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1.

- DEFINA Y DESCRIBA LOS PRINCIPALES INSTRUMENTOS


FINANCIEROS QUE SE TRAZAN EN EL MERCADO DE CAPITALES DE
BOLIVIA
1.- Definición
El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero donde se realiza la
compra-venta de títulos valor, activos financieros de empresas y otras unidades
económicas como son las acciones, obligaciones y títulos de deuda a largo
plazo.
El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero en el que se realiza
la compra-venta de títulos (principalmente las "acciones"), representativos de los
activos financieros de las empresas cotizadas en Bolsa. Se puede decir que
constituye un mecanismo de ahorro e inversión para los inversionistas además
de proporcionar liquidez.
2.- Valorización de Instrumentos Financieros
¿Cómo saber sí al comprar un instrumento financiero se está pagando su justo
precio? Busquemos dar una orientación preliminar a ese respecto.
Mientras el precio de un instrumento puede conocerse; el valor que debemos
otorgarle al instrumento depende esencialmente de las ganancias que
esperamos obtener de él durante el periodo que lo vamos a mantener. Esas
ganancias, por supuesto, estarán representadas por intereses, dividendos o por
incrementos del precio del instrumento durante ese lapso. En buena cuenta, en
un momento dado del tiempo, pueden diferir el valor (que le otorgamos) y el
precio (que nos informan) del instrumento; y ello nos da una señal acerca de sí
comprar o vender el instrumento.
Pero el análisis también debe tomar en cuenta que existe un factor que impide
una comparación directa entre las magnitudes de valor y de precio, y este es el
tiempo. En efecto, mientras el precio es una cantidad exigible hoy; las ganancias
que se esperan del instrumento son eventos que ocurrirán en el futuro. ¿Cómo
hacerlas comparables sí están referidas a distintos momentos?. Se suele usar
una técnica: flujos de caja descontados. Al descontar una cantidad futura, y
expresarlos en magnitudes de hoy estamos calculando el valor presente de la
cantidad futura.
Cualquier instrumento lo podemos mostrar como un flujo de ingresos que se
recibirá en el futuro. Es decir que podemos asumir que conocemos los pagos
que en distintas fechas futuras recibiré por tener un determinado instrumento.
Toda la tarea para valorizar el instrumento consiste en calcular el valor presente
de cada uno de los pagos que recibiré, y luego sumar las cantidades para así
tener un estimado del valor del instrumento
3.- Sistema financiero.
El Sistema Financiero abarca a: los mercados financieros, los instrumentos
financieros y las instituciones financieras. Todos los cuales interactúan bajo
normas o reglas establecidas por organismos reguladores especializados.
Los instrumentos financieros, que se transan en los mercados financieros, están
constituidos por los activos financieros que pueden ser directos (básicamente
créditos bancarios) e indirectos (básicamente valores), según la forma de
intermediación a que se vinculan.
Para entender las diferentes formas de intermediación, tómese el caso muy
común de las empresas que necesitan financiar sus proyectos o actividades;
tienen dos vías para hacerlo: una a través del crédito comercial o bancario
(intermediación indirecta), y la otra a través del mercado de valores
(intermediación directa).
3.1.- Mercado de Intermediación Indirecta.-
Como su nombre lo dice, es aquel mercado donde participa un intermediario
(comúnmente el sector bancario, incluyendo banca comercial asociada y la
privada, que dan préstamos a corto plazo), captando recursos del público y luego
los coloca en forma de préstamo, cobrando al segundo una tasa de interés
predeterminada. De este modo, el oferente de capital y el demandante se
vinculan indirectamente a través del intermediario.
Los créditos que coloca un banco representan su principal activo, que en virtud
del proceso descrito son de naturaleza indirecta. También suele clasificarse
como intermediario indirecto a los vehículos de inversión colectiva, tales como
los fondos de inversión y los fondos de pensiones, en virtud de que las personas
acceden indirectamente al mercado a través de estos vehículos.
3.2.- Mercado de Intermediación Directa.-
Cuando las personas necesitan dinero para financiar sus proyectos (agentes
deficitarios) y no les resulta conveniente tomarlos del sector bancario, entonces
pueden recurrir a emitir valores (ejemplo: acciones u obligaciones) y captar así
los recursos que necesiten, directamente de los oferentes de capital. Estos
oferentes no son otros que los inversionistas que adquieren valores sobre la base
del rendimiento esperado y el riesgo que están dispuestos a asumir

4.- Principales características

 El inversionista al comprar los títulos (acciones) se convierte en socio de la


empresa en parte proporcional a lo invertido.
 Existe mayor riesgo al invertir ya que es un mercado de altos rendimientos
variables, en otras palabras, porque hay mucha volatilidad de precios.
 No existe garantía de beneficios.
 No existe un plazo definido, cada quien elige cuando comprar y cuando
vender los títulos.
 Existe mucha liquidez, es decir, es relativamente fácil la compra-venta de los
títulos.

5.- Tipos de mercados de capitales

En función de lo que se negocia en ellos, se pueden distinguir:

5.1.- Mercados de valores


a) Instrumentos de renta fija: bonos y obligaciones.
b) Instrumentos de renta variable: acciones.
c) Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).

5.2.- En función de su estructura:

a) Mercados organizados
b) Mercados no-organizados

5.3.- En función de los activos:

a) Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia


de manos entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pública de
Venta en el caso de renta variable, emisión de bonos en el caso
de renta fija)
b) Mercado secundario: Estos activos se intercambian entre
distintos compradores para dotar de liquidez a dichos títulos y para
la fijación de precios.
6.- Participantes del mercado de capitales en Bolivia.
Dentro del mercado de capitales intervienen diversas instituciones del sistema
financiero que participan regulando y complementando las operaciones que se
llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las más
importantes:

a) Bolsa de Valores: Su principal función es brindar una estructura


operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los
movimientos efectuados por oferentes y demandantes de recursos.
Además, da fé de cotizaciones e informa al inversionista de la situación
financiera y económica de la empresa y del comportamiento de sus
instrumentos financieros.
b) Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del capital
social) u obligaciones con el fin de obtener recursos del público
inversionista. Las emisoras pueden ser sociedades anónimas, el gobierno
federal, instituciones de crédito o entidades públicas descentralizadas.
c) Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y
venta de acciones, así como, administración de carteras y portafolio de
inversión de terceros.
d) Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona física,
persona jurídica, inversionista extranjero, inversionista institucional o
inversionista calificado. Son personas o instituciones con recursos
económicos excedentes y disponibles para invertir en valores.
7.- Valor de las acciones
a) Valor nominal.- El precio o valor nominal de una acción es el valor
contable y aparece impreso en el título físico al momento de la emisión.
b) Valor de libros.- Es el valor resultante de dividir el patrimonio entre el
número de acciones existentes.
c) Valor de mercado.- El valor que los inversionistas están dispuestos a
pagar por ella. En otras palabras está determinado por la oferta y la
demanda.