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TALLER ANALISIS FINANCIERO

LUZ MARINA CRUZ COD 10411426608

JOHANNA GUALTEROS COD 20411529825
PEDRO LUIS SORIA COD 10411615343

UNIVERSIDAD ANTONIO NARIÑO

FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
FINANZAS
SEDE SUR
BOGOTÁ D.C.
ABRIL 2019
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TALLER ANALISIS FINANCIERO

LUZ MARINA CRUZ COD 10411426608

JOHANNA GUALTEROS COD 20411529825
PEDRO LUIS SORIA COD 10411615343

Mg. FERNANDO AUGUSTO AGUIRRE GÓMEZ

UNIVERSIDAD ANTONIO NARIÑO

FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
FINANZAS
SEDE SUR
BOGOTÁ D.C.
ABRIL 2019
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INTRODUCCIÓN

En el presente texto se tiene como principal fin la realización un

análisis financiero a CODENSA para los periodos 2015 a 2017 en

evaluación anual, este se compone de análisis vertical y horizontal

haciendo claridad de los indicadores financieros extraídos del

Balance General, se da este estudio con el respectivo análisis e

interpretación por medio de manera porcentual, gráfica y numérica.

Por medio del análisis vertical, horizontal e indicadores financieros

que fueron tomadas a partir del Balance General y el Estado de

Resultados de los años 2015, 2016 y 2017.

Se tendrá diferentes formas de análisis, uno numeral, porcentual y

gráfico, además de estos, se explicará verbalmente lo que las

gráficas y/o porcentajes están reflejando en este reporte.

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OBJETIVO

OBJETIVO GENERAL

Realizar un análisis financiero a la empresa de energía de Bogotá,

CODENSA a partir de datos históricos de sus estados financieros,
contemplando análisis horizontal y vertical, así como algunos indicadores.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

➔ Analizar e interpretar el significado de los indicadores del Balance

General.
➔ Hacer el análisis vertical y horizontal del Balance General y los
estados de resultados.
➔ Formar un criterio de decisión según lo reflejado en el Balance
General.
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1. ANÁLISIS VERTICAL.

1.1.BALANCE GENERAL

Se logra evidenciar que, en el total de los activos, el Activo No Corriente pesa mucho
más, ya que su alto nivel de propiedades, plantas y equipos tiene un valor alto siendo
CODENSA una empresa de servicios que funciona en Bogotá D.C.

1.1.ESTADO DE RESULTADOS.
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2. ANÁLISIS HORIZONTAL.

2.1. BALANCE GENERAL.

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2.2. ESTADO DE RESULTADOS.

Para los años 2015, 2016 y 2017 la empresa se encuentra distribuida en un rango de 19,8 a
19,4% de ACTIVO CORRIENTE y entre 74,8 y 76,3% de ACTIVO FIJO, en estos tres años
el rubro de mayor concentración es EFECTIVO con un promedio del 9% para el activo
corriente con una variación positiva en el periodo del 2016, en el caso de PROPIEDAD
PLANTA Y EQUIPO se observa un porcentaje mayor al 70% siendo el rubro de mayor peso
en el ACTIVO FIJO donde ocurre que la variación 2016-2017 es mayor a la del anterior
periodo. En el rubro de DEUDORES se observa un incremento para el periodo 2016-2017
generando una mayor liquidez.
 8

La empresa tiene la menor concentración en inversiones financieras lo que suele ser poco
común para una empresa comercializadora, pero que hasta ahora le ha generado un buen
resultado.

Con respecto al PASIVO se observa que en estos tres periodos la empresa tiene un pequeño
equilibrio entre el PASIVO CORRIENTE y NO CORRIENTE con porcentajes cercanos al
30%, en el PASIVO CORRIENTE el rubro de mayor concentración son las CUENTAS POR
PAGAR y el menor corresponde a OTROS PASIVOS, para el PASIVO NO CORRIENTE
las OBLIGACIONES FINANCIERAS correspondientes a bonos son las de mayor
contribución y se encuentra OTROS PASIVOS como el menor porcentaje siendo inferior al
0%. Con base en la variación se encuentra que el PASIVO CORRIENTE durante el 2016-
2017 fue del -1%, además de que en este mismo tiempo las OBLIGACIONES
FINANCIERAS disminuyeron generando una variación del -26% y para los OTROS
PASIVOS el decaimiento fue del -11% pero al mismo tiempo las CUENTAS POR PAGAR
incrementaron al 13%.

Por último, en el PATRIMONIO se encuentra que las UTILIDADES RETENIDAS POR

EFECTO NCIF tiene el mayor peso superando el 29% y en el de menor peso se encuentra en
el rubro de OTROS RESULTADO INTEGRAL (ORI). En el PATRIMONIO el incremento
del primer periodo fue del 9,6% y durante el segundo periodo aumento el 4%, pero el
comportamiento más variable fue para el rubro de utilidades retenidas ya que para 2015-2016
fue del -21% y para el 2015-2016 presento una baja del -71,1%.

En el ESTADO DE ACTIVIDAD FINANCIERA se observa que el COSTO DE VENTAS es

la prioridad ya que corresponde al 57% en promedio durante los tres periodos, OTROS
INGRESOS/GASTOS es el que menor porcentaje representa, pero con respecto a variación
muestra un interesante comportamiento en el periodo 2016-2017 disminuyendo en el -54%.

3. INDICADORES

1. INDICADORES DE LIQUIDEZ

1.1 Razón corriente:

𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 =
𝒑𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
2015 2016 2017
0,81 0,73 0,72
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Gráfica1. Razón Corriente

CODENSA a base del Balance General para los años comprendidos entre el 2015 y el 2017
presenta una razón corriente de 0,81 con relación al año 2015, de 0,73 con relación al año
2016 y por último de 0,72 con relación al año 2017 ver gráfica 1, estos valores están
indicando que CODENSA tiene problemas de Liquidez, esto quiere decir que por cada peso
de deuda a corto plazo dispone de $0,81, $0,73 y $0,72 para responder por esas obligaciones,
sin embargo podemos resaltar que CODENSA tiene un flujo de caja muy dinámico que no le
permite tener problemas de iliquidez como lo tendrían otras empresas en esa situación.

1.2 Prueba Acida

𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 − 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔

𝑷𝒓𝒖𝒆𝒃𝒂 𝒂𝒄𝒊𝒅𝒂 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
2015 2016 2017
0,76 0,68 0,66

Gráfica 2.Prueba Ácida.

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Tomando como referente lo descrito anteriormente sobre la razón corriente si se descuentan

los inventarios la liquidez para el año 2015 es de 0,76 con relación 1, de 0,68 con relación 1
para el año 2016 y de 0,66 con relación 1 para el año 2017 ver gráfica 2, expresando que por
cada peso que CODENSA deba, esta se dispone de los valores numéricos descritos para dar
el pago del Corto Plazo.

1.3 Capital de trabajo

𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑻𝒓𝒂𝒃𝒂𝒋𝒐 = 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 − 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆

2015 2016 2017

-213.023,2 -453.467,3 -466.674,0

Gráfica 3.Capital de trabajo

Desde un punto de vista contable se considera problema de liquidez si el capital de

trabajo es negativo, para este caso de estudio de CODENSA no es del todo un factor
que derive negatividad pues cuentan con los recursos necesarios para mantener el
proceso productivo y por esta razón CODENSA marcha de forma continua gracias a
que tienen un flujo de caja muy activo y unas cuentas por cobrar muy sanas.

2. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

2.1 Nivel de endeudamiento o Razón de endeudamiento

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
𝑵𝒊𝒗𝒆𝒍 𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 = ∗ 𝟏𝟎𝟎
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
2015 2016 2017
50,5% 55,6% 57,2%
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Gráfica 4.Nivel de Endeudamiento (%)

CODENSA indica que la participación de los distintos acreedores que tiene para el año 2015
es del 50,5% del total de los activos, para el año 2016 es del 55,6% y para el año 2017 es del
57,2% indicando que el nivel de endeudamiento tiene una tendencia creciente como se puede
observar en la gráfica 4. Para la empresa CODENSA el seguir adquiriendo deuda puede
resultar beneficioso ya que ellos pueden seguir invirtiendo en la misma, y seguir con la
capacidad de responder por estas deudas. “Qué bueno es trabajar con la plata de los demás”.

2.2 Concentración de endeudamiento en el corto plazo

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
𝑪𝒐𝒏𝒄𝒆𝒏𝒕𝒓𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝒆𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒆𝒏 𝒆𝒍 𝒄𝒐𝒓𝒕𝒐 𝒑𝒍𝒂𝒛𝒐 = ∗ 𝟏𝟎𝟎
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
2015 2016 2017
48,2% 53,1% 47,2%
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Gráfica 5.Concentración de Endeudamiento de Corto Plazo (%)

La concentración del endeudamiento a corto plazo para la empresa CODENSA, es favorable

ya que no se afecta la liquidez a corto plazo de la empresa pues representa que por cada peso
de deuda que la empresa tiene con los terceros, 48,2% en el año 2015, 53,1% en el año 2016
y 47,2% el año 2017 ver gráfica 5, tienen un vencimiento corriente, interpretando que
CODENSA se financia en promedio un 50-50 a corto plazo.

2.3 Cobertura de Intereses

𝑼𝒕𝒖𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂𝒍
𝑪𝒐𝒃𝒆𝒓𝒕𝒖𝒓𝒂 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔 =
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒄𝒂𝒖𝒔𝒂𝒅𝒐𝒔
2015 2016 2017
6,79 6,11 6,35

Gráfica 6.Cobertura de Intereses.

Este indicador da a entender que la empresa CODENSA género suficientes recursos para
cubrir los intereses los cuales fueron 6.79 para el año 2015, 6.11 para el año 2016 y 6.35 para
el año 2017 ver gráfica 6.

2.4 Costo financiero

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
2015 2016 2017
24% 23% 21%
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Gráfica 7.Costo Financiero (%).

El costo financiero indica el porcentaje en el cual se afecta directamente la deuda de

la empresa se evalúa que CODENSA pose un costo financiero bajo en los tres
periodos evaluados indicando que no se tienen tanta necesidad de poseer un porcentaje
de endeudamiento elevado para la razón de ser de esta empresa (Empresa Liquida).

2.5 Apalancamiento Financiero

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
𝑨𝒑𝒂𝒍𝒂𝒏𝒄𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐 =
𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐
2015 2016 2017
1,0 1,3 1,3

Gráfica 8.Apalancamiento financiero.

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Con este indicador se puede evidenciar que la empresa CODENSA tiene comprometido su
patrimonio en su totalidad y un poco más para los tres años de análisis (ver gráfica 8), sin
embargo esto no genera un riesgo ya que tiene unas buenas condiciones de pago, y por tanto
esta empresa puede solventar sus necesidades con capital de terceros lo que genera mayor
contribución al fortalecimiento de las utilidades de la empresa.

3. INDICADORES DE ROTACIÓN O ACTIVIDAD

3.1 Rotación de cuentas por cobrar

𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓 =
𝑷𝒓𝒐𝒎 𝒅𝒆 𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓
2015 2016 2017
- 8,51 8,55

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

Año 2017

Año 2016

Año 2015

0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9

Año 2015 Año 2016 Año 2017
INDICADOR 0 0.8 0.76

Gráfica 9. Rotación de cuentas por cobrar.

Para los años 2016 y 2017 tenemos una rotación en sus cuentas por cobrar de 8,51 y 8,55
veces al año respectivamente, en términos de días encontramos que el dinero dado a crédito
es recuperado cada 42 días aproximadamente en ambos periodos. Podemos concluir que
CODENSA NO está siendo muy eficiente en el cobro de su cartera, puesto que tarda mucho
en reinvertir el dinero. Un punto a favor es que está dando una mayor financiación a sus
clientes y a cambio recibiendo mayores intereses.

3.2 Rotación de inventarios

𝒄𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 =
𝑷𝒓𝒐𝒎 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐
2015 2016 2017
- 33,77 29,46
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ROTACIÓN DE INVENTARIOS

Año 2017

Año 2016

Año 2015

0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9

Año 2015 Año 2016 Año 2017
INDICADOR 0 0.8 0.76

Gráfica 10. Rotación de inventarios.

Para los periodos de 2016 y 2017 podemos observar que su rotación de inventarios es de
33,77 y 29,46 veces al año respectivamente, lo que quieres decir que para el 2016 esta
rotación se realizaba cada 11 días y para el 2017 cada 12 días. Basándonos en las políticas de
CODENSA, podemos afirmar que su rotación de inventarios es eficiente ya que estos están
fluctuando constantemente y en poco tiempo.

3.3 Rotación de activos totales

𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔. =
𝑷𝒓𝒐𝒎 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
2015 2016 2017
- 0,8 0,76

ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

Año 2017

Año 2016

Año 2015

0 0.2 0.4 0.6 0.8 1

Año 2015 Año 2016 Año 2017
INDICADOR 0 0.8 0.76

Gráfica 11. Rotación de activos totales.

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Podemos observar que para el periodo 2016 la rotación de los activos totales se da 0,8 veces
al año y para el periodo del 2017 sucede cada 0,76 veces al año, siendo muy similares. O
dicho de otra forma CODENSA está recuperando el 80% de sus activos al año, siendo un
buen porcentaje para una empresa que trabaja con el dinero de otros y, aun así, mantiene una
buena rotación de sus activos.
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CONCLUSIONES.

 Se puede observar que la empresa de CONDENSA cuenta con una capacidad de

endeudamiento baja, pero puede cumplir con las obligaciones, a pesar de que sus
pasivos son mayores que sus activos.

 La capacidad de endeudamiento de la empresa es buena y el capital invertido en

terceros no genera problemas en su rentabilidad total de los años 2014, 2015 y 2016.

 Este análisis nos ayudó para identificar los diferentes indicadores que se pueden
establecer de acuerdo con el balance general y los demás resultados obtenidos en los
años evaluados.

 CODENSA en sus estados financieros reflejan un conjunto funcional de la empresa

apreciando cuánto dinero se invierte a maquinaria, determinar de cuánto dinero
dispone en efectivo, de cuanto destinado a los diversos impuestos, cuanto a costos y
gastos en conjunto con las variaciones propias de los años 2015, 2016, 2017.

ANEXOS
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Anexo 1. Análisis Vertical-Horizontal CODENSA S.A.ESP. Periodo comprendido entre

2015 y 2017

CODENSA S. A. E S P.

A 31 de diciembre de: En millones de $.

2015 A.V. % 2016 A.V. % V.R % 2017 A.V. % V.R %
Activo corriente 928.295,6 19,8% 1.237.995,4 21,6% 33,4% 1.202.528,3 19,4% -3%
Efectivo y equivalentes de efect. 402.473,3 8,6% 619.647,4 10,8% 54,0% 548.071,0 8,9% -12%
Inversiones financieras 0,0 0,0% 4,7 0,0% - 20.020,0 0,3% -
Cuentas por cobrar neto 453.259,3 9,7% 531.157,5 9,3% 17,2% 534.771,3 8,6% 1%
Inventarios 61.069,1 1,3% 81.187,9 1,4% 32,9% 93.794,8 1,5% 16%
Otros activos 11.493,9 0,2% 5.997,9 0,1% -47,8% 5.871,2 0,1% -2%
Activo no corriente 3.764.049,8 80,2% 4.496.403,6 78,4% 19,5% 4.981.657,5 80,6% 11%
Inversiones permanentes 16,2 0,0% 43,1 0,0% 166,2% 27,7 0,0% -36%
Deudores 35.221,5 0,8% 70.085,5 1,2% 99,0% 93.089,4 1,5% 33%
Otros activos 10.331,6 0,2% 12.318,8 0,2% 19,2% 14.035,3 0,2% 14%
Inversiones en subsidiadas 104.252,5 2,2% 2,4 0,0% -100,0% 2,3 0,0% -4%
Activos intangibles 73.392,8 1,6% 118.955,3 2,1% 62,1% 158.176,6 2,6% 33%
Propiedades, Planta y Eq. Neto 3.507.866,3 74,8% 4.280.943,2 74,7% 22,0% 4.716.326,3 76,3% 10%
Activos por impuestos diferidos 32.969,0 0,7% 14.055,3 0,2% -57,4% 0,0 0,0% -100%
TOTAL ACTIVO 4.692.345,5 100,0% 5.734.399,0 100,0% 22,2% 6.184.185,7 100,0% 8%
Pasivo corriente 1.141.318,8 24,3% 1.691.462,8 29,5% 48,2% 1.669.202,2 27,0% -1%
Obligaciones financieras 156.516,9 3,3% 454.403,1 7,9% 190,3% 334.820,8 5,4% -26%
Cuentas por pagar 793.285,2 16,9% 1.024.696,2 17,9% 29,2% 1.153.694,0 18,7% 13%
Provisiones 23.373,3 0,5% 27.057,7 0,5% 15,8% 8.473,7 0,1% -69%
Impuestos por pagar 95.842,4 2,0% 94.684,5 1,7% -1,2% 91.384,6 1,5% -3%
Provisiones por beneficios a empl. 70.363,5 1,5% 80.820,8 1,4% 14,9% 72.112,9 1,2% -11%
Otros pasivos 1.937,5 0,0% 9.800,5 0,2% 405,8% 8.716,2 0,1% -11%
Pasivo no corriente 1.227.758,0 26,2% 1.496.758,7 26,1% 21,9% 1.866.164,8 30,2% 25%
Obligaciones financieras (bonos) 1.032.500,7 22,0% 1.167.729,6 20,4% 13,1% 1.502.255,6 24,3% 29%
Provisiones por beneficios a empl. 195.257,3 4,2% 299.151,6 5,2% 53,2% 311.177,5 5,0% 4%
Otros Pasivos 0,0 0,0% 29.877,5 0,5% - 52.731,7 0,9% 76%
TOTAL PASIVO 2.369.076,8 50,5% 3.188.221,4 55,6% 34,6% 3.535.367,0 57,2% 11%
PATRIMONIO 2.323.268,7 49,5% 2.546.177,5 44,4% 9,6% 2.648.818,7 42,8% 4%
Capital emitido 13.209,3 0,3% 13.487,5 0,2% 2,1% 13.487,5 0,2% 0%
Primas de emisión 13.333,5 0,3% 190.553,2 3,3% 1329,1% 190.553,2 3,1% 0%
Reservas 134.562,8 2,9% 197.441,9 3,4% 46,7% 236.340,0 3,8% 20%
Otro resultado integral (ORI) -28.938,8 -0,6% -63.822,1 -1,1% 120,5% -58.196,0 -0,9% -9%
Utilidad del período 516.934,6 11,0% 542.879,6 9,5% 5,0% 623.486,0 10,1% 15%
Utilidades retenidas 0,0 0,0% 108.595,9 1,9% - 86.106,5 1,4% -21%
Utilidades retenidas x efecto NCIF 1.674.167,3 35,7% 1.820.892,3 31,8% 8,8% 1.820.892,3 29,4% 0%
Efecto patrim. Comb.de negocios 0,0 0,0% -263.850,8 -4,6% - -263.850,8 -4,3% 0%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4.692.345,5 100,0% 5.734.399,0 100,0% 22,2% 6.184.185,7 100,0% 8%

ESTADO DE ACTIVIDAD FINANCIERA ECONOMICA Y SOCIAL

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De 1º de enero a 31 de diciembre de: En millones de pesos.

2015 A.V. % 2016 A.V. % V.R % 2017 A.V. % V.R %
Ingresos 3.711.866,1 100,0% 4.189.695,9 100,0% 12,9% 4.556.608,1 100,0% 9%
Costo de ventas 2.100.757,7 56,6% 2.401.954,0 57,3% 14,3% 2.577.173,1 56,6% 7%
Gastos de administración 372.472,4 10,0% 378.262,6 9,0% 1,6% 429.358,6 9,4% 14%
Depreciaciones y amortizaciones 249.939,7 6,7% 270.131,8 6,4% 8,1% 322.679,0 7,1% 19%
Utilidad operacional 988.696,2 26,6% 1.139.347,6 27,2% 15,2% 1.227.397,5 26,9% 8%
Ingresos Financieros 28.310,3 0,8% 29.030,1 0,7% 2,5% 30.425,6 0,7% 5%
Gastos financieros 145.555,6 3,9% 186.337,0 4,4% 28,0% 193.185,7 4,2% 4%
Otros Ingresos /gastos 1.844,0 0,0% 28.572,8 0,7% 1449,5% 13.138,6 0,3% -54%
Utilidad antes de Imp. de renta 873.295,0 23,5% 953.467,8 22,8% 9,2% 1.051.498,7 23,1% 10%
Impuesto sobre la Renta 356.360,3 9,6% 410.588,2 9,8% 15,2% 428.012,7 9,4% 4%
Utilidad Neta del Ejercicio 516.934,6 13,9% 542.879,6 13,0% 5,0% 623.486,0 13,7% 15%