UNIVERSIDAD CATOLICA DE COLOMBIA

ESPECIALIZACION EN ADMINISTRACION FINANCIERA

TALLER PRESUPUESTO DE CAPITAL

OBJETIVO: Establecer la inversión inicial y los flujos de caja de cada una de las alternativas de
inversión basados en su viabilidad financiera.

1. Suponga que una empresa adquirió hace dos años una maquinaria capaz de producir
10.000 unidades anuales de un producto, para enfrentar una proyección original de ventas de
9.200 unidades. Sin embargo, no ha logrado posicionarse en el mercado, lo que se ha
traducido en que ha alcanzado niveles de ventas que se han consolidado en sólo 4.600
unidades por año, con un precio unitario de $54. La empresa ha decidido evaluar la
conveniencia de vender éste activo y sustituirlo por otro de menor capacidad y con una vida
útil de cinco años, plazo en que la empresa reevaluará continuar con éste producto en el
mercado. Los proveedores de maquinaria ofrecen un equipo alternativo que permite producir
4.500 unidades por año. Lo que obligaría a reducir las ventas en 100 unidades en caso de
aceptarse la sustitución.

El equipo actual se compró en $120.000. Hoy tiene un valor de mercado de $80.000. Su vida
útil restante se estima en 8 años y se proyecta un precio de venta en cinco años de $15.000. El
costo de operación observado históricamente es de:
• Materiales $8.2 por unidad
• Mano de Obra Directa $4.1 por unidad
• Costo fijo de fabricación $ 20.800 por año

El equipo nuevo tiene un valor de $70.000 y se calcula que al final de los 5 años de puede vender
en $18.000. Se estima que esta máquina podrá trabajar con costos fijos de fabricación de
$18.600 anuales. Los impuestos de ambos equipos se calculan en el 15%.

a. Calcule el valor de la inversión inicial

- Si damos como pago la maquina antigua, cubriría el costo de la maquina nueva:
INVERSION INICIAL MAQ NUEVA
MAQUINA $ 70.000
VALOR RESIDUAL -$ 30.600
SALVAMENTO -$ 71.400
MAQUINA ANTIGUA PAGO-$ 80.000
IMPTO $ 12.000
-$ 100.000

b. Construya el flujo de la máquina nueva

 FLUJO MAQUINA NUEVA
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
INGRESOS $ 243.000 $ 243.000 $ 243.000 $ 243.000 $ 243.000
COSTOS $ 73.950 $ 73.950 $ 73.950 $ 73.950 $ 73.950
UTILIDAD OPERACIONAL $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050
- DEPRRECIACION $ 14.000 $ 14.000 $ 14.000 $ 14.000 $ 14.000
UTILIDAD NETA $ 155.050 $ 155.050 $ 155.050 $ 155.050 $ 155.050
+ DEPRECIACION $ 14.000 $ 14.000 $ 14.000 $ 14.000 $ 14.000
INV INICIAL $ 70.000
FNO $ 70.000 $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050
VPN $566.681,82
TIR 240,98% https://www.gabilos.com/calculadoras/van_tir/calculoTIR.htm

c. Analice cuál inversión es más viable teniendo en cuenta un costo de oportunidad del 10%
FLUJO MAQUINA NUEVA
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
INGRESOS $ 243.000 $ 243.000 $ 243.000 $ 243.000 $ 243.000
COSTOS $ 73.950 $ 73.950 $ 73.950 $ 73.950 $ 73.950
UTILIDAD OPERACIONAL $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050
- DEPRRECIACION -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000
UTILIDAD NETA $ 189.050 $ 189.050 $ 189.050 $ 189.050 $ 189.050
+ DEPRECIACION -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000
INV INICIAL $ -
FNO $ - $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050 $ 169.050
VPN $640.832,50
TIR 0,00%

2. Una empresa maderera desea reemplazar una vieja máquina fresadora, la que costó hace 6
años $48.000 y tiene actualmente un valor de libros de $ 24.000 con una depreciación lineal
anual de $4.000. La máquina alternativa tiene una vida útil de sólo 4 años pero significará un
ahorro de costos de operación pasando de $ 142.000 actuales a $ 120.000 anuales con la
nueva máquina.
El valor de adquisición de la nueva máquina es de $ 40.000 y requiere de terrenos adicionales
por un valor adicional de $ 40.000 si se hace el negocio, la empresa vendedora acepta la
máquina antigua en parte de pago cotizándola en $8.000. Al cabo de 4 años, la máquina
tendrá un valor residual igual a cero.
Las ventas anuales son actualmente de $ 400.000, pero con la nueva máquina aumentarían en
$ 5.000 el primer año, $ 6.000 el segundo, $ 9.000 el tercero, y $ 10.000 el cuarto año.
Considere una tasa del 30% de impuestos.
• Determine si la decisión de reemplazo es conveniente calculando el VPN, la TIR y el PRI
teniendo en cuenta un costo de oportunidad del 10%
• Que efecto tendría el Flujo de caja y la viabilidad financiera si se disminuyen los ingresos al
30%. (Calcule nuevamente el VPN, TIR, y PRI) y analice la decisión.

3. Un proyecto necesita adquirir un equipo especializado a un costo de $50.000.000 de los

cuales $15.000.000 serán financiados por un banco que cobra un interés del 18% E.A. La
máquina será depreciada en línea recta en tres años. Los Ingresos anuales se estiman en
$60.000.000 y los egresos anuales en $25.000.000. Suponiendo que los inversionistas esperan
ganarse un 20% sobre la inversión con una tasa impositiva del 35%. Determine la viabilidad
financiera del proyecto. (deben tener en cuenta la amortización del crédito para los 3 años.
Capital e intereses).

4. Una empresa lo encarga a usted como Gerente financiero de construir los flujos de caja
para evaluar la conveniencia de sustituir un equipo que se compró hace 6 años en
$12.000.000 y que hoy tiene un valor de venta en el mercado de $4.000.000. Su vida útil
restante es de 6 años más, al cabo de la cual se podría vender en $1.000.000. Sus costos de
operación de $3.000.000 anuales constantes. El equipo nuevo requiere invertir $15.000.000
con una vida útil de 10 años al termino de la cual se podrá vender en $2.500.000. Su costo de
operación anual es de $2.300.000. Ambos activos se deprecian a 10 años. La tasa impositiva es
del 30%. Con esta información construya el flujo de caja para los 2 equipos con un horizonte
de tiempo de 6 años teniendo en cuenta unos ingresos generados por ambas máquinas de $
4.000.000 y un costo de oportunidad del 15%.

HECTOR IVAN ORJUELA DIAZ

Docente