P R A C T I C A L A C C O U N T I N G P R 0 B L E M S

T H EO R Y z D I S C US S I O N ! A ND SO LU T I ONS

By

P AU L JOS EPH
- ES QU ERR E '
,
B . es . L . ( Fr an c e ) z
C P . . A .

"
Au th o r o f App l i e d T h e o r y o f Ac c oun t s
"

H e ad o f th e P o s t - Gr adua t e S ch o o l o f Ac c oun tan c y

P A R T I

S e c o nd P r i nt i ng

N ew Yo r k

THE RON ALD P R ES S COMP AN Y

19 2 1
 Bu s A d mm .

¥ HF

E 7 7p

C opy r i gh t , 19 2 1 , by

T HE RO NALD P R ESS C O M PAN Y

To m y v e r go o d fr i e n d , Ma j o r F M Br o wn ,
. .

C P A
. . .Oh i o ) , At t o rn e y a t L aw ( Oh i o ) ,

Wh o , y e ar s an d y e ar s ago gav e m e
,

m y now undy i n g f ai t h i n ac c o un t an c y ,

T h i s v o l um e i s af f e c t i on a t e l y d e d i c a t e d .
 C O N T E N T S

P r obl em

Intr . APP L Y I N G T HE T HE ORY OF A CC OUNT S T O A SCERTA I N UN

KNOWN FA C T ORS A ND RE C ONS TRUC T M I S S I N G E LE ME NT S .

T e x t 1 3 ; D i s cus s i o n 1 5 ; S o lut i o n 2 0

1 . I L L U ST RA T I N G THE PRE SE NTA T I ON OF F I N A NC I A L S TA TE

ME NT S
T e x t 2 4 ; D i s cus s i o n 2 7 ; S o lut i o n 4 2

PREPARA T I ON OF STA T EME NT S FOR C RE D I T P URP OSE S

T e x t 5 3 ; D i s cus s i o n 5 7 ; S o lu t i o n 6 2

THE BA L A NCE SHEE T OF RA I LROA DS .

T e x t 6 9 ; D i s cus s i o n 7 2 ; S o lu t i o n 85

THE BA LA NCE S HEE T OF S T OCK - BROKERS .

T e x t 8 8 ; D i s cus s i o n 8 9 ; S o l ut i o n 95

T HE PRE SE NTA T I ON OF C OST RE S ULT S .

T e x t 9 8 ; D i s c us s i o n 1 0 3 ; S o lut i o n 1 13

BA LA NCE SHEET OF L I FE I NSURA NCE C OMPA N I E S

T e x t 1 2 2 ; D i s c us s i o n 1 2 4 ; S o lut i o n 1 3 7

T HE C ONS O L I DA TE D BA LA NCE S HEE T .

T e x t 1 4 2 ; D i s cu s s i o n 1 4 4 ; S o lut i o n 1 5 1

BRA NC H A C C OU NT S
T e x t 1 5 3 ; D i s cu s s i o n 1 5 6 ; So lut i o n 1 58

S TA TEME NT OF A FFA IRS , DEF I C IENC Y , ET C , F OR C ONCERNS .

I N F I NA NC IA L D I FF I C ULT IE S
T e xt 1 6 5 ; D i s cus s i o n 1 6 9 ; S o lut i o n 1 7 4

S T A TEME NT S EXPRE S S I VE OF T HE RE S ULT S O F T HE VO LUNT A RY

W I ND I N G UP OF C ORP ORA TE A C T IV I T I ES .

T e x t 1 8 3 ; D i s cu s s i o n 1 8 5 ; S o lut i o n 1 8 9

S T A T E ME II T S EXPRE S S I VE OF THE RE S UL T S OF OPE RA T I ONS

R S EES
OF T U T 0 O 0
x 0
o o 0 0 0

T e t 1 9 4 ; D i s cus s i o n 1 9 6 ; S o lut i o n 2 4

A S CERTA I N I NG I NVE S T E D C A P I T A L FROM IN C OMP LE T E A ND

B A D LY KE PT BOOK S
T e x t 2 0 7 ; D i s cu s s i o n 2 1 9 ; So lut i o n 2 23
. .
Pr ob l em

13 . A SC ERT A I N I N G I NVES T ED C AP I TA L FRO M I NC O MP L E T E BOO K S

O F AC C OUN T .

T e x t 2 3 1 ; S o lu t i o n 2 3 9

14 . VAL U AT I O N O F P AT EN TS
60 ; So lu t i o n
.

T e x t 2 5 7 ; D i s cus s i on 2 267

15 ME TH O DS O F D EP R EC I A T I ON
So lu t i o n
. .

T e x t 2 6 9 ; D i s cus s i o n 27 0; 8
2 6

16 . R ED EMP T I O N O F DEB T THROUGH THE C REA T I O N O F A S IN K I N G

F UN D O 0 0

T e x t 2 89 ; D i s c us s i on 29 1; S o lut i o n 29 9
0 0

17 . AMORT I ZAT I O N O F PR EM I U M ON BONDS AN D T HE AC C U MUL AT I ON

O F D I S C O U N T S ON BON DS
T e x t 3 0 4 , D i s cus s i on 3 0 5 ; So lu t i on 3 14
.

18 . T H E N EC ES S I T Y FO R EXP L A I N I N G F I NANC I A L S T AT EMENT S

T e xt 3 1 7 ; D i s c us s i on 3 1 8 ; S o l ut i o n 3 2 2

19 . A G ENC Y AC C OUN T S REAL ES T AT E AGEN T S .

T e x t 3 2 4 ; D i s cus s i o n 3 2 7 ; S o lu t i o n 334

20 . THE AC C OUN T S O F FAC T ORS AN D A G EN TS . 3 39

T e x t 3 4 0 ; D i s cus s i o n 3 4 1 ; S o lu t i on 3 52
 FO REWO RD T O T H E S TU D ENT

I t ak e t h e l i b e r t y o f s p e a k i n g t o y ou i n th e f i r s t

p e r s o n , i n s t e ad o f imp e r s on al l y as th e y do i n books ,
b e c aus e

th i s m e th od o f p r e s en t i n g t h e s ub j e c t m a t t e r app e ar s to m e m o r e

s us c ep t i b l e o f c on v e y i n g t h e m e s s ag e th at I h a v e t o d e l i v e r . I

b e l i e v e t h a t I c an h e lp you b e t t e r i f I c an c r e at e , i n t h i s b o ok ,

a c l as s - r o om atm o s ph e r e , an d b r i ng ab ou t t h a t c omp l e t e and i d e al

und e r s t an d i ng b e t w e en pup i l and t e ach e r , wh i c h s t ands a t t h e

b as i s o f s u c c e s s ful p e d ago g y .

S tud en t s o f ac c oun t i n g ar e p r on e t o r e f e r t o "

p r ac t i

c al p r ob l ems "
as "
t h e e n em y "
; t h i s i s du e to s e v e r al c au s e s , no t

t h e l e as t o f wh i c h i s th e i r b e l i e f th a t t h e w o r d "
p r ac t i c al "

m e an s wh a t i t s ays . Th e y b e l i e v e th a t a p r ob l em i s t o b e s o l v ed

ac c o r d i n g t o t h e d i c t a t e s o f p r ac t i c al e xp e r i en c e ac qu i r e d i n

t h e b r o ad f i e l d o f ac c oun t an c y . If t h i s w e r e t r ue , i t i s s af e

t o s ay t h a t e v e r y ac c oun t an t w oul d s o l v e a p r ob l em i n a d i f f e r

e n t way , th e m e as ur e o f th e d i f f e r e n c e b e i ng t h e e x t e n t and th e

d i v e r s i t y o f h i s e xp e r i en c e as O pp o s e d t o t h at o f an o th e r ac

c o u n t ant . Nat ur al l y , t h e r e s ul t o f s uc h a c o n d i t i o n woul d b e

t h e b i r th o f a g r av e d oub t ab ou t t h e p o s i t i v en e s s o f th e s c i en c e

o f ac c oun t i n g .

A p r ac t i c al ac c o u n t i ng p r ob l em i s n o t h in g mo r e t h an a

t es t of y our ab i l i t y t o app l y , t o an ac c o un t i n g p r op o s i t i o n , th e

p r i n c i p l e s o f th e th e o r y o f ac c oun t s . T h e e xamp l e wh i ch i s
g i v e n t o you do e s no t p r e s upp o s e th a t a p ar t i cul ar th i ng h as

h app en e d wh i c h i s c o n t r ar y t o th e g e n e r al rul e of b us i n e s s , an d

h as b e en m e t b y you i n your p r ac t i c e ; i t d o e s no t go ou t o f i t s

w a y t o i nv en t a purp o s e wh i c h i s at v ar i an c e w i th th e av e r ag e

p urp o s e o f bus i n e s s e n t e rp r i s e s , b u t w i t h wh i c h y ou ar e s upp o s ed

t o b e fami l i ar as a p r ac t i t i o n e r ; i t do e s n o t c r e at e a t yp e o f

bus i n e s s o r gan i z a t i o n s o o dd as to r e qu i r e ac tu al e xp e r i e n c e

w i th h i gh l y d e v e l op e d sp e c i al t i e s i n o rd e r t ha t t h e p r op o s i t i o n

m ay b e un d e r s t o o d . N o , i nd e e d ; i t m e r e l y r e s t s i t s c as e o n t h e

b r o ad b as i s o f th e g e n e r al t h e o r y o f ac c oun t s , and as s um e s , as

a fi rs t p r ep os i t i on , t h at on l y t h e o r y w i l l b e c al l e d up o n t o

h e lp i n ar r i v i n g a t t h e s o lut i o n .

Th e o r y , as y ou k now p e r f e c t l y we l l , i s m e r e s p e cu l a

t i o n ar oun d a f ac t k n o wn t o b e t ru e i n i ts ab s t r ac t c rud i t y , o r

as s um ed t o b e tru e o r p o s s ib l e , b ut i n an y e v en t ac c ep t e d as

t ru e and ad op t e d as a b as i s up o n wh i c h t o e r e c t a s up e r s t ru c tu r e

o f hum an t h ough t . Wh e n t h e e d i f i c e i s e r e c t e d , i f i t app e ar s

w e a k an d f r e ak i s h , i t i s d e s t r o y e d and th e b as i s ch a
ng e d . If it

app e ar s h armon i ous , e v en l y b al an c e d , an d end ow e d w i th a p o w e r o f

r e s i s tan c e wh i c h Will i ns ur e i t s e x i s t e nc e ( at l e as t as l o ng as

th e hum an t houg h t wh i ch h as c r e at e d i t h as n o t r e ach ed a h i gh e r

d e v e l opm e n t ) , t h en w e go b ac k o v e r t h e p r i m e though t s wh i ch hav e

s e rv e d as r aw m a t e r i al s f o r th e s t ru c tur e , and d e duc e f r om t h em

p r in c ip l e s , sub - p r in c ip l e s , do c t r i n e s , rul e s , and p r e c ep t s wh i c h ,

i f app l i e d b y o t h e r s , w i l l p e rm i t t h em to r e bu i l d p r e c i s e l y as

w e bu i l t o r i g i n al l y .
 Thus , t h e o r y ac c ep ts c e r t ai n bas e s wh i ch , i f t h e y

ar e t o s upp o r t e d i f i c e s o f a s i m i l ar na tur e , mus t r ema i n i mmu t

ab l e . Th e r e f o r e , i f , thr ough c h an g e s i n bus in e s s l aw s , c o nd i

t i on s o f o r gan i z a t i on , f i s c al r e qu i r em e n t s , c o n t r o l by l e gal l y

c ons t i tu t e d gov e r nm e n t al b od i e s , o r o th e rw i s e , t h e r e i s a r ad i

c al al t e r a t i o n of t h e p r e v i ous l y p o s i t i v e c h ar ac t e r o f b as i c

f ac ts , th e t h e o r e t i c al ac c oun t i n g s truc t ur e mus t b e al t e r e d t o

s ui t c o nd i t i on s , o r i t c ann o t su r v i v e .

Le t m e supp o s e t hat a c omm i s s i on i s c r e at e d t o c on

t r o l pub l i c u t i l i t i e s , an d e s t ab l i s h f o r t h e i r s e rv i c e s a p r i c e

whi ch Will b e f a i r t o th e c o ns um i n g pub l i c , an d at th e s am e t i m e

g i v e th e own e r s o f t h e u t i l i t i e s a f ai r r e tur n o n t h e i r i nv e s t

m e nt . Yo u c an r e ad i l y app r e c i at e t h at , und e r s uc h c o nd i t i o ns ,

t h e b as e s f o r t h e d e v e l opm e n t o f t he t h e o r y o f ac c oun t s t o b e

k ep t b y t h e p ub l i c u t i l i t i e s w i l l hav e t o b e t h e f o l l ow i ng f ac t s

CAP I TAL i s what ev e r i s p e rman e n t l y i nv e s t ed i n

t h e en t e rp r i s e .

CO S T O F S ERV I C ES i s wh at ev e r i s c on s um e d by t h e
fur n i s h i n g o f th e s e rv i c e .

T h e s e tw o t r i te fac t s app e ar t o b e c omm onp l ac e t ru

i s ms . And ye t ,
t he ch an g e s wh i c h t h e y h av e b r oug h t ab ou t i n t he

g e n e r al l y ac c ep t e d p r i n c ip l e s o f ac c oun t i ng t h e o r i e s h av e b e en

c o ns i d e r ab l e . Fo r i n s t an c e : A p r em i um r e c e i v e d o n t h e s al e o f

c o rp o r a t e s t o c k m ay v e r y w e l l b e ac c ep t e d b y t h e av e r ag e bus i n e s s

c on c e r n as a c r e d i t t o s urp lus . Bu t , wh e n a c omm on c ar r i e r re

c e i v es s uc h a b e n e f i t , i t mus t b e c o ns i d er e d as a l i ab i l i t y , ex

p r e s s i v e o f t h e v alu e o f ac t ual p r op e r t y r e c e i v e d w i t h ou t c o s t

and p e rm an en t l y i n v e s t e d i n th e e n t e rp r i s e .
v e t e r an . Yo u s t r i k e h e r e , y ou s t r i k e t h e r e , and i n t h e e nd you
s t r i k e on l y t h e emp t y s p ac e , wh i l e t h e p r ob l em d e l i v e r s al l its

d e ad l y b l ow s w i t h ab s o l ut e m as t e r y o f t h e s i tua t i on .

You mus t l e ar n ac c oun t i ng s t r at e g y . T h e f i r s t t h i ng

t o do , i s t o as c e r t a i n th e en em y s p l an o f a t t ac k ; d i s c o v e r th e
'

t r ap s and the s n ar e s th at i t has s e t up f o r y our d own f al l ,

an d

th e p ar t i c ul ar env e l op i n g m ov em e n t s wh i c h i t i n t e nds t o c ar r y o n ,

j udg ing f r om th e d i s p o s i t i on o f i t s f o r c e s Th en y ou m s t mak e . u

y our n p l an s n o t i n t h e p i r i t o f a g en e r al c o n v i n c e d o f an
ow , S

e as y v i c t o r y b t w i t h al l th c ar e o f a l e ad e r wh o w o r k i ng
, u e ,

ag ai n s t t r em en d ous o dd s , w i l l l e av e n o d e ta i l un t ouc h ed wh i ch

m i gh t c o n t r i bu t e , e v en i n the m i nu t e s t d e gr e e , t o t h e f i n al v i c

tory .

I t m a y b e t ha t , af t e r a gr e a t m an y s u c c e s s e s , y ou wi l l

ac qui r e th a t c e r t a i n t y o f y our s up e r i o r i t y wh i c h i s s ymp t om at i c

o f fol l y . Undoub t e d l y y ou w i l l r e ac h s uch a s t ag e . Bu t t he r e

w i l l b e f oun d , s om e d a y , i n t he b i g b at t l e f i e l d o f ac c oun t i ng , a

s unk e n r o ad wh e r e your c har g i ng p o w e r w i l l b e e ngu l f e d ; a f i e l d

o f s o f t e ar t h w he r e y our ar t i l l e r y w i l l s i n k ; a Mar n e wh e r e yo u r

ad v anc e - guar d , e xhau s t e d b y a p r e m a tur e adv anc e , an d h and i c app e d

b y th e i n t o x i c at i o n o f yo ur l o g i c , w i l l b e tur n e d b ac k i gn o mi n i

ous ly .

Let us hO p e t h a t s om e p r o bl em w i l l b e y o ur Wat e r l o o , or

y our C ha t e au - Th i e r r y ,
or y our V e r dun . Th en y ou w i l l h av e ac qu i r e d

for y our e n em y , t h e p r o bl em ,
a r e s p e c t wh i c h w i l l b e y ou r s al v a

t i on .
 In s o lv i ng th e p r ob l em s wh i ch w i l l b e i n c lud e d i n t h e

t h r e e v o lum e s o f th i s c our s e , w e w i l l , i f y ou p l e as e , c on s i d e r

e v e r y p r o b l em as a s ep ar a t e en t i t y , l i k e l y t o b e d i f f e r e n t i n

e v e r y r e s p e c t fr o m a p r o b l em wh i c h w e hav e s e e n p r e v i ous l y ,
ev en

i f i t b e ar s on i t s f ac e al l t h e e ar mark s o f r e l at i on s h i p . We
w i l l , i n e v e r y i n s tan c e , t r y t o as c e r t ai n t h e g e n e r al t h e o r y o f

t h e probl em , th e p ar t i c ul ar p r i n c ip l e s o f t h at th e o r y wh i c h th e

p r o b l em i nv o l v e s , and th e t h e o r y o f t h e f o rm i n wh i ch t h e s o lu

t i on i s t o b e pr e s en t ed . Th e n w e w i l l m ak e our p l an o f at t ac k .

As I w i s h t o l e av e no s t o n e un tu r n ed i n my e f f o r t t o

b e c e r t a i n t h at you un d e r s t and m e t ho r ou ghl y , l e t m e b e g i n t h i s

v o lum e b y p r e s e n t i ng , as an i n t r o du c t o r y p r o b l em , a p r op o s i t i o n

t h e s o l ut i o n o f wh i c h , wh i l e no t r e qu i r i ng a w o nd e r ful k now l e dg e

o f ac c oun t i ng , p r e s upp o s e s a go o d s e n s e o f l o g i c and a r a th e r

d ev e l op e d p ow e r o f p l an n i ng . Th e p r ob l em i s i n r e al i t y f ar t o o

c omp l e x f o r a s tar t , bu t i t w i l l s e rv e a purp o s e wh i ch , t o m e

‘
,

i s s ac r e d . I wan t t o c onv i n c e y ou t h a t t h e f i r s t th i n g t o b e ao

qu i r ed i n th e p r ac t i c e o f ac c oun t s i s t h e ar t o f s e l f - d e f e ns e .

Thi s c ann o t b e d on e o t h e r w i s e t h an t hr ough t h e e xe r c i s e o f f ac

ul ti es wh i c h you p o s s e s s ( ev e n t h ough y ou s e l d om us e t h e m ) i . s .
,

c omm o n s e n s e , l o g i c , an al yt i c al p ow e r , s y n t h e t i c al p ow e r , c o o l

ness , an d t h e d e s i r e t o s u c c e e d .
 I N T R O D U C T O R Y

P R O B L E M

APP L YI N G T HE T HEO RY O F AC C OUNT S TO FORMUL AT E

BE U S ED I N T HE RE BU I LD I NG O F MI S S I N G EL EMENT S
 I nt . 14

I n v e n t o r i e s b e g i nn i ng o f y e ar

19 0 6 19 0 7 19 0 8

Raw
Go o d s i n P r o ce s s
Mad e - up G o od s
P 1 an t. .

You ar e emp l o y e d b y t h e as sur e r s ; t h e as sur ed c l ai m s

hi s los s i s o f t h e p r i m e c o s t o f h i s g o o ds a t t h e t i m e o f

the f ir e .

RE QU I RE D : P r ep ar e s t a t em e n t s s h ow i n g t h e v alu e o f th e as s e t s
d e s t r oy ed
.
 D i s cus s i o n o f th e I n t r o du c t o r y Pr ob l em

T ru e t o o ur pu rp o s e , w e ar e f i r s t g o i n g t o d r aw ou r

p l an o f a t t ac k .

T h e p r ob l em r e q u i r e s , as a g e n e r al p r op o s i t i on , t h e

f i nd i ng o f a s um e q u i v al e n t t o o f a gr e a t e r s um wh i c h c o n

tains th e v al ue o f t h e p r i m e c o s t o f g o od s , i n t h e i r r aw s t a t e ,

o r i n p r o c e s s o f manu f ac t ur e , o r f i n i s h e d an d un s o l d , at May 1 ,

1 9 09 ,
an d p ar t i al l y d e s t r o y e d b y f i r e as o f t h at d a t e . As i t

is al w a ys ad v i s ab l e t o h av e a th o r oug h un d e r s t an d i n g o f y our 0p

p one n t ,
th e f i r s t qu e s t i on t o s e t t l e i s th e s t a tus o f t h e t e rm
"
!
pr ime c os t . P r o du c t i o n e ng i n e e r s an d e f f i c i e n c y e xp e r t s ma i n

t ai n t h at , i n th e s e d a y s o f h i gh l y d ev e l op e d mac h i n e r y , th e t e r m

c an n o l o ng e r m e an m at e r i al an d d i r e c t l ab o r o nl y . O f c our s e ,

t h e y ar e qu i t e r i gh t . I f m ach i n e r y i s t h e i mp o r t an t p r o duc e r o f

go ods , c o s t c an b e n o c o s t at al l un l e s s i t c o n t ai n s th e o v e r

h e ad e l e me n t s w h i ch ar e ab s o lu t e ly n e c e s s ar y i f t h e mac h i n e s ar e
! "
t o op e r a t e a t al l . S t i l l , t h e us e o f t h e t e rm pr ime i n c on

j unc t i o n w i t h c o s t , c an b e d e f en d ed up on t h e gr oun d t hat i t re

m ai n s w i t h i n t h e d o ma i n of t h e g en e r al t h e o r y o f ac c oun t s , an d

e xp r e s s e s , i n al l b u t t h e h i gh l y d e v e l op e d i ndus tr i al o r g an i s ms ,

t h e c o s t e l em e n t s wh i c h c an b e d i r e c t l y and p o s i t i v e l y as s o c i a t

e d w i t h d i s t i n c t un i t s o f manuf ac t ur e , o r w i t h g r oup s o f su c h

un i t s .

Ther e for e ,
we h av e as c e r t a i n e d t h at wh at i s as k ed o f us

( b y a p r ob l em wh i ch d o e s no t c o n c e r n i t s e l f w i t h a mo d e l mo d e r n
 I nt . 16

p l an t , bu t h as t o d o o n l y w i th g e n e r al t h e o r y o f ac c oun t s ) i s

t o f i nd t h e v alu e o f mat e r i al an d d i r e c t l ab o r c on t a i n e d i n

t h e t o t al v alue o f t h e go od s d e s t r o y e d .

Wh at d o w e n e e d t o k n o w i n o r d e r th at we ma y p r o

du c e th e r e q ui r e d r e s u l t ?

1 . Th e c o s t c omp o n e n t s ( m at e r i al s , d i r e c t l ab o r
an d o v e rh e ad ) c o n t a i n ed i n t h e i nv e n t o r i e s
,

o f J anuar y 1 , 1 9 09 ; b y i nv e n t or i e s w e
m e an , o f c our s e , al l t h e i n v e n to r i e s ,
,

wh e t h e r o f r aw m at e r i al s , o r o f g o ods i n
p r o c e s s o r o f f i n i s h ed g o o ds
, .

2 . Th e c o s t c o mp o n e n t s o f t h e ma nuf a c tu r i n g
o p e r at i o n s o f t h e p e r i o d .

3 . T h e p o r t i o n o f c o s t c omp o n e n t s c o ns um ed b y . he
s al e s o f t he p e r i od f r om J anuar y 1 t o M a y 1,
19 09 .

4 . T he p o r t i on o f c o s t c omp o n e n t s t he o r e t i c al l y
c o n t a i n e d i n t h e p r ob ab l e i nv e n t o r i e s o n
h an d at th e t i m e o f t h e f i r e .

Al l o f t h e ab o v e i n f o rm at i o n i s l ac k i ng , w i t h t h e

e x c ep t i o n o f t h e amoun t o f pur c h as e s o f mat e r i al s , l ab o r , and

o v e rh e ad d ur i n g t h e p r e s e n t p e r i o d . H ow c an i t b e ob t ai n e d ?

I t do e s n o t r e q ui r e a sp e c i al am oun t o f t e c hn i c al

k n ow l e dg e o f bus i n e s s t o r e al i z e t h at , u nl e s s t h e r e h av e b e en

mat e r i al f lu c tu at i o ns i n t h e v al u e o f t h e g o o ds p ur ch as e d o r

i n t h e l ab or mark e t , o r ag ai n , r ad i c a l c h an g e s i n t h e p o l i c i e s

o f t h e f a c t or y , th e c o s t o f manuf ac t ur i ng g o o d s r em a i ns ab ou t

t h e s am e f r o m p e r i od t o p e r i od . I n o t h e r wo r d s , if in 19 0 8

t h e c o s t o f an ob j e c t w as mad e up o f 4 5% mat e r i al , 2 0% l ab o r ,

and 3 5% o v e r h e ad , t h e c o s t o f th e s ame o b j e c t i n 1 9 09 wi ll be

p r e t t y n e ar l y t h e s am e , al l c o nd i t i o ns b e i n g s i m i l ar .
 Int . 18

3 . Us i n g as a b as i s t h e p e r c e n t ag e s ob t ai n e d b y
S c h e dul e s N o s 1 and 2
. an al y z e t h e o r i g i
,

nal i nv e n t o r i e s a t J anuar y 1 , 1 9 09 ; ad d th e
pu r c h as e s o f th e p e r i o d app l y i ng t h e o r y
,

o f ac c o un t s to t he e x t e n t o f c o n s i d e r i n g
as pur c h as e s n o t o n l y r aw m a t e r i al s , bu t
as w e l l , l ab o r an d o v e r h e ad
,

Yo u hav e n o w o b t a i n e d t h e v alu e o f
e ac h c omp o n en t o f th e t o t al c o s t o f t h e
go o d s av ai l ab l e f o r s al e dur i n g t h e p e r i o d
i n wh i c h t h e f i r e o c cur r e d App l y i ng t o
.

t h i s r e s ul t th e f i n al p e r c en t ag e s o f S c h e d
u l e N o 2 , you w i l l ob t a i n t h e v alu e o f th e
.

c omp o n e n ts c on s um ed b y t h e s al e s o f t h e
p e r i o d , as w e l l as t h e r em ai nd e r o f v alu e
s ub j e c t t o d e s t ruc t i on b y f i r e .

Hav i ng ar r i v e d at t he d e s i r e d r e s ul t , y ou on l y n e e d

t o add t h e v al u e o f t h e m at e r i al and l ab o r c omp o n e n t s , an d t o

t ak e o f t h e s um , i n o r d e r t o ob t a i n t h e v alu e o f t h e m e r

c ha nd is e d e s t r o ye d .

You s e e What I m e an by "

s t r at e gy o f t h e p r ob l e m "
?

T h e p r ob l em h as i n t r e n c h e d i t s e l f b e h i nd a s c r e e n o f ob s cur i t y ,

a sp e c i e s o f c am ou f l ag e whi c h p r ob l ems g en e r al l y ad op t . I t has

c hal l e n g e d y ou t o a du e l o f w i t s , a nd i t k no ws p e r f e c t l y w e l l

t hat v i c t o r y w i l l b e y ou r s i f you u s e yo ur k n o wl edg e o f th e o r y

o f ac c ou n ts , y our i n t e l l i g en c e , an d y our s en s e o f l o g i c . It

e xp e c ts a f r o n t al at t ac k wh i ch , i f you d e l i v e r i t , Will f a t al l y

r e su l t i n you r d i s c om f i t ur e .

Ybu mus t b e c au t i ous , w o rk ou t your p l an c ar e ful l y ,

mus t e r you r av ai l ab l e r e s our c e s , an d b y al l m e ans ob t a i n al l t h e

i n f o rm a t i o n n e c e s s ar y , t h r ough t h e ful l us e o f s c ou t i n g e xp ed i

t i o ns . T h e e v e r - r e ad y s c o ut i s , f o r y ou as w e l l as f o r a l l so

c o u n t an t s ,
th a t s en s e o f an al ys i s wh i c h mo s t m e n po s s e s s t o a
 I nt . 19

gr e at e r o r s m al l e r e x t e n t bu t wh i c h s o f ew o f u s us e t o i t s

l imi t .

As t o t h e f o rm i n wh i c h th e s o lu t i o n o f th e p r o b l e m

i s t o b e p r e s en t ed , i t h as n o p ar t i cul ar t h e o r y . Th e t ab l o i d

f o rm i s i nd i c a t ed , as you w i l l s e e f r om th e f o l l o w i ng s ch edul e s .
 I nt . 20

o o
. .
m .
o
.

mo o m
a m

q Q
f -C fi '
10 10

70 0 VJ CD
 P R O B L E M N O . l

I L L U S TRAT I N G THE PRES ENT A T I O N O F F I N ANC I A L S T AT EME N T S

 l 24

P R OB L EM NO , 1

I L LUS TRAT I N G THE PRES EN T A T I ON O F

Th e t r i al b al an c e o f th e Am e r i c an Manuf ac tur i ng C om

p any , as at D e c e mb e r 3 1 , 1 9 1 8 ( b e f o r e c l o s i n g t h e b o o k s f o r t h e

y e ar ) i s g i v en b e l ow . I n ad d i t i o n t o th e i n f o r ma t i o n ob t ai n abl e

f r om th e t r i al b al an c e , t h e f o l l o w i ng d a t a mus t b e t ak e n i n t o

c o n s i d e r at i o n i n c l o s i n g th e b o ok s .

C on s i g nment ( s o l d ) .

5 % c o mmi s s i o n o n s e l l i n g p r i c e o f c o n s i gnm e n t ( e s t i
m a t e d on 1 0 % p r o f i t ) .

I nv e n t o r y o f m e r c hand i s e a t D e c emb e r 3 1 , 1 9 1 8 ,
r aw m at e r i al s
I nv e n t o r y o f t o o l s a t D e c emb e r 3 1 , 1 9 1 8 ,
I nv e n t o r y o f p at t e r n s a t D e c emb e r 3 1 , 9 1 8 ,

D ep r e c i at i o n o f b u i l d i n g s at r at e o f 2 .
Dep r e c i t i o n o f m ac h i n e r y and m ac h i n e t o o l s at r a t e
o f 10 a
Am o r t i z at i o n o f p a t en t s a t r at e o f
D ep r e c i at i o n o f o f f i c e fur n i tur e an d f i x tur e s at
r at e o f
H al f o f l % o f the n e t s al e s i s c h ar g ed e ac h y e ar t o
r o f i t an d l o s s , an d c r e d i t e d t o r e s e rv e f o r b ad
gbt
e s .

I t i s t h e c u s t om o f t h e c omp any t o t r e at i t s i nv e s t

m e n t s i n r e al e s t a t e and bu i l d i n gs as a s ep ar a t e i n v e s tm e n t ,

f r om wh i c h i t e xp e c t s t o r e c e i v e

I n s ur an c e un e xp i r e d , an d ac c ru e d ac c oun t s n e e d n o t b e

c o n s i de r e d .

U IRED
REQ
a)
(
B al an c e Sh e e t as a t D e c emb e r 3 1 , 1 9 1 8 .

b ) S ta t em e n t o f I n c om e and P r o f i t an d L o s s f o r t h e y e ar .

( c ) Su rp l us Ac c oun t as at D e c emb e r 3 1 , 1 9 1 8 .
 26

B o nd i ng o f Emp l o y e e s
Tr av e l i n E xp en s e
g
S a l e s man s C omm i s s i o n s and S al ar i e s . .

A c c oun t s R e c e i v abl e wr i t t en o f f
B o nd s Ou t s tand i n g .

B ills
Ac c oun t s P a y abl e C r ed i t o r s.
'

C ap i t al S t o c k .

R e s e rv e f o r D ep r e c i at i on o f B u i l d
i ng s
D ep r e c i at i o n o f Mac
. .

hin
ery
Amo r t i z a t i o n o f P at e n ts. .

D ep r e c i a t i o n o f O f f i c e
Fur n i t ur e and F i x tu r e s .

L o s s e s o f A c c oun t s R e
g
S t o r a e o f Raw
'
Di r ec tor s Fe e s .
 1 27

D i s c u s s i on o f Pr ob l em N0 . 1

B e f o r e t h e m a i n r e qu i r em e n t s o f t h i s p r ob l em c an b e

fu l f i l l e d , a q uan t i t y o f an al y t i c al w o r k mus t b e ac c o mp l i s h e d .

I n r e g ar d t o th e c o n s i gnm e n t o f go o d s ou twar d , al l we

k n ow i s t h a t t h e y hav e al l b e e n s o l d b y t h e c on s i g n e e , on a

b as i s o f a p r o f i t o f s ub j e c t t o c omm i s s i o n s o f 5% on the

s e l l i n g p r i c e , an d t o ad v an c e s b y t h e c o ns i gn e e t o t he c o n s i gno r

am oun t i n g t o 9 0% o f th e c o s t o f t h e g o o d s . Bu t , as t h e t r i al

b al an c e s ubm i t t e d t o us i s “b e f o r e c l o s i ng , "
w e mu s t ad j us t t h e

b o ok s s o th a t th e r e s u l t s o f t h e c o ns i g nm e n t m ay b e p r op e r l y e x

p r es s ed .

I n r e gar d t o t h e p o l i c y o f t h e c omp an y t o m ak e i t s

i n v e s tm en t i n r e al e s t a t e p r o duc e we mus t p r o duc e t h e ac c oun t

wh i c h w i l l ful f i l l t h e r e qu i r e me n t s , an d s o ad j us t t h e b o o k s t h at

th e y w i l l s h o w a c h ar g e f o r r en t , p r op e r l y al l o c a t e d , p r o du c i ng

5% r e tur n ov e r and ab ov e al l c o s t .

W e mus t th e n p r o v i d e f o r th e r e s e r v e s an d al l o c a t e th e

p r ov i s i o ns t h e r e o f , as b e t w e en c o s t o f m an u f ac tu r e an d p r o f i t

an d l o s s ch ar g e s ; tak e c a r e o f t h e p o r t i o n o f th e t emp o r ar y

ac c oun ts , wh i c h t h e e s t ab l i s hm e n t o f th e i nv e n t o r y h as m ad e r e al

o r n om i nal ; and f i n al l y , p l ac e wh e r e t h e y b e l o ng s uc h f ac t s as

app e ar so ha v e b e e n p l ac e d i n s us p e ns e i ns t e ad o f b e i ng ch ar g e d

o r c r edi t ed to t h e ac c oun t s t o wh i c h th e y b e l o ng . Un t i l w e hav e

ac c omp l i s h e d t h i s p r e l i m i n ar y wo r k , i t w oul d b e i d l e t o a t t ac k
 28

the p r ob l e m , o r to f o r mul a t e a p l an o f a t t ack . L e t us f i r s t

c l e ar the g r oun d i n f r o n t o f us .

C ONS I G NME N TS

A t th e c on c l us i on o f h i s s al e s o f c o ns i g n e d g o o d s , th e

c on s i g n e e mu s t hav e subm i t t e d an ac c oun t s al e s , co n ta i n i n g c r e d i ts

an d ch ar g e s , an d s h o w i n g a bal anc e du e th e c o n s i gn o r , f o r war d e d

by t he c o ns i gn e e o r t o b e f o rw ar d e d a t s om e fu tu r e t i m e . Th e

qu e s ti o n i s : Wh a t d i d th a t ac c oun t s al e s c o n t a i n ?

S i n c e th e ad v an c e s m ad e b y t h e c on s i gn e e ar e 9 0% of the

c o s t o f t h e g o o d s , an d am oun t t o t h e c o s t o f th e g o o ds

c o n s i g n e d t o h i m mus t h av e b e e n

C o r r e s p o nd i ng l y , i f 9 0 % o f t h e s al e p r i c e of th e g o o d s

i s th e i r c o s t , i . e .
,
th e go o d s mus t h av e b e e n s o l d

f or
X 1 00

90

An d l as t l y , i f th e c o ns i gn e e r e c e i v e s a c omm i s s i o n o f

5% o n th e s al e p r i c e o f h e mu s t hav e d e duc t e d f r o m

t h e p r o c e e ds o f h i s s al e s t h e sum o f Henc e , we r e c on

s t i t u te t h e ac c oun t s al e s as fo l l o w s
 D e p r e c i a ti o n o f
In s ur an c e on
Taxe s o n R e al
R ep ai r s t o
I n c om e o n L an d and

T o t al . e e e e e e o e e e e e o e o o o o e o e e e e e o e e o e o e e e e e

Th e que s t i o n t o b e s e t t l e d at th i s p o i n t i s : W i l l th e

c o mp any c h ar g e i t s O p e r at i o ns wi th und e r t h e f o r m o f

r e n t o f i t s l and and bu i l d i n g s , an d wh e n e s t ab l i s hi ng th e s al e

p r i c e o f i t s g o o d s , a t t emp t t o r e c o v e r f r om t h e buy e r s

l e s s th e al r e ady r e c o r d e d as an i n c om e ; or wi l l i t c on

s i d e r t h e n e t b a l a nc e as a g e n e r al e x p e n s e , r ep r e s en t i n g ac tual

c o s t o f c ar r y i ng an d m ai n t a i n i ng t h e r e al e s t a t e , and r e c ov e r i t

as s uc h f r o m t h e p ur c has e r o f i t s g o o ds , b y m e r e l y add i ng t h e

am oun t , t o g e t h e r w i t h t h e o th e r i t em s o f t h e g r oup , t o th e amou n t

o f o t h e r c o s t r e c o v e r ab l e ?

Yo u c an s e e v e r y r e ad i l y th at t h e s i tua t i o n r em a i n s un

c h an g e d , wh a t e v e r p o l i c y m a y be ad op t e d . Th at i s p r e c i s e l y wh at

h app e n s i n e v e r y i n s t an c e w h e r e an at t emp t i s m ad e t o c ar r y as

c o s t i t em s wh i c h d o n o t r ep r e s en t ac tual e xp en d i t u r e s : n o th i n g

wh at ev e r i s ac c omp l i s h e d .

T o s e t t l e th e qu e s t i on , s o f ar as t h i s p r o bl em i s c on

c e rn e d , we w i l l , i n du e c our s e , j ou r nal i z e t h e r e al e s ta t e O p er

at i ng ac c ou n t s i n s u c h a m ann e r as t o c ar r y ou t th e c omp any s d e '

s ire ; bu t wh e n e xp r e s s i n g r e su l t s i n t h e s t a t em e n t o f in c om e , w e

w i l l b e s a t i s f i e d t o c ar r y th e ac t u al c o s t o f r e al e s tat e O p era
n
t i o n s und e r th e c ap t i o n "
G e n e r al E xp en s e, a sub c ap t i on o f
 31

A dmi n i s t r at i o n an d G en e r al E xp e ns e " wh i ch i n t e nds t o c o l l a t e al l

e xp e n d i tur e s i n cur r e d f o r th e b e n e f i t o f th e e n t e rp r i s e i n g e n e r al .

RES ERVES

Hav i ng ch ar g e d t h e d ep r ec i a t i o n o f t h e bu i l d i n g s t o th e

R e al E s t a t e Op e r a t i ng a c c oun t , w e mus t now de c i d e wh a t t o do w i t h

t h e o th e r i t em s o f d ep r e c i a t i o n and am or t i za ti on .

Th e w o r d "
r e s e rv e "
i s p r ob ab l y t h e mo s t m i sus e d t e rm i n

t h e wh o l e t e rm i n o l og y o f ac c oun tan c y . Sp e ak i ng p r op e r l y , a re

s e rv e c an b e no t h i n g m o r e t han an app r op r i a t i o n o f p r o f i t s i n t e n de d

t o b e h e l d b ac k f r om d i s tr i bu t i o n f o r e i th e r of tw o w el l - de f i ned

purp o s e s

1 . Fo r th e r e d emp t i o n o f d eb t s i n cur r e d f o r t ne
v e r y purp o s e o f m ak i n g g r e a t e r p r o f i t s p o s s i b l e .

2 . T o c ov e r l o s s e s o f an un c e r t a i n n a t u r e a c c u mu ,

l a t i ng f o r a c e r t a i n numb e r o f p e r i o ds un t i l
th e e v e n tual d i s app e a r anc e o f th e c ap i t al i h
v e s tm e n t t o wh i c h th e y app l y .

I f t h e l o s s h as b e e n p o s i t i v e , i t s h o u l d b e w r i t t en OI f

t h e ac c oun t wh i c h s us t a i n e d th e l o s s . Th i s , how e v e r , has the di s

a dv an t ag e of ob s t ruc t i n g th e v is ion o f t h e o r i g i nal s t atu s o f t h e

i nv e s tm en t ac c oun t , s i n c e i ts p r og r e s s i v e dep r e c i at i o n c an o nl y

be gaug e d b y a s er i e s o f c omp ar i s o n s b e tw e e n f i n an c i al s t at em e n t s .

T o ob v i at e th i s d e f e c t , i t h as b e c o m e t h e cus t om t o ac cumu l a t e

l o s s e s o f i nv e s t e d v al u e s i n c r e d i t ac c oun t s wh i c h m e as ur e t h e

e x t e n t o f t h e l o s s e s , an d p o s tp o n e t h e c r e d i t to t h e as s e t ac c oun t

un t i l i t s v al u e h as e n t i r e l y d i s app e ar e d . Th e s e ac c oun t s ar e no t

r e s e rv e s ; they ar e ac c oun t s W i th ac cumu l a t e d l o s s e s , an d th e i r

 1 32

t r e a tm en t i n t h e b al an c e s h e e t s h ou l d b e r ad i c al l y d i f f e r en t f r om

th a t ac c o r d e d t o r e s e r v e s p r op e r . Ac cumul at e d d ep r e c i at i o n s h ou l d

b e d e duc t e d f r o m t h e as s e t v alu e i n th e s ho r t c o lumn o f t h e s t at e

me n t , and t h e as s e t e x t e nd e d _ ne t i n t he l o ng c o lumn . Re s e r v e s
s h oul d b e t r e at e d as app r op r i at i on s o f su rp lus , und e r th e c ap t i on
" !
Surp lus .

I n th e p r ob l em und e r r ev i ew , t h e d ep r ec i at i on o f t h e

m ac h i n e r y and m ac h i n e tools mu s t b e c har g e d t o c o s t i f i t i s p o s i

t i v e , an d s h o ul d b e d e duc t e d f r om p r o f i t s i f i t i s un c e r t ai n . We

wi ll as sum e th a t i t i s p o s i t i v e , an d , t h e r e f o r e , wh e n j our n al i z i n g

w e w i l l n o t c al l t h e c r e d i t ac c oun t "
Re s e r v e " ; we wi ll c al l i t
" "
A c cumul at e d D e p r e c i at i o n . I n t h e b al an c e s h e e t , w e w i l l t r e a t

it as i nd i c a t e d ab ov e .

Th e d ep r e c i at i o n o f o f f i c e fu r n i tur e an d f i x tur e s i s

e i th e r p os i t iv e o r e s t imat ed . In th e f o rm e r c as e , i t i s a l o s s o f

i nv e s t e d c ap i t al wh i c h c an b e ch ar g e d t o g e n e r al e xp e ns e un d e r t h e

c ap t i o n “
Adm i n i s t r a t i v e an d G e n e r al E xp en s e , "
o r ag ai n , c har g e d to

P r o f i t an d Lo s s , i n t h e s e c t i o n r e s e rv e d f or l o s s e s o f i nv e s t e d

v alu e s ma tur i n g i n th e p r e s e n t p e r i o d .

I f i t i s e s t i m at e d , and i t i s e xp e c t e d th at th e f u r n i

tur e w i l l s t i l l b e i n u s e a t t h e t i m e wh en i ts wh o l e v al u e has b e e n

w r i t t e n o f f t o e xp e n s e o r t o Pr o f i t and L o s s , th e s upp o s e d l o s s i s

n o t h i ng m o r e than t h e r e c o r d i n g o f a d e s i r e t o b e c ons e r v at i v e , an d

s h oul d b e s e t up as an appr op r i at i o n o f s urp lu s . W e w i l l , how ev e r ,

c o n s i d e r th e l o s s as p os i tiv e , an d char g e i t t o P r o f i t and L o s s .

I n t h e c as e o f th e s h Op an d han d to o l s , th e l o s s h as oc

c ur r e d t hr ough us e i ns t e ad of t hr ough dep r e c i a t i o n . No r e c o r d h as

 1 34

e l i mi n a t e l o s s e s , t h e p e r i o d i c al r e cur r e n c e o f a r e s e r v e f o r an

i mmut ab l e p o r t i o n o f th e s al e s i s a d en i al o f t h e v alu e o f t h e

d ep ar t m e n t .

A r e s e r v e f o r ac c o un t s r e c e i v ab l e s h oul d b e c r e a t e d

o n l y fo r s u c h ac c oun t s as ar e d oub t ful . Th e j our nal entr y ex

p r es s i ng suc n a r e s e r v e s h o ul d c on t a i n t h e na me s o f th e ac c oun t s

p r ov i ded f o r . Wh en l o s s e s o c cur , i f t h e ac c ou n t s hav e b e e n p r o

v i d ed for , t h e r e s e rv e s houl d be c h a r g e d ; i f t h e ac c oun t s p r o

v i d ed f o r ar e c o l l e c t e d , th e c o r r e s p o nd i n g p o r t i o n o f t h e r e s e r v e

s h ou l d b e s e n t b ac k t o s urp l us ; i f ac c oun t s ar e l o s t f o r wh i ch

n o r e s e r v e has b e e n c r e a t e d , t h e P r o f i t and Lo s s ac c oun t s ho u l d

b e c h ar g e d .

You w i l l no t i c e t ha t i n t h i s p r o bl em a p r o v i s i on f o r

b ad ac c o u n t s mus t b e m ad e ou t o f p r o f i t s i n t h e am oun t o f of

1% o f t he n e t s al e s . B y n e t s al e s mus t b e und e r s t o o d gr o s s s al e s

l e s s al l d e du c t i on s t h e r e f r om wh i c h h av e c on s t i tut e d a c anc e l l a

t i on , i n p ar t o r i n ful l , o f t h e o r i gi n al c o n t r ac t o f s al e .

H e nc e t h e n e t s al e s ar e

Gr o s s S al e s b y t h e C omp an y

D e duc t i o ns

R e tu r n e d S al e s
T r ad e D i s c oun t s
A l l o wan c e s on D e f e c t i v e
Goo ds . . 55

N e t S al e s

No p r o v i s i o n i s mad e f o r th e s al e s b y th e c o n s i gn e e . Th e r e fo r e ,

t h e amoun t t o be p r o v i d e d f o r ou t o f p r o f i t s i s On
 1 35

th e o th e r h an d , th e r e h av e b e e n l o s t dur i ng th e y e ar of

ac c oun t s r e c e i v ab l e , f o r wh i c h a r e s e r v e o f h as b e e n p r o

v ided . I r r e sp e c t i v e o f th e f ac t t h a t th e am oun t l o s t s hou l d hav e

b e e n c h arg e d t o t he r e s e r v e , do y ou n o t s e e t h at af t e r on e y e ar ' s

t i m e th e c o mp any mu s t b e i n a p o s i t i on t o k n ow wh e t h e r o r no t t h e

r e ma i nd e r o f t h e r e s e rv e p r ev i ous l y c r e at e d i s l o s t ? If it is

l o s t , t h e ac c oun t s r e c e i v ab l e w h i c h i t c omp e ns a t e s s h oul d d i s ap

p e ar , as w e l l as th e r e s e rv e . I f i t i s no t l o s t , wh at i s t h e s e n s e

o f r e tai n i n g i t o n t h e b o o k s ; an d ab ov e al l , what i s t h e l o g i c o f

i t s i n c r e as e t o c o v e r a p o r t i o n o f t h e s al e s o f th e p r e s en t p e r i o d ?

O f c ou r s e ,
we s h al l h av e t o do wh a t th e p r ob l em c a l l s

f o r , bu t l e t m e as k y ou , i n t h e l i g h t o f t h e s t at u s o f th e av e r

ag e r e s e rv e f o r ac c ou n t s r e c e i v ab l e , wh e t h e r o r n o t th e T r e as ur y

D ep ar tm en t w as jus t i f i e d i n r e fus i n g t o ac c ep t s uc h r e s e r v e s as

d e duc t i o n s f r om p r o f i t s ?

T h e p r o b l em has as s um e d a c as e , ad m i t t e d l y Od d bu t no t

i mp o s s ib l e ,
wh e r e t h e r e i s n e i th e r an O p en i n g n o r a c l o s i n g i nv e n

t o r y o f go o d s i n p r o c e s s . A s a g e n e r al rul e , I s hal l n e i t h e r d e

f e nd n o r p r a i s e th e p r o bl em s p r e s en t e d i n th i s c our s e ; t hey re

qu i r e n e i t h e r , f o r t h e i r purp o s e p l ac e s th em ab o v e b o t h ; an d b e s i d e s,

i t i s t h e i r f at e to b e b ad l y t r e a t e d on l y b y t h o s e w ho do n o t un d e r

s t an d th em or w ho f a i l to app r o ac h t hem i n th e p r op e r sp i r i t .

W e t hus h a v e o nl y two s e t s o f ac c ou n t s t o ad j us t i n c o n

n e c t i on w i t h i nv en t o r i e s
 I nv e n t o r y o f R a w M a t e r i al s ( new and o l d )
I nv e n t o r y o f F i n i s h e d Mat e r i al s ( n e w and o l d )
Pur c has e s o f Raw M a t e r i al s
Manu f ac tur i ng C o s t

I n r e g ard t o t he ac c oun t Pur c has e s o f Ma t e r i al s , i t

s e ems t o b e th e tr ad i t i o n t o s end i t i n i ts e n t i r e t y t o th e d eb i t

s i d e o f t h e P r o f i t and Lo s s ac c oun t , o r , i f su ch i s t h e m e t ho d

ad O p ted , t o t h e d eb i t s i d e o f t h e Manu fac tur i ng ac c oun t , and i n

e i ther c as e t o ad j us t i t b y fur t h e r d eb i t i ng o r b y c r ed i t i n g t o

t h e f i n al ac c oun t t h e d e c r e as e o r th e i nc r e as e o f t h e n ew i nv an

t ory . Th e r e s e e ms t o b e n o r e as o n why t h e amoun t o r pur c h as e s o f

ma t e r i al s w h i ch h av e n o t e n t e r e d th e manu f ac tur i ng p r o c e s s s h oul d

n o t b e c r e d i t e d t o t h e ac c oun t "
Pur c h as e s , "
and , i n tur n , t h e b al
"
an c e o f t h e pu r c has e s t r an s f e r r e d t o an ac c oun t c al l e d Pur c h as e s

C o n s ume d b y P r o c e s s , "
o r t o a m anu f ac tur i ng ac c o u n t , o r d i r e c t l y

t o t h e Pr o f i t and L o s s ac c oun t . Th e r e i s , i n f ac t , n o r e as o n w hy ,

i n th e s e d a y s o f h i gh l y an al y t i c al bo o k s o f o r i g i n al e n t r y , t h e r e

s h oul d b e tw o ac c oun t s w i t h go od s i n s t e ad o f m e r e l y on e r e ad i n g

I nv e n t o r y
Pur c has e s

I nv e n t o r y
M a t e r i al s C on s u m ed , o r
s om e ap p r O p r i at e ac c oun t

W e ow e t h i s c o n fus i o n o f ac c oun t i n g f ac t s , an d th e s u b s e qu e n t oh

s cur e and o f t e n r i d i cu l ous c l o s i n g en t r i e s , t o t h e i n flu e n c e o f

p hi l O S O p h e r s o n ac c oun t i n g , w ho in an at t emp t t o s imp l i f y b o okk e ep

i ng h av e i nv o l v e d i t n e e dl e s s l y . Bu t , wh e n th i s i s al l s ai d , t h e

n e c e s s i t y o f ap p l y i ng o r d i nar y b o o kk e ep i ng r ul e s i s s t i l l f ac i ng u s .
 1 38

JOURN AL ENTR I ES

Ac c oun t s
C omm i s s i o ns o n
Adv an c e s o n C o ns i gnm e n t s . .

T o S al e s o f C o n s i gn e d

T o e xp r e s s t h e r e s ul t s o f t h e ac c oun t
s al e s r e c e i v e d th i s d ay f r om c on s i g ne e .

N o t e : R em emb e r t h a t , i n th e c as e o f th i s
p r ob l em y ou n e e d no t tr oub l e w i th any
en t r y af f e c t i ng th e ac c oun t w i t h g o o ds ,
s i n c e ( as ev i d en c e d by t h e t r i al b al an c e )
no en t r y wh a t e v e r w as m ad e w hen p ar t o f
t hem w e r e c o n s i g n e d ou twar d .

D ep r e c i at i o n o f
D ep r e c i at i on o f Mach i n e r y an d
T o o l s C on s um e d b y Pr o c e s s .

D ep r e c i at i o n o f
Am o r t i z a t i o n o f
App r op r i a t i o n f o r Ac c oun t s
D ep r e c i at i o n o f Furn i t ur e an d

To A c cumul a t e d D ep r e c i a t i o n o f Bu i l d
i ng S Q O O O O O O Q O O O O 0 0 0 0 .

A c cumul a t e d D ep r e c i a t i o n o f Ma
c h i n e r y an d
A c cumul a t e d Dep r e c i a t i o n o f Sh op
an d Hand
A c cumu l at e d D ep r e c i a t i o n of Pat

A c cumu l a t e d AmOr tiz at io n o f P at

ent s .

Of Ac c o
.

Re s erv e fo r Lo s s e s un t s Re

A c cumul at e d D ep r e c i a ti o n Of Fur ni
t ur e and F i x tu r e s

To s e t up p r ov i s i o n s f o r p o s s i b l e l o s s e s ,
and r e c o r d l o s s e s m e as ur e d b y i n v en to r
i e s o f p hy s i c al v alu e s .
 1 39

I nv en to r y o f R aw Mat e r i al s ( n e w
I nv e nt o r y o f M e r c hand i s e ( n ew

T o I nv en t o r y o f Raw Ma t e r i al s ( o l d
ac c oun t )
I nv e n t o r y o f M e r c h and i s e ( o ld
.

T o s e t up i n v e n t o r i e s at th e e n d o f the
p er i o d .

I n v e n t o r y o f Raw Mat e r i al s ( o l d ac c oun t )

I nv en t o r y o f Me r c h an d i s e ( o l d
.

To P ro f i t arld Lo s s . 0 0 0 0 0 0 0

T o s e t u p , i n t h e P r o f i t an d L o s s a o
c oun t , th e i n c r e as e s o f i n v e n t o r i e s
wh i c h w i l l o f f s e t t h e e xc e s s o f c o s t
o f g o o d s as r e f l e c t ed b y th e t r ans f e r
o f t h e n om i n al ac c oun t s af f e c t i ng i t .

R es erv e for Los s es o f A c c oun t s R e c e i v ab l e .

To A c c oun t s R e c e i v ab l e wr i t t e n o f f .

Fo r ac c oun t s r e c e i v ab l e c omp e ns a t e d b y
r e s e rv e , l o s t du r i ng t h e p e r i o d .

R e al Es t at e Op e r a t i ng

To D ep r e c i a t i o n o f
I n s u r an c e on
T ax e s on R e al
R ep a i r s t o
I n c om e f r om R en tal o f Bu i l d i ng s .

T o ac cumul at e th e c o s t o f upk e ep o f t h e
bu i l d i ng s , an d ar r i v e a t t h e r e n t al
c har g e t o th e O p e r a t i n g d ep ar t m e n t .
R en t , F ac t o r y , and of f i c e o o 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

T o R e al Es t at e Op e r a t i ng

T o tr an s f e r .

L an d 3 0 , 0 00 0 0 C ap i t al
v
O O O O O O O O O O O Q O O O O O .

5 0 , 0 0 0 00 .
v
B ond s
Mach i n e r y an d Mac h i n e A c c oun t s
7
B i l l s P ay ab l e l O0 , 000 0 0
S hop and Hand T o o l s
. .

. . Ac cumul a t e d D ep r o f .

Bu i l d i ng s .

P at t e r n s . . A c cumul a t e d D ep r of .

O f f i c e Fur n i tur e and Mac h i n e r y and To o l s

F i x tur e s . A c cumul a t e d D ep r of .

I n v e n t o r y o f Raw Mat . Fur n i tur e and F i x

I nv en t o r y o f F i n i s h e d tur e s
Ac cumul a t e d Am o r t i
C as h . z a ti o n P a t en t s
Re c e iv ab l e R e s e r v e f o r Lo s s e s
. .

A c c oun t s . . 2 5 0 , 8 69 . 38 V

No tes o f A c c oun t s
R e tur n e d Su rp lu s .

Tr ad e Di s c o un t s o n Tr ad e Di s c oun t s o n

Al l o wanc e o n D e f e c Pr o f i t and Lo s s ( I n
tive c r e as e s O f
F r e i ght Out war d o n S al e s b y Hom e O f f i c e
S al e s o f C on s i gn e d
Fr e i gh t I nw ar d On
Ge n e r al
C ar t ag e an d Exp r e s s Re n t al o f R e al Es
ag e tate .

S t o r ag e o f R aw
E xp ens e s an d C om
m i s s i on s o f Bu y e r s .

D i r e c t L ab o r .

I nd i r e c t
P ow e r O O Q 0 0

Mac hi n e r y
. 0 0 0

Rep a i r s . .

Dep r e c i a t i o n Mach i n

To o l s C on s um e d b y
Pr o c e s s
F ac t o r y
T r av e l i ng Exp e n s e
 S o l u t i o n o f P r ob l em No . 1

I N COME FR OM S A L ES
S al e s by th e C o gp any
Gr o s s
L e s s R e turn e d

Ne t

Tr ad e
Al l o w an c e s on D e f e c t i v e
Go o d s
Fr e i g h t t o F O B P Oi n t s
.

. . .

T o t al

I n c om e f r om S al e s b y t h e

S al e s by the

I n c om e f r om

Mat e r i al s

L e s s T r ade

Ba l an c e .

D e duc t I n c r e as e o f In
v e n t o ry , D e c .

C o s t o f Mat e r i al s Pu t i n

Add i t i o n al C o s t
Fr e i g h t an d C ar t ag e

S t o r ag e o f R aw
E xp e n s e s an d C omm i s s i o n
of

T o t a l A d d i t i o nal

T o t al C os t o f
 Egg t gry Ov e r he ad
I nd i r e c t

R ep a i r s
D ep r . Mach i n e r y .

T o o l s C o n sum e d b y P r oc .

Fac t o r y Exp e ns e .

To t al Fac t o r y Ov e r h e ad .

T o t al C o s t o f G o o d s Pu t i n Pr o c e s s
an d

Tr an s f e r t o I nv e n t o r y

D e duc t I n c r e as e o f I nv e n t o r y o f F i n
i s h ad Go o ds , D e c 3 1 , .

C o s t o f G o o ds Pu t i n P r o c e s s , F i n i s h e d ,

T r av e l i ng Exp e n s e s o f
C omm i s s i o n s and S al ar i e s o f
C omm i s s i o n s t o

T o t al C omm e r c i al

O f f i c e P ay - R 0 1 1 o o o o o o e e e e

T e l e g r ams an d T e l ep ho n e s
S t a t i o n e r y an d P r i n t i n g
'
Direct ors
P o s t ag e .

To t al Ad m i n i s t r a t i o n

G e n e r al E gp ens e s

C o s t o f F i n an c i n g
Int e r e s t
B on d I n t e r e s t .

C o l l e c t i o n and Ex c h an g e

T o t al
L e s s D i s c oun t s E a r n e d . .

Rema i nd e r ( C o s t o f F i n
an c i n g )
 C o s t o f F i n an c in g ( f o r

Upk e ep o f , an d C ar r y i ng
C h ar as o n R e al Es t at e
( Ne t
Pr o t e c t i o n o f C ap i t al
I ns u r an c e Mach i n e r y ,
an d To o l s .

I ns ur an c e Me r c han d i s e
L i ab i l i t y
B o nd i n g o f O f f i c e Em
p l O ye es .

T o t al P r o t e c t i o n o f
C ap i t al . .

T ax e s o n P e r s on al P r op e r
tY O e e e e e e 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 200 0 00 0

T o tal G e n e r al E xp en s e s . 16

T o t al Adm i n i s t r at i o n and Ge n e r al

PRO F I T FRO M T HE OPERAT I O NS O F T HE YE AR .

P o r t i on o f Valu e o f P at t e rn s w r i t t en
off
D ep r e c i a t i o n o f O f f i c e Fur n i tur e and
.

Am o r t i z a t i o n o f P a t e n t s ( p o r t i o n fo r
th e y e ar ) o e o o o o o o o e e o e e e e o e o o e o o o o o o 0

To t al P r o f i t and L o s s C har g e s .

PRO F I T AN D LO S S SUR P LUS FOR T HE P E R I OD .

Fo r Los s es o f Ac c oun t s

R O F I T AN D L O S S
PR SU P LUS B al an c e t r ans f e r ab l e t o
R 7 8 58 1 5
 l 47

I n i t s b r o ad a s p e c t , t h i s s t at e m e n t i s n o t h i ng mo r e

th an t h e c l as s i f i e d e xh i b i t o f th e i t em s o f c o s t to be r ec over e d

thr ough th e s al e p r i c e , an d o f th e a moun t o f p r o f i t i n c l ud e d

t h e r e i n , r ep r e s e n t i ng t h e e xc e s s o f th e p r o c e e ds o v e r an d ab o v e

al l c o s t . I n s o f ar as i t e x h i b i t s r e c ov e r abl e c o s t , i t i s

e s s e n t i a l l y a c op y o f al l t h e l e dg e r ac c oun ts r a i s e d d u r i ng th e

ac c o un t i ng p e r i o d f o r t h e r e c o r d i ng o f e c onom i c fac t o r s . Go

down t h e f r am ew o r k o f t h e s t at eme n t , an d you w i l l p e r c e i v e th a t

th e ar r an g em e n t o f t h e s e c t i on i nv o l v i ng t h e p r e s e n t at i o n o f t h e

m anuf ac t ur i n g c o s t i s p r e c i s e l y th a t o f t he l e d ge r ac c oun t s w i t h

Go od s i n P r o c e s s an d w i t h F i n i s he d G o o ds . T h e ac c oun t w i th

G o o d s i n P r o c e s s , i f k ep t i n th e l e dg e r , woul d r e ad

I ni t i al T r an s f e r t o F i n i s h e d
M a t e r i a l s Put i n P r o Go o d s
C l o s i n g I nv e n t o r

I n i t i al

B e c aus e i t i s a O op y o f r e c ov e r ab l e c o s t , t h e s t at em e n t

o f i nc o me h as b e e n f oun d s us c ep t i b l e o f d ep ar tm e n tal i z i n g c o s t .

In i ts ev o l u t i o n , i t h as b e c o me a v eh i c l e f o r t h e app l i c a t i o n o f

th e th e o r y o f o r g an i z a t i o n ,
c o mme r c i al l aw , an d e c o nom i c s .

Thu s ,
th e s al e s d ep ar tm e n t f i nds i t s ac ti v i t i e s f a i th

ful l y e xh i b i t e d as t o v o lum e ,
c an c e l l a t i ons o f o rd e r s , d e duc t i on s

fr o m g r o s s p r o c e e ds , and f i n al e c o nom i c r e s ul t . T he n , a f t e r th e

co st o f th e go o d s s o l d b y t h e s a l e s o r g an i z a t i o n has been O pp o s e d
 1 -
48

t o t h e n e t s al e s , i n o r d e r t o arr i v e at t h e gr os s p r o f i t s th e

c o s t o f th e s al e s o rgan i z a t i on i t s e l f i s r e c o r de d , t he pu rp o s e

b e i n g t o as c e r t a i n t he p o r t i o n o f th e gr o s s p r o f i ts o n s al e s c o n

s um e d by t h e c o s t o f s e l l i ng .

R e f e r r i ng t o th e s al e s s e c t i o n o f t h e S t at em en t o f Ih

c om e , th e o n l y i t em wh i c h m i gh t app e ar t o y ou t o b e doub t ful as

t o i t s s t an d i n g as a d e duc t i o n , i s t h e i t em " Fr e i gh t t o F . 0 B
. .

"
Poi nts . Th e t h e o r y wh i c h d i r e c t s t h e al l o c at i on o f th e f r e i gh t

to f o b . . . p o i n t s , as s um i n g t h e d e duc t i on fr om s al e s ,
i s t o t he

e f f e c t tha t , as a m at t e r o f l aw , t h e c on t r ac t o f s al e s in c lu d e s

i n i t s p r o v i s i o n s th e du t y o f t h e v e ndo r t o p ay d e l i v e r y c har g e s

t o s u c h p o i n t as i s agr e e d up on b e t w e en th e c o n t r ac t i ng p ar t i e s ,

b e f o r e th e s al e i s c on s u mm at e d .

Th e r e f o r e , t h e s al e p r i c e i n c lude s d e l i v e r y c o s t , an d

t o th at e x t e n t i t i s n o t i n c om e . Th a t c o s t mu s t b e d e duc t e d f r om

the amoun t r e c ov er e d , b e f o r e t h e c o s t o f the g o o ds s o l d m ay b e

O pp o s ed t o th e i n c om e f r om s al e s .

E c o n o mi c al l y , c o s t o f f i n an c i n g t h e e n t e rp r i s e , c o s t o f

p r o t e c t in g th e i nv e s t e d c ap i t al , r en t p a i d f o r bu i l di n g s o wn e d by

o th e r s , and t ax e s , ar e n o t c on d i t i o n s s i n e qua n on o f manu f ac tu r

i ng . Th e r e f o r e , t h e y c ann o t b e i n c lud e d i n m anu f ac tur i ng c o s t .

I t i s cus t om ar y t o c l as s i fy th e i t em s o f e xp e n s e r e f e r r e d t o

ab ov e , as "
D e duc t i o n s f r om In c om e ,
"
b e c aus e , s p e ak i ng g en e r al l y ,

r en t , i n t e r e s t , i n sur an c e p r em ium s , e t c .
, ar e i nc om e o f th e p ar t y

wh o p r ov i d e s th e b e n e f i t , an d as a c ons e quen c e ar e d e duc t i o ns

f r om th e i n c om e o f t h e p ar t y wh o us e s t h e s e b en e f i t s f o r t h e p ur

pos e of i n c om e .
 Th e r e ar e s e v e r al t yp e s o f b al anc e s h e e t s . I ns t e ad o f

s p e ak i n g o f t h e th e o r y o f the sun dr y t yp e s , I h av e d e e me d i t ad

v i s ab l e t o i l lu s tr at e t h em b y ap p rOp r i ate p r ob l ems . I n th i s p r ob

l em I hav e p r e s e n t e d t h e m o s t g en e r al f o rm o f t h e s t a t em e n t , t h e

o n e g en e r al l y r e f e r r e d t o as t h e b al an c e s h e e t o f a g o i ng c o n c e r n .

T h e c ap i t al as s e t s ar e O pp o s e d t o th e c ap i t al l i abi l i

t i e s , an d th e O p e r at i n g as s e t s ar e O p p o s e d to th e O p e r at i ng l i ab i l

i t ies . Th e d i f f e r en c e b e t w e e n th e tw o s e t s o f as s e t s an d l i ab i l i

t i e s i s s ur p lu s . Th i s surp lu s i s o f two k i nd s

1 . App r op r i a t e d f o r l o s s e s o f an un c e r t a i n amo un t ,

p ar t o f wh i c h may h a v e m a t e r i al i z e d an d p ar t ,

o f wh i c h may n o t ha v e .

2 . No t app r op r i at e d , an d h e n c e av a i l ab l e f o r d i s
t r i bu t i o n t o th o s e e n t i t l e d t h e r e to .

Th e c ap t i o n "
Op e r a t i ng As s e t s " h as b e e n ma d e t o i n c lu d e

tw o c ap t i o n s wh i c h ar e g e n e r a l l y s t a t e d s ep ar a t e l y , a l th ou gh th e y

bo t h c on s t i tu t e t h e s am e gr oup o f r e al ac c oun t s . Fr o m th e p o i n t

of v i ew of Op e r at i o n s , 0 . c r edi t , o f ec o n om i c s , f r om an y point of

vi ew wh a t ev e r , th e r e i s n o d i f f e r e n c e b e tw e en th e c u r r en t o r l i

qu i d a ss et s on th e one h and , an d t h e w o r k i ng an d t r ad i n g as s e t s

on t h e o t h e r h an d . He nc e ,
t h e s um o f t h e s e tw o su b c l as s e s o f

as s e t s s h o ul d be s h o w n u nde r a s i n g l e c ap ti o n .

As t o t h e d e du c t i o n o f a c c u mu l a t e d d ep rec iati on an d

amo r t i z a t i o n fr o m th e a s s e t s wh i c h h av e su f fered t he loss ,

t he

r e as on fo r suc h a tr e a tm e n t h as b e en gi v
en to y ou in the dis cu s

s i on of the p l an f o r t he s o lu t i on 01 thi s pr ob l em . B e ar th i s rule

in mind , an d y our h an d l i n g o f d e p r e c i at i on w i l l be s i mp li f
i ed .
 P O B L E M N O . 2

P REP ARA T I O N O F S T A TEMEN TS

 2 54

Du e t o S a l e s man and
R e s f or D ep r o f
. .

F i s h i ng
Do c k s an d Wh ar v . . 3
A . K . Ke mp , C ap i t al

Th e c l o s i ng i nv e n t o r y o f m e r c hand i s e , at De c emb e r 31 ,

19 18 , t o al s $ 5 2 2 , 8 40 ; th e i nsur an c e u n e xp i r e d am oun t s t o $ 9 3 0 .

An aud i t o f t h e b o ok s , r e c o r ds , an d ac c oun ts r ev e al s ,

am o ng o th e r thi n g s

C as h i n o n e dep o s i t o r y o nl y , sub j e c t t o n o l i e n s
wha t ev e r .

L i b e r t y L o an b on ds own ed ou t r i gh t , and u np l e d g e d '

Ac c oun ts r e c e i v ab l e , as f o l l ow s

Un d e r 3 0 d ays . .

Ov e r 3 0 da y s , l e s s t han 60

Ov e r 6 0 days , l e s s t han 90

Ov e r 3 m o n ths , unde r 6

Ov e r 6 mo n th s , unde r 1 y e ar
Ov e r 1 y e ar

S al e s ar e o n a b a s i s o f 2% f o r 1 0 d a y s , bu t th e ac c oun t s

a r e g e n e r al l y p ai d w i t h i n 40 da y s . Al l ac c oun t s ar e c o ns i de r e d

g o o d , w i t h th e e x c ep t i o n o f gr oup ( f ) , o f wh i c h $ 1 4 0 i s d oub t ful .

 2 56

O f th e go o d s i n c lud e d i n th e c l o s i n g i n v en t o r y ,
th e r e

w e r e p l e dg e d at D e c emb e r 31 , 19 1 8

P ac k e d
O th e r P ac k e d

Th e go o d s ar e p l e dg e d at a f ai r m ar k e t v a lu e ,
l e s s th an

t h e s al e v alu e , bu t su f f i c i e n t t o g i v e t h e bank a marg i n o f 2 5%

o n i t s l o an s . Th i s i s t ru e , e v en t h ough t h e O p e r at i on s o f the y e ar
s h ow a l arg e l o s s . Th e l o s s i s du e t o th e adop t i o n o f a p o l i c y

wh i c h w as e xp e c t e d t o s e cur e l ar g e w ar c on t r ac t s . Th e s e ,
h o w ev e r ,

d i d no t ma t e r i al i z e . De p r e c i a t i o n o f p h y s i c al un i t s i s n o t c har g e d

t o c os t . A . K . K e mp an d C omp any d e s i r e to e x t e nd t h e i r l i n e o f

c r ed i t .

( a ) Th e B al anc e Sh e e t o f th e b o r r ow e r a t D e c em b e r 3 1 1 9 1 8 , ,

c o n s tr uc t e d i n s uc h a m ann e r as to m e e t th e r e qu i r e
m e n ts o f th e b ank s .

( b ) Th e t a t e men t o f In c om e an d P r o f i t and L o s s f o r th e y e ar
en d e d D e c emb e r 3 1 , 1 9 1 8 .
 2 58

th e pur p o s e o f ac qui r i n g th e O p e r at i ng as s e t s , and s up p o s e d t o b e

r ep ai d ou t o f th e fun d wh i c h t h e s e as s e t s c o ns t i tu t e .

You w i l l r e ad i l y s e e t h at th e on l y s e c t i o n o f t h e b al

an c e s h e e t wh i ch i s o f i mp o r t anc e t o th e bank e r i s th e o n e wh i c h

e xh i b i t s th e O p e r a t i n g s t a t u s o f th e b o r r ow e r . I s th e O p e r a t i ng

and o f h i s b us i n e s s i n s uc h a c o n d i t i o n th at h e mu s t ac t u al l y b e

f i n anc e d un t i l b e t t e r c o n d i t i o ns p r e v ai l th r o u g h ch an g e s o f p o l i

cy; o r i s t h e b o r r o w e r t emp o r ar i l y embar r as s e d t h r o ugh c i r c um

s t an c e s wh i c h h e c anno t c o n tr o l ; i s f i n anc i al h e lp l i k e l y t o ao

c omp l i s h t h e r e s ul t c l ai m e d ; ar e t h e p r o c e e ds of t h e l o an s t o b e

ap p l i e d t o t h e p r omo t i on o f f i n anc i al s c h em e s , or ar e th e y t o

h e lp i n th e p r o d u c t i o n o f g r e a t e r p r o f i t s ; l as tl y , what ca n b e as

c e r t ai ne d c o n c e r n i ng t h e c o nd i t i o n o f t he b u s i n e s s f r om th e p o i n t

O f v i ew o f av a i l ab l e r e s o u r c e s , i n t h e ev en t that t he ac t ual s e

cur i ty f o r a l o an ( v al uabl e as i t m a y b e wh i l e th e c o n c e r n i s i n

th e O p e r at 1 n g s t at e ) f i n ds i t s e l f f ac i n g a f o r c e d s al e , s ub j e c t t o

th e d em o r al i z i ng i n f lu e n c e o f bu s 1 ne s s l i q u i da t i o n ?

Th e s e r i ous n e s s O f t he t as k c o n f r o n t i n g t h e b ank e r

ab o u t t o p as s or t h e adv i s a bi l i t y o f a l o an g i v e s h i m th e r i gh t t o

i gn o r e t h e g e n e r al l y a c c ep te d m e an i ng o f ac c o u n t i ng t e rm i no l o g y . He

h as a p e r f e c t r i gh t t o s ay th a t h e w i l l c on s i d e r as c ur r e n t no th i n g

wh i ch i s l i k e l y t o p r o v e un a v ai l abl e i f h e has t o p r o t e c t h i s l o an ;

h e max at h i s c o nv e n i e n c e ,
p r e s c r i b e a f o rm o f s t at em e n t w h i ch , if

j udg e d f r o m t h e n ar r o w p o i n t o f v i ew o f ac c o u n t i ng s t an dar ds , w oul d

be qu al i f i e d as gr o t e s que . Th e al l - i mp o r t an t p o i n t i s t h a t th e
 S o lu t i on o f P r ob l em No .
Q

At D e c emb e r 31 19 1 8
,

QU I C K AS S E T S

In

T o t aI C O O O O O 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Q .

L ib e r t y B o nd s

Own e d Ou t r i gh t an d

A c c oun t s R e c e i v ab l e f o r M e r ch and i s e ( as p e r
S c h e du l e No 1 .

Un d e r 3 0
Ov e r 3 0 da y s , und e r 6 0
6 0 day s , und e r 9 0
3 m o n ths u n d e r 6 m on th s
, .

T o t al Ac c oun ts

Finished M e r c h an d i s e R e ad
y fo r S al e

P l e d g e d t o S e c u r e B an k Ac c ep t anc e s
P ac k e d F i s t1 -
0 0 0 0 0 0 0

O th e r P ac k e d

T o t a l P l e dg e d .

Unp l e dg e d
P ac k e d F i g h t e e e e e e e o o e e e e e

O t h e r P ack e d

T o t al

To tal F i n i s h e d M e r c han d i s e . .
I NVES TED , F I XED , AND O T HER AS S ET S

Re al Es t at e

Fac t o r y

T o t al R e al
L2 2 5 A c cumul a t ed D ep r e c i a t i on
o f Bu i l d i n gs ( 8 % p e r

Fac t o r y
Le s A c cumul a t ed D ep r e c i at i on
g5 % p er

F i s h i ng
A c cumul a t e d D ep r e c i a t i o n
6 % p e r y e ar ) .

D o c k s an d
L e s s A c cumul a t e d D ep r e c i a t i on
37 p e r 0 o o o o o 0 0 0

R aw Mat e r i al s U s ed f o r P r o duc t , N o t S al abl e

or P l e d g e abl e O O
U s e d fo
O O O O O O O O O . 0 0 0 0 . 0 0 0 0 0 0

Supp l i e s I nd i r e c t l y
0 0

r
P ack i ng
In s ur an c e P r em i um s
C l ai m s Un c o l l e c t e d .

Ac c oun t s R e c e i v ab l e
Ov er on e
Les s

T o tal I nv e s t ed , F i xe d , and O th e r As s e ts .

A . K . K e mp , c ap i t al . 0 0 0 0 0

Qu i c k Cu r r en t

In v e s t e d ,
F i x e d , and
O ther A . K . K emp ,
 2 66

COMMERC I A L LO S S s

S ta t i o n e r y .

T e l eg r ams an d cab l e s

Ge n e r al Ex p e n s e

Qo s t o f F i n an c i n g
D i s c oun t o n S al e s . .

C o l l e c t i o n s and Ex

'
B ank e r s C omm i s s i o n s

D e duc t
D i s c oun t s E ar n e d .

B r o k e r ag e o n
Pur c h as e s .

Ne t C os t o f

P r o t e c t i o n o f C ap i tal
I nsu r an c e P r em i ums

T ax e s .

To t al Ge n e r al E xp e n s e . . 12

T o tal Adm i n i s t r a t i o n and Ge n e r al E xp e ns e . 13

 P R 0 B L E M 0 . 3

THE BA L ANC E S H EE T O F RA I LRO ADS

 3 7 0

FO O T NOT ES

f o r ab an d o n e d ub s e qu e n t t o Jun e
gdggg
Cr t p r op e r t y s 19 1 4 ,
,
o

As f o l l ow s : M i n e s Ho t e l s and R e s t aur an t s
T i mb e r L and s Lan d and Bu i l d i ngs n o t us e d f o r
O p e r at i on s Mat e r i al s l e as e d to o th e r s

Exp e n d i tur e s r ep r e s e n t i mp r o v em en t s .

As f o l l ow s : ( a ) C as h S e cur i t i e s o f O t h e r C o mp an
i e s ( b o o k v al u e ) ( b ) C as h S e cur i t i e s
I s s u e d b y t h e C omp an y ( p ar v alu e )

St ock s Bo nds No t e s A dv an c e s

S tock s B o nd s Ad vanc e s t o N o n - A f f i l i a t e d
C omp an i e s Mi s c e l l an e ou s

As f o l l ow s : D ep o s i t s s ub j ec t t o c h e c k S i gh t
D r a f t s and S i gh t B i l l s o f E xc h ang e c r e d i t e d t o r em i t t e r s
C as h i n O f f i c e s

As f o l l o w s : D em an d L o ans fu l l y s e cur e d D em an d D e
p o s i t s i n B ank s T i me D r af t s R e c e i v ab l e
T i m e D ep o s i ts i n B ank s D ep o s i ts f o r D i v i d e nd s
Gu ar an t e e D ep o s i t s ( c o n t r ac t s f o r c o ns t ruo
t i on ) D ep o s i t s f o r I n j ur i e s Un s e cur e d
L o an s an d B i l l s m at
, ur i t y l e s s th an o n e y e ar ,

As f o l l ow s : T r af f i c and C ar S e rv i c e b al an c e s Du e
f r o m C o ndu c to r s and Ag en t s e tc , , . Col l ec tibl e
‘
f r o m U 8 G ov e r nm e n t ( ma i l )
. . Ind i v i du al s an d
C omp an i e s

As f o l l ow s : Ma t e r i al s i n S t o r e s , cos t D ep r e c i a
t i on

As f o l l ow s : I n t e r e s t Re nt D i v i d e nd s d e
c l a r e d o n s t o c k s own e d

C o n t a i ns : R ema i n d e r o f v alu e o f p r op e r t y ab ando n e d p r i o r

t o J un e , 1 9 1 4 Pr op e r t y ab and o n e d s ub s e qu e n t t o
Fr e i gh t c l a i m s p a i d no t i n v e s t i
,

Jun e 1 9 1 4 ,
, ,

g a t e d s o f ar as o t h e r c ar r i e r s ar e c o nc e rn e d ,

Es t i m at e d D ep r e c i a t i o n o n E qu i p me n t L e as e d
 3 72

D i s c u s s i o n o f Pr ob l e m No . 3

Th e b al an c e s h e e t o f a r a i l r o ad , u nde r t h e r ul i n g s o f

t h e I n t e r s t at e C omm e r c e C omm i s s i o n , i s pr obably t h e mo st i nt e r

e st i n g f i na n c i al st a t em e n t t hat h as c ome i nt o e x i st e n c e a s a re

s ul t o f t h e d e v e l op m e nt o f a c c ount i n g , and o f t h e go v e r nm e nt al

c o nt r o l o f pub l i c ut i l i t i e s .

T h e s t a t em e nt i s c ompa r at i v e ; i t Op p o s e s t o t h e v al ue s

at t h e b e g i nn i n g o f t h e y ear , th e v al u e s at rhe c l os e o f t h e y e ar ,

a nd s h o w s t h e n e t cha n g e s dur i n g t h e y e ar . E v e r y i t e m o f imp or

t a nc e i s sup po r t e d by a s c h edul e wh i c h sh ow s t h e e xa ct d e t a i l o f

t h e a c c ou nt s , i n suc h a mann e r as t o e na bl e t h e C omm i s s i o n no t

o nl y t o o b t a i n al l t h e i n f o rm a t i o n t ha t i t r e qu i r e s , but , a s well ,

t o p r a c t i c al ly aud i t t h e ac c ou nt s of t h e c omp an i e s fr om y e ar to

y e ar .

T h e s t a t em e nt at t emp t s v e r y s uc c e s s ful l y to pl a c e al l

c om pan i e s o n an e qual fo o t i n g , a nd t o gau g e t he i r wo r th and t h e i r

c o nd i t i o n p e r i o d i c al l y , i n o r d e r t h at a b a s i s m ay b e O bt a i n ed f o r

th e ma i nt a i n i n g o r t h e r e v i s i o n o f suc h char ge s a s th e y ar e p e r

mi t t e d t o m ak e for the s e r v i c e s t h a t t h ey p e r fo r m . Th e t h e o ry

w h i c h u nd e r l i e s t h e s t a t em e nt i s p e r hap s no t r e ad i l y c om pr e h e nd e d

b y t h e s t ud e n t o f ac c ou nt i n g wh o i s u s e d t o c o mm er c i al f o rms , or

wh o ha s o nl y a v e ry l i m i t ed k no wl e d g e o f r a i l r o ad c o n d i t i o n s , bu t

t h e pur p o s e i s s o o b v i ou s , so c l e a r , a nd s o w el l c ar r i ed ou t ,

t ha t i t i s i mp o s s i bl e t o s tud v t h e pamp h l e t s i s su ed b y t he I nt e r

s t a t e C omm e r c e C om m i s s i o n w i t hout b e i n g i mpr e s s ed w i t h th e fac t

 3 - 7 4

C om i n g dow n t o th e d e t ai l o f th e ac c oun t s c on t ai n e d i n t h e d i f f e r

e n t gr o up s

A S S E T S

I NVES T MEN T S

Th e de t a i l o f t h i s gr o up i s as f o l l ow s

Ro ad an d Equ ipm e n t
I mp r o v em e n t s o n L e a s e d Rai lway Pr op e r t y
S i nk i n g Fun ds
D ep o s i t s i n L i eu o f Mo r t gag e d P r op e r t y S o l d
Mi s c e l l an e o us Ph y s i c al Pr op e r t y
I nv e s tm e n t s i n Af f i l i a t e d C omp an i e s
O th e r I nv e s tm e n t s

I nv e s tm e n t s i n Ro ad and E qu i p m e n t . Th i s i nc l ud e s al l

p r op e r t y c o ns i d e r e d as r o ad and e qu ipm en t , i n c lud i n g e qu ipm e nt ao

qu i r e d un d e r a c o n t r ac t wh i c h p r o v i de s t hat t h e c o s t s h al l b e p a i d

i n i ns t al m e n t s . I f t h e e qu ipm e n t i s p a i d f o r i n s e c ur i t i e s and

i t s ac t ual c as h v al ue i s m o r e o r l e s s t han t h e p ar v al u e o f t h e

s e c ur i t i e s g i v e n i n p aym e n t , th e d i f f e r e n c e mus t b e t r e a t e d as a

p r em i um o r as a d i s c oun t ; bu t und e r al l c ond i t i o n s t h e ac t ual c as h

v al ue o f t h e e qui pm e n t mus t b e r e c o r d e d as an as s e t .

I mp r o v em e n t s o n L e as e d Rai l wa y P r o p e r t y . Th e i n c l us i on

o f i mp r o v em e n ts o n l e as e d p r op e r t i e s as an as s e t p e rman en t l y in

v e s t e d , mav a t f i r s t s i gh t app e ar t o b e t o o much at v ar i an c e wi th

c o mm e r c i al p r ac t i c e .

A manuf ac t ur i n g c o n c e r n l e as i n g a p ar c e l o f p r op e r t y

an d i mp r o v i n g i t f o r i t s ow n p ur p o s e , m i gh t c ar r y th e e x p e n di t ur e

as a d e f e r r e d c h ar ge t o O p e r at i o ns , to be w r i t t en o f f d u r i n g t h e
 3 7 6

b e t w e e n t h e t wo e x t r em e v i e ws , an d h o l ds t h at su c h s e cur i t i e s as

ar e i s s u e d b y t h e r e s p o nd en t c omp an y and r e ac q u i r e d f o r t h e pur

pos e of t h e fund ar e p r ac t i c al l y c an c e l e d and s houl d b e s h own

,

n e i t h e r as an as s e t n o r as a l i ab i l i t y .

T h e r e f o r e , th e t r e a tm e n t o f t he s i nk i ng fund o n t h e b al

anc e s h e e t i s tw o f o l d

1 . O n t h e as s e t s i d e : th e who l e fun d i s s how n i n

t h e f i r s t s h o r t c o lumn ; i n t h e s e c ond s ho r t
c o lumn i s s how n t h e amoun t o f t h e r e s p o nd e n t ' s
s e cur i t i e s h e l d i n t h e fund ; th e l on g c o lumn
e x t e nd s o n l y th e am oun t o f t h e fund r ep r e s en t
e d b y c as h an d b y s e cur i t i e s o f o th e r c omp an i e s .

2 . O n t h e l i ab i l i t y s i d e : t h e wh o l e amoun t o f t h e
l i ab i l i t y f o r b o nd s i s s h ow n i n t h e f i r s t s h o r t
c o lumn ; t h e am oun t o f t h e r e sp ond e n t s s e cur i
'

t i e s h e l d i n t h e s i nk i ng fun d ar e s h own i n t h e
,

s e c o n d s h o r t c o l umn ; t h e l on g c o lumn e x t e nds

o n l y t h e amou n t o f b o nd s wh i c h ar e h e l d ou t s i d e
o f t h e c o mp any .

Na tu r al l y , t h i s e xp r e s s e s t he th e o r y t ha t s e cu r i t i e s

ac qu i r e d f o r t h e pu rp o s e o f a s i n ki n g fun d mus t b e e xp r e s s e d a t

D ep o s i t s i n L i eu o f Mo r t gag ed Pr o p e r t y S o l d . Wh e n e v e r

m o r t gag e d p r op e r t y h as b e e n s o l d , fun d s ar e d ep o s i t e d w i th a

t rus t e e i n an amoun t n e c e s s ar y t o r ep l ac e t h e s o l d p r op e r t y . So

l o ng as s u c h p r op e r t y h as n o t b e e n r ep l ac e d , i t s v alu e i s h e l d

i n t h i s s p e c i al p r op e r t y ac c ou nt . I f t h e c o mp an y h as d ep o s i t e d

i ts o wn s e cu ri t i e s w i t h t h e tr us t e e , s uc h s e cur i t i e s ar e t r e at e d

i n t h e b al an c e s h e e t p r e c i s e l y i n t h e s am e man n e r as i nd i c a t e d

ab o v e f o r th e s i nk i n g fund .
 3 78

a c ur r e n t as s e t ; i t s v alu e i s c o mpu t ed a t b o ok v al ue l e s s th e

am oun t o f d ep r e c i at i o n wh i ch i t h as l o s t dur i ng i t s s t o r e l i f e .

Th e r e as o n f o r t h e i n c lus i o n o f s u ch e l em e n t s und e r t h e c ap t i o n
" “
C ur r e n t is O bv i ou s e n ou gh , i f w e c o n s i d e r t h a t t he m e an i ng O f

"
Cur r e n t "
as app l i e d t o t h e r ai l r o ad i s far r emo v e d fr om th e g e n

e r al l y a c c ep t e d ac c oun t i n g m e an i n g o f t h e t e rm .

I n o r d i n ar y e n t e rp r i s e s i t i s n o t un c omm o n t o c on s i d e r

t h e d i f f e r e n c e b e tw e e n cu r r e n t as s e t s and cu r r e n t l i ab i l i t i e s as

'
t h e m e as ur e o f th e c o n c e r n s f i n anc i al f r e ed om . Th i s mu s t b e be

c au s e t h e s o- c al l e d p e rm an e n t o r f i x e d as s e t s ar e o n l y t h o ug h t t o

b e ad j unc t s n e c e s s ar y ad j u n c ts , i nd e e d , bu t i nc ap ab l e o f i n t e r

e s t i n g th e f i nanc i al w o r l d . SO f ar as r a i l r oad s ar e c o nc e r n e d ,

t h e i r purp o s e i s s o e te r n a l , i t h as b e c om e s u ch a n e c e s s ar y p r op

O f o ur n a t i o n al l i f e , i t i s s o c l e ar and d e f i n i t e t o ev e r yb o d y s '

m i n d , t ha t th e e f f e c t o f cur r e n t as s e t s up o n t h e j ud gm e n t o f t h e

i n v e s t i n g pub l i c i s p r a c t i c al l y as un imp o r t an t as t hat o f t h e ao

c o un t "
Aud i t e d Vouc h e r s Unp ai d .
“

D EFERRED AS S ET S

Th e g r oup "
D ef e r red As s e t s "
c on t a i ns n o t h i ng wh i ch

s u ch a c l as s i f i c at i on w oul d n o t c o n ta i n i n t h e av e rage c omm e r c i al

"
b al an c e s h e e t ,
w i t h t h e p o s s ib l e e x c ep t i o n o f Wo rk i n g Fund Ad

v an c e s .
"
An aud i t o r , f i n d i n g an un e xp e nd e d fun d o f i n th e

h and s o f an o f f i c e r o f t h e c omp an y , m i gh t p r op e r l y i n c lud e s uch a

fund amo n g t h e cu r re n t as s e t s . Fo r a r ai l r o ad , t he purp o s e i s

e t e r nal l y p r e d om i n an t , an d s i n c e t he fund has b e e n as c r i b e d t o a

p a r t i cu l ar purp o s e it c an n o l o n ge r b e c o ns i d e r ed as c ur r e n t .
 3 80

s e c ur i t i e s as an as s e t w oul d b e e qu i v al en t t o c ap i t al i z i ng p o s s i

bi l i t i e s o f th e fu tur e o r c r e d i t i ng O pp o r tun i t i e s o f t h e p r e s e n t .

H e nc e , t h e C omm i s s i o n has p r e s c r i b ed t ha t t h e d eb i ts b e s hown i n

th e s ho r t c o lumn o f t h e b al anc e s h e e t und e r t h e c ap t i o n "
U na d

j us t e d D eb i t s ,
"
and , i n s t e ad o f b e i ng e x t e nd e d i n t h e l o ng c o lumn ,

t h at th e y b e d educ t e d f r om t h e i n f l at e d l i ab i l i t y , i n o r d e r t ha t

o nl y t h e ac tual l y ou t s t an d i n g i nd eb t e dn e s s may b e e x t e n d e d o n t h e

l i ab i l i ty s i d e .

L I AB I L I T I ES

Th e l i ab i l i t y s i d e o f t h e b al anc e s h e e t p r e s e n t s qu i t e

a f ew i n t e r e s t i n g p o i n t s .

C ap i t al s t o c k , f o r a r a i l r o ad O p e rat i ng und e r t h e c o n

t r o l o f t h e C omm i s s i o n , i n c lud e s n o t o nl y s t o c k ac t ual l y i s s u ed

( e xp r e s s e d at p ar ) , b ut , as we l l , t he amoun t o f n e t p r em i ums re

c e iv ed o n th e s al e o f c ap i t al s t o c k , i f th e ac c oun t w i t h p r em i um s

and d i s c oun t s e n ds i n a c r e d i t b al an c e . B e s i de s , i f a r ai l r o ad

h as ac qui r e d th e p r op e r t y o f an o th e r r o ad t hr ough t h e p ur c has e o f

'
th e v e n d e e s s t o c k , and h as agr e e d t o i s s ue i n p aym en t a c e r t ai n

am o un t o f i t s own s t o c k , bu t h as n o t as ye t do n e s o , th e r e sp on

d e n t mus t s h o w t h e am oun t o f th e c o n tr ac t as c ap i t al s t o c k i n

s t e ad of as an o t h e r f o rm o f c on t r ac tual i nd eb t e dn e s s .

Th e c ar r y i ng o f p r em i ums on c ap i t al s t o ck as i t ems o f

i n c om e f i n d i ng t h e i r w ay i n t o t h e s urp lus t hr ough a s e r i e s o f

p e r i o ds ,
o r i n a l ump s um , i s d e c i de dl y ob j e c t i o nab l e as an e c o
 3 82

d i s t ur b c omp ar i s o n s f o r t h e purp o s e o f e s t ab l i s h i ng e q u i t ab l e

r at e s .
O n t h e o t he r hand , i f t h e gr an t i s an i n v e s t e d as s e t ,
its

v alu e s h o ul d no t b e d i s t r i bu t e d t o t h e s t o c k ho l d e r s no r p e rmi t t e d

t o af f e c t t h e s urp lus .

As d e f i n e d by t he In t e r s t a t e C omm e r c e C omm i s s i o n ,

fund ed d eb i t i s an y de b t t h e mat ur i t y o f wh i c h e x t en ds o v e r a

p e r i o d o f on e y e ar . N at ur al l y , t h i s i n c lud e s ev e r y i nd eb t e dn e s s

fo r th e r e demp t i on o f wh i c h a fun d h as b e en c r e a t ed ,
an d an y

de b t fo r t h e r e d emp t i o n o f wh i ch as s e t s ar e t o be foun d i nc l ud e d

i n th e g e n e r al fund o f as s e t s . I n o t h e r wo r ds ,
f und e d d e b t i s

wh at ac c oun t an t s g en e r al l y r e f e r t o as c ap i t al l i ab i l i t i e s t o ou t

s i de r s . T h e r a i l r o ad b al an c e s h e e t f o rm r e f e r s t o i t as l ong

t e rm d eb t .

Fo r p ub l i c ut i l i t i e s , t h e ac c oun t i n c l ud e s , no t on l y
'
th e c omp any s ow n s e c ur i t i e s ,
bu t ,
as w e ll , t h e i nd eb t e dn e s s o f

o t h e r c omp an i e s , th e p aym e n t O f w h i c h has b e e n a s s u med b y t h e re

ap o n d e n t c o mp an y . F o r p r e s e n t at i o n in s c h e du l e fo r m , t h e fun ded

d e b t o f pub l i c u t i l i t i e s mus t b e c l as s i f i ed ac c o r d i ng t o th e na

tur e o f t h e i n s t rum e n t s ; bu t i n t he b al an c e s h e e t th e gr o s s am oun t

'
i s s how n s h o r t , an d t he r e i s d e duc t e d t he r e fr om th e rOS p O n d ent s

h o l di n gs o f h i s ow n s e c ur i t i e s h e l d i n t he s i n k i ng fun d s .

Th e r e i s n o t h i n g e x t r ao r d i n ar y i n th e no me nc l a t u r e o f

cur r e n t l i ab i l i t i e s ; th e y ar e p r e c i s e l y w ha t t h e y w o u l d be to an y

bus i n e s s c o nc e r n .
 3 84

s t a e C o mm e r c e C ommi s s i on
t , an "
Un ad j us t e d C r e d i t , " t h e ad j us tm e n t

o f wh i c h w i l l n o t t ak e p l ac e un t i l t h e ac cumul at i o n e q u a l s t h e

as s e t .

T h e gr oup "
Un ad j us t e d Cr ed i t s "
al s o i n c lud e s O p era ti ng

r e s e rv e s , wh i c h ar e c r e d i t ac c oun t s c r e at e d as c o n t r as t o c har g e s

m ad e m o n t hl y t o O p e r a t i n g ac c oun t s , to r ep r e s e n t l o s s e s n o t as

y e t i n c ur r e d b u t b oun d t o b e i n cu r r e d du r i ng t h e y e ar i n an

amoun t wh i c h e xp e r i e n c e h as i nd i c at e d . S uch an i t e m wou l d b e

"
I n j u r i e s t o P e r s o ns .
"
Th e r e s e r v e w i l l p o s i t iv e l y b e l o s t , b y

ch ar g e s t h e r e t o w h e n p aym en t s f o r i n j ur i e s ar e m ad e .

An y o th e r r e s e r v e c r e a t e d b y app r op r i at i on O f e ar n i ngs

mus t b e c ar r i e d as a s ub d i v i s i on O f t he "
C o rp o r a t e Su rp lus .
"

I t i s n o t p o s s i b l e t o g o mo r e e x t ens i v e l y at t h i s

p o i n t i n t o t h e s tudy o f t h e r ai l r o ad b al anc e s h e e t ,
fo r , aft e r

al l , e v e n c l as s r o om l e c tu r e s mus t c om e t o an e nd . I s u gg e s t ,

h ow ev e r , t h at a s tu d e n t o f ac co un t i ng , t rul y i n l o v e w i t h t h e

s c i e nc e , w i l l no t f a i l t o app l y t o t h e Was h i n gt o n G o v e r nm e n t

P r i n t i ng O f f i c e f o r O Op i es o f t h e c l as s i f i c a t i o ns p r e s c r i b e d b y

t h e I n t e r s t at e C o mm e r c e C ommi s s i o n , b o t h f o r t h e b al an c e s h e e t

an d f o r t h e i n c om e ac c oun t . Ou t s i de o f th e f a c t that no up -
to

d a t e ac c oun t an t c an a f f o r d t o b e i gno r an t o f s uc h mat t e r s , th e

m e r e r e ad i n g o f t h e p amph l e t s w i l l do m or e f o r th e s tud e n t th an

m on th s o f b adl y d i r e c t e d e f f o r t .
 3 - 85

B al a n
ce
‘
a Bg
e i nn i n g B al ance
of Y
atC
ear
lo s e C
D Y
Ne tg
ur i n
h an e

e ar
g

Tt B kA t Re dt
I E TM E T
o al oo sse s s po n en '
s Own

NV S N

II v vt t R Ld d RE y tP ty
n es me nt in and qu i p me n

k
oa
mp r o e me n a i l wa

DM t L P y P t yP ty d
s on ea s e r op e r
S in in g P und s
00 00
ep o s i s in i eu o f d o r t gage d ro p er S ol
i s c e l l ane o u s h s i c al

I v t t Aff t d C
r op e r

n es men s in i l ia e o mp ani e s
b
m
o
C Adv
Iv t t
anc e s

Ot n es me n s

Adv a nc e s
H i e c e l l an s ou e

Tt Iv t t
o al n es me n
CURRE T A ET
s

N SS S

CD d L
as h
D t
T D Dft t D t
eman
i me
o a ns
and
and ep os i
ep os i
s

LT ff B R v v b
ra s s
Sp e c i al i

v b
ep os s
and ills ec e i a l e

B R A v bt f A g t
o an s
ra R
i c an d Car S e r i c e Bal ar c e s ec e i a l e
Net al anc e ec e i a l e r om e n s an d C o xd u c t c r s
L i s c e l l ane ou s c c o u n s P e c e i vabl e

IR t t R t v bD v d d R v b
H at sr i al and S u p p l i e s
n er e s and i i en s ec e i a l e

Ot C t A t
en s
he r
ec e i a l e

Tt C tA t
ur r e n sse s

al

Tt B kA d t
o ur r e n sse s

o al oo s s et s Re s p on en '
s Ov n

00

Ot D f d A t
he r

Tt Df dA t
e er r e sse s

o al e e rr e sse s

i s c oun
and I
DD tt FC dtd D tbt k
R e nts P P d Ad
n sur anc e
ap i
v al S
re mi ums ai in anc e

POt Uty dAb dt d dD bC t g b O t g Ex

on oc
i s c o un on un e e
har le to p er a i n

HY d
r op e r an o ne ea p e ns e s
her i s

C
na ju s e e
P ar Val u e s o f ol i n g s

S ec ur i
S e c ur i
tt II dd AA dd UP d gddg d
i es
ie s
s s ue or s su me
s s um
np l e
le
e
at l os e o f
,8
e ar
00 0 0
00

Tt U d tdDbt
s su e or e e

o al na jus e e i s
B al a nc e at B e gi n n i n g
Of Y e ar

C ap i t al 8
St o c k L i m
P r emi um 0

g
Fund ed D el
Re c e i v e r 'a
N o n- Ne g o t
A No t (
B Op el

L o an s an d
T r af f i c a:
Au d i t e d A c
M i s c e l l an e
I nt er e s t 3
D i v i d e nd s
F u nd e d D el
U nmat ur e d
ll

O the r C ur r

Tc

DEF I

L i ab i l i ty
O the r De f s

Tc

T ax L i s bll
P r emi um or
I n s u r a nc e
Op e r a ti n g
A c c r u e d De
0

O th er U nad

A dd i t i o n s
F und e d D eb
S i n k i n g Eu
M i s c e l l an e
A p p r O p r i at

P r o f i t and
 3 - 86

B al anc e at Bg
e i nni n g B al an
ce at 01 0 8 0 let C han g e

T t B k L b ty Re sp o n d t Bd
C
o al oo ia il i en 's
ol

S TO

C t tk L bt k ty C v
K

i al S oc :1 5 , 00 0 , ooo 00
C t t k
ap 00
S oc ia il i f or on e rs i on 0 0 O 0 0 I 0 0 .

P remi um ap i al S

Tt t k
on oc 0 0 00

o al S oc 00

G t r an C t t
s i n Ai d of on s ru c i on a
Tt
o al Bo o k L b ty
ia il i R e s p on d t B d
en '
s ol

Re c e i v g t bC t D fbt t Aff t d C i ;
'
i i ca es
3 00

AB O t A t
er s er
Ron- Ne o ia l e e to i l ia e o mp an e
No es 00
en c c oun

L g
p s

To t al on - “r m u ht 0 0 e a
3 00

LT ff B P y vb B
o an s an d il ls
P y
a a le
b
A d t d A At tW Pg y bP y b
ra
i
ic and C ar - S e r i c e
c c o un an d
al an c e s
a a le
a a le

ID vt d dt t dUU dd
u e s a es
l i s c e l l an e ou e c c ou n s a a le
n nat ur e d np a i

FU dt d DdbtD Mv td dd UD d d
ere s
i i en s na ur e np a i
un e a ur e np a i

IR t t A t A d d
e
nma ur e i i en s e c l ar e

Ot C t L b t
n er e s cc r ue
en s c c r ue
he r ur r e n i a il i i e s

Tt C tL b t o al ur r e n i a il i i es

LOt b ty P v d t F d
ia il i
her
f or
i en
De f er re d L 1 abi l i t i e
unro s

Tt Df dL b t
.

o al e err e ia il i i es . .

Tar L b mty d d D bt
ia il i

IO t g R C v t y
.

P re ni um on i n e e
n s ur a nc e an d as ual R e s e rv e s

A dD t R d
p e ra i n
c c ru e
e s er
e p re c i a
es
i on oa
O .

Ot U d t d C d t
he r jus i

Tt U d td
na e re s

o al na j us e Cre d i t s 0 0

Add
un e
t
i i on s t oP
F kd d gDFbt dR t d t g It y
e i re
t g I r op er hr ou h
hr o u h
nc o m
nc o m
e and S ur p lu s
e and S ur p lu s

d v
e 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0

S in i n un R e s erves

A
p p rop r ia e td R
H i s c e l l an e o u e F un
f y Iv td
e s er e s
S ur p l u s No t Sp e c i i c al l n es

Tt A
e

td
o al pp r op r ia e S ur p l u s .

P ft L B
.

i and al anc e .

Tt C t
ro oss

o al or p or a e Su r p lu s
 88

( Adap t e d f r om th e N ew Yo r k C P A . . . Exam i nat i o n )

T h e t r i al b al an c e o f a f i rm o f s to c k - b r ok e r s do i n g bus i n e s s

und e r t h e nam e o f Ad am s Jo n e s , s hows at De c emb e r 31 , 19 1 8

TR I AL B AL ANC E

Cu s t om e r s Cus t om e r s
S t o c k s L o an e d .

S tocks Sundr y A c c ount s P a y

I nv e s tm e n t i n B o nd s
Fur n i tu r e an d Fi x L o ans on
L o an s o n
S t oc k Ex c h ang e S e a In t er es t Ne t . .

C omm i s s i o ns . .

J on G B O O O O o e o O e o o e e o o

Th e l o c a t i o n o f t h e s e cur i t i e s an d t h e i r mar k e t v al u e

D e c emb e r 31 , 19 1 8 , ar e as f o l l ow s

B o n ds Own e d
S t o c k s Bo r r ow e d

S t o c k s Pu r c has e d f o r D e al e r s
L o an e d t o O t h e r Br ok e r s .

In
O n H and
P l e dg e d t o Ban k s .

RE QU IR ED : Th e f i n an c i al s t at em e n t o f t he f i rm i n t e c hn i c al ac c oun t i ng
f o rm .
 4 90

c e i ves fr om th e c us t om e r s h o r t an o r d e r t o bu y . H av i n g b ou gh t ,

h e r e c e i v e s t h e s t o ck , r e t ur ns i t t o t he b r o k e r f r om w hom h e

b o r r ow e d th e o r i g i n al p ar c e l , and r e c e i v e s b ac k t h e ful l amoun t

o f m o n e y wh i c h h e h ad p l ed g e d w i t h th a t br ok e r . H en c e . if we

f ac e s quar e l y th e s h o r t t r an s ac t i o n i n v o lv e d i n t h e p r o b l em a t

i s s ue ,
we w i l l s e e t h a t t he f i r m o f Adams Jo n e s w i l l r e c e i v e

i n c as h fr o m o th e r br o k e r s up o n r e tur n t o th em o f th e

s t o ck s b o r r ow e d f r om t h em . Bu t i n o r d e r to b e i n a p o s i t i o n t o

d o th i s , t h e y w i l l hav e t o pur c h as e th e s am e q uan t i t y o f s t oc k ,

a t a p r i c e wh i ch Will be l e s s th an th e amo u n t a t wh i c h

t h e s t o c k s o l d o r i g i nal l y . Th a t p r o f i t o f b e l o n gs t o th e

c us t om e r s s h o r t , and , add e d t o t h e i r mar g i n , wi ll be t h e o nl y

am oun t p a y ab l e t o t h em b y t h e b r o k e r . I n t h i s c as e i t w i l l no t

be but i t w i l l b e Enough has b e e n s a i d t o

s h ow you ho w i nade quat e and i n e xp r e s s i v e th e o r d i n ar y b al anc e

s h e e t o f a b r ok e r wou l d b e .

I f f o r n o o th e r r e as on t h an th e qu e s t i o n o f b an k c r e d

i ts , it i s e s s e n t i al th at s om e th i n g b e p r e s e n t e d wh i ch w i l l g i v e

a b e t t e r und e r s t and i n g o f t h e v al ue s i nv o lv e d .

Th e b r ok e r O p e r a t e s und e r th e l aws o f ag enc y . He is

b o u nd t o c ar r y o ut s t r i c t l y t he o r d e r s o f hi s c us t om e r s f o r p ur

c has e s or s al e s ,
and ,
as a c o mp e n s a t i on , h e r e c e i v e s a c om mi s

s i o n wh i c h i s t he s ame as al l o t h e r b r ok e r s r e c e i v e .
Un l e s s

c us t o me r s p ay h i m in adv an c e th e w ho l e p ur c h a s e p r i c e o f tn e

s e cur i t i e s wh i ch t h e y d e s i r e to ac q ui r e , he i s c o mp e l l e d to ma k e

th e m adv a nc e s . As an ag e n t ,
wh e n e v e r h e ha s m ad e a dv e n e e to
 92

n al l y i nd i c a t e d . I f t h e m ar k e t v al ue s ar e t he o t h e r way ,
hi s

c us t om e r s l on g ow e hi m a gr e at l y r e duc e d amo un t o f mon e y , e qu i v a

l ent to the i r los s es , an d t h e c u s t o me r s s ho r t ow e hi m mon e y al

s o fo r th e i r l os s e s . In an y ev e nt , th e s e c ur i t i e s pu r c h as e d fo r

c us t om e r s l on g ar e t e c h n i c al l y h i s o wn , wh i l e i n th e c as e o f th e

c us t om e r s s h o r t h e mus t s h o w as r e c e i v ab l e t h e mo n e y d ep o s i t e d

w i t h th e b r o k e r f r o m wh om h e b o r r ow e d s h o r t s t o c k ,
an d h e mus t

s h o w as p ay ab l e t h e am oun t o f m o n e y r e p r e s e n t i n g t h e n ow mark e t

v al u e o f th e s e c ur i t i e s t o b e pur c has e d f o r c o v e r .

I h av e p r ac t i c al l y e xp r e s s e d to yo u t he t he o r y o f th e

t e c h n i c al b al an c e s h e e t o f t h e b r o k e r , and r e f e r e nc e t o t h e s o lu

t i o n w i l l s ho w you ho w c l e ar l y th e v a l ue s i nv o l v ed i n t h e bus i

n e s s o f th e b r o k e r ar e e xh i b i t e d by th e t e c h n i c al b al a nc e s h e e t .

I hav e no i d e a wh a t e v e r t h a t I h av e m ad e p e r f e c t l y c l e ar t o y ou
t h e wh o l e bus i n e s s o f th e s t o c k - b r o k e r ; m y o b j e c t w as to pr es ent

t o you th e d i f f e r e n t t yp e s o f b al an c e s h e e t s , and t o p o i n t o ut ,

as I w e n t al o n g , t h e d i f f i c ul t y o f t h e ac c o un tan t s t as k '
. He

mus t f o r e v e r s t r i v e t o app l y t he p r i n c ip l e s o f t h e s c i e n c e wh i c h

h e c al l s h i s ow n , t o c ond i t i ons W h i ch c han ge ac c o r d i n g t o t yp e s

o f o r gan i z a t i o n , f i s c al o r l e gal r e qui r em e n t s , an d , ab o v e al l ,

purp o s e .

Fo l l o w i ng t
he b al an c e s h e e t and t h e s t at em e n t o f p r o f i t s

wh i ch ful f i l l t h e r e q u i r e m e n t s o f t h e p r o b l e m , I h av e c on s t ruc t e d

for y ou wh at i s o f t e n r e f e r r e d t o as a "
C omb i n e d Bal an c e Sh e e t

an d Equ i t y S t a t em e n t .
"

I t is ,
as yo u w i l l no t i c e , p e r f e c t l y c l e ar t o s uc h r e ad

e r s as ar e f am i l i ar w i t h s t o c k b r o k e r ag e , an d o u gh t t o b e J us t as
 —
94

us e d i n t h e f o r m o f an e qu i ty t ab l e , o r , t o g i v e i t ano t h e r nam e ,

as a “
S t at em en t o f Mar g i ns .
"
Suc h a s tat em e n t a c t s adm i r ab l y

f o r t h e purp o s e o f i n t e r nal c on tr o l . T o i l lu s t r a t e

C . J . Jon e s o w e s h e i s l ong 1 0 0 s har e s o f

Un i o n P a c i f i c , th e m ar k e t valu e o f w hi ch is he n c e , h e

h as a c r e d i t e qu i t y o f al l ow i n g f o r a do wn war d f lu c tua

t i on o f 7 0 p o i n t s p e r s har e i n t h e mar k e t v alu e o f h i s s t o c k be

f o r e h i s ac c oun t b e c om e s dang e r ous t o han dl e . O n t h e o th e r han d ,

A . E . Dav i d ow e s o n an ac c oun t s i mi l ar i n ev e r y r e s p e c t ;

h i s m ar g i n o f 1 0 p o i n t s p e r s har e i s f ar t o o c l o s e t o t he l i m i t

t o b e e sp e c i al l y a t t r ac t i v e . As t o f o rm , t h e "
S ta t em en t o f Mar

g ins "
or "
Equ i t y T ab l e "
i s c on s t ru c t e d o n l i n e s s i m i l ar i n e ve r y

r e s p e c t t o t ho s e o f th e "
C omb i n e d B al an c e Sh e e t and S t a t em e n t o f

Equ i t i e s "
p r e s en t ed i n the s olu t i o n .
 5 98

P R O BLE M N 5

T HE P RE SEN T AT I ON OF C OST RE S QLT S

Th e K n i c k e r bo ck e r Ma nu f ac tur i ng C o mpan y , i n c o r p o rat e d

w i t h a c ap i t al s t o ck o f of Wh i ch i s c o mmo n , has

a fund e d d e b t o f r e pr e s e n t e d by a m o r t gage o n la nd ,

bu i l d i n g , and e qu ip me n t , th e v a lu e o f t h e a s s e t b e i n g

Th e c o mp o s i t i o n o f th e s ur p l us a t Janua r y 1, 1 9 18 , was a s f o l l ow s

AP PROPR IA TED S URP L U S

a Fo r D e p r e c i a t i o n n o t char ge ab l e t o
b Fo r p o s s i b l e L o s s e s o f A c c oun t s R e c e ivabl e
0 Fo r F e de ra l I n c om e

Total

FR EE S URP LUS o o o o o o o o o o o c c o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o

Th e App r op r i a t e d Surp lus at D e c e mb e r 3 1 , 1 9 1 8 , wa s a s f o l l ow s

a Fo r D ep r e c i a t i o n no t cha r g e ab l e t o
b Fo r po s s i b l e L o s s e s o f A c c oun t s Re c e i vab l e
0 Fo r F e de ra l I n c o me

Total

Th e Cap i t a l Assets no t p r ev i ous l y me n t i o n e d w e r e , a t D e c e mb e r

31 , 19 18

P ow e r P lan t , Ma c h i n e r y T o o l s ( Depr . D e duc t e d )

T ran s p o r t at i o n
Fur n i t ur e and
T r a d e - Mark s and
 5 -1 0 0

T he r e c ap i t u l at i o n o f the d e p ar tme nt a l c o st s h e et s r e cor d i n g

t he op er at i o ns o f t he y ear sh ow s

C Tt
o st ran s f er

b
D ir ec t
La or Ov e rhe ad Tt o al D t
by O her
ep ar me nt s T TA
O L

O C O O . 39 8
93
40 0
93
78 17 3 7 1 4 9 2
31 99
64 68
C O . 0 0 0 0 10 9 32 3
6 30

T 3

N0 1 N0 3 N0 4 N0 5 N0 8 No . 7
0
HQ , 2 0 0 0 0

h af e r s to

2 62
24

T
The ge ne r al l ed ger c o nt ai ns a qu an i o f ac c ou n s w i h over head c om t ty
p o ne n t t tt s .

he s e ar e c l o s e d m
y t
o nt hly t o g e ne r al ov e rh ead ac c ou nt s , o ne f or e ac h d ep ar
me nt . T he ana l s i s o f he s e ac c ou nt s r ev e al s t he f o l l ow i ng

Dep r . of t
He a i n g , I nwar d
t t bt M i s c e l lane
S up er i n
t e nd e n c e
I nd r e c t
i

R
P ay- o ll
Ma c h i ne ry ,
T0 0 16 ,
et c . P ow er
L i ght i n g,
etc .
Fr e i gh
et c .
,

M
Di s ri u i o n ou s i nc lu d

M T TA
O L

s o 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15 87 1 0 2 1 6 56 0 40 6 1 5 0 20
915 80
9 44 75
09 8 10
44 1 18
1
5

T he s hi p p i ng r e c o rd s show

F i ni s h e d
Re c e i v e d
Good s o n ha nd J anu ar y 1 ,
f r o m Ma nu f ac ur i n g tt t
6 9 3 69
Go od s S hi p p e d t o Cu s omer s ( at c o s
S a l e s me n 's S a m p l e s , o u t o f s oc k t .
) .

14

Tt hi s d o e s not t tt
ak e i n o c o n 3 1 d e r at i c n an i nc r e as e o f i n t he v al u e o f t he i nv e n
t t t
T or y o f t he s c r ap m a e r i al , t he s hi rp i n g d ep ar me n
h i s i nc r e as e w a s n t d e u ! o f D e p ar tr e nt N o
ha s no know l e d ge o f s u c h c o nd i i on
6 , 5 20 9 15 , e p ar m en Ho . 7 , . D t t
 5 102

of b e cau s e ac c oun t s p r o v i d e d f o r ha d be en co llect ed t o

th e e x t e nt s t a t e d . Th e go o d s s o l d i n p r i o r p e r i o d s and r e t ur n e d

i n t h i s p e r i o d hav e d e t e r i o rat e d th r ou gh f r o s t and e xp o s ur e ;

th e y c an n e i t h e r b e r e s o l d no r r eha b i l i t a t e d . T h e i r o r i g i na l

cost w as

( a ) Th e Ge ne ral Ba l an c e Sh e e t o f t h e c o mpan y a t D e c e mb e r 31,

1 918 i n do ub l e fo r m .

( b ) A Summa r y S t a t e me n t o f I n c o me p r o p e r l y supp o r t e d b y
s ch e dul e s .

( c ) Th e r e c o n c i l ia t i o n o f th e Surp lu s .
 5 104

t r an s f e r r e d i n ful l t o D e par t me nt s No s . 6 and 7 ,

w i th t h e ex c ep

t ion o f wh i ch h as be e n ch ar ge d t o D ep ar t me n t N o . 4, and

ch ar g e d t o D ep a r t me n t N o . 5 .

Wh i l e t h i s do e s no t ac c oun t f o r th e func t i o n s o f D e

p a r t me n t s No s . 2, 3, 4, and 5, i t do e s e a r ma r k D e par t m e nt s N o s .

6 and 7 a s b e i n g f i n i sh i n g d ep ar t m e nt s .

D e par t m e n t N o . 2 r e c e i v e s no t r an s f e r o f c o s t f r o m

o t h e r d e pa r t m e nt s ; t h e r e f o r e i t s p r o duc t i s o f a sp e c i a l nat ur e

r e qu i r e d by t h e f i n i s h i n g d e pa r t m e nt s . W e ma y s ay t ha t t h e d e

p ar t me n t ma nu fac t u r e s t i n c o n t a i ne r s f o r th e p a c k i n g o f c h e m

i cal s i n s o l i d fo rm . Und e r t h i s as sump t i o n , D e par t me n t N o . 6,

wh i ch h a s r e c e i v e d i n t o t o t h e c o s t ac cumu l at e d b y D e pa r t m e nt

No 2, w ou l d b e t h e f i n i s h i n g d e pa r t m e nt f o r s o l i d ch e m i c a l s ,

wh i l e N o . 7 w ou l d b e t h e f i n i s h i n g d e pa r t me n t f o r l i qu i d ch e m

i c al s . T h e r e f o r e , D e par t me nt N o . 3 m i gh t b e s a i d t o ma nu f a c

t ur e s t opp e r s f o r t h e c o n t a i n e r s us e d by D e pa r t me nt N o . 7 . S t 0p

p e r s m ay no t be t h e go o d s ac t ua l l y m
anuf ac t ur e d but th e y will

s e r v e our pur p o s e j us t as we l l . A s t o D ep a r t me n t N o . 4, s i nc e

i t t r an s f e r s t o N o . 3 t h e p r o du c t th a t i t ma nuf ac tur e s , t h i s

p r o duc t mus t b e a p ar t o f t h e p r o duc t o f NO . 3 . Th e s am e i s

t rue o f D e par t me n t N o . 5, s i n c e t h e c o nd i t i o n s ar e s i m i l a r .

T o s umma r i z e o ur ana l y s i s o f t h e s y s t e m s o f ar

D ep t . No . 1 . Ch e m i c a l Lab o r a t o r y
2 . T i n B o x e s and C an s
3 . F i n i s h i n g s t opp e r o r
4 . S t o pp e r s f o r C o n t a i n e r s p r o duc i n g pa r t o f
5 . s t opp e r .

6 S o l i d Ch e m i c a l s F i n i sh n g
L i qu i d Ch e m i c a l s
.

7 . F i n i sh i n g
 5 1 06

fac t u r e , o r , ra th e r , f i r s t o v e r th e t o t al un i t s o f th e o rde r s

pu t i n p r o c e s s , an d t h e n o v e r th e gr o s s e s , do z e n s , e t c . ,
c om

p r i s e d ih th e t o t a l o f t h e o r de r . I t f o l l ow s th at t h e ac tua l

c o s t o f t h e p r o du c t o f o n e mo n t h i s no t k now n un t i l t h e e nd o f

t h e m o n t h ; bu t a s t h e r e i s no i n d i c at i o n t hat t h e co n c e r n is

b i dd i n g f o r o r d e r s and n e e d s t o k now t h e p r o bab l e c o s t o f p r o

duc t i o n be f o r e e s t ab l i s h i ng t h e s a l e p r i c e , t h e abo v e m e th o d o f

d i s t r i bu t i n g o v e r h e ad i s p r o bab l y s at i s fac t o r y . I t h a s th e ad

van t ag e of b e i n g ac t ual an d o f a f f o r d in g a n e xac t bas i s f o r c om

p ar i s o n i n t h e e v e nt th a t i t f luc tua t e s v i o l e n t l y , o n e wa y o r

ano th e r . D e c r e as e d un i t c o s t my
a be due t o a gr e at e r p r o duc t i o n

o f un i t s o r t o a r e duc t i o n o f e xp e ns e s ; i n c r e as e d un i t cos t ma y

b e du e t o a s ma l l e r p r o duc t i o n o f un i t s o r t o an i nc r e a s e o f e x

p e n s e s , bo t h o f wh i ch mu s t b e ac c oun t e d f o r .

Th e d ep ar tm e n t a l c o s t s h e e t s ar e p r o v i d e d w i t h a num

b e r o f c o l umns f o r d eb i t s and c r ed i t s . Th e i r f o rm m i gh t f o l l ow

t h e g e n e r al ou t l i n e o f th e f o l l ow i n g i l l us t r a t i o n
 5 -107

MO TH O F JA U ARY
N N , 1 91 8

CR DI T IQ
E 8 E MO TH O F JA U A Y
N N R , 1 91 8
 5 108

T h e c o s t s h e e t s i l l u st r at e d i n t h e fo r e go i n g ar e capab l e

o f pr o du c i n g a n i n v e nt o ry i n pr o c e s s wh i c h i s r e ad i l y p r i c e d . On

t h e o t h e r ha nd , t h e s h i pp i n g d epa rt m e nt k e e p s a n ac cur at e r e c o r d

o f t h e t r an s f e r o f f i n i s h e d go o d s b y t he f i n i s h i n g d epar t m e nt s ,

a nd t h e e nt r i e s i n t h i s r e c or d c an b e ac c ur at e l y c h e ck e d fr om t he

c o st s h e e t s o f D ep ar t me nt s No s . 6 an d 7 ; fur t h e r , as t he s h i pp i n g

d e part me nt k e e p s a t h or ou gh r e c or d o f al l g o o ds s h i pp e d a s s o l d ,

t h e b o o k i n v e n t o ry o f f i n i s h e d go od s i s pr a c t i c al l y p e rma ne nt ,

b ot h as t o qua nt it i e s an d pr i c e s .

B r i e fl y d e s cr i be d as i t has b e e n 1n t h e pr e c ed i n g re

ma r k s , t he c o st s y st e m i n u s e by th e K n i c k e rb o c k e r Ma nu fa ct ur i n g

C o mp a ny app e a r s t o b e em i n e nt l y s u it abl e t o t h e r e qu i r em e nt s .

As to t h e pr e s e nt at i o n o f t he r e sul t s o f th e a c c o un t

i ng p e r i o d i n s t at em e nt fo rm , w e mu s t d i s cu s s t h e t he o r i e s wh i c h

ar e i n v o l v ed .

Th e doub l e fo rm bal a nc e s h e e t r e qu i r e d b y t h e pr ob l e m

i s a c l e a r a nd l uc i d s t at em e n t , pr o bab l y t h e m o s t s at i s fa c t o r y

t y p e o f a bal a n c e s h e et . I t d i v i d e s t he e nt e rp r i s e i nt o i t s

nat ur al e l em e nt s , v i z .
, f i na nc i al d ep a r tm e n t a nd o p e r at i n g d e

p ar t me nt .

I n t h e p r obl em w h i c h w e ar e d i s cu s s i n g , i t happ e n s

t h at al l t h e l i qu i d as s e t s , a s w e l l a s al l t he ot he r op e r at i n g

a s s et s , a r e s hown t o nav e b e e n e nt r u st e d t o t h e op e r at i n g d epar t

m e nt . This , ho w e v e r , i s fa r f r om b e i n g n e c e s s ar y , a nd it m i g h t

ve ry we l l h app e n t h at a c ert a in cas h f u nd woul d b e r e t a i n e d by

t he f i na nc i a l d e p a r t me nt for i t s ow n u s e . In a ny e v e nt , t he
 5 110

s t a t em e n t i s th e ma i n c l a s s e s o f f ac t s ; i f he is de s i r ous o f oh

t a i n i n g gr e at e r d e t a i l, h e w i l l be glad t o f i nd such d e t a i l c l a s s i

f i e d b y p r op e r s ch e dul e s wh i ch , s t and i n g b y th e ms e l v e s , w i l l p l a c e

gr e a t e r e mph a s i s up o n th e f ac t s wh i ch th e y r e c i t e .

Th e s t a t e me n t o f i nc o me sh ou l d e nd w i th th e p r e s e nt a

t i o n o f th e p r o f i t an d l o s s ch ar ge s wh i ch h a v e r e du c e d th e op e r a

t i n g p r o f i t s t o th e n e t p r o f i t s . Th e s e n e t p r o f i t s ar e now s ub

J e c t t o app r o p r i a t i o n s f o r r e s e rv e s no t ch ar ge ab l e t o c o s t , and

t o d e duc t i o n s f o r d i v i d e nd s pa y ab l e ou t o f cur r e n t e ar n i n gs . Th e

b a l anc e . 8 t r an s f e r r e d t o t h e S urp lus a c c oun t .

T h e Sur p lus ac c o un t c o n t a i n s tw o c l as s e s o f sur p lu s ,

viz (l) appr op r iat ed for d epr e c iat i o n o f r e s e rv e s n o t char ge ab l e

t o c o s t , fo r po s s ib le lo s s e s o f as s e t s , f o r r e de mp t i o n o f d e b t s ,

o r f o r f e d e ra l i nc om e t ax e s ; ( 2 ) f r e e s urp lus ava i l ab l e f o r d i s

t r i bu t i o n . Th e r e c on c i l i at i o n o f th e ac c oun t a s b e t w e e n t h e f i r s t

da y an d t h e l as t day o f t h e ac c oun t i n g p e r io d sh oul d b e ma de i n

two s e c t i o n s , a s i nd i c a t e d abo v e . I n th e f ir s t s e c t io n al l in

c r e a s e s and a l l d e c r e a s e s o f r e s e r v e s a r e sh own t o r e s u l t i n t h e

b a l a nc e e xp r e s s e d by t h e ba l an c e sh e e t ; i n th e s e c o nd s e c t i o n a l l

l o s s e s p r e v i ou s l y t ak e n a s ga i n s and a l l ga i ns p r e v i ou s l y t a k e n

a s l o s s e s ar e t o b e r e c o r d e d , a s w e l l a s t h e d i s t r i but i o ns o f s u r

p lu s un d e r t h e f o r m o f d i v i d e nd s . N e e d l e s s t o s ay , th e t r an s f e r

o f n e t op e rat i n g p r o f i t s b e l on g s t o th e s e c o nd s e c t i o n .

I n t h e s o lu t i o n p r e s e n t e d h e r e , y ou w i l l un d oub t e d l y

n o t i c e t h at th e sa le s o f pr i or pe r iods , r e t ur n e d i n t h e p r e s e n t

p e r i od ,
h av e b e e n d i v i de d a s t o th e i r c o mp o ne n t s , c o s t and p r o f i t s ;
 5 11 2

c o s t o f c o mm e r c i a l i z i ng t h e go o ds and , th e r e f o r e , a s an out an d -

ou t c o n sump t i o n o f gr o s s p r o f i t s , p r e c i s e l y o n th e s am e l i n e s a s

s e l l ing c o s t . C o n s e qu e nt l y , i t i s b e t t e r t o u s e th e c ap t i o n
“C o mme r c i a l E xp e n s e s , ‘ and t o subd iv i d e th e gr o u p a s f o l l o w s

pac k i n g , w r app i n g , d e l iv e r i n g , e t c . , and s e l l i ng .

A s t o t h e t r e a t m e n t o f c o s t o f f i na n c i ng , p r o t e c t i o n

of c ap i t a l , t ax e s , etc . , a s e xp e n s e s i n c ur r e d f o r t h e b e n e f i t

of th e e n t e rp r i s e i n g e n e r a l , i t h a s th e advan t age o f av o i d i n g
! “
th e us e o f t h e c la s s i f i c a t i o n D e duc t i o n s f r om I nc o m e , wh i ch a

gr e a t many bus i n e s s p e op l e d o no t l ik e a t a l l . Fu r t h e r , b y

s h ow i n g t h e c o s t o f f i nan c i n g n e t , y ou n o t o n l y av o i d "
A dd i

t i o n s t o I nc om e "
wh i ch ar e g e n e ra l l y suppo s e d t o hav e no t h i ng

t o do w i t h Operat i o ns and wh i ch i n r e a l i t y e ma na t e f r o m th e m, bu t

y ou ar e s t a t i n g th e t ru t h i n a far c l e a r e r way .
 5 -1 13
0 u ti of obl e m No . 5

CAP ITAL A ET SS S

L d B d g
an and uil in s 31 5 6 3 3 65 1 8 C P tf td k
ap i al S oc

P L PD t m t y g d C t
0 e o a s . c 0 0 0

re e rr e
o wer l an ac hi n er and 51

Tt
,

es s ep r e c i a i on c ha r e to os 67

U d td
.

o al

F d d D bt
0 0
00
B
O

al an c e n ep r e c i a e

M tg g R E t t
. .

un e e
h
TT d M t kt EP tt t
m i tu
ra e-
r an s p o r a
m e
ar
an d F i x
an d a
i on
re e
e r ns
qu i p me n
0 0 0 0 O 0 0 0 0 0 0 Q 0 0 0

S UR P L U
or

E bt
S
a e

( S ee
on e al

xhi i
s

fl
a e

C" )
7 1 , 80 0 00

OPERATI G A E T
. .

F d E t t d
SS

t gD t t
S (1 )
D
g b
t a
t P y
o r i at ed
F U t
or
‘

ep r e c i a i on of h s i c al ni s not
Ne t un n r us e t o Op er a i n e p ar men
b ( ) L A t c har l e to c o s
F or p c s s ibl e
ea
o ss e s of c c ou n Re c e i v

Tx I
s

F d
ab 0 . O

(c) F or e er al a es on 1918 n co me

Tt A td o al p p ro p r i a e

(2) Free .

67

(1 ) T d ra i n g and W or k i ng

v y F d d
( a) Tr ad i n
In e nto r of i ni s he Go o s

Tt T d g
S c r a p H at e r i al s . . 65
T t C t D bt o al ur r e n e 51

A d D bt W
. .

o al ra in 70

b W k P
. .

( 2) '
c c ru e e

( ) or in ar es and age s 9 82

C bf t g t
Go o ds in
r oc e s s
Ma nu ac u r i n M a e r i al s
o ns uma l e Su p p l i e s . . Tt o al A c c r u e d De b t 21 283 4 0 2

Tt W k
s o 0 e a . s o s o 0 0

o al i ng

F d t A ta L d F a
or

C t
.

(2) ur r e n ( 3) Ne t un of O p e r a i ng ss e s oane by i nan

A t as
c c ou n s Re o e i vabl s . . 43
C 0 23 : me n s o o e b e a s a 68

Tt o al C i r re nt . .

(3) P re a cu t e

B C v d dt D v t t d d
I n sur an ce
i ll s o f r e i or s i s c o un e ,
no t r e c e i e , no t i n e n or i e
Su p p l i e s
38

Tt P y t
.

o al r ep a me n s.

T TAL OPERATI A E T
O NG SS S. . 21 21
 5

S UMM A R Y S T AT E MENT O F I N COME AND P RO FI T AND L 0 §fi

Gr o s s
De d u c t R et u r ne d S a l e s and A l l ow an c e s on d ef ec
t iv e gO O d S e O 0 0 0 O O 0 0 0 0 0 0 O O O 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 O

Ne t S a l e s I nc ome f r om

(1) v
I n e nt o ry o f F
i n i s h e d Go od s J anuar y l, 1 9 18 1 1 8 , 50 4 . 0 8
t ak e n t oc k
. .
,
D e d u c t S a l s s me n 's S am p les ou t of s 74

(2) Ma nu f ac tu r i n g C o s t o f G oo d s F i ni s he d by D e p ar t
me nt s 6 and 7 , d ur in g t h e y r ea ( as p er S c h ad

(3) C o st of Fi n i s hed G oc d s a aiv labl e f or

( 4 ) De d u c t I nv en t or y of F i ni s he d G o od s ,
D e c embe r
31, w 5 '5 5 3 0 5
0

co st Of GO O d e

S h i p p in g ( as p er S c he d u l e No .
S e ll in g

T o t a l C omme r c i a l

Admin i s t r a t i ve ( as p er S c he d u l e N o .

x
Ge ne r al E p e n s e
C o st o f F
i nanc i n g ( as p er S c hed u l e No .
P r ot e c t i o n o f C ap i t al
Ta esx 0 fl ll ll

T o t a l Ad mi ni s t rat i v e and G e n e ral

 ( a)

( b)

( o)

( d)
( e)

( f)

( s)

( h)
 5 1 16

C
DE EMB ER 31 , 1 91 8 , BY ATET
DE P R M N S

No , 1 No . 2 No . 3 No . 4 No , 5 No , 6 T TA
O L

D ep t . NO . 1 t ran s f e r s
0 a w a
2
w w R
u
3 61
w w 4 I a
w w w
5 13
w a w 04
6
w w w 66
7

Tt o I nt e r- D e p ar tme nt al
al
T ran s f e t e . C t

(d) cRoss ACCUNULA T EQ gosr

( e ) casnrrs F OR T RA NS F ER
tE
T o O her
xp e n s e

T o tal cr e d i t e e s e e s 0 0 0 0 0

22

(9) CT b T R
DEDU I NVEN
D e c em er
O Y I N P
3 1 , 1 9 1§
RO C E S S ,

69
5 s
 5 1 18

S ch e dul e N o o f E xhi b i t “
. 3 B "

YE AR EN DED DEC EMB ER 31 19 18

C o s t o f D i s t r ibut i o n t o J obb e r s and War s

h ous e s
War eh ou s e c h ar g e s p e nd i n g D i s t r i bu t i o n
S al ar i e s and Wag e s Sh i pp i n g D ep ar tm e n t .

T r av e l i ng Exp e ns e S h i pp i n g M an s r . .

M i s c e l l an e ous Sh ipp i n g Mat e r i al s

M i s c e l l an e ous Sh i pp i n g Exp en s e

T o t al Sh ipp i n g Exp e n s e s .

S al ar i e s o f S e l l i n Fo r c e
g
C ommi s s i o n s o f $ 6 1 i ng Fo r c e .

Mi s c e l l an e ous E xp e ns e

T o t al S e l l i ng E xp en s e . 32 6
 5 1 20

PROF I T A ND LOS S C HAR GE S FOR T HE YEA R E NDE D

B r eakage o f C a rb o y s and

C o s t o f G o o d s S o l d i n P r i o r P e r i o d s , r e t ur n e d i n t h i s
pe r iod

F r e i gh t o n Sa l e s o f P r i o r P e r i o d s , r e t ur ne d i n t h i s p e r i o d .
 6 122

T e x t o f t h e P r ob l em

F r o m t h e f o l l ow i n g ac c o un t s , f o o t no t e s , an d add i t i o na l fac t s ,

p r e par e a ba l an c e sh e e t o n t h e ge n e ra l l i n e s r e q u i r e d b y t h e Sup e r

i n t e nd e nt o f I n s ur anc e o f t h e S t a t e o f N ew Yo r k .

Real 1 , 5 5 0 , ooo . oo C l a i m s un d e r P ol io
T i m e L o an s o n C o l co nt r a C t s e e e e o (6 2 9 2 0 9 0 0 0 00
D i v i de nds l e f t a t
R ea l E s t a t e Loans . .

L o an s o n P o l i c i e s
I n v e s t me n t s i n
I nv e s t me n t s i n
Cash in
Cash in Depo s i t o r
A ge n t s Ba l anc e s 4
'
. . P r e m ium s C o l l e c t e d
in
1 , 9 9 9 , ooo . oo I n t e r e s t o n F o r e i gn
P o l i c y L oan s , C o l
l e c t e d i n adva nc e
C omm i s s i o n s Due an d
S al a r i e s , e t c . , Ac

Fur n i t ur e , F i x t ur e s , D i v i de nds due t o

and Po l i cy
A c c ru e d I n t e r e s t o n D i v i de nds o n Cap i
t a l S tO C K O O O O O O O O

A c c rue d I n t e r e s t o n c umula t e d I ns u r
a n c e F u nd e a e e e e o t

A c c rue d I n t e r e s t o n C ap i t a l
C o l la t e ra l L o a n s .

A c c rue d I n t e r e s t o n
Pol icy
A c c rue d Re nt a l o f
L e as e d P r o p e r t y
Un c o l l e c t e d P r e m i
u ms Du e and A o

(l) Un e ncumb e r e d ma rk e t va lue

‘
(2 ) 2
'
Ma r k e t v a lu e 2 ma rk e t va lu e

( 3 ) O n de p o s i t a t i n t e r e s t no t a t i n t e r e s t
 6 1 24

Th e bal anc e sh e e t o f a l i f e i ns ur an c e c ompany i s p r ob

ab l y th e mo s t d i f f i c u l t and t h e l e a s t s at i s f a c t o r y o f al l t h e

s t a t e m e n t s wh i ch an a c c oun t an t may b e c al l e d up o n t o e s t abl i s h .

E dwar d P . Moxey , J r . , s ay s i n h i s b o o k "

A c c o un t i n g
" "
Sy s t e m s , that t h e a c c ount i ng s y s t e m o f an i ns ur an c e c ompany i s

alm o s t a s s i mp l e as t h at o f a bu i l d i ng l oan a s s o c i a t i o n .
!

Th i s ma y b e t rue , a l t h o ugh af t e r y e ar s o f aud i t i n g

o f th e b o ok s o f a l a r ge i ns ur anc e c o mpany I h o l d an e n t i r e l y

d i f f e r e nt op in i o n . I n p r i n c ip l e , h ow ev e r , Mr . Mo x e y i s r i gh t ,

i n tha t t h e ge n e r al b o o k s ar e no t i nt e nd e d t o r e c o r d t h e al l

i mp o r t an t l i ab i l i t y o f th e c ompan y f o r l e ga l r e s e r v e o n o ut

s t and i ng p o l i c i e s . T h e fac t s g i v e n b y th e ge ne r a l l e dg e r ar e

m e r e ly e xp r e s s i v e o f f i na nc i a l r e s ul t s ; t h e y ca n b e no t h i ng

e l s e , b e c aus e t h e ac c ount i ng d ep a r t m e nt h as n o k now l e d ge o f th e

ba s e s o n wh i ch th e r e s e r v e s ar e c omput e d . Fur t h e r , if they had

s uch a k now l e dge , i t w oul d b e imp o s s ib l e f o r t h e m t o g i v e e xp r e s

s i o n t o t h e fa c t s a t any t i me dur i n g th e ac c oun t i n g p e r i o d ; t h e y

c ou l d o n l y do s o y e a r l y , i n s t at e me n t f o rm , a f t e r Ho m e r i c e f for t .

Th e ge n e ra l l e dge r o f a l i f e i n s ur anc e c ompan y e xp r e s s e s

o n l y s uc h l i ab i l i t i e s a s hav e ma t ur e d , o r hav e ac c rue d a nd ar e t o

ma t ur e s h o r t l y i n a p o s i t i v e ma nn e r w i t h i n a p e r i o d r e ad i l y de

t e r mi ne d . I t do e s , i nd e e d , c o n t a i n dur i ng t h e ac c oun t i n g p e r i o d

t h e s am e c l a s s e s o f nom i na l ac c o un t s a s th e l e d ge r o f an y bu s i

n e s s c o n c e r n ; and , at t h e e nd o f th e a c c oun t i n g p e r i o d , t h e re
 6 126

a dm i n i s t r a t i v e e xp e n s e , du e c o n s i de r a t i o n b e i n g g i v e n t o t h e re

duc t i o n o f c e r t a i n o f t h e s e e xp e ns e s du r i n g th e r e n ew a l p e r i o d

o f the po l icy ; ( 2 ) an amoun t wh i ch , p l a c e d at i n t e r e s t o n th e

e xa c t da t e o f i t s ma t ur i t y , w i l l p r o duc e at t h e e nd o f an y g i v e n

y e a r th e r e s e r v e fun d t ha t t h e p o l i c y mu s t ha v e i n o r d e r t o h o l d

i t s un i t p l ac e i n a gr oup o f p o l i c i e s o f t h e s ame a g e , a l l o b e y

i ng th e s ame ma t h e ma t i c a l l a w s .

E v e r y p o l i c y b e l o ng s t o a gr o up , t o a c l a s s ,
the de

t e r mi n i n g el e m e n t s o f wh i ch ar e : ( l ) h o mo ge n e ous c o n t r ac t ua l re

l a t i on s , and ( 2 ) s im i l ar i t y o f ag e s o f t h e po l i c y- h o l d e r s c o n s t i

t ut i n g th e gr oup . A s s um e t h a t a gr o up o f me n , o f t h e a ge

of 30 , i n s ur e t h e i r l i v e s i n d iv i dua l ly f o r e a ch , t h e p r e m i

u ms t o b e pa i d r e gul ar l y du r i n g t h e i r l i f e t i me : th e f ir s t th ing

t h a t c o me s t o y o ur m i nd i s t h a t t h e qu e s t i o n o f c o mput i ng t h e

p r e m ium t o b e c h ar ge d b e c o m e s v e r y c o mp l e x t h r oug h t h e s imp l e fa c t

t h a t s o me o f th e gr oup o f i n sur e d w i l l d i e dur i ng t h e f i r s t year ,

o t h e r s dur i ng t h e s e c o nd y e ar , e t c . , un t i l , af t e r 30 y e ar s ,
th e r e

w i l l b e c o mpar a t i v e ly a v e r y s ma l l numb e r o f s ur v i v o r s . A x io
ma t i c a l l y , th o s e wh o s ur v i v e f r om year to y e ar h a v e t o pa y s uch

s um s a s w i l l e nab l e t h e c o mp an y t o ac cumu l a t e th e fun d s n e c e s s a r y

t o p ay al l c l a i m s a s t h e y ma t ur e .

A c t ua r i e s ar e p r o v i de d w i t h s un d r y t ab l e s , s ome mad e

b y t h e ms e l v e s a s a bo d y , an d r e su l t i n g f r o m t h e e x p e r i e nc e o f t h e

c o mpan i e s wh i ch t h e y s e r v e; o t h e r s c ompu t e d f r om th e e xp e r i e n c e

o f a numb e r o f r e p r e s e n t a t i v e i n suran c e c o mpan i e s o p e r a t i n g i n

A me r i c a ; wh i l e s t i l l o th e r s t a k e a s a b a s i s th e s t a t i s t i c s o f
 6 1 28

c an n o t b e t r e a t e d as a l i ab i l i t y . T h e l i ab i l i t y e x i s t s i n fac t ,

but no t i n t h a t ma nn e r . S i n c e t h e t ab l e s o f mo r t a l i t y ar e t h e

ba s e s o f t h e p r e m iums , t h e o n ly p o s i t i v e l i ab i l i t y o f t h e c o mpan y

at t h e e n d o f an y g i v e n y e a r i s t h e amount o f th e a c cumula t i o n

o f fund s t h a t t h e t ab l e s p r o v i d e f o r a t th e e nd o f t ha t p e r i o d .

Th e o n l y w ay t o a s c e r t a i n wh e t h e r o r no t t h e r e qu i r e d fund s h av e

b e e n a c cumu l a t e d i s t o a s c e r t a i n t h e p r o f i t and l o s s s urp lus o f

t h e p e r i o d , an d ad d i t t o t h e p r e v i ous s ur p lus , p r o p e r l y r e c o n

c il ed . Th e n , up o n s ubm i s s i o n by th e a c t ua r i e s o f t h e ma t h e

ma t i c a l amoun t of sur p lus fun ds wh i ch t h e e x i s t i n g p o l i c i e s mus t

h av e a c cumul a t e d a t s uch a t im e , t h e am oun t o f p o s i t i v e l i abi l i

t i e s t o p o l i c y - h o l d e r s wh i c h t h e s ur p lu s c o nt a i n s i s a s c e r t a i n e d

a nd s t a t e d . Th e r e ma i nde r i s una s s i gn e d s ur p lus fund s .

T h e p r o po s i t i o n i s f ar f r om b e i ng a s s i mp l e as t h e

f o r e g o i ng mi gh t s e e m t o i nd i c a t e ; but i t i s no t my i n t e n t i o n t o

give y ou a c our s e i n l i f e i n s ur anc e wo rk . I m e r e l y wan t t o mak e

y o u un d e r s t and t h e c o nd i t i o n s s ur r oun d i n g th e e s t ab l i s hme n t o f

th e ba l anc e s h e e t o f l i f e i n s ur anc e c omp an i e s .

T h e p o r t i o n o f t h e p r e mium wh i c h mus t p r o duc e t h e re

s e r v e c an b e a f f e c t e d o n l y by i nt e r e s t o r by t h e ma t ur i t y o f

de a t h lo s s e s . T h e fun d s ma y b e i n v e s t e d i n s e cur i t i e s wh i ch

w i l l p r o d uc e m o r e i nt e r e s t t ha n t h e r e qu i r e d amoun t , but t h e y

c an n o t b e i nv e s t e d i n s uch a mann e r a s t o p r o duc e l e s s ; and y e t

err ors of j ud gme n t ma y b e ma de , f i na n c i a l w e ak ne s s ma y d e v e l op

wh e r e s t r e n gt h wa s e xp e c t e d , d e at h s ma y e x c e e d t h e e xp e c t a t i o n s

c o n c e r n i n g t h e gr o up , t ab l e s a nd t h e i r w i s dom no tw i t h s t and i n g .
 6 1 30

w e r e n o t pa i d w i t h i n a r e a s o na b l e p e r i o d a f t e r t h e y w e r e due .

N ow , h ow e v e r , p r a c t i ca l l y a l l p o l i c i e s h av e a value o f s o me s o r t

wh e n t h e y hav e b e e n i n f o r c e f o r a p e r i o d , wh i ch va r i e s w i th t h e

c omp an i e s and t h e t yp e s o f p o l i c i e s but c an ge n e ra l l y b e s t at e d

a s t h r e e y e ar s . U nde r s uch c o nd i t i o n s i t i s p e r f e c t ly f e as ib l e

t o c o n s i d e r a s i n c o me o f an y g i v e n y e ar a l l p r e m ium s o f t h at

year , and , i n c a s e o f the ad j us t me n t o f t h e po l i c y t o i t s l e gal

va lu e wh e n p r e m ium s a r e n o t c o l l e c t e d , t o c o l l e c t t h em t o g e t h e r

w i t h i n t e r e s t by d e duc t i n g t h e m f r om th e amoun t of the be n e f i t

t o wh i ch t h e p o l i c y - h o ld e r i s e nt i t l e d . St ill, i t i s p r obab l y

t ru e t h a t un c o l l e c t e d p r e m ium s do no t f i gur e o n t h e ge n e r a l

b o o k s a s i n c o me dur i ng t h e a c c oun t i n g p e r i o d . Th e y ar e , h ow

e v e r , t ak e n i nt o c o n s i de r a t i o n at th e e n d o f s uch a p e r i o d ,

and ma y o r ma y n o t b e r e c o r d e d o n t h e l e dg e r a t t h e t i me ; i f

they ar e r e c o r d e d , the en t r i e s g i v in g t h em e xp r e s s i o n ma y b e

r e v e r s e d t h e n e x t d a y , o r h e n c e f o r th t h e b o ok s may b e k ep t o n

t h e ac c rua l bas i s .

Th e s am e i s t rue o f e v e ry i t e m wh i ch go e s t owar ds

c o n s t i tu t i n g t h e i nc om e o f t h e c ompany . T h i s e xp l a i n s th e us e

o f t h e c l as s i f i c a t i o n "
Non -
L e d ge r A s se t s '
by t h e f o rm o n wh i ch

c o mp an i e s mus t r ep o r t t o t h e s t at e .

Th e u s e of ma r k e t value s , as su gge s t e d b y t h e so

l u t i on o f th e p r ob l em pr e s e n t e d t o y ou , h a s b e e n s t r e nuous l y

o b j e c t e d t o by c e r t a i n ac c o un t an t s . I t i s s a i d th a t s i nc e th e

ba s i c p r i n c ip l e o f a l i f e i n s ur an c e c o mp an y i s t o i nv e s t fund s

a t t h e b e s t p o s s ib l e r at e s , f o r p e r i o ds as l o ng a s p o s s ib l e ,
 6 13 2

l ar g e ma j o r i t y o f s e cur i t i e s ow ne d by a l i f e i nsur an c e c ompany ) ,

t h e o n l y t h i ng t hat th e c o mp an y c o n s i de r s a s i nc om e i s t h e i nt e r

e s t as af f e c t e d by th e amo r t i z a t i o n of t h e p r e m iums and th e ao

c umu l a t i o n o f d i s c oun t s . I f t h e r e i s a c o nd i t i o n un d e r wh i ch t h e

t h e o r y o f amo r t i za t i o n app l i e s , s uch a c o nd i t i o n i s p r e s e n t e d b y

a l i f e i n sur anc e c o mpan y , wh o s e o b j e c t i s , bas i ca l l y , t o k e ep i t s

i nv e s t me nt s un t i l th e i r ma t u r i t y and t o ac qu i r e th e m a t s uch a

rat e as w i l l y i e ld t h e r e qu i r e d i nc o me .

Br o a d l y s p e ak i n g , t h e P r o f i t and Lo s s ac c oun t o f a

l i f e i n s ur an c e c ompan y i s ma d e up o f th e f o l l ow i n g e l e me n t s

Deb i t s Credit s

I n s u r an c e E xp e n s e
C o mm i s s i o n s t o A ge n t s
A ge n cy E xp e n s e
I n ve s t m e n t E xp e n s e
A dmi n i s t r a t i o n E xp e n s e
P r em ium s o n P o l i c i e s
A nnu i t y P r e miums
D i v i de nd s o n I nv e s t me n t s
I n t e r e s t o n I nv e s t m e nt s
Ga i ns o n S al e s o f I nv e s t me n t s

C l a i ms Mat ur e d und e r P o l i c i e s
Mo r t al i t y
S ur r e nd e r s , L ap s e s , Change s
A nnu i t i e s
-
D i v i d e nds t o P o l i c y Ho l d e r s
L o s s e s o n Sa l e s o f I nv e s t me n t s

Th e abo v e i s g i v e n t o y ou i n o r de r t o e mpha s i z e t h e

f ac t t ha t c la i m s un de r p o l i c i e s ar e no t c o n s i d e r e d a s pa y m e n t s

o f l iab i l i t i e s , but a s par t o f th e d i s bur s eme n t s o f th e y e ar ,

e xp e c t e d unde r t h e p r o v i s i o n s o f t h e p o l i c i e s and by v i r tu e o f

t h e ba s i c f i gur e s wh i ch e s t ab l i sh e d t h e p r em ium i nc o me .

A s t o t h e s ur p l us , wh at e v e r t h e r e i s l e f t a f t e r a s o e r

t a i n i n g th e l i ab i l i t y f o r l e ga l r e s e r v e s , app r opr i a t i n g c e r t a i n
 6 - 134

an i t e m o f l i ab i l i t y wh i c h t h e c omp an y i s r e s p o n s i b l e
f o r t o t h o s e i n s i d e t h e o r gan i z at i o n . Th e surp lu s ,
t h e r e f o r e , m e as ur e s t h e i r w e a l t h t h e s ur p lus fund
f r o m wh i ch t h e i r d i v i d e nd s ar e dr aw n . A nd th i s fun d
i s i n v e s t e d and r e i nv e s t e d f r om y e ar t o y e ar f o r
t h e i r fur t h e r e nr i c hme nt . Mo r e o v e r , i t me asur e s t h e
v a lu e o f t h e qua rant e e s t h e y c o l l e c t i v e l y mak e t o
o n e ano th e r , un de r th e p o l i c y c o nt r a c t h e l d b y e a ch
me mbe r .

"
Th e a ge nt o f t h e c o mp an y n e e d no t h e s i t a t e
i n adm i t t i n g t h a t t h e s ur p lus i s a l i ab i l i t y ; i t i s
a l i ab i l i t y o f an a l t o ge t h e r d i f f e r e n t char ac t e r
f r o m a l l t h e o t h e r l iab i l i t i e s o f t h e c o mpan y T ak e
any o th e r i t e m o f i nde b t e dn e s s ; t h e o n l y wa y t o ge t
.

r i d o f i t i s by p ay i n g i t But i f t h e wh o l e o f t h i s
.

s u rp lus s h ou l d be ann ih i l at e d , th a t w oul d no t i mp a i r

t h e s o l v e nc y o f th e c o mp any Wh y ? B e c aus e al l t h e
.

o th e r l i ab i l i t i e s o f t h e c o mpan y ar e back e d b y a s s e t s
s u f f i c i e n t t o d i s ch ar ge t h e m t o th e ut t e rmo s t fa r t h
i ng . A nd i f th e e n t i r e s ur p lus sh ou l d b e ann ih i l a t e d ,
i t i s e v e n c o nc e i vab l e t h at th e c ompan y c ou ld s t i l l
c o n t i nu e t o p r o s p e r ; m i gh t bu i l d up n ew s t r e n gt h ;
m i gh t gr adua l l y ac cumul a t e a ne w s ur p lu s and a ga i n ,

b e g i n t o pay d i v i d e nds t o p o l i c y h o l d e r s f r om t h a t
-

n ew ac cumu la t i o n . But t h e o n l y r e a s o n th at surp lus

c oul d t hu s b e ann ih i lat e d w i th out d i s as t e r w oul d b e
t h a t i t i s s urp lus and n o t th at po r t i o n o f th e a s s e t s
n e c e s s ar y t o p r o v i d e f o r th e ac tua l o b l i ga t i o n s o f
t h e c ompany .

"
A t r e e i s kn ow n b y i t s f ru i t s , an d i t mak e s
m i gh t y l i t t l e d i f f e r e nc e what sur p lu s i s c a l l e d i f
i t exis ts . I t i s t o a l i f e c ompan y t h e mo s t v a lua b l e
t h i ng i n t h e w o r l d . I t i s i t s weal th , i t s s t r e n gt h ,
i t s me an s o f do i ng t h e gr e a t e s t go o d t o th e gr e a t e s t
'
numb e r Sur p lus i s s urp lus .Call i t s ur p lus l i a
y
.
’ '
bi l i t i e s '
o r '
s e cur i t -
d i v i de nd fu n d , o r d i v i d e nd
r e s e r v e , ‘ o r wh at y ou w i l l . Wh at i t i s ca l l e d ma t t e r s
ll
n o t ; wh a t i t i s i s a l l i mp o r t an t .

I n t h e l i gh t o f t h e p o nde r ous e xp l ana t i o n o f t h e s ur

p l us g i v e n ab o v e , i s i t an y wo nd e r tha t I s t a t e d a t t h e b e g i n

n i ng o f t h i s d i s cus s i o n th a t t h e f i na n c i a l s t a t e me nt s o f l i f e

i n s ur an c e c o mpan i e s w e r e amo ng th e mo s t dan ge r ous and d i f f i cul t

o n e s t hat an ac c oun t an t e v e r h ad t o e s t abl i sh ?

 6 136

s £ m
2R
e u
.
a e
e p n o m o 0
3 o m
o o o

p o e d
m m m
o

2o
o . o o

pu a e o
s o o
9 0 c
ms m o p m0 o
o
me fi mc m
J
.
u d
o e c mp mmo O me
p moa a mfl a fi e m
mm s m s m fi s o s o
o
m n n
 6 1 38

I nt e res t on Mo r t ga ge s

T o t a l ( a s p e r S ch e dul e

I nt e r e s t o n Bo n d s
Du G O O O O O O O O O O 0 0 . 0 . 0 0 0 0 0 0 0 0 0

9 0 2 0 50 0 00

T o t a l ( a s p e r S ch e dul e “D "
Pa r t
,

I n t e r e s t o n C o l l a t e ra l L oan s
Du G O O O O O O O Q O O 0 0 0 . 0 0 0 . 0 0 0 0 0 0

T o ta l ( a s p e r S ch e dul e Part

I nt e r e s t o n P r e m ium N o t e s , P o l i c y L oan s
o r L i e ns
,

Du e s e s o e o o e e o e e e o o o e o e e o o o e

A c c rue d . 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 2 2 00 0 0 0 0

T O ta l e o o e o o e e e e e o e o o e o e o o o o o e o o s e e e e

I n t e r e s t Du e an d A c c ru e d o n O t h e r I t e ms
( G i v e i t e ms an d
'
R e n t s o n C o mpa ny s P r op e r t y , o r L e a s e

Ma r k e t Va lue o f Re a l E s ta t e o v e r B o ok Va lue ( a s p e r
s c he d u l e 5 50 , 0 0 0 0 00

Ma r k e t Va lue ( n o t i n c lud i n g i n t e r e s t ) o f Bo nds a nd

S t o c k s o v e r B o ok Va lue ( a s p e r S ch e du l e
 6 1 40

NET RE SERVE

L IA B I L I T Y QN P QL I QI ES
C ANCE LED an d no t i nc lud e d i n N e t "

“
Re s e rve , up o n wh i ch a s ur r e nd e r va lu e ma y b e de ma nd

C l a im s f o r D e a t h L o s s e s Du e an d Unpa i d
C l a ims f o r L o s s e s i n P r o c e s s o f A d j us t
me n t o o e e 0 0 0 0 0 0 e o e e o e o e e e o e e o

C l a i m s f o r L o s s e s R e p o r t e d , f o r wh i ch no
e e e o o o o o o o o

p r o o f ha s b e e n
C l a i ms f o r D e a th L o s s e s R e s i s t e d b y t h e

T O t3 1 P °1 1c y

D i v i d e nds l e f t w i t h th e C ompany a t i n t e r e s t , and ln

t at e s t

P r e m iums C o l l e c t e d i n

Un e a r n e d I n t e r e s t and R e n t , C o l l e c t e d i n

C o mm i s s i o n s t o A ge n t s , Du e a nd

S a l a r i e s and o t h e r e xp e n s e s , Due an d

Unp a i d D i v i de nd s t o

D i v i de nd s d e c l a r e d o n A nnua l D i v i de nd P o l i c i e s , Due and

A mo un t s p r o v i s i o na l l y as c e r t a i n e d , awa i t i n g appo r t i o n
m e nt up o n d e f e r r e d d i v i de n d p o l i c i e s , t o an d i nc l ud i n g
D e c o mu r 1 5 ,

C ap i ta l

0 11 3 8 8 1 8113 0 M
. ds ( su rp l us ) e e e e e o o o s e e e e e e e e e o e e e o o o e e e o
 142

T HE C ON SO L I DAT ED BA LA NCE S EEE T

( A dap t e d f r o m t h e N ew Yo r k C P A . . . E xa m i na t i o n )

T h e A C o mpany has ac qu i r e d a l l o f th e s t o c k o f t w o

ma nuf a c t ur i n g c o mp an i e s k nown r e s p e c t i v e ly as B and C .

I n e x change , th e s t o c kh o l de r s o f B a nd C hav e r e c e i v e d

pr e fe rred s t ock , c ommo n s t o c k , and

c o l lat e ra l 6% go l d bo nd s o f C o mpany A . Th e ba l a nc e o f t h e aut h o r

iz ed c ap i t a l s t o c k o f A o f c o mmo n s t o c k ) and t h e

ba l an c e o f t h e aut h o r i z e d bo nd i s s u e h av e b e e n

pa i d f o r i n c a sh , th e b o nd s and t h e s t o ck b e i ng s o l d a t par .

T h e ba lanc e s h e e t s o f t h e c ompan i e s a t th e t ime o f th e

ab o ve t ran s a c t i o n s w e r e a s fo l l ow s

GE NERA L BA LA NC E SHEE T S

A t D e c e mbe r 31 , 1 9 18

9_

R e a l E s tat B O O O O O O O O O O O O O O O O O 6
Ma ch i n e r y a n d Ma ch i n e T o o l s
O t h e r P l an t
Sh 0 p and Ha nd
Fu r n i t ur e a n d
Off ice
Go o d s i n
F i n i sh e d
Raw
Sundr y Fac t o ry
Bo nd s o f O t h e r
S t o ck s o f O t h e r
A c c oun t s

P r om i s s o r y
A c c rue d I n t e r e s t o n I nv e s t
me n t S O O O O O O O O O Q O O O O O

T o t a1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 .
 1 44

Th e mo s t imp o r t a n t t h i ng t o b e b o r n e i n m i n d , i n con

ne c t i on w i t h t h e c o n s o l i da t e d ba lanc e s h e e t , i s t ha t i t do e s no t ,

a t a ny t i me , app e a r o n th e b o o k s o f t h e h o l d i n g c ompan y .

T h e l e d g e r o f C o mpan y A , i n t h i s c a s e t h e h o l d i ng

c o mpany , w i l l a lwa y s s h ow an i n v e s t me nt i n s t o c k s o f a f f i l i at e d

c ompan i e s , a t t h e va l ue g i v e n by t h e p r o b l e m , un l e s s a m e r ge r i s

re so r t ed to . I f a m e r ge r w e r e t o t ak e p l a c e , C ompany A w oul d be

co me t h e op e r at i n g c o mpany ; C o mp an i e s B an d 0 w oul d l o s e t h e i r

i de n t i t y t h r ou gh th e sur r e nd e r o f t h e i r c h ar t e r ; t h e a s s e t s o f

t h e p r e v i ou s l y o p e r a t in g c o mpa ni e s w oul d b e t ak e n o v e r by t h e

h o l d i n g c ompany , s ub j e c t t o th e l i ab i l i t i e s a t t ach i ng t o t h e s e

a s s e t s , and wo ul d h av e t o t ak e t h e p l ac e o f t h e i n v e s t m e nt i n

s t o c k s o f a f f i l i a t e d c omp an i e s , n ow t o b e c an c e l e d . Th er e for e ,

t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e n e t a s s e t s and th e value o f A ' s in

v e s t me n t w oul d hav e t o b e va lu e d b y t h e d i r e c t o r s o f C o mpan y A ,

g i v e n a name , and a l l o ca t e d . T ha t i s t o s a y , i t wo ul d ha v e t o

b e c a l l e d go o d - w i l l , o r add e d t o t h e val ue o f s o me a s s e t o r o f

s o me o f t h e a s s e t s .

But t h e r e i s n o que s t i o n o f a m e r ge r i n t h i s c as e .

T h e d i r e c t o r s o f C o mpany A wan t m e r e l y a f i na n c ia l s t a t e me n t

wh i ch w i l l s h ow e xa c t l y t h e a s s e t s t h at t h e y c o nt r o l t h r ou gh th e

i s sua n c e o f t h e i r s t o c k s and b o nd s and th r o ug h th e i r ow n e r s h ip

o f t h e s t o c k o f a f f i l ia t e d c o mpan i e s .

Such b e i ng th e i r r e qu i r e me nt s , i t do e s no t ma t t e r

wh e th e r w e g i v e m e r e l y a bal a n c e s h e e t a s p e r th e s o lu t i o n s ub
 1 46

t h e bal an c e s h e e t o f C o mp an y B , be i n g made up o f i n t e r e s t at 6%

for s ix mo nt h s on o f Co mpan y C s b o nd s
'
and

$ 3 0 0 a c c ru e d o n o th e r b o nd s , mu s t b e r e duc e d t o t h e la t t e r f i gur e .

C o r r e s p o nd i n g l y , th e a c c rue d l i ab i l i t y o f C o mpan y 0 mus t b e re

d uc ed by

4 . T h e p r o m i s s o r y no t e s o f C ompa n y 0, h e l d b y B , mus t

b e e l i m i na t e d . F o r t h e s ame r e a s o n , t h e l i ab i l i t y o f C f o r no t e s

mus t b e r e du c e d t o

5 . T h e c ap i t a l s t o ck o f C o mpan i e s B a nd C mus t be e l im

i na t e d , s i nc e th e i n v e s t m e n t th a t i t r ep r e s e nt s o n th e bo ok s o f A

w i l l be r e p l ac e d , i n th e c o ns o l i da t e d s t a t eme n t , b y t h e as s e t s

t ha t such s t o ck c o n t r o l s . Fo r t h e s a me r e a s o n , t h e i n v e s t me n t i n

s t o c k s o f o t h e r c ompan i e s mus t d i s app e a r . He r e , h o we v e r , i t hap

p e n s t ha t th e e l im i na t i o n of th e c ap i t a l s t o c k o f B and C do e s no t

e l i m i na t e e n t i r e l y th e i nv e s t me nt o f A . T h e r e a s on fo r t ha t i s

t ha t t h e s t o c kh o l de r s o f B and 0, wh e n t h e y s o l d t h e i r s t o ck h o l d

i ng s t o A , r e c e i v e d m o r e t han th e ne t o f th e as s e t s o f
'
C ompan i e s B a nd C . T o e l i m i na t e e nt i r e ly A s i n v e s t me n t r e qu i r e s

th e ra i s i n g o f t h e a s s e t go o d- w i l l i n t h e p r e c i s e amoun t o f t h e

payme nt ma de by A o v e r a n d abo v e t h e ne t va lue o f t h e a s s e t s c o n

t r o l l e d by t h e s t o c k a c qu i r e d .

6 . S i nc e w e ha v e e l i mi na t e d f r om t h e l iab i l i t i e s o f C

o f i t s out s t and i n g bo nd s , i t {6 1 1 6 -9 t ha t o f th e re

s e r v e f o r r e d e mp t i o n o f t h i s inde b t e dne s s mus t b e e l i m i nat e d .

T h i s i s do n e by t r an s f e r r i n g i t t o t h e f r e e surp lus .

7 . T o b e t rue t o f o rm , i t mi gh t be de e me d adv i s ab l e t o

r e duc e t h e f r e e surp lus o f C ompany B i n th e amo un t o f i n t e r e s t

 1 48

r ep l ac i n g t h e s t o c k own e r sh ip by th e p o s i t i v e and n e ga t i v e e l e

me n t s wh i ch such s t o c k c o n t r o l s . But no th i n g t ha t may b e do n e

i n th a t l i n e w i l l e v e r b e e mbo d i e d i n t h e b o o k s o f th e h o l d i ng

c o mpany o r i n t h e b o o k s o f t h e O p e r at in g c o mpan i e s . I be l i eve

t h a t w e h av e no r i gh t , a s a c c oun t an t s , t o do away w i t h fa c t s th e

a sp e c t o f wh i ch w e do no t l ik e , f o r r ea s o n s b e t t e r known t o us .

I n t h e p r o bl e m wh i ch a f f o r ds th e ba s i s f o r th i s d i s

cus s i on, w e hav e a s s ume d t hat t h e h o l d i ng c o mpan y o wn s a l l th e

s t o c k o f t h e op e ra t i n g c ompan i e s . Wha t wo ul d happ e n i f o n l y ,

s a y , 9 0 % o f t h e s t o c k w e r e owne d ?

S e v e ra l me t h o ds o f han dl i ng t h i s p r opo s i t i o n h av e be e n

s ugge s t e d

1 . T ak e o n l y 9 0% o f a l l th e a s s e t s , l i ab i l i t i e s , an d
s ur p lus o f th e op e ra t i ng c o mpa n i e s .

2 . T ak e t h e a s s e t s and l iab i l i t i e s o f th e O p e r a t i n g
c o mpan i e s i n fu l l ; add t h e d i s s i de n t s t o c k t o
th e c ap i t a l s t o c k o f th e h o l d i ng c o mp a ny , and ,

3 . I gn o r e th e d i s s i de n t c ap i t a l s t o c k , and s h ow a
l i ab i l i t y th e r e f o r .

4. Re f e r ,
b e me ans o f a f o o t no t e , t o the fa c t t ha t
o n l y 9 0% o f t h e s t o ck o f t h e op e r a t i n g c o m
p a n i e s i s own e d by th e h o l d i ng c o mpany .

M e t h o ds 2 an d 3 a r e p r ac t i ca l l y t h e s ame , and op e ra t e

v e r y s at i s fac t o r i l y ; me th o d 1 i s t o o cumbe r s o me and far - f e t ch e d

t o b e o f much va lu e ; me t h o d 4 i s i nade qua t e .

Th e f o l l o w in g e xamp l e s o f wh at t h e c on s o l i da t e d bal

anc e sh e e t woul d b e unde r t h e d i f f e r e n t me t h o ds , i f o n l y 9 0% of

t h e s t o c k w e r e h e l d , w i l l i l lu s t r at e th e f o r e go i ng r e mar k s .
BRANC H AC C OUN T S
 8 15 4

H i r e o f C har t e r e d
S t e am e r s .

Fu e l
R ep ai r s to S t e ame r s
o f Line
P a y - Ro l l o f O f f i c e r s
an d C r e ws
S h ip Ch an d l e r y
P i l o tag e , T o w i n g ,
etc
I nsp e c ti o n a n d Fum i

V i c tual i ng .

O i l and En g i n e R o om

S t ev e do r i n g and D e r
r i c k i ng
Wat e r fo r S t e am e r s . .

'
C on s ul t i n g Eng i n e e r s

Fun e r al Exp e ns e s o f
Sa i l or s , Ship s o f
the
C l ai ms f o r Sh o r t age s ,
Paid
C o ns ul ar
R ev e nu e S t amp s Us e d .

B r ok e r ag e an d I ns u r
an c e o n Ou t w ar d

L i gh t e r ag e . .

H e ad T ax P as s eng e r
S erv i c e.

El e c t r i c L i gh t an d
P ow e r
'
Wo rkm an s C omp e ns a
t i on Do c k s
Do c k R en t .

S al ar i e s an d Wag e s
Do c k O f f i c e
Do c k Supp l i e s an d
Exp e ns e
Ag e n c y Re n t
Ag e n c y S al ar i e s
T e l egr ams and C ab l e s
Ge n e r al
Mi s c e l l an e o u s Ag e n c y
Exp e n s e. .

In t er es t on
Hom e O f f i c e A c c oun t .

T o tal
 8 1 56

D i s cus s i on o f P r o b l em N o . 8

Th e sub j e c t m a t t e r o f th i s p r o b l em d o e s n o t c al l fo r

t h e app l i c a t i on o f an y p ar t i cu l ar t h e o r y ; th e ac c oun t i ng ih

v o l v e d i n t h e k e ep i ng o f t h e r e c o r d s o f a b r an c h o f f i c e i s o f

t he s i mp l e s t ; t h e p r i n c ip al ob j e c t o f th e p r o b l em i s t o i n t r o

du c e th e f o rm o f s t a t em e n t k n ow n as th e "
Ac c oun t C ur r e n t .
!

T he f o rm o f an ac c oun t cur r e n t i s mo s t e l as t i c ; wh i l e

i t mus t c o n f o r m t o t h e g en e r al rul e o f d eb i t s an d c r e d i t s , i t

d ep en ds e n t i r e l y up o n t h e an al y t i c al p ow e r , th e t as t e fo r ar

r an g em en t , an d t h e s e n s e o f c l as s i f i c a t i on o f t h e mak e r .

The b o o kk e n i n g m e t h od ad op t e d b y t h e N ew Yo r k ag e n c y

o f t h e A B C S t e ams h ip C omp an y i s no th i n g mo r e o r l e s s th an t h e

d o ub l e - en t r y m e th o d . Th e r e f o r e , wh en t h e ag en t s a y s i n h i s ao

c oun t c ur r e n t : "
We c h ar g e our s e l v e s an d c r e d i t you ,
"
he do e s no t

m e an th at wh e n r e c o r d i n g th e t r ans a c t i o n s at i s s ue h e d e b i t e d

t h e ag en c y and c r e d i t e d t h e h om e o f f i c e . He m e an s t hat , wh e n h e

d eb i t ed an as s e t ac c oun t o r c r e d i t e d an i nc o m e ac c oun t , h e und e r

s to o d t h a t b o t h th e as s e t an d t h e i n c om e e l em e nt s w e r e t h e p r e p

e r ty o f th e h om e o f f i c e . As a mat t e r o f f ac t , th e Ne w Yo r k ag e n t

i s o nl y t h e cus t o d i an o f t h e v alu e s e n t r us t ed t o h i m b y th e A B C

S t e ams h i p C omp an y , and th e adm i n i s t r at o r o f t h e c omp an y s No r t h ’

Am e r i c an bu s i n e s s .

A l l r e l a t i o n s o f t h i s ch ar ac t e r i n v o l v e , i n s o f ar a t

l e as t as r ep o r t s ar e c o n c e rn ed ,
t h e p e r s on al i s t i c t h e o r y o f ao

c oun t s ,
ac c o r d i ng t o t h e t e n e t s o f wh i ch p e r s o ns s h ou l d b e

ch ar g e d o r c r ed i t e d ,
i n s t e ad o f i n an i ma t e t h i n gs , wh en e v e r ag e nc y
 8 15 8

S ol u t i o n o f P r obl e m N o . 8

THE A B C ST E AM S H I P CO M P AN Y
T HE NEW Y ORK A GE NC Y I N A C CO UNT WI TH F
HO M E O F I C E

At D e c embe r 3 1 , 1 91 8

Bal anc e t o your c red it at J a nuar y 1 , 1 91 8

A g e nc y 5
Do c k
A c c ou nt s R e c e i abl e v
I nw ar d
Ou tw ar d

T o t al Q O O O O O O O O O O O O O . O O O O O O O O O O O O O

(2) Ea r n i n gs of th e Y e ar

P a s s e n ge r T raf f i c :
P a s s ag e

Ex c e s s

T o t aI Q O O O O O O Q O O O C Q O O O O O 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 $

Fr ei gh t T r a f f i c Ne t

T o tal 0 0 0 0 0

L e s s C l a ims f o r S ho r t a g e s , P aid

Ne t F rei gh t

T ra n s p o rt at i o n of U . 8 .

T o t al

( 3) Mi s c e l l ane o u s I nc ome

I nt e r e s t on Ban k B a l a nc e s . 5

su nd r y F
0 0 0 0 0
ees Q 0 0 0 0 0 0 0
. 0 0 0 0 O 0 o 0 0 0 0 0 0 0 0
. 0 0 . O 0

T o t al 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 l O . 0 0
O Q Q

(4 )
T OT AL WI T H WH I CH WE C HA R GE O U R S EL VES AN D C RE D I T
 8 160

A c c o unt s R ec e i abl e v
I ns ur anc e
U S.
v k
.

Ad an c e s t o S i p p e r s
o f Ch ar t e r e d S t e ame r s ,
d e d u c t i bl e f r o m f ut u r e
h ir e o f
Ou t w ar d F
r e i g ht Uh

I nw ar d F re i ght Un

T ot al o o -e e e e e e o e o o o o o o o o

Doc k
A g e ncy
Du e f o r C o al p ur c ha s e d f o r H ome O f

Du e f o r Equ i p me nt p ur c ha s e d f or
H ome O f f i c e .

H i r e o f Cha rt e r e d S t e ame r s , c on
 8 1 82

R e p aym e n t o f Ov er dr a f t at D e c emb er 31 , 1 91

R e ea gge nt O f h uk L o an O O O C O O O O O C O O O O 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

A ge n c y
Dock

Advanc e s t o S k i p p e r s Char t e r e d

P ur c ha s e s f o r Ac c ou nt of Ho me O f f i c e :

co aI Q O O O O O O Q Q O Q Q Q O Q 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

sund r y 9 12 7 4 0 5 0

T O t aI O O O O O O O O C O O O 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Hir e o f Cha r t e r e d
M el . 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 .

P ay Ro l l o f O f f i c e r s and
S h ip Chand l e r y Q 0 0 0

:
O O O O O O O O 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Vi c t u al i ng O O O O O O O O O O O O O 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Re a i r s to St e am e r s o f th e
p and E n g i n e Ro om Suppl i e s .

P i l o t a ge , T ow i n g ,
I n sp e c t i o n and
S t e v e do r i n g and
wat e r fo r
F e e s o f C o n sul t i n g
C o n sul a r

T e tal i o o o 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 l , 51 1 , 7 84 7 2
.

Op e r at i o n o f Do c k s

S al a r i e s a nd
R e nt o f
Suppl i e s and
W o r k i n gm e n s '
C omp e n sa t i o n
El e c t r i c L i ght a nd Pow e r .

mnna gQ O O Q O 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
 P R O B L E M N O . 9

ST AT EMEN T S O F AFF A IR S DE F I C I ENC Y E TC .

FOR C ON C ERN S I N F I N A N C I A L D I FF I C UL T I E S
 9 166

'
S ell g Off . T e l eph , .

Teleg , .

C abl e s .

Ad v e r t i s

Ren t
L i gh t . .

Tr av e l i n g

P o s t ag e .

Ex e c . Off . S al ar i e s
G e n e r al

P o s t ag e .

T e l ep h
T el e g
C ab l e s
e tc
En t e r t a i n
i n Exp .

Ren
L i gh t . .

T r av e l i n g

D e v e l opm e n t Adv an c e s
Fo r e i gn Br an c he s
Al l o wan c e s o n S al e s .

B ank
B ank
L e gal
No t es
Du e b y C omp an y 8 O f
'

f i c ers .

A c c ru ed I n t e r e s t on

To t al To t al

Fr om a d ay - b o o k k ep t b y t h e A K C omp an y , pu rp o r t i n g t o b e a

runn i n g h i s t o r y o f al l t h e t r ans ac t i on s af f e c t i ng m e r c hand i s e , t h e ac

c ou n tan t s ar e ab l e t o ob t a i n t h e i nv en t o r y a t D e c emb e r 31 , 19 18 ; it

amoun t s t o an d i s mad e up o f m e tal s , t i n p l a t e , c hem i c al s ,

h ar dwar e , e t c . An e x t e ns i v e an al y s i s woul d hav e p r o du c e d c l as s i f i e d

p ur c has e s ,
c l o s i n g i nv e n t o r y , and s al e s ; bu t as t he o r i g i n al i nv en t o r y
 9 1 68

Not e s R e c e i v ab l e C on t a i n a n o t e g i v en b y a f o r me r em
p l o y as o f th e c omp an y , t o c o v e r t h e f t o f mat e r i al ; th e n o t e
i s due i n Februar y , 1 9 19 bu t i n f o rm at i on i s at h and t h a t i t
,

w i l l p r ob ab l y no t b e p a i d .

D e v e l o p m e n t E xp e ns e s , Fo r e i gn B r anch e s H as b e e n c a r r i e d as an
as s e t f o r o v e r on e y e ar I t r ep r e s e nt s
. i n r e al i t y adv anc e s
, ,
t o f o r e i gn c o r r e sp o n d e n t s fo r t h e purp o s e o f e s t ab l i s h in g
ag e nc i e s . Th e w ar i n Eur op e h av i n g k i l l e d al l p r o s p e c t s , th e
wh o l e am oun t i s undo ub t e dl y wo r t hl e s s .

G e n e r al S om e o f t h e go o ds s h ipp e d i n p r i o r p e r i o ds ar e s t i l l
h e l d a t P a c i f i c C o as t p o i n t s fo r t r an s s h ipm e n t t o I nd i a ,
C h i n a , an d J ap an D emur r age , s t o r ag e h an dl i n g c h a r g e s , a t
.
,

h av e ac c umul a t e d t o dat e to t h e e x t e n t o f T he l i ab i l
i t y h as no t b e en r e c o rd e d but mu s t b e me t T he go o ds t h em
h o w e v e r , c ann o t be e s t i
.

s e l v s ar e s ub ge c t to l o s s e s wh i ch
mat e g ,

Th e unp l e dg e d p o r t i o n o f t h e i n v e n to r y c o nt a i ns s un d r y
l o t s wh i c h c anno t b e p l e dg e d , o w i ng t o t h e i r un d e s i r ab l e
n a tur e . I t i s doub t ful t ha t s om e o f t he m c oul d b e s o l d fo r
cos t . Al t o g e t h e r , i t i s e s t i m at e d b y e xp e r t s t h a t th e c om
p an y w i l l h av e t o s ac r i f i c e ab out o f v al u e i n o r d e r
t o b r i ng ab ou t s al e s .

Th r ough a d i r e c t v i o l a t i o n o f t h e r e gul a t i o n o f th e Wa r
T r ad e B o ar d , th e c omp an y h as b e e n f i n e d the no t i c e
h av i n g r e a c h e d t h e o f f i c e o f th e c omp a ny o n t h e da y t h e a o
c o u n t an t s b e gan t h e i r e x am i n a t i o n T wo n o t e s h av e b e e n
.

i s s ue d f o r e ac h ; t h e y ar e p ay ab l e J anu a r y 1 5 an d
Fe b r u r y 1
a 5
19 19 T h e v i o l a t i o n t o ok p l a c e i n J anuar y ,
.

19 1 8 .

T h e f ur n i tur e an d f i x tur e s h av e no t b e e n d ep r e c i a t e d

at an y t ime ; th e y ar e , h o w e v e r , p r a c t i c al l y n ew . I f t h e c om

p an y l i q u i d a t e d , t h e y m i gh t p r o duc e

I n du e c our s e , t h e a c c oun t an t s p r e s en t t o t h e c o mmi t t e e

o f c r e d i t o r s a r ep o r t ac c omp an i e d b y

a A S t at em e n t o f Op e r a t i n g I n c om e .

b A B al an c e Sh e e t o n t h e b as i s o f a g o i ng c on c e r n .

0 A R e c on c i l i at i on o f t h e Surp l us a t De c e mb e r 3 1 ,
19 1 8
l iqu i d a
.

(d) A S t a t em e n t o f A f f a i r s , on t he b as i s o f
t i on .

(e) A D e f i c i e n c y A c c oun t .

P r ep a r e th e s ai d s t a t e me n t s , i n c l u d i ng th e r ep o r t .
 9 17 0

s t atus , and r e qu i r e s a s t at em e n t o f i n c om e t o s h ow t he c au s e s

wh i ch br ough t ab ou t t h e f av o r ab l e o r un fa v o r abl e ch ang e s i n th e

s tatus . Th e s t a t em en t o f af f ai r s e xp r e s s e s e qu i t i e s , and sur

p lus of un e n cumb e r e d v alu e s o v e r ou t s i d e e qu i t i e s , o r d e f i c i e nc y

o f un e n cumb e r e d v alu e s t o m e e t out s i d e e qu i t i e s . I t r e q ui r e s ,

t o b e c omp l e t e , a s t at em e n t wh i c h s h ow s th e c au s e s w h i ch h av e

c o n t r i bu t e d t o t h e l o s s e s , and who w i l l s t and s ai d l o s s e s . Th i s

s t at em e n t i s c al l e d t h e d e f i c i en c y ac c oun t .

T h e nam e o f th e ac c oun t i nd i c at e s i t s char ac t e r . If

i t i s an ac c o u n t W i th d e f i c i e n c y , i t mus t ac c oun t f o r i t ; t o ac

c o un t f o r i t , i t mus t b e an al y t i c al ; t o b e an al y t i c al , i t mus t

c l as s i f y t h e l o s s e s ac c o r d i n g t o t h e i r p ow e r as c o nv e y e r s o f in

f o rm at i o n i n t e nd e d t o gui d e J ud gm e n t .

I f c r e d i t o r s as k f o r i n fo rm at i o n i n an t i c ip a t i o n o f a

s t ep t o b e t ak en , t h e n atur e o f wh i c h Will d ep e nd up on t h e t yp e

o f t h e i n f o rm a t i on r e c e i v ed , t h e ac c oun t mus t c l as s i f y th e

l o s s e s as f o l l ow s

1 L o s s e s t o b e s us t ai n e d thr ough th e ac t i o n o f
t h e c r e d i t o r s ; t h a t i s t o s a y , l o s s e s wh i c h
.

w oul d n o t m at e r i al i z e i f t h e c omp an y r emai n e d

a go i n g c on c e r n bu t W h i c h W i l l b e i ncur r e d i f
l i qui d at i o n t ak e s p l ac e .

2 . Lo s s es ,
o r ga i n s , f r om O p e r a t i on s .

3 . I mp a i rm e n t o f c ap i t al .

N o n e o f t h e ab ov e c l as s e s i s l e s s i mp o r t an t th an t h e

o ther .
I f a c omp any O p e r a t e s at a p r o f i t , and l o s e s i t s p r o f i t s

t hr ough m i s m anag em en t , i n wh a t e v e r f o rm i t ma y o c cur , i t ma y b e

w e l l t o c aus e t h e app o i n tm en t o f a r e c e i v e r wh o w i l l r e hab i li

t a t e th e c o n c e r n . C re d i t o r s ar e n o t v i nd i c t i v e ; al l th e y wan t
 9 17 2

f r om th e v i ewp o i n t o f th e s t o c kh o l d e r s ,
w oul d ha v e b e en a p i t i

fu l p e r f o r man c e .

As t o t h e fo r m t hat t h e s t at em en t o f af fai r s mus t as

s um e , t he r e e x i s t s no p ar t i c ul ar t h e o r y . I t c an b e l e f t t o th e

i n d i v i dual t as t e o r t o t h e p ow e r o f e xp r e s s i on o f t h e ac c oun t

an t p r ep ar i n g i t .

G e n e r al l y sp e ak i ng , i t i s s i m i l ar i n f o rm t o t h e b al

an c e s h e e t . I t e xh ib i t s t h e as s e t s on t he l e f t , t he l i ab i l i t i e s

on t he r ight . As much as p o s s ib l e , t he as s e t s ar e put d ow n i n

t h e o r d e r o f t h e i r l i qu i d i t y ; t h e l i ab i l i t i e s ar e c l as s i f i e d as

t o th e i r p r e f er enc e , s e cur i t y , o r l ac k o f s e cur i t y . Bu t , as

l i ab i l i t i e s mus t b e d e duc t e d f r om as s e t s , and s om e t i m e s as s e t s

f r om l i ab i l i t i e s , t h e f o l l ow i n g f o r m has b e e n f oun d c onv e n i en t .

 9 180

A s t o t h i s b al an c e i t w oul d hav e b e e n p rac t i c al l y l o s t h ad t h e

,

a s s e t , furn i t u re , f ix t ure s , e t c , b e e n de p r e c i at e d
. .

Th e m an age m e n t o f t h e c omp any h as f r om t he f in an c i al

,

s t an dp o in t , b e e n de p l o r ab l e. I n t he p e r i o d o f e i ght e e n m o n t h s ,
t h e s t o c k h o l de r s h av e d i s t r ibut e d t o t he m s e lv e s of
p r o f i t s u n de r t h e f o rm o f d i v i de nd s t he r eb y c omp e l l in g t h e s e
,

c al l e d r e i nv e s t e d s u rp lus t o ab s o r b t h e l o s s e s wh i ch th e c om
p an y c ar r i e d un de r t he d i s gu i s e o f as s e t s Th e re mu s t hav e
.

e x i s t e d in t h e m in d s o f t h e d i r e c t or s at l e as t a s usp i c i on t h at
t h e adv an c e s t o f o r e i gn age n t s and p r omo t e r s m i gh t b e r o d u c t i t e
o f l i t t l e r e s ul t s . Th e th ou ght mu s t h ave c om e t o t he m hat sh ip
p in g c o n d i t i on s w e r e s o s e v e r e as t o g re at l y e ndan ge r p r o f i t s ;
h av i n g gr o w n up w i t h t h e w ar t h e y m i ght at l e as t h av e f e ar e d
,

t h at t h e y m i gh t go down w i th i t An d ye t t he y de c l ar e d and
.
,

p a i d c as h d iv i de nd s , d r a in e d th e c omp any o f i t s r e s our c e s , by

p o the c at e d al l t h e y c o ul d , an d l e f t t o o t h e r s t h e c ar e o f f in
anc i ng the c ompany
-
.

"
So far as t h e c r e d it o r s ar e c onc e rn e d Exh ib i t s D ,
"

an d E " "
( t he s t at e me n t o f af f a i r s and it s c omp le me nt t h e de f ,

i c i e n c y ac c oun t ) b e i n g e s t ab l i sh e d on t h e b as i s o f a s sum e d
l i qu i dat i o n , p re s e n t t h e s it uat i on o f t he A K E xp o rt S al e s C o m
p any i n a f ar t rue r l i ght th an d o e s E xh ib i t A “ “
I f you w e r e
.

t o f o r c e t h e c ompany i n t o b ank rupt c y , an d i t w e r e t o re al i z e

al l i t s as s e t s at t h e v al ue s g iv e n in Exh ib i t " D " ( wh ic h ap
p e ar s t o b e t h e p r ob ab i l i t y ) , t he c ompan y c oul d p ay al l i t s de b t s
t o out s i de r s d o l l ar f o r d o l l ar , an d t h e r e w oul d b e a s u rp lu s o f
app r ox im at e l y t o t ak e c ar e o f t he s t o c kh o l de r s Th e l o s s , .

s u ch as i t w ou ld b e , w oul d f al l on t h e m ; l i qu idat i on w oul d i m

p o s e up o n t he m o n l y : f ir s t , t he l o s s re p re s e n t e d b y t he d i f
f e re n c e b e t w e e n t h e c o s t o f t he i r fur n it ure an d f ix t ur e s ( t h at
i s t o s ay t h e r e p l ac e me n t v alue as a go in g c o n c e rn ) an d t h e
,

p r ob ab l e v alue at a f o r c e d s al e ; s e c o nd t he l o s s o f t h e go o d
,

w i l l wh i ch h as an as s e t v alue o n l y s o far as t he c on c e rn r ema i n s

i n bus in e s s an d in t h i s i n s t an c e , c anno t b e s o l d
,
.

"
Th e o t h e r l o s s e s r e f e r r e d t o as
,
I mpa i rm e nt o f
C ap i t al " ar e due e i t h e r t o m i sm an a e m e n t o r t o e r r o r s o f p o l i cy
, g ,

an d w i l l o c c u r wh e t h e r o r no t y ou t ak e dr as t i c ac t ion .

I f t h e c omp any is fo r c e d in t o l i qu i dat i on t h e s t o ck ,

h o l d e r s w i l l h ave l o s t al l p as t un d iv i de d p r o f i t s , al l app r o
p r i a t e d s urp l u s , al l t he e ar n in g s o f t he pe r i o d and b e s i de s
, , ,

o f t he i r c ap i t a l s t o ck .

Th e c omp an y ' s bus ine s s h as b e e n p r o f i t ab l e , an d may

e v e n hav e p o s s ib i l i t ie s f o r gr e at e r p r o f i t s i f p r op e r l y m an age d .

B ut at t h e r at e l i ab i l i t i e s f o r and l o s s e s due t o p as t e r r o r s
, , ,

ar e m at e r i al i z in g , i t w il l n o t t ak e l o ng b e f or e y our p r e s e nt
e qu i t y i n t he as s e t s i s j e op ar d i z e d .

Th at y ou mus t t ak e s t e p s t o p r e v e n t suc h an o c c ur r e nc e
P R O B L M N O 10

R ES UL T S OF
 10 1 84

De b i t s : Bu i l d i ng and Re al t y F i x tur e s
Ma c h i n er y Sh 0 p and Hand T o o l s
Fu r n i t ur e an d F i x tur e s Raw l a t e r i al e
Ac c oun t s Re c e i vab l e

Cr Ac c ount s P ayab l e $ 2 1 7 00 °
E xp en s e s

( a ) A S t a t em e n t o f R e al i z at i o n and L i qu i da t i on s how i n g th e
,

p e r c e n t r e c e i v e d by th e s t o c kh o l d e r s on t h e i r h o l d i n gs .

( b ) Th e J our n al En t r i e s af f e c t i n g t he d i s s o l ut i on o f th e c om
P an Y
 10 18 6

va lu e ; (3 ) an y as s e t unc o l l e c t i bl e or uns al ab l e , wh i ch h e re

tur n s to th e s t o ck h o l d e r s t o be d i s p os e d o f b y th e m . Fur t h e r ,

he w i l l h av e t o d eb i t th e ac c oun t wi th : (l) th e amoun t p ai d for

t h e l i qu i d at i on o f d eb t s ; (2 ) t he amoun t o f d eb ts un l i q ui d a t ed .

As , i n hi s ac c oun t i ng , h e mus t app l y th e rul e s o f

b o okk e ep i n g by the do ub l e - e nt r y me t h od , h e d eb i t s C as h w i t h t h e

p r o c e ed s o f the c o l l e c t i on s o r s al e s ; d eb i t s S ur p lus w i t h l o s s e s ;

c r e di t s C as h wi t h t h e c on sump t i o n o f c as h f o r th e p aym e n t o f

d e b t s , th e p aym e n t s f o r e xp e ns e s wh i ch h e d eb i t s t o Surp lu s , an d

th e p ayme n t o f d i v i d e nd s t o s t o ckho l d e r s wh i ch he al s o deb i ts t o

S ur p l us . Th i s l at t e r ac c oun t i s al s o d e b i t e d w i th th e amoun t of

any new l i ab i l i t y i n cu r r e d dur i ng l i qu i d at i o n .

Had t h e o f f i c e r i n char ge o f w i nd i ng up the c o rp o r a

t i on e l e c t ed n o t to r a i s e an ac c oun t w i th r e al i z a t i o n and l i

qu i d a t i o n , wh i c h is c e r tainl y w ha t h e woul d do , h e woul d h av e

d e b i t ed C as h o r Surp lus an d c r e d i t ed th e as s ets , and , corr e

s p o nd i n gl y , c r e d i t e d C as h and d eb i t e d l i ab i l i t i e s o r Su rp l us .

Th e r e f o r e , n o m a t t e r wh at p l an th e o f f i c e r i n c har g e

o f w ind i ng up th e c o rp o r a t i o n ma y hav e ad op t e d , h i s p r o c e dur e

is e t e rn al l y th e s ame , and w e , as ac c oun t an t s , mus t b e ab l e t o

f o l l ow h i s p l an i t em b y i t em , and p r e s en t th e r e s ul ts i n an y

m ann e r wh i ch may b e r e qu i r e d o f u s .

We c ou l d t ak e as s e t af t e r as s e t , l i ab i l i t y af t e r l i a

b i l i ty , an d , i n nar r at i v e f o rm ,
e xp r e s s p r e c i s e l y wh at h ap p e n e d

to e ac h v alu e . Th e r e f o r e ,
w e c an do t h e s am e t h i ng i n ac c oun t

f o rm and s ay
 10 188

of d e duc t i n g th e res e r v e s f o r d ep r e c i at i o n o f p h y s i c al as s e t s

f r om t h e as s e t s th em s e l v e s , w e may pr e f e r t o r e tur n th em t o

s urp lus f r om wh i c h t h e y c ame , and al l ow t h em t o o f fs e t th e r e i n

t h e p o l i c y o f th e l o s s e s on u nd e p r e o i a t e d book v alu e wh i c h i s

c omp en s at e d b y a r e s e r v e . T h i s i s e s s en t i al l y a ma t t e r o f

p e r s on al t as t e o r op i n i on .

As to f o r m, t h e d i v i s i o n o f t h e s t a t em en t am o n g i t s

c omp o n e n t s

1 . I nv e n t o r i e s
2 . Ac c oun t i n g f o r As s e t s an d L i ab i l i t i e s t o Ou t s i d e r s
3 . Ac c oun t i n g f o r L i ab i l i t i e s t o S t o c kh o ld e r s

;
a Surp l us
b C ap i t al S t o c k

app e ar s t o b e t h e s i mp l e s t , th e c l e ar e s t , an d t h e mo s t l o gi c al

one . I h av e n o doub t t ha t i n t h i s , as i n ev e r y o t h e r ac c oun t i ng

mat t e r i nv o l v i n g th e t h e o r y o f f o rm , t h e r e w i l l b e as m an y

Op in i ons as t he r e ar e ac c oun t an t s . Th e mo r e t h e me r r i e r , s i n c e

we ar e al l t r y i n g t o b e us e ful i n our humb l e way , ac c o r d i n g t o

our l i gh t s .
 1 9 -1 89

ob e m

OF L I UIDAT IO OF THE AFFAIR OF THE BA DBAL

80 ut i on 0 No 10

Q
tb
§ T A TEME NT THE N S N CO HP AFY

A s o f S ep em er 1 . 19 11

L IAB IL I T I E TO BE S LI Q
L I DA T E D

( 2 ) To d
LM d B y d gM E T t D d d t d
be R eali z e
qu i p me n (
I t
A t Pyb t M t g g
3 00
n ere s on or a e

T T t O t t d J
an , uil in ep r . e uc e cc ou n s a a le

F Mtt P t y D d d t d
a c hi ne r an d ac hi ne o ol s 00
g 00

I d
shop an d lb nd oo l s o al u s an in at un e 1 , 1 91 1
( 00

A t R vb Add t I t t B d M t g g
ur n i ur e e r s o nal F ix ep r e uc e
Ra w a e r i al s 00 (2) nc u rr e d ux i g g L i gu i gg t i gn
00 i i o na l

Tt
le

d
c co un s ec ei a n e re s on on or a e 2 34 00

R
TOTAL L IAB IL IT IE BE LI UI DATED
o al t o be eal iz e 00

gl g; ,
3 ;0 2g S TO Q

EC T IO I I ACCOU TI G S N N N

C B J (1) a sh ala nc e at un e 1 , 1911

LM d B y d gM E T t 3 00
u il in qu i p me n

H d T
an , , and

F M t t P t y F xt
ac hi ne r and ac hi ne o ol s
00 S ho p and an o ol s

A t R vb
ur n i ure a nd e r s o na l i ur e s
R aw a e r i al s
00 ec e i le

Tt R d C
c c o un s a

e al in a sh

b T B gd L g d tR ty F x t d L b t
o al iz e

( ) hr o u h i qu i a i o n o f S e cur e i a il i ies
u i l in ea l

Tt R d
and i ure s

o al e al iz e 00

AL d tB Rd gv b E t saw
— s low

M yH d TM T
c c o un s le ec ei a
an , u i l i n , and qu i p me n

F Mt t P ty F xt
ac hi ne r and ac h i ne o ol s
S ho p and an oo l s
u rn i ur e a nd e r s o nal i u re s
Ra w a e r i al s

Add t I t t
i i o nal n er e s on M tg g
or a e 234 0 0 B alanc e at J une 1 , 1 9 11 00

LM d B y d gM ET t
qu i p me n

T
an , uil
in , and
ac hi ner

t P ty F xt
and ac h i ne o ol s
S hop and Hand o ol s
Fu r n i ur e and er s o na l i ur e s
Raw J at e r i al s

E
xp e ns e sL dtof i qu i a i o n , Pd C ai in as h

3 00
 10 19 0

A t a m e e t i ng o f th e Bo ar d o f D i r e c t o r s h e l d
t h i s d ay i t was r e s o l v e d
,

T ha t th e s e c r e t ar y b e and i s h e r eb y aut ho r
"

i s e d t o c al l a sp e c i al m e e t i n g o f th e s t o ckho l d
ers , f o r t h e pu rp o s e o f c on s i d e r i n g a p r op o s i t i o n
t o d i s s o l v e t h e R aw d e al C omp an y at on c e " .

Th e s t o ck h o l d e r s o f t h e R aw d e al C omp any hav

i n g b e en app r i s ed o f t h e ab ov e r e s o l ut i on o f t he
B o ar d o f D i r e c t o r s an d n o t i f i e d b o t h b y mai l and
,

b y pub l i c a t i on , th a t a m e e t i n g w oul d b e h el d on
Jul y 1 , 1 9 1 1 , t h e m e e t i ng was dul y h e l d on t h i s
d ay , and i t w as r e s o l v ed that t h e c omp any b e d i s
s o lv e d fo r t hw i t h . Ac c o r d ingl y , th e s e c r e t ar y
w as i ns t ruc t e d t o f i l e t h e p r op e r p ap e r s w i th
t h e S e c r e t ar y o f S t a t e.

I n ac c o r dan c e w i th t h e ab o v e r e s o lu t i on s t he
,

c omp an y has b e en d i s s o lv e d , an d t h e f o l l ow i n g e n
t r i e s ar e mad e t o r e f l e c t t he t r ans ac t i ons i n c i
d e n t t o t h e d i s s o lu t i on .

R e s e r v e f o r D ep r e c i at i on o f Bui l d i n g
R e s e r v e f o r D ep r e c i at i on o f Mach i n e r y
R e s er v e f o r D ep r e c i at i o n o f Fur n i tur e
and Fi x tur e s .

To Land Bui l d i ng and Equ ipm e n t

,

Mac h i n e r y an d Mach i n e To o l s
Furn i t ur e and F i x t ur e s

To app l y r e s e rv e s ac cumu l at e d i n
p r i o r p e r i o ds .

No . 2 R e al i z at i on an d L i qui dat i o n

T o Land Bu i l d i ng an d Equ ip
, ,

ment
Mac h i n e r y and Mach i n e T o o l s
S h 0 p an d Hand T o o l s
Fur n i t ur e and Pe r s o nal t y
F i x t ur e s
R aw Ma t e r i al s
Ac c oun t s Re c e i v ab l e

Fo r as s e t s o t h e r t h an c a s h, to be
a c c oun t e d fo r .
 10 19 2

No . 7 Re al i z at i o n an d

To C as h . .

Fo r l i qu i d a t i o n o f ac c oun t s p ayab l e .

No . 8

T o Re al i z at i o n an d L i qu i da t i o n .

Fo r f o l l ow i n g l o s s e s o n s al e s o f
as s e t s o r c o l l e c t i o n t h e r e o f

Ac c oun ts R e c e i v ab l e
L and , Bui l d i n g ,
Mac h i n e r y , e t c
S hep and Han d
Furn i tur e and Fi x tur e s . .

R aw

No . 9 Su rp lus . .

To

Fo r e xp e ns e s o f l i qu i d a t i on .

No . 10 Sur p lu s .

To

F o r f i n al d i v i d end t o s t o ck ho l d e r s .

No . 11 C ap i t al S t o c k . .

To

Fo r d i s t r i bu t i o n t o s t o c kho l d e r s i n
t h e am oun t o f 1 0 0 % o f th e i r h o l d
i ng s .

S t o ck c an c e l e d .
 11 19 4

PROB L E M NO . 11

( Adap t e d f r om th e New Yo r k C P . . A . E xam i na t i o n o f

J anuar y , 19 13 )

Jam e s S t e t s o n i s app o i n t e d t rus t e e o f t h e manu f ac tur i ng

bus i n e s s o f John B r i gh t l aw n , fo r th e pu rp o s e o f r eh ab i l i t a t i o n .

O n t ak i n g ch ar g e h e f i nd s th at t h e av a i l ab l e as s e t s ar e : c as h i n

b ank , $ 3 5 6 ; ac c oun t s r e c e i v ab l e : ( a ) go od ( b ) p r ob ab l y un

c o l l e c t i b l e $ 3 50 . Th e w o r k i ng an d t r ad i n g as s e t s c on s i s t o f : r aw

mat e r i al s s und r y manu f ac tur i n g supp l i e s $ 7 0 0 ; f i n i s h e d

go ods go o ds i n p r o c e s s O t h e r as s e t s c o mp r i s e

m ac h i n e r y and m ac h i n e t o o l s s hop and h an d t o o l s

d e f e r r e d d eb i t s to m anu f ac t ur i ng $ 5 3 0 . T h e l i ab i l i t i e s ar e : c r e d i

tors '
ac c oun t s w ag e s ac c r ue d p r o duc t i v e $ 5 00 ; uns k i l l e d

$ 2 30 .

Th e t r an s ac t i on s und e r t h e t rus t e e s h ip ar e as f o l l ow s

L o an e d b y c r ed i t o r s f o r i mm ed i at e n e e ds Pur c has e d o n b o o k

ac c oun t s : r aw m a t e r i al s s un d r y manuf ac t u r i n g supp l i e s

Fac t o r y e xp e n s e : p a i d i n c as h i n c u r r e d as a l i a

b i l i ty t o c r e d i t o r s an d s ub s e qu e n t l y l i qu i d a t ed T h e d o ub t

f ul ac c o un t s r e c e i v ab l e p r o v e d w o r t hl e s s . C as h p ai d f o r : p r oduc t

i v e l ab o r un s k i l l ed l ab o r g e n e r al e xp e n s e

add i t i o n al s h op t o o l s $ 6 0 9 ; f r e i gh t i nwar d , on r aw mat e r i al s manu

f a c tu r e d and s o l d $ 6 0 . In t e r e s t al l o w ed t o c r e d i t o r s on th e i r ac

c oun t s am oun t ed t o Th e trus t e e ad v an c ed to

 11 19 6

T o s imp l i f y th e e xp lana t i o n o f th i s p r o b l e m , a nd e s t ab l i s h

a ba s i s a f f o r d i n g a c ommo n me e t i ng gr oun d , w e w i l l a s sume , i f you

p l ea s e , t ha t upo n h i s t ak i ng ch ar ge o f J oh n B r i gh t l a wn '
s a f fa i r s ,

J am e s S t e t s o n , t h e t rus t e e , op e n e d a n ew s e t o f b o ok s .

I p r e s e nt t o y o u , a t t h i s p o i nt , t h e l e dge r a c c oun t s a s th e y

w o ul d app e a r o n th e n ew b o ok s o f th e t rus t e e a t t h e e nd o f h i s a d mi n i s

t r at i on ; t h i s i s s upp l e me n t e d by t h e o r i g ina l t r i a l ba la nc e o f t h e

g e n e ral l e d g e r , and t h e c l o s i ng t r i a l ba lanc e , j us t be f o r e t h e a s s e t s

a n d l i ab i l i t i e s a r e r e t ur n e d t o J oh n B r i gh t l aw n .

CA SH

J B r i ght l aw n
. Ba la nc e Fa c t o r y
C r ed it ors P r o duc t i v e
A c c o unt s Re c e i vab l e O l d Un s k i l l e d
ge
A c c o unt s Re c e i vab l e N ew e n ra l
0°
Go o ds i n P r o c e s s
F r e i gh t
J B r i gh t l aw n , D raw i ngs
.

B a l a nc e e s e e e e e e e e e e e e e o
1 2
2 3 0 0 8 4

J .
J . B r i gh t l aw n
F i n i sh e d Go o d s ( Sal e s ) .

B a l a nc e J 2 9 7 5 36 0
e e e e e e e e e e o e o e e e .
2
 11 1 98

J .
Fac t o ry O v e rh ea d E x
ca S h e ne e
e e e e e e e e e e e e e e e e e e
p e e

I n v e nt o r y
e e e e e e e e o e e s

Ba lanc e

Ba lan c e J .

J . B r i gh t l aw n Ba l Go o ds i n
anc e Ba lanc e

U npr o duc t i v e
Sh op T O O I S Q O C O O O C O O O O O

Balan c e

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 J . B r i gh t l aw n o o o o o o o o

Ca s h O O O O O O O O O O O O Q O O O O

Ra w

Fac t o r y

J .

J .

Go o ds i n

WA GE S A C C RUE D U NSK I L LE D

ca s h 2 3 50 0 0 0 0 J O B r i gh t l aw n O O O O O

Fac t o r y
e s e e e e e o e e e e e e e e e e O O O
 11 2 00

I N I T I A L T R I A L BA LAN CE

Cr e dit or s '
A c c oun t s . .

A c c o un t s Re Wage s 73 Q

J .

A c c oun t s Re

Raw
Ma nu fac t ur i n g Supp l i e s
F in i she d
Go o ds i n
Ma ch i n e r y an d Ma ch i n e

Sh o p and Han d
De f e rre d Deb i t s t o

CLOS I N G T R IA L BA LA NC E

( Be f o r e r e t ur n o f Assets and L i ab i l i t i e s )

ca s h O O O O O O O O O O O O O O O O Q .
Credit or s '
A c c oun t s . .

A c c oun t s J .

Raw
Manu fac t u r i n g Supp l i e s
F i n i sh e d
Go o d s i n
Mac hi ne ry an d Ma ch i ne
TO O I S e e e e e e e e e e o e e o o

Sh o p an d Han d
De fe rre d Deb i t s t o
 11 2 02

A t l aw , t r us t e e s ar e c har g e d

1 .
Wi t h th e i nv en t o r y o f t h e e s t a t e as e s t ab l i sh ed
,
a t t h e t i m e o f t h e i r t ak i n g ch ar g e .

2 .
Wi th al l n ew i t ems o f i n v e n t o r y d i s c ov e r ed o r
o b t ai n e d s ubs e qu e n t l y.

3 .
Wi th t h e i nc r e as e s o f i nv e n t o r y v alu e s th r oug h
s al e s o r m a tur i t y o f r i gh t s e x i s t i ng i n a
p o t e n t i al m ann e r bu t n o t c e r t a i n as t o am oun t
at t h e t i m e o f i nv en t o r y .

T r us t e e s ar e c r ed i tab l e w i t h

1 . D e c r e as e s o f i nv en t o r i ed v al ue s .

2 . L o s s e s o f i nv en t o r i e d v alu e s i n cur r e d t hr ough

no f aul t o f th e i r s .

3 . Paym e n t s o f d eb t s .

4 . P aym e n t s o f e xp en s e s .

5 . I nv e n t o r y v alu e s uns o l d e i t h e r b e c aus e t h e y had

,

n o v alu e o r n o mar k e t , o r b e c aus e t o h av e s o l d

t h e m dur i ng t h e t rus t e e ' s adm i n i s t r a t i o n woul d
hav e i nv o l v e d un n e c e s s ar y l o s s e s .

Th e s e l e gal r e qu i r eme n t s d i c t at e t h e f o rm o f our so

c o un t i n g . We s h al l n o t s upp l y t h e s ch edul e s and s umm ar i z e th em ,

'
bu t our s t at em e n t o f t h e t ru s t e e s adm i n i s t r at i o n mus t b e s o

bu i l t up as t o r ep r o du c e th e i n d i v i dual s ch e dul e s .

Wh e n t h e s t a t em en t i s c omp l e t e d , w e mus t b e i n a p o s i

t i o n t o t ak e ev e r y s i n g l e o n e o f t h e i nv e n to r i e d v alu e s an d

s t at e p r e c i s e l y wha t happ e n e d t o i t : how i t was i n c r e as e d , d e

c r e as e d , wh at gai n or l o s s i t s us t a i n ed , wh at w as i t s r em a i nd e r ,

i f an y , and how i t w as f i n al l y d i s p o s e d o f . I f w e c ann o t d o

t h i s , t h e n our s t at em e n t i s i nad e q uat e . I f w e d o n o t f i nd m e ans

o f app l y i n g t h e l aw ; i f w e f i nd i t n e c e s s ar y , i n o rd e r t o bal an c e ,
 N O 12

I NVES TED C AP I T AL FROM I NC OMP L ET E

AND BADLY K EP T BOO KS

 12 2 08

g en e r al l e dg e r , and s uc h b o ok s as w e r e av ai l ab l e w e r e v e r y

c rud e . N o au t ho r i t at i v e i nv e n t o r y h ad e v e r b e en t a k e n .

I n May , 1 9 1 9 , an ag e n t o f t h e I n t e r nal R e v e nu e D ep ar t

m en t e x ami n e d t h e c omp an y s b o o k s f o r t h e y e ar 1 9 1 7
'
,
and r ep o r t

ed as f o ll ows

NET S ALES .

Cos t o f G o o d s S o ld . .

G e n e r al
Inter es t . .

Tax e s

To t al .

I NVE S T E D C AP I TAL a t Januar y 1 , 1 9 1 7

T h e t ax r ep o r t f i l e d b y t h e c omp an y had b e en b as e d up

o n th e f o l l ow i n g no n - c e r t i f i ed s t at em e n t s r e nd e r e d b y pub l i c ao

c o u n t an t s t o th e P e r f e c t P i s t o n Ri n g C omp an y as a t Nov emb e r 30 ,

19 1 7 , f o r th e e l ev e n m o n th s e nd ed a t th at d a t e , supp l em en t e d b y

our e s t i ma t e f o r t h e t w e l f th mo n t h .
 12 2 10

S al e s

C o s t o f S al e s
L e s s I nv e n t o r i e s Es t i ma t e d .

Gr o s s P r o f i t
G e n e r al and Adm i n i s t r at i o n
N e t Pr o f i t . .

O th e r I nc om e C r e d i t s

Gr o s s Income
I nc om e

Ne t

Surp lus a t b e gi n n i ng o f th e p e r i o d ( ad j us t ed b y t h e
app l i c at i o n o f app r ai s e d v alu e s as o f N o v emb e r 3 0 ,
19 1 7 )

Am oun t s w i t hd r aw n i n l i eu o f s al ar i e s and d i v i d e nds .

Sur p lus , No v e mb e r 3 0 ,

Th e r e v e nu e ag e n t s t at ed t h at t h e d i f f e r en c e o f

e x i s t i n g i n t h e c o s t o f t h e go o ds ( as b e tw e e n t h e

c o mp any 's r ep o r t and h i s ) , c oul d n o t b e s ub s t an t i a t e d b y t h e r e s

p o nd en t , as t h e c l o s i n g i nv e n t o r i e s w e r e m e r e l y e s t i mat e s

Fur t h e r , h e adm i t t e d h i s i nab i l i t y t o r e c o nc i l e t h e d i f f e r e n c e

of e x i s t i n g b e tw e e n th e i nv e s t e d c ap i t al c l ai m e d b y

t h e c omp an y an d t h e am oun t al l ow e d b y h i m . Hi s o wn al l ow an c e

was m ad e up o f

C ap i t al S t o c k
Su rp lus at D e c emb e r 31 ,

19 1 6
 12 2 12

S U MMARY S T AT EMENT O F I N C OME AND PRO F I T A ND LO S S

Fo r t he Tw e n t y Mon t hs End e d A ugus t 31 , 19 1 7

( Supp o r t e d b y S c h e dul e s )

I n c ome f r om
C o at O f G o o d a

Gr o s sP r o f it on
C omme r c i al

com me r 0 1 8 1 P I O f i t e
' o o o e e o o . o 0 . 0 . 0 0 0 0 0 0 0 c e a s e -0 0 0 0 0 0 0 0

A d m i n i s t e r i ng and

Ne t P ro f it for the
wi thdr am bY d 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 .

P r o f i t and Los s Sur p lus f o r t h e

P r ev i ous l y

su ml u s at An g st 31 ,

Ye ar 8 Mon t h s
AVERAGE S 191 6 19 1 7

P 2 10 0 0 e e o o o o o o o o e o o o o o o o o o o o $ 20 1
0 $ 19 9
0

C o s t o f Go o d s S o l d . . 0 51 . 07
R aw cas t in gs o o o o o o o o o o 0 01 3 0 018

Th e I n d u s t r ial C ompan y as c e rt a i ne d fr om A c c oun t an t 0

t h at h i s s t at e me n t s r e s u l t e d fr om inv e nt o r i e s t ak e n b y h im f o r

t he p ur p o s e o f a r ap i d sur v e y an d s ub s e qu e nt r ep or t t o t h e p r o

m o t e r , an d fr om e x t e n s iv e an al y s e s o f s uch b o ok s , r e c o r ds , an d

a c c o un t s a s t h e c omp an y p o s s e s s e d ; an d t h at , h av in g e s t ab l i sh e d

i n a ge ne r al w ay th e a s s e t s an d l i ab i l i t i e s o f t h e c omp an y at

Augus t 31 , 19 1 7 , he h ad , t h r oug h h i s anal y s e s , e s t ab l i s he d t h e

p r ob ab l e f ina n c ial s t a tu s at Januar y 1 , 19 15 . S o far as th e

y e ar 1 9 1 5 w as c on c e rne d , h e h ad d o ne n ot h in g m o r e .
But t h e r e po r t

o f the r e v e nue age n t ,

r e f e rr e d t o in t h e f or e g o in g , s h ow e d t h at
 12 214

19 1 6

Ac c oun t s
C l ai ms R e c e i v abl e
Pr ep aym e n ts

C ap i t al
Mo r t g ag e o n R e al Es t at e

Ac c ru e d S al ar i e s

Th e e xp e ns e s f o r t h e y e ar s 19 1 6 and 1 9 1 7 ,
w e r e as

f o l l ows

D i s c oun t s Al l o w e d Cus t om e r s
I n t e r e s t on Mo r t gag e
Ac c oun ts R e c e i v ab l e w r i t t e n o f f .

H e a t , L i gh t , an d
C ar t ag e an d Exp r e s s ag e I nw a rd .

R ep ai r s t o Mac h i n e r y .

L abo r Pur c has ed Ou t s i d e . .

L i ab i l i t y I ns ur an c e
'
O f fi c er s S al ar i e s Manuf ac tur i n g .

M i s c e l l an e ous Fac to r y E xp e ns e .

S al ar i e s Sh i pp i n g and S e l l i ng ( i n c l u d
i ng O f f i c e r s '
S al ar i e s )
C omm i s s i o n s. .

S al ar i e s o f O f f i c e r s Adm i n i st r a t i o n .

O f f i c e S al ar i e s .

T r av e l i ng Exp e ns e
S t a t i o n e r y an d P r i n t i ng .

P o s t ag e an d Exp r e s s ag e .

T e l eph on e and T e l e gr am s
G i f t s and Don at i o ns
P r o t e c t i o n o f Bu i l d i n g s and
M i s c e l l an e ous Exp en s e
T a x e s o n P e r s o n al an d Re al
 12 216

Th e s e r e p o r t s al s o ind i c at e d th at ,
in t h e y e ar 1 9 1 7 ,

ab ou t r i n gs h ad b e e n s c r app e d as de fe c t iv e . No i n f or

mat i on w as av a i l ab l e f o r 1 9 1 6 i n r e gar d t o t h i s i t e m . Fo r t h e

y e ar 1 9 1 6 o n l y o ne r e p o r t e x i s t e d ; i t w as f o r t h e w e ek e n de d

D e c e mbe r an d s h owe d

B o r in g an d S c r ap in g
R ou gh P o l i s h in
Out s i d e P o l i s h n g I
F i n i s h in g
M i l l e d and H amme r e d

T h e c or r e s p on d in g r e po r t f o r th e w e e k e n de d D e c e mb e r

31 , 1917 , s h ow e d

R ou gh Out s i de G r in d in g R in g s .

B o r in g an d Sc r ap in g
M i l l i n an d H amm e r in
g
R o u gh u t s i d e F in i s h ng g

Th e D e l aw ar e p l an t w as s a i d t o b e w or k in g un de r p r ac

t i c al l y t h e s am e c on d i t i on s as had p r e v a il e d at t he Je r s e y p l an t .

S t u dy o f th e c o n d i t i on s at t h e ne w p l an t e l uc i dat e d th e f ac t

t h at , of t he r in gs put i n p r o c e s s at t h e b e g i nn ing o f any w e e k ,

t h e f o l l ow 1 n g r e ma i ne d un f in is h e d at t h e e n d o f t h e we e k .

Bo r in g an d
R ough
Ou t s i de
Ou t s i de
M i l l e d and
R ough Ou t s i de

By c on f e r r in g w i t h t he e x - man age r o f t h e Je r s e y p l an t ,

it w as as c e r t a i n e d t h at in 1 9 1 6 t h e fac t or y h ad b e e n w o rk in g at
 12 2 18

in so me i n s t an c e s al t e r e d t o s u i t n e w c o nd i t i o n s . It w as i n t e nd

e d , how e v e r , t o c l ai m app r o x i mat e l y for th e y e ar 1 9 1 7 .

( a ) G e n e r al B al an c e S h e e t o f t h e P e r f e c t P i s t on R i n g C omp an y
19 1 5 ,
t
a D e c emb e r 31 , D e c emb e r 31 , 19 1 6 , and D e c emb e r
3 19 1 7 .

( b ) S t a t em e n t s o f I n c o m e and P r o f i t and L o s s o f th e c omp an y

f o r t he y e ar s e nd e d De c e mb e r 31 , 19 1 6 , an d D e c emb e r 31 ,

19 1 7

( c ) B as e s f o r as c e r t ai n i ng I n v e n t o r i e s o f Raw C as t i n gs , Ri ngs
i n P r o c e s s , and Fi n i s h e d R i n gs , a t D e c emb e r 31 , 19 1 6 ,
and at D e c e mb e r 3 1 , 1 9 1 7 .

( d ) C o mpu t at i o n o f t he t ax t o b e p ai d f o r 19 1 7 .
 12 22 0

Fo r t h e f i r s t s i x mo n t h s o f 1 9 1 6 ,
3 , 0 00 r i ng s p e r d a y , t ha t i s e
qu i v al e n t t o p e r w e ek ,
or p e r mont h ,

F o r t h e s e c o nd s i x mo n th s o f 19 1 6 ,

5 , 5 0 0 p e r day , o r p er
week , or p e r mon th ,
henc e

The r e f o r e , t h e y e ar l y p r o duc t i o n was ,

in f i n i s hed

S i n c e w e kn ow , at th e e nd o f an y w e ek t h e r at i o ,

o f t h e g o o d s r em a i n i n g i n p r o c e s s t o t h e t o t al
go o d s p u t i n p r o c e s s at t h e b e g i n n i ng o f t h e
w e e k , t h e r e f o r e t h e numb e r o f r i n gs i n p r o c e s s
at D e c emb e r 3 1 , 1 9 1 6 mus t hav e b e en
,

B o r i n g and S c r ap i ng 1 00
Roug h P o l i s h i ng 1 00
Ou t s i d e P o l i s h i n g 50
Ou t s i d e F i n i s h 33
Mi l l e d an d Hamm e r e d sofa

C o n s e quen t l y , s o f ar as un i t s ar e c on c e r n e d , w e ac c oun t

fo l l ows

R AW C AS T I NGS

( 1 ) Av a i l ab l e in 19 1 6

I n i t i al
Pu r c h as e s

( 2 ) D i s p o s ed o f as f o l l ow s

Les s o n h an d at b e g i nn i n g

Manu f ac t ur e d an d S o l d dur i n g th e y e ar .

Manu f ac tur e d an d Uns o l d . .

I n c r e as e o f I n v e n t o r y o f R i n gs i n Pr o c e s s

( 3 ) I nv en t o r y , D e c emb e r 31 ,
 12 22 2

We h av e as c e r t a in e d t h at t he c o n d i t i on o f t h e mat e r i al

and l abo r mark e t i n 1 9 1 5 , 191 6 ,

an d 1 9 1 7 w ar r an t s t h e b e l i e f

t ha t , i f a f in i s h e d r i n g cos t i n 19 1 5 , i t p r ob ab l y c o s t

p lu s $ O l l
.
, e qual s in 1 9 1 6 . Th e r e f o re ,
i n t h e ab s e n c e

o f m o r e p o s i t iv e i n f o rmat i o n ,
w e ac c e pt t hat v alu e .

Th e s ame r e as o n in g , m o d i f i e d on l y as t o c han ge s i n

f ac t or s as s t at e d b y t h e p r ob l e m ,
app l i e s t o 1 9 1 7 .

T he r e al d i f f i cul t y ,
in t h e c as e at i s sue , mus t h av e

b e e n t o mak e a p l an o f b at t l e s o t h o r ough as t o f e r r e t out t he

e ne my , d iv i s i on af t e r d i v i s i on ; t h e n ,
f r om t he e l em e nt s s o ob t a i ne d

t o r e c on s t ru c t t he o r e t i c al l y i t s wh o l e o r i g in al o rgan i sm .
 P R O B L E M O . 13

AS C E R T A I N IN G I NVE S TED C A PI TAL FROM I NCOM PL E TE

BO OK S O F ACC OUN T
 13 232

n o i nv en t o r y o f p ar t l y f i n i s h ed go o ds an d o f r aw mat e r i al s w as e v e r

t ak e n , t h e p r o f i t s b e i n g f i gur ed o n the the o r y t ha t e v e r y th i n g was

c o s t , e xc ep t go od s ac tual l y f i ni s h e d and c on s i gne d t o ag e n ts .

As o f D e c emb e r 31 , 19 1 8 , I and U , C e r t i f i ed P ub l i c A c c oun t

an t s , mad e an au d i t o f t h e b o ok s ,
r e c o rd s , and ac c o u n t s o f the M V

C o mp an y , and i n t h e c our s e o f th e i r wor k t o o k and p r i c e d a ph y s i c al

i n v en t o r y o f al l mat e r i al s , wh e th e r f i n i s h e d and c o ns i g n e d , p ar t l y

f i n i s h ed . o r r aw , and o th e r ph y s i c al v al ue s . Th e bal an c e s h e e t wh i c h

t h e y s ubm i t t ed was as f o l l ow s

M V C OMP ANY

Mach i n e r y C ap i t al S t o ck
Ac c oun t s P a y ab l e
.

O f f i c e Furn i tur e A c c r u e d Wag e s et c

,

Au t omob i l e Bills
P at en t s R e s e rv e s f o r Ac c oun t s
P a t t e r n s and Dr aw i n gs R e c e i v ab l e
R e s e r v e f o r D ep r e c i a
.

Fi n i s h e d Go o d s C on s i gn
t i on
P ar t l y Fi n i s h e d Go o ds Surp lus
an d Raw
C as h
Ac c oun t s
I nv e s tm e n t s i n Bo nd s
an d S t o c k s
B i l l s R e c e i v ab l e
I n s ur an c e

C omp ar e d w i t h th e r e s u l t s o f th e g e n e r al bo o k s , b e for e ad

j us tm e n t s b y t h e ac c oun t an t s ,
th e ab o v e b al an c e s h e e t a t D e c e mb er 31 ,

19 1 8 , s h ow e d an i n c r e as e o f i n n e t as s e t s . Th i s was mad e

up o f ne w i nv en t o r i e s ,
n e v e r r e c o rd e d b e f or e , and o f s un dr y i n c r e as e s

o f i nv e n t o r i e s as f o l l ow s
 13 23 4

Th e add i t i o n al t axe s w e r e due mo s t l y t o t h e d i f f e r e nc e

b e tw e e n t h e i n v e s t e d c ap i t al as r ep o r t ed b y th e ag e n t o n t h e o ne

hand , and b y t h e ac c oun tan t s o n t h e o t he r ; s t i l l th e r e w e r e s om e

i t ems c o n s i d e r e d b y t h e c omp an y as e xp e ns e wh i c h th e ag e n t had

d i s al l o w e d . T he p r op r i e t y o f t h e d i s al l owan c e w as ad m i t t ed b y t h e

c omp any . T h e i t ems w e r e

A d d i t i on al Sal ar y o f O f f i c e r s , p a i d as o f
1 9 1 8 ou t o f a fund o f s e cur i t i e s ac c u mu
l a t e d f o r t h e g e n e r al w e l f ar e o f th e en t e r
$ 40

Manu f ac tur i n g E xp e ns e s , D i s al l ow e d , o r C ap i
t a l i z ab l e

Re n t , 19 1 8 ( p a i d t o o f f i c e r s w ho own e d
t h e p l an t as p r i v at e

Har d e n i ng Ro om Exp ens e ( 19 1 8 ) c ap i t al

O t h e r Fac t o r y O v e rh e ad Exp e ns e ( 19 1 8 )
c ap i t al i z ab l e

To t al

As t o t h e d i f f e r e nc e i n i nv e s t ed c ap i t al , t h e c omp an y

c o n t end e d th a t t h e f i nd i n gs o f t h e ag e n t w e r e d ev o i d o f c o mm o n

s e ns e . T h e R e v e nu e D ep ar tm en t al l ow e d o n e mo n t h t o p r ep ar e th e

c as e i n r ebu t t al . Th e r e for e , an ac c oun t an t w as e ngag e d w i t h a

m and at e o f e s t ab l i s h i ng , i f p o s s i b l e , t h e au tho r i t a t i v e i n v e s t e d

c ap i t al o f th e c omp an y fo r e ac h and ev e r y year o f th e p e r i od fr om

J anuar y 1 , 1 9 0 8 , t o D e c emb e r 31 , 19 18 .

'
Th e ac c oun t an t s an al ys i s o f t h e bo o k s , r e cords , and ao

c oun t s of th e c omp an y p r o duc ed

 M COMPA Y
V N

C t os of

3 56 60 21 5 16 9 44 0 34 9 68 5 91 9 9 5
1

1 90 9 4 39 7 75 34 63 34 4 .7 1 s
J
C
-

06 16
1

1 90 9 42 4 02 34 9 29 3 96 82 4 38 0 12 5 14 06 9 84 10 3 97 2 10 32 a
é 0c
49 6 73 0 92 23 s 59 00 9 7 9 w &5 2 3
1

1 9 10 34 5 03 06 9 48 13 5 87 , 5 92 11 A
01 69 0 09 95 9 79
1

1 91 1 61 4 99 00 9 45 25 5 22 7 52 74 21 5 67 60 u
2 0 7 3 00
:
i p
55 so 9 5 6 49
1 91 2 33 6 14 9 45 66 5 66 21 6 7 4 3 26 62 3 2 79 9 7 4 22 5 42 7
11
2 327 3 1
6 29
191 3 7 9 8 32 79 9 39 03 7 13 70 7 96 7 06 16 9 94 56 7 42 47
7 3 3 60
69 1 1 3 5 6 7 91
58 00 9 59 60 7 so 6 39 8 39 52 00 1 1 69 7 65 O6 6 26
80 00
72 s 46
17 6 56 00 1 1 27 5 44 19 6 76 7 92 13 93 5 83 11 7 45
1
61 7 44
1 91 6 12 16 61 1 3 4 2 10 9 4 14 9 54 1 2 86 03 72 9 24 0 8 1 1 68 20 12 7 4

11 1 9
1 9 17 5 6 15 10 8 87 1 0 1 5 50 12 29 40 1 4 5 9 15 2 12 22 15 38 34 14 7 2

1 91 8 32 5 4 3 8 3 1 27 92 85 63 6 45 2 4 5 3

100 68 100 100

gd
C d t d t t t t b
(1 tt)
y f t
b i her e o , fo r 1ac k of in or mi o n , t he vt al u e o f
b
t he ma c h i ne s c o ns t t
v d dt d i n t he s ho p s and
d
f g P tg td fg
re e e er a ru c e ,

c har e t o p ro o e r t / a c c o u n The amo u n is r e al l ap p l i c a l e t o ma e r i al , l a o r , and o e rhe a F or e ai l , s ee s c he ul e

mp u i

Iv t y t g t
on ne t

g d g d
ol l ow i n erc en a es ar e co e u r es .

(2) n en o r is no hi n mor e ha n c o ns i ne oo s

F tbv Ad mi n i s Dd t i o ns P Lf t i 6
TD bt t
Y E G I C A t A t
e uc ro
( ro m a o e Sel l i n g t ra t i o n fr o m oss o al
s e c i on ! e ne r al nc ome har ge s i moun mo un

Am t Am t A A t
e

A t
e ar gp e ns e s

mou n Am mong ; moun

S S
g ggx

S
o un

S
o un

1 90 8 22 3 96 S 41 t s 27 17 7 99 5 11 94 v
r

1 90 9 32 10 67 08 2 83 90 18 4 22 14 u
1 9 10 11 4 07 47 17 92 96 15 u
o

1 91 1 60 3 86 78 94 10 1 24 52 58 4 99 02 f
o
1 91 2 11 7 03 33 59 71 40 19 5 70 92 o

m
1 91 3 23 9 47 83 85 99 898 12 7 65 36 r

1 9 14 06 6 26 35 62 50 6 34 7 7 9 44 l

1 91 5 11 7 45 46 90 66 523 80 88 6 70 23
191 6 20 12 7 4 15 46 46 927 38 08 7 76 12 e

1 9 17 34 14 7 2 15 29 7 2 16 56 8 90 76 u
r

1 91 8

(1 ) Ad t t
mi n i s x
ra i o n e p e ns e t
f o r 1 9 1 8 c o n ai n s a dd t i i o nal s al ar y of o ff i ce r s of
 13 23 6

Th e i t em t ax e s , i n t h e f o r e g o i ng anal ys i s ,
c on t a i n s

f e d e r al t ax e s o n i n c om e and p r o f i t s as f o l l ow s

19 1 7 , 19 1 9 ,

T he p r o f i t s w i t hd r awn b y t h e two o f f i c e r s ( al s o own e r s

o f t he s t o c k ) i n l i e u o f d i v i d e nd s had b e e n

0 0 0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0 0 0

T h e o nl y i nv e n t o r i e s u s e d f o r th e purp o s e o f c l o s i ng

t he b o o k s and as c e r t a i n i n g p r of i ts had b e en t h e f i n i s h e d go ods

c o n s i gn e d t o ag e n ts , as f o l l ows

Januar y 1 ,
D e c emb e r 3 1 ,
1!

fl
 13 2 38

R EQU I R ED
- y e ar
( )
a T h e i nv e s t ed c ap i t al o f t h e c omp an y f o r th e e l ev e n
p e r i od .

( b ) T h e r ep o r t s ubm i t t e d t o t h e Sp e c i al Aud i t Bo ar d o f th e
'
I nt e r n al Rev e nu e D ep ar t m en t i n s upp o r t o f th e c omp an y s
c on t e n t i o n
.
 13 2 40

ARGUMENT

Th e M V C omp an y , o f Br i d g ep o r t , Conn .
,
was o r g an i z ed

on Januar y 1 , 19 0 8 , f o r th e purp o s e o f t ak i n g o v e r th e manu f ac

tur i n g bus i n e s s o f M and V , p ar t n e r s .

Th e p r op e r t y o f th e c op ar t n e r s h ip wh e n t ak en o v e r b y

t h e c o rp o r a t i on w as w o r t h gr o s s bu t w as s ub J e c t to

l i ab i l i t i e s t o ou t s i d e r s am oun t i n g t o Fo r t h e n e t

as s e t s of t h e c omp an y i s s u e d s t o c k i n t he am oun t o f

t hi s p r o du c e d a p a id - i n s urp lu s o f wh i ch

c o ns i s t ed o f s e t as i d e f o r p o s s i b l e l o s s e s o f ac c oun t s

r e c e i v ab l e , an d c ar r i e d as p a i d - i n s urp lus .

Dur i n g t h e y e ar 19 0 8 , t h e p a i d - i n s u rp lus r e f e r r e d t o

ab o v e w as w r i t t e n o f f , a t t h e e xp e ns e o f th e as s e t ac c o u n t Go o d s

i n Pr o c e s s and R aw Ma t e r i al s T h i s w as d on e i n

pur s uan c e o f a p o l i c y , ad op t e d at t h e t i m e , i n v i r tu e o f w h i ch

p r o f i t s w e r e t o b e c ompu t e d w i t hou t c o ns i d e r at i o n o f i n v e n t o r i e s .

o t h e r t h an t he i n v en t o r y o f go o ds f i n i s h e d and c on s i gn e d t o ag e n t s .

Th i s p o l i c y w as c ar r i e d c on s i s t e n t l y d ow n t o t he end o f

19 18 , wh e n i t s d i s as tr ous e f f e c t up o n th e i n v e s t e d c ap i t al e x e mp

t i on f o r t ax pu rp o s e s b e c am e app ar en t . Th e r e fo r e , at t h e en d o f

19 18 ,
ac c oun t an t s w e r e en gag ed t o t a k e , v alu e , pr i c e , and r e c o r d

i n v en t or i e s o f al l t h e p h y s i c al v alu e s o f t h e p l an t .

As a r e s ul t o f t h e wo r k o f th e ac c oun t an t s , th e f o l l ow

ing v alu e s w e r e ob t ai n ed , wh i ch w e c omp ar e h e r e w i t h t he o r i g in al

v alu e s ac qu i r e d b y t h e c omp an y , i n o rd e r t o mak e t h e c omp ar i s on

s e r v e as a b a i s f or s ou r ar gu m en t .
 13 2 42

Ther e for e , as b e tw e en th e tw o p e r i o ds ,
Januar y 1 ,
19 0 8 .

an d D e c emb e r 31 , 19 1 8 , t h e n e t r e i nv e s t ed w e al t h o f th e M V C om
p an y h as i n c r e as e d

I n c r e as e o f As s e t s .

D e c r e as e o f L i ab i l i t i e s t o Ou ts i d e r s

D e c r e as e o f As s e t s
I n c r e as e o f L i ab i l i t i e s t o Ou t s i d e r s

Gr o s s I n c r e as e o f I n v e s t e d We al t h
D e duc t R e s e r v e f o r D ep r e c i at i on

N e t I nc r e as e o f I n v e s t e d W e al t h .

T h e n e t d i f f e r e n c e i n i nv e s t e d v alu e s , as b e tw e e n t h e

b al an c e s h e e t s ubm i t t e d by th e ac c o un t an t s a t D e c e mb e r 3 1 , 19 1 8

( as g i v e n i n t h e f o r e g o i ng ) , and t he r e s u l t s s h own b y t h e b o o k s

o f ac c oun t b e f o r e ad j u s tm e n t s w e r e m ad e b y t h e ac c oun t an t s ,
w as

T h i s d i f f e r e nc e ar o s e f r om t h e n ew l y r e c o r d e d in

v en to r i e s ( r aw m a t e r i al s g o o ds i n p r o c e s s

t o t al f r om t h e i n c r e as e d v alu a t i o n o f m ac h i n e r y

too l s p a t t e r ns an d d r aw i ngs f r om

t h e w r i t i n g b ack o f p a t e n t s w h i ch h ad b e en W r i t t en
o f f du r i n g t h e e l e v e n - y e ar p e r i o d ; and f r om a quan t i t y o f o th e r

ad j us t m e n t s o f ph y s i c al v alu e s am o un t i ng , net , to

C o n s i d e r i ng t h e abo v e d i f f e r e n c e i n t he l i gh t o f i t s

e f f e c t up o n th e i n v e s t e d c ap i t al o f p r e v i ou s p e r i od s , th e ao

c o un t an t s as s um e d t ha t t he i n c r e a s e o f w e al t h wh i c h i t r ep r e s e n t

e d h ad al l b e e n ac c u mu l a t e d as o f J anua y
r 1 , 19 1 8 . The r e f o r e ,

t h e y c on s i d e r e d i t as c ap i t al i n v e s t e d f o r th e t axab l e ye a i , and
 13 2 44

1 . Th e r e h as b e e n n o i n c r e as e o f c ap i t al t h r ough
n e w c o n tr ibu t i on s ; i f t h e r e h as b e e n an i n
c r e as e o f c ap i t al , t h e d i f f e r e nc e b e tw e e n i n
c r e as e s and d e c r e as e s , m i nus t h e n ew c ap i tal ,
r ep r e s en t s p r o f i t s .

2 . Th e r e h as b e en n o w i t h dr aw al o f c ap i t al ; i f
th e r e h as b e e n a w i thdr awal , th e d i f f e r e n c e
b e t w e e n i n c r e as e s and d e c r e as e s p l us w i t h
,

d r aw al a , r ep r e s e n t s p r o f i t s.

Th er e fo r e , we s t at e t h a t t h e p r o f i t s mad e b y t h e M V

b e tw e e n J anuar y 1 , 19 08 , and D e c emb e r 3 1 , 1 9 1 8 , h av e b e e n

1 . P r o f i t s r e i nv e s t e d as e v i d e nc e d b y th e i n c r e as e
,

o f n e t w e al th r e s u l t i ng f r om th e O pp o s i t i o n o f
t h e b al an c e s h e e t s at J anuar y 1 1 9 0 8 , an d a t
,

D e c e mb e r 3 1 1 9 1 8
,
.

2 . Al l p r o f i t s w i t hdr awn i n l i eu o f d i v i d e nd s b y t h e
o f f i c e r s o f th e c omp an y w ho , i n t h i s c as e w e r e
th e ow n e r s o f th e c ap i t al s t o c k wh e t h e r s u c h
,

w i th d r aw al s hav e b e en i n t h e f o r m o f d i v i d e nd s
i n t h e s t r i c t s e n s e o f t h e t e rm , o r i n th e f o rm
o f add i t i o nal s al ar i e s p a i d t o t h e o f f i c e r s a t
t h e e l ev e n th h our out o f ac cumul a t e d p r o f i t s ,

and r e j e c t ed b y t h e r ev e nue ag e n t as d e duc t ib l e

e xp e n s e.

Th e d e ta i l o f t h e abov e gr oup i s as f o l l ow s

I nc r e as e o f n e t w e al t h as p e r bal an c e s h e e t s as
,

g i v e n p r ev i ous l y i n t h e t e xt o f th i s ar gum e n t . .

Dr aw i n g s b y o f f i c e r s

( a ) I n l i eu o f d i v i d en d s
19 0 8
1 9 09 .

19 1 0 .

19 1 1
19 12

19 14
19 1 5 .

19 1 6

19 1 8
 13 246

Co s t o f

S 199; 3
U
5 3 21 5 43 S 44 0 34 3 69 B 81
7

3 60 5 16
39
7
1 908 56 7 75 4 5 1
1 90 9 42 34 9 29 94 3 96 82 4 38 06 4
0 12
-
16
M
D
14 4. 9 99 13 3 9 4 21
5399 1 83
49 55 O 92 59
3

1 910 34 06 9 49 13 5 97 6 73 23 ( 00 9 7 9 23 5 92 11 07 4
01 69 A 09 95
1 91 1 91 9 45 25 5 22 7 52 ( 9 7 9 21 5 67 90 3 96
2 0 7 3 00

i 55 6 49
1912 33 74 9 45 66 5 66 21 6 7 4 26 3 62 3 2
, 9 7 4 22 5 42 11 7 02
2 3 27 3 1
j gzjggsj bi
g
6 28
1 91 3 79 8 32 7 9 9 39 03 7 13 70 7 96 64 7 06 16 9 94 56 7 42 23 9 47

9 59 60 7 90 9 39 27 8 39 00 1 1 69 52 7 65 06 6 26

6 56 0 0 1 1 27 32 5 44 19 6 76 7 92 13 93 5 93 11 7 45

1 91 6 12 15 61 13 4 2 10 9 4 9 54 1 2 96 72 9 24 0 6 1 1 69 20 12 7 4

19
1 91 7 5 6 1 5 10 72 9 97 10 1 5 5 0 1 5 1 2 29 40 1 4 5 9 15 2 12 22 1 5 3 9 34 14 7 2

74
95 7 32 4 6 3
1 91 8 M M

100 68 10 0 24 100

gd
C d t
(l)d t t t
re i e
t b tt y f t
b
he r e o , f o r l a c k o f e r i n o rm a i o n , t he al u e o f t he m vt
a c hi ne s c o ns
b t t
v d dt d i n th e s ho p s and
d
P tg td fg
e r uc e ,

c har e t o p r o u e r t / ac c o u n The a mou n i s r e al l ap p l i c a l e t o m a e r i al , l a or , and o e rhe a F or e ai l , see s c he ul e

erc e n a e s ar e c omp u e o n ne t i ur e s

Iv t y t g t g d g d
fo l l ow i n8

(2 ) n e n or i s no h i n mor e ha n c o ns i ne oo s

( F bv
rom a o e S el l i n g
Ad mi n i s
t r a t i on
D df t
e uc
rom
i o ns P ft
ro i
L es s Tt
o al Add t i i on s

1 90 8
1 90 9
3 22
32 b
S 38
10
S 41
67
5 3 27
09
s
2 93 90
5
s
m 94
14
m80
‘
g
1 9 10 11 é 47 17 92 w 15 u 00
m6 9

-
1 91 1 60 u 78 94 10 1 24 62 a 02
1 91 2 11 w 56 33 59 71 40 w 92
n
c 41

1 91 3 23 w 83 85 99 99 9 12 36 Hv
1 9 14 06 m 35 62 96 50 6 34 44 a 69
1 91 5 11 u 46 90 69 52 3 90 m 23 m2 1
1 31 6 20 Hm 15 46 46 927 39 ~ 12
o
p -
g
1 91 7 79 20 6 7
1 918

(1 ) Ad t t
mi n i s ra i on e x t
p e n s e f o r 1 9 1 8 c on a i n s a dd t i i o nal s al ar y of o ff i c er s of
 13 2 48

C o ns i d e r i n g t h e f o r e go i n g b as e s i n r e gar d t o t h e i r

p r ob ab l e valu e , w e b e l i e v e t h at

Th e b as i s o f p e r c e n t ag e s o f th e c omp on e n t p ar t
o f a c o s t ob t ai n e d wi t h o u t r e f e r e n c e t o i n i t i al
o r c l o s i ng i n v e n t o r i e s o f wo r k i ng as s e t s i s
m e an i ngl e s s .

Th e bas i s o f t h e p e r c en t ag e s o f c o s t o f s e l l i n g ,

adm i n i s t e r i ng ,
'

f i n anc i ng , etc .
, i s wor thl e s s .

Th e b as i s o f t h e p e r c e n t ag e s o f n e t p r o f i t s i g
n or e s t o o man y e l e m e nt s o f c o s t r e c o v e r e d t o
g i v e e v e n a s u r f ac e i nd i c a t i o n o f th e t r u th .

Th e av e r ag e p e r c en t ag e o f p e r c e n t ag e s i s m i s l e ad
i ng b e c aus e i t c o mb i n e s al l i s s u e s .

Th e r e f o r e , w e ha v e ad op t e d t h e bas i s o f n e t y e ar l y
s al e s to t h e t o t al s al e s o f t h e wh o l e p e r i o d ; w e h av e do n e t h i s

w i t h ful l r e al i z a t i o n of t h e f ac t t h at i t i s p r ob ab l y th e l e as t

f av o r ab l e t o our c as e .

Hav i ng s e l e c t e d a b as i s f or th e d i s t r i b u t i on o f p r o f

i ts ,
w e w i l l now d i s t r i bu t e , on th e b as i s o f t h e n e t s al e s , th e

f o l l o w i ng g r o s s p r o f i t s

( 1 ) Ne t i n c r e as e o f w e al th as s ho wn b y th e O pp o s i
t i o n o f th e b al an c e s h e e t s at J anuar y 1 19 0 8 , ,

and a t D e c emb e r 3 1 , 1 9 1 8 ( d ep r e c i a t e d b o o k
v alu e s )

( 2 ) Dr aw i n gs b y o f f i c e r s i n l i e u o f d i v i d end s

( 3 ) Add i t i o n al s al ar i e s o f o f f i c e r s p ai d ou t o f ,

su rp l u s d i s al l o w e d b y i n t e r n al r e v enu e ag e n t
,
.

T o t al P
'
rof i ts
 13 2 50

Dur i n g th e c our s e o f our e x am i n at i o n o f th e b o ok s ,

r e c o r ds , and ac c oun t s o f th e M V C omp an y f o r th e purp o s e o f th i s

ar gum e n t , we as c e r t ai n e d t ha t the c omp an y h ad bui l t up f o r i t s

own ac c oun t a quan t i t y o f m ach i n e r y , s h op an d h and t o o l s , and

f ac t o r y e qui pm e n t i n g e n e r al , wh i ch had n e v e r b e e n c r e di t e d t o

c o s t and c ap i t al i z e d , w i t h t h e e x c ep t i on o f a f ew i t ems ,
am oun t

i n g app r o x i ma t e l y t o As we had n o k now l e dg e o f t h e

amoun t o f m a t e r i al , l ab o r , and o v e r h e ad tha t t h i s c ap i tal i z ab l e

e xp e nd i t ur e r ep r e s e n t e d , w e d i d no t at t e mp t t o e s t i mat e i t , re

l y i n g up o n t h e f ac t t h at , i f we w e r e t o app l y t h e o r y o f ac c oun t s

i n t h e e s t ab l i s hm en t o f t h e i nv en t o r i e s f o r t h e e l ev en - y e ar

p e r i o d up o n t h e bas i s o f t wo p o s i t i v e e l em e n t s , t h e op e n i ng and

t h e c l o s i n g i nv e n t o r i e s , w e woul d h av e to f ac e th e t ru e f i gur e

s ough t .

Ap l y i ng t o t h e c ap i t al i z ab l e e xp e n s e th e s am e p e r c e n t
p
ag e b as i s as w e app l i ed t o p r o f i t s ( p e r c e n t ag e o f n e t s al e s , f o r

l ac k o f a m o r e p o s i t i v e b as i s ) ,
we hav e d ed u c t ed th e s ai d e x

p e n s e fr o m t h e e l em en t s o f c o s t o f manu f ac t ur e .

As t o th e e xp e ns e s o f t h e y e ar 19 1 8 ( o th e r t han ad d i

t i o na l s al ar i e s ) ,
wh i c h h av e b e e n i n c lud ed i n manuf ac tur i ng c o s t

b y th e c omp an y , an d wh i c h h av e b e e n d i s al l o w e d b y t h e r e v e nu e

ag e n t b e c aus e th e y w e r e c ap i t al i z ab l e , we h av e d e duc t e d t h em i n

ar r i v i ng a t th e c o s t o f t h e go o ds s o l d . Th e s e e xp ens e s ar e

( 1 ) Ad di t i on al R e n t , 1 9 19
p ai d t o o f fi c er s
, ,

own e r s o f t h e bu i l d in g

(2 ) H ar d en i n g Ro om Exp en s e , 1 9 1 8

(3 ) O t h e r Fac t o r y Ov e r h e ad Exp e ns e , 19 1 8
 13 252

B e l i e v i ng t h at w e hav e s u f f i c i e n t l y e xp r e s s ed our

m e t hod o b t ai n i n g r e s ul t s , w e s ubm i t

1 . S tat em e n t o f I n c om e an d P r o f i t an d Lo s s f o r
e l e v e n y e ar s , s h ow i ng r e c on s t r uc t e d i n v e n
t o r i e s and r e i nv e s t ed s urp lus .

" "
2 . S c h e dul e s upp o r t i n g t h e i t ems Ov e rh e ad and
"
R e c o v e r ab l e E x p e n s e u s e d i n t h e p r ep ar a
“

t i o n o f th e s t a t em en t s .
 n9
t (

lE T BM ES

( a) 1 9 1 8 ExC t Db d
d g t x tv g
p e ns e s i s al l o w e ,
or ap i al i z a le,
ac c or in t o r e e nu e
a ge nt (see e of er u
s 9 0 S

R
I
dIv t
emai n er
r i t i al Mt n e n o r! , Re v a e r i al ,
84 76 60 46 44 12 92 38 21 5 28 96

Av b M f t
ai l a l e fo r an u ac ur e 66 35 59 38 40 09 06 82 70

CI tt GI vd t M y fF t dd
G d C g d
os of oo s a nu ac ur e 94 55 77 20 3 33 9 9 69 24 04 25

F dG d v b
ni i al n e n or , i n i s he
oo s o ns i ne

C G dg CI v tg yd F d
i n i s he oo s a ail a l e fo r
s al e 89 20 07 3 5 24 80 12 5 26
l os i n n e n or , i n i s he
oo s o ns i ne

GR
A t t xt t P f t
O S S P RO T I T

( a) pp or i o nme n of ro i s
arg um

b Ex R v b
( see e of e rt) 08 41 55 5 86 23 27 5 16 10 9 28 19

( ) p e ns e s eco er a le (9 9 0

5 89 04 18 3 08

T x
17

C t
36 59 51 35 9 05 10 84

Add t d
De d uct i c r e ,
i i o nal
( a es , ha r i i e s
S al ar i es , no t
.

B G P ft
al l ow e )

3 5 3 70

OF
al a nc e ro s s ro i 51 35 05 3 10 3 89 54 18 59 54

E XP L I S E B

Pt b dd t
S EL L I A G
, AD I I I
M S TB A T I O N

or i on al l o w a l e a s e uc i ons

39 6 8
 1 3- 2 54

U V COM P ANY

A ND THE E XP ENSES RE CO VERA BL E THROU Gd S AE

L P RI CE

F AC TO RY EXP ENS S

FR t y
ac or Ex T
S up p l i e s and p e ns e s 4 90 54 11 5 00 31 93 8 82 S 53 34 9

FD g t t Ex g I d T
33 74
e p a 1 r s to M ao n i ne r y a nd oo l s 32 65 4 4 238 2 8 83 3 3 2 1 30 20 GO 1 10 57 1 13 4 8 7 3 4 40 30
re i h and p res s a e nwar 6 83 63 95 1 4 1 8 20 5 3 9 21 4 8 05 76 77 1 4 35 2 1

R t F t y
32 69
e p r e c i a i on o f d ac h i ne ry and o ol s 57 05 30

IB t g D t My d y
84 51
en of ac or 00 00 27 00 00 00 00 00 00 00 50 ( Ne t )
n s u ranc e o f ac h i ne r , e t c 1 50 3 7 5 2 5 45 3 81 4 8 527 02 3 60 48 664 64 1 82 99 30 1 80

g Ex
4 90 9 6 44 5 7 3
el in e s ro e

HM dt g R AExt b
0 0
5 25 9 6 883 5 6
W W
i p e r s and as hi n p e ns e 49 14 1 22 65 2 82
a r en in oom p e ns e

F Lgt
84
a i n e nan c e o f u om o il e 44 1 10 30
ue l , i h , e tc

RE CO VERABL E E XP ENS E

Adv t er isi n g
00
4 66 57
41
49
82
7 4 0 50
89
7 7
09
30
13
900 5 8
61
05
91
31
97
8 39
07
3 50
69

LP gt gEx
S al ar i e s
e al p e ns e . 1 29
34
85
83
11 9 0 6
69
60 0 3 1 40 7 9
07 26
1 60 9 9
5 45 83
21 9 82 21 7
15
1 80

GE Ext
os
e ne r al
a e

ExD b
p e ns e
3 30 6 1
13
27 9
65 8
00
65
37 4 54
53
4 7 1 89
51 9 29
423 1 6
7 57 95 15
1 96 7 6
79
1 81 0 9
12
10 5
0 6
64 2

M xp e r ime n al
i s c e l l an eou s
p e ns e
i s ur s e men t s
79 83

Tt o al

DB f t t
i s c oun an d
e n e i s a nd
IC t t t
n e re s
har i i e s
64 6 8 17 1 43 10 1 42 3
6 1 50
4 90 18
7 8 00 14 8 50
46

A c c ou n s t R ec e i vb
a le wri tt e n of f , 1888
 0 . 14

V A L UAT I ON OF P A TE NT S
 14 2 58

hav i n g , i n a cu r v e d s ur fac e ,
a c i r cum f e r e nt i al s e r i e s o f d e n t s
"
al l sub s t an t i al l y al i k e , bu t d i f f e r i n g i n d i s t anc e ap ar t , would

n o t hav e v i t i a t e d i n an y way t h e monop o l i s t i c r i gh t o f manu f a c

tur i n g t h e r i ng . In f act , t h e fu tur e e ar n i ngs o f th e p at e n t d e

p e nd e d en t i r e l y up on t h e r i ng i t s e l f , i r r e sp e c t i v e o f th e ma

c hi ne p at en t .

In O c t ob e r , 19 1 2 , R i c h ar d s o n and Jon e s s t ar t e d O pera

t i on s i n a r e gul ar w ay , ha v i ng e ac h c o n tr ibu t ed i n c as h .

A t t h e e nd o f th e y e ar 19 1 7 , t h e b us i n e s s was s o l d

for o n e o f t h e p ar tn e r s r e c e i v i n g wh i l e th e

o t her r e c e i ved Ne i t h e r o f th em r ep o r t ed a ga i n o n

t h e s al e . Th e y had as s e ts w h i c h t he y k n ew t o b e w o r t h p r ac t i

c al l y w hat t h e y had s o l d th em f o r ; and as th e y had n e v e r v alu e d

t h e p at en t s f or th e purp o s e o f c ap i t al i z at i o n , o r fo r an y o t h e r

pu rp o s e , t h e y w e r e i gno ran t o f t h e i r v alu e . Th e t ru e r e as o n f o r

th e s al e o f t h e bus i n e s s hav i ng b e en i nc omp a t ib i l i t y o f c har ac

t er ,
v i e ws , Op i ni on s , and p o l i c i e s , the tw o p ar t n e r s h ad th e

i mp r e s s i o n t h a t th e y had s ac r i f i c e d t h e i r fu t u r e , and ac tu al l y

s o l d at a l o s s .

I n Februar y , 19 2 0 , an i n t e r nal r ev en u e i n sp e c t o r au

d i t e d t h e i n c om e tax r ep o r t s r e nd e r ed b y Jam e s R i ch ar ds on . As

a r e s ul t ,
t h e r e was as s e s s e d u p o n R i ch ar ds on an add i t i o nal t ax

of Fu r t h e r ,
a fin e o f w as i mp o s ed . Th e

m em o r an dum f o rward e d b y t h e i n t e r nal r ev e nu e i n sp e c t o r c o n t ai n ed

n o p ar t i cul ar i n f o rmat i on o t h e r than t hat r e f e r r i ng t o a p r o f i t o f

mad e b y R i c har d s on o n t h e s al e o f h i s s h ar e o f t h e
 14 2 60

Valu e i s o n e o f t h e i nh e r e n t qual i t i e s o f p a t en t s .

T h e y h av e b e e n h e l d t o b e s at i s f ac t o r y and l e gal c o ns i d e r at i o n

f o r th e p aym e n t o f s ub s cr ip t i o ns t o c ap i t al s t o c k , t h e d i f f i cu l

ty o f d e t e rm i n i ng t h e i r v alu e b e i n g n o ob s t ac l e to such t r ama s e

t i o ns . ( N ew H av en Na i l C o . vs . L i nd e n Sp r i n g Cc .
, 1 42 Mas s .

Fur t h e r , t h e y h av e b e en c o ns i d e r e d b y t h e Un i t e d S t at e s

Bu r e au o f In t e r nal R ev enu e as t ax ab l e un d e r t h e p r ov i s i o n o f

th e Es t at e T ax ( Re gul at i o ns No . 37 , R ev i s ed
Th e f ac t th a t R i c hard s o n and Jo n e s n ev e r d e em e d i t

adv i s abl e t o c ap i tal i z e t h e i r p a t en t s at t h e t im e t h e y b e gan 0p

o r at i o ns w as p r ob ab l y du e t o th e i r kn owl e dg e o f th e o l d - f as h

i o ne d t h e o r y o f go o d - w i l l an d p at en t s . I t u s e d to b e s a i d t ha t

th e o c c as i o n f o r r ai s i n g an ac c oun t w i th th e s e v alue s ar o s e

o nl y at t h e t i m e o f t h e i r s al e .

Bo t h go od - w i l l and p at en t s h av e , f o r t im e i mm em o r i al ,

b e en t h e "
bSt e n o i r e " o f ac c oun t an t s . T h e y w e r e s upp o s e d t o h av e

n o p l ac e wh at ev e r i n a d e c en t b al an c e s h e e t . Au t h o r s o f al l

k i nds ful m i n a t e d ag a i n s t th em , an d au t h o r i t i e s e xc ommun i c a t ed

th em .

Wh e n ,
in 19 14 , I s t a t e d th a t ‘th e gr adual e xpul s i o n

o f go o d - w i l l f r om r e sp e c t ab l e bo ok s i s on e o f t h e p e rp l e x i ng

puz zl es Wh i ch ac
“
c oun t i n g o f f e r s t o i t s s tud en t s ; wh en , b e s i d e s ,

I s ugg e s t e d th at , i n s t e ad o f b e i n g w r i t t en o f f wh en c ap i t al i z e d ,

p at en t s m i gh t b e al l o w e d t o r emai n o n t h e b o o k s at a v alu e in

c r e as e d i n t h e am oun t o f t he go od - w i l l e ar n e d b y t h em , I w as
 14 2 62

o d s , mac h i n e s e t c , i n us e w i th th e s am e ob j e c t
, . It
i s c ap ab l e o f e xac t c al cul a t i on an d e xp r e s s i on i n t e r ms
.

o f v alu e ; t hu s wh e t h e r a m ac h i n e o r p r o c e s s
, th e ad ,

v an t ag e may b e i n d e c r e as e o f i n i t i al c o s t o f c o n s t ruo
t i o n o r i ns t al l at i o n d e c r e as e o f w o r k i ng e x p en s e s
, im ,

p r o v e d numb e r o r qual i t y o f v e nd i b l e o r us ab l e p r o duc t

T h e ad v an t ag e i n e ac h c as e ma y
,

i n an y o r al l o f th e s e
b e e x p r e s s ed as s o muc h mo n e t ar y s a v i ng
.

Hav i n g f ound t h e c omm e r c i al v al u e o f t h e i n

"

v ent i on
‘ ’
per s e th e n e x t p o i n t f o r c on s i d e r at i o n i s
t h e e x t en t o f i t s p r ob ab l e emp l o yme n t
,

Fo r t h i s in.
,

e v e r y c as e s t a t i s t i c s w i l l b e n e c e s s ar y f r om wh i c h ma y ,

b e l e arn e d th e v o lum e o f t r ad e i n o r f r o m t h e s i m i l ar
ar t i c l e s o r m e t h o ds wh i c h t h e i nv en t i o n i s d e s i gn e d t o
,

s up e r s e d e . I f t h e i n v e n t i o n i s f o r u s e i n p r o du c t i o n ,

an e s t i m a t e s ho u ld b e mad e o f t h e numb e r o f p r o duc e r s

l i k e l y t o b e i n f l u e n c e d t o ab and o n th e o l d f o r th e n ew
p r o c e s s , p e r h ap s mo r e o r l e s s d ep end e n t o n t h e am oun t
o f p r o f i t i n f a v o r o f t h e n e w i nv e n t i on I f t h e i nv e n .

t i o n i t s e l f i s an ar t i c l e f o r s al e t he l i k e l y d em an d
,

o n t h e p ar t o f th e bu y e r s o f t h e ar t i c l e s wh i c h th e l n
v e n t i o n s up e r s e d e s s houl d b e c on s i d e r e d .

r e s u m i ng t h e i n v e n t i o n p a t e n t e d th e c al ou
" P
,

l at o r s h ou l d t ak e n o t e o f t h e l e ng t h o f t h e t e rm o f t h e
p at e n t as t h e t e rm i s th a t dur i ng whi c h t h e p a t e n t e e
r e t a i n s c o n t r o l o f t h e tr ad e i n th e i n v e n t i o n , and c o n
,

s e qu e n tl y t h e O p p o r t un i t y f o r p r o f i t
,
N ev e r t h e l e s s
.
,

as an e s t ab l i s h e d t r ad e w i l l c o n t i nu e t o b e p r o f i t ab l e
f o r s om e t i me af t e r th e mo n op o l y e xp i r e s a s l i gh t add i ,

t i o n al am o u n t m a y b e r e c k o n e d f o r v al ue o f e s t ab l i s hm e n t .

T h e ab ov e s i mp l y c onc e r ns t h e v alu e o f t h e
"

i nv en t i o n i n c omm e r c e , and t h e p r o b ab l e p r o f i t tha t th e

i nv e n t o r c oul d ma k e ou t o f i t ac c o r d i ng t o t h e m e th od o f
wo r k i ng t h at h e ma y ad op t , an d t h i s o f c ou r s e s h oul d , ,

b e v alu e o f t h e p a t e n t r i gh t s af t e r d e duc t i o n o f a s um
e q u i v al e n t
'
t o th e v alu e o f t h e p a t e n t e e s t i m e o c cu p i e d
i n w o r k i ng t h e i n v en t i o n and i n t e r e s t o n t he c ap i t al e m
"
p l oy ed .

Wh at t h e ad v i s er o f i n v e s t o r s and m anuf ac t ur e r s ad v o

at e s ,
i s no th i ng e l s e th an t h e c ap i t al i z a t i on o f t h e p r e s e n t

wo r t h o f fu tur e e ar n i n g s ,
e s t i m at e d s e v e n t e e n y e ar s ah e ad o f

t ime .
 14 264

t i o n o f t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n a v aluat i o n ar r i v e d a t b y us ,
on

th e bas i s O f av e r ag e s , an d t h e v alu e g i v e n t o t he p at e n t s by t he

bu ye r i f h e c ar e d t o t e l l us ; al l t h at wo ul d gr e at l y h e lp us i n

our t as k . Bu t no n e o f th e s e me an s b e i ng av ai l ab l e ,
we s h al l

h av e to d ep e nd up on kn ow n f ac t o r s .

B e fo r e s p e ak in g o f t h e c omput a t i on o f v alu e s ,
w e mus t

s a y a wo r d o r t w o ab ou t t h e p o s s i b i l i t y o f t h e I n t e r n al R e v enu e

D ep ar tm en t h av i ng c o n s i d e r e d t h e R i ch ar ds o n and J o n e s p a t e n t as

w o r t hl e s s at M ar ch 1 , 19 1 3 , ne r e l y b e c au s e i t w as g r an t e d on l y

i n O c t o b e r , 19 13 . I t mus t b e s a i d h e r e , t h a t i t app e ar s t o b e

s ound d o c t r i n e t hat t h e e n j o ym e n t o f t h e p a t e n t m on op o l y b e g i n s

w i t h t h e f o rmal app l i c at i on f o r t h e gr an t , s ub j e c t , o f c o ur s e ,

t o t h e e v en t ual i s s u e o f l e t t e r s p a t en t .

R ev e r t i ng t o v aluat i on : Re gul at i on s N o . 37 (re

f e r r ed t o i n t he f o r e g o i n g ) c on c e r n i n g Es t at e T ax , s t at e s t ha t
"
t h e b as i s f o r v alua t i o n o f i n t an g i b l e as s e t s o f t h i s c h ar ac t e r

( p at e n t s ) i s th e p r e s en t w o r th o f t h e e s t i mat ed fu t ur e e ar n i n gs
o f t h e e x c lus i v e r i g h t dur i ng t h e r e s t o f i t s e x i s t e nc e . On

t h e o t h e r h and , Re gu l a t i o ns N o . 45 r e qu i r e s t h a t wh e n as c e r t a i n

i n g th e p r o f i t mad e o n t h e s al e o f i n t an g i b l e as s e t s , th e di f fer

e n c e b e t ak en b e t w e e n th e i r f ai r m ar k e t v al u e a t Mar ch 1 , 19 1 3

( i f t h e n i n e x i s t en c e ) and t h e p r o c e ed s o f t h e s al e .

I sub mi t t hat t h e two m e t h ods ar e r ad i c al l y d i f f e r e n t

as t o r e s ul t s ,
and th a t i n r e al i t y t he y s hou l d b e on t h e s am e

b as i s . Wha t t h e e s t a t e l aw i n t e nd s t o t ax i s t he p o r t i o n o f t h e

v alu e o f th e p a t e n t s wh i c h has n o t go n e i n t he c o rpus , i n s om e

 14 2 66

1 . As c e r t ai n t h e p r e s e n t wo r t h at Mar ch 1 , 1 9 1 3 ,

o f t he e s t im at e d n e t e ar n i n gs o f t h e p a t e n ts
f o r t h e r em ai nd e r o f t he i r l i f e .

2 . D e duc t f r om th e t o tal p r e s e n t w or t h s o O h
t a i n e d t h e ac tu al e ar n i ng s f o r t h e p e r i o d
fr om t he i n c i p i en c y o f t he p at en t t o th e d ay
o f i ts s al e .

3 . C o n s i d e r th e r em a i nd e r o f t h e p r e s e n t wo r th as
t h e v alu e at D e c emb e r 3 1 , 1 9 1 7 , o f th e p a t en t s
s o l d o n t h at d at e .

As t o t h e c ompu t at i o n i t s e l f , i t s houl d b e as f o l l ow s

Pr e s e n t W o r t h
Am oun t O f N atur e O f T ime t o Int . Val ue o f
Ear n i n g s E ar n i n gg Run Rat e Am oun t

5 of 1 y e ar 6%

As t o t he m e th o d f o r as c e r t ai n i n g th e p r e s e n t w o r t h ,

al l t hat n e e d b e s ai d h e r e i s th at i t i s b as e d o n an as s um e d in

t e r c e t r at e , 6% b e i n g as go o d as any ; t hat c omp ound i nt e r e s t i s

t h e rul e ; t ha t e ac h i nd i v i dual v alu e o f $ 1 at an y p e r i o d mus t b e

t h e r e s u l t o f t h e d i v i s i o n o f th e p r ev i ous numb e r b y ( i f the

i n t e r e s t r at e i s
P R O B L E M N 0 15

ME T HODS OF DE P RE C I A T I O N
 15 27 0

Th e ob J e c t o f as c e r t ai n i ng t h e e x t e n t o f th e d ep r ec i

a t i on s u f f e r e d b y th e p h y s i c al un i t s o f t h e p l an t , i s t o mak e i t

p o s s i b l e t o i n c lud e t h e l o s s o f i n v e s t ed v alu e s i n th e cos t of

O p e r at i o n s , an d , t h e r e f o r e , t o r e c o v e r th a t c o s t th r o u gh th e

s al e p r i c e . Ob v i ous l y , d ep r e c i at i o n i s o f v i t al i mp o r t anc e t o

t h e adm i n i s t r a t o r , t o t h e manage r , t o th e O p erator , to th e e c ono

m i s t , t o th e b an k e r , and t o t h e ac c oun t an t .

Wh at , th e n , i s d ep r e c i at i on ?

I t h as b e e n d e f i n e d as f o l l ow s : was t ag e o f s e r v i c e ab l e

l i f e ; w e ar an d t e ar o f ph y s i c al un i t s ; l o s s o f e f f i c i en t l i f e ;

th e e xt e n t o f th e p e r i o d i c al p r o g r e s s o f ph y s i c al un i t s t o war ds

t h e s c r ap h e ap .

I n f ac t ,
d ep r e c i a t i on i s th e i r r ep ar abl e i n gur y s uf

f e r ed b y p h y s i c al un i t s t hr ough u s e o f e n e r g y i n th e f u l f i l lm en t

o f t h e i r fun c t i on s l i m i t e d b y t h e e x t e n t o f th e i r li fe ; i t is

s om e th i n g ak i n t o wh a t th e Fr e n c h p o e t , S p e ak i n g O f the e ffect

o f l i f e and t i m e up o n human b e i ngs , d e s c r i b ed as "

t he i r r ep a

"
r ab l e o ut r ag e o f t i m e .

A p i e c e o f mac h i n e r y i s an ar t i cul at e b o d y ac t i ng

und e r t h e i n f lu en c e o f p o w e r ge n e r a t e d b y i t s e l f o r t r ans m i t t ed

t o i t , and p e r fo rm i n g func t i o n s wh i ch f a t al l y c o ns um e i t s vi
t al i t y i n d i r e c t r a t i o t o t h e f r e q u en c y o f i t s us e . Wh a t i s

e xp e c t ed o f th e m ac h i n e ,
i s n at u r al l y c o n f i n e d w i th i n t h e l i m i t s

o f i t s w e l l - k now n e f f i c i en c y ; th e m ai n t en an c e o f t h at e f f i c i en c y
 15 27 2

wh o l e , and h as t e n s i t s f i na l b r e a k down ? I s i t n o t a l s o t rue

t h a t r e pa i r s , no ma t t e r how t r i v i a l , sh oul d b e at t e nde d t o wh e n

n e e d e d , an d n o t p o s t po ne d un t i l s o me mo r e oppo r t un e t i m e , l e s t

t h e e f f e c t o f a t e mp o r ar i l y i n e f f i c i e n t par t b e t o i n f l i c t up o n

a mo r e v i t al p ar t an i n j ur y a l l t h e mo r e s e r i ous b e c aus e i t c an

b e n e i t h e r p e r c e i v e d n o r r epa i r e d ? Wh e n does al t . n is o c cur ,

an d t o w h a t e x t e n t , i n an y par t i cular p e r i o d o f th e l i f e o f th e

ma ch i n e ?

T o a gr e a t ma ny p e op l e , d ep r e c i at i o n i s no t h i n g mo r e

th an a s p e c i e s Of un av o ida b l e loss , of a va l ue un d e t e rm i nab l e ,

an d n o t wo r th y o f t h e t ime and e f f o r t tha t i t t ak e s t o a s c e r t a i n

i t s e x t e n t i n a s c i e nt i f i c way ; th e y ar e s a t i s f i e d w i th a ge ne r al

e s t ima t e app ly i ng t o h e t e r o ge ne ous un i t s , un t rue at e v e r y an a

l y t i c al p o i nt , bu t s upp o s e d t o b e , i n th e aggr e ga t e , a s t rue as

e s t i ma t e s c an e v e r mak e a p r opo s i t i o n . Th e y ma y o r t h e y ma y

n o t cha r ge d e p r e c i a t i o n t o c o s t ; t h e y b e l i e v e that t h e o n l y

th i ng t h at i s o f imp o r t an c e i s t o c r e a t e a r e s e r v e ac c o un t t o

r e c e i v e th e p e r i o d i c al c r e d i t s , and t o a c cumul at e th e m un t i l

s uch t i m e as ,
the r e s e r v e e qua l i n g th e a s s e t , th e t rut h o r t h e

fa l l ac y w i l l b e k no w n . If , at th i s po int , th e r e s e rve i s t o o

gr e at b e caus e th e ph y s i c al un i t s d ep r e c i a t e d i n fu l l ar e s t i l l

i n e x i s t e n c e and i n us e ful s e r v i c e , th e n th e e xce s s r e s e rv e w i ll

b e s e n t b a c k t o t h e su rp l u s f r o m wh i ch i t c o me s , and ne w e s t i

ma t e s w i l l b e r e s o r t e d t o . N o t h i n g c oul d b e s imp l e r ! As to

t h e f ac t t ha t s uch an i n t e r f e r e n c e w i t h th e su rp lu s c o n s t i t ut e s

a d e n ia l o f t h e t ru t h o f a l l th e p r e v i ous c o s t f i gur e s , an d an
 15 27 4

i s t o say , as I k n ow h im a t l e as t , a pr e t t y w e l l e duc a t e d man ,

e v e n t h o ugh , an d p e rhap s b e c au s e , h i s e du c a t i o n was h ad i n t h e

fac t o r y o r i n th e O ffice

Th e S t r a i gh t L i n e M e t ho d
Th e S i n k in g Fund M e t h o d
Th e A nnu i t y M e t h o d
Th e R e v a luat i o n M e t h o d
Th e Un i t C o s t M e t h o d
Th e A c t uar i al M e t h o d
Th e R e du c i n g Ba l a n c e Me t h o d

Th e r e ar e a gr e a t ma n y o t h e r me t h o d s e v o l v e d i n par

t i cu l a r p lan t s , t o m e e t th e p e cul i ar o r pa r t i cul ar c o n d i t i o n s

o f t h e p l an t , c l i mat e , mach i n e r y , wo r k i n g f o r c e , and u s a ge .

But i t i s no t i n t e nd e d t o e x h aus t , h e r e , t h e s u b ge c t o f de

p r e c i a t i o n ; o t h e r s h a v e do n e i t i n a mas t e r l y f a s h i o n bo t h i n

t h i s c oun t r y and abr o ad . M y o n l y d e s i r e i s t o c al l y ou r at

t e nt i o n e mpha t i ca l l y t o o ne o f t h e mo s t c omp l e x p r o b l e ms

wh i ch w e a c c oun t an t s fa c e da i l y , wh e t h e r w e k n ow i t o r no t .

Th e s t r a i gh t l i n e me t h o d is very s i mp l e ; i t i s bas e d

o n th e p r opo s i t i o n t ha t , i f t h e amount t o b e d ep r e c ia t e d i s

d i v i d e d b y th e numb e r o f ye a r s o f us e fu l l i f e , th e r e s u l t w i l l

b e t h e annua l s um wh i c h mus t b e c o n s i d e r e d a s d ep r e c i a t i o n

cos t . T h e d i s ad v a n t age of th e p r o c e dur e i s th a t i t c ann o t re

s ul t i n ac cu rac y ,
s i nc e i t c a n no t b e t ru e th a t a mach i n e w i l l

dep r e c i a t e i n p r e c i s e l y th e sa me ma nne r and to t he s am e e x

t e n t , dur i n g t h e s e v e ra l p e r i o d s o f i t s u s e f u l l i f e , n o mat t e r

wha t t h e c o nd i t i o n s ma y be . The r e is no t h e o r y a t th e ba s e o f
 15 27 6 ~

Th e y h av e l i t t l e s ympath y w i t h t h e c l a i m t ha t i t i s n o t a qu e s t i o n
o f sac r i f ic e , bu t me r e l y o n e o f e xe r c i s i n g t h e b o r r ow i n g p ow e r o f

th e ne w a s s e t s , s i nc e th e y b e l i e v e t hat a s much as p o s s i bl e a

c o nc e r n sh oul d f i nan c e i t s e l f , and no t f o r m t h e hab i t o f bo r r ow

i n g o n t h e s l i gh t e s t p r o vo c a t i o n .

O f c our s e , t h e r e i s a gr e a t de a l o f r e al c o n s t ruc t i v e

valu e i n t h e c r i t i c i s m o f t h e e c o no mi s t s ,
bu t th e y th e m s e l v e s

ar e n o t f r e e f r o m c e n s u r e i n t h e i r ad v o c ac y o f t h e s i n k i ng fund .

A l l t h ey ar e i n t e r e s t e d i n i s t o f i nd wha t su m o f mo n e y ,
ln

v e s t e d p e r i o d i c al l y at c omp ound i n t e r e s t a t a g i v e n r a t e , dur

i n g t h e l i f e o f t h e as s e t , w i l l amoun t t o th e sum n e c e s s ar y t o

ac qu i r e th e n e w a s s e t . Th e y i gn o r e e n t i r e l y th e p o s s i b i l i t y

O f f l uc t ua t i o n s o f p r i c e s , an d o f f e r no s u gge s t i o n as t o h ow th e

fun d s h oul d b e t r e a t e d t o p r o v i d e f o r a c a s e wh e r e a mach i n e

pur ch a s e d f o r in 1 9 00 , an d s c r appe d i n 1 9 20 , w o ul d c o s t

i n t h e l a t t e r y e ar . Wh a t is a t l e as t e qua l l y as im

p o r t an t , t h e y do n o t a pp e a r t o b e t r oub l e d by th e f ac t t h at th e i r

me t h o d am oun t s t o no mo r e t h a n t h e fun d i n g o f a l o s s a s c e r t a i n e d

i n p r a c t i c a l ly th e s a me ma nn e r a s un d e r t h e s t ra i gh t l i n e m e t ho d .

I f th e t e r m "
s t ra i gh t l i ne " s ugge s t s th a t t h e graph i c

l i n e d e s c r i p t i v e o f ph y s i c a l l o s s e s o f i n v e s t e d p r op e r t y w i l l

r e ma i n p e r f e c t l y s t r a i gh t i n s t e ad o f c ur v i ng up o r do w n ac c o r d

i ng t o a c t ua l i t y ,
t h e n t h e s t r a i gh t l i n e me t h o d adm i t s o n i ts

"
fac e t ha t i t i s d e a l i n g w i t h e s t ima t e d d e p r e c ia t i o n "
i n s t e ad

of w i th "
r eal i z e d depr e c iat i o n .
!
Th e r e f o r e , th e s i n k i ng fun d

me t h o d , th e graph l i n e o f wh i c h w i l l al s o b e s t r a i gh t , admi t s
 15 27 8

l a t t e r ac c oun t h as f o r i t s ob j e c t t o ac t as a s ep ar at e c r e d i t t o

t h e as s e t ac c oun t , un t i l b o t h t h e as s e t and t h e ac cumu l a t i o n o f

c r e d i t s ar e e qual .

Wh at '

th e m e t ho d has i n v i ew i s n o t at al l obv i ous .

I t m ay b e t h a t th e t h e o r y on wh i c h i t O p e r a t e s i s as f o l l ow s

S i nc e c ap i t al i s s un k i n t o a mac h i n e i ns t e ad o f b e i n g i n v e s t e d

i n i n c om e - p r o duc i ng s e cur i t i e s , t h e manu f ac tu r e r d ep r i v e s h i m

s elf of t h e b e n e f i t t h a t h e c oul d ob t ai n f r om f i n anc i al i n v e s t

m en t s i f h e w e r e n o t a manuf ac tur e r ; t h e r e f o r e , h e mus t add th at

l o s s o f i n t er es t t o th e c os t of th e go od s ; and , s i n c e th e l o s s

o f i n t e r e s t i s c aus e d by th e m ac h i n e , th e l o s s s h ould b e r e c ov

e r e d th r ough th e m ac h i n e i t s e l f ; t h i s c an no t b e d on e w i t h o u t

i n c r e as i n g t h e e l em e n t o f d ep r e c i at i o n .

I f t h i s i s th e t h e or y , th en i t h as v e r y l i t t l e i n i t s

f av o r . F i r s t o f al l , t h e i n c l u s i o n o f i n t e r e s t o n th e i nv e s t

m e n t as c o s t o f O p e r a t i o n i s ch al l en g e ab l e o n al l s i d e s . It

p r e supp o s e s t h a t al l t h e ph ys i c al un i t s w e r e ac qu i r ed ou t o f

c as h p o s s e s s e d a t t h e i n c ip i en c y o f th e e n t e rp r i s e . I f th e s e

p r em i s e s ar e n o t c o r r e c t , t h en t h e m anuf ac tur e r , no t h av i n g s u f

f i c i en t c ap i t al t o i n v e s t i n s e cu r i t i e s , c an no t b e s ai d t o l o s e

an y t h i n g w h at s o ev e r i f he e l e c t s t o b e a manu fac tur e r i ns t e ad o f

an i n v e s t o r ; fur t h e r ,
i f a manu f a c tur e r has no t en ough c ap i t al

t o ac qu i r e h i s e q u i pm e n t , t h e n he mus t bo r r ow ; i f h e bo r r o w s , he

p ays i n t e r e s t , and i f h e p a y s i n t e r e s t h e r e c o v e r s i t s c o s t

t hr o ugh t h e s al e p r i c e . I f h e a t t emp t s , b es id es , to r e cov e r a

s e n t i me n t al and f al l ac i ous l o s s , h e i s dup l i c a t i n g h i s i n t e r e s t

 15 280

T HE A C T UAR I AL ME THOD

Th i s m e th o d app e ar s t o h av e b e en d e v e l op ed b y an en g i

neer , Mr .
E . J . Ka t e e , wh o publ i s h e d an e x c e l l e n t d e s c r i p t i o n o f

i t in "
Ra i lwa y Ag e , "
Vo lum e 64 , p ag e s 1 1 33 - 1 1 3 5 , Ma y 3 , 19 1 8 ,

un d e r t h e h e ad i ng "
Th e Ac tuar y Th e o r y o f D e p r e c i a t i on o f Ph y s i

c al P r op e r t y Val u e s .
"
Th e ar t i c l e i s c op y r i gh t e d b y Mr . K at e e .

Hav i n g s t a t e d h i s ob j e c t i on t o s u n d r y m e t h ods o f d e

p r e c i at i o n , Mr . K at e e e xp l ai ns how he h as d e v e l op e d mo r t al i t y

and e xp e c t an c y t ab l e s f r o m h i s k n ow l e dg e o f c o nd i t i on s e x i s t i n g

i n t h e r ai l r o ad s w e s t o f C h i c ago . Hi e t abl e s ar e wo r k e d ou t b y

c l as s e s o f e qu ipm e n t , and e s t ab l i s h t h e y e ar s o f s e rv i c e ,
the

p e r c en t o f un i t s r ema i n i n g i n s e r v i c e , th e e xp e c t an c y i n y e ar s
o f add i t i o n al s e r v i c e , t h e e xp e c t an c y i n p e r c e n t o f r em a i n i n g

s e r v i c e , t h e e xp e c t an c y i n p e r c e n t o f r emai n i n g v alu e . The

e x ac t c o n d i t i on s s ur r oun d i n g al l e q uip me n t , t h at i s t o s ay ,

t h e i r i d l e p e r i o ds , t h e i r l i ab i l i t y t o d e s t ru c t i o n b y f i r e ,

wr e ck s , d i s man t l i n g , o r c on v e r s i o n i n t o wo rk - s e r v i c e e q u i pm en t ,

etc .
, e n t e r i n t o t h e c omp u t at i o n o f th e t ab l e s , p r e c i s el y as

l i f e c ond i t i o n s en t e r i n t o c o n s i d e r at i on f o r t h e e s t ab l i s hmen t

o f m o r t al i t y and e xp e r i e n c e t ab l e s o f i ns ur anc e c omp an i e s . Fr om

t h e s e t ab l e s i t i s p o s s i b l e t o o b t ai n th e v alu e o f al l c l as s e s

o f e qui p m e n t at th e e nd o f an y p e r i o d , as t o f u tur e l i f e , e xp e c t

an c y o f s e rv i c e ,
an d t h e r e f o r e , b y c o mp ar i s o n w i th th e v al u es o f

th e p r i o r p e r i od ,
t h e amo un t o f l o s s s us t a i n e d t h r o u gh s e r v i c e .
 15 2 82

e f f e c t o f i n v e n t i o n s , i n o th e r l i ne s , o f s u c h
a r e v o l ut i o na r y ch a r a c t e r as t o r ad i c a l l y
change me th o ds o f l i v i ng , t r a v e l l i ng dr e s s ,

i ng , e t c e t c , ad l i b i t um
. . .

I f o b s o l e s c e n c e o f ph y s i c a l un i t s i s o nl y a po s s i
b i l i ty , a f e ar , an impa lpab l e t h r e a t o f t h e fut ur e , i t sh ou l d

n o t b e ama l gama t e d w i t h d e p r e c ia t i o n ; i f i t s c e r ta inty i s i ndi

o s t e d b y pa s t e xp e r i e n c e , but w i t h n o t h ing p o i n t i n g t o th e

p o s i t i v e n e s s o f i t s r e cu r r e nc e i n t h e futur e , t h e b l e n d sh o u l d

b e d i s p e n s e d w i t h , an d t h e p o s s ib l e l o s s p r o v i d e d f o r o th e r

w i s e ; o b s o l e s c e nc e of m e r chan d i s e mu s t b e r e c k o n e d w i t h i n t h e

p e r i o d i n wh i ch i t ma t e r i a l i z e s , e i t h e r b y a d i r e c t ch ar ge t o

p r o f i t an d l o s e , o r by s uc h a r e duc t i o n o f th e i nv e n t o r y as

w i l l au t o ma t i c a l l y add t h e los s to the c o s t o f t h e go o d s s o l d .

Th e l o s s o f a ma rk e t f o r o ur go o d s mu s t b e s i m i la r l y t r e a t e d .

I f a c o n c e r n wh o s e op e ra t i o n c o n s i s t s i n r e mo v i n g b y

h an d t h e i n n e r c o a r s e s k i n c ov e r i ng . c o c o a nu t s , d e v e l op s a

ma ch i n e s o e f f i c i e nt a s t o r e duc e c o ns i de r ab l y t h e l o s s o f me a t

wh i ch i s a c o n s e que nc e o f t h e h an d o pe ra t i o n ; i f t h e op e r a t i n g

ma ch i n e s av e s , be s i de s , fa c t o r y s p a c e and fac t o r y wage s ,

the

c o nc e r n ha s be c o me t h e pa t e n t o r o f a un i t wh i ch w i l l p lac e i t s

i nv e nt o r i n a t r e me ndou s l y advan t age ou s po s i t i o n . C o mp e t i t o r s

w i l l na t ur a l l y b e s o ha r d p r e s s e d a s t o r e a l i z e tha t i t me a n s

i n dus t r i a l d e a th un l e s s th e y c an p r o du c e a ma ch i ne e q ua l l y e f

f i c i e nt w i t h ou t , h ow e v e r , i nf r i ng i n g upo n th e o r i g i na l pa t e n t .

Now t h e l i f e o f t h e ne w ma ch i ne b e i n g , say , ten years , t ru e

d e p r e c i a t i o n mu s t b e p r o v i de d f o r t h r ough t he s a l e p r i c e o f th e

nu t ma de r e a d y f o r us e i n t h e i ndu s t r i e s u s i ng t h i s c o mmo d i t y .
 15 284

o b s o l e s c en c e o f t h e mac h i n e r y had b e e n c har ged t o c o s t ac c o r d

i ng t o e xp e c t an c y b as e d o n p as t p e r f o rman c e s ?

I d o n o t w i s h t o b e un de r s t o od as s ay i n g t h at I d o

n o t b e l i e v e t h at ob s o l e s c e nc e i s no t r e c o v e r ab l e t hr ough t h e

s al e p r i c e , i n s om e f o r m o r an o t h e r , f o r I d o e ar n e s t l y b e l i e v e

t hat n o s an e bus i n e s s m an , hav i n g as c e r tai n ed t h e c o s t o f h i s

w ar e s , f ai l s t o ad d ther e t o an e l em e n t of p os s i bl e l o s s e s t o

r e cur f r om y e ar to y e ar and at p r e s e n t no t sus c ep t i b l e o f b e i n g

e s t i mat ed . T h e p o i n t th at I w i s h t o ma k e i s t ha t e v e r y bus i n e s s

m an , e v e r y m anu f ac tur e r , ev e r y O p e r at o r , i s f ac i ng a c e r t ai n

qua t i t y o f bus i ne s s r i s k s
n . If al l r isks ar e e l im i nat ed b y b e i n g

c ompu t e d at th e i r wo r s t , and r e c o v e r e d th r ough th e p r i c e o f t h e

go o d s s o l d ; i f w e k e ep on ad d i n g t o our c o s t al l th e ac tu al c o s t ,

al l t h e p r ob l ema t i c c o s t , al l t he p r Op he t i c cos t , al l th e s e n t i

m e n t al c o s t ,
and al l t h e "
i f c os t , "
t o s a y n o t h i n g o f al l t ax e s ,

f r an c h i s e and p r i v i l e g e f e e s ,
etc . e tc .
, th e d ay w i l l c om e wh e n

w e w i l l b e f o r c ed t o go b ac k t o p r i v a t e l i f e ow i ng t o the l ac k

o f buy e r s . I b e l i ev e t ha t w e ar e e xp e r i en c i ng a l i t t l e o f t ha t

a t the p r e s e n t t im e .

En ough has b e e n s ai d ab ou t t h e na tu r e o f d ep r e c i a t i on

t o at l e as t i mp r e s s up on t h e s tude n t t he i mp o r t anc e o f th e s ub

j ec t mat t e r o f t h i s d i s cus s i on ,
and g i v e h i m a d e s i r e t o g o mo r e

d e ep l y i n t o t h e s tud y o f that fas c i n a t i ng p r ob l em .

I s hou l d

l i k e , h ow e v e r ,
t o add a f ew w o rd s r e l a t i v e t o t h e t r e a tm e n t o f

d ep r e c i at i o n on t h e f i n an c i al b o ok s o f ac c oun t .
 15 286

T ab l e s h ow i ng annual d ep r e c i a t i on e l em e n t s o n t h e
b as i s o f

T ab l e s h ow i n g annual d ep r e c i at i o n e l em e n t s o n th e

b as i s o f

Ac tu al Annual
C o s t o r Pa ym e n t
, ,

p lus
'
Ye ar s I n t e r e s t
Ac c u mu l at i on s

Valu e
 P R 0 B L E M N O . 16

R EDEMP T I ON O F DEB T THROUGH T HE QR E AT I O N

O F A S INK IN G FUND
 16 290

H yp o t h e t i c al c as e No . 3 . T he s i n k i ng fund i s t o b e

e s t ab l i s h e d o n t he ba s i s o f s uch a s um o f m on e y as , i nv e s t e d

p e r i o d i c al l y at n o l e s s t han 4% p e r annum c omp o u n d ed s em i an nual

1y, w i l l p r o duc e t h e am oun t t o b e r e t i r e d a t ma tur i t y .

Supp l y i ng y our o wn f i gur e s t o f i t t he v ar i o us h yp o

the s es ,
p r ep ar e an d s ubm i t

( a ) T ab l e s s how i ng ho w e ac h h yp o t h e s i s w ou l d w o r k
ou t .

( b ) C o mme n t s up o n th e v a lu e o f t h e s un dr y m e th od s .
 16 29 2

Th e r e f o r e , i t b e c om e s mo r e an d mo r e adv i s ab l e , a s bu s i

n e s s p r o gr e s s e s i n i t s car e e r , t o fun d r e s e r v e s f o r th e re d emp

t i o n o f de b t s . Fur t h e r , th e s i nk i ng fun d i s no t l e f t i n t h e

han d s o f t h e c o n c e r n wh i ch h as unde r t ak e n i t s c r e a t i o n , bu t it

i s p a i d ou t p e r i o d i c al l y t o a t rus t e e who adm i n i s t e r s i t ; an d

t h i s app e ar s t o b e em i n e n t l y s at i s f ac t o r y to t h e i nv e s t o r .

T h e r e ar e s e v e r al m e t hod s o f c r e at i n g a s i nk i n g fund

f o r t h e r ed emp t i o n o f a d eb t ,
and w hat e v e r t h e m e t hod ma y b e ,

t h e y al l app l y t h e e c o n om i c p r i n c i p l e t hat t h e fund s s o s e t as i d e

mus t b e mad e t o e ar n t h e i r i n t e r e s t at as h i gh a r at e as c an b e

ob t ai n ed . Th e r e f o r e , i f th e i n v e s tm en t mar k e t o f f e r s s e c u r i t i e s

pur ch as ab l e a t s uch a p r i c e y i e l d a gr e at r i n c om e th n i s
as to e a

p o s s i b l e t o fun d s d ep o s i t ed in a ban k i t i s v e r y p r obab l ,

th t e a

b on d s o f o th e r c omp an i e s w i l l b e ac q ui r ed b y t h e t rus t ou t o f ee

t h e fun d s p lac e d i n h i s hands Th i s i s p o s s i b l e un de r h yp o t h e s i s

.

NO . 2 ra i s e d by th e probl em bu t n o t un d e r h y p o th e s e s N o s 1 and 3
,
. .

B y f ar t h e s i m l s t m t ho d o f c r e a t i n g and ac c m
p e e u l at i n g u

a s i nk i ng fun d f o r t h e r e d emp t i o n o f a d eb t i s t o d i v i d e th a ,
e

m oun t t o b e r e fund ed b y t h e numb e r o f i n t r s t p r i o ds c o n t ai n d e e e e

i n t h e l i f e o f th d b t an d a t e v r y i n t r e s t p e r i od t o d ep o s i t
e e , ,
e e ,

t h e r e s ul t i n g s um l e s s t h e am oun t e ar n ed b y th e f nd s o f ar i n u , ,

t h e f o rm o f i n t e r e s t at a c e r t ai n r t e c omp ound d s em i an nual l y

a ,
e .

T h e s o lu t i o n o f th i s p r o b l em p r e s en ts , und e r the c ap t i o n

" H yp o t h e s i s No . th e r e s ul t s o f the m e tho d d e s c r ib e d ab o v e .

Th e s em i an nual p a ym e n t s t o a fund , s t ar t ed i n J anuar y 19 2 2 , f or

t h e r e d emp t i o n o f a d eb t o f ma tur i n g o n Jul y 1 , 19 3 1 ,

 16 29 4

( 4 ) P ar o f s e cur i t i e s p ai d ou t

P ar o f s e cu r i t i e s r e c o v e r ed

( 5 ) I n t e r e s t o n fund

I n t e r e s t o n s e cur i t i e s

To t al i n t e r e s t

T o t al f und

Th er e f or e , t hr ough t h e app l i c a t i on o f a f i n anc i al p o l i c y i n t h e

adm i n i s tr a t i on o f th e fund , a sum o f has b e e n s al v age d

o u t o f th e l o s s wh i ch t h e O pp on en t s o f s i nk i ng fund s c l ai m t o

h av e b e en s u f f e r e d by t h e c omp an y , thr ough th e v e r y c r e at i on o f

t h e fun d , and s ai d t o r ep r e s en t t he d i f f e r en c e b e t w e en th e p e r

c e n t age o f t he c omp an y s us ual r a t e o f i n c om e on i t s i n v e s t e d

'

c ap i t al , an d t h e r at e e ar ne d b y t h e s i n k i n g f u nd .

Wh i l e t h e r e s ul t s o f t h e s e c ond me t ho d ar e s at i s f ac

t o r y fr om t h e p o in t o f v i ew o f i t s g en e r al t h e o r y . t he y ar e n o t

as s c i e n t i f i c as t he y m i gh t b e . I t i s o bv i ous t ha t , b y al l o w i ng

t h e p r em ium p a i d o n s e cur i t i e s to r emai n as p ar t o f t he i n v e s t

m e n t un t i l t h e bo n d s ar e e i t h e r s o l d o r r ed e em e d a t ma tur i t y ,

t h e l o s s o f th e p r em ium i s mad e t o fal l i n on e p e r i o d . Th i s d i s

tu r b s ma t e r i al l y t he s t atus o f t he r e gu l ar c as h i ns t al me n t , an d ,

b es id es ,
t r e at s as i n t e r e s t i nc om e an e l em e n t o f c o s t o f th e in

v e s t me n t w h i c h , sp e ak i n g f r om th e p o i n t o f v i ew o f p r i n c ip l e s o f

f i n anc e ,
i s no t i nc om e i n an y s e ns e o f t he wo r d . The r e f o r e , if

we w er e to b e ac cur at e t o t he l as t d e gr e e i n t h e hand l i ng o f

s i nk i n g funds ,
we o ugh t t o amo r t i z e t o p er th e p r e m i u ms p a i d o n

i n v e s tm e n t s ,
an d ac c umul a t e t o p ar th e d i s c o u n t s r e c e i v ed .
 16 29 6

A t h i r d m e t h od o f c r e at i n g a s i nk i n g fund f o r t h e re

d emp t i on o f a d eb t i s t o f i nd su ch a s um o f mon e y as ,
i nv e s t e d a t

e v e r y i n t e r e s t p e r i od a t a g i v en r a t e o f i n t e r e s t ,
c omp ound e d ,

w i l l p r oduc e t he r e qu i r ed s um at th e e nd o f t h e l i f e o f t h e ln

v e s tm e nt .

Th e m e t ho d i s s i mp l i c i t y i t s e l f ,
and i t w o r k s v e r y w e l l ,

i n t h a t th e s i nk i n g fund i n s t alm e n t i s alw a y s th e s am e ( s e e s o lu

t i o n , h yp o th e s i s No . I t h as , h o w ev e r , on e ob j e c t i o n : un l e s s

t h e annu i t y i s f i gur ed a t a h i gh r at e o f i n t e r e s t , and th e fund

c an b e i nv e s t ed a t s u ch a r a t e ( wh i ch i s doub t ful ) , it is a v ery

c o s t l y p r op o s i t i on ; at l e as t fr om t h e p o i n t o f v i ew o f th o s e wh o

b e l i ev e th a t al l s i nk i ng funds am oun t t o malp r ac t i c e o f ac c oun t

an c y .

You may h av e r e c e i v e d , f r om t h e f o r e g o i ng , th e i mp r e s

s i o n t h a t a s in k i n g fun d c r e at e d f o r th e r ed e mp t i o n o f a d e b t i s

p e r f e c t l y c ap ab l e o f fu l f i l l i ng i t s purp o s e i r r e sp e c t i v e o f th e

c r e at i o n o f a r e s e r v e ou t o f p r o f i t s qu i t e t r ue ; i f w e
. Th i s i s

s p e ak o f r e s u l t s o n l y i t i s no t a t al l n e c e s s ar y t o h av e a
,
re

s e r v e c o e x i s t i n g w i th and at al l t i m e s e q u i v al en t t o
,
th e f und ,
.

S t il l t h e t h e o r y o f t h e fund i s s o c l o s e l y c o nn e c t e d w i th t h e
,

s e t t i n g as i d e o f p fit
ro th at i t i s n o t e as y t o
s h ow o n e s ee

s h ou l d e x i s t w i t h ou t th e o t h e r I f t he s i n k i n g f d i s s pp o s d
. un u e

t o r ep r e s en t p r o f i t s ac cum l at ed i n l i q u i d f o r m an d d ed i c a t e d t o
u

a c e r t ai n p urp o s e t h r e s h oul d b e i n th e s u rp l us a s ub d i v i s i on
,
e

c ap ab l e o f s how i n g p o s i t i v e l y th e s me amo n t o f p a fit us ep ar a ro s

fr om t h e f r e e s u rp lu s and as s e r t i n g th at th e d eb t t o b e re
ted ,
 16 29 8

O pp o s e d t o t h e c ap i t al l i ab i l i t y w hi ch i t w i l l ev e n tual l y r e t i r e .

Th e r e w oul d b e s om e s en s e i n d e du c t i n g t h e as s e t f r om t h e l i a

bi l i ty i n t h e s h o r t c o lumn o f th e b al an c e s he e t , and e x t e nd i n g

t h e b al an c e o f t h e l i ab i l i t y as p o r t i o n o f th e l i ab i l i t y n o t as

y e t p r o v i d e d f o r ; bu t th e r e wo ul d b e no s ens e i n t r e a t i n g th e

s i n k i n g fun d as a cur r en t as s e t .

I f th e fund i s mad e up o f c as h , s e cur i t i e s o f o t h e r

c o mp an i e s , an d b o n ds o f th e c omp an y p r e s en t i n g t h e b al an c e s h e e t ,

t h e l a t t e r s e cur i t i e s c an b e d educ t e d fr om t h e am oun t o f b o nds

r ep r e s en t i n g t h e l i ab i l i t y t o b e r e t i r e d , up on t h e gr ound t h at

the amoun t he ld i s , t o al l i n t en t and p urp o s e , p r ac t i c al l y re

d e emed .

S t ill , if w e do t hi s f o r b ond s o f a c omp an y h e l d i n

i t s own s i nk i n g fun d , t h e r e i s r e al l y very l i t t l e r e as o n w h y w e

s hou l d n o t d e du c t f r om t h e l i ab i l i t i e s al l t h e as s e t s h e l d as

p l e dg e s by t h e c r ed i t o r . T hi s woul d e v e n tual l y mak e our b al an c e

s h e e t a s t a t em e n t o f e qu i t i e s : w e k now t hat s uc h i s n o t t h e pur

pos e of t h e b al an c e s h e e t .
 H t
yp o he s i s No 2

A dT me rans ac t B d Ot
i o ns in of he r C ogp an i e s

P d Bd Jy
s su on s

Jy J ar
ul
1,
1,
1 9 23
1 9 24
ur c ha s e

E
10 X
25 V
on s , 6
6
J
2 fi
n. an d ul 1
1
d u e J an 1 9 29 at 10 5 1 3

d t t
d
1 9 30 10 5 4 9
S ep 1, 1 9 26 15 6$ l 1 9 28 10 1 4 3 and acc r u e i n ere s
1, 1 9 27 S o l 10 X S fi n
l 1 9 29 10 1 29 fl

C R EDIT 8

Dt C
R e gul ar R e f und s Ct It t It t
anc e l a P PT t
IP t dt t t Fd
n er e s n e re s ur c has e s

t It t C dt
ur c has e s
a e a sh I n of i on of on on of of o al
a tal me nt s n ere s S e c ur i i es S e cur i un S e c ur i i es n e re s re i s
ur c has e a t Ma t ies

1 9 2 2 J an 1
h uy l
00
00
S 8
Jy S
1 9 2 2 J an 1

J y
ul 1
1 923 J a n 1 00 1 9 2 3 J an 00
1 1 9 2 3 J an 1
ul 1 26

J
1 9 24 J a n 1
ul 1 y 26
26 Jy
J y
1 9 24 ul 1 50 50
1 9 2 5 J an 1 7 1
ul 1 7 1

J
1 9 2 6 J an
ul y 1
1
7
7
1
1
1 9 26 S e p 1 50 50
1 927 J an 1 1 50 0 0

J
J an
ul
S ep
y 1
1
1
00
00
3 84 0 0
1 9 28 J an 1 50

J
J an
ul y 1
1 45
2 1 4 50 00

J
1 9 29 J a n
ul
1 9 30 J a n
y 1
1
1
45
45
45

J
J an
ul y 1
1 00
50 00

J
1 931 J an
ul y 1
1
00
00

1) IF td t dt t t d t dy t d
s ol h s e c ur i i es

t t t t dy td
n er e s wi
2) un l e s s i n er e s so l al r e a c ol l e c e
3) R g
e ul ar i ns al me n l e e s $1 0 0 f or i n e re s al r e a c o l l ec e
 16 3 01

Ct d
gyp othe s i s No i nu e

TA TEME T HOWI G THE COM TI THE

2

EC R I
. on

B S N S N 8 N 0 I NK NO F U N S U I ES

P t P d t Rf d L C k F d
D t It t Tt Dt Tt
oss of '
S in

A t Fd
s un
ar i c ul ar s r oc ee s Re c e i p e un P rom on
a s h and
e s cr ip i on n er e s o al a e of of at of I nt S al e s or o al moun S i nk 'g un

O
J
1 9 22 J an
ul y 1
1
3

n J
1 9 23 J an
ul y 1 i ox
w
at 10 5 1 3 00 00

H
J
1 9 24 J an .
ul y w
w 2 5V 1 0 5 49 50 50

J
1 9 2 5 J an
I
ul y v
w
a
J
1 9 26 J an
ul y p
w
ll
Bop

J
1 9 2 ? J an
I
ul y
w 1 58
w
w
1 9 2 7 J an . 1 Re fd
un of I nt 1 50 00

u Bap . u 0
S ep 1 10 x at 1 0 1 29

J y
.

1 9 28 J an . u 1 1 52 p ar 00
e
ul w

JJ
1 9 29 J an .
ul y w
w
1 9 30
w
Jun e
ul y w
w
1 9 30 J an . 1 25 V 50

J
1 9 31 J an
ul y
. u
w
 16 30 2

H yp o th e s i s NO . 3

S TAT EME NT SHOW I N G THE C OMP OS I T I ON OF T HE S I NK I NG FUN D

Da t e
 17 30 4

PROB LE M NO 17

AMORT I ZA T I ON OF PREM I UM ON BON DS AN D T HE

T e xt o f t h e P r o b l e m

1 . T h e m i nut e bo o k s o f a l i f e i n s ur an c e c o mpany sh ow

t h at , a t a me e t i n g h e l d o n D e c e mb e r 15, 1919 , t h e c o mp an y ' s

t r e a s u r e r was aut h o r i z e d t o pur ch a s e A . B R . . 6% bo n ds ,

ma t ur i n g Jul y 1 9 3 0 , i n t e r e s t pa y ab l e J anua r y 1 an d Jul y 1, wh e n

e v e r t h e y c an b e ac qu i r e d at s uch a ra t e a s t o y ie ld
Th e c o mpany s f i nan c i a l r e c o r ds s h ow t h a t t h e b o n ds
'

w e r e ac qu i r e d o n Janua r y 1, 1920 .

Wh at sh ou l d t h e i r c o s t h av e be e n ?

Bu i l d up t h e bo n d i n v e s t me n t ac c ou nt , an d t h e i n t e r e s t

o n i nv e s t me nt ac c o un t , f o r t h e p e r i o d c o v e r e d b y t h e l i f e o f t h e

bo nds , i n o r de r t o s h o w th e p r o c e s s o f amo r t i z at i o n o f t h e p r e

mi u ms t o par .

2 . A s s ume t hat t h e c o mpan y s r e q u i r e me n t s h ad b e e n t h e

'

a c qu i s i t i o n o f 5 % bo n ds ( s ame ma t ur i t y and i nt e r e s t da t e )

a t s uch a r at e a s w oul d y ield

Supp l y t h e s ame l i ne o f i n f o r ma t i o n as r e q u i r e d i n t h e

f o r e go i n g .
 17 30 6

t h a t t h e r e i s a d i f f e r e n c e be t w e e n n o m i na l i nt e r e s t an d y ie ld;
but no t t r o ub l i ng h ims e l f w i t h t h e e xa c t m e an i n g O f the di ffer

e n c e , h e s p e nds t h e wh i ch h e r e c e i v e s year ly f r om h i s

i nv e s t me n t ; h e w i l l f i n d , at t h e e n d o f tw e nt y y ea r s , t ha t h e

ha s a c t ua l l y c o ns um e d o v e r 1 5 % o f h i s cap i t a l t h r o ugh s o- ca l l e d

i n c ome .

La s t ly , a s s um e t ha t a t e s t a t o r l ea v e s cas h
'
i n t ru s t , w i t h i n s t ru c t i o n s t o i nv e s t t h e e s t a t e s c a s h fun d s

i n b o n ds , t o pay t h e i n c o me t o X f o r l i f e , t h e c o rpus o f t h e

e s t a t e t o r e v e r t t o Y a t X s dea t h '
. T h e t rus t e e s pur ch a s e 7 %
b o n ds , ma t u r i ng i n tw e n t y y ea r s , w i th tw o s e m ia nnual i nt e r e s t

p e r i o d s , pa y i n g f o r t h e m W e hav e h e r e a v e r y i nt e r e s t

s i t ua t i o n : e i the r X w i l l rece ive i nc o me annua l l y , a nd

t h e c o rpu s o f t h e e s t a t e w i l l t h e r e b y b e r e duc e d by or

X w i l l r e c e i v e a s i nc o me s uch a s um ( s ma l l e r t h a n as

w i l l p e r m i t o f th e p e r i o d i ca l r epaym e n t i nt o t h e c o r p us , o f t h e

d i f f e r e nc e b e t w e e n t h e c o s t o f t h e i nv e s t me n t s a nd t h e amo u n t

wh i ch w i l l b e r e c e i v e d a t ma t ur i t y o f t he i nv e s t me nt , in the

e v e n t t ha t t h i s ma t ur i t y w i l l c o i nc i de w i t h t h e d e a t h o f t h e

l i f e - t e na n t .

C o nv e r s e l y , i f t h e t ru s t e e s had ac qu i r e d 20 0 5% b o nd s

o f th e s a me ma tur i t y an d i n t e r e s t p e r i o ds a s the o ne s r e f e r r e d

t o abo v e , a n d ha d pa i d f o r t h e m e i th e r X wo u l d r e c e i v e
-
a n i nc o me o f a n d th e r e m i n de r ma n w ou l d f i nd h i s
a ln

h e r i t an c e i n c r e a s e d b y a t t h e e x pe n s e o f t h e l i f e - t e na n t ,
 17 308

o f v e r y l o ng t e r m b o n ds a t s uch a p r i c e a s w oul d y ield h im a

s t e a dy i nc o me o f , s ay , I f h e f i n ds s u c h an i nv e s t me n t , h e

i s f i r ml y r e s o l v e d t o ma k e n o fur th e r chan g e i n t h e fut ur e , an d

t o h o l d a l l b o n ds un t i l t h e i r ma t ur i t y , o r unt i l h i s de m i s e .

W e h av e e s t ab l i s h e d t h e l i n e o f de ma r ca t i o n b e t w e e n

d i f f e r e n t t yp e s o f i nv e s t o r s . A i s no t an i nv e s t o r i n t h e p r op e r

s e ns e o f th e w o r d : h e i s a s p e c ul at o r ; B i s t h e t ru e i n ve s t o r .

A h a s n o t h i ng t o do w i t h p r e m ium s o r d i s c oun t s o n bo n ds , o th e r

t ha n t o r e a l i z e t h a t h i s p r o f i t s o r h i s l o s s e s o n t h e ma n ipula

t ion o f h i s e o- c a l l e d i nve s t me n t s w i l l r e pr e s e n t t h e d i f f e r e nc e

b e t w e e n t h e p r e m ium pa i d f o r an d s ub s e q ue nt l y s o l d , o r t h e d i s

c oun t r e c e i ve d an d s ub s eque n t l y s o l d . B mu s t b e v e r y c a r e ful t o

am o r t i z e t h e e x c e s s c o s t o f h i s s e cur i t i e s o v e r t h e i r pa r value ,

a n d t o do s o i n s uch a ma nn e r t h at h i s s e cur i t i e s w i l l p r o duc e

a t e v e r y s e m i annua l i n t e r e s t p e r i o d , p r e c i s e l y th e e xp e c t e d

y i e l d , n e i t h e r mo r e n o r l e s s .

Re t ur n i ng t o t h e t h e o r y o f p r e m ium s an d d i s c o un t s : to

t h e s p e c ul at o r an d t o t h e o c c a s i o na l i nv e s t o r , p r e m iums o n bo nds

a r e l o s s e s t o b e r e c k o n e d w i th a t s ome fut u r e t ime ; t o th e t ru e

i nv e s t o r s , p r e m ium s o n b o nds ar e n o t a los e ; t h e y r ep r e s e n t a

pa yme n t ab o v e par , mad e by h i m , p r e suma b l y f o r th e pr i v i l e ge o f

b e i ng p e rm i t t e d t o mak e a n i nv e s t me n t , s a f e i n e v e r y r e s p e c t ,

an d gua r an t e e i ng a r a t e o f i nc o m e wh i ch i s a l l th e mo r e a t t rac t

i v e b e c aus e i t w i l l r e ma i n th e s ame f o r a l o ng pe r i o d o f qua r t e r s

o f y e a r s , h al f - y ea r s , o r y e a r s . T h i s adv a n c e pa y me n t i s t o b e
 17 3 10

o f t h e i nv e s t me nt , a s o f t e n a s t h e r e a r e i n t e r e s t p e r i o d s t o t h e

b o n ds , w i l l p r o duc e t h e gr ea t e r su m .

C o nv e r s e l y , i f w e ha d pa i d f o r a t e n - y e a r bo nd ,

b e a r i ng i n t e r e s t a t 3% annua l l y , s e mi - i n t e r e s t c oupo n s , w e w oul d

ha v e a y ield of T h e r e f o r e , a s t rue i n v e s t o r s , w e w o ul d hav e

t h e dut y t o c o n s i de r t ha t t h e d i s c oun t o f i s n o t a ga i n

o f t h e p e r i o d o f pur cha s e , but a r i gh t ma t ur i n g a t th e e n d o f

t w e n t y p e r i o d s o f b o n d l i f e , an d r e c o r da b l e p r opo r t i o na t e l y a t

t h e e n d o f e v e ry i n t e r e s t p e r i o d . Th e r e f o r e , a t e a ch i nt e r e s t

period o ur t rue i nc o me w oul d b e , f i r s t t h e n o m i na l i nt e r e s t re

ce ived , s e c o n d t h e p r op o r t i o n o f t he r e c o r da b l e r i gh t t o r e c e i v e

add i t i o na l a t t h e e n d o f t w e nt y p e r i o d s . He n c e , th is

r i gh t t o r e c e i v e a s um gr e a t e r t ha n t h e s um pa i d i s a s e r i e s o f

r i ght s , p r op e r l y t e r me d annu i t y , a nd s u bge c t t o t h e s am e c omp ound

i n t e r e s t r ul e s an d r a t e s a s t h e p r em ium a nnu i t y .

We hav e a s c e r t a i n e d t ha t , a t e v e r y i n t e r e s t p e r i o d , th e

d i f f e r e n c e b e t w e e n n om i nal an d e f f e c t i v e i n t e r e s t i s an annu i t y

i n s t a l me nt wh i ch , a s t h e b o nds p r o gr e s s t owa r ds ma t ur i t y , is

a lway s gr e a t e r t han t h e p r e v i ou s i n s t a l me n t i n th e amo un t o f c o m

p oun d i n t e r e s t e a r n e d dur i ng t h e p e r i o d j u s t e xp i r e d ; t h e r e fo r e ,

w e hav e la i d t h e f o unda t i o n up o n wh i ch t o b a s e our c o mput a t i o n s

f o r a s c e r t a i n i ng t h e p r obab l e c o s t o f b o n ds t o b e ac qu i r e d fo r

t h e p r o duc t i o n o f a de s i r e d y i e l d ; and w e h a v e t h e me an s o f

do i n g s o w i t h o ut r e s o r t i ng t o a l ge b ra i c f o r mul a e ; a l l w e n e e d , in

fac t , i s t h e a b i l i t y t o t h e o r i z e about a n a nnu i t y me mb e r .

A s s um e , th e n, tha t i n f o r ma t i o n i s r e qu i r e d a s t o th e

p r i c e t o b e pa i d f o r 50 f i v e - y e ar 5% b o n ds , t e n i n t e r e s t p e r i o ds ,
 17 3 12

Th e r e f o r e , $ 250 d iv i d e d by 102 an nu i t y l oo fi ,

int e re s t w i l l p r o duc e I f w e k e e p o n d i v i d i n g ea c h

an nu i t y m e mb e r s o f o un d by 1 0 2 , w e w i l l s o o n h a v e th e t e n a nnu i t y

p aym e n t s wh i ch we are t o r e c e i v e du r i n g t h e l i f e o f th e bo nds .

Th e i r su m w ill be wh i ch adde d t o pa r , w ou ld g i v e th e

c o s t o f th e s e cur i t i e s as

N ow i f w e l o o k a t bo n d t ab l e s , w e w i l l f i n d t h a t a

f ive -
y ear bo n d , t e n i n t e r e s t p e r i o ds , p r o du c i n g no mi n a l l y

bu t w i t h a de s i r e d y i e l d o f w o ul d c ost T he r e fo r e ,

ac c o r d i n g t o t h e t ab l e s , t h e c o s t o f 50 bo n d s w o u l d be

Th e d i f f e r e n c e o f a f ew d o l l ar s is o nl y a qu e s t i o n o f d e c i mal s ,

an d h as n o i mp o r t an c e wh at e v e r .

I f w e r e me mb e r th e d i f f e r e n c e b e t w e e n a p r e mi um an d a

d i s c o un t annu i t y , wh i c h i s th a t a p r e miu m an nu i t y i s an ac t ua l

r e fun d o f a p r e p a y m e n t , wh i l e a d i s c oun t annu i t y i s t h e r e c e ip t

o f a r e c o r dab l e r i gh t t o r e c e i v e a t a fut ur e p e r i o d , we will

o b t a i n c o s t ba s e d o n a y i e l d gr ea t e r t h an t h e no m i n a l r a t e , as

eas i l y as w e h av e b e e n ab l e t o o b t a i n c o s t b a s e d o n a yield
s ma l l e r t h an th e no mi nal r at e . Th e o n l y d i f f e r e nc e w i l l b e t ha t

i n t h e c a s e o f a d i s c o un t w e w i l l de duc t th e s um o f t h e annu i

t i e s f r o m par , i n s t e ad o f a dd i n g i t t o pa r .

Wh at I ha v e de s c r i be d t o y ou i n t h e f o r e go i n g i s th e

t h e o r y o f t h e amo r t i za t i o n o f p r e m iums , a n d o f t h e a c c umul a t i o n

o f d i s c oun t s .
Th i s t h e o r y mu s t b e app l i e d i n e v e r y i n s t an c e

wh e r e t h e r equ i r e me n t s o f a c o n c e r n i n t h e ma t t e r o f a p o s i t i v e

y i eld on i n v e s t m e n t s c a n no t b e fu l f i l l e d b y u s ua l me t h o ds .
 P R 0 B L E M N O . 18

TH E N EC ES S I T Y FOR EXP L A IN I N G

F I NANC I AL S T AT EME NTS

 18 3 18

D i s cus s i o n o f P r o b l em N o . 18

I f t h e m i n d o f t h e c l i e n t w e r e an O p e n b o o k t o us ,
ac

c o un t an t s , w e m i gh t f r e q u e n t l y r e ad th e f o l l ow i n g

Yo u hav e s ubm i t t e d to m e a b al an c e s h e e t o f m y bus i n e s s

a t s uch a d a t e , a s t a t e m e n t o f i n c om e l o ad e d w i t h p e r c e n t ag e s o f

e xp e ns e s t o s al e s , and a r ep o r t c o n s i s t i n g o f t w en t y p ag e s o f c om

m e n t s w h i c h g i v e m e t h e i mp r e s s i o n t h at y ou ar e p o s s e s s e d w i t h

t h e i d e a o f p r ov i n g t o m e th at y o u h av e do n e y o ur wo r k t h o r oughl y

an d f ai t h ful l y . I l i k e y our s t at em e n t s v e r y mu c h ; t h e y l o ok v e r y

n i c e , an d t h e y g i v e m e a c e r t ai n s en s e o f s e cur i t y . Bu t , s om eh ow

o r o th e r , I f e e l t h at t h e ph o t o g r aph o f m y w i s d om t ak en b e f o r e

an d a f t e r r e ad i ng yo ur s t at em e n t s , w ou l d p r e s e n t n o ma t e r i al

p o in ts o f d i f f e r e n c e . Do e s th e t r oub l e l i e w i t h you , o r wi th me ?

T h e l a t t e r qu e s t i o n has b e en an s w e r e d b y t h e c l i e n t

l o ng ag o ; t h e t r o ub l e i s w i t h s t at e m e n t s wh i c h d i f fus e i n f o rma

t i o n an d d e n y r i g ht o f e n t r y to c o n c e n t r at i o n .

Th e b al an c e s h e e t e xh i b i t s t h e f i n anc i al s t a tus a t th e

e n d o f a p e r i o d ; t h e s t a t em en t o f i n c om e e x h i b i t s t h e c au s e s

wh i ch h av e b r oug h t ab ou t t h e c h ang e i n f i n an c i al s t atus as be ~

t w e e n t w o p e r i od s . I f t wo c omp ar at i v e s t a t em e n t s ar e p r e s en t ed ,

o n e fo r th e p r e v i ous , an d on e f o r t h e p r e s e n t p e r i o d , th e in

c r e as e o r d e c r e as e o f ev e r y i t em i s c ar e fu l l y n o t e d and e xh i b i t e d

i n b o t h s t at em en t s . I n t h e s t a t em en t o f i n c om e , th e bus i n e s s m an

l e ar ns t h e r e i s an i n c r e as e o f . 00 12% i n t h e r at i o o f s al ar i e s t o

s al e s as b e tw e e n tw o p e r i o d s ,
wh i l e t h e r e i s a d e c r e as e o f
 18 32 0

theor y . W h en th i s th e o r y h as b e e n f e r r e t e d ou t , t h e p r ob l em i s

s o lv e d , s i n c e th e r e r em a i n s o nl y th e qu e s t i o n o f p r op e r p r e s e n t a

t i on .

T h e s o lu t i o n o f th e p r ob l em do e s n o t s how t o w hat

c aus e s i s du e th e i n c r e as e o f mat e r i al c on sum e d i n 19 1 0 ,

an y mo r e

t h an i t e xp l a i n s wh y t h e r e h as b e en a c o n s i d e r ab l e r e duc t i on i n

t h e s tand ar d am oun t o f l ab o r e xp e nd e d o n t h e go od s . Still, it

p o i n t s t o t h e n e c e s s i t y o f f i n d i n g r e as o n s t h e r e f o r . T h e f ac t s

ar e s o Odd , t h at th e e xp l an at i on i s almo s t o bv i ou s , i n s o f ar at

l e as t as t h e g o o d s ar e c o nc e rn ed . E i t h e r th e r e h as b e e n a s t r i k e ,

w h i ch h as c omp e l l e d th e t emp o r ar y c e s s at i on o f O p e r at i o n s , an d

t h e r e s ul t an t w as t ag e o f m a t e r i al du e t o t h e s udd en n e s s o f t h e

s t opp ag e o r t o t h e m al i c e o f th e s t r i k e r s ; o r t h e r e h as b e e n a

g e n e r al d ep r e s s i on i n t h e mar k e t i n wh i ch t h e g o od s ar e s o l d .

Th e s t r i k e m i gh t v e r y p r op e r l y b r i ng ab out an i n c r e as e

o f o v e r h e ad c o s t , t h r o ugh t h e v e r y n e c e s s i t y o f mai n t ai n i n g th e

p l an t , k e ep i n g up t h e f i r e s , p r o t e c t i ng t h e c ap i t al , o r a t t emp t

i ng p ar t i al O p e r a t i o ns b y m e ans o f t h e emp l o ym e n t o f uns k i l l ed

o r l e s s s k i l l e d l ab o r . A d ep r e s s i o n i n t h e t r ad e m i gh t al s o

b r i ng i t ab o u t ,
i n t ha t t h e r e du c t i o n o f th e O p e r at i v e f o r c e w as

n o t c o i n c i d en t w i t h t h e e f f e c t o f t h e d e p r e s s i o n up on th e s al e s .

E i th e r th e s t r i k e o r t h e t r ad e d e p r e s s i o n m i gh t p r op e r l y h a v e

c aus e d an i nc r e as e o f t r ad i ng e xp e n s e s , s inc e , f o r i n s t an c e , the

s e l l i ng f o r c e m i gh t h av e b e e n ma i n t ai n e d at i t s ful l s t r e ng th

m e r e l y f o r e du c at i o n al wo r k am o n g th e b u y e r s d e m o r a l i z e d b y th e

s t r i k e , o r f o r p i on e e r w o r k i n n ew f i e l d s n o t p r e v i o u s l y i n v ad e d

b y t he c o nc e rn .
 19 32 4

PRO BL EM NO . 19

( Ad ap t e d f r om t h e N ew Yo r k C P
. . A . Exam i n at i o n O f Januar y

T e x t o f th e Pr o b l em

Kar l Sm i th i s a r e al e s t a t e br o k e r , an ag en t w ho m an ag e s

p r op e r t i e s o f o t h e r p e op l e i n c o n s i d e r a t i o n o f a s t at e d c omm i s s i o n ,

s e l l s r e al e s t at e on c o mm i s s i o n , and p l ac e s i n s ur an c e r i s k s al s o on

c omm i s s i o n .

Hav i n g ac c i d e n t al l y d i s c o v e r e d i r r e gul ar i t i e s i n t h e r en t

r o l l , o r t en an t s '
b o o k , Sm i t h emp l o y s an ac c oun tan t t o e xam i n e t he ao

c oun t s . Th e b o ok s ar e f oun d t o b e i n b ad c on d i t i on , n o at t emp t hav i ng

b e e n mad e t o d i f f e r e n t i at e b e tw e en th e ag e n t an d h i s p r i n c ip al s . In

du e c our s e , th e ac c o un t an t s e s t ab l i s h t h e f o l l o w i ng t r i al b al an c e o f

t h e g en e r al l e d g e r as o f S ep t emb e r 30 , 19 1 2

C as h Kar l Sm i t h , C ap i t al
P e t t y Cas h
.

. . C omm i s s i o ns
Th e Augu s t a Te r r e o
.

Ph o e n i x I n s ur an c e C o
V i c t o r i a C o ur t L o nd o n I n s u r an c e C o .

St Q. u ent i n Th e Fr e d e r i c k
C o ur t A p ar t m en t
Aud ub o n C our t V en e t i an C our t ( f )
Ev e n i n g D e s p a t c Fr an k l i n C as t i
Mo r n i ng N ews S t Mar t i n H al l
.

U n i o n W al l T e nan t s
P ap e r C o .

'
J an i t o r s Sup
p l i e s Go .

In s ur an c e A c c o un t
Kar l Sm i t h , Dr aw
i ng s
C as h S h o r t ag e
S al ar i e s .

O f f i c e Exp en s e
F ur n i tur e and Equ ipm e n t
 19 32 6

s h e e t o f Kar l Sm i th a bu s i n e s s man , and t h e b al anc e s h e e t o f

t he Ag e nc y o f Kar l Sm i t h .

U IRED
RE Q

( a ) T h e b al an c e s h e e t s s ubm i t t e d b y th e ac c oun t an t .

( b ) T h e ou t l i n e o f a s y s t em o f ac c oun t s wh i ch w i l l s a f e guar d
t h e i n t e r e s t s o f t h e p r i nc i p al s as w e l l as s h ow t h e
t ru e r e l at i o n o f t h e ag en c y t o t h e m .
 19 32 8

Th e i d e al t r i al b al anc e o f t h e g e n e r al l e dg e r o f Kar l Sm i t h ,

as an i l l us t r at i o n , s h oul d b e i n t wo s e c t i o n s . I t m i gh t r e ad ,
i f al l

h ad g on e w e l l

S EC T I O N I P ERS ON A L

P e r s on al I nv e s tm e n t s C o mm i s s i on s o n Man ag e
ment K . S.

C as h and P e t t y C as h C ommi s s i o n s o n I n s ur
S an c e K S
C omm i s s i o n s R e c e i v ab l e,
.

C ommi s s i o n s o n S al e s
I ns ur an c e K .

C o mm i s s i o n s R e c e i v ab l e , I n t e r e s t n B ank B al
S al e s K S
. . an c e K S . 0 0 0 0 0 0 0 0

S al ar i e s , O f f i c e K S . . Sun dr y Ac c oun t s P a y ab l e
E xp en s e s , O f f i c e K S . . K S
.

Dr aw i n g A c c o un t K S . .

C as h Ag e n c y Rep a i r s t o P r op e r t i e s
R en t s R e c e i v ab l e Manag e d , Unp ai d
D e c o r a t i o n o f P r op e r
L e as e s D e f a u lt e d t i e s Man ag e d , Unp a i d .

Ag en c y . R en t al s o f P r op e r t i e s
R ep ai r s t o P r op e r t i e s Man ag e d . .

Agenc y . I n t e r e s t o n Bank Bal

R e d e c o r a t i o n o f P r op e r an o e s
t i es Ag en c y .

S al ar i e s an d Wag e s
Ag en c y
C o mm i s s i o n s o n Man ag e
m en t

T o c ar r y o u t t h e s c h em e o f ac c o u n t s as ou t l i n e d abo v e , wo ul d

r e q u i r e n o m o r e t han t h e o r d i n ar y s e t o f b o o k s ; bu t i t happ e ns t ha t

t h e l aw o f ag en c y al s o r e q u i r e s t h a t t h e ag e n t s hal l n o t m i x t h e p r op e r

ty o f h i s p r i nc ip al s w i th t h a t o f t h i r d p ar t i e s . The r e f or e , t o av o i d
 19 330

A c c oun t Cu r r en t o f A

P r op e r t y No .
Str eet New Yo r k
,
f o r O c to b e r 19 2 0

( 1 ) T o You r C r e d i t
Re n t al s

R ec e i v ab l e f r om p r i o r mon t hs ( i n d e
tai l )
R e c e i v ab l e f o r th i s m o n t h ( i n d e t ai l )

T o tal R e c e i v abl e

D educ t : D e f au l t e d
R e n t s Un c o l l e c t ed
(in _ g, soo oo
.

T o t al D e du c t i on .

T o t al R e n tal s C o l l e c t e d

( b ) I n t e r e s t o n B an k B al an c e s
T o t al t o Your C r e d i t

To Your D eb i t

( a ) S al ar i e s an d Wag e s ( as p e r v o u c h e r s
a t t ac h e d )
( b ) R ep a i r s t o Bu i l d i ng ( as p e r v ouc h e r s
a t t ac h e d ) .

c R e d e c o r a t i ng ( a s p e r v o u ch e r s a t t ac h e d )
d T ax e s
e C ommi s s i o n s on Man ag em e nt
T o t al D i s bur s em en t s . 6

Bal an c e t o Yo u r C r e d i t ( c he c k h e r e w i t h )

T h e gr e at ad v an t ag e to be d e r i v ed f r om th e ap p l i c a t i on o f t h e

l aw o f ag e n c y to th e ac c o u n t s o f ag en t s , i s tha t whe n a s harp d i s ti nc

t i o n i s m ad e b e tw e e n w ha t t h e ag en t own s an d what h e ho l i s fo r o t h e r s ,

h e c ann o t b e t emp t ed t o u s e o t he r p e op l e s p r op e r t y f or h i s own pur

'

p o s e s o r ne eds . I t i s qu i t e t ru e t ha t a man wh o w i s h e s t o go w r ong i s

 19 3 32

Th e ac c oun t s b r ac k e t e d ( a ) o n t h e d eb i t s i d e , an d t o t al

i ng r ep r e s e n t app ar e nt l y t h e p aym e n t i n S ep t emb e r 1 9 1 2 o f

O c t ob e r r e n t s c o l l e c t e d i n adv anc e , i n S ep t emb e r ,

r em i t t ed t o t h e

p r i n c ip al s t oge ther w i t h t h e b al an c e s o f th e S ep t emb e r ac c oun t s

cur r en t wh i ch w e r e du e o n th e 2 9 t h . I f th e s e ad v an c e p aym en t s

b r ou gh t ab ou t a d eb i t b al anc e i n th e ac c oun t s cur r e n t ,

i t mus t b e

b e c aus e t h e en t r y e xp r e s s i n g t h e adv anc e c o l l e c t i o n s t o s e c ur e n ew

l e as e s w as

D e b i t C as h
Cr edi t

Th i s , o r d i nar i l y , w o ul d h av e c al l e d fo r an o t h e r e n t r y

D eb i t T e nan t s
C r e d i t P r i nc i p al s .

an d , s u bs e qu e n t l y , wh e n t h e ac c oun t s cur r en t w e r e p ai d

D e b i t P r i n c ip al s .

C r e d i t C as h

T h i s woul d hav e c l o s ed th e ac c oun ts w i th p r i n c ip al s ,

o wn e r s o f th e p r op e r t i e s a t i s su e , w i t h o ut an y b al an c e s . I f the

d eb i t b al an c e s ex i s t , i t i s b e c au s e th e ac c oun tan t d i d no t w i s h

t o mak e , i n S ep t emb e r , an e n t r y d eb i t i n g t e n an t s f o r r e n t s ma tu r

i n g o nl y i n O c t o b e r .

I t r e s ul t s f r om th e f o r e go i n g th at th e ac c oun ts cur r e n t

b r ac k e t e d as ( a ) o n t h e d e b i t s i d eJ ar e o nl y o f f s e t s o f t h e c r e d

i t ac c oun t "
T e n an t s "
wh i c h , o r d i n ar i l y , s h oul d s how a d e b i t b al
" "
an c e . A t al l ev e n t s , th e c r e d i t b al an c e T en an t s s hou l d b e o f

t h e s am e amoun t as t h e d eb i t ac c o u n t s S i n c e t h i s i s n o t th e c as e .

t h en th e ac c oun t "
T e n an t s "
i s a n e t f i gur e , c on t a i n i n g , o n th e

d eb i t s i d e , $ 3 9 0 o f r e n t s app l i c ab l e t o ac c oun t s cur r e n t s h ow i ng

 19 334

Th e g e n e r al b al an c e s h e e t o f K ar l Sm i th i n h i s c ap ac i t y as

a bus i n e s s man c an n o t b e mad e ; he has c o nv e r t e d t o h i s own us e

o f t h e fun ds b e l on g i n g t o h i s p r i n c i p al s , and t o c o v e r th i s

am oun t h e o n l y has , i n h i s bu s i n e s s e s t at e , fur n i tur e an d e qu ipm en t

co s tin g t h e s al ab l e v al u e o f w h i c h i s p r ob l e ma t i c . Th e

f ac t th at h e v i o l a t e d t h e l aw o f ag en c y app e ar s t o g i v e h i s p r i n c i

p al s t h e r i gh t t o s e i z e w ha t he h as , r ep ay t he ms e l v e s ou t o f t he pro

c e ed s wh at h e o w e s t h e m, an d ho l d a c l ai m ag ai n s t h i m f o r t h e b al an c e .

Th e g en e r a l b al an c e s h e e t o f Kar l Sm i th , R e al Es ta t e Ag e n t ,

i f i t w e r e t o s h o w h i s t ru e r e l a t i o n t o h i s p r i n c ip al s , w oul d b e as

f o l l o ws
 19 33 7

C AS H R EC EIP T S
KA RL S M IT H , R EA L ESTAT E AGENT

t
No e If ite ms of D ns trnbuho n are v ery v
numero us , o ne o r s e e ra l s ho rt mse rt s he d s can be use d 0 5 fo llo w s

Nole
'
C o s h Dis burse m e r fi b o o ks a rra n ge d on sn lo r
rn n line s

VO U C H E R REG lS T ER
KA RL S M IT H . REA L EST AT E AG ENT

Note Sho rt ins e r t s he e t c a n be us e d fo r a

ge nc y d rs ‘l‘r nbu h o n
 19 33 8

KARL S M IT H , REA L EST AT E A G ENT

RENT BO O K O F P RO P ERT IES M A NA G ED

R v
S p e c nflc a tro n s
x t
b p age s to be p rmted m e actly s o me ta s hno n ,
y
I ed o a nd e rs o of so hat w he n the bac k
, Is op e n the

2
. t
lan k co lu m n s at the in s e rt s he e ts w all be p ro p e r l
S nx ms e r ts r u le d the s o m e o n bo h s id e s a s fo llo w s
he a d e d

3 T hree late ra l lin e s fo r e ac h

tte n a n t the la t e ra l

fo r na me s
lune fo r the na

t v
me be nng the o nl y o ne to run through the p ag e

4 Extra s p a ce o n le ft o f ins e r s he e t 15 o f mo nth 5 rn i n se r s co e r o ne

ye a r
 20 3 40

T HE AC C OUN TS O F FAC TORS AND AQEN T S

( Ad ap t e d fr om th e New Yo r k C P A
. . . Exam i nat i on o f Jun e

T e x t o f t h e P r o b l em

A and B , c omm i s s i o n m e r c han t s , s usp e c t t h e i r c as hi e r

o f emb e z z l e m e n t . Fr om t h e f o l l o w i ng dat a , d e t e rm i n e wh e t he r o r

n o t t h e i r s us p i c i o ns ar e w e l l f ound e d , and p r o du c e s u c h fi

n an c i al s t at em en t s as w i l l e xh i b i t t h e r e s ul t and t h e p r o o f o f

t h e emb e z z l em e nt , i f any

Fac t s app e ar i n g i n th e g e n e r al l e d g e r

S al e s
C as h R e c e i p t s , Cus t om e r s .

Fr e i ght

Do c k
Cu s t o m Hous e Ch ar g e s
I n t e r e s t ( A c c oun t S al e s at
C omm i s s i o n s ( 5 % o n S al e s )
O f f i c e E xp en s e
Do cum en t ar y
Ac c ep t anc e s ag ai ns t Sh i pm en t s

'
D eb i t b al an c e s app e ar i n g i n th e p r in c ip al s m emo r andum

b o o k o f c o ns i gnm e n t s

Du t y $ 8 7 5; fr e i gh t do c k c h ar g e s $ 7 0 ; c us t om

hous e c har g e s $ 4 0
. .
 20 3 42

hi s own p e r s o n al e xp e n s e s , an d ar e no t c h ar g e ab l e t o t h e p r i n c i

p al s . Any l o s s o f t h e p r i n c i p al s p r op e r t y du e t o t h e f au l t o f
'

t h e ag en t i s c har g e ab l e t o h i m , an d r e c o v e r ab l e f r om h i m .

You ar e go i n g t o as k m e : Ho w d o y ou ar r i v e a t t h e

t e rms o f t h e agr e em e n t ? T h e an s w e r i s p l ai n e nough : i f o nl y a

p ar t o f c e r t ai n ac c oun t s h as b e e n c h ar g e d t o t h e p r i n c i p al s ,
it

w as b e c au s e , und e r t h e ag r e em e nt , i t w as t h e o n l y p ar t c h ar g e

ab l e ; i f c e r t ai n i t e m s h av e n o t b e e n ch ar g e d , i t i s b e c aus e ,

un d e r t h e ag r e e m e n t , t h e y c oul d n o t b e ; i f al l t h e s al e s h av e

n o t b e e n r ep o r t e d , i t i s b e c aus e , at t h e t i m e p ar t o f t h em o n l y

w as r ep o r t e d , i t was t h e o nl y p ar t o f t h e s al e s r ep o r t ab l e .

Y ou m ay al s o as k : H ow d o yo u k now wh a t t h e r ep o r t ed

s al e s w e r e ? Well , i f t h e ag e n t wh e n r end e r i ng an ac c o un t s al e s

c h ar g ed t h e p r i n c ip al s w i t h f o r c omm i s s i o n s , t h i s s um

w as 5 % o f t he am o un t o f s al e s r ep o r t ed ; t h e r e f o r e th e s al e s

mu s t h av e b e e n

Hav i ng b e c om e f ami l i ar w i t h t h e ag r e em e n t b e t w e e n t h e

p r i n c i p a l and t h e ag e n t , a m e r e g l an c e a t t h e f ac t s s t at e d b y

th e p r o b l e m w i l l b r i n g f o r th t h e t houg h t t h a t , s i n c e ac c oun t s

r ep r e s e n t i ng e xp e n s e s p ai d b y t h e ag e n t f o r h i s p r i n c ip al s hav e

b e e n p ar t i al l y c r e d i t e d i n t h e l e d g e r , i t mus t m e an t ha t t h a t

p o r t i on o f th em h as b e e n d eb i t e d t o t h e p r i n c i p al s i n an ac c oun t

s al e s wh i c h h as b e e n p r ev i ous l y r e nd e r e d . Ther e for e , the fir s t

t h i n g t h a t w e mu s t d o i s t o r e c on s t i tu t e t h e ac c o un t s al e s as

r e nd e r e d .
 20 3 44

r e c e i p t an d s al e o f g o o ds and t h e p aym en t o f c h ar g e s r e l a t i ng t o

t h e go o d s ; n a tur al l y , th i s b o o k mus t b e s o ar r an g e d as t o p l ac e

t h e b o o k k e ep e r i n a p o s i t i o n t o e s t ab l i s h t h e ac c oun t s al e s

qu i c k l y and ac cur at e l y wh e n i t i s du e . T h i s b o o k m i gh t b e ar

r an g ed as f o l l o w s
 20 3 46

T hi s m em o r andum b o o k w ou l d b e us e d , no t o nl y as t h e

b as i s fo r t h e e s t ab l i s hm e n t o f t h e ac c ou n t s al e s , bu t , as w e l l ,

as a b as i s f o r j our n al e n t r i e s e xp r e s s i v e o f r e s ul t s t o app e ar

i n t h e g e n e r al l e dg e r .

I t mus t b e e v i d en t t o y ou t h at th e c o r r e l at i o n b e t w e e n

th e c o ns i gnm en t ( o r ag e n c y ) m emo r an dum b o ok , and th e g e n e r al l e d

g e r s h ou l d b e ab s o lu t e . Th i s m e an s , i n f ac t , th a t , as s um i n g

t h at our ag e n t h ad o nl y o n e p r i n c i p al , t h e c h ar g e s app e ar i ng i n

t h e g e n e r al l e dg e r f o r f r e i gh t , du t y , etc .
, and p ai d ou t o f c as h ,

s h oul d b e ab s o l ut e l y i d e n t i c al w i t h t h e c har g e s app e ar i n g i n t h e

c o n s i g nm e n t b o o k . T h i s b e i n g th e c as e , s u c h c r ed i t s as ar e g i v

e n t o t h e c har g e s ac c o un t s i n t h e m emo r an dum b o o k r ep r e s e n t t h e

p ar t i al app l i c at i o n o f t h e c h ar g e i t e m t o t h e ac c oun t s al e s ,

and th e r e f o r e , wh en t h e j ourn al e n t ry i s m ad e , i t mu s t b e

D eb i t P r i n c ip al s ( o r a c c oun t c ur r e n t ) o r ( ac c o un t s al e s )

C r e d i t Fr e i gh t , Du t y , e t c .

C on s e qu e n t l y , t h e b al an c e s o f t h e s und r y ch ar g e s ao

c oun t s r ep r e s en t t h e p o r t i o n app l i c ab l e t o fu tu r e ac c oun t s al e s ,

and s hou l d b e abs o lu t e l y e qu al o n t h e g e n e r al l e dg e r an d o n th e

m em o r an dum b o o k . I f t h e y ar e n o t , i t s i mp l y m e an s

1 . Th at a p o s t i n g e r r o r h a s b e e n c omm i t t ed , o r

2 . Th a t ch ar g e s ar e m ad e i n th e g en e r al l e dg e r , as
p a i d ou t o f c as h , wh i c h ar e i n e x c e s s o f t h e
am ou nt r e c ov e r ab l e f r om t h e p r i n c i p al .

A s t h e r e i s n o f ac t g i v e n b y t h e p r ob l em l e ad i n g t o t h e

p o s s ib i l i t y o f an e r r o r i n p o s t i n g , i t mu s t b e as s um e d t h a t t h e

c as h i e r , b e i n g al s o t h e b o o kk e ep e r ( a d an g e r ous p r op o s i t i o n at
 20 3 48

S o l d f o r y our ac c oun t , go o ds , s al e s v alu e

C h ar g e s Ag ai n s t Y ou

( 1 ) Exp en s e s ( as p e r v ouc he r s )
Fr e i ght . .

D o c k C h ar g e s
C us t om Ho us e Ch ar g e s .

T o t al Exp e n s e s .

( 2 ) C o mm i s s i o n s , 5% of s

To t al C har g e s Agai n s t

A ga i n s t th i s c r e d i t b al an c e o f th e ac c o un t cur r e n t o f

h i s p r i n c i p al s , t h e ag e n t h o l d s , o r s h oul d h o l d

1 . C as h
2 . Ac c ep t e d dr a f t s no t p ai d

L e t us s e e , n ow , wh a t th e ag e n t ac tu al l y h o l ds . We

mus t ,
f i r s t o f al l , r e bu i l d t h e c as h ac c oun t , us i n g on l y th e

app ar en t f ac t s
 20 3 50

Exp r e s s i ng t h e f ac t s t h a t w e hav e as c e r tai n e d i n t r i al b al

anc e f o rm , w e woul d ob t ai n

C as h . S al e s t o b e Re p o r t ed

C har g e ab l e t o P r i n c i Ac c ep t an c e s P a y ab l e
p al s
Fr e i gh t . C o mm i s s i o ns o f Ag en t
Ear n ed
Do c k C har ges Ac c ru e d 0 0 0 0 0 0

C us t o m Hous e C h ar g e s
I n t e r e s t o n Ac c oun t
Do cum en t ar y S al e s Ag e nt
'
C as h i e r s

O ffi ce

C o mm i s s i o n s A c c ru e d t o

I f w e w e r e t o c l o s e t h e n om i nal ac c oun t s af f e c t i ng t h e ag e n t

i n h i s p r i v a t e c ap ac i t y , we w ou l d hav e

PRO F I T AND LO S S AC COUNT

A and B

Exp e nd i tu r e s C omm i s s i o n s , 5 %
Offi ce Ear n e d
Ac c ru e d
Lo s s t hr o u g h C as h i e r s
'

T o t al . .

I n t e r e s t o n Ac c oun t
S al e s ,

T o t al