Capítulo 1

INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS CORPORATIVAS

 Objetivos
Conocer los tipos básicos de decisiones de la
administración financiera y el papel del Gerente
Financiero
Conocer las implicaciones financieras de las diversas
formas de organización empresarial
Conocer el objetivo de la administración financiera
Comprender los conflictos de interés que puedan
surgir entre los propietarios y gerentes

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¿Cuál es el propósito de las
Finanzas Corporativas?

Creación de valor para la

empresa

1-3
 ¿Cómo se crea Valor?
Tomando decisiones correctas en relación a:
- ¿Qué inversiones a largo plazo la empresa debe
elegir?
- ¿Cómo debe la empresa recaudar fondos para las
inversiones seleccionadas?
- ¿Cómo deben los activos a corto plazo ser
gestionados y financiados?

1-4
La Decisión del Presupuesto de Capital
Pasivos
Activos Corrientes
Corrientes

Deuda a largo
Activos No Que Plazo
Corrietes inversiones se
debe elegir a
1 Tangible largo plazo Patrimonio
2 Intangible

1-5
La Decisión de la Estructura de
Capital

Pasivos
Activos
Corrientes
corrientes

Cómo
Activos fijos Deuda a largo
financiaremos
las actividades Plazo
1 Tangible
o activos de la
2 Intangible empresa
Patrimonio

1-6
 Capital de Trabajo
Pasivos
Activos Corrientes
Corrientes Capital de
Trabajo
Neto Deuda a largo
plazo
Activos Fijos
Cómo serán los
Tangibles activos Patrimonio
Intangibles financiados en el
corto plazo

1-7
 Capital de Trabajo (CTN)
Capital de Trabajo Neto = Activo Corriente -
Pasivo Corriente

CTN suele crecer con la empresa

1-8
Formas de Organización de Empresas
Propiedad Única

Sociedad

Corporación

1-9
 Comparación
Corporacion Sociedad

Liquidez Las acciones pueden ser Sujeto a restricciones

facilmente comercializadas

Derechos de voto Usualmente una acción tiene El socio general está al

derecho a un voto mando y el socio limitado
tiene ciertos derechos de
voto
Impuestos Doble Socios pagan impuestos
sobre las distribuciones
Inversión y pago de Amplia disposición Todo el efectivo es
dividendos distribuido a los socios

Responsabilidad Responsabilidad limitada El socio general tiene

responsabilidad ilimitada y el
socio limitado tiene
responsabilidad limitada
Continuidad Vida perpetua Vida limitada

1-10
Utilidades contables vs. Flujo
de efectivo
Contable Flujo
Ventas 1,000,000 Ingresos 0
- Costos 900,000 Egresos -900,000
Utilidad 100,000 Por financiar 900,000

1$ recibido hoy vale más que 1$ dentro de un año.

1-11
 Cuáles deben ser las metas de una
empresa?

¿Cuál es el objetivo correcto?

◦ Maximizar la participación en el mercado?
◦ Minimizar los costos?
◦ Minimizar el riesgo?
◦ Incrementar utilidades?
◦ Maximizar el valor de mercado del capital
contable de los propietarios?

1-12
Problemas de agencia y control

¿Podría perseguir la administración

sus propias metas a expensas de los
accionistas?

1-13
 El problema de agencia
Relación de agencia
◦ El accionista contrata a un agente para
representar a su / sus interés
◦ Accionistas (principales) contratan
administradores (agentes) para dirigir la
compañía
Problema de agencia
◦ El conflicto de intereses entre el principal y el
agente

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 Costos de Agencia
INDIRECTOS: Nuevo proyecto

DIRECTOS: Jet para ejecutivos

Auditores Externos

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 Minimizar conflictos
Atar remuneración al valor de las acciones
Cumplir metas hace más cotizados y
demandados a los administradores
Evitar tomas de control

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