Trabajo 11 - Acciones

UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA Y AUDITORÍA
JORNADA NOCTURNA
SEMINARIO DE INTEGRACION PROFESIONAL
CÓDIGO 11196
SALON 205 EDIFICIO S-12
ONCEAVO SEMESTRE
FASE No.2
TRABAJO No. 05
Grupo No. 10
Carnet Nombre
201010619 Jonathan David Beteta Esquivel
201010786 Luis Emilio López Villagrán
201011985 Ilse Carolina Roger Ovando
201214802 Edgar Josué Bac Juárez
201214808 Viviana Mishel Turcios Márquez
201214824 Joshua Jeff Aarón Rivera Torres
201215533 Meliza Gabriela Corado Rodríguez
201215711 Amílcar Arturo Avendaño Romero
Lic. Walter Augusto Cabrera Hernández M. Sc.
Lic. Luis Ramos
Guatemala, 8 de febrero de 2017

ÍNDICE
CAPITULO I ......................................................................................... 1
ANTECEDENTES ACCIONES ............................................................ 1
1.1 Las Finanzas .......................................................................... 1
1.2 Finanzas y la economía .......................................................... 1
1.3 Análisis marginal .................................................................... 1
1.4 Finanzas y la contabilidad ...................................................... 2
1.5 Los Mercados Financieros...................................................... 2
1.6 La Administración Financiera ................................................. 3
1.7 La responsabilidad social y La ética dentro de la
Administración Financiera ................................................................ 3
1.7.1 La Responsabilidad Social ............................................... 3
1.7.2 Ética ................................................................................. 4
1.7.3 Estados Financieros......................................................... 5
1.7.4 Contraloría ....................................................................... 5
1.7.5 La Tesorería ..................................................................... 6
1.7.6 Análisis de Estados Financieros ...................................... 6
1.7.7 Capital de Trabajo ............................................................ 8
1.7.8 Inventarios ....................................................................... 8
1.7.9 El inventario ..................................................................... 9
1.8 Proyectos independientes ...................................................... 9
1.9 Propiedad ............................................................................... 9
1.10 Planta ..................................................................................... 9
1.11 Visión de las Finanzas Corporativas .................................... 11
1.12 Objetivos y Metas de la empresa ......................................... 13
1.12.1 El objetivo de la empresa según la teoría de los
"participantes" ............................................................................. 15
1.12.2 La reconciliación de ambas posturas ............................. 15
1.13 Las finanzas como función organizacional de la empresa.... 17
1.13.1 Empresas de propiedad unipersonal.............................. 18
1.13.2 Sociedades (o empresas colectivas).............................. 18
1.13.3 Corporaciones (o sociedades anónimas) ....................... 19
1.14 Objetivos e importancia de la Administración Financiera ..... 20
CAPITULO II ...................................................................................... 24
2.1 Inversiones ........................................................................... 24
2.1.1 Inversiones Temporales ....................................................... 24
2.1.2 Inversiones a Largo Plazo .................................................... 24
2.1.3 Objetivos de la Inversión en Valores Negociables ................ 26
2.1.4 Diferencias en las Reglas de Valoración de la Inversión
en Obligaciones y las Inversiones en Acciones. ................................ 27
2.1.5 Valuación de valores de deuda negociable .......................... 27
2.1.6 Valuación a valores patrimoniales negociables. ................... 27
2.1.7 Ingresos provenientes de inversiones en bonos ................... 29
2.2 Registro Contable las Inversiones en Acciones y en
Obligaciones. .................................................................................. 30
2.2.1 Las inversiones en acciones ................................................. 30
2.3 Tratamiento Contable para las Obligaciones Adquiridas con
Prima o Descuento. ........................................................................ 33
2.4 Método de Interés Efectivo ................................................... 35
2.5 Venta de bonos antes de su vencimiento ............................. 36
2.6 Registro Contable de la Conversión de Obligaciones en
Acciones ......................................................................................... 36
2.7 ¿Cuándo es probable que los propietarios de bonos
convertibles cambien sus bonos por acciones de capital? ............. 37
CAPITULO III ..................................................................................... 38
3.1 Acción ................................................................................... 38
3.2 Importancia de las Utilidades: ............................................... 39
3.3 Precio de Acción: .................................................................. 40
3.4 ¿Por qué la gente compra acciones? ................................... 41
3.5 ¿Cómo Funciona Wall Street? .............................................. 42
3.5.1 Introducción .......................................................................... 42
3.5.2 Definición de Wall Street ...................................................... 42
3.5.3 Historia ................................................................................. 43
3.5.4 El mercado primario.............................................................. 44
3.5.5 El mercado secundario ......................................................... 45
3.5.6 Mercados .............................................................................. 46
CAPITULO IV .................................................................................... 49
4.1 Acciones Comunes ............................................................... 49
4.2 Acciones Comunes ............................................................... 49
4.3 Clasificación ......................................................................... 49
4.4 Características y Elementos Principales............................... 50
4.9 Dividendos ............................................................................ 51
4.10 Ventajas de las Acciones Comunes para El Emisor ............. 52
4.11 Desventajas de las Acciones Comunes para el Emisor........ 52
4.12 Ventajas de las Acciones Comunes para el Beneficiario ...... 52
4.13 Desventajas de las Acciones Comunes Para el Beneficiario 52
4.14 Precio y valor de las acciones .............................................. 53
4.15 Inversión Negociación ......................................................... 54
4.16 Corredores con comisiones rebajadas (Discount Bróker)..... 56
4.17 Apertura de una cuenta ........................................................ 57
4.18 Asesoría Profesional............................................................. 58
4.19 Objetivos de Inversión. ......................................................... 59
4.20 Riesgo y rentabilidad. ........................................................... 59
4.21 Selección y Programación. ................................................... 59
4.22 Rentabilidad Total. ................................................................ 60
4.23 Cuenta con Excedente ......................................................... 60
CONCLUSIONES .............................................................................. 62
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS .................................................. 63
INTRODUCCIÓN
Con la elaboración del siguiente trabajo escrito se intenta tener un

mejor entendimiento de las acciones preferentes y las acciones
comunes.
Primero que todo, definimos acción como una parte del capital social
de una sociedad anónima. Cabe resaltar que poseer acciones de una
compañía confiere legitimidad al accionista para exigir sus derechos,
pero a su vez para cumplir con sus obligaciones.
También se dice que una acción es un título representativo del valor

de una de las fracciones iguales en que se divide el capital social de
una sociedad de Capital. Las acciones son títulos valores y, como
tales, deben estar representados de forma que puedan ser objeto de
compraventa o de otros negocios jurídicos con facilidad.
Existen diferentes tipos de acciones: comunes u ordinarias,

preferentes, de voto limitado, convertibles, de industria, liberadas de
pago o crías, con valor nominal, sin valor nominal, entre otras; sin
embargo para efectos del presente trabajo ahondaremos en el tema
de las acciones preferentes y las acciones comunes.
CAPITULO I
ANTECEDENTES ACCIONES
1.1 Las Finanzas

Se pueden definir como el arte y la ciencia de administrar el dinero.
Prácticamente todos los individuos y todas las organizaciones ganan
u obtienen dinero, y gastan o invierten dinero. Las finanzas se ocupan
del proceso, las instituciones, los mercados e instrumentos
relacionados con la transferencia de dinero entre individuos,
empresas y gobiernos.
1.2 Finanzas y la economía

El campo de las finanzas está estrechamente relacionado al de
la economía. Debido a que toda empresa opera dentro de
la economía, el administrador financiero debe conocer el marco de
referencia económico del país; así como estar alerta a los niveles
cambiantes de la actividad económica y las modificaciones en
las políticas económicas. El Administrador Financiero también debe
ser capaz de utilizar las teorías económicas como guía para una
eficiente operación empresarial.
1.3 Análisis marginal

Es el principio económico fundamental que se emplea en la
Administración financiera, esto es, que solo se adoptarán decisiones
financieras cuando las utilidades adicionales exceden a
los costos adicionales. Casi todas las decisiones financieras se
reducen a esta evaluación de utilidades y costos marginales.
1
Un conocimiento básico de la economía es, por tanto, necesario para
comprender tanto el entorno como las técnicas de toma de
decisiones en la administración financiera.
1.4 Finanzas y la contabilidad

Las actividades de finanzas (tesorería) y contabilidad (contralor) están
dentro del control del vicepresidente de finanzas.
Dichas funciones están estrechamente relacionadas y por lo general
se traslapan. De hecho, la Administración financiera y la contabilidad
con frecuencia no fáciles de diferenciar; en empresas pequeñas, el
contralor es quien desempeña las funciones financieras; en empresas
grandes, muchos contadores están involucrados en varias actividades
financieras. Sin embargo, existen dos diferencias fundamentales entre
las finanzas y la contabilidad. Una se relaciona con el tratamiento que
se da a los fondos y la otra con la toma de decisiones.
1.5 Los Mercados Financieros

La función básica de las finanzas se debe desempeñar en todos los
tipos de organizaciones y sistemas económicos. Lo que unifica a las
organizaciones comerciales desde el punto de vista de la economía
de mercado, es que todas están directa y mensurablemente sujetas a
la disciplina de los mercados financieros. Estos mercados valúan en
forma continua los activos de las empresas, con lo cual proporcionan
una medida del desempeño de las mismas. Una consecuencia de la
evaluación continua de las empresas por parte de los mercados de
capitales está representada por el cambio en su nivel de valuación
(precios de mercado de la acción). Por lo tanto los mercados de
capitales estimulan la eficiencia y proporcionan incentivos a los
administradores para que mejoren su desempeño.
2
La administración financiera se puede considerar como una forma de
la economía aplicada que se funda en alto grado en conceptos
económicos.
1.6 La Administración Financiera

Se refiere las actividades necesarias para el cumplimiento de la
función financiera en una empresa u ente. Aunque los aspectos
específicos varían de acuerdo con la naturaleza de cada
organización, las funciones financieras básicas son: La inversión,
el financiamiento y las decisiones sobre dividendos de una
organización. Los fondos se obtienen de fuentes externas y se
asignan con base en diferentes aplicaciones. El flujo de fondos que se
circula en una empresa debe ser debidamente coordinando. Los
beneficios que se acumulan para las fuentes de
financiamiento adquiere la forma de rendimientos,
reembolsos, productos y servicios. Estas funciones deben ser
ejecutadas por las empresas comerciales, dependencias del gobierno,
así como por las organizaciones no lucrativas. Para llevar a cabo toda
esta gama de funciones, en la empresa se debe contar con la figura
de un Administrador Financiero, quien a través de éstas, debe lograr
maximizar el valor de la organización; planeando, obteniendo y
usando los fondos que de la misma.
1.7 La responsabilidad social y La ética dentro de la

Administración Financiera
1.7.1 La Responsabilidad Social

Para cumplir con el objetivo de la empresa, el cual es la maximización
del precio de las acciones, se requiere de un conjunto de actividades
3
bien administradas. Las empresas exitosas se encuentran al frente de
la eficiencia y la innovación; la maximización conduce a nuevos
productos, nuevas tecnologías y a un mayor nivel de empleo. Por
consiguiente mientras más exitosa sea una empresa, mejor será
la calidad y la cantidad de beneficios que se distribuirán. En años
recientes, ha aumentado la importancia de ciertos factores externos
tales como la contaminación ambiental, la seguridad del producto y la
seguridad en el empleo. Las empresas deben tener en cuenta los
efectos de sus políticas y de sus acciones sobre la sociedad en su
conjunto.
Durante mucho tiempo se ha reconocido que el ambiente económico

externo es importante para la toma de decisiones de la empresa. Las
fluctuaciones de las actividades y los cambios que ocurren en los
mercados financieros también son aspectos importantes del ambiente
externo. Además, las empresas deben responder a las expectativas
de los trabajadores, de los consumidores y de otros integrantes de la
empresa y grupos de interés para lograr la maximización
del patrimonio a largo plazo.
1.7.2 Ética
Otro aspecto, y que está relacionado íntimamente con la
responsabilidad social de las empresa, es la ética. La importancia de
un comportamiento ético sólido se basa en razones sociales y
personales. Las razones sociales básicas se remontan a las
enseñanzas religiosas de tipo histórico. Las cuales también son
coherentes con las enseñanzas filosóficas.
4
El comportamiento de los ejecutivos superiores de una empresa
determina la reputación de la misma. Si el comportamiento de éstos
en la empresa o es congruentemente ético, otros integrantes de la
misma (trabajadores, consumidores, proveedores, entre otros.)
comenzarán a desconfiar de todas y cada una de las decisiones y
acciones de la empresa. Por ejemplo, en el mercado, los bonos y las
acciones comunes de una empresa que tenga una reputación incierta
serán visualizados como sospechosos. Los valores tendrán que
devaluarse, lo cual significa que los rendimientos de los inversionistas
tendrá que ser más altos para tomar en cuenta el hecho de que la
empresa emisora puede estar vendiendo un "limón", es decir, tratando
de engañar a los inversionistas.
1.7.3 Estados Financieros

Son los documentos que concentran el registro de las operaciones de
la empresa, en forma ordenada, confiable y accesible, con el objeto
de que sean utilizados en el conocimiento y análisis de la empresa
para la toma de decisiones. Por medio de los mencionados estados
financieros se llega al conocimiento profundo de los que es una
organización o un ente económico.
1.7.4 Contraloría
Es la actividad encargada de la planeación para el
control, información financiera, valuación, deliberación, administración
de impuestos, informes al gobierno, coordinación de
la auditoría externa protección de los activos de la empresa, y
valuación económica.
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Entre las funciones de la contraloría encontramos las siguientes:
 Registro e información de los resultados de la operación y de la

situación financiera.
 Coordinación e integración de los presupuestos.
 Control presupuestal.
 Sistemas y procedimientos.
 Auditoría interna.
 Relaciones con auditoría externa.
 Cumplimiento de obligaciones fiscales.
1.7.5 La Tesorería
Es el departamento responsable de la función de las finanzas y se
encarga de:
 Proponer objetivos, políticas y planes financieros.
 Mantener relaciones con inversionistas.
 Negociar la obtención de recursos.
 Promover una eficiente administración de capital de trabajo.
 Con base en planes de la empresa cuantificar requerimientos
de inversiones y necesidades de recursos.
 Identificar áreas y actividades sujetas a riesgos.
 Proponer y coordinar la política fiscal de la empresa.
1.7.6 Análisis de Estados Financieros

Las mejores decisiones, en todos los ámbitos de la vida, son aquellas
que son tomadas con pleno conocimiento de los hechos,
antecedentes y posibilidades de aquello que se va a decidir. Aun así,
conociendo todo el entorno del hecho, es fácil equivocarse y tomar la
decisión incorrecta. Pero el riesgo de tomar una decisión inadecuada
se reducirá al mínimo cuando se tengan a la mano todos los
6
elementos de juicio para poder decidir. Lo anterior es aplicable
también cuando se trata de negocios y empresas. Para conocer una
empresa profundamente es necesario hacer un examen exhaustivo
de sus estados financieros, desglosarlos, reducirlos a su mínima
expresión y hacer pruebas para estar seguros de que lo que se dice
de ellos es cierto, veraz y correcto. Una vez en este punto, se tendrán
elementos y se estará en posibilidad de tomar decisiones de calidad,
acertadas y con riesgo mínimo, las cuales serán útiles en la
planeación y estrategias a seguir. Sin embargo no hay que olvidar que
el análisis dará única y exclusivamente cifras frías, las que tendrán
que ser utilizadas por el analista financiero, quien incorporará al
análisis cuantitativo, su experiencia, criterio y conocimientos diversos,
para lograr los objetivos de análisis planeación y
de estrategia financiera.
Los métodos de análisis más efectivos y comunes, para el análisis de

estados financieros son:
a) Método de razones y proporciones financieras.

b) Método de análisis por medio del sistema Du Pont, para determinar
el rendimiento Sobre Inversión (RSI) en combinación con la rotación
de activos fijos.
c) Método de análisis del punto de equilibrio.
d) Método por medio del estado de cambios en la situación financiera.
e) Otros análisis:
 Estados financieros comparativos con variaciones en cifras absolutas

y relativas.
 Estados financieros comparativos con números índices.
f) Método gráfico.
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En todos los casos se deben utilizar estados financieros con cifras
actualizadas a los mismos valores adquisitivos.
1.7.7 Capital de Trabajo

Medida de la liquidez de una empresa que es útil en comparaciones
de series de tiempo. Se calcula al obtener la diferencia entre el activo
circulante y el pasivo a corto plazo de la empresa. En ocasiones se
define como parte de activos circulantes de una empresa que se
financia con fondos a largo plazo. Diferencia entre el activo circulante
y el pasivo circulante; aquella que resulta de dividir el activo circulante
entre el pasivo circulante.
1.7.8 Inventarios
Relación analítica de bienes debidamente contados, pesados,
medidos, Normalmente, tal relación está valuada en dinero. El tamaño
del inventario determina costos asociados con el inventario, puede
tener repercusiones sobre las relaciones con los clientes.
Los mayores costos de inventario son por concepto de:
 Instalaciones de almacenaje.
 Deterioro y obsolescencia.
 Seguros.
 Manejo.
 Interés.
8
1.7.9 El inventario
Es una inversión en sentido de que se obliga la empresa a darle un
uso racional a su dinero. Los tipos básicos e inventarios son los de
materias primas, de productos en proceso, y de productos terminados.
1.8 Proyectos independientes

Alternativas de gasto de capital que compiten entre sí, pero de tal
manera que la aceptación de un proyecto no elimina a los
otros proyectos de una mayor consideración posterior.
1.9 Propiedad
Más apropiada para cada negocio estará determinada por sus propias
necesidades y características. A continuación se presentan algunos
factores que se deberán tomar en cuenta al escoger algún tipo
de propiedad:
 Los problemas de crear un tipo de propiedad.

 El capital necesario en el negocio.
 La distribución de la probable utilidad.
 Las relaciones de autoridad regirán el negocio.
El tiempo promedio de existencia del negocio y la necesidad de

continuidad del mismo. El grado de riesgo que los dueños están
dispuestos a afrontar. Restricciones del tipo de propiedad.
1.10 Planta
Se utiliza muchas veces como sinónimo de empresa, cuando ésta se
dedica a a explotación de una actividad industrial. Más concretamente
se refiere a la parte de la empresa que directamente se refiere a la
parte de la empresa que directamente está relacionada con la
9
actividad industrial; esto es, excluye las instalaciones administrativas y
de ventas.
Inventario. Entre los diferentes tipos de inventarios tenemos:
 Materias Primas: El inventario de materias primas comprende

los insumos -generalmente materiales básicos- que compra la
empresa, como acero, plásticos, tornillos o remaches. En
algunos casi, cuando una empresa fabrica productos muy
elaborados, compuestos de numerosas partes, el inventario de
materias primas puede consistir en artículos manufacturados
que se compran en otra empresa, o a otra división de la misma
compañía.
 Productos en Proceso: Este inventario de materias primas

comprende todos los elementos que se encuentran en el
proceso de producción. Por lo general, se trata de productos
parcialmente terminados, esto es, en una etapa intermedia de
su elaboración. Se considera material en proceso las piezas
metálicas en las que se ha realizado cierta operación, pero que
tendrán características adicionales al final del proceso
de producción.
 Productos Terminados: El inventario de productos terminados

consta de los artículos ya producidos, pero que aún no han
sido vendidos. Algunas empresas que fabrican sobre pedido
mantienen inventarios muy bajos de este tipo, ya que todos los
artículos están prácticamente vendidos antes de ser
producidos. Aquí se tratará sólo de la empresa que produce y
vende un grupo diversificado de productos. La mayor parte de
la producción se realiza con antelación a las ventas.
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Los dos activos dominantes -cuentas por cobrar e inventario-
representan inversiones considerables para la empresa, y por lo tanto,
deben convertirse rápidamente en efectivo, manteniendo un nivel
adecuado de servicio.
Servicios Muchos clientes encuentran importantes ciertos tipos de
servicios al cliente y están deseosos de pagar precios elevados y con
razón, por estos servicios extra. Algunos clientes desean
obtener crédito a pesar de que por lo general el precio resulta ser más
elevado. Los clientes de algunos pequeños, pagan con frecuencia
precios mayores con tal de que les envíen la mercancía.
Además, algunos clientes aceptan cubrir una ligera diferencia en el
precio de sus productos para asegurar reparaciones y servicios
después de la compra como, por ejemplo, en las refacciones.
1.11 Visión de las Finanzas Corporativas

Las finanzas corporativas se centran en la forma en la que las
empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente
de los recursos financieros. Se subdivide en tres partes:
a) Las decisiones de inversión, que se centran en el estudio de los

activos reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa debería
invertir.
b) Las decisiones de financiación, que estudian la obtención de
fondos (provenientes de los inversores que adquieren los activos
financieros emitidos por la empresa) para que la compañía pueda
adquirir los activos en los que ha decidido invertir.
c) Las decisiones directivas, que atañen a las decisiones operativas y
financieras del día a día como, por ejemplo: el tamaño de la empresa,
su ritmo de crecimiento, el tamaño del crédito concedido a sus
clientes, la remuneración del personal de la empresa, entre otros.
11
Algunas de las zonas de estudio de las finanzas corporativas son, por
ejemplo: el equilibrio financiero, el análisis de la inversión en nuevos
activos, el reemplazamiento de viejos activos, las fusiones y
adquisiciones de empresas, el análisis del endeudamiento, la emisión
de acciones y obligaciones, entre otros.
En la actualidad, la modalidad utilizada con mayor frecuencia para la

concepción de una empresa es la corporación. En estas (que se
pueden entender como modernas por la coyuntura en la que nos
encontramos) la propiedad del capital se encuentra ampliamente
difuminada (atendiendo al concepto de corporación como tal). En este
marco, en el ámbito de las finanzas la empresa se enfoca hacia la
maximización del valor de la misma, esto es, incrementar el valor de
la inversión que los accionistas han hecho en la empresa (aumentar el
precio de las acciones). Así pues los accionistas delegan la autoridad
suficiente a una entidad que formará el tren directivo en materia de
finanzas, con lo que las actividades cotidianas de la empresa son
realizadas por estos administradores quienes actúan como
representantes de estos accionistas, ejerciendo el control (dentro de
ciertos parámetros) de la toma de decisiones de financiamiento e
inversión de la misma. Casi siempre se supone que el directivo
financiero actúa tratando de incrementar el valor de la inversión que
los accionistas han hecho en la empresa. Pero una gran compañía
(creada como corporación) incluye a miles de personas y cada una
busca tanto su interés particular como el de los accionistas.
En teoría, una junta directiva conformada por determinados

accionistas, coordina a los administradores y dirige su actuación a
favor de los accionistas. Sin embargo, producto de muchos estudios
se sabe que la amplia dispersión de la propiedad del capital común de
12
la mayoría de las grandes corporaciones dificulta el ejercicio del
control de los accionistas a través de dicha junta directiva. El
accionista individual no tiene una participación lo suficientemente
considerable como para justificar el gasto de tiempo y dinero que
implica un control estrecho de los administradores y de la junta
directiva. También es común el argumento de que los administradores
se interesan más en lograr un mayor tamaño de la empresa que en
maximizar el valor de la misma, dado que su compensación se
relaciona con las ventas o con los activos totales. Entonces, el
beneficio neto de una empresa hay que verlo como una torta que se
reparte entre un número de participantes. Aquí incluimos al director y
a los trabajadores así como a los prestamistas y accionistas que han
contribuido con su dinero a establecer y mantener el negocio. El
Gobierno es también uno de los participantes ya quien grava los
beneficios de la empresa.
Todos estos participantes se sitúan juntos en una complicada rama

de contratos y acuerdos tácticos. Por ejemplo, cuando
los bancos prestan dinero a una empresa insisten en realizar
un contrato formal fijando el tipo de interés y los plazos de devolución
del préstamo, imponiendo quizá restricciones sobre los dividendos o
préstamos adicionales, entre otros. Pero no se puede inventar reglas
escritas para cubrir cualquier posible contingencia, por lo que los
contratos por escrito van complementados con acuerdos tácticos. Por
ejemplo, los directores entienden que a cambio de un salario alto se
espera de ellos que trabajen duro y que reserven parte de "la torta"
para injustificados lujos personales.
1.12 Objetivos y Metas de la empresa

El objetivo del equipo directivo de una empresa debe ser la máxima
creación de valor posible, es decir, que la compañía valga cada vez
13
más. El valor de la empresa viene representado por el valor de
mercado de su activo; como es lógico, éste debe ser igual al valor de
mercado de su pasivo que, a su vez, es igual a la suma del valor de
mercado de sus acciones más el valor de mercado de sus deudas. Si
tenemos en cuenta que, en condiciones normales, el valor del
endeudamiento oscilará en las cercanías de su valor contable, parece
lógico pensar que la creación de valor en la empresa se reflejará
básicamente en el aumento del valor de sus acciones o fondos
propios. Éste depende de las decisiones de inversión, financiación y
reparto de dividendos que tome su equipo directivo. Por tanto,
también se puede decir que el principal objetivo de la gestión
empresarial es la maximización del valor de la compañía para sus
propietarios.
En la idea de que al aumentar el valor de la empresa el principal

incremento se produce en el valor de los fondos propios de la misma.
Concretando, este objetivo proporciona al consejo de administración
de la empresa y a su equipo directivo una directriz clara, que facilita
la adopción de decisiones y la evaluación de sus prestaciones;
favorece la formación de capital y la más correcta asignación de
recursos; y, acompasa eficientemente el diseño de la organización a
los incentivos y riesgos de todas las partes implicadas en la empresa.
Por otra parte, es preciso señalar que el importante papel que
representa dicho objetivo en la asignación de recursos en una
economía de mercado no goza de una aceptación generalizada. Esto
se debe, entre otras razones, a la incertidumbre y frustración que han
producido los grandes despidos de personal debido a las
reestructuraciones empresariales realizadas en nombre de aquél y a
las críticas a la alta dirección por buscar, aparentemente, su propio
interés y centrarse en enfoques miopes en la cotización diaria de las
acciones. Además, en la Unión Europea existe una creciente tensión
14
entre las prácticas empresariales que persiguen este objetivo
necesario en un mercado mundial competitivo y la larga tradición
establecida de mantenimiento del bienestar social.
1.12.1 El objetivo de la empresa según la teoría de los "participantes"

Por dicho motivo hay una corriente de pensamiento que defiende que
los directivos de la empresa deben tener en cuenta a la hora de tomar
decisiones los intereses de todos los participantes en la empresa:
inversores, consumidores, empleados, acreedores, poderes públicos,
directivos y sociedad en general, a los que en inglés se
denomina stakeholders. Éstos son todos aquellos individuos o grupos
que pueden verse afectados por, o afectar al, bienestar de la
empresa. Esta "teoría de los participantes" (stakeholder theory) hunde
sus raíces en la sociología, el comportamiento organizativo, y en el
propio interés de los directivos.
Según Jensen, esta teoría fracasa al intentar crear el máximo valor

posible porque es incapaz de proporcionar una completa
especificación del objetivo de la empresa, lo que puede acarrear una
confusión en la gestión, conflictos, ineficiencias y pérdida de
la competitividad.
1.12.2 La reconciliación de ambas posturas

Es importante explicar claramente por qué el objetivo consistente en
crear el máximo valor posible para los accionistas es el idóneo tanto
desde el punto de vista empresarial como del social. La idea
subyacente es que los accionistas ordinarios son los últimos en recibir
dinero de la empresa, por ello se dice que sus derechos son
residuales; de tal manera que antes de que ellos reciban cantidad
alguna deben haber recibido lo que les corresponde: los clientes, los
15
proveedores, los empleados de la empresa, el estado, los acreedores
y los accionistas preferentes. Es entonces y sólo entonces cuando lo
que queda va a manos de los accionistas (vía dividendos, reinversión
de beneficios retenidos, o recompra de acciones). Por tanto, si las
decisiones empresariales van dirigidas a hacer que el dinero sobrante
para los accionistas sea el mayor posible, sin perjudicar a ninguno de
los que ocupan un lugar precedente en la cola, esas decisiones
crearán valor y, en caso contrario, lo destruirán. Evidentemente, se
supone que todos los pagos a aquéllos que preceden a los
accionistas ordinarios son el resultado de una negociación óptima y
que todos consideran que reciben en justicia lo que les corresponde,
porque si no surgirá un conflicto que dañará la creación de valor. En
cualquier caso no debe confundirse este objetivo con el de la
maximización del beneficio por acción porque éste concepto no tiene
en cuenta ni el vencimiento de los flujos de caja, que se espera surjan
en el futuro, ni la totalidad de los riesgos a los que se enfrenta la
empresa y que afectan a dichos flujos de caja esperados (dichos
riesgos se resumen en la tasa de rendimiento mínima requerida por
los inversores). Dicho de otra forma, el beneficio por acción refleja el
pasado inmediato, mientras que el precio de mercado refleja el futuro
esperado.
La meta de la administración financiera consiste en maximizar el valor

de la empresa, con sujeción a las restricciones que imponen las
responsabilidades que imponen las responsabilidades y compromisos
existentes para con los participantes del negocio. Sin embargo,
existen ciertos conflictos potenciales entre los propietarios de una
empresa y sus acreedores. El valor de las acciones de la empresa
proporciona un buen índice para medir el grado de eficacia del
desempeño de una compañía. Es por esta razón que la meta de la
empresa en cuanto a las finanzas generalmente se expresan en
16
términos de la maximización del valor de las acciones de la empresa,
en síntesis, la maximización del precio de las acciones.
La maximización del valor de la empresa como meta de esta requiere

de una perspectiva más amplia que la "maximización de las
utilidades". La maximización del valor toma en cuenta el valor del
dinero a través del tiempo. Primero, los fondos que se reciban este
año pueden tener más valor que los fondos que pudieran recibirse
después de 10 años contados a partir de hoy. Segundo, la
maximización del valor considera el grado de riesgo de la corriente de
ingresos. Por ejemplo, la tasa de rendimiento requerida sobre valores
del gobierno libres de riesgos sería más baja que la tasa de
rendimiento que se requeriría sobre una inversión para empezar un
nuevo negocio. Tercero, la "calidad" y la programación de los flujos
defectivos esperados en el futuro pueden variar. Las cifras de
utilidades pueden variar ampliamente según las reglas contables y los
convencionalismos que se utilicen. Sin embargo, existe una
considerable evidencia en el sentido de que los mercados financieros
pueden detectar las diferencias de los procedimientos contables que
afectan a las "utilidades" y que incluso pueden percibir los
determinantes fundamentales del valor.
Por consiguiente, la maximización del valor es más amplia y más
general que la maximización de las utilidades; además, esa idea
conceptual unificadora que se usa normalmente.
1.13 Las finanzas como función organizacional de la empresa

La función administrativa financiera de la empresa depende del
tamaño de la misma. En las compañías pequeñas, la función
financiera es desempeñada en general por el departamento de
contabilidad. Al crecer una empresa, la importancia de dicha función
resulta en la necesidad de un departamento separado, ligado de
17
manera directa al presidente de la compañía (o Director General) por
medio de un Vicepresidente de Finanzas conocido
como gerente financiero. Las tres formas legales fundamentales de la
administración empresarial son la empresa de propiedad unipersonal
(o persona física), la sociedad (o colectiva) y la corporación.
1.13.1 Empresas de propiedad unipersonal

Es un negocio propiedad de un solo dueño, quien lo administra para
su propio beneficio. Cerca del 75% de todos los negocios son
empresas de propiedad unipersonal. La típica empresa unipersonal es
en pequeño negocio, como la tienda de abarrotes de la colonia, el
taller mecánico o la reparadora de calzados. Normalmente el
propietario, junto con unos pocos empleados, dirige la organización.
Este suele obtener capital a partir de sus recursos personales o
mediante préstamos, y es responsable de todas las decisiones de
negocios. La empresa de propiedad unipersonal tiene
responsabilidades ilimitadas, lo cual significa que el total de los bienes
de propietario, y no solo la cantidad invertida originalmente pueden
utilizarse para satisfacer a los acreedores. La mayoría de las
empresas de propiedad unipersonal están en las empresas de ventas
al mayoreo o al menudeo, de prestación de servicios y de obras
de construcción.
1.13.2 Sociedades (o empresas colectivas)

Una sociedad (o empresa colectiva) consta de dos o más propietarios
que crean negocios conjuntos con el fin de obtener utilidades.
Las sociedades, las cuales suman 10% de todos los negocios son
más grandes que las empresas de propiedad unipersonal. Las
empresas financieras, aseguradoras y de bienes raíces son los tipos
más comunes de empresas colectivas. Los bufetes de contadores
18
públicos y las empresas de corretaje suelen a menudo tener más
socios. La mayor parte de las sociedades se organizan mediante un
contrato escrito conocido como escritura constitutiva de sociedad. En
una sociedad en general (o regular) todos los socios tienen
responsabilidad ilimitada. En una sociedad de responsabilidad
limitada (O sociedad en comandita), uno o más de los socios pueden
ser designados como de responsabilidad limitada con la condición de
que al menos uno de los socios tenga responsabilidad ilimitada. Por lo
general, a un socio de responsabilidad limitada se le prohíbe
participar en la administración de la empresa.
1.13.3 Corporaciones (o sociedades anónimas)

Una corporación es una entidad artificial que solo existe ante la ley,
conocida con frecuencia como " Entidad Legal "; esta posee las
facultades de una persona en cuanto a que puede demandar y ser
demandada, pactar y constituir contratos, y adquirir propiedades a su
propio nombre. Aunque solo 15% de todos los negocios se
encuentran incorporados, la corporación es la forma dominante de
organización empresarial. Es responsable del cerca del 90% de los
ingresos empresariales y de 80% de las utilidades netas. Los
principales componentes de una corporación son los accionistas, la
junta directiva y el Presidente. Los accionistas son los dueños reales
de la empresa, debido a su participación en acciones comunes y
preferentes. Botan de manera periódica para elegir a los miembros de
la junta directiva y hacer modificaciones a los estatutos de la empresa.
La junta directiva es la autoridad Suprema responsable de la dirección
de las operaciones de los negocios y ejecutivos de otras
organizaciones importantes. El Presidente o Director General es el
responsable de la administración cotidiana de las operaciones y de
19
dar seguimiento a las políticas establecidas por la Junta. Se requiere
que él entregue un reporte periódico a los directores de la empresa.
1.14 Objetivos e importancia de la Administración Financiera

La Administración Financiera es el área de la administración que
cuida de los recursos financieros de la empresa. Se centra en dos
aspectos importantes de los recursos financieros: la rentabilidad y la
liquidez. Esto significa que la administración financiera busca hacer
que los recursos financieros sean lucrativos y líquidos al mismo
tiempo. En realidad, estos son los dos objetivos principales de la
administración financiera: el mejor rendimiento posible de la inversión
(rentabilidad o lucro) y la rápida conversión en dinero (Liquidez). Con
estos dos objetivos en mente se pueden definir adecuadamente la
administración financiera.
La Administración Financiera es el área responsable de la

administración de los recursos financieros de la empresa, a los cuales
debe proporcionar las condiciones que garanticen su rentabilidad y
liquidez.
La rentabilidad se alcanza en la medida que los negocios

proporcionan la maximización de los rendimientos de las inversiones
realizadas por los propietarios o accionistas. No obstante la
rentabilidad máxima puede comprometer la rentabilidad de la
empresa, pues los rendimientos están sometidos a diferentes
periodos. De ahí el conflicto entre máxima rentabilidad y máxima
liquidez; no es posible conseguir la maximización de los dos objetivos
al mismo tiempo. Como veremos más adelante la rentabilidad debe
tener prioridad sobre la liquidez. Se debe aplicar buena parte de los
fondos disponibles y mantener inactiva otra parte como protección o
defensa contra riesgos al no conseguir pagar alguna deuda. Esos
20
fondos inactivos no producen rendimientos a los inversionistas. Así la
maximización de la rentabilidad y de la liquidez al mismo tiempo no es
posible. En lugar de la maximización se busca la satisfacción. Uno de
los principales desafíos de la administración financiera es mantener la
rentabilidad y la liquidez de la empresa a nivel satisfactorio. Para
alcanzar rentabilidad y liquidez, la administración financiera procura
obtener recursos financieros del mercado y utilizar y aplicar los
recursos financieros en su negocio o en actividades paralelas.
En el marco de la administración financiera se desempeñan

actividades tan variadas como el presupuesto, pronóstico financiero,
administración de efectivo, administración crediticia, análisis de
inversiones y procuramiento de fondos. En años recientes, las
cambiantes condiciones económicas y la regulación fiscal han
incrementado la importancia, así como la complejidad de las tareas
del administrador financiero. Como resultado, muchos de los grandes
ejecutivos de las industrias y del gobierno provienen del área
financiera.
En la empresa las áreas consideradas que la administración

financiera debe atender son las siguientes:
 Análisis de los aspectos financieros de todas las decisiones.
 La cantidad de inversión que se requerirá para generar las

ventas que la empresa espera realizar. Estas decisiones
afectan al lado izquierdo del balance general (decisiones de
inversión).
 La forma de obtener los fondos y de proporcionar el

financiamiento de los activos que requiere la empresa para
21
elaborar los productos y servicios cuyas ventas generarán
ingresos. Esta área representa las decisiones de
financiamiento o las decisiones de estructura de capital de la
empresa, por lo cual afecta el lado derecho del balance
general.
 Análisis de las cuentas específicas e individuales del balance

general.
 Análisis de las cuentas individuales del estado de resultados:

ingresos y costos. En nuestro altamente condensado estado de
resultados las ventas menos todos los costos son iguales al
ingreso neto. Hay muchos tipos de costos, algunos implican
grandes desembolsos anticipados sobre los costos asignados a
las operaciones de años subsecuentes. Otros costos, tal como
la materia prima que se usa para la elaboración de productos,
aumentarán o disminuirán en forma directa a medida que el
número de unidades producidas aumente o disminuya (costos
directos o "variables"). Una responsabilidad básica de los
funcionarios financieros consiste en controlar los costos con
relación al valor producido, principalmente para que la empresa
esté en condiciones de asignar a sus productos un precio
competitivo rentable.
 Análisis de los flujos defectivos en operaciones de todo tipo.

Este aspecto ha recibido un impulso incremental en años
recientes, y ha dado lugar al surgimiento de un tercer estado
financiero de naturaleza básica, el estado de flujo de efectivo,
el cual puede deducirse a partir de los balances generales y de
los estados de resultados.
22
 Conocer los fundamentos científicos, técnicos, metodológicos e
instrumentales, propios de las finanzas.
 Aplicar las formas más provechosas y variadas de

funcionamiento y medición del comportamiento financiero de la
empresa.
 Formar, capacitar y actualizar al gerente financiero para

planear, obtener y manejar con eficiencia los fondos de la
empresa, adaptarse al cambio, replantear objetivos y renovar
políticas empresariales.
 Conocer el mercado de capitales y aplicar el adecuado análisis

y pronóstico para identificar su desarrollo y perspectivas.
Toman decisiones con relación a la expansión, tipos de valores que

se deben emitir para financiar la expansión, deciden los términos de
crédito sobre los cuales los clientes podrán hacer sus compras, la
cantidad de inventarios que deberán mantener, el efectivo que debe
estar disponible, análisis de fusiones, utilidades para reinvertir en
lugar de pagarse como dividendos, entre otros.
23
CAPITULO II
2.1 Inversiones
Representan colocaciones de dinero sobre las cuales una
empresa espera obtener algún rendimiento a futuro, ya sea, por la
realización de un interés, dividendo o mediante la venta a un mayor
valor a su costo de adquisición.
2.1.1 Inversiones Temporales

Generalmente las inversiones temporales consisten en documentos a
corto plazo (certificados de depósito, bonos tesorería y documentos
negociables), valores negociables de deuda (bonos del gobierno y de
compañías) y valores negociables de capital (acciones preferentes y
comunes), adquiridos con efectivo que no se necesita de inmediato
para las operaciones. Estas inversiones se pueden mantener
temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden convertir
rápidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del
momento hagan deseable esa conversión.
2.1.2 Inversiones a Largo Plazo

Son colocaciones de dinero en las cuales una empresa o entidad,
decide mantenerlas por un período mayor a un año o al ciclo de
operaciones, contando a partir de la fecha de presentación del
balance general.
24
Diferencias entre Inversiones Temporales e Inversiones a Largo
Plazo
Inversiones temporales Inversiones a largo plazo
Consisten en documentos a corto Son colocaciones de dinero en

plazo plazos mayores de un año.
Las acciones se venden con más Las acciones adquiridas

facilidad. a cambio de valores que no son
efectivos.
Se convierten en efectivo cuando se No están disponibles fácilmente
necesite. porque no están compuestas
de efectivo sino por bienes.
Las transacciones de las
inversiones permanentes deben
manejarse a través
de cuentas de cheques.
El principal objetivo es aumentar su propia utilidad, lo que puede

lograr 1) directamente a través del recibo de dividendos o intereses de
su inversión o por alza en el valor de mercado de sus valores, o 2)
indirectamente, creando y asegurando buenas relaciones de
operación entre las compañías y mejorando así el rendimiento de su
inversión.
Consisten en documentos a corto plazo (certificados de
depósito, bonos tesorería y documentos negociables)
Consisten en valores de compañías: bonos de varios
tipos, acciones preferentes y acciones comunes.
25
2.1.3 Objetivos de la Inversión en Valores Negociables
El término "valores negociables" se refiere básicamente a los bonos
del gobierno de los Estados Unidos y a los bonos y acciones de
grandes sociedades anónimas. En efecto, las inversiones en valores a
menudo se denominan "reservas secundarias de dinero". Si se quiere
dinero para cualquier propósito operacional, estos valores pueden
convertirse rápidamente en efectivo; a su vez, las inversiones en
valores negociables son preferibles al efectivo porque
producen ingresos o dividendos.
Cuando un inversionista posee varios valores negociables diferentes,

este grupo de títulos se denomina una cartera de inversión
(portafolio). Al decidir sobre los valores a incluir en la cartera, el
inversionista busca maximizar el rendimiento y minimizar el riesgo.
La Junta de Normas de Contabilidad Financiera ha determinado que

una compañía puede separar sus valores negociables en dos grupos:
inversiones temporales clasificadas como activos no corrientes, e
inversiones a largo plazo clasificadas como activos no corrientes.
Aquellos títulos negociables que la gerencia pretende mantener a
largo plazo, pueden relacionarse en el balance general debajo de la
sección de activos corrientes bajo el título Inversiones a largo plazo.
En la mayoría de los casos, sin embargo, la administración mantiene
disponibles para la venta sus valores negociables cuando quiera que
la compañía los necesite o para intercambiarlos por otros que
ofrezcan mayores ventajas. Por lo tanto, los valores negociables son
considerados generalmente como activos corrientes.
26
2.1.4 Diferencias en las Reglas de Valoración de la Inversión
en Obligaciones y las Inversiones en Acciones.
Aunque el precio del mercado de un bono puede fluctuar de un día a
otro, se puede tener certeza de que cuando la fecha
de vencimiento llega, el precio de mercado será igual al valor de
vencimiento del bono. Las acciones, por otro lado, no tienen valores
de vencimiento. Cuando el precio del mercado de una acción baja, no
hay forma cierta para afirmar si la disminución será temporal o
permanente. Por esta razón, diferentes normas de valuación se
aplican para contabilizar las inversiones en valores de deudas
negociables (bonos) y en valores patrimoniales negociables
(acciones).
2.1.5 Valuación de valores de deuda negociable

Una inversión a corto plazo en bonos generalmente se mantiene en
los registros contables al costo y se reconoce una ganancia o pérdida
cuando la inversión se vende. Si se poseen bonos como inversión a
largo plazo y la diferencia entre el costo de la inversión y su valor de
vencimiento es substancial, la valuación de la inversión se ajusta cada
año mediante la amortización del descuento o prima.
2.1.6 Valuación a valores patrimoniales negociables.

Los valores de mercado de las acciones pueden subir o caer
dramáticamente durante un período contable. Un negociante que
vende una inversión a un precio por encima o por debajo del costo,
debe reconocer una ganancia o pérdida en la venta. La FASB ha
reglamentado que una cartera de títulos patrimoniales negociables
debe mostrarse en el balance general por el menor valor entre el
costo agregado o el valor corriente del mercado. El efecto de esta
27
regla de costo o mercadeo, el mas bajo es reconocer las pérdidas
provenientes de caídas en el valor de mercadeo sin reconocer
ganancias provenientes de alzas en los precios del mercado. Los
contadores tradicionalmente han aplicado criterios diferentes para
reconocer las ganancias o pérdidas. Uno de los principios básicos de
la contabilidad es que las ganancias no deben ser reconocidas hasta
tanto no se hayan realizado, y la prueba usual de realización es la
venta del activo en cuestión. Las pérdidas, por otro lado, se
reconocen tan pronto como la prueba objetiva indique que se ha
incurrido en una pérdida.
Cuando se compran valores, se debita una cuenta llamada valores

negociables por el precio total de la compra, incluyendo cualquier
comisión a corredores e impuestos de transferencia. Se debe
mantener un mayor auxiliar que muestre cada valor poseído con fecha
de adquisición, costo total, número de acciones (o bonos), y costo por
cada acción (o bono). Este mayor auxiliar proporciona
la información necesaria para determinar el valor de la ganancia o
pérdida cuando se vende la inversión en acciones o bonos. La
diferencia principal entre el registro de una inversión en bonos y una
inversión en acciones es que el interés sobre los bonos se acumulan
día a día. Cuando se compran bonos entre fechas de interés, el
comprador paga por el bono al precio del mercado cotizado mas el
interés acumulado desde la última fecha del pago de intereses.
Mediante este arreglo el propietario adquiere el derecho de recibir la
totalidad del siguiente pago semestral de intereses. Debe debitarse
una cuenta de intereses por cobrar sobre bonos por el valor de los
intereses comprados. Los dividendos en acciones, sin embargo no se
acumulan y todo el precio de compra pagado por el inversionista en
acciones se registra en la cuenta valores negociables.
28
2.1.7 Ingresos provenientes de inversiones en bonos
Supongamos que el 1° de Agosto un inversionista compra 10 bonos
de 1.000$ del 9%, y paga intereses el 1° de Junio y Diciembre. El
inversionista compra los bonos el 1° de Agosto a un precio de Q98,
más una comisión de corretaje de Q50 e intereses acumulados de dos
meses por Q150 (10.000 x 9% x 2/12= Q150). El asiento en Agosto 1°
para registrar la inversión es:
Valores negociables Q9.850
Intereses p/cobrar s/bonos 150
Efectivo Q10,000
P/R Compra de diez bonos del 9% de la compañía Rider a Q98 mas a
una comisión de corretaje de Q50 e intereses acumulados en dos
meses.
El 1° de Diciembre, fecha de pago semestral de intereses, el
inversionista recibirá un cheque de intereses por Q450, el cuál
registrará así:
-1-
Caja 450
Intereses por cobrar sobre bonos 150
Ingreso por intereses sobre bonos 300
P/R recaudo de intereses semestrales sobre los bonos de la
compañía Rider.
El crédito a 300$ a ingreso por intereses sobre bonos representa el

valor realmente ganado durante los cuatro meses de posesión de los
bonos (9% x 10.000$ x 4/12= 300$). Si los registros contables del
inversionista se mantienen sobre una base de año calendario, se
debe realizar un asiento de ajuste al 31 de diciembre para registrar el
interés ganado sobre bonos desde el 1° de Diciembre.
29
-1-
Intereses p/cobrar s/bonos 75
Ingreso por intereses sobre bonos 75
P/R acumulación de intereses ganados de un mes (Dic 1° - Dic 31)
sobre los bonos de la compañía Rider (10.000$ x 9% x 1/12= 75$)
2.2 Registro Contable las Inversiones en Acciones y en

Obligaciones.
2.2.1 Las inversiones en acciones

El método de costos es aplicable a las inversiones pasivas en valores
de especulación no realizables, como las acciones de una compañía
de propiedad restringida. Tales inversiones no tienen valor de
mercado y no se pueden clasificar como circulantes más que cuando
su venta es inminente.
Originalmente la inversión se registra al costo de las acciones

adquiridas pero después se ajusta en cada periodo de acuerdo con
los cambios en el activo neto de la compañía donde se hizo la
inversión. Es decir, el valor en libros de la inversión aumenta
(disminuye) periódicamente, de acuerdo con la participación que tiene
el inversionista en las ganancias (perdida), y disminuye en cantidades
iguales a todos los dividendos que el inversionista recibe de la
compañía.
El método de participación da reconocimiento al hecho de que las

ganancias de la compañía hacen aumentar el activo neto de la
compañía, que es la base de la inversión; y que las perdidas y los
dividendos disminuyen este activo neto.
30
El uso de los dividendos como base para reconocer utilidad plantea
un problema adicional. Por ejemplo, supóngase que la compañía
declara una pérdida neta pero el inversionista usa su influencia para
exigir el pago de un dividendo. En este caso el inversionista declara
una utilidad aun cuando la compañía este sufriendo una perdida. En
otras palabras, si se usan los dividendos como base para reconocer
utilidad, no se manifiesta correctamente la situación económica. Con
el método de participación el ingreso periódico del inversionista se
compone de la parte proporcional de las ganancias de la compañía
donde invirtió (ajustada para eliminar ganancias y pérdidas entre las
compañías) y la amortización de la diferencia entre los costos iniciales
del inversionista y su parte proporcional del valor en libros de la
compañía done invirtió en la fecha de adquisición. Y si la utilidad neta
de la compañía donde se hizo la inversión incluye partidas
extraordinarias, el inversionista trata la parte proporcional de ellas
como partidas extraordinarias y no como ingreso ordinario de una
inversión antes de partidas extraordinarias.
REGISTRO CONTABLE.
-1-
Inversión en acciones xxx
Efectivo xxx
P/R Registro de adquisición de acciones
-2-
Efectivo xxx
P/R Registro de dividendos recibidos
-3-
Perdida en la inversión (extraordinaria) xxx
31
Ingreso de la Inversión (ordinario) xxx
P/R Registro de la participación en la utilidad ordinaria y la pérdida
extraordinaria.
-4-
Efectivo xxx
P/R Registro de los dividendos recibidos
-5-
Ingreso de la Inversión (ordinario) xxx
P/R Registro de la amortización del costo de la Inversión en exceso

del valor en libros, representado por: Activos depreciables devaluados
Plusvalía no registrada.
En algunas ocasiones un inversionista puede adquirir una inversión a

un costo menor que el valor en libros básico.
Las pérdidas de la compañía en la que se invierte rebasan el valor en

libros.
Si la participación del inversionista en las pérdidas de la compañía

rebasa al valor en libros de la inversión, se presenta la cuestión de si
el inversionista debe reconocer otras pérdidas adicionales. Por lo
regular, el inversionista deberá descontinuar la aplicación del método
de participación y no reconocer perdidas adicionales.
Si la posible pérdida del inversionista no se limita al importe de su
inversión original (por garantía de las obligaciones de la compañía en
que invierte u otro compromiso de proporcionar apoyo financiero
adicional), o si parece inminente el retorno de la compañía a
32
las operaciones productivas, es correcto que el inversionista
reconozca perdidas adicionales.
2.3 Tratamiento Contable para las Obligaciones Adquiridas con

Prima o Descuento.
Para la amortización de Primas y Descuentos de los Bonos existen
dos métodos para amortizar los premios y los descuentos de los
bonos:
1) el método de línea recta
2) el método de interés efectivo.
Amortización en línea recta del premio.
(Valor Nominal x Porcentaje Intereses)/12 Meses o

(Tiempo especificado en la tasa de interés.) El resultado es
multiplicado por él numero de meses que van a transcurrir.
Asientos:
-1-
Inversiones en Bonos xxx
Intereses Recibidos xxx
Efectivo xxx
P/R Registro de la compra de los bonos.
-2-
Efectivo xxx
Inversiones en Bonos xxx
Intereses recibidos xxx
P/R Amortización de la prima a través de la cuenta inversiones en
Bonos
33
-3-
Intereses por cobrar sobre bonos xxx
Inversión en bonos xxx
P/R Asiento de ajuste.
-4-
Efectivo xxx
Inversiones en bonos xxx
P/R Asiento a la fecha de vencimiento.
-5-
Intereses x cobrar s/ bonos xxx
P/R Registro de Intereses acumulados y la amortización del premio en
asientos separados.
Amortización (acumulación) del Descuento.
Si se compran bonos con descuento (a menos de su valor nominal), el

descuento amortizado se suma al interés recibido.
Asientos:
-1-
Efectivo xxx
P/R Registro de Compra
34
-2-
Efectivo xxx
P/R Registro de los intereses recibidos.
2.4 Método de Interés Efectivo

El método de línea recta produce un ingreso constante por interés,
pero también produce una tasa variable de rendimiento sobre el valor
en libros de la inversión. Aunque el método de interés efectivo da por
resultado una cantidad variable que se registra como intereses
recibidos de periodo a periodo, su virtud es que produce una tasa
constante de rendimiento sobre el valor en libros de la inversión.
El método de interés efectivo es obligatorio, excepto cuando alguno
otro, como el de línea recta, de un resultado similar. Aunque los
cálculos para el método de interés efectivo son más complejos,
actualmente se usa mucho por el uso tan difundido de las
calculadoras y computadoras.
El método de interés efectivo se aplica a las inversiones en bonos de

una manera similar a la que se describe en párrafos anteriores para
los bonos por pagar. Se calcula la tasa de interés efectivo o
rendimiento en la fecha de la inversión y se aplica al valor inicial en
libros de la inversión por cada periodo de intereses. En cada periodo
aumenta o disminuye el valor en libros de la inversión por la
amortización del premio o del descuento.
Asientos:
-1-
Efectivo xxx
35
Intereses Recibidos xxx
P/R Registro del primer pago semestral
2.5 Venta de bonos antes de su vencimiento

Si los bonos que se llevan como inversiones a largo plazo se venden
antes de su vencimiento, se deben hacer los asientos para amortizar
el descuento o premio a la fecha de venta y para sacar de la cuenta
de Inversiones el valor en libros de los bonos vendidos.
-1-
Intereses en bonos xxx
P/R Asiento para amortizar el descuento
-2-
Efectivo xxx
Ganancia en venta de bonos xxx
P/R Registro de la venta.
2.6 Registro Contable de la Conversión de Obligaciones en

Acciones
Las obligaciones o bonos convertibles representan una forma
corriente de financiamiento particularmente durante periodos en los
cuales los precios de las acciones comunes están en aumento. La
característica de conversión da a los propietarios de bonos una
oportunidad de beneficiarse de aumento en el precio de mercado de
las acciones comunes de la compañía emisora mientras que se
conserva aún la condición de acreedores y no de accionista. Debido a
36
esta ganancia potencial, generalmente los bonos convertibles
conllevan tasas de interés más bajas que los bonos que no son
convertibles.
El número de acciones comunes en el cual puede ser convertido cada

bono, se conoce como tasa de conversión. El valor de mercado de
este número de acciones representa el valor en acciones del bono.
Cuando el bono es emitido originalmente, se selecciona una razón de
conversión que fija el valor de las acciones muy por debajo del valor
nominal del bono. Sin embargo, en períodos futuros, tanto el precio de
las acciones como el valor de las acciones del bono pueden aumentar
sin límites.
Asiento de conversión.
-X-
Bonos convertibles p/pagar xxx
Capital en acciones comunes xxx
Prima de emisión de acciones xxx
P/R la conversión de bonos por pagar en acciones comunes.
2.7 ¿Cuándo es probable que los propietarios de bonos

convertibles cambien sus bonos por acciones de capital?
El punto de intercambio se alcanza cuando los dividendos que serían
recibidos de las acciones de capital exceden los pagos de intereses
que se reciben actualmente de la inversión en bonos. Cuando los
dividendos de las acciones de capital alcanzan este nivel, los
propietarios de los bonos pueden incrementar sus ingresos de
efectivo convirtiendo y dividendos, los bonos convertibles deben ser
convertidos con anterioridad a su fecha de vencimiento si el precio de
mercadeo de las acciones comunes excede el precio de conversión.
37
CAPITULO III
3.1 Acción
Para que pueda existir una acción, tiene que tener como antecedente
la existencia de una empresa.
Sacar acciones de una empresa al mercado es una de las maneras

más eficientes que existen en el momento para la financiación inicial
de una empresa, para su creación, porque en el momento de la
creación no existen garantías reales para poder pedir un préstamo al
banco, además si la cuantía de dinero es muy grande, es muy posible
que el banco niegue la solicitud de préstamo.
También es importante, después de mirar las ventajas y las

desventajas de todos los tipos de sociedades, establecer una
SOCIEDAD ANÓNIMA, la razón más importante para crear una
sociedad de este tipo y no de otro, es la responsabilidad por las
obligaciones de la sociedad, es decir, los accionistas de una sociedad
anónima, no están obligados a responder por una cifra mayor a la que
invirtieron en caso de fracaso de la empresa.
Cuando se crea la empresa se coloca una junta directiva provisional,

hasta que se reúna la primera asamblea anual de accionistas y esta
elija a la junta definitiva quien es la encargada de autorizar la emisión
de las acciones de la empresa que ya estaban establecidas en los
estatutos de creación.
Cada accionista es dueño de una parte de la empresa, aunque el

tamaño de esa parte depende del número de acciones que posea.
Suponiendo que la empresa consiguió casi todo el capital inicial que

necesitaba a través de patrimonio (aportado por los socios
38
capitalistas), lo que le resta conseguir lo pide en calidad de préstamo
bancario si lo piensa pagar en el corto plazo; si no es así se podría
pensar en la emisión de bonos, que como la empresa es nueva,
probablemente no podría emitir solamente con la palabra y el buen
nombre de la empresa ( si se pudiera los bonos se llamarían
obligaciones) y si la empresa ofreciera algunos bienes en respaldo d
esos bonos ( estos se llamarían bonos hipotecarios).
3.2 Importancia de las Utilidades:
Por qué la gente decide arriesgar el dinero en una empresa nueva

habiendo tantas posibilidades como por ejemplo meterla en el banco
donde sé que no le pasa nada y que además me reconocen un
rendimiento, la respuesta es muy sencilla por las utilidades, porque se
vio la posibilidad de incrementar las utilidades en los próximos años y
por qué se calculó un mejor retorno invirtiendo en una empresa nueva
que llevando la plata al banco.
Las utilidades por acción es el resultado de la formula ganancias

después de impuestos dividido el número de acciones que se
encuentran en circulación.
Cada año los miembros de la junta directiva deben decidir qué hacer
con las ganancias de la empresa, si se reinvierten o por lo menos un
pedazo de ellas, o se reparten entre los accionistas, si la empresa
fuera a distribuir las utilidades o una parte ese pago en efectivo se
llama dividendos.
Pero si la empresa toma estas utilidades para reinvertirlas en

incremento del tamaño de la fábrica, contratación de personal,
aumentar las investigaciones y que esta inversión le genere a los
39
accionistas un mayor dividendo en los próximos años, este proceso se
llama financiamiento interno.
3.3 Precio de Acción:
Ya una vez se hallan emitido las acciones y se encuentren en

circulación, para poder determinar el precio del mercado existe un
viejo dicho: “una acción solamente vale lo que una persona esté
dispuesta a pagar por ella” y este dicho tiene algo de cierto porque si
uno va a vender las acciones no podría venderlas sino por el precio
que alguien desee pagar por ellas.
Los principales factores que se miran al negociar una acción, porque

alrededor de ellos gira e precio son:
 Perspectivas de ganancias
 Expectativas de dividendos
 Situación financiera
Hay dos términos utilizados en wall street para evaluar las acciones:
El índice de precio/utilidad: describe la relación entre el precio de la

acción y las ganancias por acción, este se calcula dividendo el precio
de la acción sobre la cifra de ganancia de por cada una de estas.
Rendimiento en dividendos: representa el porcentaje de retorno

anual que proporciona el dividendo, este se calcula dividiendo el
dividendo anual en efectivo por acción, entre el precio de la acción.
40
3.4 ¿Por qué la gente compra acciones?
Aunque cada persona tiene un objetivo deferente al invertir, las

acciones se compran por una razón fundamental: para ganar dinero
Una persona puede participar en el mercado de acciones de 3 formas:
 Invirtiendo: un inversionista compra acciones para ser

propietario d una parte de la empresa y para obtener un retorno
adecuado sobre la inversión. En este sistema se usa el tiempo
como ventaja.
 Especulando: desea asumir un gran riesgo para obtener una
gran recompensa potencial, para esto no es importante ser el
dueño de una parte de la empresa ya que su horizonte de
tiempo no es más largo que el estrictamente necesario.
 Negociando: trata de beneficiarse de los pequeños cambios en
los precios y esta menos interesado en el valor intrínseco de la
acción, estas acciones son uno papeles que se venden
generando una utilidad en un periodo corto de tiempo.
Ya sea que se use cualquiera de las 3, un accionista gana dinero al

recibir de la empresa los dividendos en efectivo y obteniendo una
valorización del capital si la acción se vende en un precio más
elevado que el de compra.
Por último, el mercado de acciones es diferente para cada persona

por que una persona de edad lo que busca es el rendimiento bajo
pero seguro, en una persona joven los objetivos son diferentes, en
cualquiera de las cosas es importante para un inversionista utilizar en
el mercado de acciones un capital del cual pueda disponer en forma
segura , para identificar un objetivo de la inversión y para saber que
se debe esperar de cada peso invertido
41
3.5 ¿Cómo Funciona Wall Street?
3.5.1 Introducción
Es el centro financiero más grande del mundo y quizás la calle más
famosa.
3.5.2 Definición de Wall Street

Una dirección en Nueva york Es un mercado donde los comerciantes,
agentes y clientes de las finanzas se encuentran para comprar y
vender acciones y bonos. Esta vigilada por la Comisión de valores e
intercambio-securities and Exchange comisión.(SEC). Wall street está
conformada por las bolsas donde los valores se negocian en un
proceso de subasta: bolsa de valores de
Nueva York (NYSE), la bolsa americana de valores (AMEX) y las

bolsas regionales; e incluye la cadena de corredores/ negociantes
conocida como el mercado fuera de bolsa (OTC).
Wall street se puede definir de acuerdo a sus funciones: proporcionar

un mercado primario y un mercado secundario. A través del mercado
primario las empresas venden sus acciones y bonos directamente al
público obteniendo dinero para expandirse, el proceso de llevar por
primera vez una acción al mercado se llama: venta de acciones al
público (going public). Después que una empresa ha iniciado la venta
de acciones al público. Sus acciones se negocian en el mercado
secundario, el cual le proporciona al inversionista un sin número de
propuestas de compra y oferta de venta; y en este mercado
secundario los precios de las acciones se elevan o desciende de
acuerdo a la oferta y demanda. Y todo lo que utiliza el mercado de
Wall street tiene un objetivo: ganar dinero.
42
3.5.3 Historia
Se llama así porque la calle tenía un muro que tenía vacas e indios de
un lado.
Después se convirtió en un centro de actividad comercial debido a

que conectaba muelles que prestaban servicio al comercio, y hasta la
posesión de George Washington. Wall Street no tenía bolsa de
valores. La primera bolsa de ese país se estableció en Filadelfia en
1970.
La primera orden de negocios fue la autorización de la emisión de

bonos del gobierno para absorber el costo de la guerra. Pero aún no
existía un mercado de valores organizado. Los inversionistas
indicaban su interés en cualquier emisión disponible por las cafeterías
o anuncios en la prensa.
Entonces los empresarios de Wall Street empezaron a programar

subastas de acciones y bonos, luego comerciantes lideres
organizaron una subasta central donde los papeles se compraban y
se vendían diariamente al mediodía Los clientes de la oficina de
intercambio de acciones o sus agentes, entregaban los papeles a los
subastadores, quienes recibían una comisión por cada acción o bono
vendido.
Pero algunas personas con inteligencia tomaban los precios de la

subasta y luego ofrecían los mismo papeles pero con una comisión
más baja. Entonces en 1792, 24 hombres firmaron un documento
donde acordaban negociar papeles entre ellos mismos, para
mantener tasa fijas de comisiones y evitar otras subastas, hoy se les
conoce como los originarios de la bolsa de valores de Nueva York
(NYSE). Solamente se podría negociar a los miembros y el privilegio
43
de sentarse en la subasta costaba 400 US. Entonces la NYSE se
ubicó en el edificio donde hoy funciona.
Pero en 1850 se descubrió oro en California y el país se volcó frente a

esta actividad y las acciones de las empresas mineras y la
participación de los ferrocarriles eran populares.
Entonces como eran pocos los que podían pagar una oficina,
negociaban en la calle, y se les llamo "corredor de la acera" Pero
luego pudieron tomar en arriendo oficinas. Y allí cada telefonista
tomabas órdenes y las gritaban a los corredores que estaban en un
primer piso, pero los gritos fueron inútiles; entonces empezaron a
utilizar señales con la mano para transmitir información sobre el precio
y volumen de las acciones. Esta bolsa hoy se conoce como Bolsa
Americana de valores.
3.5.4 El mercado primario

El proceso de inversión se inicia con un mercado primario. Su punto
principal es el banquero de invasiones, un miembro de Wall Street
que se especializa en obtener el capital que necesitan los negocios.
Este conduce a una empresa al mercado público y generalmente le
ayuda en las negociaciones en Wall Street. Ese banquero tiene que
considerar varios factores como: condiciones económicas, el
ambiente del mercado. Circunstancias particulares de la empresa, y
otros más para determinar un precio de oferta.
El banquero de inversión acuerda comprar todas las acciones para

revenderlas después aun precio preestablecido, es decir sirve como:
underwriter. Si la emisión fuera mayor, éste podría llamar a otros
banqueros (sindicato); ellos pueden llamar a otros negociantes y en
forma conjunta venden al público las acciones a un precio definido. La
empresa debe cumplir con los requisitos de la SEC. La empresa llena
44
un folleto con su información financiera, y ese folleto se le entregan al
grupo de comprador (es). Esta es la única vez que se fija el precio de
una acción, después las acciones se negocian de acuerdo a una
oferta y a una demanda en el mercado secundario.
3.5.5 El mercado secundario

El principal contacto en este mercado es el representante registrado,
esto significa que está registrado en la SEC y representa a los
corredores y negociantes de una firma y es quien realmente ejecuta
una orden del cliente en el piso de negociación de una Bolsa o de un
OTC. También es conocido como corredor de acciones, donde son
remunerados con una comisión de corretaje. Que se recibe cada vez
que se compra o se vende una acción. En la OTC el cliente puede
pagar un margen hacia arriba (comisión adicional al precio), hacia
abajo (es lo contrario) o una comisión. La NASD regula el mercado de
la OTC.
Firma de corretaje: también llamadas casa de corretaje se

diferencian entre sí por el servicio que prestan. Una firma miembro de
la NYSE cuenta con un departamento comercial. Acciones inscritas en
la bolsa, varios tipos de bonos, departamento de underwriting.
También Puede diferenciarse al analizar de qué bolsa son miembros y
cuál es la fuente de sus ingresos. Para que una firma de corretaje
llegue a ser miembro de una bolsa tiene que comprar un puesto,
debido a esto existen un número ilimitado de puestos que tienen su
propio mercado de oferta y de demanda.
Las que no poseen un puesto se llama no-miembro y para negociar

acciones debe entenderse con una firma miembro o ejecutarse a
través del mercado terciario (OTC). Si una firma miembro tiene como
cliente principal el inversionista individual se llama casa detallista, y si
45
tiene como cliente a un inversionista institucional (fondos mutuos,
compañías de seguro, de pensiones) se llama: casa institucional.
3.5.6 Mercados
Ellos también se diferencian en los requisitos de inscripción y los
métodos de ejecución. Cuando una acción se encuentre inscrita,
significa que se puede negociar allí. Pe// la NYSE atrae empresas
antiguas y grandes, la AMEX atrae empresas más pequeñas y
nuevas; estas dos bolsas ejecutan órdenes a través de una subasta
de negociación en dos
Direcciones; y la OTC atrae las recién creadas y sin experiencia, la

cual ejecutan las ordenes por negociación; donde cada bolsa tiene
sus propios requisitos que las empresas deban cumplir o sino será
retirada su inscripción. Una empresa puede inscribirse en más de una
bolsa de valores. Actualmente existen 10 bolsas regionales (pacific.
bostón midwest), las cuales se encuentra conectadas a través de
computador con la NYSE y la AMEX.
¿Cómo funciona el sistema?: Después de abrir una cuenta en un a

firma de corretaje el inversionista puede comprar y vender acciones.
PE// un tendero de Atlanta decide comprar 100 acciones (lote
completo) en una orden de mercado que le entrega a su corredor, y la
empresa Z coloca una orden de mercado para vender 100 acciones.
Las órdenes se envían a las firmas respectivas y luego se transmiten
al 1 piso de negociación, donde se encuentran los corredores de piso
que reciben la orden por teles. Después los corredores de piso se
dirigen al puesto de negociación donde se compran y se vendan
acciones. En el sitio de negociación los corredores entran en multitud
que tienen orden para comprar acciones, y empiezan a ofrecer
46
precios. El especialista es el que dirige la oferta de precios para
comprar las acciones. Luego la transacción se imprime en la cinta del
teleimpresor el cual se exhibe en las oficinas de corretaje de todo el
país.
Si no hubiera ninguna oferte para vender acciones, el especialista

hubiera vendido sus acciones de su propia cuenta, y si el corredor
tuviera una orden de venta, el especialista hubiera comprado las
acciones para su propia cuenta y esto se refleja en el libro del
especialista. La firma de especialista siempre debe tener capital
suficiente para comprar las acciones, su responsabilidad es mantener
el mercado justo y ordenado, el mantiene reducida la diferencia del
SPREAD, y las fluctuaciones que se presenta. El especialista es
negociante muy parecida a la forma de mercado OTC, un especialista
es una primera figura en una transacción al compra y vender
acciones, mientras que el corredor es un representante del cliente.
OTC: si se hubiera querido comprar 100 acciones en este mercado la

orden se hubiera enviado al mostrador de esta firma, los individuos
que están en el mostrador se laman: corredores / negociantes, ya que
puede actuar como cualquiera de los dos, dependiendo de las
circunstancias. El mercado OTC es el más antiguo y mayor de los
mercados de valores de USA, donde los corredores/ negociantes se
intercomunican a través del sistema NASDAQ y por teléfono. A través
de este mercado se compran y venden todos los bonos federales,
estatales, municipales y corporativos, las nuevas emisiones, acciones
de empresas extranjeras.
¿Quiénes compran acciones?* la propiedad de las acciones

comunes se dividen en dos
47
Propietarios: la indivual e institucional Se encontró que el accionista
promedio es de 50 años, con educación universitaria y un trabajo
profesional y ético, y habían mas mujeres accionista que hombres Los
inversionistas institucionales han ido remplazando a los individuos.
Los mayores inversionistas institucionales son: fondos pensiones,
compañía de inversión, sin ánimo de lucro, de seguros, las fiduciarias
y los bancos mutualistas.
Futuro: se quiere que a través de los programas de computador se

unan todos los mercados que hoy se encuentran separados, estos
programas intentan someter cada orden a los mejores precios de
compra y venta, sin importar el lugar en que ocurran.
48
CAPITULO IV
4.1 Acciones Comunes

Las acciones comunes denominadas también Acciones Ordinarias
son activos financieros negociables sin vencimiento que representan
una porción residual de la propiedad de una empresa. Una acción
común da a su propietario derechos tanto sobre los activos de la
empresa como sobre las utilidades que esta genere, así como a
opinar y votar sobre las decisiones que se tomen. Como
financiamiento representan la fuente de recursos más costosa para
una compañía
4.2 Acciones Comunes

Se diferencian de las Acciones Preferentes, en que no se tiene un
derecho garantizado a los dividendos o utilidades anuales, porque es
potestad de la junta directiva de la empresa, determinar si se reparten
o reinvierten, y el porcentaje que se reparte. Respecto a la capacidad
de voto y toma de decisiones de las acciones comunes, dependerá de
la cantidad de Acciones que se posea, el porcentaje relevante y
significativo que represente sobre el capital total, si se le exige a las
Acciones minoritarias la representación en la Asamblea y no se les
permite asistir individualmente, y la no obligación de que su voz sea
atendida por la mayoría.
4.3 Clasificación
Las acciones ordinarias se clasifican en: 1. Autorizadas: Son el
número expuesto en el Pacto constitutivo de la compañía para
emitirse o venderse. 2. Emitidas: Son las autorizadas y distribuidas a
los inversionistas. 3. En circulación: Son las emitidas y no
recompradas, están efectivamente en manos del Inversionista. 4. De
Tesorería: Son las emitidas y que después recompradas. También
encontramos las acciones preferentes. Son las que representan una
49
participación del capital, pero no gozan de los mismos derechos de
las ordinarias (ejemplo: el voto). A cambio, le otorga al inversionista
derecho a dividendo fijo con preferencia sobre los tenedores de
acciones comunes y preferencia sobre los tenedores de acciones
comunes en caso de liquidación de la empresa (más ventajas para
salvar su inversión).
4.4 Características y Elementos Principales

Las acciones comunes son títulos que le dan derecho al beneficiario
sobre una parte proporcional del negocio, sus utilidades y decisiones,
con responsabilidad limitada, ya que no se amplía a los demás bienes
del titular. Las acciones comunes pueden negociarse libremente a
través de la bolsa y sus intermediarios, vendiendo y traspasando los
derechos a un tercero o su reventa a la misma empresa emisora.

Acciones privadas. Las acciones comunes de una firma que son
propiedad de inversionistas privados; estas acciones no se negocian
en la bolsa. Acciones públicas. Las acciones comunes de una
compañía que son propiedad de inversionistas públicos; estas
acciones se negocian en la bolsa. Acciones de participación amplia.
Acciones comunes de una compañía en propiedad de muchos
inversionistas individuales o institucionales no relacionados

Derecho de preferencia: Permite a los accionistas comunes mantener
su participación proporcional en la corporación cuando se emiten
nuevas acciones, protegiéndolos de este modo de la dilución de su
propiedad. Dilución de la propiedad. Reducción de la propiedad
fraccionaria de los accionistas resultante de la emisión de acciones
comunes adicionales. Dilución de las ganancias. Reducción del
derecho de los accionistas sobre las ganancias de la empresa como
50
resultado de la emisión de acciones comunes adicionales. Derechos.
Instrumentos financieros que permiten a los accionistas comprar
acciones adicionales a un precio por debajo del precio de mercado,
en proporción directa al número de acciones de su propiedad

Acciones autorizadas, en circulación y emitidas: Acciones autorizadas.
Número de acciones comunes que el acta constitutiva de una
empresa le permite emitir. Acciones en circulación. Acciones comunes
emitidas que están en manos de los inversionistas, incluyendo
inversionistas públicos y privados. Acciones en tesorería. Acciones
comunes emitidas que permanecen en manos de la empresa; estas
acciones con frecuencia fueron readquiridas por la compañía.
Acciones emitidas. Acciones comunes que se han puesto en
circulación; es la suma de las acciones en circulación y las acciones
en tesorería.

Derechos de voto: Por lo general, cada acción común otorga a su
tenedor un voto en la elección de directivos y en asuntos especiales.
Los votos son comúnmente transferibles y se asignan en la junta
anual de accionistas. Acciones de voto plural. Acciones que conllevan
múltiples votos por acción en lugar del voto único por acción al que
generalmente tienen derecho las acciones comunes regulares.
Acciones comunes sin derecho a voto. Acciones comunes que no
tienen ningún derecho a voto; se emiten cuando la empresa desea
conseguir capital a través de la venta de acciones comunes, pero no
quiere renunciar al control de sus votos.
4.9 Dividendos
Los accionistas comunes no se les prometen un dividendo, pero ellos
esperan ciertos pagos con base en el patrón histórico de los
51
dividendos de la empresa. Antes de que las empresas paguen
dividendos a los accionistas comunes, deben pagar cualquier adeudo
de dividendos pasados a los accionistas preferentes.
4.10 Ventajas de las Acciones Comunes para El Emisor

Las acciones comunes son una alternativa de financiación para las
empresas, adicional a los préstamos bancarios, que no les afecta su
capacidad de endeudamiento, no requieren de erogaciones de dinero
mensuales y solo de la distribución de dividendos anual, si así lo
decide la administración y la junta directiva.
4.11 Desventajas de las Acciones Comunes para el Emisor

Cuando las acciones comunes representan un porcentaje importante,
que le da control a quien las posee sobre el negocio, y éste genera
importantes utilidades todos los años, en este momento las Acciones
pueden ser un medio de financiación y obtención de dinero más
costoso que si se pidiera prestada a un Banco.
4.12 Ventajas de las Acciones Comunes para el Beneficiario

Las acciones comunes son un interesante, atractivo y novedoso
medio de inversión de dinero en el largo plazo, que permite obtener
rentabilidades superiores a los depósitos normales del sistema
financiero, debido a su mayor riesgo e inestabilidad propia de la oferta
y la demanda, y de la generación de utilidades propias a cada
negocio.
4.13 Desventajas de las Acciones Comunes Para el Beneficiario

Las acciones comunes presentan la desventaja de no tener
garantizadas las utilidades y los rendimientos, porque ni puedes tener
garantía que se valorice el precio de las Acciones, ni puedes exigir
que se generen utilidades en el negocio o que se repartan las
utilidades del ejercicio.
52
4.14 Precio y valor de las acciones
El precio de una acción no es sinónimo de su valor.
Lo que determina definitivamente la cotización de unas acciones es la

oferta y demanda en el mercado. Una empresa emite una cantidad
limitada de títulos, por lo que si hay más compradores que
vendedores, subirá su precio.
La oferta y la demanda dependen de la valoración que los inversores

hacen sobre la empresa que emite las acciones. Los principales
factores de los que depende esta valoración son las expectativas
sobre el beneficio futuro de la sociedad, su tasa de crecimiento y la
evolución prevista de los tipos de interés. Y otros factores más
generales también influyen, como las expectativas sobre la evolución
económica y la confianza de los inversores.
Cuando hablamos de acciones, la palabra valor puede significar

varias cosas:
 Valor nominal de una acción: El resultado de dividir el capital

social de la empresa entre el número de acciones emitidas.
 Valor de mercado de una acción: El precio de cotización de
la empresa en el mercado de valores, resultado de la oferta y la
demanda, por lo que varía continuamente.
 Valor de mercado de una empresa: Su capitalización bursátil,
es decir, el precio de cotización de una acción multiplicado por
el número de acciones emitidas.
Por ejemplo: Una determinada empresa ha emitido 20 millones

de acciones, que actualmente cotizan a 30 euros cada una.
Esto quiere decir que el mercado valora la empresa en 600
millones de euros. Es el precio que otra compañía debería
53
desembolsar para hacerse con todas las acciones de la
empresa. Lógicamente, el precio de mercado también varía,
según las leyes de la oferta y la demanda.
 Valor contable de una empresa: Es el patrimonio neto de una
empresa, es decir, el valor de los recursos propios que
aparecen en balance.
 Valor contable de una acción: Es el valor contable de la
empresa dividido entre el número de acciones emitidas.
Normalmente, el precio de una acción es mayor que su valor
contable, pero no siempre.
 Valor de liquidación de la empresa: Es el precio de venta
estimado en el caso de que se liquidaran sus activos y se
cancelaran sus deudas. Para un inversor, que suele busca
empresas con capacidad para generar beneficios en el futuro,
el valor de liquidación tiene poco interés.
 Valor actual: Es el valor, en el día de hoy, de la corriente de
flujos futuros que se espera de una inversión, a un tipo de
interés determinado.
 Valor fundamental o intrínseco: No se trata de un valor
exacto, ya que depende de previsiones futuras de beneficios
que pueden variar según el analista que las realice. Para su
cálculo, un tanto complicado, se analizan una serie de
“fundamentos” empresariales, incluyendo ventas, beneficios,
recursos propios, activo, perspectivas de negocio, entre otros.
4.15 Inversión Negociación

“No existe una inversión que no involucre algún riesgo y que no sea
algo parecido a una apuesta”…Bernard M. Barunch.
Debido a las necesidades y objetivos de los inversionistas, las

expectativas, riesgos, objetivos, rentabilidades y enfoques a los
mercados son diferentes.
54
Los asesores financieros recomiendan no comprar acciones comunes,
acciones preferentes o bonos a largo plazo al menos hasta cuándo:
 se tenga una suma de dinero ahorrada en caso de alguna

emergencia familiar.
 se tenga un plan de salud, de vivienda y de vida.
 se hayan hecho reservas para necesidades obvias como
vivienda, educación y jubilacion.
Capital de Riesgo = Dinero reservado para inversión.
No es aconsejable invertir todo de una vez, solamente debe usarse el

capital “discrecional”. Un programa flexible de inversión = Gran
tranquilidad.
En una inversión además del dinero existe otro facto importante que
es el tiempo, ya que un buen manejo de un portafolio requiere cierta
cantidad de tiempo y esfuerzo.
La búsqueda de un Corredor de Bolsa es similiar a la búsqueda de el

Medico de la Famila, se busca: EXPERIENCIA, PERSONALIDAD Y
REPUTACION. La selección se hara después de realizar entrevistas
personales. Otros aspectos a tener en cuenta son: la filosofía con
relación a las inversiones, la calidad de las investigaciones realizadas
por la firma, otros servicios y las tasas de comision. La firma de
corredores cobra una pequeña comision cada vez que se compran o
se venden papeles.
El seleccionado debe ser:
 empleado de una importante firma de corredores
 miembro de la NYSE y tener acceso a ella.
55
 Haber aprobado el examen general de la NYSE y la asociación
Asociación Nacional de Negociantes de Valores.
Las reglas y el codigo de etica son estrictos. Al corredor se le prohibe

garantizar a un cliente que no tendra una perdida, ni puede participar
de las utilidades o perdidas de la cuenta de un cliente o reducir las
comisiones para obtener un negocio.
El ingreso de un corredor de bolsa es mayor si se incrementa la

compra o venta de papeles con mayor frecuencia. Esta práctica
llevada al extremo se conoce como “agotamiento” (churning) y tiene
como consecuencias multas severas.
Para la utilización más eficiente de un corredor de bolsa, el

inversionista debería:
 ser prudente y llamar exclusivamente cuando sea necesario.
 escuchar los consejos de corredor de bolsa.
 Ser concreto cuando se da una orden o cuando se dan

instrucciones para evitar los malentendidos.
 Considerar al corredos como una fuente de información

valiosa.
 Crear una biblioteca de información en la casa.
4.16 Corredores con comisiones rebajadas (Discount Bróker)

Estos servicios son básicamente para los inversionistas que realizan
entre 15 o 20 transacciones al año, puesto que la comisión que se le
da a los corredores en mucho menor. Se recomienda investigar
primero la firma y sus antecedentes.
56
4.17 Apertura de una cuenta
Es casi lo mismo que abrir una cuenta en un banco. La persona debe
mostrar una historia satisfactoria de utilización de créditos, se deben
cumplir ciertas responsabilidades financieras.
Galería = Área en la oficina de corretaje donde los clientes pueden ver

lo que pasa.
Quotron = Maquina que muestra las ultimas cotizaciones de las

acciones.
Broad tape = sirve para conocer las ultimas noticias.
Fecha de Negociación = día en que se compran o venden las

acciones.
Fecha de Liquidación = fecha límite de para depositar en la cuenta el

efectivo y/o los papeles requeridos antes o en el 5to día hábil después
de realizada la transacción.
Una vez se ha pagado a la firma de corretaje por la compra de las

acciones, el inversionista puede solicitar cualquiera de estos 3
procedimientos:
 Las acciones puede ser transferidas o enviadas: nombre del

propietario se transfiere al certificado de las acciones.
 las acciones pueden ser transferida y tenidas bajo custodia: lo
mismo que el 1 pero el certificado se guarda en la caja fuerte
de la firma de corretaje.
Stock Poder = poder que debe firmar el propietario para transferir el

certificado a un nuevo accionista en caso de que las acciones sean
vendidas.
57
Las acciones pueden ser guardadas en custodia en “street name”: las
acciones están a nombre del corredor.
Al cliente se le envía un extracto similar al que envían los bancos.
Las acciones que se poseen a la fecha del extracto se denominan

“long” y las que el cliente debe a la cuenta “short”.
Existen 2 tipos básicos de cuentas:
Cuentas en efectivo: se utilizan cuando los papeles se compran o

venden en una transacción directa en efectivo. Las transacciones
finalizan antes o en la fecha de liquidación. Si las acciones se han
comprado, significa que el cliente ha pagado totalmente por ellas, el
corredor del cliente ha pagado al corredor del vendedor y las acciones
se han acreditado a la cuenta del comprador. Todo en 5 días hábiles.
Cuenta con Excedente: permite al cliente pedir prestada al corredor

parte de la cantidad necesaria para comprar o vender valores. El
mínimo requerido por la NYSE es de U$D 2000. También requiere
que todas las transacciones concluyan en la fecha de liquidación. El
corredor le prestara al cliente una cantidad con base en la cifra de
valores o de efectivo que tenga en la cuenta en ese momento. Por
este servicio el cliente paga un interés al corredor. Como dice en el
libro: “más adelante se les explicara más detalladamente acerca de
esta cuenta”
Otro tema… la apertura de cuentas está limitada a los adultos, los

menores pueden poseer valores en cuentas especiales de custodia.
4.18 Asesoría Profesional.
Esta asesoría es para personas con fuertes sumas de dinero. La

comisión está generalmente entre 1 y 1 y medio % en portafolios
58
hasta de U$D 200.000. De allí en adelante el costo desciende
proporcionalmente. El inversionista tiene que pagar además las
comisiones de corretaje.
Las funciones de custodia tales como la protección de papeles y el

cobro o desembolso de dividendos e intereses contables, las manejan
más que todos los bancos. Para aquellos que utilizan servicios
profesionales, se les recomienda una cuenta “no discrecional”
entendiéndose que el asesor tiene cierta libertad para manejar el
portafolio.
4.19 Objetivos de Inversión.
Generalmente los portafolios se administran para lograr ingresos,

valorización de capital o seguridad, o alguna combinación de estos.
4.20 Riesgo y rentabilidad.
“a mayor retorno esperado, mayor es el riesgo de la

inversión”…Concepto principal de todo wall street. La razón
RIESGO/RENTABILDAD, establece el deseo de mantener el capital
en un extremo de espectro y el deseo de maximizar el retorno en el
otro extremo.
Los inversionistas responden a los cambios en las tasas de interés o

en la inflación.
4.21 Selección y Programación.
Para obtener éxito se debe realizar una combinación exitosa entre

estas dos variables: la selección de la inversión y la programación del
momento en que se deba realizar. Una mala programación de tiempo
puede resultar muy costosa.
59
Como regla general, la selección y la programación del momento en
que se debe realizar la inversión son inversamente importantes, lo
que significa que: cuando el horizonte de la inversión es más largo, la
selección es más importante que el tiempo y viceversa.
4.22 Rentabilidad Total.
Los analistas de valores generalmente compran las oportunidades de

inversión estimando la valorizaron total de capital y los dividendos que
cada inversión puede ofrecer anualmente. Este cálculo es un
porcentaje.
Es difícil estimar la valorización futura de una acción, los analistas

suponen que para el cálculo de la rentabilidad total, los índices de
precio/utilidad actuales no cambiaran en el futuro. Esto significa que la
tasa estimada de crecimiento de las utilidades por acción puede
utilizarse en lugar de estimativo de valorización del capital.
Cuando se utiliza el enfoque de la rentabilidad total, un inversionista

puede ver inmediatamente lo que ofrece cada inversión.
Cuando se comparan acciones de calidad similar y que ofrecen la

misma rentabilidad, los inversionistas deben darse cuenta que una
acción con alta valorización probablemente representa un riesgo
inicial más alto en el mercado y una rentabilidad más alta a largo
plazo que una acción de baja valorización y más alto rendimiento en
dividendos.
4.23 Cuenta con Excedente
Es una herramienta que proporciona flexibilidad para el inversionista

serio.
60
Al abrir esta cuenta, al inversionista se le pide que firme un acuerdo
de garantía y consentimiento del crédito, además de los requisitos
anteriores, también esta una cantidad inicial de garantía exigida por la
Federal Reserva Borrad (FRB) requisitos de mantenimiento exigidos
por la firma de corretaje.
Existe una forma fácil para calcular la cantidad que se puede comprar
con una cantidad específica de efectivo disponible:
“agregue 2 ceros y divida por el porcentaje requerido como

excedente”
Al inversionista se le cobra una tasa de interés q sobrepasa un poco a

la prime rate de los bancos.
Una cuenta con excedente ofrece apalancamiento, lo cual puede

expandir o contraer rápidamente el capital del inversionista.
En la mayoría de las firmas de corretaje, la cuenta con excedente es

responsabilidad de un departamento centralizado, llamado depto. De
excedentes, el cual mantiene informado a los clientes sobre el estado
de su cuenta. Si el monto exigido como excedente por la FRB ha
descendido por debajo de la cantidad normal, la cuenta se
considera restringida y el inversionista pierde el poder de compra y
solo puede retirar más del 30% de cualquier ganancia obtenida.
Si el capital desciende por debajo del requisito de mantenimiento, se

dice que la cuenta se encuentra por debajo del excedente y se le
solicitara al cliente que coloque más dinero como garantía. Si no lo
hace se venden los papeles.
61
CONCLUSIONES
Las inversiones en acciones y bonos inicialmente se registran al

costo, y las utilidades o pérdidas de los cambios en el valor de
mercado de las inversiones se reconocen cuando las inversiones se
venden. El ingreso por interés de una inversión en bonos se reconoce
cada mes a medida que se acumula. El ingreso por dividendos en
acciones, sin embargo, no se acumula, se reconoce cuando se recibe.
Las inversiones en bonos a corto plazo generalmente aparecen en el
balance general al costo; las inversiones a corto plazo, por otro lado,
se valoran al costo del mercado, el más bajo.
Las acciones propias no son un activo. Cuando se compran acciones

propias, la corporación está eliminando parte del patrimonio de sus
accionistas mediante un pago a uno o más accionistas. La compra de
acciones propias debe ser considerada como reducción del
patrimonio del accionista y no como la adquisición de un activo. Por
ésta razón, la cuenta Acciones propias debe aparecer en el balance
general como una deducción en la sección patrimonio de accionistas.
62
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
CATACORA, Fernando. "Contabilidad. La base para las decisiones

gerenciales". Editorial: McGraw Hill. Caracas, Venezuela 1.998.
MEIGS Y MEIGS, Better Whittington. "Contabilidad. La base para las

decisiones gerenciales". Editorial: McGraw Hill. Colombia 1.998.
MORENO, Joaquin. "Contabilidad Intermedia 2". Instituto Mexicano de

Contadores Públicos A.C. México, D.F 1994.
E-GRAFIAS
https://www.ig.com/es/explicacion-acciones
https://es.khanacademy.org/economics-finance-domain/core-
finance/stock-and-bonds
http://www.finanzasparatodos.es/es/productosyservicios/productosinv
ersionrentavariable/acciones.html
https://es.wikipedia.org/wiki/Acci%C3%B3n_(finanzas)
63

Trabajo 11 - Acciones

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UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

201010619 Jonathan David Beteta Esquivel

201010786 Luis Emilio López Villagrán

201011985 Ilse Carolina Roger Ovando

201214802 Edgar Josué Bac Juárez

201214808 Viviana Mishel Turcios Márquez

201214824 Joshua Jeff Aarón Rivera Torres

201215533 Meliza Gabriela Corado Rodríguez

201215711 Amílcar Arturo Avendaño Romero

Lic. Walter Augusto Cabrera Hernández M. Sc.

Lic. Luis Ramos

Guatemala, 8 de febrero de 2017

Con la elaboración del siguiente trabajo escrito se intenta tener un

También se dice que una acción es un título representativo del valor

Existen diferentes tipos de acciones: comunes u ordinarias,

1.1 Las Finanzas

1.2 Finanzas y la economía

1.3 Análisis marginal

1.4 Finanzas y la contabilidad

1.5 Los Mercados Financieros

1.6 La Administración Financiera

1.7 La responsabilidad social y La ética dentro de la

1.7.1 La Responsabilidad Social

Durante mucho tiempo se ha reconocido que el ambiente económico

1.7.3 Estados Financieros

 Registro e información de los resultados de la operación y de la

1.7.6 Análisis de Estados Financieros

Los métodos de análisis más efectivos y comunes, para el análisis de

a) Método de razones y proporciones financieras.

 Estados financieros comparativos con variaciones en cifras absolutas

1.7.7 Capital de Trabajo

1.8 Proyectos independientes

 Los problemas de crear un tipo de propiedad.

El tiempo promedio de existencia del negocio y la necesidad de

 Materias Primas: El inventario de materias primas comprende

 Productos en Proceso: Este inventario de materias primas

 Productos Terminados: El inventario de productos terminados

1.11 Visión de las Finanzas Corporativas

a) Las decisiones de inversión, que se centran en el estudio de los

En la actualidad, la modalidad utilizada con mayor frecuencia para la

En teoría, una junta directiva conformada por determinados

Todos estos participantes se sitúan juntos en una complicada rama

1.12 Objetivos y Metas de la empresa

En la idea de que al aumentar el valor de la empresa el principal

1.12.1 El objetivo de la empresa según la teoría de los "participantes"

Según Jensen, esta teoría fracasa al intentar crear el máximo valor

1.12.2 La reconciliación de ambas posturas

La meta de la administración financiera consiste en maximizar el valor

La maximización del valor de la empresa como meta de esta requiere

1.13 Las finanzas como función organizacional de la empresa

1.13.1 Empresas de propiedad unipersonal

1.13.2 Sociedades (o empresas colectivas)

1.13.3 Corporaciones (o sociedades anónimas)

1.14 Objetivos e importancia de la Administración Financiera

La Administración Financiera es el área responsable de la

La rentabilidad se alcanza en la medida que los negocios

En el marco de la administración financiera se desempeñan

En la empresa las áreas consideradas que la administración

 Análisis de los aspectos financieros de todas las decisiones.

 La cantidad de inversión que se requerirá para generar las

 La forma de obtener los fondos y de proporcionar el

 Análisis de las cuentas específicas e individuales del balance