FUENTES DE FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO

Zaida Ruth Palacios

Universidad
Facultad
Programa- materia
Bogota
Año 2019

profesor
 FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Las fuentes de financiamiento a largo plazo son aquellas cuyo plazo de devolución de los
fondos obtenidos supera el período de un año. Entre las principales opciones de
financiamiento a largo plazo tenemos:
*Emisión de acciones:
Una empresa puede financiarse mediante la emisión de acciones que son compradas
por los inversionistas interesados en tener participación patrimonial en la compañía.
Estos inversionistas pueden ser personas naturales, personas jurídicas o inversores
institucionales que ya tengan participación accionaria o no, y que confíen en el buen
manejo administrativo y financiero de la organización. A cambio de su inversión recibirán
la parte correspondiente de las utilidades, además de poder negociar dichas acciones en
el mercado bursátil con la consecuente toma de ganancias incluso antes de producirse
el reparto de dividendos.
*Distribución de utilidades
A los accionistas preferentes se les da preferencia sobre los accionistas comunes con
respecto a la distribución de utilidades. Si se omite el dividendo de acción preferente
establecido por la junta directiva, se prohíbe el pago de dividendos a accionistas
comunes.
En esta preferencia en la distribución de dividendos la que hace que los accionistas
comunes sean los que verdaderamente asumen el riesgo con respecto a la rentabilidad
esperada.
También debe tenerse en cuenta que la existencia de acciones preferentes dentro de la
empresa propende a un detrimento de la maximización de la riqueza de los dueños
mayoritarios.
*Política de Dividendos
La política de dividendos de una empresa es un plan de acción que deberá seguirse
siempre que se decida en torno a la distribución de dividendos. La política debe
considerarse tomando en cuenta dos objetivos básicos: maximizar el beneficio de los
propietarios de la empresa y proporcionar suficiente financiamiento. Ambos objetivos
están interrelacionados, y deben alcanzarse a la luz de ciertos factores legales,
contractuales, internos, de crecimiento y en relación con los accionistas y el mercado que
determinan las alternativas de la política.

 Dividendos: Son utilidades que se pagan a los accionistas como retribución de su

inversión. Hay tres fechas importantes en el proceso de dividendos:
  Fecha de declaración: La asamblea de accionistas declara el dividendo (es la
única que tiene esa facultad).
 Fecha d registro: Es la que define el periodo de antigüedad de los accionistas
para reclamar dividendos.
 Fecha de pagos: Es la fecha en que se entregan los cheques.
 La razón de Pago: Que se calcula dividiendo el dividendo en efectivo por acción
de la empresa entre sus utilidades por acción, indica el porcentaje por unidad
monetaria percibida que se distribuye a los accionistas en forma de dividendos.
Mediante una política de dividendos según una razón de pago constante, se
establece que cierto porcentaje de las unidades será distribuido a los propietarios
en cada periodo de pago de dividendos. Uno de los inconvenientes de esta política
es que si las utilidades de la compañía decaen, o si ocurre una pérdida en un
periodo dado, los dividendos pueden resultar bajos o incluso nulos.

BONOS
Son pagarés emitidos por una empresa con el fin de obtener fondos provenientes del
mercado financiero. Por dichos recursos obtenidos la empresa emisora de los bonos se
compromete a pagar intereses. Los bonos se redimen a una determinada fecha de
vencimiento.
Características generales de los bonos:
Cuando la empresa realiza una emisión de bonos debe tener en cuenta los siguientes
aspectos:
Características de conversión
Este permite que el acreedor convierta los bonos en cierto número de acciones comunes.
El acreedor convierte su bono solamente si el precio de mercado de la acción sobrepasa
el precio de conversión. Esta característica se considera atractiva por parte del emisor y
del comprador de bonos corporativos.
Cupones de compra
Un cupón de compra es un certificado que da a su tenedor el derecho a comprar cierto
número de acciones comunes a un precio estipulado.
Los compradores de bonos son acreedores que esperan recibir intereses periódicos
específicos y el reembolso de capital al vencimiento.
comercialización y venta Las principales emisiones de bonos se pueden hacer de dos
maneras, por colocación directa o por ofertas públicas.
-Colocación directa
-Ofertas públicas
Clases de bonos
Los bonos se pueden clasificar según estén o no garantizados por la pignoración de los
activos específicos, esto quiere decir que algunas emisiones están garantizadas y otras
no.
 BONOS SIN GARANTÍA
Los bonos sin garantía se emiten sin la pignoración de ningún tipo específico de bien,
entonces estos representan un derecho sobre las utilidades, pero no de sus activos,
existen dos tipos principales de bonos sin garantía:

*títulos
de crédito: Los títulos de crédito (Debentures) tienen derechos sobre cualquier
parte de los activos de la empresa una vez que se hayan satisfecho las reclamaciones
de todos los acreedores garantizados.
*títulos de crédito subordinado: Son títulos de crédito que se subordinan específicamente
a otros tipos de deuda. Tienen como ventaja que sus reclamaciones deben satisfacerse
antes que la de los accionistas preferentes y comunes.
 BONOS GARANTIZADOS
Existen varios tipos de bonos garantizados para conseguir fondos a largo plazo, entre los
más comunes se encuentran:

*Bonos hipotecarios: Es aquél que garantiza con un gravamen sobre inmuebles o

edificios. Normalmente el valor del mercado del bono es mayor que el monto de la emisión
del bono hipotecario.
*Bonos de garantía colateral: Son los bonos que se emiten con garantía de otras
compañías, en estos casos con las matrices de las empresas emisoras. Generalmente el
valor de la garantía es mayor que el valor de los bonos.
*Bonos de ingreso: También llamado “participante”, aunque no está directamente
garantizado, requiere el pago de interés solamente cuando haya utilidades disponibles
para hacer el pago, tienen la ventaja que el interés pagado es bastante alto.
La Bolsa de Valores de Colombia
La Bolsa de Valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias
para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan sus
órdenes y realicen las negociaciones. La Bolsa de Valores se caracteriza por dar:
Rentabilidad: siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este
se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la segunda
con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los títulos, es decir, la plusvalía
o minusvalía obtenida.
Seguridad: la Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van cambiando
de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo se puede
hacer menor si se mantienen títulos a lo largo del tiempo, la probabilidad de que se trate
de una inversión rentable y segura será mayor.
Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender rápidamente.

Participantes
Intermediarios: Casas de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa, sociedades de valores
y agencias de valores y bolsa.
Inversionistas: Es una persona física o moral a la cual deposita sus activos en actividades
que a su vez le generan más activos (dinero).
Función económica
Las bolsas de valores cumplen las siguientes funciones:
*Canalizan el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así al proceso de desarrollo
económico.
*Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de
inversión con los ahorristas.
*Confieren liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden
convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.
*Certifican precios de mercado.
*Favorecen una asignación eficiente de los recursos.
*Contribuyen a la valoración de activos financieros.
Los factores que pueden afectar la política de dividendos son: las restricciones legales,
restricciones contractuales, perspectivas de crecimiento y las consideraciones de los
dueños, y de mercado

acciones