Universidad De Oriente Núcleo De Anzoátegui

Escuela De Cs. Administrativas Departamento De Contaduría Pública

Asignatura: Matemáticas Financieras II

Unidad I
Rentas o Anualidades

Prof.: Lismaris Mirabal H.

Matemáticas Financieras II
Unidad I: Anualidades
 Universidad De Oriente Núcleo De Anzoátegui
Escuela De Cs. Administrativas Departamento De Contaduría Pública
Asignatura: Matemáticas Financieras II Prof.: Lismaris Mirabal H.
Unidad I: Rentas o Anualidades

Rentas o Anualidades
Una anualidad es un conjunto de pagos iguales realizados a intervalos de tiempo también
iguales, efectuados con el fin de cancelar una deuda, o de construir un capital.

En finanzas, anualidad no sólo significa pagos anuales, sino pagos iguales a intervalos
iguales. El término anualidad puede corresponder a pagos mensuales, semanales, diarios, o
anuales, en general a cualquier tipo de periodo, aunque por el nombre parezca corresponder sólo
a periodos de un año. El estudio de las anualidades es de mucha importancia en finanzas, entre
otras razones, porque es el sistema de pagos más común en los créditos comerciales, bancarios y
de vivienda.

Ejemplos de Anualidades
a) Los pagos mensuales por alquiler de inmuebles.
b) El cobro quincenal o semanal de sueldos.
c) Los abonos mensuales a una cuenta de crédito.
d) Los pagos anuales de primas de pólizas de seguros de vida, etc.

Clasificación de las Anualidades

Son muchos los criterios de clasificación de las anualidades. Atendiendo a los distintos
factores financieros que intervienen en c/u de ellas, y sus formas de pago, las podemos clasificar de
acuerdo a:
1. El período de tiempo
2. La tasa de interés
3. Los pagos
4. El momento en que se inician

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Unidad I: Anualidades
 5. Su finalidad
6. La Variabilidad de sus términos

De acuerdo al:

Tiempo:
Ф Ciertas o temporales: Son anualidades en las que sus fechas inicial y final se conocen por estar

estipuladas de antemano. Ejemplo: Al realizar una compra a crédito se fija tanto la fecha en que se
debe hacer el primer pago, como la fecha para efectuar el último.

Ф Contingentes: Es donde la fecha del primer pago, la fecha del último o ambas no se conocen, porque

dependen de algún hecho que se sabe que ocurrirá, pero no se sabe cuándo. Ejemplo: Un caso
común de este tipo de anualidad son las rentas vitalicias que se otorgan a un cónyuge tras la muerte
del otro. El inicio de la renta se da al morir el cónyuge y se sabe que este morirá, pero no se sabe
cuándo.

Intereses:
Ф Simples: Aquellas donde el período de pago coincide con el periodo de capitalización de los

intereses. Ejemplo: El pago de una renta mensual con intereses al 32% de capitalización mensual.

Ф Generales: aquellas donde el periodo de pago no coincide con el periodo de capitalización de los

intereses y deben ser convertidas a anualidades simples para poder ser resueltas. Ejemplo: El pago
de una renta semestral con intereses al 36% anual capitalizable trimestralmente.

Pagos:
Ф Vencidas: Los pagos se realizan al vencimiento de cada uno de los periodos establecidos. Ejemplo:

El pago de salarios a los empleados, primero se realiza el trabajo y luego se recibe el pago.

Ф Anticipadas: En este tipo los pagos se realizan al inicio de cada periodo establecido. Ejemplo: El pago

mensual por alquiler de una vivienda, primero se realiza el pago para luego hacer uso del inmueble.

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Inicio:
Ф Inmediatas: Es el caso más común. Los pagos tienen lugar en el periodo que sigue inmediatamente a

la formalización del trato. Ejemplo: Hoy adquirimos un producto a crédito, a pagar mensualmente. El
primer pago puede realizarse hoy o el mes siguiente.

Ф Diferidas: Se pospone el inicio de los pagos o cobros es decir, el primer pago se realiza después de

haber transcurrido cierto número de periodos. Ejemplo: Hoy adquirimos un producto a crédito, a
pagar mensualmente. El primer pago puede realizarse dentro de dos o tres meses.

Finalidad:
Ф De Capitalización: Son las que tienen por objeto acumular o construir un capital. Ejemplo: Hoy

empezamos a realizar depósitos en un banco con el objeto de reunir una determinada cantidad para
adquirir un vehículo.

Ф De Amortización: Su finalidad es cancelar una deuda. Ejemplo: Hoy empezamos a realizar pagos

para cancelar la computadora que se compró a crédito.

Variabilidad de los Términos:

Ф De Términos Constantes: Todas sus rentas son siempre por un mismo valor. Ejemplo: Diez depósitos

realizados en una cuenta de ahorros por Bs. 100.

Ф De Términos Variables: Sus rentas varían en forma creciente o decreciente. Ejemplo: Diez depósitos

realizados en una cuenta de ahorros, el primero por Bs. 100, incrementándose estos en Bs. 10
mensual.

Períodos de Valuación de las Anualidades

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 Es el momento en el cual se calcula el valor de la anualidad. Este es el problema fundamental de
las anualidades y puede ser el inicial, el final o también calcularse en fechas intermedias.

a) Valuación de la Renta en el Momento Inicial (Valor Actual o Valor Presente) Consiste en

hallar la suma de los valores actuales de los distintos pagos, cada uno descontado al principio del
plazo de la anualidad.

b) Valuación de la Renta en el Momento Final (Monto o Valor Final): Consiste el hallar la suma
de los valores finales de los distintos pagos más los intereses ganados por estos, cada uno de ellos
acumulado hasta el término de la anualidad.

c) Valuación de la Renta en Tiempo Intermedio entre el Comienzo y el Final del Plazo: Consiste
en hallar el valor actual de los pagos posteriores a dicha fecha y capitalizar los anteriores. La suma de
unos y otros en la fecha elegida será, el valor que se busca.

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Amortización de Deudas y Fondos de Amortización

El que recibe un capital prestado, se compromete a reembolsar dicha cantidad, más los intereses por
concepto del uso y disfrute del capital recibido. Este reembolso se puede realizar en uno o varios períodos
acordados previamente.
A la devolución de capital e intereses se le conoce como AMORTIZACIÓN, y se define como un proceso
financiero mediante el cual se extingue (paga), gradualmente, una deuda por medio de pagos periódicos.
Para llevar a cabo el proceso de amortización o cancelación de préstamos suele aplicarse uno de los métodos
siguientes:
1. Sistema Francés o de Amortización Gradual
2. Sistema Alemán o de Amortización Constante
3. Sistema Americano o de Fondo de Amortización

Sistema Francés o de Amortización Gradual

Consiste en un sistema por cuotas de valor constante, con intereses sobre saldos. Este sistema es una
aplicación de las anualidades.
Con este método el deudor se compromete a pagar una cuota constante (R), que se desglosará en dos
partes, la primera se destina al pago de intereses, y la segunda para la amortización de una parte del capital
recibido en préstamo. En consecuencia, como las anualidades son constantes, al comenzar la amortización del
capital, comenzará a disminuir también la parte destinada al pago de intereses y, por lo tanto, en cada uno de
los períodos sucesivos aumentará la parte destinada a la amortización o disminución del capital.

Sistema Alemán o de Amortización Constante

En este sistema, el deudor se compromete a pagar cuotas o rentas variables al finalizar o comenzar cada
período de tiempo. Cada cantidad se desglosa en dos partes (al igual que en el método Francés), la primera,
una cuota constante que servirá para disminuir parte del capital tomado en préstamo, y la segunda, es una
cantidad variable y se aplicará al pago de intereses sobre el saldo de la deuda pendiente.

Tablas de Amortización
Para visualizar mejor el proceso de amortización de una deuda conviene elaborar un cuadro o tabla de
amortización que no es más que una tabulación ordenada de los diferentes valores que interesan en una renta
de amortización, en cada uno de los períodos del contrato. En ella se presenta la distribución de cada pago de la
amortización respecto a los intereses que cubre y a la reducción de la deuda.

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 En esta tabla será preciso computar para cada período los siguientes valores:
 El Saldo Insoluto: Que es la parte de la deuda no cubierta en una fecha dada. El saldo insoluto al inicio del
plazo es igual a la deuda original.
 La Cuota de Amortización: Es la parte de la cuota de pago (R), destinada a la cancelación de la deuda. Es
igual a la Renta menos los intereses.
 Los Intereses: Es la cantidad producida por el saldo insoluto (A) al aplicársele la tasa de interés pactada en
cada período.
 La Cuota de Pago (R): Es la cantidad que se cancela en cada período. Esta cuota sirve para pagar los
intereses correspondientes y para amortizar el saldo insoluto de la deuda.

Sistema Americano o de Fondo de Amortización

Crear un fondo de amortización es construir una reserva o fondo, depositando determinados cantidades
(generalmente iguales y periódicas) en cuentas que devengan intereses, con el fin de acumular la cantidad o
monto que permita pagar la deuda a su vencimiento.

Fórmulas de Anualidades

Monto Valor Actual

A = R . 1- (1+i)-n
S = R . (1+i)n - 1
i
i

Donde:

Ф S = Monto, Suma o Valor Final, y viene a ser la suma de todos los pagos periódicos (R), capitalizados al final del

período.

Ф A= Valor Actual o Valor Presente, y viene a ser la suma de todos los pagos periódicos (R), descontados o

actualizados a una tasa de interés.

Ф R= Renta, Pago Periódico o Término, es el importe cobrado o pagado, según sea el caso, en cada período y que no

cambia en el transcurso de la anualidad.

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 Ф n = Número de Rentas.

Ф i = Tasa de Interés por período, tiene la característica de ser simultáneamente nominal y efectiva.

“C ualquier cosa que uno imagine con claridad, desee con ardor, crea con sinceridad

y ponga por obra con entusiasmo y amor, ocurrirá inevitablemente”

Paul Meyer

OcTuBre 2016

Metodología Para La Resolución De Problemas

En todo campo del saber, y específicamente en las matemáticas financieras, un

alto porcentaje del trabajo consiste en el manejo de problemas. Según Albert

Einstein, “un problema es una situación interesante”, por

tanto, éste requiere procedimientos y metodologías adecuadas para resolverlo.

Aquí proponemos el camino sugerido por el ilustre físico autor de la teoría de la

relatividad, que nos lleve a lograr el éxito en la solución de problemas. Los pasos
que deben seguirse son los siguientes:

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a) Entender el problema: se refiere a la etapa crítica en todo problema, pues
para ello no se tienen ni reglas ni modelos con las cuales la persona logre
entender el problema, pero sí hay unos que permiten un buen acercamiento para
entenderlo, como son, entre otros: una buena lectura (de ahí la expresión
“comprensión de lectura”), una concentración en lo que se lee, no preocuparse en
ese momento por el cómo voy a resolver el problema y un conocimiento de cada
uno de los términos que intervienen en el enunciado del problema.

b) Plantear el problema: corresponde al paso que debe darse una vez

hayamos entendido el enunciado del problema. Consiste en interrelacionar las
proposiciones que conforman el problema, en términos de ecuaciones,
desigualdades o cualquiera otra expresión matemática que sustituya la
proposición o proposiciones del enunciado. Si el problema ha sido entendido, el
planteamiento no muestra mayor dificultad.

c) Resolver el problema: consiste en ejecutar las operaciones matemáticas

propias para hallar el valor de las variables involucradas en el problema y
expresadas en el planteamiento del mismo.

d) Interpretar el resultado: todo problema involucra una pregunta que, por

lo general, se presenta con una incógnita. Una vez resuelto el problema, o hallado
el valor o los valores de la incógnita, debe no solamente informarse sobre este
valor numérico, sino que se le debe dar la interpretación financiera en este caso,
que tenga ese valor, indicando lo que significa de acuerdo con el enunciado del
problema.

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Unidad I: Anualidades
 Bibliografía Sugerida de Matemáticas Financieras II

1. ÁLVAREZ Alberto: Matemáticas Financieras. Editorial McGraw – Hill. Primera Edición. Bogotá 1995.

2. AYRES Frank: Matemáticas Financieras. Editorial McGraw – Hill. México 1991.

3. BACA Gabriel: Evaluación de Proyectos. Editorial McGraw – Hill. Tercera Edición.

4. GARCÍA G. Enrique: Matemáticas Financieras. Editorial McGraw – Hill. México 1999.

5. HIGHLAND Esther y ROSENBAUM Roberta: Matemáticas Financieras. Editorial Prentice Hall.

6. JAGUAN Abrahán: Matemáticas Financieras. Caracas, 1998.

7. MATA M. Luis: Decisiones de Inversión. Editado por Equinoccio. Universidad Simón Bolívar.

8. MOORE Justin H.: Manual de matemáticas Financieras. Editorial Hispanoamericana.

9. PORTUS G. Licoyan: Matemáticas Financieras. Editorial McGraw – Hill. Cuarta Edición.

10. REDONDO Ángel: Curso Práctico de Matemáticas Financieras.

11. SAPAG CH. Nassir y SAPAG CH. Reinaldo: Preparación y Evaluación de Proyectos.

12. THUESEN y Otros: Economía del Proyecto de Ingeniería. Editorial Prentice Hall Internacional. España.

13. VAN – HORNE Jeans: Administración Financiera. Editorial Prentice Hall. Séptiema Edición.

14. VILLALOBOS José: Matemáticas Financieras. Editorial Prentice Hall.

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Ejercicios Propuestos N° 1. Rentas o Anualidades

1.) Si se depositan 4 cuotas vencidas de determine el valor del pago final si lo

Bs. 1000.- cada fin de mes, en una entidad hubiere.
financiera que paga una tasa de interés del
36% anual capitalizable mensualmente, 5.-) Una deuda fue contratada hace tres
determine ¿cuánto dinero habrá meses, con tasa de 5% mensual, para ser
acumulado al final de este tiempo? pagada mediante 36 cuotas mensuales de
Desarrolle el cuadro de fondo de Bs. 200.- c/u, efectuándose la primera
amortización. dentro de 2 meses. Halle el valor de la
deuda.
2.-) El día de hoy se solicita un préstamo
en un banco que cobra un interés de 10% 6.-) Una obligación fue contratada hace
capitalizable bimestralmente. Las cuotas a seis meses, con recargo de 1,5% mensual.
pagar serán Bs. 2.117,43.- c/u, pagaderas al La misma será cancelada mediante un
final de cada bimestre durante un periodo abono de Bs. 1.200.- en el día de hoy, más
de un año, determine ¿cuál es el valor una serie de 24 cuotas mensuales de Bs.
actual del préstamo? Realice el cuadro 300.- c/u, efectuándose la primera de ellas
de amortización. dentro de 3 meses. Calcule el valor de la
deuda contraída.
3.-) Calcule el precio de contado de un
vehículo adquirido bajo las siguientes
condiciones: 48 abonos anticipados
mensuales de Bs. 630.- a un interés del
36% compuesto mensualmente. 7.-) La Emprendedora, C.A.”, contrae hoy
una deuda que debe pagar mediante 6
4.-) Una deuda de Bs. 4.507,59.- con tasa abonos semestrales de Bs. 6.500.- c/u, el
de 2% mensual se cancelará por medio de primero de ellos dentro de un año, a 18%
cuotas mensuales vencidas de Bs. 900.- c/u. convertible semestralmente. Si luego desea
Calcule el número de cuotas y liquidar su deuda mediante un solo pago a

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Unidad I: Anualidades
realizarlo dentro de 4 años, ¿qué cantidad de pagada la cuota N° 26 se resuelve
única deberá pagar en esa oportunidad? cancelar el saldo de la deuda en 4 cuotas
mensuales iguales. Calcule el valor de las
8.-) El Sr. Alfonso desea reunir cierta nuevas cuotas.
cantidad de dinero para lo cual acuerda
realizar 8 depósitos mensuales de Bs. F. 10.-) “Constructora 2021, C.A.” debe
822.- efectuando en primero dentro de un reemplazar ciertos activos dentro de 5
mes. Si después de depositar la quinta años, por un valor de Bs. 51.000.000.- Para
cuota deja de hacer dos depósitos ¿qué tener esa cantidad disponible, decide
cantidad única deberá depositar al realizar imposiciones mensuales vencidas, a
vencer el último mes para acumular el una tasa de 9% anual convertible
monto deseado, si el interés se calcula al mensualmente. Transcurridos dos años el
14% compuesto mensual? valor de los activos se incrementa en Bs.
9.000.000.- y consigue que las
9.-) Un activo tiene un valor de contado de imposiciones ganen 12% nominal anual
Bs. 50.000.- se financió de la siguiente capitalizable mensualmente. Determine el
forma: cuota inicial equivalente al 20% de valor de las nuevas cuotas anuales
su valor, 36 cuotas mensuales de Bs. necesarias para alcanzar el nuevo
1.698,06 y una tasa de financiamiento del monto.
30% capitalizable mensualmente. Después

“S i lo veo y lo escucho, tal vez lo recuerde; pero si lo veo, lo escucho y lo hago, no

podré olvidarlo, porque forma parte de mí mismo”
Proverbio Chino

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 Tema I. Anualidades

Ejercicios Propuestos N° 2

1.-) Determine el valor final de las siguientes Rentas:

a) Bs. 100.000.- anuales, pagaderos al final de cada año, durante 50 años, al 10%
anual con capitalización anual.
S = 116.390.852,90
b) Bs. 500.000.- mensuales, pagaderos al final de cada mes, durante 10 años al 12%
anual, con capitalización mensual.
S = 115.019.344,70
c) Bs. 50.000.- por año, pagaderos al final de cada año, durante 20 años, sabiendo que
en los primeros 10 años la cuenta pagaba 10% anual y en los 10 años restantes 12%
anual, siendo ambas capitalizaciones anuales. S = 3.352.397,83

2.-) Una deuda fue contratada hace tres meses, con tasa de 5% mensual, para ser
pagada mediante 36 cuotas mensuales de Bs. 200.000.- c/u, efectuándose la primera de
ellas dentro de 2 meses. Calcule el valor de la deuda. A = 2.722.627,17

3.-) Calcule el valor actual de un terreno, utilizando un interés de 15% con capitalización
mensual, si se vendió con las siguientes condiciones: a) Bs. 400.000.- de inicial, b)
mensualidades vencidas de Bs. 275.000.-, c/u durante 4,5 años y c) un pago final de Bs.
600.000.- un mes después de la última mensualidad. A = 11.454.581,98

4.-) Una deuda de Bs. 50.000.000.- adquirida hace 4 meses, con recargo de 4% mensual,
será pagada mediante 2 cuotas de Bs. 500.000.- c/u, efectuándose la primera de ellas
hoy, y la 2da, dentro de 3 meses, el resto de la deuda se cancelará mediante 60 cuotas
mensuales iguales, la última de las cuales se efectuará dentro de 7 años. Calcule el valor
de la renta que permita saldar la deuda. R = 6.520.396,72

5.-) Si se calculan los intereses a una tasa de 22% convertible trimestralmente, ¿qué
pago único inmediato es equivalente a 15 pagos trimestrales de Bs. 750.000.- si el 1ro de
ellos se hace dentro de 3 meses?
A = 7.528.185,71

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Unidad I: Anualidades
6.)- Una deuda de Bs. 4.507.590.- con tasa de 2% mensual será cancelada mediante
cuotas mensuales vencidas de Bs. 900.000.- c/u. Calcule el número de cuotas y el valor
del pago final. n = 5,33 cuotas. X = 298.969,59

7.-) Durante cuánto tiempo será necesario realizar pagos de Bs. 100.000.- anuales, si el
objetivo es cancelar una deuda cuyo valor el día de hoy es de Bs. 1.200.000.-,
considerando un interés del 6% anual, con capitalización anual. Determine además, ¿cuál
será el valor del último pago, que permita saldar la deuda? n = 21,85 y X = 85.015,88

8.-) La Sra. Jiménez desea vender una propiedad que posee y que considera vale Bs.
35.000.000.-. Hay dos compradores interesados que le hacen las siguientes ofertas: a) El
comprador A ofrece pagarle 12 mensualidades vencidas de Bs. 3.100.000.- c/u, y b) El Sr.
B ofrece pagarle 18 mensualidades vencidas de Bs. 2.250.000.-. Considerando los
intereses a razón de 14,4% anual convertible mensualmente. ¿Cuál oferta le conviene
más?
Le conviene más la oferta b. A= 36.230.264,68

9.-) ¿Qué es más conveniente comprar, un vehículo en Bs. 50.000.000.- de contado o

pagar Bs. 10.000.000.- de inicial y Bs. 5.000.000.- al final de cada mes por los próximos
14 meses, suponiendo intereses calculados al 8% anual con capitalización mensual? Es
más conveniente comprarlo de contado

10.-) El dueño de una propiedad con valor de Bs. 40.000.000.- recibe las siguientes
ofertas:
a) Bs. 10.000.00.- al contado y el saldo en 6 pagos trimestrales vencidos de Bs.
5.500.000.- cada uno,
b) 20 pagos mensuales de Bs. 2.200.000.- cada uno, efectuándose el 1ro dentro de un
mes.
Si la tasa de interés es de 12% ¿qué oferta le conviene más? La oferta más conveniente
es la a). A = 39.794.552,94

11.-) Una cuenta de ahorros al 1% mensual, abierta hoy con un depósito inicial de Bs.
5.000.000.-, recibirá depósitos mensuales de Bs. 600.000.- c/u durante 5 años; el primero

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de ellos se efectuará dentro de un mes. Calcule el monto reunido al efectuar el último
aporte. S = 58.085.285,41

12.-) Una deuda de Bs. 4.500.000.- adquirida hace 4 meses, con recargo de 4% mensual;
será pagada mediante una serie de cuotas mensuales iguales, la primera efectuada en el
día de hoy, la última efectuada dentro de 4 años. Calcule el valor de cada cuota. R=
237.185,51

13.-) El Sr. Rojas contrajo una obligación la cual debe cancelar durante 4 años, con pagos
semestrales de Bs. 1.000.000.-. El deudor conviene con su acreedor cancelar la deuda en
6 años, con abonos semestrales. Halle el valor de los nuevos pagos, si la tasa pactada es
del 5% semestral. A = 6.463.212,76 R = 729.214,63

14.-) Una deuda fue contratada hace 4 meses con tasa de 4% mensual, para ser pagada
mediante 40 cuotas mensuales de Bs. 1.500.000.-, la última cuota se efectuará dentro de
4 años. Calcule el valor de la deuda. A =18.543.762,27

15.-) Al cumplir 10 años su hijo, el padre decide consignar semestralmente Bs. 200.000.-
en una cuenta de ahorros, que paga el 6% compuesto semestralmente. Si hace estas
consignaciones durante 5 años consecutivos, calcule la cantidad que tendrá en su cuenta
el hijo, al cumplir 20 años. S = 3.442.521,28

16.-) Marta acuerda liquidar una deuda mediante 12 pagos trimestrales de Bs. 300.000.-
c/u. Si omite los tres primeros pagos, ¿qué pago único tendrá que hacer al vencimiento
del siguiente para:
a) ponerse al día y continuar con su plan?
b) saldar su deuda?
Tomar intereses al 8% convertible trimestralmente. a) R = 1.236.482,40 b) R =
3.434.126,84

17.-) Cuando nació su hijo un padre depósito Bs. 100.000.- en una cuenta de ahorros y
cada diez años hizo el mismo aporte. Durante los 3 primeros años la tasa de interés fue

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del 14% anual con capitalización mensual, durante los siguientes 5 años, la tasa fue del
12% convertible semestralmente, y durante el resto del tiempo la tasa de interés fue de
18% con capitalización trimestral. Calcule ¿cuánto tendrá el hijo al cumplir 21 años?
S = 3.495.150,47

18-) Una empresa hizo aportes al final de cada año de Bs. 1.000.000.- durante 10 años,
con el fin de crear un fondo para reposición de activos por un monto de Bs. 20.000.000.-,
si el dinero se invierte al 10% anual efectivo, ¿cuánto tendrá que desembolsar la empresa
a los 10 años, además de la última cuota correspondiente a ese período para cumplir con
su objetivo? X = 4.062.575,40

19.-) Una persona coloca Bs. 1.000.000.- anuales, a término vencido, durante 10 años al
8% anual efectivo y otra persona hace un solo depósito el día de hoy, y los deja en la
cuenta durante el mismo tiempo, y a la misma tasa de interés. Al finalizar el décimo años
las dos personas obtienen el mismo monto. Determine, ¿cuánto colocó la segunda
persona?
A = 6.710.081,40

“Quien desea comer la nuez ha de romper la cáscara”

Shakespeare.

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