Características del Mercado de Capitales Chileno

Patricio Carvajal Saavedra

Finanzas

Instituto IACC

24 de Diciembre de 2018
Desarrolle un documento escrito o cuadro comparativo donde mencione las diferencias entre el
Mercado de Capitales y la Economía de Chile hasta 1973 y el Mercado de Capitales y la Economía de
Chile a partir de 1974. Compare las diferencias y explique profundizando 3 de ellas.

Mercado de capitales Hasta 1973

Como podemos ver en chile a principios de los años 1970 se caracterizaba por ser una economía
cerrada, ya que no existía la incorporación del comercio mundial, la idea era el proteger la industria
chilena, solo se restringía a las exportaciones.
Para ese tiempo la producción cuprífera era la principal actividad del país, y era la generadora de divisas.
Para ese tiempo el papel que jugaba el estado, era un papel determinante, no solo correspondiéndole la
administración de este si no que también los servicios públicos y de muchas otras compañías.
El estado a tener un papel activo dentro de la economía del país, para este significaba un mayor gasto
fiscal, lo que en muchas veces generaba altos niveles de presiones inflacionarias.
Existieron algunos factores claves que afectaron al mercado de capitales de esos años, que son:

Tasa de interés
Para esos años el banco central de nuestro país, fijaba semestralmente las tazas, debido a esto además
de otros factores como los niveles inflacionarios vigentes para ese entonces, produjeron que los valores
de las tasas de interés fueran muy negativos.
Además podemos decir que se presentaba un control estricto sobre las tazas, además como sabemos
todo el sistema bancario de nuestro país era de parte del estado.
.

Inflación
Para esos años existía una alta tasa de inflación, además no existir ningún sistema que ajustara dichas
tazas provoco un sistema inflacionario, además provocado por unas bajas tasas de intereses. La única
forma de proteger la desvalorización monetaria era mediante el abono de capitales.

Marco tributario y reglamentario

Para esos años el sistema tributario chileno lo que tendió fue a reprimir el crecimiento y el desarrollo de
mercados de valeros en chile, la problemática más grande que como chile era un país que la mayoría de
sus compañías eran fiscales, el marco tributario y reglamentario siempre favorecía al estado más que al
sector privado, existió una prohibición de emitir valores reajustables, para todas las empresas y servicio
era obligación manejar sus fondos a través del banco del estado, además de existir una prohibición de
dar crédito para la compra de acciones, etcétera.
Por lo tanto por los puntos anteriormente mencionados era muy claro que la economía extranjera no
tenía las garantías y los incentivos como para ingresar al país.

Mercado de capital a partir de 1974

A fines de 1973 en chile como no había existencia de un mercado de capitales como tal, pero luego de
superado todos las transformaciones tanto económicas u políticas en nuestro país, fueron
paulatinamente dejado atrás la fuerte contracción económica, así es como el país comenzó rápidamente
a ser dispuesto para la apertura de la economía, por ende la liberación del mercado financiero.
Dentro de todos los cambios que se realizaron los mas importantes fueron:
 Apertura de mercados
 Reducción de empresas publicas
 Eliminación de distorsiones económicas
 Desarrollo de mercado de capitales
 Liberación de la tasa de interés
 Reducción de las tasas de anclaje
 Privatización y autorización
 Aplicación de indexación a operaciones con plazo mayor a 90 dias
 Eliminación de normas sobre control de crédito
 Creación de las bases para un mercado abierto
 Apertura crédito externo
 Reforma tributarias
 Ingreso de bancos comerciales y Soc. financieras
 Nueva reg. mercado de valores

Liberación de las tasas de interés en 1974

Debido a la liberación de las tasas de interés produce que chile tenga un proceso más eficiente, produce
un espejo mostrando lo que realmente ahorraban los chilenos en esos días, lo que se realiza es la baja
de los interés por debajo del punto de equilibrio, lo que provoca un cambio en la economía de ese
entonces bajando las tazas para las cuentas de ahorro, se encarece la intermediación financiera, y se le
suman tazas a los créditos.
Podemos ver caramente el cambio en la imagen anteriormente presentada donde muestra la sustancial
baja de interés a partir de la fecha llegando a un ajuste o media para el 2004.
Inflación para 1974
Como podemos ver anteriormente existía una inflación excesiva, casi catastrófica en nuestro país como
podemos ver en el listado de países para ese entonces, pero a partir del 1974 las nuevas políticas
ayudaron a los sistemas que producían la inflación, por ende se logro una estabilización de la inflación
dentro del país, esto no fue instantáneo esto duro varios años lograr la estabilidad que tenemos hoy en
día.

Marco tributario y reglamentario a partir de 1974

Para este aspecto se realizan algunos cambio para hacer que los privados obtuvieran beneficios al igual
que anteriormente lo hacia el estado.
Se creó una reforma tributaria introduciendo la corrección monetaria y elimina las discriminaciones
tributarias, se eliminaron los incentivos y la retención de las utilidades por parte de las sociedades
anónimas.

Además se dio apertura dentro del país a los bancos comerciales y a sociedades financieras, los que
mantenían las cuentas a la vista y a plazo.

Como podemos ver existió un gran cambio desde 1973 ya que paso de ser un mercado apagado, interno,
y sin posibilidades de crecimiento alto, además no daba ninguna seguridad para inversionistas
extranjeros ya que la mayoría de las compañías eran fiscales y eran que obtenían todos los beneficios.
Luego de esto se abrió el mercado se logró paulatinamente tener un mercado más dinámico, se incentivó
el ingreso de nuevas inversiones extranjeras, además de mejorar los sistemas de exportación dentro del
país, todos los cambios que se hicieron en el país lograron reformar la economía y logro tener la
actividad que ahora tenemos
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Ejemplo de un periódico:

Lee, H. W. (2005). Los factores que influyen en los expatriados. Journal of American Academy of

Business, 6(2), 273-279. Consultado el 29 de enero de 2009, del banco de datos

ProQuest.

Ejemplo de un texto:

McShane, S. L., & Von Glinow, M. (2004). Organizational behavior: Emerging realities for the

workplace. New York: The McGraw-Hill Companies.

NOTA: Liste las citas bibliográficas en orden alfabético del apellido del autor, NO por el
tipo de la publicación. Los ejemplos previos le ayudarán a darle formato a cada tipo de
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