ESCUELA DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

MODULO DE FINANZAS

BOLSA DE VALORES EN EL PERU Y EN EL MUNDO

ALUMNA: BRENDA OJEDA FIGUEROA

DOCTOR FELIX VILCA SALAS

AREQUIPA - PERU

2019
 INTRODUCCION

Toda economía requiere de un mercado de capitales que permita canalizar los

recursos financieros de aquellos agentes que tengan excedentes de recursos
financieros (ahorristas) hacia los agentes económicos con déficit de los mismos
(empresarios) a fin de dinamizar el proceso de producción y generación de
riqueza de la economía.

En todo el mundo las Bolsas de Valores tienen una importancia económica

fundamental, porque son movilizadoras de grandes volúmenes de inversión,
posibilitando además la presencia de pequeños inversores o ahorristas que de
otra manera no podrían pensar en acceder a participar en los beneficios y
riesgos de las grandes iniciativas empresariales.

La primera Bolsa surgió en Bruselas, Bélgica, alrededor de los siglos XIV y XV,
extendiéndose posteriormente a Amberes y Amsterdan; justamente en esta
última bolsa, tuvo lugar el primer gran “crack” (caída de precios) de acciones.

Estas instituciones surgieron con el fin de ubicar en un solo sitio a los

comerciantes que llegaban de distintas regiones a intercambiar sus
mercaderías para así poder ejercer un control más efectivo sobre ellos. Con la
evolución de la economía, se empezaron a transar contratos representativos de
las mercaderías (títulos valores) sin que se tenga que llevar físicamente los
productos.

Así empezaron a surgir las Bolsas de Valores a lo largo y ancho de Europa

(Madrid, Francfort, París, Londres) entre las más importantes del viejo
continente; sin embargo, el pleno desarrollo de las bolsas no se da sino hasta
la Revolución Industrial en el siglo XIX. Así el fenómeno bolsa cobraba una
nueva dimensión y hoy aparece ligado íntimamente a la evolución de los
sistemas de economía capitalista de mercado.

En 1792 se funda la que sin duda alguna la más famosa de todas las bolsas de
valores, esto es la de New York, más conocida por el nombre de la calle en que
se asienta: Wall Street. Para 1920 Wall Street se había convertido en el centro
de las finanzas internacionales.

En nuestro país la Bolsa de Valores de Lima tiene sus orígenes en lo que fue la
Bolsa de Comercio de Lima, proyecto que fue impulsado por el entonces
presidente del Perú, el mariscal Ramón Castilla y que inició actividades el 7 de
enero de 1861.

En 1971 se crearía, finalmente, lo que hoy conocemos como la Bolsa de

Valores de Lima, normada por el decreto legislativo n° 861 – Ley del Mercado
de Valores – y supervisada por la Comisión Nacional de Empresas y Valores
CONASEV (hoy Superintendencia del Mercado de Valores, SMV).

Posteriormente, en noviembre del 2002, mediante una asamblea extraordinaria

de socios, se transforma en sociedad anónima y empieza a operar como tal
desde el 1 de enero de 2003.
 BOLSA DE VALORES

DEFINICIÓN

La bolsa de valores es una entidad privada constituida como sociedad

anónima, que se encuentra oficialmente regulada, donde se realizan
operaciones de compra y venta de acciones obligaciones, bonos, certificados
de inversión y demás Títulos-valores inscritos en bolsa, allí se encuentran los
demandantes y oferentes de valores negociando a través de sus Corredores de
Bolsa.

Son importantes porque a través de ellos se da el encuentro directo entre las

personas que cuentan con dinero y desean invertirlo, denominados
inversionistas, y los vendedores de valores que pueden ser los propios
inversionistas o las empresas que deciden vender valores a cambio de dinero
(capital) ya sea para desarrollar proyectos, para capital de trabajo o bien para
refinanciar deudas.

ORIGEN DE LA BOLSA DE VALORES

La palabra “bolsa” proviene de un edificio que perteneció a la familia Van der

Bürse en la ciudad de Brujas (Bélgica), donde se realizaban reuniones y
encuentros de carácter mercantil en el siglo XIII. El escudo de armas de los
Bürse exhibía tres bolsas de piel, los monederos de la época. Los habitantes
de la ciudad flamenca comenzaron a denominar Bürse a la actividad
económica que se llevaba a cabo en aquella casa.

Y fue así como la palabra prosperó también en otros lugares para designar los
centros de transacciones de valores. En los siglos XIII y XIV, Brujas fue un
importante centro comercial en el que vivían unas 100.000 personas, población
que superaba la de Londres y París.

La primera bolsa de valores oficial

No fue hasta 1602 cuando se constituyó la primera bolsa oficial de valores,

considerada a día de hoy la más antigua del mundo: la bolsa de Amsterdam.
Fue fundada por la Compañía Holandesa de las Indias Orientales y la primera
en funcionar como el actual mercado bursátil (compra venta de acciones).

El poder de la compañía era tan grande y extendido (controlaba todos los

negocios entre los Países Bajos y Asia), que el objetivo de fundar la bolsa no
fue otro que el de poder recaudar fondos para los futuros viajes de negocio.

De esta manera, poco a poco la bolsa de valores fue creciendo y

popularizándose en otros países, dando lugar a las bolsas de Nueva York
(1792), París (1794) y Tokio (1878), entre otras.

Las 10 grandes bolsas del mundo

Ahora que ya sabemos cuál es el origen de la bolsa de valores, toca

preguntarnos: ¿cuál es su disposición actualmente? Según la Universidad de
Bolsa, estas son las 10 grandes bolsas del mundo a día de hoy:

1. Bolsa de Nueva York (EE. UU.)

2. NASDAQ (EE. UU.)
3. Bolsa de Tokio
4. Bolsa de Londres
5. Bolsa de Hong Kong
6. Bolsa de Shanghái
7. Bolsa de Toronto
8. Deutsche Börse
9. Australian Securities Exchange
10. Bombay Stock Exchange

QUE HACEN LAS BOLSAS DE VALORES

- Facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del

mercado de valores al proveer la infraestructura necesaria para poner en
contacto a oferentes y demandantes de los valores en ellas cotizados.
- Servir de lugar de negociación de títulos valores a través de las ruedas
(reuniones públicas de negociación en Bolsa) establecidas para ello.
 - Inscribir títulos o valores para ser negociados en la Bolsa realizando
previamente la revisión de los requisitos legales establecidos para tal fin.
- Mantener en funcionamiento un mercado organizado que ofrezca a sus
participantes condiciones de seguridad, honorabilidad, corrección,
transparencia (información) y formación de precios de acuerdo con la
compra y venta de títulos y la reglamentación establecida para tal fin.
- Reglamentar y vigilar las actuaciones de sus miembros y velar por el
cumplimiento de las disposiciones legales que permitan el desarrollo
favorable del mercado y de las operaciones bursátiles.
- Le dan liquidez a las inversiones entendiendo por liquidez como la
facilidad con que se puede vender un activo y el costo en que se incurre
para disponer del activo, así a mayor costo implica una menor liquidez.
- Negocian riesgo: Los instrumentos financieros que se negocian en los
mercados de valores, son en efecto instrumentos con riesgo”, por
ejemplo una acción de una empresa, si la empresa tiene éxito, la acción
ganará valor, si la empresa fracasa, la acción perderá su valor. ¿Quién
esta dispuesto a asumir el riesgo de la empresa?, la persona que
compra la acción.
- Lógicamente todos estos riesgos tienen una contrapartida: La tasa de
rendimiento.
- Forman precios ya que sirve a las empresas para valorar proyectos y
determinar si son viables o no, sirve a los inversionistas para valorar sus
inversiones.

FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES

Además las bolsas realizan las siguientes funciones:

 Regulan el listado de títulos.

 Promueve un mercado de capitales, propiciando la participación del

mayor número de personas, a través de la compra y venta de toda clase
de títulos valores de transacción.
  Celebra Sesiones de negociación diariamente, proporcionando la
infraestructura tecnológica necesaria y facilitando la comunicación entre
los agentes representantes de las Casas Corredoras de Bolsa y los
emisores de títulos valores e inversionistas.

 Tiene entre sus principales objetivos la eficiente canalización del ahorro

interno hacia las necesidades de inversión que requieren recursos
financieros adicionales, sean estas entendidas públicas o privadas.

 Ofrece al inversionistas las necesarias y suficientes condiciones de

seguridad de legalidad y seguridad en las transacciones que se realicen
por medio de ella, con base a su reglamente interno.

 Adoptan las medidas adecuadas para fomentar el ahorro y la inversión,

permitiendo una mayor participación accionaria, y vela porque se
cumplan las normas para mantener la seriedad y confianza en los títulos
valores, ajustando las operaciones a las leyes, reglamentos y a las más
estrictas normas de ética.

 Lleva el registro de cotizaciones y precios efectivos de los títulos valores,

y tiene a la disposición del publico la información sobre todo lo que
acontece en el mercado bursátil.

 Proporcionan facilidades para la liquidación de operaciones.

PRINCIPALES PARTICIPANTES EN LA BOLSA

Los comisionistas

Son miembros de las Bolsas de Valores y a su vez los únicos autorizados para
actuar en ellas. Son profesionales especializados en la compra y venta de
valores, dedicados a realizar, por cuenta de otra persona (partiendo de una
orden), operaciones a nombre propio de acuerdo con las oportunidades que
ofrezca el mercado, indicando con precisión a sus clientes las mejores
alternativas para el manejo de su dinero. La principal labor de los comisionistas
es asesorar a sus clientes en la toma de decisiones sobre como realizar sus
inversiones.
Sociedades de inversión

Las sociedades de inversión tienen por objeto la adquisición de valores y

documentos seleccionados de acuerdo a criterios de diversificación de riesgos,
utilizando para ello recursos provenientes de la colocación de las acciones
representativas de su capital social entre el público inversionista.

Sociedades calificadoras de valores

Se trata de sociedades cuyo objeto es presentar una opinión respecto al grado

de riesgo relativo a una emisión de deuda.

Autoridades

Las autoridades establecen la regulación que debe regir la sana operación del
mercado de valores. Además supervisan y vigilan que dichas normas se
cumplan, imponiendo sanciones para aquellos que las infrinjan.

Emisores

Las empresas emisoras son empresas que bajo el cumpliendo de disposiciones

normativas correspondientes, ofrecen al Mercado de Valores los títulos
representativos de su capital social (acciones) o valores que amparan un
crédito colectivo a su cargo (obligaciones).

Para resguardar el interés de los inversionistas, las empresas emisoras

proporcionan periódicamente la información financiera y administrativa que
permita estimar sus rendimientos probables y la solidez de sus títulos. En
términos más sencillos, un emisor es una empresa que pone a disposición del
Mercado Bursátil sus valores como empresa legalmente establecida y con fines
de lucro.

Inversionistas

Un Inversionista es una Persona Natural o Jurídica que aporta sus recursos

financieros con el propósito de obtener un beneficio futuro.
VENTAJAS DE INVERTIR EN ACCIONES

Liquidez

Una de las características que poseen las acciones es la facilidad y rapidez con
que se pueden vender en el mercado de capitales a un precio justo. Este
atributo se denomina liquidez.

La liquidez es la medida en que un título, en este caso las acciones, pueden

ser convertido en dinero y puede observarse a través de algunos indicadores
como:

 Los montos que se transen en esa acción en particular.

 La presencia bursátil del título, que es la cantidad de días en los que se

registran transacciones de esa acción con relación al total de días
hábiles del período y,

 El número de acciones que se transen en relación a la cantidad total de

acciones en circulación (índice llamado rotación de la acción). Así,
acciones que poseen altos montos transados, presencia bursátil y
rotación serán más líquidas que otras que presenten niveles más bajos
en estos indicadores.

Rentabilidad-Riesgo

Cada título accionario ofrece a inversionistas una combinación de rentabilidad

esperada y riesgo, asociado al sector económico en el cual se desarrollan las
actividades de la sociedad y a características propias de la empresa.

La rentabilidad futura de una acción es incierta, por lo tanto, la decisión de

comprar o mantener el título se realiza en base a la rentabilidad que se espera
recibir.

Existe en el mercado una variada oferta de acciones, lo cual permite que exista
más de una alternativa de inversión para cada uno de los distintos tipos de
inversionistas.
Diversificación

Los inversionistas pueden formar una cartera de inversión con distintas

acciones, de tal forma de compensar las volatilidades de unas con las otras.

Una adecuada diversificación no sólo se logra eligiendo diferentes acciones de

una misma clase de riesgo (misma industria), sino que varias acciones de
distinta clase de riesgo (países, sectores y plazos de inversión).

Las carteras de inversión diversificadas son más eficientes que la inversión en

una única acción, es decir, permiten incrementar la rentabilidad esperada sin
incrementar necesariamente el riesgo.

Acceso Al Instrumento

La transacción de un título accionario en bolsa puede realizarse a través de

un corredor de bolsa.

Este tipo de intermediario es regulado por la Ley del Mercado de Valores .

Supervisión

El funcionamiento de las sociedades anónimas abiertas está regulado por

la Ley de Sociedades Anónimas y la Ley del Mercado de Valores.

Retorno-Riesgo

El retorno de una acción proviene de los negocios de la sociedad, los

dividendos percibidos más (menos) las ganancias (pérdidas) de capital que
generen las diferencias de precios entre el momento de compra y venta.

En ocasiones, los cambios de precio son el componente principal de la

rentabilidad obtenida de una inversión en acciones. Como se ha señalado,
estos retornos son variables, siendo dicha variabilidad una medida del riesgo
asociado a la inversión en acciones.

Por otra parte, los dividendos que reciben los accionistas dependen de los
resultados de la empresa emisora de las acciones que poseen y en la medida
que estos sean positivos y permanentes, el accionista podrá disponer de un
flujo estable en el tiempo.

Las fluctuaciones en el precio de una acción se originan principalmente por

cambios en las expectativas respecto a las utilidades futuras de la compañía,
por ello los precios de las acciones son esencialmente variables.
 BOLSA DE VALORES DE LIMA

¿CÓMO FUNCIONA LA BOLSA DE VALORES DE LIMA?

Francisco Miranda Guevara, Trader Institucional de la NCF Sociedad Agente

de Bolsa (SAB) , afirma que para invertir tu dinero en la bolsa, lo primero que
debes hacer es empaparte bien del tema, ingresando a la web de
la Superintendencia del Mercado de Valores, donde se encuentra la lista de
Sociedades de Agentes de Bolsa, que son las que se encargan de invertir el
dinero de la mejor manera además de brindar asesoría.

Como un siguiente paso, para invertir en la bolsa, uno debe tener claro que se
deben asumir riesgos, “Por lo general, las inversiones más riesgosas tienden a
estar vinculadas con un mayor potencial de retorno. Entonces depende del
nivel de riesgo que uno esté dispuesto a asumir y para ello es necesario que
uno se conozca. Si se va a invertir, estar seguros de que no vamos a arriesgar
dicho monto destinado a gastos necesarios ”, afirmó Miranda Guevara.

Es importante no confundir a la inversión en la bolsa con el ahorro, ya que por

ejemplo, si se invierte en una acción junior, que proyecta a veces una
rentabilidad mayor a 50%, pero asumiendo el alto riesgo que eso puede
implicar, no hay garantía de ganancia. Invirtiendo en la bolsa a largo plazo uno
tiene más posibilidades de hacer dinero. En el corto plazo, hay períodos de
alzas y caídas.

¿QUÉ EMPRESAS VENDEN SUS ACCIONES EN LA BOLSA DE VALORES

DE LIMA?

En la Bolsa de Valores de Lima cotizan diferentes empresas a partir de sus

acciones dentro del mercado financiero peruano. Se trata de compañías de
distintos sectores económicos como:

- Administradoras de Fondos de Pensiones

- Agrario
- Bancos y Financieras
- Diversas
- Fondos de Inversión
- Industriales
- Mineras
- Seguros
- Servicios Públicos

¿CUÁNTO SE GANA EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA?

a partir del primer año, luego de encontrar la estrategia que utilizarás en los
próximos años en la bolsa de valores, podrías obtener más del 10% de
rendimiento. no obstante, debes trazarte metas alcanzables e ir tras ellas. por
ejemplo, puedes plantearte una meta de conseguir un rendimiento de 20% y tu
objetivo debe ser no tener menor del 15%.

¿ES RENTABLE INVERTIR EN LA BOLSA DE VALORES?

Invertir en la bolsa de valores puede ser una buena idea, siempre y cuando
cuentes con asesoría adecuada, inviertas dinero de tus excedentes y estés
preparado para asumir las fluctuaciones constantes del mercado.

¿CUÁLES SON LOS BENEFICIOS Y LOS RIESGOS DE INVERTIR EN LA

BOLSA DE VALORES DE LIMA?

Beneficios
El inversionista tiene acceso a una amplia diversidad de opciones para invertir.
Esto significa que el mercado de valores ofrece una variedad de instrumentos
financieros (acciones, bonos, papeles comerciales, otros). Estos valores varían
en rentabilidad, liquidez y riesgo, según la empresa que emite el valor (emisor)
y las condiciones del mercado.

Rentabilidad
El inversionista tiene opción de invertir en valores con mayor riesgo, que
ofrecen una mayor expectativa de rentabilidad.
Convertirse en uno de los propietarios de grandes empresas: Al adquirir
acciones el inversionista se convierte en propietario de una parte de la
empresa, pudiendo recibir beneficios (dividendos y acciones liberadas) en
caso de que la empresa genere utilidades. Dependiendo del tipo de acción,
adquiere el derecho a participar y votar en las juntas de accionistas.
Contribuir directamente al desarrollo del país: a mayor número de
inversionistas, mayor demanda de valores. Esto implica que más empresas
podrán financiar sus proyectos a menores costos, impulsando el desarrollo
económico del país.

Riesgos
El riesgo de invertir en la bolsa es de no ganar tanto como se esperaba o
perder una parte del dinero invertido.

Las personas adquieren valores en bolsa con la expectativa de obtener

ganancias y que los precios de sus acciones suban, deben estar conscientes
de que los precios también pueden bajar por diversas circunstancias, por
ejemplo: la situación económica y política del país (riesgo-país); los sectores
económicos ¿agrario, industrial, minero, etc.¿ tienen riesgos específicos como
la disminución de las cotizaciones internacionales de los metales, que afecten
negativamente el precio de las acciones de las empresas mineras (riesgo de
sector económico); el manejo y las perspectivas de la empresa que emitió el
valor (riesgo de empresa); existen eventos importantes que originan corrientes
compradoras o vendedoras, que producen alzas o bajas generalizadas en
todas las acciones (riesgo de mercado).

¿QUÉ SON LAS SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA?

Las sociedades agente de bolsa (SAB) son las únicas intermediarias del
mercado bursátil autorizadas y supervisadas por la Superintendencia del
Mercado de Valores (SMV), encargadas de realizar las operaciones de compra
y venta que los inversionistas les solicitan; a cambio cobran una comisión,
determinada libremente por cada una de ellas en el mercado.

Las SAB pueden prestar otros servicios, como resguardar los valores
(custodia), administrar la cartera (diversos tipos de valores), brindar asesoría,
y mostrar a los inversionistas las alternativas que brinda el mercado de
valores, posibilitando la elección de la mejor opción de inversión.

¿QUÉ TIPO DE VALORES O INSTRUMENTOS FINANCIEROS SE

NEGOCIAN EN LA BVL?
VALORES DE RENTA VARIABLE: Tienen una rentabilidad medida por sus
cambios de precio o cotización en bolsa, es variable (cambia) en función a
factores tales como la coyuntura internacional y nacional, desempeño y
resultados de la empresa, política de dividendos, expectativas, etc. Otorgan a
su poseedor derechos de propiedad sobre el patrimonio de la empresa.

Estos pueden ser:

- Acciones comunes

- Acciones de inversión

- Certificados de suscripción preferente

- Cuotas de participación de fondos de inversión

VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA: Son aquellos cuya rentabilidad

se mide básicamente en términos de una tasa de interés fija (pactada sin
cambios para el periodo de la emisión), o de una tasa de interés determinada
(que puede variar a lo largo del lapso de tiempo, lo que debe ser informado por
la empresa antes de su colocación). Otorgan a su poseedor derechos
crediticios.

Bonos:
- Corporativos

- Subordinados

- De arrendamiento financiero

- Deuda soberana (Bonos soberanos y del Tesoro

- Hipotecarios

- De titulización

También se pueden negociar valores en el Mercado de Instrumentos de

Emisión no Masiva (MIENM):

- Pagarés
- Letras de cambio

- Facturas

En el MIENM la negociación es de valores NO inscritos. Todos estos valores

deben estar registrados en una institución de compensación y liquidación de
valores

IMPORTANCIA

-La Superintendencia del Mercado de Valores, es la que se encarga de

supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de valores, mercado
de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas
naturales y jurídicas que participan en dichos mercados.

- No hay un monto mínimo para invertir en la bolsa, pero sí se debe prestar

atención a las comisiones mínimas y variables que cobran las SABs
(Sociedades de Agentes de Bolsa).

- Se sugiere que el monto sea al menos de S/.7 u 8 mil por el valor negociado
para que se cobre la comisión variable en vez de la mínima, pues esta última
hará que se le tenga que exigir más rentabilidad a la inversión para generar
ganancia neta.

- La bolsa es considerada el “termómetro” de la economía. Si a esta le va bien,

la bolsa incorporará esto en los rendimientos de sus índices.

- Los sectores denominados “defensivos”, que son los ligados a demanda

interna (Bancos y Financieras, Eléctricas, etc.), tienen rendimientos bajos en
plazos cortos, pero al ser menos volátiles uno puede tener ganancias
considerables en un plazo mediano a largo, o sea en un plazo de uno o dos
años.
GLOSARIO

Acciones comunes: Son valores emitidos por empresas constituidas como

sociedades anónimas que otorgan algunos derechos a sus propietarios, como
participar en el capital y utilidades de la empresa, votar en las juntas generales de
accionistas, fiscalizar la gestión de los negocios de la empresa, entre otros.

Acciones de inversión: Dichos títulos tienen origen en las anteriores acciones

laborales, cuyos tenedores originales fueron los trabajadores de las empresas
industriales, pesqueras y mineras obligadas a emitirlas. Estas acciones
conforman la cuenta Participación Patrimonial del Trabajo y no confieren la
calidad de socios que ostentan los titulares de las acciones de capital cuyos
títulos constituyen partes alícuotas del capital social.

Acciones en circulación: Son aquellas acciones emitidas por una sociedad

anónima y se encuentran en poder de quienes las han adquirido.

Acciones liberadas: Son aquellas acciones que se emiten y entregan de forma

proporcional al número de acciones de cada propietario y surgen cuando la junta
general de accionistas de la empresa acuerda capitalizar las utilidades o las
reservas, es decir reinvertirlas en la empresa y a cambio entregar acciones.

Acciones líderes (blue chips): Acción de una empresa que tiene buena
reputación y goza de una importante frecuencia de negociación y liquidez en la
Bolsa. Además sus productos o servicios suelen contar con amplia aceptación en
el mercado.

Ahorro: Es la parte del ingreso que no es utilizada para el consumo.

Arbitraje: Compra de un bien en un mercado para venderlo a otro aprovechando

las diferencias de precios. Comúnmente se aplica a la compra y la venta de
divisas y otros valores financieros.

Boletín Diario: Es una publicación editada por la Bolsa de Valores de Lima, que
difunde la información diaria de lo acontecido en la Rueda de Bolsa. Además
incluye información sobre diversos asuntos de importancia para los inversionistas
recurrentes y potenciales.

Bonos: Son valores que representan una deuda contraída por una empresa o
dependencia gubernamental y que pagan una renta fija, es decir, reditúan
intereses a una tasa definida que puede ser fija, variable o reajustable, lo
importante es que dicha tasa ha sido establecida desde el momento en que se
produce la emisión de estos valores
BVL - EXS (Sistema de Negociación Electrónico): Es un mecanismo que se ha
desarrollado para facilitar la realización de operaciones en la Bolsa de Valores de
Lima. Mediante este sistema se permite a los intermediarios bursátiles (SAB’s)
ingresar sus propuestas y realizar las transacciones de compra y venta de
valores desde sus oficinas y a los inversionistas consultar en tiempo real cómo se
va desarrollando la oferta y la demanda.

CAVALI S.A. I.C.L.V: Es una sociedad anónima especial por resolución N° 358-
97-EF/94.10, cuya finalidad es registrar valores que han sido convertidos en
 registros computarizados o anotaciones en cuenta (desmaterializados) y realizar
la liquidación de operaciones efectuadas en la Bolsa de Valores de Lima, es
decir, recibir los valores del vendedor y el dinero del comprador, y entregar los
valores al comprador y el dinero al vendedor.

Cajón abajo: Es cuando una acción baja en 15% respecto de su cotización de

apertura en el día.

Cajón arriba: Cuando una acción sube en 15% respecto de su cotización de

apertura en el día.

Capitalización bursátil: : Es el valor de mercado (en términos monetarios) de

una empresa que tiene sus valores inscritos en la Bolsa de Valores. La
capitalización bursátil sirve también para medir el tamaño de un mercado bursátil,
a partir de la suma de las capitalizaciones bursátiles de todas las empresas
inscritas.

Cartera (Portafolio): Inversiones de los bancos y las instituciones financieras en

general. El término se emplea para indicar valores, acciones, bonos, etc. que son
llevados en los libros de dichas instituciones. El término también se suele referir a
otros activos específicos de la empresa tales como:
o Cartera de cheques y billetes (caja)
o Cartera de colocaciones
o Cartera pesada, etc.

Certificados de Participación: Son valores mobiliarios representativos de

derechos de participación que confieren a su titular una parte alícuota de los
recursos provenientes de un fondo.

Cierre de Bolsa: Es el final del tiempo o el periodo de negociación diaria.

Colocaciones: Préstamos realizados por una institución financiera a un agente

económico, su forma más común es mediante un avance en cuenta corriente.

Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV): Es una

institución pública del sector economía cuya finalidad es promover el mercado de
valores, velar por la transparencia, la correcta formación de precios y la
protección de los inversionistas, procurando la difusión de toda la información
necesaria para la adopción de las decisiones financieras relativas a los valores y
la igualdad de trato a todos ellos. Asimismo, se encarga de dictar las normas que
regulan el mercado de valores, así como de supervisar y controlar las diferentes
instituciones que participan en dicho mercado.

Comitente: : Es la persona natural o jurídica que realiza operaciones de compra

y venta de valores en el mercado bursátil o extrabursátil, a través de una
Sociedad Agente de Bolsa; también se le denomina inversionista.

Compensación: Proceso por medio del cual, y con el fin de ahorrar tiempo y
dinero, se confrontan los créditos y los débitos de varios titulares unidos por
relaciones comerciales a través de una oficina común (Cámara de
Compensación), de tal modo que solo se liquidan las diferencias. Se realiza con
más frecuencia en la actividad bancaria, pero también existe en forma limitada en
el comercio entre países de América Latina.

Costo de oportunidad: El valor más alto que podría ser generado si los recursos
y los factores productivos fueran destinados a actividades diferentes a aquellas
en donde están siendo utilizados. Sirve para medir el costo de emplear tales
recursos en su actividad actual en comparación con lo que podrían producir en
uso alternativo.

Costo marginal: El incremento en el costo originado por la producción de una

unidad adicional. Típicamente baja mientras los aumentos en la producción se
realizan con una mejor utilización de la capacidad instalada, pero eventualmente
tiende a subir. Igualando el costo marginal y el ingreso marginal se determina
cuánto producir o vender para obtener el máximo beneficio económico.

Costo social: Se refiere a los costos en los que incurre la sociedad en su

conjunto como resultado del desarrollo de una determinada actividad económica.
Pueden ser mayores o menores que los costos privados. Ejemplo: los costos
privados de producir zinc pueden ser menores que los costos sociales, si estos
últimos consideran la contaminación de ríos aledaños y el ambiente general.

Cotización: Precio al cual se compra y vende públicamente en el mercado las

mercancías, los valores y efectos públicos o mercantiles.

Coyuntura: Conjunción de situaciones económicas, políticas, sociales, etc. que

se da en un momento determinado.

Crédito: Término contable que designa una operación que incrementa el activo
de una empresa. Se contrapone al término «débito» que registra la operación
contraria.
Deflación: Fenómeno inverso a la inflación.

Demanda: Es la cantidad de un bien o un servicio que un individuo desea al

precio corriente. La demanda total en la economía es conocida como demanda
agregada.
Demandante: Es aquella persona o empresa que se encuentra interesada en
adquirir o comprar algún bien o servicio. En el Mercado de Valores es aquella
persona o empresa que desea comprar valores (demandante de valores) o
aquella empresa que se encuentra interesada en adquirir o captar dinero a través
de la emisión de valores (demandante de fondos).

Democratización del capital: Es el proceso por el cual la propiedad de una

empresa se transfiere total o parcialmente a un gran número de personas que
desean participar de ella y que no mantienen necesariamente relaciones entre sí,
con el grupo controlado y con la propia empresa.

Depósito: En general, arreglo contractual, explícito o implícito, por el cual una

parte entrega a la otra un bien con la condición de que este le sea restituido.
Depreciación Monetaria: Pérdida de valor del dinero ocasionada por la
disminución de su poder adquisitivo. Pérdida de valor de una moneda en relación
a otras monedas provocada por las fuerzas de los mercados de cambio.

Depreciación: Término contable que registra la disminución en el valor de un

activo fijo debido al transcurso del tiempo, el desgaste o la obsolescencia.

Depresión: Periodo prolongado en el cual el ritmo de actividad económica decae,

acompañado de precios bajos y alta tasa de desempleo. Ocurrió en la década de
1930 en un número importante de países. No debe confundirse con «recesión» o
«stagflación».
Desempleo: Condición de la PEA (Población Económicamente Activa) que
buscan activamente un empleo al sueldo prevaleciente sin encontrarlo.

Desmaterialización: Es la conversión de certificados o documentos físicos que

representan un valor emitido por una empresa, en registros computarizados o
anotaciones en cuenta.

Dividendo: Parte de las utilidades, que se destina para distribuir entre los
accionistas después de atender las reservas legales estatutarias y voluntarias.
Puede ser en acciones o en efectivo.

Dow Jones: Es el Indicador Bursátil estadounidense conformado por un grupo de

las acciones de las empresas más representativas de la Bolsa de Valores de
Nueva York.
Emisor: Son todas aquellas empresas o entidades gubernamentales que emiten
valores con la finalidad de obtener dinero para financiar sus actividades.

Especulación: Operación que consiste en aprovechar las fluctuaciones naturales

de la oferta y la demanda con el fin de obtener beneficios de corto plazo.

Estados Financieros Auditados: Información financiera auditada requerida por

CONASEV, correspondiente a cada ejercicio económico anual, de las empresas
que realicen oferta pública de valores mobiliarios o tengan valores inscritos en
Bolsa y aquéllas que soliciten autorización para su inscripción en Bolsa o desean
realizar oferta pública, administrar fondos colectivos, así como los que se
encuentren organizados bajo la Ley General de Sociedades.

Exchange Traded Fund (ETF): Es un instrumento financiero de renta variable

que replica la rentabilidad de un índice bursátil. Los ETF's se negocian en las
bolsas de valores a lo largo del horario de negociación.

Ex derecho: Título que ha perdido el derecho de suscripción a la ampliación de

capital, lo que se produce al tiempo que este da comienzo y pasan a cotizarse
por separado acción y cupón.

Ex dividendo: Título que ya no tiene el derecho al dividendo, cotizándose sin el

cupón que representa el derecho.

Financiamiento: Obtención capital destinado a la adquisición de los bienes

necesarios para el cumplimiento de sus fines.

Fondo de garantía: Fondo que se destina a los clientes de los corredores para la
reposición de títulos valores mobiliarios negociados en la Bolsa por daños,
consecuencias de acto culposo o dolos de responsabilidad de esas instituciones.

Fondo de inversión: Patrimonio integrado por un conjunto de valores mobiliarios

y dinero aportado por una pluralidad de inversores y afectado a fin exclusivo,
como es la tenencia y el disfrute de valores mobiliarios debidamente
diversificados para que los riesgos y el tipo de rendimiento queden compensados.

Fondo mutuo: Patrimonio integrado por aportes de personas naturales y

jurídicas para su inversión en valores de oferta pública que administra una
sociedad anónima por cuenta y riesgo de los partícipes o aportantes.
Free Float: Se considera free float a la sumatoria de aquellas acciones en poder
de comitentes con una participación menor o igual al 1% de las acciones en
circulación del respectivo valor.

Fusión: Operación por la cual dos o más sociedades se disuelven, sin liquidarse,
para constituir una nueva sociedad.
Garantía: Medio que sirve para asegurar la recuperación de un crédito. En las
operaciones de plazo, monto proporcional del contrato en títulos y/o en efectivo
que se entrega a una entidad acreditada para asegurar el cumplimiento del
contrato.
Hechos de importancia: Información que las empresas están obligadas a dar a
conocer al mercado a través de la Bolsa de Valores de Lima y la SMV, debido a
que puede influir en la cotización de sus valores.

Hedging: Palabra de origen inglés que designa la operación que consiste en la

toma de una posición en el mercado futuro aproximadamente igual, pero en
sentido contrario, a aquella que se posee o se pretende tomar en el mercado de
contado.

Holdings: Empresas que, teniendo su activo compuesto totalmente o en su

mayor parte por acciones de otras sociedades, realizan las operaciones
financieras relativas a las sociedades controladas y, a su vez, dirigen o controlan
la actividad industrial o comercial de esta.

Hombro (análisis técnico): Formación que surge luego de un movimiento de

alta en el estudio del comportamiento hecho por el gráfico de barras.

Incatrack: El certificado de participación-Incatrack es un ETF (Exchange Traded

Fund) que se negocia en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) como cualquier otra
acción. Los ETF’s son instrumentos de renta variable que replican un índice
bursátil, por lo tanto, el Incatrack busca replicar el rendimiento que obtenga el
índice Nacional de Capitalización (INCA)

Incorporación: Es la operación por la cual una o más sociedades son

absorbidas por otras que les suceden en sus derechos y obligaciones.

Incumplimiento: Acción de no cumplir con los términos de un contrato.

Índice de Iliquidez: : Relación que mide la capacidad de una empresa para

hacer frente a sus compromisos de corto plazo. Surge de la división del activo
corriente por el pasivo corriente.

Indice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL): Es un indicador que

mide el comportamiento del mercado bursátil y sirve para establecer
comparaciones respecto de los rendimientos alcanzados por los diversos
sectores (industrial, bancario, agrario, minero, de servicios públicos, etc.)
participantes en la Bolsa, en un determinado período de tiempo. Se determina a
partir de una cartera formada por las acciones más significativas de la
negociación bursátil, seleccionadas con base en su frecuencia de negociación,
monto de negociación y número de operaciones.

Indice Nacional de Capitalización (INCA): Es un índice bursátil conformado por

las 20 acciones más líquidas que listan en la Bolsa de Valores de Lima. La
importancia (peso) de cada acción en la composición del índice se determina por
el tamaño de mercado (capitalización) de las mismas, considerando únicamente
la porción del total de acciones que es susceptible de ser negociado
habitualmente en bolsa (free float).

Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL): Es un indicador que

mide las variaciones en las cotizaciones de las acciones más representativas de
la Bolsa de Valores de Lima y permite mostrar la tendencia del mercado bursátil
en términos de los cambios que se producen en los precios de las acciones.

Índice Selectivo Perú 15: Es un indicador que mide el comportamiento de las

acciones más negociadas de empresas locales, al considerar únicamente
compañías que registren la mayor parte de sus actividades en el Perú. Con este
índice se puede revisar el desenvolvimiento de la economía peruana, al estar
excluidos de su cartera los valores extranjeros (aquellos que no registran sus
principales actividades en el país).

Índices bursátiles: Indicadores que expresa la tendencia promedio de los

valores más representativos de un mercado bursátil.

Inflación: Exceso de la demanda solvente sobre la oferta evaluada en términos

de coste, diferencia que se refleja o tiende a reflejarse en un alza general de
precios. Tendencia sostenida de crecimiento de los precios en una economía que
puede tener distintos orígenes.

Instrumentos de corto plazo: Valores representativos de deuda emitidos

mediante títulos o anotaciones en cuenta. Pueden utilizarse como instrumentos
de corto plazo los pagarés, las letras de cambio u otros valores representativos
de deuda que determine CONASEV, la cual podrá establecer las características
de estos últimos, pudiendo exceptuarlos de los requisitos previstos en la Ley de
Sociedades u otras normas que resulten aplicables.

Inversión: Empleo del capital con el objetivo de obtener beneficio en el mediano

o el largo plazo.

Inversionista institucional: Institución que dispone de recursos mantenidos con

cierta estabilidad destinados a la reserva de riesgos o a la renta patrimonial y que
invierte estos recursos en el mercado de capitales.

Inversionista: Ahorrista, ahorrador.

Inversor: Individuo o institución que aplica capital propio o de terceros con el

objetivo de obtener beneficios en el mediano o el largo plazo.

Mercado a la baja: Comportamiento que se observa en el mercado por el cual,

ante una mayor oferta de valores, se produce una caída generalizada en las
cotizaciones.

Mercado al alza: Comportamiento que se observa en el mercado por el cual,

ante una mayor demanda de valores, se produce un incremento generalizado en
las cotizaciones.

Mercado Bursáti: Organización formal del mercado de valores propia de las

Bolsas de Valores.

Mercado de Capitales: Es el conjunto de instituciones, instrumentos financieros

y canales que hacen posible el flujo de capitales desde las personas que ahorran
hacia las que invierten. El mercado de capitales se orienta hacia el mediano y
largo plazo.

Mercado de Valores: Segmento del mercado de capitales, al que concurren

ofertantes y demandantes de valores mobiliarios, en donde se transan valores
negociables desde su emisión, primera colocación, transferencia, hasta la
extinción del título, en que intervienen unidades deficitarias o superavitarias
actuando como intermediarios los bancos, instituciones financieras y la bolsa de
valores a través de sus agentes de intermediación. Está conformado por el
mercado primario y el mercado secundario.

Mercado Primario: Es el proceso de venta inicial de una emisión de títulos

valores, también conocido como colocación primaria, es decir, es aquel donde se
colocan y negocian por primera vez los títulos que se emiten.

Mercado Secundario: Es aquel donde los instrumentos financieros o los títulos

valores que se han colocado en el mercado primario son objeto de negociación.
El mercado secundario les da liquidez a los valores existentes. Generalmente,
estas negociaciones se realizan en las Bolsas de Valores.

Mercado: Lugar donde se efectúan operaciones de compraventa de

determinados bienes. Conjunto ideal de actos de compra y venta de bienes
determinados en un tiempo y un espacio específicos .
Net Asset Value � NAV (Valor Teórico del ETF): Es el valor de cada
certificado de participación considerando todos los activos que conforman el ETF
menos los gastos respectivos.

El NAV puede encontrarse por encima del precio de mercado del ETF, lo cual
significaría que el precio del ETF se encuentra subvaluado, o encontrarse por
debajo en cuyo caso se encontraría sobrevaluado. Es así que una diferencia
entre el NAV y el precio de mercado del ETF puede significar una oportunidad de
compra o de venta, puesto que en el tiempo, el precio del ETF debería tender al
valor del NAV.

Oferta Privada: Es aquella en la que no se emplean medios masivos de difusión.

Van dirigidas exclusivamente a inversionistas institucionales, o son valores cuyo
valor nominal o valor de colocación unitario más bajo es igual o superior a S/.
250,000.

Oferta Pública: Es oferta pública de valores mobiliarios la invitación,

adecuadamente difundida, que una o más personas naturales o jurídicas dirigen
al público en general, o a determinados segmentos de éste, para realizar
cualquier acto jurídico referido a la colocación, adquisición o disposición de
valores mobiliarios.

Oferta Pública de Adquisición (OPA): Es aquella oferta que efectúan una o

más personas naturales o jurídicas a los accionistas de una compañía inscrita en
Bolsa, con el propósito de adquirir, directa o indirectamente, en un solo acto o en
actos sucesivos, una cantidad determinada de sus acciones, para alcanzar una
participación significativa en dicha compañía, o incrementar la ya alcanzada.

Oferta Pública de Venta (OPV): Es aquella oferta que efectúan una o más
personas naturales o jurídicas, con el objeto de transferir al público en general o a
determinados segmentos de éste, valores previamente emitidos o adquiridos.

Oferta Pública Primaria: Es la oferta pública de nuevos valores que efectúan las
personas jurídicas.

Oferta Pública Secundaria: Es aquella que tiene por objeto la transferencia de

valores emitidos y colocados previamente. Constituyen ofertas públicas
secundarias, entre otras, la oferta pública de adquisición, la oferta pública de
compra, la oferta pública de venta y la oferta de intercambio.

Operación Extrabursátil: Son las operaciones que se efectúan con valores

inscritos en la Bolsa pero que se realizan fuera de Rueda de Bolsa. En estas
operaciones se requiere la intervención de una sociedad agente quien es la
encargada de certificar la transacción y liquidación oportuna de las operaciones
con indicación de la cantidad, precio y la fecha en que tuvo lugar la operación.

Operación Bursátil: Transacción de valores realizada por una Sociedad Agente

en la Bolsa de Valores de Lima, de acuerdo con las indicaciones de los que
desean comprar y vender.

Operación de Reporte: Es aquella que comprende una venta de valores a ser

liquidada dentro del plazo establecido para las operaciones al contado y una
simultánea compra a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma
cantidad y especie de valores y a un precio determinado. A la sociedad
vendedora (dueña de los valores) en la primera operación se le llama reportado
mientras que a la otra sociedad (dueña del dinero) se le denomina reportante.
Estas operaciones pueden realizarse sólo con un número restringido de acciones
o valores representativos de acciones y con algunos valores representativos de
deuda. Si desea mayor información respecto a estas operaciones es mejor que
se acerque a su Sociedad Agente de Bolsa.

Orden: Documento en el que se registran las instrucciones (cantidad y precio,

entre otros) que el inversionista da a la Sociedad Agente de Bolsa o al Agente de
Bolsa para la compra y venta de valores.

Pasivo: Comprende las obligaciones de la sociedad hacia terceros a la fecha que

refieren los estados contables, tanto sean ellas ciertas o contingentes. También
se incluyen en este rubro las ganancias cuya apropiación, por diversas razones,
se difiere para ejercicios futuros.

Propuesta: Precio orden de compra o venta un valor ingresada al sistema de

negociación por alguna de las Sociedades Agentes de Bolsa.

Razón social: Denominación con la que se conoce una sociedad.

Renta variable: Es cuando se compra una acción y la inversión se determina por

las utilidades que obtiene la empresa, así como las posibles variaciones en el
precio de la misma, según las condiciones existentes en el mercado.

Renta fija: Es el rendimiento de un título-valor, fundamentalmente obligaciones,

cuya remuneración está predeterminada en el momento de la emisión,
normalmente en forma de interés.

Rentabilidad: Relación existente entre un capital y los rendimientos netos

obtenidos de la inversión, expresada en términos porcentuales.
Rescate: Pago del valor de un título valor para retirarlo definitivamente de
circulación.

Riesgo: Probabilidad de pérdida de capital que se afronta al tomar decisiones de

inversión o ejercer una actividad empresarial.

Rueda de Bolsa: Es la sesión diaria en la que se negocian los valores

previamente inscritos en la CONASEV y la Bolsa

Sistema de Negociación Electrónico (BVL-EXS): Es un mecanismo que se ha

desarrollado para facilitar la realización de operaciones en la Bolsa de Valores de
Lima. Mediante este sistema se permite a los intermediarios bursátiles (SAB’s)
ingresar sus propuestas y realizar las transacciones de compra y venta de
valores desde sus oficinas y a los inversionistas consultar en tiempo real cómo se
va desarrollando la oferta y la demanda.

Sociedad Agente de Bolsa (SAB): Es el intermediario del mercado bursátil

autorizado por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores
(CONASEV) que está encargado de realizar las operaciones de compra y venta
que los inversionistas solicitan; a cambio, cobra una comisión que es
determinada libremente por cada una de ellas en el mercado.
Valores: Títulos, certificados o documentos emitidos por una empresa que
otorgan derechos a sus poseedores, y que son libremente transferibles. Pueden
ser acciones, bonos, letras hipotecarias, instrumentos de corto plazo, etc.