7 y Administracion de riesgos 2a. edicion2 EL COSTO PARA LAS PyME’s POR NO CUBRIRSE ANTE UNA DEPRECIACION DEL TIPO DE CAMBIO El tiempo es ta unidad de medida de las megocios, ast como el dinero es su unidad de peso, Francis Bacon INTRODUCCION Una pregunta que los participantes del mercado financiero mexi- cano nos hacemos constantemente es si el peso s¢ depreciard.' Si "Los términos devahurcidn y revalnacién se utilizan en regimenes cambiarios de tipo fijo, Se refieren a que una moneda pierde/gana valor frente a otra. Por ejem- plo, decimos que el peso mexicano se devalia ante el dolar estadounidense, cuando centregamos mits pesos mexicanos por un dlar estadounidense, y que se revaltia ‘cuando entregamos menos, Por otra parte, los términos depreciaciéin/apreciacién se emplean en regime- ves cambiarios de tipo flexible. Indican que una moneda pierde/gana valor frente otra, Por ejemplo, afirmamos que el peso mexicano se deprecia ante el dolar estadounidense cuando entregamos mils pesos mexicanos por un délar estado- unidense, y que se aprecia, cuando entregamos menos, 259PyME’s: FINANCIAMIENTO, INVERSION Y ADMINISTRACION DE RIESGOS, consideramos que Ja moneda mexicana tiene un régimen de opera- cién flotante. lo que significa que la paridad peso/délar se ajusta me- diante la libre oferta y demanda de mercado, entonces existen riesgos no sélo de depreciacién del peso frente al délar, sino de apreciacién de la moneda. Esto tiene repercusiones importantes para aquellas em- presas y personas fisicas que tienen deudas 0 activos en délares. EL DOLAR Y LAS TESORERIAS DE LAS EMPRESAS La globalizacién’ implica que cada dia México realiza un mayor nu- mero de transacciones tanto de bienes como de servicios, por ejem- plo, importaciones y exportaciones con el resto del mundo. Existen cuatro tipos de regimenes cambiarios que se usan actualmente: Flotante o flexible. Fijo. De flotacién controlada De destizamiento controlado, awne En el régimen cambiario flotante el tipo de cambio es fijado de acuerdo con la oferta y la demanda de la moneda en el mercado. En el fijo, como su nombre lo indica, hay un precio oficial del tipo de cambio. El banco central participa en cl mercado cambiario, comprando y vendiendo di. visas, Para garantizar que el tipo de cambio permanezca fijo, crea existencias en reserva de cierta divisa para equilibrar la oferta y Ia demanda del mercado cambiario, En el de flotacién controlada o manejada, el banco central también interviene en el mercado cambiario para regular el tipo de cambio, pero no existe un tipo de cambio oficial. Es decir, el banco no participa para que exista un tipo de cambio fijo, sino para que no se descontrole el tipo de cambio en un mereado cambiario. Por tiltimo, en el de deslizamiento de cambio controlado, el tipo de cambio no lo fija el mercado, sino que se establece la depreciacién que sufrira la moneda: el tipo de cambio se deslizara controladamente. Snel ambito financiero, proceso tendente a la supresiOn de los limites o fronteras existentes entre unos intermediarios financieros y otros, partiendo de una homogeneizacién de normativas y procedimientos, 260