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I. INTRODUCCION
Sullivan W. et, al (2004): “Al tratar con la incertidumbre, a menudo resulta útil
determinar hasta qué grado afectarán a una decisión de inversión de capital los
cambios de un valor estimado, es decir, saber qué tan sensible es una inversión
a los cambios de los factores particulares que no se conocen con certeza. Si un
factor tal como la vida de un proyecto, o el ingreso anual, varía dentro de un
rango amplio sin tener mucho efecto sobre la decisión de inversión, entonces se
dice que la decisión no es sensible a ese factor particular. A la inversa, si un
pequeño cambio en la magnitud relativa de un factor revierte una decisión de
inversión, se dice que tal decisión es muy sensible a dicho factor.”
II. DETERMINACIÓN DE LA SENSIBILIDAD PARA VARIACIÓN DE
PARÁMETROS
Para Blank y Tarquin (2006): “El término parámetro se usa en este capítulo para
representar cualquier variable o factor para el que es necesario un valor estimado
o determinado. Ejemplos de parámetros son costo inicial, valor de salvamento,
COA, vida estimada, tasa de producción, costos de materiales, etcétera. Las
estimaciones como la tasa de interés sobre préstamos y la tasa de inflación
también constituyen parámetros del análisis.”
Solución a mano
a) Siga el procedimiento anterior para comprender la sensibilidad de VP a
la variación de la TMAR.
1. La TMAR es el parámetro de interés.
TAMR VP
10% $27 830
15 11512
20 -962
25 -10 711
5. En la figura 18.1 se muestra una gráfica de la TMAR contra el VP. La
pendiente negativa pronunciada indica que la decisión de aceptar la
propuesta con base en
VP es bastante sensible a variaciones en la TMAR. Si ésta se establece
en el extremo superior del rango, la inversión no resulta atractiva.
b)
1. El parámetro es la vida n del activo.
2. Seleccione incrementos de 2 años para evaluar la sensibilidad de VP
durante el rango de 8 a 12 años.
FIGURA 18.1
Grafica de VP versus TMAR y n para análisis de sensibilidad,
ejemplo 18.1.
N VP
8 $7 221
10 11 511
12 13 145
Los siguientes son algunos ejemplos de factores en común para los que el
análisis del equilibrio podría brindar puntos de vista útiles para el problema de
toma de decisiones: