UNIDAD 5 SISTEMA FINANCIERO MEXICANO

5.1 Fundamentos Legales.

El Sistema Financiero Mexicano puede definirse como el conjunto de organismos

e instituciones que captan, administran y canalizan a la inversión, el ahorro dentro
del marco legal que corresponde en territorio nacional.

Algunos autores detallan aún más sus actividades y lo definen como aquel que
“…agrupa diversas instituciones u organismos interrelacionados que se
caracterizan por realizar una o varias de las actividades tendientes a la captación,
administración, regulación, orientación y canalización de los recursos económicos
de origen nacional como internacional” (Ortega).

Se sustenta en las siguientes legislaciones:

 Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos
El artículo 28 constitucional hace referencia a la existencia de un banco central
que contará con atribuciones necesarias para regular los cambios, la
intermediación y los servicios financieros
 Ley Orgánica de la Administración Pública Federal
Fundamenta las actividades de la secretaría de hacienda y crédito público como
responsables de la política financiera y en consecuencias del funcionamiento y
regulación del sistema financiero mexicano.
 Ley reglamentaria del artículo 28 constitucional
Complementa junto con el banco de México, la fundamentación jurídica del
funcionamiento del banco de México como banco central.
 Ley de Instituciones de Crédito
Representa el fundamento legal del funcionamiento de crédito tanto en la banca
múltiple (bancos comerciales o privados) como en la de desarrollo (bancos
estatales); así mismo contiene normas sobre las operaciones de estas
instituciones (activas, pasivas y de servicio), disposiciones sobre su contabilidad,
sanciones, prohibiciones y protección de los intereses que los usuarios tienen en
estos organismos.
 Ley para Regular las Agrupaciones Financieras
Esta ley regula el funcionamiento de los intermediarios financieros (bancarios y no
bancarios) que se han ido integrando, y que forman grupos financieros para ser

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más competitivos en el mercado de dinero y de capitales del país, además
establece normas para la constitución e integración de los grupos, así como los
servicios que prestan y la protección del público usuario.
 Ley del Mercado de Valores
Es la base jurídica de la organización y por otro lado el financiamiento del mercado
de valores como intermediario financiero no bancario, es decir regula la
intermediación bursátil, por ello contiene normas que se refiere a disposiciones
preliminares, registro nacional de valores e intermediarios.
 Ley del Banco de México
Fundamenta legalmente la naturaleza, finalidades y funciones del banco de
México, que es el banco central del país, así mismo regula la emisión y circulación
monetaria, las operaciones del banco, la reserva internacional y el régimen
cambiario
 Ley de Sociedades de Inversión
En su artículo 1 Plantea:
La presente ley es de interés público y tiene por objeto regular la organización y
funcionamiento de las sociedades de inversión, la intermediación de sus acciones
en el mercado de valores, así como las autoridades y servicios correspondientes.
En la aplicación de esta ley, las autoridades competentes deberán procurar el
fomento de las sociedades de inversión, su desarrollo equilibrado y el
establecimiento de condiciones tendientes a la consecución de los siguientes
objetivos:
I. El fortalecimiento y descentralización del mercado de valores;
II. El acceso del pequeño y mediano inversionista a dicho mercado;
III. La democratización del capital, y
IV. La contribución al financiamiento de la planta productiva del país.

 Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito

Esta ley reglamenta los actos de comercio relacionados con las operaciones de
crédito, tanto en lo concerniente a su misión, expedición, endoso, aval o

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aceptación, como a los derechos y obligaciones que se derivan de los contratos,
resultado de la emisión o transmisión de títulos de crédito.

 Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito.

Esta ley establece el fundamento para el control y funcionamiento de las
organizaciones y actividades de crédito.
 Ley Orgánica del Patronato del Ahorro Nacional
Esta ley regula el funcionamiento de esta importante institución financiera que
tiene como objetivo fomentar el ahorro, sobre todo de los pequeños ahorradores.

 Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas

Esta ley tiene por objeto regular a las instituciones de seguros y a las sociedades
mutualistas de seguros.

 Ley Federal de Instituciones de Finanzas

La presente Ley es de interés público y tiene por objeto regular la organización y
funcionamiento de las instituciones de fianzas, las actividades y operaciones que
las mismas podrán realizar, así como las de los agentes de fianzas y demás
personas relacionadas con la actividad afianzadora en protección de los intereses
del público usuario de los servicios correspondientes.
Esta Ley se aplicará a las instituciones de fianzas, cuyo objeto será otorgar fianzas
a título oneroso, así como a las instituciones que sean autorizadas para practicar
operaciones de re-afianzamiento.
Competerá exclusivamente a la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, la
adopción de todas las medidas relativas a la creación y al funcionamiento de las
instituciones nacionales de fianzas, las que se regirán por sus leyes especiales y,
a falta de estas o cuanto en ellas no esté previsto.

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 5.2 Estructura del sistema Financiero Mexicano.
Es el conjunto de entidades integradas por instituciones financieras, tanto públicas
como privadas.

Que tienen por objeto, El otorgamiento de créditos o financiamientos a los

diferentes sectores de nuestra economía y la captación de recursos en forma
profesional. Bajo supervisión, así mismo regulan las actividades de circulación de
dinero, obtención y otorgamiento de crédito, realización de inversiones y
prestación de servicios, estos a su vez están sujetos a la vigilancia de las
autoridades del sistema y bajo un marco jurídico establecido.

Por su regulación el Sistema Financiero Mexicano se divide en cuatro comisiones:

I. Bancario y de Valores
II. Seguros y Fianzas
III. Ahorro para el Retiro
IV. Defensa de los Usuarios de los Servicios Financieros
El sistema financiero mexicano se encuentra organizado bajo la estructura que a
continuación se describe:
1. Banco de México [BANXICO].
es el banco central de la República Mexicana y es una entidad independiente (autónoma) del
Gobierno Federal. Su finalidad es proveer a la economía del país de moneda nacional y su
objetivo prioritario es procurar la estabilidad de precios, es decir, mantener la inflación baja,
para así preservar el poder adquisitivo de la moneda nacional. Adicionalmente le corresponde
promover el sano desarrollo del sistema financiero y el buen funcionamiento de los sistemas
de pago.
2. Secretaria de Hacienda y Crédito Público [SHCP].
es una entidad que forma parte del gobierno federal. Regula todo lo relativo a los ingresos del
gobierno. El más importante de estos ingresos son los impuestos que las personas y las
empresas tienen que pagarle al gobierno para que éste cuente con los recursos suficientes
para cumplir con sus funciones.
3. Comisión Nacional Bancaria y de Valores [CNBV].
es un organismo que forma parte del Gobierno Federal y que tiene como funciones vigilar
(supervisar) y regular a las entidades que forman parte del sistema financiero mexicano para
lograr su estabilidad, buen funcionamiento y sano desarrollo. Asimismo, es la autoridad
encargada de autorizar a los intermediarios que deseen ingresar al mercado financiero.
4. Comisión Nacional de Seguros y Fianzas [CNSF].
La Comisión Nacional de Seguros y Fianzas es un organismo del Gobierno Federal cuya función
es vigilar (supervisar) que las empresas de seguros y fianzas cumplan con el marco normativo
que las regula, para que estas empresas mantengan su solvencia y estabilidad. Como objetivo

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 adicional le corresponde promover el sano desarrollo de este sector en beneficio del público
usuario.
5. Comisión Nacional de Sistemas para el Ahorro para el Retiro [CONSAR].
La labor de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es regular al Sistema de
Ahorro para el Retiro (SAR). El SAR engloba todas las aportaciones que hacen los
trabajadores y las empresas, durante la vida laboral de los trabajadores, a una cuenta de
ahorro cuyo dueño (titular) es cada uno de los trabajadores (cuentas individuales). Dichas
cuentas individuales sirven para que los trabajadores, una vez que alcancen su edad de retiro
(como jubilados o pensionados), tengan los recursos suficientes para poder cubrir sus gastos
y como previsión social. La Consar establece las reglas para que el SAR funcione
adecuadamente.
La Consar también regula a las empresas administradoras de fondos para el retiro (afores), que
son las empresas que administran estas cuentas individuales de los trabajadores, ya que la
Consar también vigila que se resguarden de manera adecuada los recursos de los
trabajadores.

6. Comisión Nacional de Defensa de los Usuarios de Servicios Financiero [CONDUSEF].

La Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros es
la entidad encargada de informar, orientar y promover la educación financiera entre la
población, así como atender y resolver las quejas y reclamaciones de los clientes en contra de
cualquier banco.

5.3 Autoridades financieras

El máximo órgano administrativo para el sistema Financiero Mexicano es la

Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)

Es una dependencia gubernamental centralizada, integrante del Poder Ejecutivo
Federal, cuyo titular es designado por el Presidente de la República. Tiene la
función gubernamental orientada a obtener recursos monetarios de diversas
fuentes para financiar el desarrollo del país.

Conjuntamente con la SHCP, existen otras seis instituciones públicas que tienen
por objeto la supervisión y regulación de las entidades que forman parte del
sistema financiero, así como la protección de los usuarios de servicios financieros.
Cada organismo se ocupa de atender las funciones específicas que por Ley le son
encomendadas. Estas instituciones son:

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  Banco de México
El Banco de México es el banco central del Estado Mexicano, constitucionalmente
autónomo en sus funciones y administración, cuya finalidad principal es proveer a
la economía de moneda nacional, teniendo como objetivo prioritario procurar la
estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda. Adicionalmente, le corresponde
promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen
funcionamiento de los sistemas de pagos.

 Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)

Es un órgano desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con
autonomía técnica y facultades ejecutivas en los términos de la propia Ley de la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Tiene por objeto supervisar y regular,
en el ámbito de su competencia, a las entidades financieras, a fin de procurar su
estabilidad y correcto funcionamiento, así como mantener y fomentar el sano y
equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en protección de los
intereses del público.

 Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)

Es un órgano desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público
cuyas funciones son: la inspección y vigilancia de las instituciones y de las
sociedades mutualistas de seguros, así como de las demás personas y empresas
que determina la ley sobre la materia.

 Comisión Nacional de Sistemas de Ahorro para el Retiro (CONSAR)

Órgano administrativo desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público, con autonomía técnica y facultades ejecutivas con competencia funcional
propia en los términos de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro. Tiene
como compromiso regular y supervisar la operación adecuada de los participantes
del nuevo sistema de pensiones. Su misión es la de proteger el interés de los

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trabajadores, asegurando una administración eficiente y transparente de su
ahorro, que favorezca un retiro digno y coadyuve al desarrollo económico del país.

 Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de

Servicios Financieros (CONDUSEF)
Es un Organismo Público Descentralizado, cuyo objetivo es promover, asesorar,
proteger y defender los derechos e intereses de las personas que utilizan o
contratan un producto o servicio financiero ofrecido por las Instituciones
Financieras que operen dentro del territorio nacional, así como también crear y
fomentar entre los usuarios una cultura adecuada respecto de las operaciones y
servicios financieros.

 Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB)

Su objetivo es proteger los depósitos del pequeño ahorrador y, con ello, contribuir
a preservar la estabilidad del sistema financiero y el buen funcionamiento de los
sistemas de pagos
5.4 Instituciones de crédito y organismos auxiliares.
Las instituciones de crédito o bancos comerciales son sociedades anónimas,
propiedad de particulares que realizan diversas funciones.

La banca de fomento está integrada por diversos organismos descentralizados del

Estado que están constituidos como sociedades nacionales de crédito. La función
de la banca de desarrollo es apoyar actividades económicas específicas. Las
instituciones que conforman la banca de fomento en México son:

1. Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros (Bansefi).

2. Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext)
3. Banco Nacional de Crédito Rural (Banrural)
4. Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos (Banobras).
5. Banco Nacional del Ejército, la Fuerza Aérea y la Armada (Banjército).
6. Financiera Nacional Azucarera (Fina).

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 7. Nacional Financiera (Nafin)
8. Sociedad Hipotecaria Federal (SHF).

 Instituciones de Crédito o Bancos

Son empresas especializadas en la intermediación de crédito, cuyo principal
objetivo es la realización de utilidades provenientes de diferenciales de tasas entre
las operaciones de captación y las de colocación de recursos.

Banca Múltiple
La actividad de la Banca Múltiple consiste en la captación de recursos del público
a través de la realización de operaciones en razón de las cuales asumen pasivos a
su cargo para su posterior colocación entre el público mediante las operaciones
activas. Adicionalmente prestan una serie de servicios mediante la intermediación
financiera.

Banca de Desarrollo
Su finalidad es apoyar y promover el desarrollo de las fuerzas productivas del país
y el crecimiento de la economía nacional, fomentando determinadas actividades
económicas así como el ahorro en todos los sectores y regiones de la República.

Se consideran organizaciones auxiliares del crédito las siguientes: almacenes generales de

depósito; arrendadoras financieras; sociedades de ahorro y préstamo; uniones de crédito;
empresas de factoraje financiero, y las demás que otras leyes consideren como tales. Para
efectos de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, se
considera actividad auxiliar del crédito, la compra venta habitual y profesional de divisas.
Las sociedades que autorice la SHCP para operar como organizaciones del crédito y casas
de cambio, a excepción de las sociedades de ahorro y préstamo, deberán constituirse en
forma de sociedad anónima.
o Almacén general de depósitos. Tiene por objeto el almacenamiento, guarda o conservación
de bienes o mercancías y la expedición de certificados de depósitos y bonos de prenda. Sólo
los almacenes generales de depósito están facultados para expedir certificados de depósito
y bonos en prenda.

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o Arrendadoras. Son empresas que arriendan activos fijos a los agentes económicos, bajo
esquemas de arrendamiento puro o financiero, otorgando la opción de compra del activo al
vencimiento del contrato.
o Sociedades de ahorro y préstamo. Son personas morales con personalidad jurídica y
patrimonio propios, de capital variable, no lucrativas, en las que la responsabilidad de los
socios se limita al pago de sus aportaciones. Tendrán por objeto la captación de recursos
exclusivamente de sus socios, mediante actos causantes de pasivos directos o contingentes,
quedando la sociedad obligada a cubrir el principal y, en su caso, los accesorios financieros
de los recursos captados. La colocación de los recursos captados se hará únicamente en los
propios socios o en inversiones en beneficio mayoritario de los mismos.
o Unión de crédito. Es una organización que agrupa a socios con una actividad común
(agrícola, ganadera, industrial, etc.), con el fin de facilitar el uso del crédito a sus socios por
medio de préstamos entre éstos o bien por medio de bancos, aseguradoras, proveedores u
otras uniones de crédito, mediante el otorgamiento de su garantía o aval.
o Factoraje. Es la actividad en la que mediante un contrato que celebra la empresa de factoraje
financiero con sus clientes, personas morales o físicas que realicen actividades
empresariales, la primera adquiere de los segundos derechos de crédito relacionados con la
proveeduría de bienes, de servicios o de ambos, pudiendo o no, absorber la
responsabilidad del cobro mediante el pago de un diferencial.
o Casa de cambio. Es una empresa que se dedica a la realización de operaciones de compra y
venta de divisas en forma habitual y profesional.
5.5 Operaciones Bancarias

En un intento por sistematizar los contratos bancarios, la doctrina los ha clasificado en

operaciones activas, operaciones pasivas y operaciones neutras. El criterio de clasificación
atiende a la posición acreedora, deudora o neutra, que el banco asume respecto del cliente.

I. Operaciones activas. Son aquellas en las que el banco asume la posición de acreedor
frente al cliente. Son operaciones activas, entre otras, los siguientes contratos:
a) a) el préstamo, El préstamo financiero es el contrato por el
cual, un sujeto (prestamista) entrega a otro (prestatario) una
suma determinada de dinero, obligándose el cliente
a restituirla en el mismo género y cantidad en el plazo
convenido, pagando los intereses pactados.
b) la apertura de crédito, La apertura de crédito es un contrato por el
cual un banco se obliga a poner a disposición de su cliente una
suma de dinero determinada, por un período de tiempo
determinado o indeterminado, que el cliente puede utilizar

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 según le convenga, y el cliente se obliga a la devolución del
dinero del cual dispusiere , así como al pago de una comisión
más losintereses que se devengaren por la utilización del
crédito.
c) el descuento, Es una operación por la cual una entidad financiera, antes del vencimiento
de un documento a cambio de la cesión de sus derechos, adelanta al beneficiario un
importe menos una quita. Son descontables: pagarés, letras de cambio, letras de tesorería,
cupones, warrants, cheques, debentures, títulos públicos, etc.

d) el factoraje. El factoraje es un contrato con un contenido complejo

e) En lo que le es esencial, supone la transmisión al factor de un
conjunto de créditos, provenientes del giro regular de los
negocios del factoreado.

II. Operaciones pasivas. Son aquellas en las que el banco asume la posición de deudor
frente a su cliente. Son operaciones pasivas las siguientes:
a) el depósito bancario El depósito bancario es el contrato por el cual el
banco recibe del cliente una suma de dinero, de la cual puede
disponer libremente, obligándose a restituirla el mismo género y
cantidad, en el plazo convenido. Los depósitos pueden ser a plazo
fijo o a la vista. En el primer caso, el banco remunera al cliente con
intereses por el plazo de la colocación. En los depósitos a la vista,
en general, no se paga interés.
b) y el redescuento. El redescuento es un contrato por el cual, un banco
anticipa a otro banco dinero sobre el importe de un crédito a vencer,
descontando los intereses correspondientes al tiempo que media
entre el anticipo efectuado y el vencimiento del crédito a descontar.
III. Operaciones neutras. Son aquellas en las que el banco no es deudor ni acreedor. Son
operaciones instrumentales que sirven a las demás. Las operaciones neutras son las
siguientes:
a) la cuenta corriente bancaria, La cuenta corriente bancaria es el cont rato convenido
entre un banco y su cliente por el cual aquél se obliga a realizar, por cuenta de
éste, todas las operaciones inherentes al servicio de caj a, contabilizando
puntual y sistemáticamente los ingresos y egresos de fondos en la cuenta del
cliente.
b) el arrendamiento de cajas de seguridad,
c) los giros y transferencias
d) y las garantías bancarias.

5.6 Organismos Bursátiles

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Finanza en las Organizaciones. Equipo 1.
 Estas instituciones son mercados organizadas de intermediarios que representan
los intereses de particulares, sociedades mercantiles y del sector público en libre
intercambio de valores, de acuerdo con reglas establecidas por el estado.
Los organismos bursátiles que emiten valores (que a su vez conforman el
mercado de valores).
Ofrecer públicamente valores bursátiles (acciones, títulos, obligaciones y documentos
mobiliarios).
o Actuar como intermediario en este mercado
o Emitir y colocar valores y documentos bursátiles
o Administrar y guardar valores
o Invertir en sociedades que complementen su actividad
Existen tres tipos de intermediarios bursátiles:
1. Casas de bolsa
2. Sociedades de inversión
3. Especialistas bursátiles

5.7 Operaciones Bursátiles

Son operaciones financieras que se realizan en las bolsas de valores donde se

negocian los valores mobiliarios que determina la Comisión Nacional del Mercado
de Valores (CNMV).
o Operación al Cierre: Procedimiento de recepción de órdenes y asignación de valores,
mediante el cual los intermediarios ingresan órdenes de compra y venta durante un
periodo preestablecido, para ser ejecutadas al término de la sesión de remates al precio de
cierre.
o Operación de Pico: La operación que se celebra a través del sistema electrónico de
negociación y que implica la compra venta de una cantidad de acciones inferior a un lote.
o Operadores: Individuos designados y apoderados por las casas de bolsa, y autorizados por la
BMV y la CNBV para realizar operaciones de compraventa con valores, a través de los
sistemas de negociación electrónica de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV-SENTRA).

5.8 Instituciones de seguros y finanzas

Instituciones de seguros

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Finanza en las Organizaciones. Equipo 1.
 Estas organizaciones están reglamentadas por la Ley General de Instituciones y
Sociedades Mutualistas de Seguros. Las operaciones que pueden llevar a cabo
las instituciones de seguros:
a) Practicar operaciones de seguro, reaseguro y re-afianzamiento en las ramas de:

Vida
 Accidentes y enfermedades
 Daños en los ramos de:
 Responsabilidad civil y riegos profesionales.
 Marítimo y transportes
 Incendios
 Agrícola y de animales
 Automóviles
 Crédito
 Diversos
 Especiales

b) Constituir e invertir en las reservas previstas en la ley.

c) Administrar las sumas que por concepto de dividendos o indemnizaciones les
confíen los asegurados o sus beneficiarios.
d) Administrar las reservas correspondientes a contratos de seguros que tengan
como base planes de pensiones relacionados con la edad, jubilación o retiro de
personas.
e) Actuar como institución fiduciaria en el caso de fideicomisos de administración en
que se afecten recursos relacionados con el pago de primas por los contratos de
seguros que se celebren.
f) Actuar como institución fiduciaria en el caso de fideicomisos en que se afecten
recursos relacionados con primas de antigüedad, fondos individuales de pensiones,
rentas vitalicias, dividendos y sumas aseguradas o con la administración de
reservas para fondos de pensiones o jubilaciones del personal, complementarias a
las que establecen las leyes sobre seguridad social y de primas de antigüedad.

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Finanza en las Organizaciones. Equipo 1.
g) Administrar las reservas retenidas a instituciones del país y del extranjero,
correspondientes a las operaciones
de reaseguro y re-afianzamiento.

h) Dar en administración a las instituciones cedentes, del país o del extranjero, las
reservas constituidas por
primas retenidas correspondientes a operaciones de reaseguro o re-afianzamiento.

i) Efectuar inversiones en el extranjero por las reservas técnicas o en cumplimiento

de otros requisitos necesarios, correspondientes a operaciones practicadas fuera
del país.

Instituciones de finanzas
La Ley Federal de Instituciones de Fianzas contempla, en su artículo 16, que las
operaciones que estas entidades financieras pueden llevar a cabo son las
siguientes:
 Afianzamiento.
 Re-afianzamiento.
 Co-afianzamiento.
 Constituir e invertir las reservas previstas en la ley.
 Constituir depósitos en instituciones de crédito y en bancos del extranjero.
 Operar con valores.
 Operar con documentos mercantiles por cuenta propia para la realización
de su objeto social.
 Adquirir acciones de organizaciones auxiliares de fianzas, que son los
consorcios formados por instituciones de fianzas autorizadas, con objeto de
prestar a cierto sector de la actividad económica un servicio de fianzas de
manera habitual.
 Adquirir acciones de instituciones de seguros.

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Finanza en las Organizaciones. Equipo 1.
  Adquirir acciones de sociedades que les presten sus servicios o con las
cuales efectúen operaciones.
 Adquirir acciones de sociedades que se organicen exclusivamente para
adquirir el dominio y administración de bienes inmuebles destinados al
establecimiento de las oficinas de la institución.
 Dar en administración a las instituciones cedentes reservas constituidas,
correspondientes a las operaciones de re-afianzamiento cedido.
 Efectuar inversiones en el extranjero por las reservas técnicas o en
cumplimiento de otros requisitos necesarios correspondientes a
operaciones practicadas fuera del país.
 Adquirir, construir o administrar viviendas de interés social e inmuebles
urbanos de productos regulares.
 Adquirir bienes muebles e inmuebles necesarios para la realización de su
objeto social.
 Otorgar préstamos o crédito.
 Recibir títulos en descuento y redescuento a instituciones de crédito,
organizaciones auxiliares del crédito y a fondos permanentes de fomento
económico destinados en fideicomiso por el gobierno en instituciones de
crédito.
 Actuar como institución fiduciaria solo en caso de fideicomisos de garantía
en que se afecten recursos relacionados con las pólizas de fianza que
expidan.
 Emitir obligaciones subordinadas que deberán ser obligatoriamente
convertibles en capital.

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