Ejercicio 1

Barry Carter planea abrir una tienda de música. Desea calcular el número de CD que
debe vender para

alcanzar el punto de equilibrio. Los CD se venderán en 13.98 dólares cada uno, los
costos operativos

variables son de 10.48 dólares por CD y los costos operativos fijos anuales son de
73,500 dólares.

a) Determina el punto de equilibrio operativo en número de CD.

b) Calcula los costos operativos totales al volumen del punto de equilibrio

determinado en el inciso a.
 c) Si Barry estima que puede vender como mínimo 2,000 CD mensuales, ¿debe
ingresar al negocio de la música? ,¿cuántas EBIT obtendrá con esas
unidades vendidas?

Recomendación: Pienso que si debería entrar al negocio de la musía sin embargo

debería aumentar sus ventas mensuales y verificar sus costos variables y fijos ya que
los variables son muy altos esto con el fin de que su EBIT o ganancias sean más
grandes.

Ejercicio 2

Play-more Toys fabrica pelotas de playa inflables y vende 400,000 pelotas anuales.
Cada pelota producida

tiene un costo operativo variable de 0.84 dólares y se vende en 1.00 dólar. Los costos
operativos fijos son

de 28,000 dólares. La empresa tiene gastos de intereses anuales de 6,000 dólares,

dividendos de acciones

preferentes de 2,000 dólares y una tasa fiscal del 40%

a) Calcula el punto de equilibrio operativo en unidades

b) Calcula el GAO
 c) Calcula el GAF

d) Calcula el GAT

EJERCICIO 3

TOR vendió recientemente 100,000 unidades a 7.50 dólares cada una; sus costos
operativos variables son de 3 dólares por unidas y sus costos operativos fijos son de
250,000 dólares. Los gastos de intereses anuales suman un total de 80,000 dólares.
La empresa tiene actualmente 8,000 acciones preferentes con 5 dólares de dividendo
anual y 20,000 acciones comunes en circulación. Considera que la empresa está
sujeta a una tasa fiscal del 40%.

a) ¿A qué nivel de ventas (en unidades) alcanzaría la empresa del punto de

equilibrio en sus operaciones es decía, EBIT=0 dlls?
b) Calcula las ganancias por acción (EPS) en una tabla al nivel actual de ventas y
a un nivel de ventas 120,000 unidades.
c) Usa el nivel de ventas basal actual de $750,000 dólares y calcula el grado de
apalancamiento operativo y financiero.

 SOLUCION:
 Punto de
A) equilibrio

CF
=Q
P-CV

250,000 = 55.56
4.5

EBIT=Q(P-
CV)-CF
EBIT=55555.56(7.50-3)-250,000= RESULTADO= 0.02

B) CONCEPTO 100,000 20%

Ventas en uds. 100,000 120,000
Ventas en $ 750,000 900,000
Costos
- variables 300,000 300,000
Contribución
marginal 450,000 600,000
- Costos fijos 250,000 250,000
EBIT 200,000 350,000
Intereses
- pagados 80,000 80,000
Util. Antes
impuestos 120,000 270,000
- Impuestos 40% 48,000 108,000
Utilidad neta 72,000 162,000
Dividendos
- preferentes 40,000 40,000
Utilidad 32,000 122,000
 acciones
/ Acciones 20,000 20,000
E.P.S. $1.6 $6.1

C) OPERATIVO

GAO Q(P-CV)
Q(P-CV)-CF

100,000(7.5-3)
100,000(7.5-3)-250,000

450,000 RESULTADO 2.25

200,000

FINANCIERO

GAF EBIT
EBIT-I-((DP)(1/1-t))

200,000 RESULTADO 3.75

 200,000-80,000-
((40,000)(1/1-.40))
EJERCICIO 4
La empresa R tiene ventas de 100,000 unidades a 2 dólares por unidad, costos
operativos variables de 1.70 dólares por unidad y costos operativos de 6,000 dólares.
Paga intereses por 10,000 dólares anuales. La empresa W tiene ventas de 100,000
unidades a 2.50 dólares por unidad, costos operativos variables a 1 dólar por unidad y
costos operativos fijos de 62,500 dólares. Paga un interés de 17,500 dólares anuales.
Ambas empresas se encuentran en un nivel fiscal del 40%.

A) Calcula el grado de apalancamiento operativo, financiero y total de la empresa

R.
B) Calcula el grado de apalancamiento operativo, financiero y total de la empresa
W.
C) Compara los riesgos relativos de las dos empresas.
D) ¿Qué principios de apalancamiento se ilustran en este caso?
SOLUCION:

a) EMPRESA R
 OPERATIVO

GAO Q(P-CV)
Q(P-CV)-CF

100,000(2-1.7)
100,000(2-1.7)-6,000

30,000 RESULTADO 1.25

24,000

 FINANCIERO

GAF EBIT
EBIT-I-((DP)(1/1-t))

24,000 RESULTADO 1.71

24,000-10,000-
((0)(1/1-.40))

 TOTAL

(GAO)(GAF) RESULTADO 2.14

 b) EMPRESA W
 OPERATIVO

GAO Q(P-CV)
Q(P-CV)-CF

100,000(3-1)
100,000(3-1)-62,500

200,000 RESULTADO 1.45

137,500

 FINANCIERO

GAF EBIT
EBIT-I-((DP)(1/1-t))

137,500 RESULTADO 1.14

137,500-17,500-
((0)(1/1-.40))

 TOTAL
(GAO)(GAF) RESULTADO 1.65

C)
APALANCAMIENTO EMPRESA R EMPRESA W
GAO 1.25 1.45
GAF 1.71 1.14
TOTAL 2.14 1.65
D) Se puede notar que la empresa "R" tiene 2.14 grados de apalancamiento entre sus
grados de apalancamiento operativo y el financiero, lo cual quiere decir que a mayor
grado de apalancamiento, mayor rendimiento y mayor riesgo, pudiera rescatarse que
aún tiene un grado de apalancamiento aceptable. Por lo tanto, la empresa "W" hace
notable que tiene un grado de apalancamiento menor teniendo como total 1.65, a
menor grado de apalancamiento menor rendimiento y menor riesgo para la empresa.
Se nota que es menor su grado de apalancamiento y que su total es bajo por lo tanto
la empresa es aceptable.
Ejercicio 5

Newlin Electronics está considerando un financiamiento adicional de 10,000 dólares.

Actualmente tiene 50,000 Dólares de abonos en circulación que pagan 12% anual y
10,000 acciones comunes en circulación. La empresa puede obtener el financiamiento
a través de una emisión de bonos que pagan 12% anual o de la venta de 1,000
acciones comunes. La empresa tiene una tasa fiscal del 40%
A) Calcula dos coordenadas EBIT-EPS para cada plan, seleccionando cualquiera de los dos valores de EBIT
y determinando sus valores EPS relacionados
B) Registra los dos planes de financiamiento en una serie de ejes EBIT-EPS
C) Con base en la gráfica. ¿A qué nivel de EBIT el plan de bonos se vuelve superior al plan de acciones?

OPCION A OPCION B
EBIT 30000 40000 30000 40000
INTERESES PAGADOS 7200 7200 6000 6000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 22800 32800 24000 34000
IMPUESTOS 9120 13120 9600 13600
UTILIDAD NETA 13680 19680 14400 20400
DIVIDENDOS PREFERENTES 0 0 0 0
UTILIDAD DISPONIBLE ACCIONES COMUNES 13680 19680 14400 20400
ACCIONES COMUNES 10000 10000 11000 11000
EPS 1,37 1,97 1,31 1,85

OPCION A OPCION B
EBIT OPCION A EPS OPCION A EBIT OPCION B EPS OPCION B
30000 1,37 30000 1,31
40000 1,97 40000 1,85
C) Con base en la grafica. ¿A que nivel de EBIT el plan de bonos se vuelve
superior al plan de acciones?
R= El Plan de bonos supera al Plan de acciones en 20,000 EBIT Aproximadamente
con base a la grafica
Data Check contempla dos estructuras de capital. La información clave se presenta en la tabla
siguiente. Asume una tasa fiscal del 40%

Fuente de capital Estructura A Estructura B

100,000 dólares a una

Deuda a largo plazo 200,000 dólares a una tasa cupón del 17%
tasa cupón del 16%

Acciones comunes 4,000 acciones 2,000 acciones

a)Calcula las coordenadas EBIT-EPS para cada una de las estructuras, seleccionando cualquiera de
los dos valores de EBIT y determinando sus valores EPS relacionados.
b) Registra las dos estructuras de capital en una serie de ejes EBIT-EPS.
c) Indica sobre qué nivel de EBIT es preferible cada estructura.
d) Analiza los aspectos de apalancamiento y riesgo de cada estructura.
d) Si la empresa está segura de que sus EBIT excederán los 75,000 dólares, ¿qué estructura recomendaría?, ¿por qué?

100% 100%
Estructura A Estructura B
EBIT 100.000,00 € 200.000,00 € 100.000,00 € 200.000,00 €
Intereses pagados 16.000,00 16.000,00 17.000,00 17.000,00
Utilidad antes de impuestos 84.000,00 € 184.000,00 € 83.000,00 € 183.000,00 €
Impuestos 33.600,00 73.600,00 33.200,00 73.200,00
Utilidad neta 50.400,00 € 110.400,00 € 49.800,00 € 109.800,00 €
Dividendos preferentes 0 0 0 0
Utilidad dispnible acc. com. 50.400,00 110.400,00 49.800,00 109.800,00
Acciones comunes 4.000,00 4.000,00 2.000,00 2.000,00
EPS 12,60 € 27,60 € 24,90 € 54,90 €
119% 120%

GAF= 1,19 GAF= 1,2

En ambas estructuras (A Y B ) sepuede observar un

apalancamiento muy bajo, esto quiere decir que no existe un
peligro algo es minímo
Coordenadas

(100000,12.6)
(200000,27.6)
(100000,24.9)
(200000,54.9)

CONCLUSION:
Si la empresa espera obtener un EBIT de 16,000 hasta 17,000 Dolares, la estructura
de capital recomendada seria de 16%
Si la empresa espera obtener un EBIT de 17,000 Dolares, la estructura de capital
recomendada será de 17%

EBIT 75,000
Si se espera obtener 75,000 la estructura de capital recomendada seria la estructura A
Si se espera obtener más de 75,000 la estructura de capital recomendada seria la
estructura B