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CAPITULO 6
Sheet Music
1. Un pequeño grupo de consultores propone abrir un centro de capacitación para poder ofrec
entrenamiento en el uso de micro computadores. Proyecta el siguiente flujo de fondos de realiz
su proyecto:
Años 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Flujos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
(21,000) (12,000) 5,000 9,000 9,000 9,000 9,000 9,000 9,000 9,000 20,000
a) Calcule el VPN del proyecto si la tasa de oportunidad efectiva anual es igual al 15%.
VPN: 5,602.51
b) Calcule el VPN del proyecto si la tasa de oportunidad efectiva anual es igual al 20%.
VPN: -1,768.97
c) Calcule la TIR.
TIR: 19%
PROYECTO A
Años 0 1 2 3 4 5
Flujos $ $ $ $ $ $
(1,000) 100 100 100 100 1,100
c) TIR = 10%
Años 0 1 2 3 4 5
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c) TIR = 10%
4. una firma invierte $10.000 dólares en el año 0 y, como resultado, genera el siguiente flujo de fond
para cada uno de los años 1-5
Ingreso: 25.000
Depreciación: 2.000
La firma paga un impuesto del 33% sobre la renta neta. Si la tasa de interés de oportunidad para
firma es del 5%. ¿Es recomendable el proyecto?
Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos
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$
25,000
$
25,000
$
25,000
$
25,000
$
25,000
Costos De Operación $ $ $ $ $
Unlock
20,000 full access 20,000
with a free trial.
20,000 20,000 20,000
Impuesto a la utilidad
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Valor en libros activos vendidos
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Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $
2,010 2,010 2,010 2,010 2,010
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6. considere el siguiente flujo de fondos, para un proyecto agrícola que no está sujeto al pago
intereses sobre la renta.
Sheet Music
Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ $ $ $ $
300 400 500 500 500
Costos De Operación $ $ $ $ $
200 250 320 320 320
Ganancias gravables $ - $ $ $ $ $
100 150 180 180 180
Impuestos $ - $ - $ - $ - $
Impuesto a la utilidad
Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $
100 150 180 180 180
Depreciacion $ - $ - $ - $ - $
Costos de inversion $
600
c) Ahora suponga que se recibe un préstamo por 500 mil dólares en el año 0. Se repaga
cinco cuotas iguales de US$ 100 mil, del año 1 al año 5. Anualmente se pagana interes
del 10% sobre saldos. Construya el flujo del proyecto financiado. Recuérdese que el proye
no está sujeto a impuestos sobre la renta. Sign up to vote on this title
Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ $ Useful
$ Not
$
useful $
300 400 500 500 500
Costos De Operación $ $ $ $ $
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Depreciacion $ - $ - $ - $ - $
Creditos recibidos $
500
Amortizaciones $ $ $ $ $
90,264,689 90,264,689 90,264,689 90,264,689 90,264,689
d) Calcule el VPN del proyecto financiado con el préstamo descrito en c). suponga que la ta
de interés de oportunidad es del 10%
TIR = 25%
TIR = 8%
Primero se debe conocer la tasa de interés de oportunidad del dinero en el país donde se amplia
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la oferta eléctrica, el proyecto será rentable si esta tasa es inferior al 8%.
Useful Not useful
9. calcule la TIR ajustada del siguiente proyecto si las tasas de interés de oportunidad son 5%, 10
15%, 20%.
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Para el 15%
TUR 13.01
Para el 20%
TUR 15.00
10. la cadena de restaurantes de comida rápida “de afán”
Años 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Ingresos $ 10 0$ 10 0$ 10 0$ 15 0$ 15 0$ 15 0$ 15 0$ 15
,000,0 00,0 00,0 00,0 00,0 00,0 00,0 00,0
Costos De Operación
Impuesto a la utilidad
Ganancias Netas $ - $
,840,00
3 0$
,840,00
You're
3 0$
,840,00
Reading
3 $
,840,00
a Preview
0$
,840,000
7 $
,840,00
7 0$
,840,000
7 $
,840,00
7
Depreciacion $ 5 0$ 5 0$ 5 $ 0$ 5 $ 5 0$ 5 $ 5
,200,00 ,200,00 Unlock full access
,200,00 with a free
,200,00 trial.
,200,000 ,200,00 ,200,000 ,200,00
Costos de inversion $ 52 0
,000,0
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Costo deducible (depreciacion)
Sheet Music
Ganancias gravables $ - $ $ $ $
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Impuestos $ - $ - $ - $
Impuesto a la utilidad
Ganancias Netas $ - $ $ $ $
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Depreciacion $ - $ - $ - $
Costos de inversion $
3,000,000
Flujo de fondos neto $ $ $ $ $
(3,000,000) 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
a) Estime la TIR de esta inversión.
TIR = 12,6%
Entre 1% y 12.5%; ya que entre estos rangos el VPN del proyecto es superior a 1. A partir del 12,6
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el VPN del proyecto es negativo.
Unlock full access with a free trial.
c) Ahora suponga que se pagan impuestos de 20% del ingreso neto. La maquinaria se depre
en forma lineal en los 4 años. ¿Cuál es la TIR del proyecto?
Download With Free Trial
Flujo de fondos
Años 0 1 2 3 4
Ingresos $ $ $ $
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Costos De Operación
Costo deducible (depreciacion) $ $ Sign up to vote
$ on this title $
Not useful
750,000 750,000 750,000 750,000
Useful
Ganancias gravables $ - $ $ $ $
250,000 250,000 250,000 250,000
Impuestos $ $ $ $
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d) Ahora suponga que se pagan los impuestos señalados en la pregunta c. 20%. Aunque p
fines de declaración de renta fiscal, se deprecia la maquinaria totalmente en 4 años, supon
Sheet Music
que efectivamente se puede vender en el año 5, por el valor de $500.000, se paga el 20
de interés sobre las ganancias extraordinarias. Ahora estime el valor del TIR.
Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ $ $ $
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Costos De Operación
Ganancias gravables $ - $ $ $ $ $
250,000 250,000 250,000 250,000
Impuestos $ $ $ $ $
50,000 50,000 50,000 50,000
Impuesto a la utilidad $
100,000
Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $
200,000 200,000 200,000 200,000 400,000
Depreciacion $ $ $ $ $
750,000 750,000 750,000 750,000
Costos de inversion $
3,000,000
13. la compañía “tal cual” está estudiando la conversión de sus hornos eléctricos en hornos q
queman carbón como combustible.Download With
El precio del Free Trial
proceso de conversión es de $60.000 (inclu
compra, instalación, ajuste). La operación y mantenimiento de los hornos de carbón costa
anualmente $2.675,40 más de lo que cuesta operar y mantener los eléctricos. Los beneficios p
reducción del costo del combustible son de $15.000 anuales. Los hornos tienen una vida útil d
años; al final de estos años, los hornos carecerán completamente de valor. Tenga en cuenta que
hay inflación.
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“tal cual” no está sujeto a impuestos sobre la renta. Useful Not useful
Años 0 1 2 3 4 5 6
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Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $ $ $
3,754 3,754 3,754 3,754 3,754 3,754 3,754
Depreciacion $ $ $ $ $ $ $
Sheet Music 8,571 8,571 8,571 8,571 8,571 8,571 8,571
Costos de inversion $
60,000
c) Calcule la TIR
TIR = 10%
La inversión es rentable si se maneja con una tasa de interés de oportunidad entre 1% y 10% ya q
el VPN resultante es positivo, cuando esta tasa de interés aumentan la inversión deja de ser rentab
Es aconsejable invertir las ganancias en el mismo proyecto ya que maneja una tasa interna de reto
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superior a la tasa de interés de oportunidad planteada en el punto a); el punto b) no se tiene
cuenta ya que no es rentable. Unlock full access with a free trial.
14. en el caso anterior. Suponga que la inversión no es depreciable. El proyecto debe pagar
impuesto de 20% sobre la renta. Download With Free Trial
Años 0 1 2 3 4 5 6
Ingresos $ $ $ $ $ $
15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000
Costos De Operación $ $ $ $ $ $
2,675.40 2,675.40 2,675.40 Sign up to vote2,675.40
2,675.40 on this title2,675.40
Costo deducible (depreciacion) Useful Not useful
Ganancias gravables $ - $ $ $ $ $ $
12,325 12,325 12,325 12,325 12,325 12,325
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a) Calcule el VPN y la TIR del proyecto puro sujeto a impuestos. Utilice I.o (10%)VPN I.o (10
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=$ (11.997,39)
TIR = 3,6%
15. el estudio de mercado de un proyecto que pretende producir lentes de contacto ha indica
que se puede dominar el 25% del mercado nacional en el prim er año de operación del proyecto; 3
en el segundo año y 35% en el tercero y posteriores.
En el mercado nacional se venden 400.000 pares de lentes al año, con un crecimiento del 2% anu
You're Reading a Preview
Los lentes se venden a $21.000 el par.
Mercado nacional Participaci ónfull access with a free trial.
Unlock
año
1 400000 100000
Download With Free Trial
2 408000 122400
3 416160 145656
4 424483 148569
5 432973 151451
6 441632 154571
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7 450465 157663 Useful Not useful
8 459474 160816
9 468664 164032
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Los costos fijos anuales para operar y mantener la planta son de $3 50.000.000. Los costos variab
de producción son de $11.000 par.
Useful Not useful
Sobre las utilidades se paga un impuesto de 30%, suponga que la venta de la planta no está suje
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TIR = 73%
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b) Suponga que usted es el empresario. En el momento de iniciar el montaje, ofrecen compra
el proyecto ¿en cuánto lo vendería?
Calcule el VPN y la TIR para el inversionista, teniendo en cuenta este crédito. Interprete el resulta
TIR = 100%
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Capitulo 7
1) Cual es rentable?
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• Invertir $50.000.000= en el mercado financiero, donde se gana la tasa de interés
oportunidad, 0 Useful Not useful
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d) Calcule la RBC si se considera que en cada flujo el 50% de los beneficios netos son cos
a partir del periodo 1 RBC proyecto A=- 0.70
RBC proyecto B= -3
RBC proyecto C= -3.6
Años 0 1 2
Download
3
With Free
4
Trial 5 6 7
Flujos 0 -1050000 -1050000 -1050000 -1050000 -1050000 -1050000 -1050000 -105000
VPN ($
3,495,356.93)
b) remoción con Robots. Se propone que dos robots se encarguen del traslado y desecho
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los residuos. Cada uno vale $1.000.0000 de contado, tiene una vida útil de 4 años y un va
de salvamento de $100.000= , los cuales se reciben
en el último
Useful añoNot
deuseful
operación. Los cost
anuales de mantenimiento y operación de cada uno son $60.0000 por año. Y lo de mano
obra para programar y mantener los robots corresponde a $90.0000 por año.
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Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $ $ $ $
(710,000) (710,000) (710,000) (710,000) (210,000) (210,000) (210,000) (10,000)
Depreciacion $ $ $ $ $ - $ - $ - $
Sheet Music 500,000 500,000 500,000 500,000
Costos de inversion $
2,000,000
Años 0 1 2 3 4 5 6 7
Flujos -2000000 -210000 -210000 -210000 -210000 -210000 -210000 -210000 -10000
VPN ($
2,665,516.95)
c) tratamiento Bioquimico. Otro sistema para remover los residuos consiste en somerterlo
un tratamiento bioquímico, requiere un grupo pequeño de trabajadores que solo cues
$50.0000 al año. El equipo utilizado en el tratamiento tiene una vida utili de 8 años. Su pre
inicial es de $1.600.000= tiene un valor de salvamento de $1.000.0000 que recibe el ulti
año de operación. Los gastos anuales por mtto ascienden a $40.000=
Años 0 1 2 3 4 5 6 7
Ingresos $ $ $ $
- - - -
Costos De Operación $ $ $ $ $ $ $ $
90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000
Ganancias gravables $ - $
(290,000)
$ You're Reading a Preview
(290,000)
$
(290,000)
$
(290,000)
$
(290,000)
$
(290,000)
$
(290,000)
$
(290,000)
Impuestos $ $ $ $ $ $ $ $
-
Unlock full
- -
access with
-
a free- trial. - - -
Impuesto a la utilidad
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Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $ $ $ $
(290,000) (290,000) (290,000) (290,000) (290,000) (290,000) (290,000) 710,000
Depreciacion $ $ $ $ $ $ $ $
200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000
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Cancelar el 50% de la entrega y el otro 50% en 3 cuotas anuales iguales de $10.000.000 cada u
con un interés del 28% anual vencido sobre saldos.
Sheet Music
Pagar la de los cuales pueden venderse por un valor equivalente al 20% de su valor inicial. L
tractores se compran el año cero y comienzan a utilizarse en el año 1. Si la tasa de interés
oportunidad es del 30 % efectiva anual y los constructores no pagan impuestos encuentren:
a) El valor presente de los beneficios VPB, el valor presente de los costos VPC y RBC y el VP
de cada una de las alternativas. ¿Que alternativa es mas conveniente?, explique
VPB 1= $ 47,243,550.29
VPC1 = $ 97,829,383.6
RBC1 = 0.48
VPB 2= $ 47,243,550.29
VPC2 = $ 58,355,450.6
b) Compare las elecciones que se harían utilizando los criterios de VPN y RBC. Indique si
resultados son consistentes y si no lo son a que se debe esto.
Sign
c) ¿Cuáles son las desventajas de la RBC como criterio up to
para la vote
tomaondethis title
decisiones?
Useful Not useful
Que al no tiene unidades, además no tiene en cuenta magnitudes de los costos y
beneficios.
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a) Si la tasa de interés de oportunidad es del 15% que tarifa debe cobrar en cada caso pa
apenas recuperar la inversión y el costo de oportunidad de su inversión.
b) Que tarifa debe cobrar en cada caso para recuperar su inversión y generar una tasa
rentabilidad del 25% anual, 10 puntos porcentuales por encima de la tasa de oportunidad
c) Suponga ahora que al final del año 10 el camión se podrá vender en $10.000.000 ahora q
tarifa debe cobarar en cada caso para recuperar su inversión y generar una tasa
rentabilidad del 10% anual por encima del 15% del costo de oportunidad del dinero.
c) TIR≤TUR
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d) TIR=TVR
e) TIR≥TVR
f) TIR≤TVR
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g) TUR=TVR
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