¡Bienvenido al curso Fundamentos de Finanzas Empresariales!

Te estás uniendo a más de 30.000 estudiantes matriculados en este curso. Nos place que te hayas integrado a este
curso, mediante el cual desarrollarás capacidades que te permitirán usar tus principios lógicos y el conocimiento
adquirido para tomar mejores decisiones financieras a nivel corporativo y personal.

Este curso te tomará alrededor de 6 semanas para completarlo. Desde ya puedes revisar el programa del curso, que
contiene descripciones y objetivos breves de cada módulo y las tareas que podrás completar cada semana.

Estamos listos para empezar a disfrutar. ¡Te esperamos en cada módulo para divertirnos juntos y sacarle el máximo
provecho a esta experiencia llamada Fundamentos de Finanzas Empresariales!

Objetivos de aprendizaje:

 Definir qué son las Finanzas Empresariales y sus objetivos

 Nombrar e interpretar los principales estados financieros de las empresas

 Analizar la situación financiera de las empresas mediante el cálculo de indicadores de liquidez, rentabilidad,
operación y endeudamiento

 Usar indicadores para realizar diagnósticos financieros

 Calcular los pagos de una deuda con terceros de acuerdo a ciertas condiciones pactadas

 Aplicar los conceptos de valor del dinero en el tiempo en situaciones prácticas cotidianas

 Comparar diferentes alternativas de proyectos de inversión e identificar el más conveniente de acuerdo a criterios
de evaluación

Requisitos previos:

Este curso está diseñado para todos aquellos que quieran divertirse con las finanzas y aplicar diferentes
herramientas de análisis financiero a situaciones prácticas. No interesa qué rol llevas a cabo en la empresa donde
trabajas, si eres emprendedor o si planeas serlo; todos están bienvenidos al curso independientemente de su
experiencia profesional o académica.

 No se necesita ningún curso previo.

 Se recomienda tener conocimientos básicos de matemáticas y de Excel.

 Solo debes tener muchas ganas de seguir avanzando en tu vida profesional, sin importar el cargo que ejerzas.

Para tener en cuenta:

 Durante el curso encontrarás la denominación UM, la cual hace referencia a unidades monetarias que no hacen
alusión a ninguna moneda oficial.

 En el curso encontrarás dos maneras de separar los decimales y los millares, dado que ambas se usan
dependiendo de las costumbres de cada país y de la manera como esté configurado Excel.

Ejemplos de separación de decimales: 23.5 y 23,5

Ejemplos de separación de millares: 1.450 (mil cuatrocientos cincuenta) y 1,450 (mil cuatrocientos cincuenta)
 Bibliografía recomendada:

Ross, S., Westerfield, R., & Jaffe, J. (2010). Finanzas corporativas (9th ed.). México, D.F.: McGRAW-
HILL/INTERAMERICANA EDITORES, DE C.V.

Evaluación del curso:

Las actividades del curso están diseñadas para presentarte los diferentes temas por medio de los videos que el
profesor ha preparado para ti, algunos textos, y variadas oportunidades formativas que te permitirán desarrollar
habilidades para definir y explicar conceptos relacionados con los estados financieros; analizar, diagnosticar y
pleanear una situación financiera empresarial y personal; calcular pagos de una deuda; aplicar los conceptos
aprendidos y comparar alternativas de proyectos de inversión; y discutir todos los temas de estudio con sus
compañeros.

Al final de cada módulo encontrarás una única Evaluación sumativa, la cual está diseñada para que hagas una
reflexión auténtica de tus aprendizajes y evalúes tu conocimiento de los temas aprendidos.

Navegación:

Es muy simple utilizar la plataforma de Cousera. Puedes acceder a tu curso desde cualquier lugar y en cualquier
momento, desde tu computador, teléfono móvil o tableta. Te recomendamos tomar unos minutos para explorar el
sitio del curso, aunque navegar la plataforma es muy fácil e intuitivo. Un buen lugar para comenzar es la barra de
navegación ubicada en el costado izquierdo.

 En “Inicio” (Home) podrás ver un mensaje de bienvenida e indicador de tu progreso en el curso, de acuerdo con las
evaluaciones calificadas que has completado en cada módulo.

 En la parte inferior encontrarás los “ajustes” (settings), que puedes personalizar según tus preferencias, incluyendo
recordatorios para la entrega de tus tareas.

 En "Contenido de Curso" (Course Content) encontrarás el contenido de los módulos del curso. Cada módulo
contiene varias actividades organizadas en forma secuencial. En la pantalla de cada actividad encontrarás una
flecha a la derecha que te permitirá avanzar a la siguiente actividad, bien sea un video, una lectura o una
evaluación.

 En “Discusiones” (Discussions) encontrarás un panel de diálogo con compañeros de curso, con los foros
transversales o permanentes y, más abajo, con los foros de cada módulo. Tu participación es muy valiosa, trata de
responder a los comentarios de tus compañeros y respetar los hilos de discusión para que sea más fácil la
comunicación entre todos.

 En “Información del Curso” (Course info) encontrarás una breve descripción acerca de este curso, el enlace al
perfil de los facilitadores del curso, el syllabus o programa de la asignatura, un área de actividad reciente y un
enlace con la información del “certificado de participación” (Course Certificate).

Adicionalmente ten en cuenta lo siguiente:

 El “certificado de participación” (Course Certificate) lo puedes adquirir siempre y cuando hagas la verificación de
identidad al presentar las evaluaciones obligatorias, alcances el porcentaje mínimo para pasar y pagues el precio
anunciado. Ten en mente que este certificado da cuenta de tu participación en este curso y no representa créditos
que puedan ser homologados en programas presenciales o en modalidad híbrida de la universidad.

 Para mejorar tu experiencia viendo videos, haz click en la rueda de ajustes (settings) en la esquina inferior derecha
del video. Allí podrás modificar la velocidad y volumen, elegir ver los subtítulos y descargar algunos archivos con su
contenido.

Interacción y foros de discusión

 Este curso masivo en línea está liderado por el profesor Daro Alejandro Fuentes y acompañado por un monitor,
Tomás Mejía. Ellos estarán revisando los comentarios y preguntas en las discusiones, y eventualmente estarán
contestando los temas más relevantes. Sin embargo, es importante resaltar que su intervención será mínima dada la
cantidad de participantes en el curso. Por lo tanto, se espera que las discusiones y los foros sean alimentados por
los participantes, a quienes queremos motivar a responder las preguntas y dudas de sus compañeros para así
construir nuevos aprendizajes de forma colaborativa.

Cuando participes en un foro:

 Asegúrate de hacer intervenciones que propicien discusiones amenas, amables, ricas en contenido y productivas
en términos de facilitar el aprendizaje y la gestión del conocimiento entre los participantes.

 Respeta las opiniones de tus compañeros, responde presentando evidencias y argumentos coherentes.

 Si encuentras un comentario ofensivo o irrespetuoso, repórtalo en lugar de agregar tu propio comentario.

 Deja comentarios cortos para que sea viable su lectura.

 Revisa la gramática y la ortografía antes de publicar tu comentario y utiliza las mayúsculas solo en los casos
apropiados.

 Si incluyes una cita de terceros, siempre que puedas, incluye la referencia (autor, nombre del libro, enlace, etc.

 Fíjate qué hilos hay abiertos antes de crear uno nuevo, para evitar una cantidad excesiva de foros que se quedan
sin respuesta o repiten temas.

Créditos

El contenido de este curso fue desarrollado especialmente para este MOOC por el profesor Darío Alejandro Fuentes
de la Universidad de los Andes, Colombia, quien aportó su saber disciplinar y pedagógico en el tema y trabajó en
colaboración con el Centro de Innovación en Tecnología y Educación Conecta-TE, de la Universidad de los Andes,
Colombia.

Por último, te invitamos a utilizar el hashtag #FundamentosFinanzasEmpresariales en tus trinos o discusiones en las
redes sociales.

¡Esperamos que sea una experiencia enriquecedora y que disfrutemos juntos de los Fundamentos de
Finanzas Empresariales!

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FALABELLA

Actividad: Informe corporativo de Falabella

En el siguiente enlace puedes bajar la presentación corporativa de la empresa chilena Falabella (PPT Corporativa
Agosto 2015), en la que encontrarás la siguiente información:

Presentación Corporativa Falabella 2015.pdf

1. Información general de la compañía.

2. Inversiones.
3. Estado de resultados consolidados.
4. Estado de situación financiera consolidado (balance general).
5. Panorama por unidad de negocio.

Actividad:
Presta especial atención al Estado de resultado en la página 17, en el que podrás observar las variaciones de las
diferentes cuentas que lo componen. Las siguientes preguntas pueden guiar tu reflexión:

¿Qué variaciones identificas?

¿Qué puedes deducir a partir de esas variaciones?

¿Cómo es la estructura del estado financiero? y ¿qué refleja?

Si deseas compartir tu reflexión con tus compañeros, puedes hacerlo en este foro de discusión.

Nota: El informe está en inglés y ha sido obtenido del sitio web de Falabella en Relaciones con inversionistas.

WALMART MEXICO

Actividad: Resultados del segundo trimestre de 2015 Walmart de México y

Centroamérica
En el siguiente enlace puedes bajar los resultados del segundo trimestre de 2015 de la empresa Walmart México y
Centroamérica (WEBCAST 2T15 (spanish)), en la que encontrarás la siguiente información:

Walmart México 2015.pdf

1. Crecimiento de ventas.
2. Estado de resultados.
3. Estado de situación financiera (Balance general)
4. Generación y usos de efectivo.
5. Aperturas de tiendas.
6. Repartición de dividendos.

Actividad:
Presta especial atención al Estado de resultado en México y Centroamérica en las páginas 13 y 14, en el que
encontrarás la comparación de las cuentas del estado de resultados del segundo trimestre del 2014 y del 2015.

Nota que al final del cuadro encuentras el término EBITDA, ¿qué significa?, ¿cómo se calcula?. Busca la respuesta
a estas preguntas y comparte la definición de este término en el foro de Terminología Español / Inglés.

Nota: El informe ha sido obtenido de Walmex.

 Actividad: Situaciones prácticas de registros de flujo de efectivo
A continuación se presentan 4 ejemplos que muestran algunas de las situaciones prácticas que las empresas deben
enfrentar debido su movimiento de efectivo. Cada una de esas situaciones tiene un impacto en el flujo de efectivo y
reflejan la manera como deben ser registrados esos movimientos. Con estos ejemplos esperamos que puedas
practicar lo aprendido y reflexionar acerca de cómo lo harías tú. Este ejercicio no tiene calificación y tampoco es
necesario entregarlo. Sin embargo, puedes compartir tu análisis y aquellas preguntas que surjan, eneste foro.

1. Academia de danzas
Una academia de danzas se dedica a enseñar todo tipo de bailes internacionales a sus alumnos. Durante el mes de
enero recibe en efectivo los pagos mensuales de todos sus estudiantes, adicionalmente la empresa vendió un carro
que usaba para recoger a sus estudiantes (la empresa recibió el pago de la venta en efectivo). La academia de
danzas clasificará los movimientos de la siguiente manera:

A. Actividades de operación:

 Entradas: Los pagos mensuales de sus estudiantes (son los clientes).

B. Actividades de inversión:

 Entradas: Venta del carro (activos fijos).

2. Empresa de productos financieros

Una empresa que se dedica a negociar productos financieros decidió comprar acciones de la empresa AAAAA por
100 UM y las vendió por 150 UM.

A. Actividades de operación:

 Entradas: 150 UM proveniente de la venta de acciones (corresponde a la razón de ser de la empresa).

 Salidas: 100 UM (corresponde a la razón de ser de la empresa).

3. Empresa de artículos deportivos

Una empresa que vende artículos deportivos decidió aumentar su patrimonio mediante la emisión de nuevas
acciones. ¿En qué tipo de actividades debe registrarse el efectivo procedente de la venta de acciones?

A. Actividades de financiamiento:

 Entradas: Dinero recibido por emisión de acciones (La empresa se está financiando con los socios).

4. Empresa productora
Una empresa productora pagó un préstamo al banco por 200 UM. En el mismo periodo la empresa vendió
mercancías a crédito por 500 UM, pagó en efectivo salarios por 50 UM y compró en efectivo un carro de reparto por
32 UM.
 A. Actividades de operación:

 Salidas: 50 UM del pago de salarios (tienen que ver con la operación de la empresa).

B. Actividades de inversión:

 Salidas: 32 UM de la compra del carro (activos fijos).

C. Actividades de Financiamiento:

 Salidas: 200 UM por el pago del préstamo (financiación con terceros).

Nota: Fíjate que las ventas no representan movimiento de efectivo dado que fueron hechas a crédito.

Actividad: Indicadores para medir las bondades económicas de un proyecto

de inversión
A continuación se presentan cuatro ejercicios en los que esperamos analices las situaciones planteadas, bien sea
identificando errores en los cálculos o realizando los cálculos correspondientes. Estos ejercicios son de práctica, no
tienen calificación y tampoco es necesario entregarlos. Sin embargo, te recomendamos desarrollar cada uno de ellos
como una actividad complementaria para afianzar tus conceptos y conocimientos. Si deseas compartir tu análisis y
resultados, puedes hacerlo en este foro.

1. La siguiente tabla muestra los flujos de caja de un proyecto, los valores presentes de dichos flujos y el cálculo del
periodo de recuperación bajo el método del periodo de recuperación descontado. Como puedes ver, la TIO que se
utilizó como tasa de descuento es 19%. ¿Encuentras algún error en el cálculo del periodo de recuperación?, ¿cómo
harías este cálculo?

2. Las siguientes tablas muestran los flujos de caja estimados de un proyecto de inversión, el VPN de los ingresos, el
VPN de los egresos y la relación costo beneficio. ¿Encuentras algún error en el cálculo de la relación costo
beneficio? , ¿cómo harías este cálculo?
3. Tienes la oportunidad de invertir en tres proyectos diferentes los cuales se espera que generen los flujos de caja
mostrados en la tabla de abajo. ¿Qué proyecto seleccionarías utilizando el VPN como criterio de análisis, si la TIO
que se toma como tasa de descuento es de 8%?

4. Un proyecto tiene un WACC y ha generado los flujos de caja mostrados en la tabla a continuación. De acuerdo
con la TIR, ¿este proyecto es viable?, ¿por qué?

Actividad: Evaluación de la viabilidad de un proyecto

Esta tarea representa una oportunidad para que pongas en práctica los conceptos aprendidos en esta y otras
lecciones. Aquí te presentamos un caso que debes estudiar y con los datos suministrados te sugerimos que
construyas los cálculos necesarios en Excel, para que analices después los resultados y determines la viabilidad del
proyecto presentado.
Este ejercicio no tiene calificación y tampoco es necesario entregarlo. Sin embargo, te recomendamos que lo
desarrolles y que compartas tu análisis y resultados con tus compañeros en este foro.

Situación o caso:
Un proyecto tiene un costo inicial de 110.000 UM (unidades monetarias) y se financia de la siguiente forma: 58.300
UM (unidades monetarias) con deuda y el resto con inversionistas (patrimonio).

Se estima que el proyecto generará los siguientes flujos de caja: en el primer año 24.100 UM (unidades monetarias),
en el segundo año 33.900 UM (unidades monetarias), en el tercer año 32.400 UM (unidades monetarias), en el
cuarto año 23.500 UM (unidades monetarias), en el quinto año 34.500 UM (unidades monetarias).

Adicionalmente, el Ke (costo del patrimonio) es 12%, el Kd (costo de la deuda) antes de impuestos 8% y la tasa de
impuestos es del 30%.

Según lo anterior, ¿cuál es el WACC del proyecto?, ¿cuál es el VPN del proyecto?, ¿cuál es el la TIR del
proyecto? y ¿es un proyecto viable?, haz una reflexión auténtica y justifica su respuesta.