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Análise Gráfica
e
Técnica
Boa Leitura 2
Análise Gráfica e técnica
Introdução ……………………………………………………….. 4
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Introdução
A análise gráfica teve origem em Osaka no Japão com estudo de Candlesticks (Velas) e hoje é bastante difundida no mercado financeiro,
sendo muita utilizada para tomada de decisões de compra e venda. Munehisa Homma (1724-1803) operava mercado futuro de arroz, na bolsa de
Arroz Dojima, fundada em 1654 e diz a lenda que através de seus estudos realizou mais de 100 operações vitoriosas consecutivas. Em 1750, escreveu
alguns livros que traziam além de suas experiências de mercado, a técnica de velas, ou castiçais, conhecida atualmente como Candlestiks.
Os estudos de Munehisa ficaram sendo utilizados somente no Japão por mais de 200 anos, foi então que Steve Nilson, na época
vice-presidente da Merril Lynch, uma das maiores corretoras de investimento do Mundo, na década de 90 ajudou a difundir no Ocidente os estudos dos
Candlesticks e a Análise Técnica Ocidental. A Análise Técnica parte de três premissas:
3- A história se repete.
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Introdução
A análise gráfica consiste na tomada de decisão apenas com base no comportamento dos preços, pois para os grafistas todas as
variáveis do mercado estão embutidas no mesmo. O estudo das oscilações dos preços e seu comportamento passado podem ajudar na
previsão de seu comportamento futuro. Existem dois tipos de análise, a Gráfica e a Técnica - A gráfica é também conhecida como “chartismo”
termo que deriva da expressão inglesa chart e baseia-se no estudo de figuras e comportamento gráficos.
A análise técnica consiste em estudos matemáticos com a criação de indicadores que buscam medir a força do mercado, se o mercado
está sobrecomprado ou sobrevendido, entre outros indicadores:
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Tipos de Gráficos
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Tipos de Gráficos: Gráfico de Barra
Gráfico de Barra: Bastante utilizado por grafistas dos EUA e pelo Observe neste exemplo do mesmo ativo, mas com suas
famoso Alexander Elder* onde se torna possível visualizar o oscilações mais abrangentes por se tratar de um gráfico de barras,
comportamento de preços de um determinado período examinado. onde por sua vez se contém mais informações (abertura. Máxima,
Cada barra representa um período, 1 minuto, 1 hora ou 1 dia e mínima e fechamento) que o gráfico de linha.
através dele consegue-se visualizar o preço de abertura (A),
fechamento(F), oscilação máxima (Max) e oscilação mínima (Min).
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Tipos de Gráficos: Gráfico de Candlestick
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Periodicidade Gráfica
Cada candlestick ou barra representa um período. Os de intraday Os períodos de maior prazo podem ser diários,
(gráficos com períodos menores do que um dia) podem ser: semanais, mensais e anuais. O tempo gráfico geralmente é
determinado pelo tipo de operação que irá ser realizada, ou
1 Minuto
seja, uma operação de curto prazo (day trade) compra e
5 Minutos venda no mesmo dia, provavelmente utilizará gráficos intraday
de períodos curtos. Uma operação fundamentalista, onde
15 Minutos
deseja-se colocar um ativo em carteira por um período maior,
60 Minutos
120 Minutos
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Periodicidade Gráfica
Gráfico Diário Contrato Futuro de Dólar DOL$ – dezembro Neste gráfico acima (diário) cada candle indica seu
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Periodicidade Gráfica
Gráfico Semanal Contrato Futuro de Dólar DOL$ – outubro Gráfico Semanal Contrato Futuro de Dólar DOL$ – outubro
2017/março 2018 2017/março 2018
Gráfico Semanal Gráfico Intraday 60 minutos
Suporte: Determinado nível de preço, onde o mercado considera Resistência: Determinado nível de preço onde o mercado
considera “caro” e começa a entrar força vendedora, podendo
um preço interessante e há a entrada de força compradora, dando
ser uma oportunidade de venda.
sustentação aos preços, podendo ser oportunidade de compra,
veja o exemplo.
Gráfico Contrato Futuro de Boi Gordo BGIV11 - maio/outubro de 2011 Gráfico Embraer – EMBR3 – janeiro/abril 2011 – Fonte Bloomberg
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Conceitos básicos de Análise Gráfica
Suporte: Determinado nível de preço, onde o mercado considera Resistência: Determinado nível de preço onde o mercado
um preço interessante e há a entrada de força compradora, dando considera “caro” e começa a entrar força vendedora, podendo
sustentação aos preços, podendo ser oportunidade de compra, ser uma oportunidade de venda.
veja o exemplo.
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Conceitos básicos de Análise Gráfica
Canal de Alta: Oscilação onde os preços se movimentam, porém, Canal de Baixa: Oscilação onde os preços se movimentam,
mesmo caindo seguem em um movimento macro de alta com topos porém, mesmo subindo seguem em um movimento macro de
e fundos (oportunidades de compra) ascendentes. baixa com topos (oportunidade de venda) e fundos
descendentes.
Contrato Futuro de Café ICFZ10 – junho/dezembro de 2010 – Fonte Bloomberg Gráfico Contrato Futuro de Dólar DOL – setembro07/agosto de 2008
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Conceitos básicos de Análise Gráfica
Linha de Tendência de Alta: Preços oscilam em um movimento Linha de Tendência de Baixa: Preços oscilam em um
com fundos ascendentes, onde mesmo com quedas o movimento movimento com topos descendentes, onde mesmo com altas,
macro é de alta. Oportunidade de compra próximo à linha de o movimento macro é de baixa. Oportunidade de venda
tendência de alta próximo à linha de tendência de baixa.
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Conceitos básicos de Análise Gráfica
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Conceitos básicos de Análise Gráfica
(seta vermelha) onde se zeraria a posição e a proteção do lucro desta Gráfico Contrato Futuro de Dólar DOLX11 – setembro/outubro 2011 – Fonte
Bloomberg
operação determinado pelo stop gain caso não saia da operação no
ponto de venda.
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Conceitos básicos de Análise Gráfica
Resistência que vira Suporte: Quando a força compradora é Pivot: O investidor do mercado deve buscar sempre operar em
maior que a vendedora na linha de resistência ocorre o chamado mercados de alta ou de baixa, ou seja, que possuam uma
rompimento e essa linha que antes era de resistência torna-se tendência definida, que possa facilmente ser identificada atrás da
uma linha de suporte. Geralmente o rompimento de uma visualização de canais de alta ou canais de baixa. A confirmação
resistência aciona stops de vendidos e acentua a alta onde de um pivot é dos melhores indicativos para a definição de uma
também se verifica uma ótima oportunidade de compra se este tendência, ele costuma aparecer no início de uma nova
novo nível de suporte não for rompido novamente. tendência, existindo assim o pivot de alta e pivot de baixa.
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Conceitos básicos de Análise Gráfica
Formação de um pivot de alta no mercado de soja Pivot de Baixa: Seu funcionamento é bastante semelhante ao
em 27/04/11. pivot de alta, porém ao contrário, quando o mercado forma um
fundo, geralmente encontra bastante força compradora,
formando assim um suporte. Um pivot seria uma segunda
tentativa dos vendedores em vencer esse suporte, porém com
êxito. O que pode acelerar um pivot de baixa é a realização do
prejuízo dos compradores, que acabam vendendo suas posições
dando mais força aos vendedores.
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Conceitos básicos de Análise Gráfica
Figuras Gráficas
A oscilação de preços tende a formar as chamadas figuras
gráficas, que auxiliam na previsão dos preços, podendo ser de
reversão de uma tendência ou de continuidade de uma
tendência.
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Figuras de Reversão
Gráfico Sansuy SNSY5 de outubro 2010/maio 2011 O Pivot de Baixa confirma a perda da linha do pescoço e
pode desencadear um movimento de queda, nesta perda na área
da linha do pescoço dá-se uma ótima oportunidade de venda.
Fonte: Bloomberg
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Figuras de Reversão
Fonte: Bloomberg
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Figuras de Reversão
Fundo Duplo: Formação parecida com o Ombro Cabeça Ombro Gráfico Petrobrás PETR4 – setembro 2008/fevereiro 2009
Invertido, porém mais comumente vista e mais fácil de identificar.
Mercado tenta romper o fundo duas vezes, porém encontra força
compradora e não consegue vencer. Cria-se assim uma linha de
suporte e outra de resistência, caso a linha de resistência seja
rompida, poderá ocorrer um movimento de alta com a projeção
da altura do fundo. O rompimento da resistência com volume
configura a confirmação do rompimento. O rompimento ganha
força com o stop dos vendidos, possibilitando entrar comprando
quando isto ocorrer.
Fonte: Bloomberg
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Figuras de Reversão
Topo Duplo: Formação semelhante ao Ombro Cabeça Ombro, Gráfico Petrobrás PETR4 – setembro 2008/fevereiro 2009
mas é facilmente identificada no mercado e bastante utilizada na
tomada de decisões de venda principalmente. O mercado tenta
por duas vezes seguidas fazer um novo topo, porém encontra
força vendedora formando uma resistência e logo um suporte
que, se perdido com um volume de negociações acima da
média, poderá ocorrer um movimento de queda com projeção da
altura dos topos, nos possibilitando entrar vendendo nestes
níveis de rompimento.
Fonte: Bloomberg
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Figuras de Continuidade
Retângulo: Ocorre quando o mercado está trabalhando Contrato Futuro de Soja Chicago – novembro 2010/agosto 2011
lateralmente, ou seja, sem tendência definida. Os preços se
deslocam com movimentos entre suporte e resistência bem
definidos e está acumulando forças para um rompimento, que
quando ocorrer poderá ser de baixa, caso rompa o suporte, ou de
alta, caso rompa a resistência. Nestes casos teremos pontos de
venda e compra respectivamente.
Fonte Bloomberg
É possível notar os preços trabalhando em um
movimento lateral, possibilitando operações de compra no
suporte e de venda na resistência.
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Figuras Gráficas
Fonte: Bloomberg
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Figuras Gráficas
Retângulo de Baixa: Praticamente igual ao retângulo de alta, Gráfico Petróleo – fevereiro/maio 2011
porém o rompimento ocorre para baixo, rompendo o suporte. A
força acumulada durante o período de lateralidade faz a projeção
da altura do canal para baixo, sendo um ponto de venda em seu
rompimento. Observe na figura.
Fonte: Bloomberg
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Figuras Gráficas
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Figuras Gráficas
Triângulos de Baixa: É um grande indicativo para entrada Gráfico Contrato Futuro Café NY – julho/agosto 2011
de posição vendida, pois é formada de uma linha de
tendência de baixa e um suporte. A perda do suporte pode
desencadear um movimento de queda, cuja projeção será a
altura do triângulo, permitindo assim vender em seu
rompimento.
Fonte: Bloomberg
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Figuras Gráficas
Triângulo Simétrico: É uma indefinição entre as forças do Gráfico Contrato Futuro Café NY – setembro/outubro 2011
mercado, onde há um equilíbrio que gera certa lateralização
dos preços, porém com uma linha de tendência de alta e
uma linha de tendência de baixa. O triângulo simétrico pode
ser tanto de alta quanto de baixa, pois o equilíbrio das forças
faz com que o mercado possa ir para qualquer um dos
lados. Caso rompa a linha de tendência de baixa poderá
desencadear um movimento de alta com a projeção do
triângulo. Caso a linha de tendência de alta seja rompida
poderá desencadear um movimento de queda com a
projeção da altura do triângulo.
Fonte: Bloomberg
Fonte: Bloomberg
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Análise de Candlesticks
Shooting Star (Estrela cadente) e Inverted Hammer Contrato Futuro de Soja Chicago – outubro 2009/janeiro 2010
(martelo invertido):
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Análise de Candlesticks
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Análise de Candlesticks
No gráfico fica bem clara a reversão de tendência, tendo em Fonte: Opere Futuros
vista a combinação dos três candles.
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Análise de Candlesticks
Gráfico Contrato Futuro Café NY março/junho 2011 Bebê Abandonado: Existem dois tipos de bebê abandonado, o
de topo e o de fundo. Nessa análise também é importante
analisar a sequência de três candles para se confirmar uma
possível reversão de tendência.
Bebê Abandonado de Topo: Possui o movimento bastante
semelhante ao Doji Estrela da Tarde, onde o mercado está em
tendência de alta (primeiro candle) e sofre uma impulsão extra de
força compradora. Na abertura do segundo candle forma-se um
gap (buraco, espaço) em relação ao anterior, porém este segundo
candle oscila, mas abre e fecha muito próximo do mesmo preço,
mostrando um equilíbrio das forças e já no terceiro candle
novamente forma-se um gap e a força vendedora entra e confirma
Fonte: Bloomberg
a formação de um topo.
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Análise de Candlesticks
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Análise de Candlesticks
Padrão de engolfamento (engulfing Pattern): O Hammer e o Gráfico Café Arábica NY de outubro/ novembro de 2011
Hanging man são candles individuais que podem enviar importantes
mensagens sobre a saúde do mercado. Porém, a maioria dos sinais
estão baseados em combinações dos candles individuais. O
engulfing é um dos mais importantes padrões de combinações de
candles. Como padrão de reversão é um dos mais confiáveis. São
comumente vistos em topos e fundos principais e sua formação se dá
com dois candles de corpos de tamanhos diferentes e cores também
diferentes.
1- Sua tendência tem que estar bem definida, seja ela de alta ou
de baixa;
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Análise de Candlesticks
Harami: É uma antiga palavra japonesa para gravidez. O padrão é Marobozu: O padrão é constituído por um único candle, seja ela
formado por dois candles, sendo o primeiro de corpo longo e o de alta ou de baixa, onde, quando altista, vê-se um longo candle
segundo, um pequeno corpo “envolvido” dentro do primeiro onde, o de corpo branco (alta) formado por uma abertura na mínima ou
candle longo é a mãe e o pequeno, o feto. Isto é, a barra de hoje próximo, seguida por um movimento ascendente pelo resto do
(última barra) está envolvida na de ontem (penúltima barra). É o dia. Quando baixista, vê-se uma longa vela preta (baixa), que
inverso do engulfing, onde, o último candle envolve o penúltimo. abriu na máxima ou próxima para depois cair até o final do
Diferentemente do engulfing não há necessidade de os candles pregão. Tratando-se deste exemplo um gráfico de período diário.
serem de cores opostas. É um padrão muito poderoso.
Gráfico Café Arábica NY fevereiro/maio de 2011
Gráfico Café Arábica NY de novembro de 2009
Fonte: Broadcast
No gráfico diário acima vemos um marobuzo de baixa no
mercado de café arábica de NY.
Fonte: Broadcast
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Análise Técnica
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Análise Técnica
Bastante utilizada atualmente e cada vez mais aprimorada, É importante enfatizar que o mais importante instrumento
consiste na análise do comportamento dos preços com bases em de toda esta gama de informações é o respeito e cumprimento da
cálculos matemáticos, onde busca-se através de uma série prática sistemática de “stop operacional”. Mesmo que você nunca
histórica e de uma análise de padrões que se repetem ao longo tenha ouvido falar a respeito, com certeza entenderá ao longo com
desse período, nos dar condições para que possamos projetar o este ebook, que a mensagem passada aqui sobre isso é
possível futuro do caminho dos preços e avaliar dentro de um comprovada e devem ser adotadas por todas as pessoas que
estudo de lógicas matemáticas e probabilidades. Assim é possível queiram ingressar nesse mundo fascinante da análise técnica dos
identificar se o mercado está sobrecomprado, sobrevendido, se mercados.
está lateralizado, em tendência de alta ou em tendência de baixa
entre outras informações. A análise técnica não leva em
consideração fatores externos (notícias, projeções de safras, etc...).
Afirma-se que todas as informações necessárias para a análise
técnica já se encontram embutidas nas cotações e tendências
transmitidas pelo próprio mercado.
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Análise Técnica
Fonte: Broadcast
No gráfico acima observa-se o IFR oscilando dentro das
bandas de 20 e 80. Nos momentos em que testou a zona do 80
houveram pequenas quedas na sequência.
Média Móvel: É um dos melhores indicadores para se identificar As commodities apresentam um comportamento de
uma tendência de alta ou de baixa. Médias são utilizadas para preços que costuma favorecer a utilização de médias móveis,
suavizar o movimento dos preços, buscando rastrear tendências. pois os fundamentos costumam ser sólidos durante determinado
Uma média, como o nome diz, mostra o valor médio de uma período de tempo. Por exemplo, se uma safra tende a ser farta
amostra de determinado dado. Uma média móvel aritmética possivelmente o mercado irá precificar uma queda nos preços e
(MMA) é uma extensão desse conceito, representando o valor vice-versa. O grande obstáculo para utilização de médias
médio, normalmente dos preços de fechamento, em um dado móveis são mercados sem tendência, ou seja, oscilações
período de tempo. É interessante utilizar duas médias, uma de laterais de preços, criando assim diversos falsos cruzamentos,
período mais curto e outra de período mais longo, quando a média causando prejuízos e muitas vezes a desistência do investidor
curta (período menor) cruza a longa (período maior) de baixo para que depois pode perder uma chance quando o mercado volta a
cima indica uma oportunidade de compra e quando a média curta ter tendência. A utilização de médias exige muita disciplina,
cruza a longa de cima para baixo indica uma oportunidade de porque existem períodos em que ocorrem uma grande
venda. Cada ativo possui um comportamento de preços e existem sequência de stops (prejuízos). É preciso estar firme, porque a
softwares no mercado que realizam testes com médias móveis tendência pode recuperar todo prejuízo, desde que não se tenha
sobre os ativos, buscando identificar aquelas que obtêm melhores alavancado muito o capital, pois neste caso, uma sequência de
resultados. stops poderá liquidar o saldo em conta. Médias também são
interessantes de serem utilizadas para se definir a tendência de
mercado e buscar operações a favor dela. Por exemplo, se as
médias móveis estão na compra, busca-se pontos de compra
através da análise gráfica. O cruzamento de médias próximo ao
suporte pode ser uma ótima oportunidade compra.
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Análise Técnica
Gráfico Diário Contrato Dólar – dezembro 2016/abril de 2018 Estocástico: Criado por Geroge Lane é um indicador técnico
classificado como oscilador, geralmente utilizado para operar em
mercados sem tendência, ou seja, lateralizados. Ele mede a
capacidade da força compradora de fechar próximo ao valor
máximo dentro de um determinado período de tempo, assim
como a capacidade da força vendedora de fechar próximo das
mínimas em um determinado período de tempo. Ele trabalha
dentro de uma escala de 0 a 100 e deve ser utilizado em
mercados lateralizados. Possui duas linhas, bastante
semelhante as médias móveis. Seu funcionamento é simples:
quando o ativo está trabalhando próximo a uma resistência de
preços e o estocástico está acima de 80 e suas linhas estão
cruzadas para baixo, pode ser uma oportunidade de venda.
Quando o ativo está trabalhando próximo a um suporte de
Fonte: Broadcast preços e o estocástico está abaixo de 20 com suas linhas
cruzando para cima, pode ser uma oportunidade de compra.
No gráfico acima podemos observar os pontos de venda e
Indicador muito interessante para oportunidades de Day trade
de compra, muito importantes quando se cruzam as médias. Vale
em mercados sem tendência, dando auxílio para operações
lembrar que é interessante olhar as médias para ver tendência de
baseadas em suporte e resistência.
mercado e combinar os pontos de entrada e saída com outros
indicadores. Alguns ativos como dólar que pegam tendências fortes
dão bons resultados com médias em períodos maiores como diário.
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Análise Técnica
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Análise Técnica
Gráfico 60 Minutos Contrato Futuro Milho CCMK18 – março/abril Volume: Tem extrema importância na direção a ser dada no
movimento. Por exemplo, se em um dado momento o volume
de 2018
negociado começa a aumentar em direção da tendência
principal, efetivamente este volume terá “força” suficiente para
fazer os preços seguirem por este “caminho” a ser mostrado
pela tendência, assim identificada tanto nos movimentos de alta
como nos movimentos de baixa. Vale lembrar que em todas as
análises quanto maior o volume, mais confiante será o
movimento. Costumamos dizer que o volume seria uma espécie
de raio x do mercado, que mostra em quais níveis de preços as
commodities são mais negociadas naquele período de tempo. É
interessante utilizar uma média móvel de 21 períodos
exponencial no volume, a fim de identificar quando o mercado
Fonte: Broadcast
está trabalhando acima ou abaixo da média.
No gráfico acima observamos o comportamento do TRIX no
mercado de milho onde ele permanece seguindo sua tendência
suavizando as pequenas oscilações. Deixa notório que nos
movimentos de tendência mais forte ele se mantém acima ou
abaixo do eixo zero. Este indicador pode ser utilizado com uma
Média Móvel Simples de 4 períodos, onde os cruzamentos podem
ser indícios de reversão de tendência.
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Análise Técnica
Gráfico Diário contrato futuro de Índice Bovespa – outubro MACD: Criado em 1979 por Gerald Appel, analista e administrador de
2017/abril 2018 recursos em Nova York, significa Moving Average
Convergence-Divergence (convergência-divergência da média móvel).
Tem como característica principal identificar os sinais de mudança no
equilíbrio das forças entre compradores e vendedores. Consiste no
cruzamento de 3 médias móveis exponenciais, mas aparecem nos
gráficos com somente 2 linhas apenas, cujos cruzamentos geram
sinais de compra e venda. A linha do MACD original é formada por
uma linha sólida denominada MACD que corresponde às mudanças
mais rápidas de preços do movimento e uma linha pontilhada
denominada linha do sinal que é formada pela própria linha do MACD
suavizada por outra média móvel exponencial. Ela corresponde às
mudanças mais lentas do movimento. Nos movimentos mais curtos
este sinal se reflete no consenso entre os participantes naquele curto
Fonte: Broadcast período (linha do MACD) e a linha do sinal reflete o mesmo consenso
dos participantes, só que em um período maior. Quando a linha do
MACD cruza para cima a linha do sinal, significa que temos uma maior
No gráfico acima podemos observar que onde concentração dos comprados nos indicando a operar na compra e
temos um maior volume negociado, temos quando cruza para baixo, teremos uma maior influência dos vendidos,
consequentemente uma maior oscilação de preços e uma nos indicando operar na venda. O MACD pode ser visualizado através
tendência mais definida. de linhas ou histograma como na figura a seguir, onde estão plotados
ambos.
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Análise Técnica
Gráfico Contrato Futuro Café NY – junho de 2010/junho de 2011 Bandas de Bollinger: Foi desenvolvida por um grande estudioso chamado
John Bollinger, membro da Los Angeles Society of Financial Analyst.
Consiste em 2 linhas, uma na parte superior e outra na parte inferior do
gráfico traçadas a partir de uma determinada distância de uma média
móvel. Podemos compará-las a uma estrada, onde as linhas laterais desta
estrada (acostamento) formam as bandas e a linha central forma a média.
Sabemos que assim como os carros tendem a se manter dentro da estrada,
os preços tendem a se manter dentro das bandas. Costuma-se usar as
bandas para mostrar a hora certa de se entrar, sair ou não fazer nenhuma
posição no mercado. Vamos simplesmente observá-las no momento em
que as bandas se abrem como se fossem a “boca” de um jacaré. Esta é a
uma boa hora para entrar no mercado (exatamente no momento da
abertura das bandas). Quando temos o primeiro sinal de fechamento da
“boca” fiquemos atentos, pois está chegando a hora de sairmos da
operação. Por fim quando este jacaré dorme com a “boca fechada”, ou seja,
lateral, é indicação que não devemos tomar nenhuma posição no mercado
Fonte: Bloomberg
e sim esperar sua “boca” voltar a se abrir. Quanto maior sua abertura, mais
Observa-se no gráfico acima o momento em que a forte tenderá a ser o movimento, quanto menor, movimentos tendem a ser
linha MACD (mais clara) cruza a linha de sinal para baixo, mais fracos. Muitos gostam de efetuar operações de venda quando os
temos um incremento no volume e consequentemente uma preços ultrapassam a banda superior e retornam para dentro, mostrando
venda e, ao contrário, uma compra. perda de força e também na compra quando os preços ficam abaixo das
bandas e retornam para dentro, mostrando entrada de força compradora e
um possível retorno à média.
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Análise Técnica
Sucesso
e
Fonte: Broadcast
Bons Negócios
Acima temos o gráfico do Índice Bovespa em que seus
candles respeitam na maioria das vezes as bandas de
bollinger. Há também possibilidade de operações quando um
candle sai da banda, se sai p baixo efetua compra e zera
dentro das vendas, se sai p cima efetua venda e zera dentro
das bandas.
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