MATEMÁTICAS FINANCIERAS

PARA EVALUACIÓN ECONÓMICA

DE PROYECTOS

ENERO 2011 Elaborò: Ing. Arturo Quevedo Hernàndez

 CONCEPTO DE INTERÉS Y TIPOS DE
INTERÉS
Introducción.

Para desarrollar las actividades de exploración y producción, siempre

utilizamos dinero; con él compramos los bienes y servicios que
requerimos como:

Servicios de prospección sísmica, procesado e interpretación de

datos sísmicos, modelado geológico, perforación de pozos, servicios
de ingeniería, estudios ambientales; diseño, instalación y
construcción de instalaciones para manejo de la producción.

El valor del dinero también ayuda a estimar el precio de los

hidrocarburos que vendemos en el mercado petrolero.

Para poder administrar el dinero, tenemos que saber que es, para
que sirve, cuál es su costo y por qué varía en el tiempo.
 CONCEPTO DE INTERÉS Y TIPOS DE
INTERÉS
La relación que existe entre el valor del dinero y el tiempo es uno de
los conceptos más importantes, para poder administrarlo.

Por el efecto de la inflación, el dinero pierde poder de compra.

Ejemplo: al 31 de diciembre de 2018 el precio de un vehículo es de

$252,000, cual será el precio de la misma camioneta al 31 de diciembre
de 2019, si se estima una inflación del 5% durante ese año.

($252,000 * 1.05) = $264,600 (valor de la camioneta al 31 de diciembre de

2019).

Diferencia = ($264,600 - $ 252,000) = $12,600 (más por efecto de la

inflación)

($12,600/$ 252,000) * 100 = 5%

Tarea: calcule el precio del vehículo si hay una inflación del 6% y 8%

al final del año 2019.
 CONCEPTO DE INTERÉS Y TIPOS DE
INTERÉS
Toda la gente se siente mejor cuando puede consumir una
mayor cantidad de productos y servicios.

Con el dinero, el intercambio puede ser mucho más fácil

ya que se utiliza como medio de cambio para comprar
bienes y servicios.

En el momento en que el dinero se utiliza como medio de

cambio se convierte en la base para establecer los precios.

Se puede concluir que las personas obtienen satisfacción

o utilidad por el hecho de consumir y no por mantener
dinero por sí mismo. El fin es el consumo y el medio para
realizarlo es el dinero.
 CONCEPTO DE INTERÉS Y TIPOS DE
INTERÉS
En la vida real siempre existen individuos que quieren consumir más
hoy de lo que tienen y otros que prefieren consumir más mañana de lo
que esperan ganar.

Lo anterior motiva a que la gente que quiere consumir más hoy, estén
dispuestos a premiar a los que sacrifiquen su consumo actual.

El sistema financiero y económico premia a los que sacrifican su

consumo actual en busca de incrementar su consumo futuro. Si sabemos
que el consumo se puede realizar con dinero esto nos lleva a que no
solamente es el monto del mismo el que le da valor, sino el momento en
que se recibe o se gasta.

Por lo anterior el dinero cambia de valor en el tiempo, por efecto de la

inflación y el premio adicional que recibe el que lo presta o sacrifica su
consumo actual, su efecto se refleja en las diferentes tasas de interés
existentes.

Podemos concluir que el costo del dinero está medido por su costo de
 CONCEPTO DE INTERÉS Y TIPOS DE
Tasa de interés.
INTERÉS
La tasa de interés es el porcentaje adicional que hay que pagar por el uso de
una cantidad prestada al término de un plazo convenido.

Ejemplo: Acudí al banco a solicitar un préstamo de $252,000 pesos, para ser

amortizado en un año, el banco me autorizó el préstamo con la condición de
pagarle $52,000 pesos adicionales. ¿Cuál es la tasa de interés que el banco me
está cobrando?.

Capital prestado (P)= $252,000 pesos

Interés a pagar (I)= $ 52,000 pesos

Tasa de interés (i)= (I/P)*100

Tasa de interés (i)= ($ 52,000 / 252,000) *100 Periodo 1 año

Tasa de interés = %20.635 anual.

F= P + Pi = $252,000 + ($252,000 * 0.20635)

F= $252,000 + $52,000 = $304,000 pesos.

Monto total a pagar (F)= $304,000 pesos

 CONCEPTO DE INTERÉS Y TIPOS DE
Tasa de interés simple.
INTERÉS
El tiempo desempeña un papel muy importante al evaluar el dinero.

Por lo anterior es importante medir el tiempo, para conocer sus repercusiones sobre el
valor del dinero; existen dos elementos en el tiempo que considerar:

Momento en el tiempo.- Es aquel en el que tomamos una decisión. No tiene duración,

son solo momentos instantáneos en el que se llega a un acuerdo. Ejemplo: el 14 de febrero
de 2018 a las 10: 00 hrs. A.M., me autorizaron un préstamo por “x” cantidad.

Periodo: Es el tiempo que existe entre dos momentos en el tiempo.

Ejemplo: el periodo comprendido entre el 14 de febrero de 2018 a las 10: 00 hrs. A.M y el
14 de febrero de 2019 a las 10: 00 hrs. A.M. Es de 1 año.

Los periodos están delimitados por momentos en el tiempo, en cada uno de estos
momentos en el tiempo podemos recibir o pagar dinero.

P1 P1 P2 P1 P2 P3

t0 t1 t0 t1 t2 t0 t1 t2 t3
 CONCEPTO DE INTERÉS Y TIPOS DE
Monto total a pagar interés simple para periodos en años:
INTERÉS
El monto total a pagar es la suma del capital más el interés a pagar:

(F) monto a pagar = (P + I), pero como (I = P*i), sustituyendo en la ecuación, tenemos:

F= P + Pi Factorizando tenemos:

F= P (1+i)

Para obtener el monto al término de más de un periodo anual, hay que definir el término
bajo el cual la operación se realiza, si la operación se lleva a acabo bajo el concepto de
interés simple a n periodos, la ecuación queda como:

Fn= (P + nI) = (P + (n * (iP))), Factorizando tenemos:

Fn = P (1+ni)

Si n= 3 años
Fn= $ 252,000 (1+ (3*0.20635))= $ 252,000 * (1+0.619)
Fn= $ 252,000 * (1.619)=$408,000
Los intereses permanecen constantes en los diferentes periodos
 CONCEPTO DE INTERÉS Y TIPOS DE
INTERÉS
Tasa de interés simple.

La fórmula para obtener la tasa de interés para periodos mas largos o más
cortos, sería.

im = in * (m/n)
Donde :

in= tasa de interés pactada para n días

n= número de días a los que está la tasa
m= días a la que quiero llevar la tasa
im= tasa de interés a m días
 CONCEPTO DE INTERÉS Y TIPOS DE
Monto total a pagar con interés compuesto: INTERÉS
Si el monto de interés total se suma al principal al término de cada periodo,
entonces se trata de una operación bajo la modalidad de interés compuesto:
Continuando con el mismo ejemplo: Acudí al banco a solicitar un préstamo de $252,000
pesos, para ser amortizado en tres años, el banco me autorizó el préstamo con la
condición de pagarle una tasa anual de %20.635 . ¿Cuál es el monto final que tengo que
pagar al final de los tres años.

F1= P+ iP = P (1+i).

Si el monto F1 se deposita de nuevo a las mismas condiciones entonces el periodo F2 se

expresa como:

F2= F1 + iF1 Sustituyendo el valor de F1 en F2 tenemos:

F2= P(1+i) + iP(1+i)= P (1+i) (1+i) = P (1+i)^2

Con el mismo procedimiento al término de “n” periodos tenemos:

F= P (1+i)^n
 CONCEPTO DE INTERÉS Y TIPOS DE
INTERÉS
Tasa de interés compuesto.

La fórmula para obtener la tasa de interés compuesto para periodos más

largos o más cortos, sería.
𝑚
𝐢𝑚 = 1 + 𝐢𝑛 𝑛 −1

Donde :

in= tasa de interés pactada para n días

n= número de días a los que está la tasa
m= días a la que quiero llevar la tasa
im= tasa de interés a m días
 CONCEPTO DE INTERÉS Y TIPOS DE
INTERÉS
Comparando los Montos totales a pagar con interés simple y compuesto
tenemos:

Monto $252,000, tasa de interés anual de %20.6349 anual a, n= 3 años, tenemos:

Interés simple: formula F= (1+ni), sustituyendo valores:

F= $252,000 * (1+(3 *0.206349)) = $252,000 * (1.619047) = $ 408,000 pesos.

Interés compuesto: Fórmula F= (1+i)^3, sustituyendo valores:

F= $252,000 * ((1+0.206349)^3 )= $252,000 * ((1.206349)^3)

F= $252,000 * (1.75557)= $442,404 pesos.

Diferencia: $34,404 pesos

 VALOR FUTURO DEL DINERO
Continuando con el mismo ejemplo: Acudí al banco a solicitar un préstamo de $252,000
pesos, para ser amortizado en 6 años, el banco me autorizó el préstamo con la condición
de pagarle una tasa compuesta anual de %20.635 . ¿Cuál es el monto final que tengo
que pagar al final de los 6 años.

900,000.0
F= P (1+i)^n 776,677.1
PRESTAMO PERIODO Valor futuro
800,000.0
252,000 0
1 304,000.2 700,000.0 643,824.0
2 366,730.6
3 442,405.5 600,000.0
4 533,695.9 533,695.9
5 643,824.0 500,000.0 442,405.5
6 776,677.1 366,730.6
400,000.0
304,000.2
300,000.0 252,000.0

200,000.0

100,000.0

0.0
momento 0 PERIODO 1 PERIODO 2 PERIODO 3 PERIODO 4 PERIODO 5 PERIODO 6
VALOR PRESENTE DEL DINERO
PRESTAMO PERIODO Valor futuro factor Valor presente
252,000 0
1 304,000.2 1.20635 252,000
2 366,730.6 1.45528 252,000
3 442,405.5 1.75558 252,000
4 533,695.9 2.11784 252,000
5 643,824.0 2.55486 252,000
6 776,677.1 3.08205 252,000
-
900,000.0
776,677.1
800,000.0
P= F / (1+i)^n
700,000.0 643,824.0

600,000.0
533,695.9
500,000.0 442,405.5
366,730.6
400,000.0
304,000.2
300,000.0 252,000.0

200,000.0

100,000.0

0.0
momento o PERIODO 1 PERIODO 2 PERIODO 3 PERIODO 4 PERIODO 5 PERIODO 6
 Series de cantidades iguales distribuidas uniformemente
en el tiempo
Las series de cantidades iguales distribuidas en el tiempo, tienen una importancia y
enorme utilidad.

Ejemplo, Una persona requiere tener $100,000 en 7 años; cuanto debería depositar
anualmente si el banco le paga una tasa del 24% anual?

A1 A2 A3 A4 A5 A6 A7

n -3 n -4
F = A1 (1+ i)n -1 + A2 (1+ i)n -2 + A 3(1+ i) + A4 (1+ i) + …… A6 (1+ i) + A7

Despejando “A” la ecuación queda resuelta de la siguiente manera:

A= F
n -3 n -4
(1+ i) n -1 + (1+ i) n -2 + (1+ i) + (1+ i) + …… (1+ i) + 1
 Series de cantidades iguales distribuidas uniformemente
en el tiempo
Ejemplo, Una persona requiere tener $100, 000 en 7 años; cuanto debería depositar
anualmente si el banco le paga una tasa del 24% anual?

Sustituyendo valores en la ecuación tenemos:

Que para F= $100,000, i= 0.24 y n=7, resulta A= $ 6,842.16

100,000
A= 7-4 + ……
(1+ 0.24) 7-1 + (1+ 0.24) 7 -2 + (1+ 0.24) 7 -3 + (1+ 0.24) (1+ 0.24) + 1

Año Depósito (1+i)^n-1 valor

1 6,842.16 (1+i)^6 24,872.72
2
3
6,842.16
6,842.16
(1+i)^5
(1+i)^4
20,058.65
16,176.33
A=F ( i
(1+i)n - 1 )
4 6,842.16 (1+i)^3 13,045.43 Despejando a F, tenemos
5 6,842.16 (1+i)^2 10,520.51
6
7
6,842.16
6,842.16
(1+i)^1
(1+i)^0
8,484.28
6,842.16
F=A ( (1+i)n - 1
i )
Total 47,895.12 100,000.07
 Series de cantidades iguales distribuidas uniformemente
en el tiempo
De manera análoga , podemos obtener la fórmula general que nos permite calcular el
valor presente en términos de Anualidades “A”

F=A ( (1+i)n - 1
i ) Dividiendo entre
(1+ i) n P=A ( (1+i)n - 1
i (1+i)n )
Despejando a A, tenemos

A=P ( i (1+i)n
(1+i)n - 1 )
A A A A
 Series de cantidades iguales distribuidas uniformemente
en el tiempo
Ejemplo, ¿Si hoy deposito 100,000, en una inversión que paga intereses del 18% anual,
cuánto debo retirar anualmente para que el fondo me dure:

( )
4 años, 10 años, 20 años y 30 años?
(1+i)n - 1
Sustituyendo
50,000
valores en la ecuación tenemos: P=A i (1+i)n
0
0 1 2 3 4

( )
-50,000

i (1+i)n
A=P
-100,000

-150,000
(1+i)n - 1
Año Depósito Interés Capital mas Retiro anual Saldo al terminar
“P” generado interés el año
anual

1 100,000 18,000.00 118,000.00 37,173.87 80,826.13

2 80,826.13 14,548.70 95,374.83 37,173.87 58,200.96

3 58,200.96 10,476.17 68,677.14 37,173.87 31,503.27

4 31,503.27 5,670.59 37,173.85 37,173.87 -0.02

 Series de cantidades iguales distribuidas uniformemente
en el tiempo
Ejemplo: Se compra una pantalla plasma a crédito que cuesta $13,000 y se pagará en 6
meses, a una tasa de 4% mensual.
¿De cuanto serán los pagos mensuales?
¿De cuanto son los intereses y los abonos al capital, cada mes

Se compra a crédito una pantalla plasma que cuesta $ 13,000

n= 6

( )
Plazo 6 meses

i (1+i)n
Tasa de interés mensual

A=P
(%) i= 0.04
A= P(i(1+i)^n) / ((1+i)^n)-1
657.97 0.27 (1+i)n -1
A= 2,479.90
Monto de
Intereses
interés Monto de
Capital no capital no Abonos al
Tiempo Periodo Pagos iguales ($) (1+i)^n capital no abonos al
amortizado ($) amortizado capital ($)
amortiza capital ($)
($)
do ($)
Momento 0 Fecha del trato 13000.00
Peridodo 1 2,479.90 11040.10 520.00 1959.90 1.22 632.66 2384.52
Peridodo 2 2,479.90 9001.79 441.60 2038.30 1.17 516.61 2384.52
Peridodo 3 2,479.90 6881.96 360.07 2119.83 1.12 405.03 2384.52
Peridodo 4 2,479.90 4677.34 275.28 2204.63 1.08 297.74 2384.52
Peridodo 5 2,479.90 2384.52 187.09 2292.81 1.04 194.58 2384.52
Peridodo 6 2,479.90 0.00 95.38 2384.52 1.00 95.38 2384.52
Total 1,879.43 13,000.00 2,142.00 14,307.14

El monto total pagado

($) 16,449.15
F= P (1+i)^n ($) 16,449.15
 TASA DE INTERÉS NOMINAL Y TASA DE
INTERÉS
Tasa de interés efectiva. EFECTIVA
La tasa de interés que se especifica en los contratos o convenios diversos es una tasa
nominal, que casi nunca coincide con la tasa real o efectiva de las operaciones.

La diferencia entre la tasa nominal (i) y la tasa efectiva, que se representa con la letra (J), se
origina cuando el interés se cobra y capitaliza en periodos diferentes al especificado por
la tasa de interés nominal.

En nuestro ejemplo manejamos una tasa de interés nominal anual de 20.635 %, para esta
tasa ¿Cuál sería la tasa efectiva si el interés se pudiera capitalizar a:
Fórmula de tasa efectiva
6 meses= 2 periodos en un año? 𝑚
3 meses= 4 periodos en un año? 𝑖
𝐽 = 1+ −1
Cada mes= 12 periodos en un año? 𝑚
Cada quincena= 24 periodos en un año? Donde:
Cada semana= 52 periodos en un año?
Cada día= 360 periodos en un año? J= tasa efectiva (%)
Cada hora= 8,640 periodos en un año? i= Tasa de interés nominal
𝑖 m= periodo al que se cobran los
 Continuamente? 𝐽 = 𝑒 − 1 intereses durante un año
Los periodos tienden al infinito
 TASA DE INTERÉS EFECTIVA EN LA
CAPITALIZACIÓN
DE LAS INVERSIONES.
Tasa de interés efectiva empleada para la capitalización continua y discreta.

Se observa que a medida que crece el número “m” de periodos de capitalización en que se
divide el año, la tasa de interés efectiva “J” aumenta, sin embargo, ésta no crece
indefinidamente.

La fórmula que habíamos obtenido para calcular el monto al tiempo n de una cantidad
colocada en el tiempo cero bajo el esquema del interés compuesto tiene que cambiar a:

F= P (1+j)^n.

Sí la composición es continua : J= (e^i) – 1 : F= P * (e^in)

Como resumen podemos decir que la consideración de la tasa efectiva no implica

sustitución alguna de la nomenclatura propuesta originalmente, ya que las fórmulas
se siguen expresando en términos de la tasa de interés nominal “i” como a continuación
se establece:

F= P( 1+ (i/m)) ^mn. Composición discreta

 TASA DE INTERÉS NOMINAL Y TASA DE
INTERÉS
Tasa de interés efectiva.
EFECTIVA
Un ingeniero de petróleo y gas ha invertido su dinero a una tasa del 70 % anual. Quiere
saber cuál sería la tasa de interés efectiva de su inversión, si le reconocieran intereses
cada:
Fórmula de tasa efectiva
Año?
semestre? i m
J = (1 + _ ) - 1
cuatrimestre? m
trimestre? Donde:
bimestre?
mes? J= tasa efectiva (%)
quincena? i= Tasa de interés nominal
Semana m= periodo al que se cobran los
Dias intereses durante un año
 EJERCICIOS DE VALOR PRESENTE PARA
FLUJOS DE EFECTIVO DE PROYECTOS
1.Suponga que tiene un proyecto que le genera que tiene las siguientes flujos de efectivo en miles
de pesos y que la tasa de interés que se aplica es del 15% anual, determine cuál es el Valor
Presente que tendría:
a. Al tercer año de ejecución
b. Al quinto año de ejecución
c. Considerando los 10 años de ejecución

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

-5,000 -10,000 200 3,000 7,000 5,000 12,000 15,000 3,000 10,000

2. Si le presentan dos proyectos de inversión con los siguientes flujos de efectivo, ¿cuál
considera que tiene el mayor valor económico, si para ambos aplica una tasa de descuento del
10% anual?
Proyecto A
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

-800 -2,500 2,000 3,500 6,124 10,188 3,250 7,630

Proyecto B
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

-15,000 -18,000 8,000 12,000 18,000 20,000 10,000

 EJERCICIOS DE VALOR PRESENTE PARA
FLUJOS DE EFECTIVO DE PROYECTOS
a.Al tercer año de ejecución
a.Al quinto año de ejecución
a.Considerando los 10 años de ejecución

3 años 5 años 10 años

Vp =Vf / Vp =Vf /
Año Periodo Cantidad (1+i)^n Vp =Vf / (1+i)^n (1+i)^n (1+i)^n
2010 1 -5,000 1.15 -4,347.83 -4,347.83 -4,347.83
2011 2 -10,000 1.32 -7,561.44 -7,561.44 -7,561.44
2012 3 200 1.52 131.50 131.50 131.50
2013 4 3,000 1.75 1,715.26 1,715.26
2014 5 7,000 2.01 3,480.24 3,480.24
2015 6 5,000 2.31 2,161.64
2016 7 12,000 2.66 4,511.24
2017 8 15,000 3.06 4,903.53
2018 9 3,000 3.52 852.79
2019 10 10,000 4.05 2,471.85
Vp= -11,777.76 -6,582.26 8,318.78
6,000.00 4,511.24 4,903.53
3,480.24
4,000.00
2,161.64 2,471.85
1,715.26
2,000.00 852.79
131.50
0.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-2,000.00
-4,000.00
-4,347.83
-6,000.00
-8,000.00 -7,561.44
-10,000.00
 EJERCICIOS DE VALOR PRESENTE PARA
FLUJOS DE EFECTIVO DE PROYECTOS
PROYECTO “A”
7,000.00
5,750.86
6,000.00
5,000.00
PROYECTO "A" PERIODO CANTIDAD (1+i)^n Vp =Vf / (1+i)^n 3,802.52
4,000.00 3,559.45
2010 1 -800 1.10 -727.27
2011 2 -2,500 1.21 -2,066.12 3,000.00 2,390.55
2012 3 2,000 1.33 1,502.63 2,000.00 1,502.63 1,667.76
2013 4 3,500 1.46 2,390.55
1,000.00
2014 5 6,124 1.61 3,802.52
2015 6 10,188 1.77 5,750.86 0.00
2016 7 3,250 1.95 1,667.76 -1,000.00 1 2 3 4 5 6 7 8
-727.27
2017 8 7,630 2.14 3,559.45
2018 9 0 0 -2,000.00
-2,066.12
2019 10 0 0 -3,000.00
Vp= 15,880.39
PROYECTO "B" PERIODO CANTIDAD
2010 1 -15,000 1.10 -13,636.36 PROYECTO “B”
2011 2 -18,000 1.21 -14,876.03 15,000.00
11,176.58 11,289.48
2012 3 8,000 1.33 6,010.52
2013 4 12,000 1.46 8,196.16 10,000.00 8,196.16
6,010.52
2014 5 18,000 1.61 11,176.58 5,131.58
2015 6 20,000 1.77 11,289.48 5,000.00
2016 7 10,000 1.95 5,131.58
2017 8 0 0 0.00
2018 9 0 0 1 2 3 4 5 6 7
2019 10 0 0 -5,000.00
Vp= 13,291.93
-10,000.00

-15,000.00 -13,636.36
-14,876.03
-20,000.00