CASE: DEMONSTRATIVO DO FLUXO DE CAIXA PELO MÉTODO DIRETO

1.1 Histórico
A empresa Leite é Vida LTDA atua no ramo de produção e distribuição
de iogurte no Maranhão. O embrião da empresa surgiu em 1998 como uma fonte de
renda emergencial e experimental do empresário Ferreira da Silva Nessa época, a
produção – praticamente artesanal – era de 50 quilos de iogurte por dia, apenas três dias
por semana. A produção era realizada em um terreno ao fundo da residência de seu
proprietário.
A partir de 2002 o iogurte passou a ser produzido na planta instalada em sua
nova e atual sede localizada em São José de Ribamar. Essa planta inicialmente estava
projetada para uma produção de 800 quilos de iogurte por dia.
Para continuar conquistando mercado e melhorar o apelo visual do produto
ao cliente, a empresa - em parceria com SEBRAE - ré-estilizou sua marca, embalagens
e rótulos criando a atual apresentação do produto.
Em 2009, a empresa contou com a entrada de novos sócios que a levaram a
investir na implantação de sistemas de tecnologia da informação e acompanhamento de
vendas que permitiram um crescimento no faturamento da empresa de R$ 126.000 em
2008 para R$ 350.000 ao final de 2010, e em 2013 faturou R$3.490.000,00.

Atualmente, a empresa conta com cerca de 50 colaboradores e registra

produções diárias de até 5500 kg de iogurte por dia, trabalhando muito próximo ao
limite de sua capacidade.

1.2 Produtos
Atualmente a empresa possui uma única marca de iogurte, o Iogurte Vida
Light. Fabrica o mesmo em um único sabor – morango - e os distribui em apenas uma
embalagem flexivel de 110g (popularmente conhecida com “Chupetinha”).

1.2.1 Processo de Produção

No processo de produção do iogurte, o leite precisa ser aquecido e em
seguida resfriado para poder passar para a fase de fermentação. Depois de fermentado o
leite é misturado aos outros insumos para dar origem ao iogurte.
Três maquinas são utilizadas no processo de produção:
 Caldeira: Necessária para aquecer a água que se transformará em vapor e
aquecerá o leite na iogurteira.
 Iogurteira: Maquina onde ocorre todo o processamento dos insumos
 Envasadora: Enche as embalagens com o iogurte.
Segue abaixo o fluxograma de produção do iogurte:
 Figura 1: Fluxograma de Produção do Iogurte
Fonte: Arquivo da Empresa, 2011.

1.3 Mercado
O Iogurte Light Vida pode ser encontrado em toda Grande São Luís
disponível em minimercados, padarias, lanchonetes, lojas de conveniências etc. Além de
pequenos comércios a empresa atende também a grandes redes de supermercado locais.
Segundo o gerente de operação Igor Melo, a estratégia de vendas da empresa consiste
na pulverização das vendas, disponibilizando o produto na maior quantidade de clientes
possíveis, em pequenas quantidades e com giro rápido. No mercado maranhense a
empresa inovou ao introduzir o iogurte nas classes C e D.
No interior, o produto da empresa é distribuído em seis grandes rotas que
incluem os clientes das regiões dos cocais, Munin, Baixo Parnaíba, Médio Mearim,
Baixada Maranhense e Santa Inês.
1.4 Logística

1.4.1 Cadeia de Suprimentos

A empresa recebe toda a matéria prima para produção do Iogurte de seus
fornecedores em sua sede. Todos os insumos vêm de fora do estado, principalmente de
Minas Gerais, Goiás e Pernambuco. No mesmo local também é produzido e estocado o
produto final.
A principal matéria prima – o leite – é adquirida em pó. Apesar de mais
cara, esta condição reduz a perecibilidade do insumo (nenhum insumo necessita de
refrigeração para ser estocado) e dispensa a necessidade de tanques de resfriamento e de
caminhões específicos para o transporte do mesmo. O leite em pó também garante uma
qualidade superior no produto. Após o processo de fabricação o produto é estocado em
uma câmara fria de 33 metros quadrados capaz de armazenar em boas condições de
resfriamento até 13,7 toneladas de iogurte.

1.4.2 Distribuição

1.4.2.1 Capital e Arredores

Para as vendas em São Luís e no entorno da capital a empresa utiliza o
sistema de pré-venda com um dia de prazo de entrega. Quatro vendedores passam
semanalmente de moto nos estabelecimentos dos clientes – através de rotas já
estabelecidas para cada vendedor – para retirar os pedidos de compra, avarias e
eventuais bonificações.
A empresa possui atualmente três caminhões Mercedes-Benz Sprinter para
realizar a entrega dos produtos diretamente nos diversos pontos de venda. De segunda a
sexta os caminhões são carregados pela manhã e dirigem-se somente aos clientes onde
irão realizar entrega de mercadoria ou cobrança de promissórias vendidas. No processo
de venda da empresa na capital o motorista entregador é o responsável por receber os
valores para a empresa.

1.4.2.2 Interior do Estado

A empresa foi pioneira, entre as produtoras do estado, na distribuição de
iogurte para o interior do estado, iniciando suas operações em 2006. Para tal, empresa
utiliza a venda com pronta entrega – uma vez por semana os três caminhões disponíveis
para o interior são carregados com uma remessa de produtos que é vendido ao longo da
semana nos pontos de venda do produto no interior.

1.5 PLANO DE INVESTIMENTOS

A empresa avalia a opção de fazer investimentos em maquinários,
infraestrutura e caminhões para aumentar suas receitas, tendo em vista a abertura de
novas rotas de vendas no interior do Maranhão

Premissas para avaliação do investimento

Duas coisas são fundamentais para a avaliação de investimentos. A primeira
diz respeito a projeções, que devem possuir premissas que as sustente. A segunda diz
 respeito à utilização de técnicas de fluxo de caixa descontado, para garantir que haja
criação real de valor para os acionistas ou proprietários.
Contudo, a utilização das melhores técnicas de orçamento de capital não
garantem a escolha de opções criadoras de valor para a empresa se as projeções que
alimentam estes cálculos não se fundamentam. Deve-se, além de utilizar técnicas que
leve em consideração o valor do dinheiro no tempo, calcular com muito cuidado as
projeções envolvidas no projeto, pois um pequeno erro em apenas uma das variáveis por
invalidar toda a avaliação.

Quadro 11: Projeção de Vendas

Ano 1 2 3 4 5
Vendas
incrementais no R$ 456.003,40 R$ 606.532,50 R$ 654.668,00 R$ 699.988,77 R$ 736.194,42
Interior
Vendas
incrementais na R$ - R$ 44.428,20 R$ 241.786,05 R$ 453.363,44 R$ 680.306,50
Capital
R$ R$
TOTAL R$ 456.003,40 R$ 650.960,70 R$ 896.454,05 1.153.352,21 1.416.500,92

Premissas econômico-financeiras
 Composição da receita: As vendas da empresa são compostas por 30% de
recebimento a vista e 70% com prazo de no máximo 15 dias – exceto os
pagamentos realizados através de boleto bancário que podem chegar a 30 dias.
Para os próximos anos a empresa projeta um crescimento de 5% ao ano sobre as
vendas da capital, que representam 55% do total de vendas da empresa. No
interior, a empresa não projeta crescimento nas rotas existentes, porém, conta
com a projeção de venda para as duas rotas novas a serem abertas com o projeto.
A projeção de vendas utilizada nos cálculos representa apenas a venda
incremental resultante do aumento da produção, ou seja, o volume de vendas
acima da atual capacidade de produção da planta.
2. FLUXO DE CAIXA
A empresa Leite é vida, no mês de agosto, apresentou os seguintes pagamentos e
recebimentos:
O saldo final de disponibilidade em julho é de -R$135.000,00
Pagou fornecedores no valor de R$255.000,00
A empresa adquiriu computadores no valor de $ 25.000,00, pagando 50% a vista e
parcelando o restante em 12 x.
A empresa adquiriu maquinário novo no valor de $ 250.000,00; pagando 60% a vista e
parcelando o restante em 24 x
Recebimento de clientes no valor de $ 460.000,00;
Pagamento do aluguel no valor de $ 20.000,00;
Pagamento de salários a funcionários no valor de $ 75.000,00 ;
Pagamento de uma consultoria empresarial no valor de R$12.500,00
Os sócios receberam distribuição de dividendos no valor de R$275.000,00
Pagamento de duplicatas a pagar no valor de R$77.000,00
Pagamento de impostos no valor de R$25.000,00

1- Elabore o fluxo de caixa pelo método direto.

2- Faça uma análise financeira e faça uma simulação alterando as decisões de
acordo com os critérios mais convenientes e eficientes de gestão de empresas
3- Elabore novamente o fluxo de caixa de acordo com as novas decisões e
análise e analise os novos resultados.

Demonstração dos Fluxos de Caixa

Atividades Operacionais LANÇAMENT SALDO
O

Atividades de Investimento

Atividades de Financiamento

Caixa Líquido do Período

Saldo inicial das disponibilidades
Saldo final das disponibilidades