Programa: Máster en Project Management

Asignatura: La Finaciación de Proyectos

Profesor: Angel Andreu Escario

Integrantes:
Jackeline Madero
J. Lizbeth Miniguano
Jonathan Ortiz
Marjorie Quintero
 Office Depot International
DETALLE AÑOS
Venta directa + web 2000 2001 2002 2003 2004
Ventas (M€) 12.00 22.00 35.50 41.60 50.30
Margen bruto (%) 20.0% 24.0% 26.5% 27.0% 28.5%
Margen bruto (M€) 2.40 5.30 9.40 11.20 14.30
Ops, Selling and G&A (M€) 1 7.50 8.40 8.50 8.60 9.00
Amortizaciones (M€) 0.90 1.00 1.10 1.10 1.10
BAI (M€) -6.00 -4.10 -0.20 1.50 4.20
Impuestos (M€) @23% 2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Beneficio neto (M€) -6.00 -4.10 -0.20 1.50 4.20
CAPEX (M€) 9.00 1.50 0.00 0.00 2.50

Office Depot I
Rentabilidades
VENTA DIRE
DETALLE
2000 2001 2002 2003 2004
CF Inversión 9.00 1.50 0.00 0.00 2.50
CF Operaciones -5.10 -3.10 0.90 2.60 5.30
Free Cash Flow FCF -14.10 -4.60 0.90 2.60 2.80

TIR= 21%
Factor Descuento 21%

FCF descontado -14.10 -3.82 0.62 1.48 1.33

VAN= $0.00
Nota: cálculo de rentabilidad TIR y VAN considerando FCF del año 2.008 como base, proyectado desde 2.009 hasta 2.015, c
national
AÑOS
2005 2006 2007 2008
59.00 65.00 70.00 70.00
29.5% 31.0% 31.5% 31.5%
17.40 20.10 22.10 22.10
9.30 10.50 11.00 11.00
1.40 1.40 1.70 1.70
6.70 8.30 9.40 9.40
0.30 1.90 2.20 2.20
6.40 6.40 7.20 7.20
0.00 2.00 0.00 0.00

Office Depot International

Rentabilidades previstas (TIR)
VENTA DIRECTA + WEB
AÑOS
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
0.00 2.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
7.80 7.80 8.90 8.90 8.01 7.21 6.49 5.84
7.80 5.80 8.90 8.90 8.01 7.21 6.49 5.84

3.07 1.89 2.41 2.00 1.49 1.11 0.83 0.62

oyectado desde 2.009 hasta 2.015, con -10% anual)

2013 2014 2015
0.00 0.00 0.00
5.26 4.73 4.26
5.26 4.73 4.26

0.46 0.35 0.26

 Office Depot International
DETALLE AÑOS
Venta red comercial 2000 2001 2002 2003 2004
Ventas (M$) 2.5 8 41.2 62.6 79.7
Marguen bruto% 19 -9.5 18 17.8 17.6
Margen bruto (ME) 0.50 1.5 7.4 11.1 14
Ops, Selling and g&A 4.5 5 9.5 11 12
Amortizaciones 0.5 0.5 0.6 0.6 0.7
BAI (M -4.5 -4 -2.7 -0.5 1.3
Impuestos 0 0 0 0 0
Benefico Neto -4.5 -4 -2.7 -0.5 1.3
CAPEX 9 1.5 0 0 2.5

Office Depot In
Rentabilidades p
VENTA RED CO
Año 2000 2001 2002 2003 2004
CF Inversión 9 1.5 0 0 2.5
CF Operaciones -4 -3.5 -2.1 0.1 2
Free Cash Flow FCF -13 -5 -2.1 0.1 -0.5

TIR= 9%
Factor Descuento 9%
1 2 3 4
FCF descontado -13 -4.58 -1.76 0.08 -0.35

VAN= 0.00
Nota: cálculo de rentabilidad TIR y VAN considerando FCF del año 2.008 como base, proyectado desde 2.009 hasta 2.015, con -
nal
ÑOS
2005 2006 2007 2008
102 133.4 157 157
17.2 16.8 16.5 16.5
17.5 22.4 29.9 25.9
14.5 17.3 19 19
0.8 1 1.3 1.3
2.2 4.1 5.6 5.6
0 0 0.4 1.3
2.2 4.1 5.2 4.3
0 2 0 0

Office Depot International

Rentabilidades previstas (TIR)
VENTA RED COMERCIAL
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
0 2 0 0 0 0 0 0
3 5.1 6.5 5.6 5.04 4.536 4.0824 3.67416
3 3.1 6.5 5.6 5.04 4.536 4.0824 3.67416

5 6 7 8 9 10 11 12
1.93 1.82 3.50 2.76 2.28 1.88 1.54 1.27

ado desde 2.009 hasta 2.015, con -10% anual)

2013 2014 2015
0 0 0
3.306744 2.9760696 2.67846264
3.306744 2.9760696 2.67846264

13 14 15
1.05 0.86 0.71
 Office Depo
Rentabilidade
Office Depot Inter
Año 2000 2001 2002 2003 2004
CF Inversión 18.00 3.00 0.00 0.00 5.00
CF Operaciones -9.10 -6.60 -1.20 2.70 7.30
Free Cash Flow FCF -27.10 -9.60 -1.20 2.70 2.30

TIR= 15%
Factor Descuento 15%
1 2 3 4
FCF descontado -27.10 -8.3336657 -0.9042967 1.76627486 1.3061324

VAN= -0.0000000000000080
Nota: cálculo de rentabilidad TIR y VAN considerando FCF del año 2.008 como base, proyectado desde 2.009 hasta 2.015, c
 Office Depot International
Rentabilidades previstas (TIR)
ffice Depot International Iberia Total
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
0.00 4.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
10.80 12.90 15.40 14.50 13.05 11.75 10.57 9.51
10.80 8.90 15.40 14.50 13.05 11.75 10.57 9.51

5 6 7 8 9 10 11 12
5.32412155 3.80872007 5.72103507 4.67613169 3.65337358 2.85431194 2.23002014 1.74227272

o desde 2.009 hasta 2.015, con -10% anual)

 2013 2014 2015
0.00 0.00 0.00
8.56 7.71 6.94
8.56 7.71 6.94

13 14 15
1.36120485 1.0634837 0.83087978
 Office Depot International
Antes de Staples
Directo + web 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Ventas (M€) 12.00 22.00 35.50 41.60 50.30 59.00
Margen bruto (%) 20.0% 24.0% 26.5% 27.0% 28.5% 29.5%
Margen bruto (M€) 2.40 5.28 9.41 11.23 14.34 17.41
Ops, Selling and G Y A (M€) 7.50 8.40 8.50 8.60 9.00 9.30
> Fijos 75% 5.625 6.3 6.375 6.45 6.75 6.975
> Variables 25% 1.875 2.1 2.125 2.15 2.25 2.325
Amortizaciones (M€) 0.90 1.00 1.10 1.10 1.10 1.40
> Evitable por menor CAPEX 0.15 0.165 0.165 0.165 0.21
BAI (M€) -6.00 -4.12 -0.19 1.53 4.24 6.71
Impuestos(M€) @23% 0.30
Beneficio neto (M€) -6.00 -4.12 -0.19 1.53 4.24 6.41
CAPEX (M€) 9.00 1.50 0.00 0.00 2.50 0.00
> Evitable 15% 0.225 0 0 0.375 0
 Office D
Despues de Staples
2006 2007 2008 Directo + web 2000
65.00 70.00 70.00 Ventas (M€) 12.00
31.0% 31.5% 31.5% Margen bruto (%) 20.0%
20.15 22.05 22.05 Margen bruto (M€) 2.40
10.50 11.00 11.00 Ops, Selling and G Y A (M€) 7.50
7.875 8.25 8.25 > Fijos 75% 5.625
2.625 2.75 2.75 > Variables 25% 1.875
1.40 1.70 1.70 Amortizaciones (M€) 0.90
0.21 0.255 0.255 > Evitable por menor CAPEX
8.25 9.35 9.35 BAI (M€) -6.00
1.90 2.20 2.20 Impuestos(M€) @23%
6.35 7.15 7.15 Beneficio neto (M€) -6.00
2.00 0.00 0.00 CAPEX (M€) 9.00
0.3 0 0 > Evitable 15%
Office Depot International
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
11.00 17.75 20.80 25.15 29.50 32.50 35.00 35.00
22.0% 24.5% 25.0% 26.5% 27.5% 29.0% 29.5% 29.5%
2.42 4.35 5.20 6.66 8.11 9.43 10.33 10.33
7.35 7.44 7.53 7.88 8.14 9.19 9.63 9.63
6.3 6.375 6.45 6.75 6.975 7.875 8.25 8.25
1.05 1.0625 1.075 1.125 1.1625 1.3125 1.375 1.375
0.85 0.94 0.94 0.94 1.19 1.19 1.45 1.45

-5.78 -4.02 -3.26 -2.15 -1.22 -0.95 -0.75 -0.75

-5.78 -4.02 -3.26 -2.15 -1.22 -0.95 -0.75 -0.75

1.28 0.00 0.00 2.13 0.00 1.70 0.00 0.00
 Office Depot International
Antes de Staples
Comercial 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Ventas 2.5 8 41.2 62.6 79.7 102
Margen Bruto (%) 19% 18.5% 18% 17.8% 17.6% 17.20%
Margen bruto (M€) 0.48 1.48 7.42 11.14 14.03 17.54
Ops, Selling and G Y A 4.5 5 9.5 11 12 14.5
> Fijos 75% 3.375 3.75 7.125 8.25 9 10.875
> Variables 25% 1.125 1.25 2.375 2.75 3 3.625
Amortizaciones (M€) 0.5 0.5 0.6 0.6 0.7 0.8
> Evitable por menor CAPEX 0.075 0.09 0.09 0.105 0.12
BAI (M€) -4.53 -4.02 -2.68 -0.46 1.33 2.24
Impuestos (M€) @23% 0 0 0 0 0 0
Beneficio neto -4.53 -4.02 -2.68 -0.46 1.33 2.24
CAPEX 9 1.5 0 0 2.5 0
> Evitable 15% 0.225 0 0 0.375 0
 Despues de Staples
2006 2007 2008 Comercial 2000 2001
133.4 157 157 Ventas (M€) 2.5 6.40
16.80% 16.50% 16.50% Margen bruto (%) 19% 16.50%
22.41 25.91 25.91 Margen bruto (M€) 0.48 1.06
17.3 19 19 Ops, Selling and G Y A (M€) 4.5 4.75
12.975 14.25 14.25 > Fijos 75% 3.375 3.75
4.325 4.75 4.75 > Variables 25% 1.125 1
1 1.3 1.3 Amortizaciones (M€) 0.5 0.425
0.15 0.195 0.195 > Evitable por menor CAPEX
4.11 5.61 5.61 BAI (M€) -4.53 -4.12
0 0.4 1.3 Impuestos(M€) @23% 0 0
4.11 5.21 4.31 Beneficio neto (M€) -4.53 -4.12
2 0 0 CAPEX (M€) 9 1.275
0.3 0 0 > Evitable 15%
 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
32.96 50.08 63.76 81.60 106.72 125.60 125.60
16.00% 15.80% 15.60% 15.20% 14.80% 14.50% 14.50%
5.27 7.91 9.95 12.40 15.79 18.21 18.212
9.025 10.45 11.4 13.775 16.435 18.05 18.05
7.125 8.25 9 10.875 12.975 14.25 14.25
1.9 2.2 2.4 2.9 3.46 3.8 3.8
0.51 0.51 0.595 0.68 0.85 1.105 1.105

-4.26 -3.05 -2.05 -2.05 -1.49 -0.94 -0.94

0 0 0 0 0 0 0
-4.26 -3.05 -2.05 -2.05 -1.49 -1.34 -0.94
0 0 2.125 0 1.7 0 0
 Office Depot International
Retail ODI (6 Tiendas Madrid) 2000 2001 2002 2003 2004
Ventas (M€) 0.6 1.2 1.8 1.8 1.8
Margen Bruto (%) 32% 30% 29% 29% 29%
0.19 0.36 0.52 0.52 0.52
Ops, Selling and G Y A (M€) 0.3 0.4 0.4 0.4 0.4
Amortizaciones (M€) 0.7 0.9 0.9 0.9 0.9
BAI (M€) -0.81 -0.94 -0.78 -0.78 -0.78
Impuestos (M€) @23%
Beneficio neto -0.81 -0.94 -0.78 -0.78 -0.78
CAPEX (M€) 2.5 0.5 0 0 0
tional
2005 2006 2007 2008
1.8 1.8 1.8 1.8
29% 29% 29% 29%
0.52 0.52 0.52 0.52
0.4 0.4 0.4 0.4
0.9 0.9 0.9 0.9
-0.78 -0.78 -0.78 -0.78

-0.78 -0.78 -0.78 -0.78

0 0 0 0
 Office Depot International
Con Staples sin Retail (1)
Todos los canales 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Ventas (M€) 14.50 17.40 50.71 70.88 88.91 111.10
Margen Bruto (%)
Margen Bruto (M€) 2.88 3.48 9.62 13.11 16.61 20.52
Ops, Selling and G Y A (M€) 12.00 12.10 16.46 17.98 19.28 21.91
Amortizaciones (M€) 1.40 1.28 1.45 1.45 1.53 1.87
BAI (M€) -10.53 -9.90 -8.29 -6.31 -4.19 -3.27
Impuestos(M€) @23% 0 0 0 0 0 0
Beneficio neto (M€) -10.53 -9.90 -8.29 -6.31 -4.19 -3.27
CAPEX (M€) 18.00 2.55 0.00 0.00 4.25 0.00

Sin Staples con Retail (2)

Todos los canales 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Ventas (M€) 15.10 31.20 78.50 106.00 131.80 162.80
Margen Bruto (%)
Margen Bruto (M€) 3.07 7.12 17.35 22.90 28.88 35.47
Ops, Selling and G Y A (M€) 12.30 13.80 18.40 20.00 21.40 24.20
Amortizaciones (M€) 2.10 2.40 2.60 2.60 2.70 3.10
BAI (M€) -11.33 -9.08 -3.65 0.30 4.78 8.17
Impuestos (M€) @23% 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.30
Beneficio neto (M€) -11.33 -9.08 -3.65 0.30 4.78 7.87
CAPEX (M€) 20.50 3.50 0.00 0.00 5.00 0.00
nal

2006 2007 2008

139.22 160.60 160.60

25.22 28.54 28.54

25.62 27.68 27.68
2.04 2.55 2.55
-2.44 -1.69 -1.69
0 0 0
-2.44 -1.69 -1.69
3.40 0.00 0.00

2006 2007 2008

200.20 228.80 228.80

43.08 48.48 48.48

28.20 30.40 30.40
3.30 3.90 3.90
11.58 14.18 14.18
1.90 2.60 3.50
9.68 11.58 10.68
4.00 0.00 0.00
 Office Depot International

DIFERENCIA ESCENARIOS 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Beneficio neto (M€) 10.53 9.90 8.29 6.31 4.19 3.27
Impuestos (M€) @23% 0.30
Amortizaciones (M€) 2.10 2.40 2.60 2.60 2.70 3.10
CAPEX (M€) 8.43 7.50 5.69 3.71 1.49 -0.13

CONCLUSIONES

Office Depot International ante el posicionamiento de la marca Satples Inc. en Madrid lanzo una estrategia de marcado con la c
tiendas en España obteniendo como resultado que en los primeros años obtuvieron pérdidas pero con el pasar de los años las
posicionando en el mercado consiguiendo resultados rentables para la marca

En esta evaluación se busca analizar el retorno financiero o rentabilidad que puede generar para Office Depot ante el posiciona
Satples Inc. Esta evaluación consiste en tomar la decisión de si es factible o no el proyecto combinando operaciones matemátic
obtener coeficientes de evaluación en lo que se basa en los ingresos y egresos. Para ello se toma en cuenta Valor Actual Neto,
Retorno, Relación Beneficio Costo, Amortizaciones, por lo que en este caso debe invertir ya que obtendra una rentabilidad pos

En este análisis se busca el retorno financiero o rentabilidad que puede generar para Office Depot ante el posicionamieto de la
Inc.,esta evaluación consiste en tomar la decisión de si es factible o no el proyecto combinando operaciones matemáticas a fin
coeficientes de evaluación en lo que se basa en los ingresos y egresos. Para ello se toma en cuenta Valor Actual Neto, Tasa Inte
Relación Beneficio Costo, Amortizaciones, por lo que en este caso debe invertir ya que obtendra una rentabilidad positivo para
 2006 2007 2008
2.44 1.69 1.69
1.90 2.60 3.50
3.30 3.90 3.90
-2.76 -4.81 -5.71

a estrategia de marcado con la colocación de 6

pero con el pasar de los años las tiendas se van a ir

ra Office Depot ante el posicionamieto de la marca

binando operaciones matemáticas a fin de
ma en cuenta Valor Actual Neto, Tasa Interna de
e obtendra una rentabilidad positivo para la marca

pot ante el posicionamieto de la marca Satples

o operaciones matemáticas a fin de obtener
enta Valor Actual Neto, Tasa Interna de Retorno,
a una rentabilidad positivo para la marca.