UNIVERSIDAD ARTUROP PRAT

DEPARTAMENTO DE AUDITORIA Y SISTEMAS DE INFORMACIÓN

SOCIEDADES ANÓNIMAS (LEY N° 18.046) Valor Nominal = Monto del Capital Autorizado
N° de Acciones suscritas

Definición Si el capital estuviese dividido en acciones de distintas series, las acciones de una
La sociedad anónima es una persona jurídica formada por la reunión de un fondo misma serie deberán tener igual valor.
común, suministrado por accionistas responsables sólo por sus respectivos aportes y
administrada por un directorio integrado por miembros esencialmente revocables. Tipo de Acciones
La sociedad anónima es siempre mercantil aun cuando se forma para la Las acciones pueden ser ordinarias y preferidas. Las preferencias deberán constar en
realización de negocios de carácter civil. los estatutos sociales y en los títulos de las acciones deberá hacerse referencia a ellas.
Las sociedades anónimas pueden ser de dos clases: abiertas o cerradas. Cada accionista dispondrá de un derecho a voto por cada acción, sin embargo, los
Las sociedades anónimas abiertas son aquellas que hacen oferta pública de sus estatutos podrán contemplar series de acciones preferentes sin derecho a voto o con derecho
acciones, que tienen 500 o más accionistas y que a lo menos el 10% de su capital suscrito a voto limitado.
pertenece a un mínimo de 100 accionistas. Iniciación del Capital.
Las sociedades anónimas cerradas son las no comprendidas en la definición La iniciación del Capital de las sociedades anónimas debe hacerse en las siguientes
anterior, sin perjuicio de que voluntariamente puedan sujetarse a las normas que etapas.
rigen a las sociedades anónimas abiertas.
a) Constitución de la Sociedad y de su capital. El asiento por la constitución deberá
FISCALIZACIÓN reflejar el monto del Capital Autorizado, y la glosa deberá señalar en número y tipo de
Las sociedades anónimas abiertas están sometidas a la fiscalización de la acciones en que se divide, su valor nominal y los datos del Decreto Supremo que
Superintendencia de Valores y Seguros, y deberán inscribirse en el Registro Nacional de autoriza su funcionamiento.
Valores y observar las disposiciones legales especiales que les sean aplicables.
La sociedad anónima se forma, existe y prueba por escritura pública inscrita y Ejemplo. Se autoriza la constitución de una Sociedad anónima con un capital de
publicada en los términos del artículo 5º de la Ley Nº 18.046. $1.000.000 divido en 10.000 acciones de $100 cada una valor nominal.
El nombre de la sociedad deberá incluir las palabras “Sociedad Anónima” o la
abreviatura “S.A.” Acciones 1.000.000
Capital 1.000.000
DISOLUCIÓN Por constitución de la SA aprobada por
Una Sociedad Anónima se disuelve: Por el plazo de duración, si lo hubiere, por Decreto Supremo Nº 13158 del 14.06.2006
reunirse todas las acciones en manos de una sola persona; por acuerdo de junta general Con un capital de 10.000 acciones a $100 c/u.
extraordinaria de accionistas; por revocación de la autorización de existencia de conformidad
b) Suscripción de las Acciones. La suscripción de las acciones representa un
con lo que disponga la ley; por sentencia judicial ejecutoriada en el caso de las sociedades
compromiso de pago. Inmediato o futuro, de parte de los socios. Este compromiso
no sometidas a la fiscalización de la Superintendencia en razón de esa ley o de otras
debe registrarse en una cuenta llamada accionistas o suscriptores de
leyes; y por las demás causales contempladas en el estatuto.
acciones.
FORMACIÓN DEL CAPITAL Al momento de otorgarse la escritura de constitución debe suscribirse y
El capital de la sociedad deberá ser fijado de manera precisa en los estatutos y solo pagarse a lo menos la tercera parte del capital inicial.
podrá ser modificado por reforma de los mismos; no obstante el capital y el valor de las
acciones se entenderán modificados de pleno derecho cada vez que la junta ordinaria de Ejemplo. Se suscriben 4.000 acciones.
accionistas apruebe el balance del ejercicio. Accionistas 400.000
Acciones 400.000
El capital social estará dividido en acciones de igual valor. Suscripción de 4.000 acciones a $100 c/u.

El saldo del capital autorizado debe suscribirse y pagarse en un plazo no superior a

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tres años. Vencido el plazo el Capital Autorizado quedará reducido al monto del capital
pagado. La cuenta Accionistas es una cuenta complementaria de la cuenta Capital, tiene tratamiento
Las acciones serán nominativas y su suscripción deberá constar por escrito en las inverso al de su cuenta principal, su saldo es deudor y representa el Capital Suscrito por
forma que lo determine el reglamento. pagar (acciones suscritas y aún no pagadas).

c) Pago de las Acciones suscritas. Las acciones podrán pagarse en dinero
efectivo o con otros bienes. En el silencio de los estatutos, se entenderá que el valor
de las acciones de pago debe ser enterado en dinero efectivo.
La cancelación de las acciones suscritas por los accionistas se refleja así:
Ejemplo: Se cancelan 3.500 acciones.
Banco 350.000
Accionistas 350.000
Cancela 3.500 acciones suscritas a $100 c/u
Las acciones cuyo valor no se encuentre totalmente pagado gozarán de iguales
derechos que las íntegramente pagadas, salvo en lo relativo a la participación que les
corresponda en los beneficios sociales y en las devoluciones de capital, casos en los que
concurrirán en proporción en la parte pagada. No obstante, en los estatutos sociales se podrá
estipular una norma diferente.
Cuando un accionista no pagare oportunamente todo o parte de las acciones por él
suscritas, la sociedad podrá vender en una Bolsa de Valores Mobiliarios, por cuenta y riesgo
del moroso, el número de acciones que sea necesario para pagarse de los saldos insolutos y
de los gastos de enajenación, reduciendo el título a la cantidad de acciones que resten.
Análisis de las cuentas que intervienen:
La cuenta Capital es una cuenta de pasivo no exigible, que aumenta con los abonos y por
naturaleza su saldo es acreedor y representa el monto del capital autorizado.
CAPITAL
1.000.000
S.A. = 1.000.000.-
Accionistas
400.000 350.000
S.D. = 50.000
PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS EN EL BALANCE GENERAL
Capital Autorizado (10.000 acciones a $100 c/u, valor nominal) $1.000.000.-
Acciones (6.000 acciones a $100 c/u, valor nominal) $(600.000)-
Capital Suscrito (4.000 acciones a $100 c/u, valor nominal) $400.000.-
Accionistas (500 acciones a $100 c/u, valor nominal) $(50.000).-
Capital Pagado (3.500 acciones a $100 c/u, valor nominal. $350.000.-
Valor de una Acción.
Existen cuatro valores para una acción, según sea la situación bajo la cual se analice.
Valor Nominal (v/n) Es valor que aparece en el título respectivo y representa una
porción del Capital de una sociedad anónima.
Valor Nominal = Capital Autorizado Nº de acciones autorizadas
Valor Bursátil (v/b) Es el valor al cual se transan las acciones en el mercado.
Los factores que intervienen en su formación son my variados, tales como
sucesos económicos a nivel nacional, prestigio de la Sociedad Anónima,
marcha de la empresa, etc. Su principal característica es que es temporal.
Valor Libros (v/l) Es el valor al que aparecen las acciones en los libros del
inversionista, es decir, el valor de compra, se determina:

La cuenta Acciones es una cuenta complementaria de la cuenta Capital, tiene tratamiento V/L = Monto total invertido en acciones XX Nº
inverso al de su cuenta principal (aumenta con los cargos y disminuye con los abonos), su de acciones poseídas de Soc. XX
saldo es deudor y representa el Capital por suscribir (acciones no suscritas). Su
Valor Real (v/r) Es lo que representa la acción en el total del patrimonio líquido
presentación en el balance es restando la cuenta Capital.
de una Sociedad Anónima. Se determina :
Acciones
Valor Real = Patrimonio Liquido
1000.000 400.000
Nº de Acciones Suscritas
S.D. = 600.000
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Pago de las acciones suscritas a precio distinto del valor nominal. Cuando los Supongamos que la Prima en Acciones se amortiza en 5 años, a la fecha del balance:
inversionistas cancelan las acciones que han suscrito a valor nominal, se denomina pago a la
par. Se distingue otras dos formas de valorizar el pago de las acciones de las sociedades Castigo Prima Acciones 20.000
anónimas, que son: acciones con prima y acciones con sobreprecio. Prima Acciones 20.000
1. Acciones con prima. Es una variante en la integración del capital; generalmente
se suscita cuando se encuentra próximo a vencer el plazo de suscripción del capital La ventaja que presenta la venta de acciones con prima es de índole
autorizado, razón por la cual las sociedades anónimas se ven obligadas a ofrecer sus financiera, ya que incentiva al inversionista a comprar un mayor número de acciones de una
acciones a un precio de venta inferior al valor nominal. Esta diferencia (v/n – p/v) se determinada sociedad anónima.
llama prima y contablemente puede tener diferentes tratamientos, según sea la Su desventaja radica en el hecho de disminuir el resultado durante los
materialidad de su monto. periodos contables en que se castiga, con lo cual son los mismos accionistas quienes perciben
un beneficio menor.
A. Considerar la prima en colocación de acciones como una pérdida y presentarla La razón fundamental de su uso es esencialmente de orden práctico,
como un gasto en el estado de resultados. buscando colocar todas las acciones autorizadas dentro del plazo legal, para que no se vea
alterada la estructura de capitalización de la empresa, a base de la que se han estructurado
Ejemplo: Una sociedad anónima tiene un capital autorizado de 200.000 acciones a $100 todas las políticas financieras futuras.
c/u valor nominal, y un capital por suscribir de 20.000 acciones; por encontrase ya
próximo a expirar el plazo legal de suscripción, se decide ofrecer entre sus accionistas, las 2. Acciones con sobreprecio. Cuando existe una alta demanda de acciones de una
acciones que aún se encuentran sin suscribir, con una prima de $10 por acción. El Sr. Oscar sociedad anónima, los administradores, para regular su venta, se ven obligados a
Pérez, se presentó de inmediato, comprando la totalidad de ellas al contado. colocarlas a un precio superior al valor nominal. Esta diferencia que se produce (p/v –
v/n) es lo que se denomina sobreprecio, que normas impartidas por la
Acciones 2.000.000 Superintendencia de Valores y Seguros han establecido que el sobreprecio en venta
Accionistas 2.000.000 de acciones propias no constituye una utilidad distribuible, sino que es capital pagado
en exceso sobre el valor nominal de las acciones de su emisión. En base a esto es
Caja 1.800.000 que el sobreprecio deberá ser contabilizado en una reserva del rubro Capital y
Pérdida en Prima 200.000 Reservas denominada: Sobreprecio en Venta Acciones Propias, la que sólo
Accionistas 2.000.000 puede destinarse a ser capitalizada.
B. Considerar la prima como un Activo Intangible, y castigarlo durante un plazo Ejemplo: Una S.A., efectúa una emisión de 10.000 acciones a $150 c/u valor
determinado, que puede ser el plazo normal de castigo de estos activos (5años). nominal, colocándola de inmediato en el mercado a un precio de venta de $170 c/u.
En aquellos casos en que el monto de la prima es elevado y se sabe con certeza
que la duración real de la sociedad, es recomendable diferir el castigo de la pérdida Acciones 1.500.000
en prima a lo largo de la vida útil de la sociedad anónima. Capital 1.500.000
Ejemplo: Supongamos una sociedad anónima con un capital autorizado de 10.000 acciones Accionistas 1.500.000
de $50 c/u valor nominal; que coloca todas sus acciones en el mercado con una prima de $10 Acciones 1.500.000
por acción.
Acciones 500.000 Caja 1.700.000
Capital 500.000 Accionistas 1.500.000
Accionistas 500.000
Sobreprecio en venta Acciones propias 200.000
Acciones 500.000
Cuando las acciones no tienen valor nominal, el mayor o menor valor obtenido en su
Caja 400.000 colocación se determina comparando el valor pagado por cada acción con el valor
Prima Acciones 100.000 resultante de dividir el capital pagado por el número de acciones pagadas.
Accionistas 500.000
Las sociedades anónimas pueden adquirir acciones de su propia emisión sólo cuando
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la adquisición:
1. Resulte del ejercicio del derecho de retiro referido en el artículo 69º
2. Resulte de la fusión con otra sociedad, que sea accionista de la sociedad
absorbente.
3. Permita cumplir una reforma de estatuto de disminución de capital cuando la
cotización de las acciones en el mercado fuere inferior al valor de rescate que
proporcionalmente corresponda pagar a los accionistas.
Mientras las acciones sean de propiedad de la sociedad, no tendrán derecho a
voto, dividendo o preferencia en la suscripción de aumentos de capital.
Las Acciones adquiridas en las condiciones de los números 1 y 2 deberán enajenarse
en una bolsa de valores dentro del plazo máximo de un año y si así no se hiciere, el capital
quedará reducido de pleno derecho.
Distribución de Resultados en Sociedades Anónimas.
a) Si el resultado es Utilidad.
Es la diferencia favorable entre las Ganancias y las Pérdidas (Activo menos Pasivos);
que representa el fruto de las operaciones de las empresas en un periodo de tiempo; es el
indicador más directo y fácil de medir acerca de la marcha de los negocios, de lo que
normalmente es juzgar por su calidad, la gestión del Directorio y de la Gerencia de las
Sociedades Anónimas.
Las utilidades deben ser distribuidas al comenzar el nuevo ejercicio y quien decide
acerca de esta distribución es la Junta de General de Accionistas, la que generalmente lo
hace previa recomendación del Directorio efectuada a través de la Memoria Anual.
En la distribución de las utilidades se acostumbra a destinar una parte de ellas a
Reservas, que no son más que fondos acumulativos creados con un fin específico y
determinado. Se pueden distinguir dos clases de reservas:
1. Reservas de Utilidad. Aquellas que provienen de la distribución de utilidades.
2. Reservas de Revalorización. Aquellas que provienen de Revalorizaciones de activos
que nacen de la aplicación de leyes especiales.
La distribución de las utilidades de una Sociedad Anónima dice relación con
Fondos de Reservas, especialmente con las llamadas Reservas de Utilidad.
Reserva Legal: Es la primera Reserva que se debe formar en una Sociedad Anónima y tiene
un carácter de obligatorio. Se debe destinar en cada ejercicio una cuota no inferior al 5% ni
superior al 40% de la utilidad en cada ejercicio.
Reservas Especiales: Una vez destinada la parte de las Utilidades que corresponde a la
Reserva Legal, las Sociedades Anónimas pueden destinar hasta un 30% de las utilidades a la
creación de reservas especiales, dando prioridad a aquellas que se encuentren establecidas
en los Estatutos Sociales; pero, si la Junta General Ordinaria de Accionistas lo
estima conveniente, puede crear nuevos fondos, de acuerdo con las necesidades
cambiantes y dinámicas de las empresas. Entre ellas se encuentran:
Fondos Eventuales, su función es prever posibles riesgos económicos que
puede sufrir la empresa y absorberlos para evitar así una alteración desusada en el
resultado que arrojen los estados financieros.
• Fondo de Reposición Maquinaria, su función es ir destinando una parte de las
utilidades, para evitar la posible descapitalización que se pudiera producir ante la
necesidad de renovación de equipos.
• Fondo de Capitalización, se crea con la finalidad de defender económicamente a la
empresa, son fondos destinados para cubrir futuros aumentos de capital, cumpliendo,
con las políticas de expansión que pueda propiciar la gerencia de la sociedad
anónima.
Las reservas aun cuando han sido creadas para cumplir un objetivo específico:
capitalización, reposición de activos, eventualidades etc., pueden tener destinos diferentes a
los señalados en su denominación con la sola excepción del Fondo de Reserva Legal, el
que únicamente se puede destinar a absorber las pérdidas. Si el monto de la pérdida es
superior al fondo de reserva Legal, la diferencia se puede absorber empleando otra reserva
de utilidad.
La Revalorización del Capital Propio Financiero Debe distribuirse en forma
proporcional entre las cuentas del capital pagado, las de utilidades retenidas y otras cuentas
representativas del patrimonio, entendiéndose que el capital y el valor de las acciones quedan
modificados de pleno derecho cada vez que la Junta Ordinaria de Accionistas apruebe el
balance del ejercicio.
Ejempl
o
Una vez aplicada la revalorización del capital propio y antes de proceder a su distribución
proporcional, las cuentas de una sociedad anónima presentan la siguiente
información:
Capital Social (pagado) 1.000.000 de acciones a $10 c/u $ 10.000.000
Utilidades acumuladas 6.000.000
Otras reservas 4.000.000
Revalorización Capital Propio 2.400.000
Utilidad del ejercicio 1.500.000
$ 23.900.000
=========
Distribuida proporcionalmente la revalorización del capital propio, el balance
deberá presentar la siguiente situación:
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utilidades del mismo, siempre que no haya pérdidas acumuladas.

Capital Social (pagado) 1.000.000 de acciones a $11,20 $ 11.200.000
Utilidades acumuladas 6.720.000
Otras Reservas 4.480.000
Utilidad del ejercicio 1.500.000
$ 23.900.000
=========
En el ejemplo el capital de la sociedad ha sido totalmente pagado. Si por el
contrario, hay saldos insolutos de las acciones suscritas, es necesario tener presente las
disposiciones del artículo 16 de la Ley, que establecen que dichos saldos deben ser
reajustados en la misma proporción en que varía el valor de la unidad de fomento.
Distribución de Dividendos.
El saldo de la utilidad del ejercicio se puede distribuir como dividendos entre los
accionistas. Los dividendos se pagarán exclusivamente de las utilidades líquidas del
ejercicio, o de las retenidas, provenientes de balances aprobados por la junta de accionistas.
No obstante, si la sociedad tuviera pérdidas acumuladas, las utilidades se destinarán
primeramente a absorberlas. Si hubiere pérdidas en un ejercicio, estas serán absorbidas con
las utilidades retenidas de haberlas.
Salvo acuerdo diferente adoptado en la junta respectiva, por unanimidad de las
acciones emitidas, las sociedades anónimas abiertas deberán distribuir anualmente como
dividendo en dinero a sus accionistas, a prorrata de sus acciones o en la proporción que
establezcan los estatutos si hubieren acciones preferidas, a lo menos el 30% de las
utilidades líquidas de cada ejercicio.
Sucede en algunas ocasiones que la sociedad anónima no cuenta con dinero
efectivo suficiente para cancelar la totalidad de los dividendos, puede crear con el saldo de
las utilidades una reserva social llamada Fondo Futuros Dividendos, en espera del momento
que pueda avisar a los accionistas la posibilidad de repartir los dividendos.
b) Si el resultado es Pérdida.
Cuando la suma total del Pasivo es superior a la suma total del Activo, o cuando los
Gastos exceden a las ganancias, nos encontramos con una “Pérdida” contable.
Es necesario tener presente que la Pérdida Contable no siempre representa para la
empresa una pérdida financiera, puesto que existen algunos cargos a pérdidas que no
representan un egreso real de efectivo como por Ejemplo: las depreciaciones, el cargo a
pérdidas por corrección monetaria. Estos cargos a pérdida deben ser sumados al resultado
del ejercicio para determinar el resultado real en términos financieros.
La pérdida contable que muestren los Estados Financieros deben ser
absorbida por el Fondo de Reserva Legal y si este no alcanza, por otras reservas sociales
tales como “Eventuales, Capitalización, etc.
Si el total de las Reservas provenientes de aquellas utilidades no alcanza para
absorber la Pérdida del ejercicio, el saldo por cubrir se debe llevar a una cuenta llamada
“Pérdida de Arrastre” o “Pérdidas Acumuladas” donde quedarán en espera de Utilidades
provenientes de ejercicios futuros, que sean capaces de absorberlas.
(Ejemplo) Capitalización de Reservas en Sociedades Anónimas
La parte de las utilidades que no sea destinada por la junta a dividendos
pagaderos durante el ejercicio, ya sea como dividendos mínimos obligatorios o como
dividendos adicionales y las reservas provenientes de revalorizaciones, podrán en cualquier
tiempo ser capitalizadas, previa reforma de estatutos, por medio de la emisión de acciones
liberadas o por el aumento del valor nominal de las acciones, o ser destinada al pago
de dividendos eventuales en ejercicios futuros.
1. Capitalización a través del aumento del valor nominal de las acciones.
Teniendo definido el monto de la reserva que se desea capitalizar a través de un
aumento del valor nominal de las acciones, se debe dividir por el Nº de acciones que
componen el capital suscrito y así determinar el monto del aumento por cada acción.

Ejemplo de formación de distribución de la utilidad: Ejemplo: Una sociedad anónima desea aumentar su capital, a través del aumento del valor
nominal de sus acciones, financiado con los fondos que sean necesarios. Se desea aumentar
Pérdidas y Ganancias xxx el valor de $30 a $50. Su pasivo no exigible es el siguiente:
Fondo Reserva Legal xxx
Fondo Eventualidades xxx Capital Autorizado 60.000 acciones a $30 v/n c/u. $ 1.800.000
Fondo Reposición Equipos xxx Acciones por suscribir 0
Fondo Capitalización xxx CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO $ 1.800.000
Fondo Futuros Dividendos xxx Reservas:
Dividendos por Pagar xxx Fondo Reserva Legal $ 300.000
Por la distribución de utilidades ejercicio Fondo Capitalización 720.000
Dividendos Provisorios Fondo Renovación Equipos 500.000
El Directorio podrá bajo responsabilidad personal de los directores que concurran al Fondo Futuros Dividendos 690.000 2.210.000
acuerdo respectivo, distribuir dividendos provisorios durante el ejercicio con cargo a las TOTAL PASIVO NO EXIGIBLE $ 4.010.000
========
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Patrimonio
Fondo a Capitalizar = ($50 - $30) x 60.000 acciones suscritas Capital Autorizado (100.000 acciones a $200 c/u v/n) $ 20.000.000
Fondo a Capitalizar = $1.200.000.- Acciones por suscribir (10.000 acciones a $200 c/u v/n) (2.000.000)
Capital Suscrito (90.000 acciones a $200 c/u v/n.) $ 18.000.000
Acciones 1.200.000 Acciones por pagar (20.000 acciones a $200 c/u v/n) (4.000.000)
Capital 1.200.000 Capital Pagado (70.000 acciones a $200 c/u v/n)$ 14.000.000
Reservas:
Accionistas 1.200.000 Fondo Reserva Legal 5.000.000
Acciones 1.200.000 Fondo Eventualidades 4.000.000 9.000.000
TOTAL PATRIMONIO $ 23.000.000
Fondo de Capitalización 720.000 =========
Fondo Renovación Equipos 480.000
Accionistas 1.200.000 b) Determinación del monto a capitalizar:

Fondo a Capitalizar = ($200 x 0,20) x 90.000 acciones suscritas.

Fondo a Capitalizar = $3.600.000.-
PASIVO NO EXIGIBLE
Capital Autorizado (60.000 acciones a $50 c/u v/n) $ 3.000.000 c) Contabilizaciones:
Acciones por suscribir 0
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO $ 3.000.000.- Acciones 4.000.000
Reservas Capital 4.000.000
: Accionistas 3.600.000
Fondo Reserva Legal $ 300.000 Acciones 3.600.000
Fondo Renovación Equipos 20.000 Fondo Eventualidades 3.600.000
Fondo Futuros Dividendos 690.000 $ 1.010.000 Accionistas 3.600.000
TOTAL PATRIMONIO $ 4.010.000
======== d) Patrimonio Final

Cuando se trata de acciones por suscribir, solamente se debe registrar la PATRIMONIO

autorización del aumento de valor nominal y si se trata de acciones por pagar, se asentará la Capital Autorizado (100.000 acciones a $240 c/u v/n) $ 24.000.000
autorización y la suscripción por la parte que corresponde al aumento de capital solamente. Acciones por Suscribir (10.000 acciones a $240 c/u v/n) (2.400.000)
Capital Suscrito (90.000 acciones a $240 c/u v/n) $ 21.600.000
Ejemplo. Una sociedad anónima tiene en sus reservas de utilidad el Fondo Reserva Legal Acciones por pagar (20.000 acciones a $200 c/u) (4.000.000)
por $5.000.000 y un fondo para eventualidades, el que desea capitalizar a través de un Capital Pagado (70.000 acciones a $240 y 20.000 acciones a $40) 17.600.000
aumento del valor nominal de sus acciones. El capital autorizado está formado por 100.000 Reservas:
acciones de $200 c/u valor nominal. Tiene acciones no suscritas equivalentes al 10% del Fondo Reserva Legal $ 5.000.000
capital autorizado, y 20.000 acciones por pagar. El Fondo Eventualidades es de $4.000.000 y Fondo Eventualidades 400.000 $ 5.400.000
se desea aumentar el valor nominal de las acciones en un 20%. TOTAL PATRIMONIO $ 23.000.000
=========
Desarrollo: Dentro de esta capitalización también puede darse el caso que el aumento del valor
a) Patrimonio antes de la capitalización. de las acciones sólo se financie una parte de ese aumento con fondos de reservas y
la otra parte la tenga que financiar el propio accionista en dinero efectivo.
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2. Capitalizaciones de las Reservas a través de la emisión de nuevas Contabilizaciones

acciones (crías liberadas de pago)
Acciones 850.000
Se llaman crías liberadas aquellas acciones que el accionista recibe como una Capital 850.000
distribución de utilidades, vale decir las que recibe en forma gratuita y no le significan (Autorización de aumento de Capital en 17.000 acciones a
ningún desembolso. Crías se refiere a la situación de que el derecho a recibirlas existe por $50 c/u según Decreto Nº )
ser accionista.
Existen crías totalmente liberadas de pago, parcialmente liberadas de pago y las crías Accionistas 850.000
opcionales. Acciones 850.000
(Suscripción de 17.000 acciones liberadas)
a) Crías totalmente liberadas de pago. Ante la falta de fondos para distribuir dividendos, o
por existir acciones por suscribir y estar próximo a vencer el plazo para suscribir el Fondo de Capitalización 850.000
capital autorizado o porque se han acumulado grandes montos de reservas o por otras Accionistas
razones de diversa índole, la Junta de Accionistas decide capitalizar algunas reservas y 850.000
distribuirlas entre sus accionistas bajo la forma de Crías Liberadas, vale decir acciones (Capitalización de Reservas, según acuerdo de la Junta Accionistas Nº del )
sin costo de compra.
La proporción en que se deben distribuir estas crías liberadas se puede determinar b) Distribución de Crías Opcionales. Otorgar crías liberadas tiene sus ventajas y
comparando los montos de reservas que se desean capitalizar y el número de acciones desventajas; por un lado, la sociedad anónima aprovecha de ir capitalizando sus reservas,
suscritas a la fecha de capitalización, tomando en cuenta el valor nominal de dichas ordenando así su estructura de capital y absorbiendo las acciones autorizadas que no se
acciones. han podido suscribir en la bolsa, por otro lado otorga beneficios a sus accionistas sin que le
Número de Crías a repartir = Monto total de fondos a capitalizar signifique un desembolso de dinero y por lo tanto sin tener apuros financieros. Pero ocurre
Valor Nominal de cada Acción que hay inversionistas que usan acciones no como un medio en cual mantener el
dinero que sobra para que sea rentable, sino como medio de vida un beneficio otorgado como
Determinación de la proporción que corresponde a cada accionista: crías liberada, tal vez difícil de vender en el mercado y no satisface sus necesidades de
inversión.
Proporción = Acciones Suscritas Para paliar este defecto de las crías liberadas, las S.A pueden adoptar la modalidad
Números de Acciones Liberadas a repartir de otorgar lo que llaman el Dividendo Opcional que significa que el accionista
individualmente del resto decide si quiere el beneficio en dinero o en acciones liberadas de
Significa que a cada accionista le corresponde una cría liberada por cada X pago.
acciones que tenga suscritas. Lo difícil es establecer en justicia cuál es la proporción exacta que debe existir entre
Ejemplo: Una S.A, tiene un capital suscrito y pagado de 340.000 acciones de $50 c/u el dividendo y las crías liberadas para que desde un punto de vista económico, al
valor nominal y decide capitalizar la Reserva de Fondos de Capitalización que tiene un inversionista le sea completamente indiferente optar por una u otra posibilidad, siendo
saldo de $850.000 distribuyéndolo entre sus accionistas como Crías Liberadas en la entonces el factor decisional no el beneficio por sí mismo, sino que desde un punto de vista
proporción que corresponda. personal del accionista, su mayor o menor urgencia en contar con efectivo. Esta proporción
se determina de la siguiente forma:
Nº de Crías a Libradas a repartir = $850.000 = 17.000 Crías Liberadas
$50 Primero se calcula el precio ponderado de las acciones transadas en la bolsa en los 2
últimos meses antes del cierre del registro de accionistas. Este precio ponderado se obtiene de
Proporción de acciones antiguas por las 340.000 acciones suscritas = 20* dividir el monto total de las acciones transadas en el periodo por número total de acciones
Cuales corresponde una cría liberada. = 17.000 crías liberadas transadas en el mismo periodo.
Segundo se divide el precio ponderado por el monto del dividendo anunciado y a este
* Por cada 20 acciones que posea un accionista le corresponderá recibir una cría cuociente se le resta una unidad (1) para eliminar así la inflación sufrida en el valor bursátil de
liberada. la acción, producida por el aviso de una distribución de dividendos. Así se obtiene la proporción
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de crías a repartir. Fondo Futuros Dividendos 4.200.000

Accionistas 1.500.000
Ejemplo: Una S.A., anuncia el cierre del Registro de Accionistas para otorgar un dividendo Dividendos por pagar 2.700.000
optativo de $15 por acción. Tiene un Capital suscrito y pagado de 300.000 acciones a $100
c/u, valor nominal y en la Bolsa se transaron 185.639 acciones por un monto de $25.061.265 Para verificar la igualdad que existe para el inversionista, entre optar a cría liberada o
los últimos 2 meses antes del cierre del registro de accionistas. Accionistas por un total de dividendo pagado, supongamos la situación que se le presenta a un accionista que posee
120.000 acciones optaron por crías liberadas y el resto optó por dividendo en dinero. (Capital solamente 8 acciones suscritas.
autorizado 500.000 acciones)
Si opta por dividendo pagado recibe: 8 x $15 = $120.-
Precio ponderado = $25.061.285
185.639 acciones transadas = $135 precio ponderado por Si opta por cría liberada recibe: = 8 acciones que posee / 8 prop. De crías
acción. = 1 cría liberada.

Como se dijo anteriormente, el precio ponderado se encuentra inflado en el valor del

Proporción de Acciones = $ 135 = 8 acciones por cría liberada dividendo. La razón de esto nace en el hecho de que cuando la acción pierde su derecho a
- dividendo, la cotización bursátil de dicha acción baja en el monto del dividendo, pues el nuevo
1 comprador ya no va a gozar de este beneficio, por lo tanto tenemos:
$ 15 135 Precio ponderado
- 15 Dividendo
Se otorgará una cría liberada por cada 8 acciones suscritas que posea el accionista. 120 Valor bursátil de la acción en el momento de
recibir las crías liberadas.
Cálculo para determinar el dividendo en efectivo y las crías liberadas:
Como se ha demostrado, al inversionista le es completamente indiferente optar por
1) Nº de c r í a s liberadas a emitir = 120.000 acciones optan por crías /8 una u otra cosa desde un punto de vista monetario, y su decisión dependerá de las
acciones. necesidades y planes del momento.
= 15.000 crías liberadas
15.000 crías liberadas a $100 c/u v/n = $1.500.000 c) Crías parcialmente liberadas de pago. En este caso las S.A., dan a optar entre
un dividendo pagado y una cría liberada de su pago solamente en una parte, cancelando el
2) Acciones optan a dividendos = 300.000 acc. Suscritas – 120.000 acc. Optan por resto por el propio accionista.
crías. En principio se trata de establecer una equidad, igual que en caso anterior, de tal
forma que al inversionista, desde el punto de vista económico, sea igual optar por un
180.000 acciones por $15 de dividendos c/u = $2.700.000 sistema o por otro. Además puede darse sin opción, vale decir, crías obligada, parcialmente
liberada de pago. Situación que es aún más simple.
Contabilizaciones
Para Contabilizar estas operaciones supongamos que la SA., a la fecha de la Ejemplo: Una SA. Tiene un capital suscrito y pagado de 320.000 acciones de $200 cada una
distribución del dividendo contaba con la reserva Fondo Futuros Dividendos con un saldo de valor nominal y le quedan 50.000 acciones por suscribir de su capital autorizado. La Junta
$5.000.000 General de Accionistas decide otorgar un dividendo de $5 por acción, optativo por crías
liberadas de su pago en un 50%, para ello se capitalizará el Fondo Futuros Dividendos que
Accionistas 1.500.000 tiene un saldo de 3.400.000
Acciones 1.500.000 Una vez cerrado el registro de accionistas se establece una cría liberada en 50% por
Suscripción de 15.000 crías liberadas a cada 16 acciones antiguas y la totalidad de los accionistas optan por recibir crías.
$100 c/u v/n.
Contabilizaciones:
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Accionistas 4.000.000
Acciones 4.000.000
Suscripción de 20.000 crías liberadas en 50% a $200 c/u v/n.

Fondo Futuros Dividendos 2.000.000

Caja 2.000.000
Accionistas 4.000.000