FINANZAS

Estudio de los flujos en efectivo

FINANZAS INTERNACIONALES

Estudio de los flujos en efectivo…

A TRAVÉS DE LAS FRONTERAS
NACIONALES
 FINANZAS INTERNACIONALES

Combina los elementos de:

• Finanzas corporativas internacionales

•Economía internacional
 Finanzas corporativas internacionales

•Funcionamiento de mercados financieros

internacionales

•Financiamientos a corto / largo Plazo

•Evaluación riesgos cambiarios

•Especulaciones con divisas

 Economía Internacional

•Ajuste a las Balanzas de Pagos

•Regímenes cambiarios
•Factores que determinan el Tipo de Cambio
•Sistema Monetario Internacional
El conocimiento de las finanzas
internacionales permite al
empresario:

•Ver cómo los acontecimientos

internacionales pueden afectar a su
empresa

•Anticipar los hechos y tomar decisiones a

tiempo
 LA GLOBALIZACIÓN

Proceso de integración que tiende a crear un solo

mercado mundial en el que se comercien:

• Productos idénticos

• Producidos por empresas cuyo origen es difícil

de determinar

• Con operaciones distribuidas en diferentes

países
 FACTORES QUE FAVORECEN LA
GLOBALIZACIÓN
• Reducción de barreras comerciales y auge del
comercio mundial
• Estandarización de productos y cierta
homogeneización de gustos en el mundo
• Mejores comunicaciones y transporte
• El colapso del sistema comunista
• La 3ra. Revolución Industrial: nueva tecnología
 EMPRESAS GLOBALIZADAS

•Empresas Internacionales

•Empresas Multinacionales

•Empresas Transnacionales
…

• ¿¿¿Son sinónimos ????

 Empresas Internacionales

• Si está involucrada en EXPO / IMPO

•Una Pyme que importe un insumo menor, una

máquina, un servicio:
• LO ES
 Empresas Multinacionales

• Si traslada a otro país una parte de sus

operaciones

• o sea:

•Hay diferencia entre la casa matriz y las filiales

en otros países (Arcor, Motorola, etc.)
 Empresas Transnacionales

•Si sus actividades multinacionales forman una

red tan compleja que no puede diferenciarse:
La casa matriz de
Las filiales

•Ej.: Unilever, Shell, Philips, Sony, Ford, etc.

 Ventajas de las EMPRESAS
GLOBALIZADAS
• Mercado de > tamaño
- Economía de escala
- Menor costo
- Mayor utilidad
• Estacionalidad: desfasaje ciclos de negocios en diferentes
países: < riesgos
• Más barata fuente de financiamiento
• > conocimientos de nuevas tecnologías
• > flexibilidad y > potencial de crecimiento
 Ventajas de las EMPRESAS
GLOBALIZADAS

Muchas veces surgen de:

• FUSIONES
• COMPRAS
• ALIANZAS
• JOINT-VENTURES
Puntos negativos de la GLOBALIZACIÓN

• Excesiva volatilidad de precios: evita buena planificación

• Efecto de contagio: si hay fugas de capitales: riesgo de
“espantada”
• Tendencia a la deflación:
<costos <poder adquisitivo … exceso oferta
• Incremento desigualdad distribuida
• Generación de conflictos regionales / internacionales -
guerras:
-comercial … militar
 Sistema Monetario Internacional

Es un conjunto de “arreglos internacionales” para determinar:

• Los tipos de cambio entre las diferentes monedas

• Acomodar los flujos de Comercio Internacional y de capital

• Hacer los ajustes en las balanzas de pago de diferentes países

 Sistema Monetario Internacional

En resumen:

“Es un conjunto de Instituciones y Acuerdos Internacionales

que permite que la economía global funcione”
 Sistema Monetario Internacional

• Requiere alto grado de cooperación entre los gobiernos de los

principales países

• Mientras más rápido cambia la economía mundial, menos

dura un acuerdo de finanzas
 “Volatilidad de los tipos de cambio”

• Cambios economía mundial

libre flotación

•Liberalización financiera Ajustes

frecuentes
tipos de
cambio
• Progreso tecnológico
 Definiciones financieras:

• Para cualquier país: “divisa extranjera” es la moneda de otro

país, si es factible de convertirse en otras monedas
• La “convertibilidad externa” significa que la moneda nacional se
cotiza fuera del país
• Sin esa convertibilidad el comercio sería trueque
• El tipo de cambio es el precio de la moneda de un país en
términos de la moneda de otro país
… más común: cantidad de moneda nacional para comprar 1
u$s ó 1 Euro
 ¿Quién y cómo se determina el tipo de cambio?

• ¿Quién?....El Banco Central

• ¿Cómo?:
–Si es fijo : el BC establece un valor e interviene en el mercado de cambio
para sostenerlo (banda de flotación)

–Si es flexible o de libre flotación : el BC no interviene. El tipo de cambio se

establece por la oferta y la demanda
 ¿Quién y cómo se determina el tipo de cambio?

• Límites del régimen cambiario:

– Patrón oro : SÚPER FIJO

– LIBRE FLOTACIÓN
 Regímenes Cambiarios en la práctica

1. Moneda nacional pegada a otra más fuerte

+ de 20 (ARG)….Dólar de EEUU
+ de 14……………Franco Frances

2. Moneda nacional pegada a canasta de monedas de socios

comerciales
+ de 30 …… Libia
3. Flexibilidad limitada por una sola moneda
Arabia Saudita
 Regímenes Cambiarios en la práctica

4. Flotación conjunta: países de Europa vs. Euro

5. Flotación dentro de bandas ajustables: Chile, Colombia,

Madagascar …

6. Flotación administrada: + de 30: Grecia, Israel…

7. Flotación Libre: + de 44: EEUU, England, Japón, China, Australia …

 Historia del Sistema Monetario Internacional

• El período del patrón oro clásico: 1876 / 1913

• Comercio Libre: Londres centro del comercio
• Cada país establecía el valor de su moneda respecto al oro:

la onza de oro= 20,67 dólares

“ = 4,24 libras esterlinas
 Reglas del juego bajo el patrón oro

Déficit balanza
de pagos

Salida BC vende
de oro activos internos

Aumento tasa Entrada

interés Capital
Reducción base
monetaria Externo
Equilibrio
balanza
Reducción precios aumento X
pagos
internos reducción I