Aula padrão sobre Relações com Investidores

Duração: 50 minutos
Agenda

 Histórico Relações com Investidores

 Papel do RI

 Programa

 Investidores

 Principais atividades

 O IBRI e materiais adicionais

O que é Relação com Investidores

“Relações com Investidores é uma atividade corporativa,

estratégica e de marketing, a qual fornece aos investidores uma
descrição acurada do desempenho da empresa e de suas futuras
perspectivas, e que leva para dentro das empresas a percepção
do mercado em relação aos seus negócios.”

Guia ‘O que é Relações com Investidores’, redigido e atualizado pelo Instituto

Brasileiro de Relações com Investidores (IBRI) e Souza, Cescon, Barrieu &
Flesch Advogados em 2013
De onde veio RI?

• Até 1500-1600: Cias. Familiares, baixa capitalização. Grandes

projetos promovidos por Estados

• Século XV: surgem as primeiras bolsas com características

modernas, negociando mercadorias e moedas

• Século XVII: Companhia Holandesa das Índias Orientais (primeira

companhia de capital aberto do mundo?)

• Revoluções industriais: propiciam o surgimento de grandes

Companhias (aumento da complexidade)

• Século XIX: começam a ser negociados valores mobiliários em

bolsas de valores.
De onde veio RI?

• Século XX: populariza-se emissão de ações como alternativa à

dívida.

• Décadas de 50/60: desenvolvimento econômico brasileiro, com

consequente aumento de necessidade de capital.

• Década de 70: Lei das S/A e criação da CVM.

• Década de 90: privatizações e início das listagens de cias.

brasileiras no exterior (Depositary Recepits - ADR).

• 2000: Criação dos níveis de governança (Novo Mercado, Nível 1

e 2).

• 2005 em diante: popularização da bolsa brasileira. Estabilidade

econômica viabiliza a listagem de dezenas de empresas nos anos
seguintes.
Mercado de capitais brasileiro e seus
principais componentes
Emissoras
Companhias que acessam
o mercado de capitais por
meio da emissão de
valores mobiliários (Ex:
Ações e Debêntures), para
captar recursos.
Empresas
Emissoras
Investidores
São fundos de pensão,
fundos de investimento
(assets), bond holders,
fundos de hedge ou mesmo
pessoas físicas dispostas a
adquirir um título das
empresas emissoras, como
forma de investimento.
¹ Simplificação para fins didáticos
CVM
Autarquia, criada em
1976, com a finalidade
de disciplinar, fiscalizar e
desenvolver o mercado
CVM de valores mobiliários. A
CVM é o órgão
regulador do mercado
de capitais no Brasil.
BM&F
Bovespa BM&FBovespa
MERCADO DE
É o local onde ocorre
CAPITAIS BRASILEIRO¹
a negociação de
Sistema de distribuição de
diversos ativos,
Valores Mobiliários
principalmente das
ações, de maneira
segura e transparente.
Investidores Corretoras
Corretoras
Instituições responsáveis
pela intermediação da
compra e venda de títulos
financeiros para seus
clientes.
Tipos de mercados

Mercado Primário
O emissor emite valores
mobiliários, como fonte Emissor A
de financiamento, e
vende a investidores,
VALOR
que passam a deter $ MOBILIÁRIO “A” $
uma participação
acionária da Empresa.

Investidor A Investidor B

$ “A” $ “A” Mercado Secundário

$ “A”
Investidores negociam
$ compra e venda dos títulos
Investidor C Investidor D com outros investidores. O
“A”
emissor não tem acesso ao
capital envolvido nas
transações.
Fontes de financiamento

Dívida
Empréstimos, Debêntures, BNDES, etc... Balanço Patrimonial
Bancos (Privados e Públicos), Empresas, etc. Ativos Passivos

• Circulante • Circulante
S/A Caixa
Apl. Fin.
Recebíveis

• Não • Não
Equity circulante circulante
Admissão de ‘novos sócios’ (Emissões de ações)
• Imobilizado Patrimônio
Sócios fundadores, Bancos, Fundos de Pensão,
Líquido
Assets , Hedge funds, pessoas físicas, etc.
Papel da área de relações com investidores

Fair Value
Valor justo

Preço
Atual
PERCEPÇÃO CORRETA do mercado em
relação à consistência da empresa e aos
fundamentos dela
COMUNICAÇÃO DE RI consistente com
estratégia da companhia
Longo prazo
Síntese do posicionamento da área de RI

Companhia Analistas sell-side

Emissora
Analistas buy-side

Relações com Investidores institucionais

investidores
Fundos de pensão

Pessoas Físicas

Agências de rating

Órgãos reguladores

Entidades: APIMEC, IBGC,

IBRI, ANBIMA, ANEFAC,
Codim...

Mercado
A função da área de RI

Transparência

Equidade Qualidade
Relações com
RETROALIMENTAÇÃO
Investidores RETROALIMENTAÇÃO

Empresa Uniformidade Mercado

da Princípios
Legais e Éticos • Analistas (Buy Side /
• Comunicação Informação
Sell Side)
• Resultados
• Investidores
• Estratégia
• Bancos
• Clientes
• Agências de Rating
• Investidores
• Órgãos Reguladores
• Regulamentações
• Imprensa
• Necessidades de
Financiamento
Identificação dos analistas
Sell-side (Pesquisa) ou Research
• ‘Lado vendedor’: quem apenas ajuda a
‘vender’ o investimento. Profissionais que
analisam o mercado, recomendando (ou
não) o investimento.
• Tendem a ser especialistas no setor,
costumam ter projeções e modelos
atualizados.
• Divulgam notas, boletins e relatórios aos
seus clientes. São aqueles por trás dos
comentários que saem na mídia: “Banco
X recomenda comprar ações da Cia Y”.
• Usualmente parte do serviço prestado
por corretoras a seus clientes. Não
geram remuneração mas fomentam
negociações (e corretagens)
• Raramente são independentes (não
ligados a uma corretora), cobrando uma
mensalidade pelo serviço.
• Não possuem recursos para investir
Buy-side
• ‘Lado comprador’: quem de fato tem
recursos e realiza o investimento.
• Profissionais que administram recursos
(próprios e de terceiros)
• Podem ser fundos, seguradoras, bancos,
etc.
• (Investidores institucionais)
• Analisam o mercado, usualmente não
compartilhando suas ideias com o
restante do mercado, e tomam a decisão
de investimento. São os que de fato
operam no mercado financeiro.
• Servem-se das análises do sell-side.
Utilizam corretoras e as remuneram ao
pagar corretagens.
Objetivos do RI

 Identificar os fatores que afetam a valorização da Companhia

– Tangíveis e Intangíveis (ex: resp. social, reputação, etc).

 Identificar investidores que melhor valorizem a Companhia

– Monitorar e gerenciar a base acionária

 Desenvolver continuamente uma cultura de companhia aberta

– Aberta de fato, e não apenas de direito
Objetivos do RI

 Desenvolver uma reputação de transparência e

credibilidade, atraindo um maior interesse do mercado

 Aumentar a visibilidade e a compreensão da Companhia

para a comunidade financeira local e internacional,
incluindo investidores e analistas de equity (sell-side e
buy-side) e de crédito

Compartilhar conhecimentos e informações que permitam

reduzir o custo de captação financeira.
Como comunicar...

Menor escala
Mais customizado

– Reuniões em grupos e “One-on-One meetings”

– Atendimentos telefônicos
– Atendimento à agências de rating
– Apoio à acionistas e investidores individuais
– “Conference Calls”
– Apresentações em geral
– Home page dedicada a investidores
– Publicação de relatórios e documentos

Maior escala
Menos customizado
Exemplos de materiais

Relatórios de desempenho
(earnings release)
Contém:
•Indicadores financeiros e operacionais
atualizadas trimestralmente
•Comentários dos Administradores sobre o
desempenho do trimestre
•Informações adicionais ao ITR e com
abordagem mais gerencial
Serve para:
•Informar o mercado trimestralmente
acerca do desempenho da companhia
Exemplos de materiais

Apresentação de resultados Contém:

•Síntese dos indicadores
trimestrais
•Resumo dos pontos mais
importantes do trimestre

Serve para:
•Suporte à teleconferência de
resultados, evento público,
onde diretores apresentam e
discutem o desempenho do
trimestre.
Exemplos de materiais

Relatório Anual/Integrado
Contém:
•Informações históricas e corporativas
mais abrangentes
•Detalhes de políticas sócio-
ambientais

Serve para:
•Ter uma visão mais ampla da
companhia e suas práticas, não só no
âmbito econômico mas também com
outros materiais e públicos de
interesse.
Exemplos de materiais

Comunicados a Mercado e
Fatos Relevantes Contém:
•Informações relevantes sobre
algum assunto de interesse
imediato do acionista e público
em geral.

Serve para:
•Comunicar algo de novo com
rapidez e tempestividade de
maneira uniforme.
Exemplos de usos de mídia e materiais

Website de RI Contém:
•Repositório atualizado de informações
para acionistas.
•Informações sobre governança,
dados financeiros e acesso fácil a
informações já tornadas públicas

Serve para:
•Meio prático de encontrar
informações relacionadas à
companhia a qualquer momento.
Exemplos de materiais

Formulário de Referência
Contém:
•A maior fonte de informações
detalhes em assuntos como
Riscos, Provisões, comentários
sobre resultado financeiro do ano,
diretoria, etc.

Serve para:
•Abordar os aspectos mais
relevantes da Companhia, da
perspectiva de investimento, em
um único documento
Exemplos de usos de mídia e materiais

E-mail alerta Contém:

• Informações relevantes sobre
algum assunto de interesse
imediato do acionista e público em
geral.
• Frequentemente usado em
conjunto com Comunicados e Fatos
Relevantes.
Serve para:
• Comunicar algo de novo com
rapidez e tempestividade de
maneira uniforme.
Exemplos de materiais

Contém:
Prospectos
• Riscos, comentários sobre resultado
financeiro do ano, diretoria, etc. (quase
que o mesmo conteúdo do Formulário
de referência)
• Informações acerca da oferta em
questão (quem são os vendedores,
onde serão usados os recursos
provenientes da oferta, etc.)
Serve para:
• Suportar uma oferta pública de ações,
com informações sobre a Companhia e
detalhes da oferta.
Exemplos de materiais

Fact sheet

Contém:
•Informações mais atualizadas,
usualmente às divulgadas no último
trimestre

Serve para:
•Atualização rápida sobre os últimos
resultados de forma rápida e visual.
Exemplos de eventos

Contém:
Reuniões públicas •Informações abrangentes da
companhia, práticas e as principais
linhas de resultado
•Explicações da diretoria acerca dos
negócios

Serve para:
•Comunicar amplamente as últimas
atualizações e principais mensagens
corporativas
 Exemplos de eventos

Eventos promovidos pela

Contém:
companhia
•Informações abrangentes da
‘Investor days’
companhia, práticas e as principais
linhas de resultado
•Explicações da diretoria acerca dos
negócios
•Pode ser temático e abordar algum
assunto importante no momento

Serve para:
•Comunicar amplamente as últimas
atualizações e principais mensagens
corporativas
Exemplos de eventos

Conferências
Serve para:
•Encontrar a comunidade financeira
com eficiência de tempo, pois muitas
reuniões e apresentações são
organizadas em um mesmo dia.
Outras ferramentas de comunicação
também usadas

Eventos
Teleconferências
Reuniões
Roadshows
Apps
Redes sociais
Chats com corretoras
Feiras de investimento
Etc. etc. etc....

Respeitando as melhores práticas/princípios éticos¹

Equidade Tempestividade Transparência Integridade

¹ Para mais informações, ver código de conduta do profissional de RI, disponível no site do IBRI
Perfil do Profissional de RI

Atividade que combina conhecimento, atuação em áreas

estratégicas da Empresa e visão de negócios.

Relações com
Investidores

Conhecimento Capacidade Analítica Capacidade Analítica

Técnico Visão de Mercado Visão da Empresa
 Administração  Entender como se  Identificar os fatores que
 Finanças administra uma afetam a valorização da
empresa Companhia
 Contabilidade
 Entender o mercado em  Identificar investidores
 Planejamento Estratégico que ela atua que melhor valorizem a
 Comunicação e  Entender o contexto Companhia
Marketing macroeconômico  Desenvolver
continuamente uma
cultura de companhia
aberta
Atividades internas- Análise de comparáveis
(peers) de mercado

Acompanhamento feito constantemente para identificar o

posicionamento da Companhia perante seus pares

Monitoramento Monitoramento
Indicadores de Valuation / Targeting e
de Comunicados
Financeiros Estimativas de Identificação de
e fatos relevantes
Analistas Investidores
(Target Price)
Atividades Internas - Gestão de Base Acionária

A gestão da base acionária permite que a companhia analise e monitore as

movimentações dos investidores novos ou antigos a fim de extrair informações
valiosas para as seguintes atividades:

Agrupamento Identificação de Segmentação

de fundos de novos/antigos de
um mesmo acionistas investidores
gestor

Monitoramento Avaliação do
de Conhecimento risco de
movimentações do perfil da base exposição ao
atípicas short‐selling
O profissional de RI

Estudo “Comunicação com o mercado - Alinhamento estratégico para

criação e preservação de valor”, realizado com a participação de 104
executivos ligados à área pela Deloitte em parceria com o IBRI (Instituto
Brasileiro de Relações com Investidores).
O profissional de RI

Estudo “Comunicação com o mercado - Alinhamento estratégico para criação e

preservação de valor”, realizado com a participação de 104 executivos ligados à área pela
Deloitte em parceria com o IBRI.
Atualmente: relacionamento com novos
públicos...

Sociedade
Governos
Mercado
Clientes
ONGs
Empresas Investidores Meio ambiente
Colaboradores
fornecedores Parceiros

concorrentes
Comunidade

34
... demanda mais integração do RI
com outras áreas corporativas

Tesouraria
Sustentabilidade

Sociedade
Controladoria
e Governos
contabilidade Mercado Relações
Clientes Institucionais
ONGs
Empresas Investidores Meio ambiente
Colaboradores
fornecedores Parceiros

concorrentes Imprensa
Jurídico
societário Comunidade
Comunicação
Interna

35
Sobre o IBRI

O IBRI é uma associação

de direito privado, sem fins lucrativos,
fundada em 05/06/1997.

Contribuir para o crescimento e valorização da

função e do profissional de Relações com
Investidores
Produção de materiais

 Materiais gratuitos para

posterior consulta e referência:
 Literatura em RI:
• Guia IPO – IBRI/PwC
• Guias Rápidos de RI
• Atualização Novo Guia de
Relações com Investidores
• Cadernos IBRI – série
sustentabilidade: O Mercado de
Carbono
• O Estado da Arte das Relações
com Investidores no Brasil
Seminários e Cursos:
• Mais de 170 realizações
envolvendo a participação de mais
de 20.000 participantes

37
Ebook – Relações com Investidores

• Enfoque de RI para pequenas e médias

empresas

• Importância da atividade de RI
independentemente do porte da empresa

• Mercado de capitais como opção para

captação das empresas

Editado em 2015
Publicação por CVM e IBRI
Disponível em: www.ibri.com.br
Leitura recomendada a alunos

Material de referência de
fácil leitura

• Leitura online (mobile) ou

em PDF (40 páginas)
• Apresenta, de maneira
sucinta, conteúdo tratado
hoje com mais detalhes
sobre a profissão

http://www.guiari.com.br/

39
Certificação do profissional de RI

 Forma profissionais com capacitação nas áreas de finanças,

comunicação, legislação e marketing.
 Avalia e atesta os conhecimentos e habilidades profissionais
com critérios objetivos.
 Destina-se a todos os tipos de profissionais, tanto os
experientes como daqueles que se iniciam na função.

http://http://www.cpri.com.br/
O IBRI

Canais de comunicação:
 Portal IBRI
www.ibri.com.br

 Revista RI
www.revistari.com.br

 Coluna Institucional e Artigos de Profissionais no jornal “Valor”

www.ibri.com.br/educacao-e-pesquisas/ibri-no valor

 Mídias Sociais

www.linkedin.com/groups?gid=55507

www.youtube.com/user/IBRIBrasil

www.facebook.com/relacoescominvestidores/?fref=ts
O IBRI

Instituto Brasileiro de 
Relações com Investidores

R. Boa Vista, 254 – 3º Andar – Sala 311 

CEP: 01014‐000 – Centro
São Paulo – SP – Brasil 
Tel: (55) 11 3106‐1836 
Fax: (55) 11 3106‐1127 
E‐mail: ibri@ibri.com.br

Apresentação desenvolvida por:
Comissão de Desenvolvimento Profissional

Bruno Salem Brasil
brubrasil@gmail.com
Melina Afonso Rodrigues
melina.afonso@gmail.com