Impacto de la inversión en el mercado

Según el Global Impact Investment Network, las inversiones de impacto son

llevadas a cabo en compañías, organizaciones y fondos con la intención de
generar impacto social, medioambiental y retorno financiero. Pueden ser
realizadas tanto en mercados desarrollados como emergentes, y tener como
objetivo un rango de retornos que van desde valores de mercado hasta por debajo
de este, dependiendo de las circunstancias.

El impacto de la inversión en el mercado se relaciona con un cambio de

paradigma en la manera en que los inversores analizan sus inversiones pasando
de dos dimensiones, riesgo y retorno, a tres, riesgo, retorno e impacto. Deben,
asimismo, generar innovaciones positivas que produzcan un cambio real en la
calidad de vida de las personas y el planeta.

Es decir, deben buscar un retorno financiero, existe un consenso sobre que

debe haber algún tipo de retorno financiero correspondiente a la inversión
realizada. Sin embargo, no hay acuerdo respecto del volumen de esos retornos; si
bien algunos indican que tienen que ser similares a los retornos del mercado
tradicional, la mayoría indica que la variedad de retornos que pueden esperarse de
este tipo de inversiones son múltiples.

De igual forma, la Intencionalidad explícita, este concepto se refiere a la

búsqueda intencional y expresa de generar impacto positivo en la comunidad y/o
en el medioambiente a través de la inversión en cuestión. Una inversión que se
realice sin buscar impacto positivo, a la hora de analizar la inversión y su posterior
ejecución, no podrá ser considerada como inversión de impacto.

Desde un punto de vista teórico, podríamos clasificar las inversiones

realizadas por las compañías, en función de los objetivos que pretendan alcanzar.
En primer lugar, tenemos las inversiones de expansión, que son aquellas
destinadas a incrementar la capacidad productiva o de distribución de la compañía
en respuesta a un crecimiento de la demanda. Este tipo de inversiones son
también las generadas por las empresas en los momentos iniciales de su
creación.

En segundo lugar, se encuentran las inversiones de reposición, que son

aquellas destinadas a mantener la capacidad productiva en los niveles actuales.
En tercer lugar estarían las inversiones de modernización e innovación, en
ocasiones confundidas con las de reposición, que tienen como objetivo el aumento
de la productividad. En cuarto y último lugar, se sitúan las inversiones socialmente
responsables que son aquellas destinadas a mejorar la calidad de vida y del
medioambiente. Estas últimas inversiones tienen a corto plazo una difícil medición
de su rentabilidad. Sin embargo, a largo plazo son muy productivas ya que uno de
sus objetivos es mejorar la imagen de la compañía, factor cada vez más
importante para los principales inversores institucionales.

Sin lugar a duda, los conceptos varían drásticamente en función del tipo de
actividad que lleve a cabo la compañía. No es lo mismo una compañía industrial
que, por ejemplo, una entidad de servicios profesionales. Desde un punto de vista
financiero supone una de las partidas más importantes dentro del esquema global
de valoración de las empresas. El retorno que obtengamos de las inversiones es
la clave a la hora de calcular la valoración de una empresa por el método de
descuento de flujos de caja.

Los mercados financieros constituyen el mecanismo o lugar a través del

cual los diferentes agentes económicos, interesados en negociar los instrumentos
financieros, se ponen en contacto para establecer sus precios, es decir, es el
medio donde concurren oferentes y demandantes de fondos para negociar los
activos y dinero, y de esta forma canalizar el ahorro de la sociedad hacia los
sectores productivos o de servicios, con necesidades temporales de recursos.

Como cualquier otro mercado, el mercado monetario es un local donde

interactúan compradores y vendedores para determinar el precio y la cantidad a
comercializar de determinado bien. En el caso del mercado monetario, o bien
comercializado es la moneda y el precio la tasa de interés. En este mercado
participan todos los agentes económicos que demandan u ofertan moneda,
asumiendo las entidades financieras (en concreto los bancos comerciales) el papel
de intermediarios.

En el mercado monetario se pueden distinguir diversos segmentos, como el

mercado de crédito (en el que participan las instituciones financieras y las familias
en empresas), el mercado monetario interbancario (en el cual los participantes son
las instituciones financieras que ceden liquidez entre sí), el mercado de
operaciones de open market (en el que participan el banco central y las
instituciones financieras).

El mercado de valores es un componente del mercado financiero que

abarca tanto al mercado monetario como al de capitales. Este último es una
herramienta básica para el desarrollo económico de una sociedad, ya que
mediante él, se hace la transición del ahorro a la inversión; moviliza recursos
principalmente de mediano y largo plazo, desde aquellos sectores que tienen
dinero en exceso (ahorradores o inversionistas) hacia las actividades productivas
(empresas, sector financiero, gobierno) mediante la compraventa de títulos
valores. Como es sabido, por medio de una mayor propensión al ahorro, se
genera una mayor inversión, debido a que se producen excedentes de capital para
los ahorradores, los cuales buscan invertirlos y generar mayor riqueza. Esta
inversión da origen, por su parte, a nuevas industrias generadoras de ingresos,
siendo este el principal objetivo del mercado de capitales.

Un mercado financiero reúne a compradores y vendedores para

negociar activos financieros como acciones, bonos, materias primas, derivados y
divisas. El propósito de un mercado financiero es establecer precios para el
comercio global, aumentar el capital, y transferir la liquidez y el riesgo. Aunque hay
muchos componentes en un mercado financiero, dos de los más utilizados son los
mercados monetarios y los mercados de capitales.

Existen diferencias y similitudes entre el capital y los mercados monetarios.

Desde el punto de vista del emisor o vendedor, ambos mercados proporcionan
una función comercial necesaria: mantener niveles adecuados de financiamiento.
El objetivo por el cual los vendedores acceden a cada mercado varía según sus
necesidades de liquidez y su horizonte de tiempo.

De manera similar, los inversionistas o compradores tienen razones únicas

para ir a cada mercado: los mercados de capital ofrecen inversiones de mayor
riesgo, mientras que los mercados de dinero ofrecen activos más seguros;
los rendimientos del mercado monetario suelen ser bajos pero constantes,
mientras que los mercados de capital ofrecen rendimientos más altos. La magnitud
de los rendimientos del mercado de capitales a menudo tiene una correlación
directa con el nivel de riesgo, pero no siempre es así.

Si bien los mercados se consideran eficientes a largo plazo, las ineficiencias

a corto plazo permiten a los inversionistas capitalizar las anomalías y obtener
mayores recompensas que pueden ser desproporcionadas con el nivel de riesgo.
Esas anomalías son exactamente lo que los inversionistas en los mercados de
capital tratan de descubrir. Aunque los mercados de dinero se consideran seguros,
en ocasiones han experimentado rendimientos negativos. El riesgo involuntario,
aunque inusual, resalta los riesgos inherentes a la inversión, ya sea poner dinero
para que funcione a corto o largo plazo en los mercados monetarios o de capital.

Los inversionistas del mercado de capital realizan análisis de las

posibilidades de inversión mediante dos técnicas: en primer lugar tenemos el
análisis fundamental. Esta técnica de análisis para predecir las cotizaciones
futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los estados contables de
la empresa emisora así como de sus expectativas futuras de expansión y de
capacidad de generación de beneficios. El análisis fundamental tiene también en
cuenta la situación de la empresa en su sector, la competencia,
su evolución bursátil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas
socioeconómicas, financieras y políticas.

En segundo lugar el análisis técnico, el cual es la denominación aplicable a

un conjunto de técnicas que tratan de predecir las cotizaciones bursátiles desde su
vertiente histórica, teniendo en cuenta también el comportamiento de ciertas
magnitudes bursátiles como volumen de contratación, cotizaciones de las últimas
sesiones, evolución de las cotizaciones en períodos más largos, capitalización
bursátil, entre otros. Se apoya en la construcción de gráficos que indican la
evolución histórica de los precios de los valores, pero también en técnicas
analíticas que pueden predecir las oscilaciones bursátiles.

Siguiendo el orden de ideas, los elementos que llevan a cabo el

funcionamiento del mercado de capitales son: Comisión Nacional de Valores, este
organismo fue creado por el mercado capital y se encarga de la promoción,
supervisión y el control de los mercados de valores. De igual forma, tenemos la
Caja de Valores, la cual se encarga del intercambio de valores, para que este a la
fecha exacta de la liquidación de los valores transferidos. Seguidamente se
encuentra la Bolsa de Valores, esta es una institución que tiene que ver con las
negociaciones exclusivas de las acciones y valores convertibles. Asimismo están
las Entidades emisoras. Intermediarios. Casa de Bolsa. Corredor de Títulos
Valores. Entre otros.
El mercado de capitales, en Venezuela está conformado por un conjunto de
normas que le regulan, entre las que se mencionan:

Ley de Mercado de Capitales: Esta Ley regula la oferta pública de valores,

cualquiera que éstos sean, estableciendo a tal fin los principios de organización y
funcionamiento, las normas rectoras de la actividad de cuantos sujetos y entidades
intervienen en ellos y su régimen de control

Ley de Caja de Valores: Establece el marco regulatorio de los servicios de

depósito y custodia de títulos valores, en la cual, por vía de consecuencia, se
facilita la inmovilización física de los mencionados títulos.
 Ley de Entidades de Inversión Colectiva: Tiene por objeto general fomentar
el desarrollo del mercado de capitales venezolano, a través del diseño y creación
de una variedad de entidades de inversión colectiva, para canalizar el ahorro hacia
inversión productiva.

Ley Especial de Carácter Orgánico: Autoriza al Ejecutivo Nacional para

realizar operaciones de crédito público destinadas a refinanciar deuda pública
externa.

Ley del Banco Central de Venezuela: Regula el funcionamiento del Banco

Central de Venezuela y contiene normas que afectan la negociación de títulos
valores en el mercado de valores venezolano.

Ley de Impuesto Sobre la Renta: Y su Reglamento Parcial en Materia de

Retenciones, en lo que concierne a los gravámenes de enriquecimientos
o ingresos brutos originados de las operaciones efectuadas en el mercado de
capitales. Estas leyes conforman el marco legal del mercado venezolano de
capitales, en tanto gravan los enriquecimientos o ingresos brutos originados de las
operaciones efectuadas en este mercado.

En síntesis, las inversiones pueden ser realizadas tanto en mercados

desarrollados como emergentes y tener como objetivo un rango de retornos que
van desde valores de mercado hasta por debajo de mercado, dependiendo de las
circunstancias.