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La tasa de interés
La tasa de interés, tipo de interés o precio del dinero en el mercado financiero, es la cantidad
que se abona en una unidad de tiempo por cada unidad de capital invertido. Se le conoce también
como el costo o la rentabilidad de una inversión según el caso. En el sistema financiero se
presentan varios tipos o tasas como los que analizamos a continuación.

2.4 Tasa nominal

La tasa nominal que lo representaremos por (j), es solamente una definición o una forma
de expresar una tasa efectiva. La tasa nominal no se utiliza directamente en las fórmulas
de cálculo de los indicadores financieros. En tal sentido, conj unt am ent e con l a t as a
nom i nal debe est ar i ndi cada l a fre cue nci a de capi t al i z aci ón (m ) . Por
ejemplo, una tasa nominal anual que se capitaliza mensualmente, nos indica que la tasa
efectiva a ser usada es mensual y si la capitalización es bimestral, trimestral, semestral o
cualquier otra frecuencia, la tasa efectiva también estará definida como bimestral,
trimestral, semestral respectivamente.

La tasa nominal es susceptible de dividirse o multiplicarse con la finalidad de convertirse

en una tasa efectiva o en una tasa proporcional, en una unidad de tiempo diferente a la
original.

En el primer caso, dada la tasa nominal con su correspondiente frecuencia de

capitalización, esta se divide o se multiplica según el caso. En el segundo caso, cuando la
tasa nominal se divide o multiplica, encontramos la respectiva tasa proporcional. Por
ejemplo, una tasa nominal anual puede ser convertida a una tasa nominal semestral
simplemente dividiéndolo entre dos o también en sentido contrario, una tasa nominal
semestral puede ser convertida en una tasa nominal anual multiplicándola por dos. Por
ejemplo, una tasa nominal anual del 24% lo podemos convertir en mensual dividiéndola
por 12, en bimestral dividiéndola por 6, en trimestral dividiéndola por 4, en semestral
dividiéndola por 2 y así sucesivamente, independientemente de la frecuencia de
capitalización.

Lo importante de la tasa nominal es que es una especie de representación de la tasa

efectiva; la tasa nominal se aplica directamente en el cálculo de los indicadores
financieros a interés simple

De todo lo anterior nos queda claro, que la tasa nominal nos permite determinar la tasa
efectiva por periodo de capitalización, cuando la tasa nominal es anual y el período de
capitalización es menor a la de un año; la tasa efectiva lo obtenemos dividiéndola por la
frecuencia de capitalización. La tasa nominal también puede estar dado en un período
menor al período de capitalización, esto nos autoriza a proponer por ejemplo, una tasa
nominal mensual con capitalización trimestral, en este caso determinaremos la tasa

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efectiva trimestral multiplicando la tasa nominal mensual por tres meses que incluye un
trimestre.

Además la tasa nominal, lo podemos expresar en diferentes períodos de tiempo como por
ejemplo, tasa semestral con capitalización trimestral, tasa trimestral con capitalización
mensual, o cualquier otra forma de presentarlo de acuerdo a lo analizado.

De lo manifestado anteriormente la tasa proporcional se puede expresar independiente

mente de la frecuencia de capitalización de los intereses y esto lo ilustramos mediante el
siguiente ejercicio.

Ejemplo 2.3. Si la tasa de interés nominal es del 24% anual, las tasas proporcionales en
períodos menores lo obtenemos de la siguiente manera:

 0.24 
Para un semestre j =   = 0.12
 2 

j = 12%

 0.24 
Para un trimestre j =   = 0.06
 4 

j = 6%

 0.24 
Para un mes j =   = 0.02
 12 

j = 2%

 0.24 
Para 18 días j =   x 18 = 0.012
 360 

j = 1.2 %

Consecuentemente, si la tasa nominal es 1.5% mensual la tasa proporcional en un período

mayor lo obtenemos multiplicando:

Para un trimestre j = 0.015 x 3 = 0.045

j = 4.5 %

Para un semestre j = 0.015 x 6 = 0.09

j = 9%

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Para un año j = 0.015 x 12 = 0.18
j = 18 %

La tasa efectiva por periodo de capitalización, es igual a la tasa nominal dividida por la
frecuencia de capitalización, si esta expresión lo remplazamos en la fórmula del monto,
nos permitirá deducir una fórmula para calcular la tasa nominal proporcional y anual.
S = P 1  
.j n
m
De la cual deducimos una fórmula que nos permite calcular la tasa nominal

1  .j n =
S
m P
1
J
= nS
m P

J
= nS - 1
m P
 S 
j = m n 1
 P 

Ejemplos 2.3 Si la cantidad de 100,000 capitalizado trimestralmente durante 4 años,

asciende a S/. 180,000 ¿cuál es la tasa de interés nominal anual?.

 180,000 
j = 4 16 1
 100,000 

j = 0.1497

j = 14.97 %

Ejemplo 2.4 Al cabo de 3 años y 9 meses, se retira los intereses de un depósito, los
mismos que ascienden a S/.33,718, si la capitalización es semestral, ¿A qué tasa de interés
nominal anual se depositó la cantidad de S/.45,000?,
Reemplazando valores en la fórmula, encontramos que el monto es desconocido; pero por
su definición sabemos que éste está constituido por el capital más los intereses, luego
tenemos:
 S 
. j = m  n 1
 P 

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 45 
 78,718 
j = 2 6 1
 45, 000 
 

j = 2 7.51.74929  1
j = 2 x 0.07741
j = 0.1548
j = 15.48 %

2.5 Tasa Efectiva

La tasa efectiva indica con precisión cuál es la rentabilidad de una inversión o el costo de
un crédito por período, la tasa efectiva es la que se utiliza en las fórmulas de la matemática
financiera, en el proceso de capitalización o actualización del dinero, así como el cálculo
de cualquier otro indicador financiero.

La mencionada tasa, expresa el verdadero rendimiento que produce una colocación en

una operación financiera; es la que efectivamente actúa sobre el capital y a diferencia de
la tasa nominal, la tasa efectiva no se divide ni se multiplica, esta se potencia o se radica
según el caso, para convertirse en una tasa equivalente de diferente periodo de
capitalización. Refleja el periodo de conversión de los intereses en capital, El hecho de
capitalizar el interés dos o más veces durante un año, da lugar a una tasa efectiva anual
mayor a la tasa nominal anual.

Para obtener la tasa efectiva, podemos utilizar más de una fórmula según los datos de los
que se disponga, si para deducir la fórmula de la tasa de interés efectiva, partimos de la
fórmula del monto S = P1  i  y despejamos i obtenemos la siguiente expresión:
n

S
i = n - 1
P

Expresión que nos permite calcular la tasa efectiva por periodo de capitalización.

Cuando se conoce la tasa nominal anual, la tasa efectiva por periodo de capitalización lo
obtenemos dividiendo a la tasa nominal por la frecuencia de capitalización de la manera
j
siguiente: i = , dicha expresión está formado por los elementos:
m

i = tasa efectiva
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j = tasa nominal
m = frecuencia de capitalización en el periodo de un año

Ejemplo 2.5 Un capital de S/. 40,000 es colocado por un período de 5 años a una tasa de
interés anual convertible trimestralmente, generando un monto de S/.83,526.08. Calcular
la tasa efectiva anual

En este caso se conoce el monto, el capital, el período de tiempo y la frecuencia de

capitalización, la tasa efectiva anual lo calculamos de la siguiente manera:

Primero calculamos la tasa efectiva por periodo de capitalización, en este caso trimestral.
S
i = n 1
P
83,526.08
i = 20 1
40,000

i = 0.0375

i = 3.75% tasa efectiva trimestral

Luego calculamos la tasa efectiva anual, potenciando la tasa efectiva trimestral, dado a
que la tasa efectiva no se divide ni se multiplica, sino que se potencia o se radica según el
caso, para convertir una tasa efectiva de un periodo menor en una tasa efectiva de un
periodo mayor se potencia y para convertir una tasa efectiva de un periodo mayor en una
tasa efectiva de un periodo menor se radica.

En este caso lo potenciamos con la formula:

i = 1  i n  1

i = 1  0.03754  1

i = 0.15865

i = 15.865% tasa efectiva anual

Cuando en vez del monto utilizamos como dato el interés, el capital y el número de
periodos de capitalización hacemos uso de la siguiente fórmula:
1
 I n
i = 1    1
 P
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Utilizando los datos del ejercicio que nos permitió hacer uso de la formula anterior
calculamos la tasa efectiva de la siguiente manera:

1
 43,526.08  20
i = 1   1
 40,000 

i = 0.0375 tasa efectiva trimestral

i = 1.03754  1
i = 15.865% tasa efectiva anual

Los resultados nos demuestran que se pueden utilizar las fórmulas indistintamente.

Ejemplo 2.6 Calcular la tasa efectiva anual, que se impuso a un deposito efectuado en
una cuenta de ahorros por S/.6,000 y generó un interés compuesto de 360 en un período
de tres meses, si la capitalización es mensual, (utilizar las dos fórmulas).

Utilizando la fórmula a partir del monto:

S
i = n 1
P

6,360
i = 3 1
6,000

i = 0.019612822 Tasa efectiva mensual

i = 1.01961282212  1
i = 0.2625

i = 26.25 % Tasa efectiva anual

Con la fórmula, tomando como dato el interés:

1
 360  3
i = 1   1
 6,000 
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i = 0.019612822 Tasa efectiva mensual

i = 1.01961282212  1
i = 0.2625
i = 26.25 % Tasa efectiva anual

El resultado es el mismo en ambos casos.

Ejemplo 2.7 Calcular la tasa efectiva trimestral de una colocación de S/.5,000 por un
período de 1 año, espacio de tiempo en el cual se obtuvo por concepto de intereses la
cantidad de S/. 849.29
1
 849 .29 4
i = 1   1
 5,000 

1/ 4
i = 1.169858 1
i = 0.04
i = 4 % trimestral

o también:

5,849.29
i = 4 1
5,000
i = 0.04
i = 4% trimestral

La tasa efectiva anual también lo podemos obtener conociendo la tasa nominal anual y la
frecuencia de capitalización mediante el siguiente razonamiento:
I
La tasa efectiva anual es igual al interés dividido por el capital y el interés es igual al
P
monto menos el capital (S – P), luego tenemos:

SP
i =
P

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Reemplazando S por su fórmula con el uso de la tasa nominal j y la frecuencia de
capitalización m se tiene:

 j n
P1    P
 m
i =
P

Simplificando el segundo miembro obtenemos la formula requerida en base a la tasa

nominal:
n
 j
i = 1   - 1
 m

Ejemplo 2.8 Un ahorrista desea saber, cuál es la tasa efectiva de interés anual de un
depósito efectuado en un banco que paga el 18% de interés anual con capitalización
mensual.
12
 0.18 
i = 1   1
 12 
i = 1.01512  1

i = 0.1956

i = 19.56%

2.6 Tasas equivalentes.

Una tasa de interés efectiva dada en un periodo puede convertirse en otra tasa efectiva de
un periodo diferente, es decir, en una tasa efectiva equivalente; debido a que, toda tasa
de interés efectiva de un periodo determinado de capitalización tiene su tasa de interés
efectiva equivalente en otro periodo de capitalización.

En las operaciones financieras se presentan diversos casos, como el de convertir una tasa
efectiva de un periodo menor en una tasa efectiva de un periodo mayor y en el sentido
opuesto, convertir una tasa efectiva de un periodo mayor en una tasa efectiva de un periodo
menor.
2.6.1 Cálculo de la tasa equivalente.

A partir de una tasa efectiva se puede obtener otra tasa efectiva de diferente período,
presentándose dos casos bien definidos, el primero consistente en dada una tasa efectiva
de un periodo menor encontrar su equivalente en un periodo mayor y para esto se potencia
y un segundo caso que consiste en convertir una tasa efectiva de un periodo mayor en su
equivalente de un periodo menor y en este caso se radica.
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Primer caso: Una tasa efectiva de un periodo menor es susceptible de convertirse en otra
tasa de un periodo mayor mediante la potenciación.

Ejemplo 2.9 Convertir la tasa efectiva mensual del 1.5% en una tasa efectiva trimestral,
semestral y anual.

iT = 1  i M n  1
iT = 1.0153  1
iT = 0.045678
iT = 4.57% trimestral

iS = 1  i M n  1
iS = 1.0156  1
iS = 0.0934433
iS = 9.34 % semestral

iA = 1  i M n  1
iA = 1.01512  1
iA = 0.1956
iA = 19.56 % anual

Segundo caso: Una tasa efectiva de un periodo mayor, es susceptible de convertirse en

una tasa efectiva de un periodo menor mediante la radicación

Ejemplo 2.10 Convertir la tasa efectiva anual del 16.986% en tasa efectiva semestral,
trimestral y bimestral.

iS = n 1 iA 1

iS = 1  0.16986  1
iS = 0.0816
iS = 8.16 % semestral
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iT = 4 1  0.16986  1
iT = 0.04
iT = 4% trimestral

iB = 6 1  0.16986  1
iB = 0.0265
iB = 2.65 % bimestral

2.6.2 Conversión de tasas.

La tasa de interés nominal y la tasa efectiva normalmente se utilizan en el mercado

financiero, la tasa nominal es solamente una forma de expresar una tasa efectiva, en
cambio la tasa efectiva, es la que se aplica directamente en las formulas de la matemática
financiera y estas son susceptibles de convertirse una en otra mutuamente cuyo tema
analizamos a continuación.

a. La tasa nominal a partir de la tasa efectiva.

Cuando la frecuencia de capitalización de los intereses es anual la tasa nominal anual es

igual a la tasa efectiva anual j = i

Si la frecuencia de capitalización de los intereses esta dado en periodos menores a un año,

la tasa nominal anual, lo obtenemos a partir de la fórmula de la tasa efectiva anual.

Partimos de la fórmula de la tasa efectiva.

n
 j
i =  1   1
 m

n
 j
1   = 1+ i
 m

j n1 i
1 =
m
j n1 i
= -1
m

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j = m n1 i 1  
En este caso la incógnita es la tasa nominal y el dato es la tasa efectiva, obtener la tasa
nominal significa encontrar una tasa, ajuntando información de la frecuencia de
capitalización representado por el valor de m.

Ejemplo 2.11 Si un banco paga por depósitos en cuentas de ahorro una tasa efectiva anual
del 12.75% ¿Cuál será la tasa nominal anual, si los intereses se capitalizan diariamente?.

jA = 
m n 1 i
A
1 
jA = 
360 3601  0.1275  1 
jA = 0.12

jA = 12 % anual

Ejemplo 2.12 ¿Cuál será la tasa nominal anual a partir de la tasa efectiva anual del
20.17%, si los intereses se capitalizan trimestralmente?.

jS = 
m n1 i 1
A

jS = 
4 4 1  0.2017  1 
jS = 0.1880

jS = 18.80 % anual

Para deducir la fórmula que nos permita obtener la tasa nominal a partir de una tasa
efectiva, también podemos utilizar el siguiente razonamiento: El monto de una unidad
monetaria la tasa efectiva i, transcurrido un determinado período de tiempo es igual a 1+i,
y el monto de una unidad monetaria colocado a la tasa nominal j en el mismo período de
n
 j
tiempo a una frecuencia de capitalización m es 1   ; la ecuación de equivalencia
 m
entre estos dos montos es:
n
 j
1 + i = 1  
 m

Despejando j de la ecuación:
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j n1 i
1 =
m

j n1 i 1
=
m
= m 1  i  1 
j
n

b. La tasa efectiva a partir de la tasa nominal.

Con operaciones inversas y partiendo de la formula de la tasa nominal anual podemos

obtener la formula de la tasa efectiva anual.

De j = m 1  i  1 
n despejamos i

m n 1  i  1  = j

j
 n1 i 1  =
m

n1 i j
= 1 +
m

n
 j
i = 1   - 1 Tasa efectiva
 m

Ejemplo 2.13 ¿Cuál será la tasa efectiva anual dada una tasa nominal anual del 24%, con
una frecuencia de capitalización trimestral?.

n
 j
i = 1   - 1
 m
4
 0.24 
i = 1   - 1
 4 
i = 0.2625
i = 26.25% anual
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Ejemplo 2.14 Una operación financiera está afectada por una tasa de interés anual del
18% con capitalización mensual y se requiere conocer el valor de la tasa efectiva anual
respectiva.
12
 0.18 
i = 1   - 1
 12 
i = 0.2625
i = 26.25% anual
2.8 Tasa real

Es la tasa de interés efectiva anual deflactada. Es decir la tasa efectiva anual deducida el
efecto de la inflación o de la elevación de los precios.

En el estudio de las tasas hasta el momento, hemos obviado el efecto de la inflación, tal
es así que en el valor nominal de la unidad monetaria no se tomó en cuenta la variación
de su poder adquisitivo a través del tiempo por el incremento general de los precios de los
bienes y servicios La tasa real permite medir el grado en el que los valores nominales que
se ubican en el futuro serán erosionados por la inflación.

Cuando la inflación en un país es alta, la variación de los precios de los bienes y servicios
genera disminución en la capacidad adquisitiva del dinero. Para ajustar el valor nominal
del dinero a fin de que refleje su valor real, hacemos uso de la tasa deflactada, deduciendo
el efecto de la tasa inflacionaria del mismo período; llamada tasa real:

1 i
r = 1
1 f

o también
i f
r =
1 f

i = Tasa efectiva anual

f = Tasa de inflación
r = Tasa real

Ejemplo 2.14 Las empresas más importantes del Departamento de Ancash han efectuado
aumentos de sueldos y salarios a sus trabajadores en el orden del 22 %, 18 %, 14 % y 10
%, en una economía con una tasa anual promedio de inflación del 14 %. Determinar la
tasa real de incremento de sueldos y salarios.

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Con el uso de la primera fórmula:

1  0.22
r = 1
1  0.14

r = 0.0702

r = 7.02 % de aumento real

1  0.18
r = 1
1  0.14

r = 0.0351

r = 3.51 % de aumento real

1  0.14
r = 1
1  0.14

r = 0
r = 0% de aumento real

Cuando por disposiciones legales se establece que los sueldos y salarios están indexados
a la tasa inflacionaria, los aumentos deben ser equivalentes al aumento de la tasa de
inflación, neutralizando los efectos de la inflación manteniendo estable el nivel de vida de
los trabajadores, sin mejorarlo ni empeorarlo realmente.

Pero cuando porcentualmente los aumentos monetarios de sueldos y salarios son

inferiores a .la tasa inflacionaria, la tasa real es negativa, indicador que refleja una pérdida
del poder adquisitivo del dinero recibido por concepto de remuneraciones
1  0.10
r = 1
1  0.14

r = - 0.0351

r = 3.51 % de disminución real

Por consiguiente un aumento del 10 % no compensa la pérdida del valor real de los sueldos
y salarios por estar por debajo de la tasa inflacionaria.

Ejemplo 2.15 Calcular la tasa real de un préstamo que debe ser revertido en seis meses
a una tasa efectiva anual del 20% y la tasa inflacionaria acumulada durante el período se
estima en el 4%.
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Previamente determinamos la tasa efectiva semestral

iS = 1  0.20  1

iS = 0.095445115

iS = 9.54 %

Remplazamos datos en la formula y obtenemos la tasa real

1  0.0954
r = 1
1  0.04

r = 0.0533

r = 5.33 % en seis meses

2.9 Tasas reajustadas por efectos de inflación

De acuerdo a los resultados: la tasa efectiva semestral es del 9.54% y una tasa real del
5.33% y la tasa de inflación de acuerdo a los datos del 4%.

Observamos que la tasa real es menor a la tasa efectiva. Pero si se requiere mantener el
valor de la tasa real equivalente a la tasa efectiva lo reajustamos de la siguiente manera:

Calculamos la nueva tasa efectiva

i = 1 i  1 f  - 1

i = 1 0.0954 1 0.04 - 1

i = 0.1392

La nueva tasa real ajustada por efectos de inflación

1  0.1392
r = 1
1  0.04
r = 0.0954

r = 9.54 %

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