Estados Financieros Dunas Energía S.A.A.

FINANZAS CORPORATIVAS
 Lima, 14 de mayo de 2018.

Doctora:

Liceth Miñano

Presente.-

Ref. Estados Financieros Dunas Energia S.A.A.

Estimada profesora,

Con la presente remitimos el informe del análisis efectuado a los Estados Financieros
cerrados al 31 de diciembre del 2017 de DUNAS ENERGIA S.A.A.

Atentamente,

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 DUNAS ENERGIA S.A.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2017.

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 DUNAS ENERGIA S.A.A.

Análisis de Estados Financieros

Al ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2017

(a) Información General

(b) Análisis del Estado de Situación Financiera de DUNAS Integra al 31 de diciembre
de 2017.
(c) Análisis del Estado de Resultados del ejercicio anual cerrado al 31 de diciembre
de 2017 (1º de enero de 2017 al 31 de diciembre de 2017)

I. Información General

Dunas Energía S.A.A., en adelante DUNAS, con RUC Nº 20516534754, fue constituida
con fecha 14 de mayo de 2006 e inscrita en la Partida Nº 11867129 del Registro de
Personas Jurídicas de Lima, y de acuerdo a la información contenida en el Registro
Único de Contribuyentes de la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria
(SUNAT), inició sus actividades el 19 de julio del 2007. DUNAS es una sociedad
tenedora (sociedad holding) de acciones, participaciones y valores en general, emitidas
por sociedades constituidas y existentes en la República del Perú.

El objeto social de DUNAS consiste en Desarrollar actividades relacionadas con la

prestación de servicios de asesoría, consultoría, intermediación relacionados al sector
energético y tenencia de acciones, participaciones y valores o instrumentos de inversión,
entre otros.

Actualmente, DUNAS cuenta con un capital social de 67,512,260 con un valor nominal
de cada Acción de S/ 1.00 y con un valor contable por Acción de S/ 3.47

II. Estado de Resultados

De acuerdo a la revisión efectuada al Estado de Resultados del ejercicio económico 2017

(1º de enero al 31 de diciembre de 2017), se observa que los Ingresos de Actividades
Ordinarias obtenidos por DUNAS ascienden a S/ 28.3 millones en el ejercicio 2017
sufriendo una disminución del 14.5% con respecto al año anterior obteniendo ingresos
por S/ 33.1 millones, Esto se puede deber entre otras razones, que Junta General de

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 Accionistas de la Subsidiaria1 Electro Dunas S.A.A., aprobaron la distribución de
dividendos a favor de la Compañía por el total de S/30,108,000 (S/39,988,000 al 31 de
diciembre 2016).

Los ingresos por Actividades Ordinarias que registra DUNAS está constituido por el
reconocimiento del Valor Patrimonial de Inversiones en S/ 24.3 millones e ingresos
relacionados por S/ 4.0 millones.

Respecto los gastos de administración alcanzaron S/ 639 miles en el 2017 respecto a

los 1,082 millones obtenidos en el 2016, es decir para el presente ejercicio se redujeron
en un 40.9%. Principalmente fueron menores como consecuencia de menores gastos
relacionados a la evaluación de iniciativas de inversión y menores gastos relacionados a
tributos y gastos por servicios diversos.

Los otros ingresos operativos en el 2017 y 2016 fueron S/ 102 y S/ 955 miles,
respectivamente, esto corresponde principalmente los costos del proyecto de generación
desembolsados por la Compañía a cuenta de su relacionada Perú́ Power Company
S.R.L., los cuales fueron cobrados durante el año 20172.

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SUBSIDIARIA. - Subsidiarias son todas las entidades sobre las cuales la Compañía tiene el control de dirigir
las políticas financieras y operativas.
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Nota 13(d)

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 En el 2017 no se registraron otros gastos operativos, en comparación con los S/ 4.4 millones del
año anterior, esto se debe a que la cuenta por pagar a Electro Dunas S.A.A. corresponde
principalmente a una compensación pagada a OSINERMING por cuenta de la Compañía,
relacionada al servicio de intermediación. Esta compensación ascendente a S/4,440,000 se
reconoció́ como otros gastos en el estado separado de resultados integrales del año 20163.

La utilidad antes de impuestos a las ganancias en el año 2017 es de 27.9 millones menor en
un 2.3% a lo obtenido en el año 2016 que fue de S/ 28.5 millones.

La utilidad neta después de impuestos es de S/ 26.720 millones, cifra similar al resultado

obtenido en el año 2016 que registro S/ 26.732 millones. Dada la utilidad neta obtenida y los
activos registrados en el 2017, podemos concluir que su Rentabilidad sobre los Activos (ROA)
es de 11.37%

III. Estado de Situación Financiera

De acuerdo a la revisión efectuada al Estado de Situación Financiera cerrado al 31 de

diciembre de 2017, se observa que DUNAS registra un:

Activo Corriente asciende a S/ 1.0 millones lo que represento una disminución de

89.2% con respecto al S/ 9.5 millones al cierre de 2016. Esta disminución se debe entre
otros factores al menor ingreso por dividendos, menores saldos en cuentas por cobrar
comerciales y menores cuentas por cobrar vinculadas.

Los conceptos principales contenidos en los Activos Corrientes son los siguientes.

a. Efectivo: Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la Compañía mantiene sus cuentas

corrientes en soles y dólares estadounidenses. Los fondos son de libre disponibilidad,
están depositados en bancos locales con una alta evaluación crediticia y generan
intereses a tasas de mercado.

b. Cuentas por cobrar comerciales: Las cuentas por cobrar comerciales corresponden a
los servicios de intermediación en la negociación y gestión para la contratación de
suministro de energía eléctrica para la Subsidiaria, de acuerdo a contratos privados
celebrados con compañías generadoras de energía, vigentes a partir de febrero de
2014. Estas cuentas por cobrar son a terceros, tienen una antigüedad menor a 60 días,
no generan intereses y no tienen garantías específicas.

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Nota 13(e)

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 c. Cuentas por cobrar a entidades relacionadas: A continuación se detalla el rubro

d. Otras cuentas por Cobrar: Disminución del 96.98% con respecto al año 2016

Los Activo No Corriente de DUNAS asciende a la suma de S/ 233.7 millones respecto a los S/ 238.5
millones al cierre del año anterior, teniendo una disminución del 2.01%. El saldo al cierre del 2017
está compuesto principalmente por las inversiones financieras en la subsidiaria Electro Dunas por S/
231.7 millones, respecto a los S/ 236.5 millones del 2016.

Los principales activos no corrientes están conformados por:

a) Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas: A continuación se presenta

la composición del rubro. Electro Dunas, actividad es la distribución eléctrica.

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b) Otras cuentas por cobrar: Asciende a la suma de S/ 327 millones al 31 de diciembre de
2017, el cual representa un descenso del 6.03% respecto al cierre del ejercicio 2016.

c) Activos por impuestos diferidos: A continuación se presenta el movimiento del activo

diferido por impuesto a las ganancias

De acuerdo a la revisión efectuada al Balance General cerrado al 31 de diciembre de 2017,

se observa que DUNAS registra un Pasivo Corriente ascendente a la suma de S/ 345 mil.

El Pasivo Corriente de AFP está compuesto entre otros por:

a) Cuentas por Pagar Comerciales: Con respecto al año anterior, este rubro tiene una
disminución de 77.01%

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 b) Impuesto a las ganancias por pagar: Al 31 de diciembre de 2017 la Compañía presenta
un impuesto a las ganancias por pagar ascendente a S/125,000 mientras que en el 2016
fue de S/108,000

c) Cuentas por pagar a entidades relacionadas: En este rubro, podemos notar la disminución
de S/ 4,485 millones en el 2016 a S/ 48 mil en el ejercicio 2017.

Como puede advertirse, los Pasivos Corrientes han disminuido con respecto del ejercicio
2016 en un 53.84%, la razón de esta disminución se debe a que las cuentas por pagar
comercial han decrecido

Respecto al Patrimonio que registra DUNAS, podemos advertir que el mismo está
constituido por Capital Social, reservas legales, reservas disponibles y resultados
acumulados.

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a. Capital emitido: Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016 el capital social está representado
por 67, 512,260 acciones comunes, respectivamente; de S/ 1.00 de valor nominal cada
una, autorizadas, emitidas y pagadas, las cuales representa el 28.76% del patrimonio de
DUNAS.

Al 31 de diciembre de 2017, la estructura societaria de la Compañía es tal como se

muestra a continuación:

b. Otras reservas de capital: Está compuesto por la reserva legal, según lo dispone la Ley
General de Sociedades, se requiere que un mínimo de 10 por ciento de la utilidad
distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a las ganancias, se transfiera a una
reserva legal hasta que esta sea igual al 20 por ciento del capital. Para el ejercicio 2017
Asciende a S/ 18,3 millones, obteniendo un incremento de 24.43% con respecto al año
anterior

c. Resultados acumulados: Se puede apreciar que los resultados del ejercicio 2017 han
disminuido en un 7.43% con respecto al año anterior.

Dado el análisis efectuado a la cuenta del pasivo y la cuenta patrimonial de DUNAS,

podemos señalar que los activos de DUNAS han sido financiados en un 0.15% con cargo a
Pasivos y en un 0.99 con el patrimonio de los accionistas. Estos porcentajes han sido
determinados de los siguientes conceptos:

Total Activo: 234,715

Total Pasivo 357
Total Patrimonio Neto: 234,458

I. Conclusiones:

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 De acuerdo a la información financiera que se desprende de los EEFF de DUNAS, se
observa que su margen de liquidez asciende a 2.95 lo que significa que la entidad posee
suficiente circulante para cumplir con sus obligaciones, pero hay que tener un mayor
cuidado para que ese dinero circulante no se convierta en recursos ociosos.

 Del análisis del ROE - Return on Equity nos indica la rentabilidad de los accionistas, el
cual nos señala un 11.40%, muy similar al ROE del ejercicio anterior de 11.01%.

 Los ratios de endeudamiento arrojan un resultado de 0.001 lo cual nos señala que la
empresa cuenta con recursos propios insuficientemente aprovechados, pero hay que tener
encuentra el giro del negocio.

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