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AÑO DE LA LUCHA CONTRA LA

CORRUPCIÓN E IMPUNIDAD
“UNIVERSIDAD CATÓLICA SANTO
TORIBIO DE MOGROVEJO”

Facultad:
Ciencias Empresariales
Escuela:
Contabilidad
Curso:
Seminario Finanzas Internacionales
Tema:
Ejercicios de acciones
Docente:
Porro Valverde Marco Aurelio
Alumna:
Mendoza Garnique Merci
Mundaca Zarate Osmar
Semestre:
2019 - I
Fecha:
09/05/2019
ACCIONES-EJERCICIOS

1. Se espera que Procter & Gamble pague un dividendo de S/.3.00 el año próximo
por sus acciones comunes, el rendimiento requerido es del 12% y se espera que
los pagos de dividendos crezcan al 4% anual eternamente. Determine el precio
justo de una acción común.
Rta:

Div1 = Div0 (1+g) = 3 (1+4%) = 3.12

𝐷𝑖𝑣1 3.12
= = 𝟑𝟗
𝑟−𝑔 12% − 4%

2. El precio de las acciones de Internacional Paper es S/.51.00 y que su dividendo


del año anterior fue de S/.1.52 Si se espera que la tasa de crecimiento del
dividendo sea de 5.25% por año eternamente. ¿Cuál será la tasa de capitalización
de sus acciones comunes?
Rta:

D1 = 1.52 x 1.0525 = 1.60

1.60
𝐾𝑠 = + 0.0525 = 0.0315 + 0.0525
51

𝐾𝑠 = 0.084

La tasa de capitalización implícita, que es nuestro rendimiento


requerido es del 8.4%. Esta tasa consiste en un rendimiento por
dividendos del 3.15% más un rendimiento por ganancia de capital del
5.25%

3. Si Fledgling Electronics vende a 100 n/soles por acción hoy y espera vender a
110 n/soles dentro de un año, ¿cuál es la rentabilidad esperada si se espera que
el dividendo dentro de un año sea de 5 n/soles?
Rta:

(5 + 110 – 100)
𝐾𝑠 = = 15%
100
4. Se estima que las acciones preferentes de la empresa TPF SA , ofrecerá un
dividendo del 6% anual , se colocarán a su valor nominal que es de S/80 .000 y
por gastos de emisión y colocación se consideran S/3 por acción. Determine el
costo del capital de las acciones preferentes.
Rta:

D1 = s/ 8.00 (1.05) = s/ 8.40

8.40
𝐾𝑡 = = 𝟗𝟑. 𝟑𝟑
14% − 5%

5. Una acción vale a principio de año $20.000. Al finalizar el año se espera que
tenga un valor de mercado de $21.500 y que pague un dividendo de $800. Su
tasa de rendimiento es:
Rta:

21,500 − 20,000 + 800


𝐾𝑡 = = 𝟏𝟏. 𝟓%
20,000

CON CRECIMIENTO “SUPER NORMAL”

6. Una empresa automotriz tiene dividendos con crecimiento supernormal y espera


crecer al 30% durante los primeros 3 años; luego solo crecerá a la tasa esperada
del 10%. El último dividendo que pago fue de S/.1.82 por acción. El costo de
oportunidad de los inversionistas es 16%.
Rta:

𝐷𝑡(1 + 𝑔) 1.82 (1 + 10%)


𝑃𝑜 = = = 𝟑𝟑. 𝟑𝟕
𝐾𝑠 − 𝑔 16% − 10%
EJERCICIOS DE ACCIONES

a. La empresa ABC está considerando invertir en acciones comunes de la empresa


XYZ del cual se espera pague un dividendo de $ 1.48 en un año y de $ 1.80 en
dos años, y cree que las acciones se venderán a $ 26.00 en dos años. ¿Cuánto
vale la acción si su rendimiento requerido es del 12%?

1.48 1.80 26
(1+12%)1
+ (1+12%)2 + (1+12%)2

rpta: 23.48 valor de la acción

b. La empresa XYZ desea saber el costo de una nueva emisión de acciones comunes
considerando: valor nominal unitario $ 100 valor de colocación $ 90.00 espera
pagar dividendos del $ 2.50 sobre la emisión al finalizar el año, gastos de emisión
a razón de $ 1.10 por acción y su precio disminuirá en 0.60 y la tasa de
crecimiento de dividendos se estima en 5 %.

250
Ks= +5
90−(1.10+0.60)
250
Ks = +5
90+1.70

Ks=7.83 costo
c. Se estima que las acciones preferentes de empresa XYZ ofrecerán un dividendo
del 10% anual, se colocarán a su valor nominal que es de $ 100.00 y por gastos
de emisión y colocación se consideran $ 5. por acción. Determinar el costo de
capital de las acciones preferentes.

10
Ks=100−5
Ks=0.11 =11% costo de capital
CON CRECIMIENTO CONSTANTE O “NORMAL”

1. El precio de una acción es de S/.33.33 y se espera que pague un Dividendo D1 de

S/.2 con un crecimiento constante del 10% en el futuro.

2(1+10%)
K= + 10%
33.33

K=16.6%

2. Usted puede comprar una acción hoy por S/.24 El ultimo dividendo pagado fue

de S/.1.60. La tasa de retorno es de 12%. Si los dividendos esperados tendrán

una tasa de crecimiento constante “g” en el futuro y si se espera que Ks

permanezca al 12% ¿Cuál será el precio de la acción dentro de 5 años?

1.60(1+𝑔) 1.60(1+5%)6
24= 𝑃=
0.12−𝑔 12%−5%

1.60+1.60𝑔)
24= P= 30.63
0.12−𝑔

24(0.12 - g) =1.30 + 1.60g

2.88– 24g=1.60+1.60g

1.28
=g
25.60

0.05 =5% = g
CON CRECIMIENTO “SUPER NORMAL”

3. Una empresa automotriz tiene dividendos con crecimiento supernormal y espera

crecer al 30% durante los primeros 3 años; luego solo crecerá a la tasa esperada

del 10%. El último dividendo que pago fue de S/.1.82 por acción. El costo de

oportunidad de los inversionistas es 16%

𝐷𝑡(1 + 𝑔) 1.82 (1 + 10%)


𝑃𝑜 = = = 𝟑𝟑. 𝟑𝟕
𝐾𝑠 − 𝑔 16% − 10%