RAMO: FINANZAS I

CARRERA: Ingeniería en Comercio Internacional

Ejercicios

Amortización

1. Un comerciante pide un préstamo de $20.000 para renovar su tienda. Acuerda amortizar su deuda,
capital e intereses al 4 ½%, mediante pagos anuales iguales por los próximos 8 años, el primero con
vencimiento en un año. Hallar (a) el costo anual de la deuda, (b) el capital insoluto justamente después
del 6º pago, y (c) en cuánto se reduce la deuda con el 4º pago.

2. Una persona obtiene un préstamo de $10.000 con intereses al 3½%. La deuda será liquidada
mediante un pago de $2.500 al término de 4 años, seguido de 6 pagos anuales iguales. (a) Hallar el
pago periódico necesario, (b) Hallar el capital insoluto justamente después del tercer pago periódico, y
(c) ¿Qué parte del último pago se aplica al pago de intereses?

Bonos

1. Usted conoce la evolución financiera de tasas anuales. Suponga que usted trabaja con un bono cupón
cero.
Año Tasa (%)
2006 4.0
2007 5.0
2008 8.0 a) ¿Cuál sería la estrategia óptima de inversión?
2009 10.0 b) Si realiza la estrategia óptima de inversión, ¿cuál sería su
2010 9.5 rentabilidad?
2011 7.0 c) Si el valor de mercado del bono en 2006 es $4.12.110,34;
2012 6.3 determine el pago que recibiría al final de la vida útil del
2013 2.0 bono.
2014 7.0
2015 5.0

2. Dado el siguiente bono cupón cero:

(Interés+P): UF 1.000

n: 7 años Tasa de emisión: 5% T = 4 años TIR hoy = 6%

Determine el valor del bono hoy, a la emisión y a cuánto asciende el monto de intereses del bono.

3. Un bono estructura dos presenta las siguientes características:

Tasa de emisión: 5% n: 5 años P: 1.000 Bono paga cupones anuales.

Se pide:

a) Calcular el cupón del bono.

b) Confeccionar la tabla de desarrollo del bono.

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Bonos
1. Un bono de $1.000, 6%, EJ, redimible a la par el 1º de julio de 1988, es comprado el 1º de julio
de 1961, para ganar el 5% convertible semestralmente. Hallar el precio de compra P.
Datos:
F = 1.000
r = 6%/2/100 = 0,03
i = 5%/2/100 = 0,025
V = 1.000
n = J1988-J1961 = 27*2 = 54
𝟏. 𝟎𝟎𝟎 ∗ 𝟎, 𝟎𝟑 𝟏. 𝟎𝟎𝟎 ∗ 𝟎, 𝟎𝟑 𝟏
𝑷= + (𝟏. 𝟎𝟎𝟎 − ) = 𝟏. 𝟏𝟒𝟕, 𝟐𝟖
𝟎, 𝟎𝟐𝟓 𝟎, 𝟎𝟐𝟓 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐𝟓)𝟓𝟒

2. Un bono de $1.000, 5%, MS, redimible a 102 el 1º de septiembre de 1990, es comprado el 1º de

marzo de 1962, para ganar el 4% convertible semestralmente. Hallar el precio de compra P.
Datos:
F = 1.000
r = 5/2/100 = 0,025
i = 4/2/100 = 0,02
V = 1.000*102% = 1.020
n = S1990-M1962 = 28*2+1 = 57

𝟏. 𝟎𝟎𝟎 ∗ 𝟎, 𝟎𝟐𝟓 𝟏. 𝟎𝟎𝟎 ∗ 𝟎, 𝟎𝟐𝟓 𝟏

𝑷= + (𝟏. 𝟎𝟎𝟎 − ) = 𝟏. 𝟏𝟕𝟓, 𝟔𝟏
𝟎, 𝟎𝟐 𝟎, 𝟎𝟐 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐)𝟓𝟕

3. Una persona compra en el año 1985 un bono Cupón Cero, el cual se emitió a una tasa del 5% y
su principal era de UF 1.000. El bono vence en el año 2005.
a) ¿Cuál sería el pago (Principal + Intereses) que recibiría la persona al final del período?
Datos:
rc = 5%
Principal : UF 1.000
n = 2005-1985 = 20
𝑷𝒓𝒊𝒏𝒄𝒊𝒑𝒂𝒍 + 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔
𝟏. 𝟎𝟎𝟎 =  𝑷𝒓𝒊𝒏𝒄𝒊𝒑𝒂𝒍 + 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 = 𝑼𝑭 𝟐. 𝟔𝟓𝟑, 𝟑
(𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟓)𝟐𝟎

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b) Si la persona vende el bono a un inversionista en el año 2003, ¿qué sucede si la tasa de

interés de mercado en ese momento es de 6%? ¿Qué pasa con el inversionista y el
vendedor? ¿Quién gana y quién pierde?
Datos:
Prin.+Int.=2.653,3
TIR = 6/100 = 0,06
T=2
𝟐. 𝟔𝟓𝟑, 𝟑
𝑩(𝟐𝟎𝟎𝟑) = = 𝑼𝑭 𝟐. 𝟑𝟔𝟏, 𝟒𝟑
𝟏, 𝟎𝟔𝟐
𝟐. 𝟔𝟓𝟑, 𝟑
𝑩 (𝟐𝟎𝟎𝟑)𝒂 𝒍𝒂 𝒑𝒂𝒓 = = 𝑼𝑭 𝟐. 𝟒𝟎𝟔, 𝟔𝟐
𝟏, 𝟎𝟓𝟐
Por lo tanto, la persona vende este bono cupón cero bajo la par y pierde (2.406,62 –
2.361,43) = UF 45,19.
Por otra parte, el inversionista compra el bono bajo la par, es decir lo compra con un
premio de UF 45,19.

4. Considere los siguientes bonos

Bono 1 Bono 2
Valor nominal = UF 1.000 Valor nominal = UF 1.000
Cupones semestrales Cupones trimestrales
Vencimiento a los 4 años (n = 4 años) Vencimiento a los 4 años (n = 4 años)
Tasa emisión = 12% Tasa emisión = 13%

a) Determine el valor de la cuota del bono 1 y del bono 2 si ambos bonos son de amortización
lineal (estructura 2).
Bono 1 Bono 1

𝒓𝒄 = 𝟏𝟐% 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒓𝒄 = 𝟏𝟑% 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍

(𝟏 + 𝒓𝒄 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍 )𝟐 = (𝟏 + 𝒓𝒄 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 ) (𝟏 + 𝒓𝒄 𝒕𝒓𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍 )𝟒 = (𝟏 + 𝒓𝒄 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 )
(𝟏 + 𝒓𝒄 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍 )𝟐 = 𝟏, 𝟏𝟐 (𝟏 + 𝒓𝒄 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍 )𝟒 = 𝟏, 𝟏𝟑
𝟒
𝒓𝒄 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍 = √𝟏, 𝟏𝟐 − 𝟏 = 𝟎, 𝟎𝟓𝟖𝟑 𝒓𝒄 𝒕𝒓𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍 = √𝟏, 𝟏𝟑 − 𝟏 = 𝟎, 𝟎𝟑𝟏𝟎
𝒓𝒄 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍 = 𝟓, 𝟖𝟑% 𝒓𝒄 𝒕𝒓𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍 = 𝟑, 𝟏%
𝒏 = 𝟒 𝒂ñ𝒐𝒔 = 𝟖 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒆𝒔 𝒏 = 𝟒 𝒂ñ𝒐𝒔 = 𝟏𝟔 𝒕𝒓𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒆𝒔
𝑪 𝟏 𝑪 𝟏
 𝟏. 𝟎𝟎𝟎 = (𝟏 − )  𝟏. 𝟎𝟎𝟎 = (𝟏 − )
𝟎, 𝟎𝟓𝟖𝟑 𝟏, 𝟎𝟓𝟖𝟑𝟖 𝟎, 𝟎𝟑𝟏 𝟏, 𝟎𝟑𝟏𝟏𝟔
𝑪 = 𝑼𝑭 𝟏𝟓𝟗, 𝟗𝟓 𝑪 = 𝑼𝑭 𝟖𝟎, 𝟐𝟐

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b) Calcule el valor par del bono 1 en T = 1,5 años

Datos:
rc =5,83% semestral
T = 1,5 años = 3 semestres
Valor par = Valor del bono valorado a la tasa de emisión
𝟏𝟓𝟗, 𝟗𝟓 𝟏
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒑𝒂𝒓 𝑩𝒐𝒏𝒐 𝟏 (𝑻 = 𝟑 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒆𝒔) = (𝟏 − )
𝟎, 𝟎𝟓𝟖𝟑 𝟏, 𝟎𝟓𝟖𝟑𝟑

𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒑𝒂𝒓 𝑩𝒐𝒏𝒐 𝟏 (𝑻 = 𝟑 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒆𝒔) = 𝑼𝑭 𝟒𝟐𝟖, 𝟑𝟐

5. Un Bono promete entregar una tasa cupón de un 5%. El principal de este Bono es de $1.500 y
se amortiza al vencimiento del quinto año. Usted sabe además que hoy el mercado está
valorando un Bono Perpetuo en $1.200, el cual pagará anualmente un cupón de $120.
a) Determine el valor actual del bono.
Datos:
Bono estruct 1 P = 1.500 rc = 5% anual T = 5 años
Bperpetuo = 1.200
C = 120
𝟏𝟐𝟎
𝟏. 𝟐𝟎𝟎 =
𝑻𝑰𝑹
 𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟎% (tasa de mercado a la cual se valoran los bonos hoy)

C1 = (1.500*0,05) = 75 TIR = 10% T = 5 años P = 1.500

𝟕𝟓 𝟏 𝟏. 𝟓𝟎𝟎
𝑩= (𝟏 − 𝟓
)+ = 𝟏. 𝟐𝟏𝟓, 𝟔𝟗
𝟎, 𝟏 (𝟏, 𝟏) (𝟏, 𝟏)𝟓

c) Si se incrementa el costo de oportunidad en 2 puntos porcentuales, ¿Cuál sería el nuevo valor

del Bono si han transcurrido 2 años?
Datos:
TIR = 12% anual
T = 3 años
𝟕𝟓 𝟏
𝑩= (𝟏 − )  𝑩 = 𝟏. 𝟐𝟒𝟕, 𝟖𝟏
𝟎, 𝟏𝟐 (𝟏, 𝟏𝟐)𝟑

c) Desarrolle la Tabla del Bono.

Período Saldo insoluto Intereses Amortización Cupón

0 1.500 75  
1 1.500 75 0 75
2 1.500 75 0 75
3 1.500 75 0 75
4 1.500 75 0 75
5  75 1.500 1.575
(P+Intereses)