FINANZAS: CRISTHIAN YONG

1. ¿Cuáles son los grupos de ratios?

RATIOS: Indicadores o índices financieros, que permiten analizar aspectos favorbales o
desfavorables de las situaciones económicas y financieras de una empresa.
SITUACION ECONOMICA: Comprende el patimonio de la empresa (SOLVENTE)
SITUACIÓN FINANCIERA: Capacidad que posee la empresa de disponer de efectivo de manera
inmediata (LIQUIDES).
 Para tener una buena situación financiera es necesaria que la empresa no posea deudas
o de tenega Pel efectivo suficiente para pagarlas.
 Para tener una buena situación económica es necesario que la empresa no tenga su
patrimonio comprometido por deudas.
TIPOS DE RATIOS:

A. El Ratio de Liquidez : Mide la capacidad que tiene una empresa de poder hacer frente a los pagos
futuros a corto plazo. Este ratio se calcula tomando el activo corriente (activo circulante),
dividiéndolo por el pasivo corriente (exigible a corto plazo) y multiplicándolo por 100 para obtener
el tanto por ciento.

Un elevado ratio de liquidez puede ser indicativo de activos ociosos lo que conlleva una pérdida
de rentabilidad. Por el contrario, cabe pensar que si dicho ratio es inferior a 100 la empresa puede
tener problemas de liquidez, aunque hay que matizar que esto depende del sector en el que opere
la compañía y de las particularidades de éste último.

1. LIQUIDEZ CORRIENTE: Muestra qué proporción de deudas a corto plazo son

cubiertas por elementos del activo.
FÓRMULA: Activo Corriente / Pasivo Corriente
2. PRUEBA ÁCIDA : Excluye a las existencias (mercaderías o inventarios) debido a
que son activos destinados a la venta y no al pago de deudas, y, por lo tanto,
menos líquidos; además de ser sujetas a pérdidas en caso de quiebra.
FÓRMULA: (Activo Corriente – Existencias) / Pasivo Corriente
3. L.ABSOLUTA, P.SÚPERACIDA, DE EFECTIVIDAD: Considera solamente al fectivo o
disponible, que es el dinero empleado para cubrir las deudas y a diferencia del
ratio anterior no consider alas CxC( clientes) ya que todavía no han ingresado a
las cuentas de la empresa, el índice ideal es de 0.5.
Evalúa la capacidad de una empresa para operar a corto plazo, con sus activos
más líquidos.
FÓRMULA: Caja y banco / Pas. Corriente
4. CAPITAL DE TRABAJO: Nos informa cuánto le queda a una empresa tras pagar
sus deudas más inmediatas, el dinero que le queda para poder operar día a días.
FÓRMULA: Activo corriente - Pas. Corriente

B. RATIO DE SOLVENCIA, RENTABILIDAD O APALANCAMIENTO: Mide la capacidad que tiene la

empresa de responder frente a las obligaciones medianas y de largo plazo, permite comprender
el nivel de endeudamiento que posee la empresa en relación a su patrimonio neto.
Qúe tanto de recursos de terceros o propios financian la empresa.
1. R.ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO
 Mide la relación entre los fondos de corto plazo aportado por los acreedores y
los recursos aportados por la propia empresa
FORMULA: (Pas. Corriente / Patrimonio) x 100
2. R. ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO
Mide la relación entre kis findis a largo plazo aportador por los acrredores y los
recursos aportados por la propia empresa.
FORMULA: (Pas. no Corriente / Patrimonio) x 100
3. R.EMDEUDAMIENTO TOTAL
Mide la relación de los fondos a largo y corto plazo aportados por acreedores y
los aportados por la propia empresa.
FORMULA: ((Pas. Corr. + Pas. no Corr) / Patrimonio) x 100
4. R. ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO
Mide cuanto del activo total ha sido financiado por recursos ajenos tanto a largo
como corto plazo.
FORMULA: ((Pas. Corr. + Pas. no Corr.) / Activo total) x 100

C. RATIO DE RENTABILIDAD: Mide la capacidad que posee la empresa para generar UTILIDAD.
Indicando la eficiencia operativa de la gestión empresarial. Expresa la relación de la empresa con
sus ventas, activos o capital .
1. ROA : efecicienca para logra utilidad en función a los activos que tenga, por cada
sol que poseo invertido en los activos cuánto me genera de utilidad.
FORMULA: UTILIDAD NETA/ ACTIVOS
2. ROE (retorno de la inversión) : De la inversión dada por los accionistas cuámto
se ha generado en utilidades.
FORMULA : UTILIDAD NETA / PATRIMONIO
3. MARGEN BRUTO : Representa el amrgen o beneficio de la empresa respecto a
sus ventas.
FORMULA : UTILIDAD BRUTA / VENTAS NETAS
4. MARGEN NETO : Representa el beneficio neto de la empresa luego de deducidos
costos, gastos e impuestos sobre las ventas.
FORMULA : UTILIDAD NETA / VENTAS NETAS

D. RATIO DE GESTIÓN : Mide la capacidad que posee la empresa de convertir en efectivo

determiandas partidas : CxC, INVENTARIOS,CxP

1. ROTACION DE CxC.: Mide la velocidad que posee la empresa para recueprar las
Cxc a los clientes.
FORMULA : VENTAS/ PROMEDIO DE CXC
2. PERIODO DE COBRO : Mide el número de días en los que se recuperan las Cxc.
FORMULA : 365 / ROTACION DE CXC
3. ROTACION DE CXP : Mide el plazo que la empresa cuenta para cancelar sus
obligaciones.
FORMULA : CV/ PROMEDIO DE CXP
4. PERIODO DE PAGO: Determina el npumero de días en que la empresa demora
en cumplir los pasgos a sus proveedores.
FORMULA : 365/ ROTACION DE CXP
5. ROTACION DE INVENTARIOS: Iindica la rapidez con la que los inventarios se
convierten en CXC con su venta inmediata, asi mismo las veces que rota el stock
en el almacén.
FORULA : CV/ PROMEDIO DE INVENTARIOS

2. Menciona los ratios de liquidez (Pregunta 1)

3. Capital de trabajo – Fondo que genera la empresa para poder operar, generado de maner
mensual, este se reeinvierte constantemente para generar rentabilidad.
 4. ¿Qué es finanzas? - Disciplina que estudia los comportamientos de los flujos de edectivo entre los
agentes económicos (personas, empresas y gobierno) donde el dinero será un bien escaso y
siempre se busca maximizar el rendimiento al menos costo y riesgo posible.
5. Requisitos para acceder a un préstamo
6. ¿Qué son instrumentos financieros?
INSTRUMENTO FINANCIERO
Acuerdo o contrato (verbal o escrito) entre dos partes en la que para una de las partes se genera
un ACTIVO FINANCIERO y para la otra un PASIVO FINANCIERO O INSTRUMENTO DE PATRIMONIO
de manera SIMULTÁNEA, estos convenios por ser ACUERDO DE VOLUNTADES tiene consecuencias
en el que de una de las partes existe un DERECHO y en la otra una OBLIGACIÓN.
SIEMPRE DEBE DARSE LA RECIPROCIDAD.
Las normas internacionales de contabilidad han asumido que existen dos grandes grupos de
instrumentos financieros: 1) Instrumentos financieros primarios o tradicionales tales como las cuentas por
cobrar, las cuentas por pagar, los CDT, los bonos, las acciones, los préstamos, entre otros, y 2) Los derivados
básicos como forward, futuros, opciones, swaps y derivados exóticos. Adicional a esto hay que incluir las
denominadas coberturas, atrás mencionadas.
7. Ejemplos de activos financieros y pasivos financieros

ACTIVO FINANCIERO PASIVO FINANCIERO

 CTA. BANCARIA (_efectivo) Entidad financiera (debe el dinero)

ACTIVO FINANCIERO INSTRUMENTO DE PATRIMONIO

 Inversion en acciones ( título) Acciones comunes, preferentes,

ACTIVO FINANCIERO PASIVO FINANCIERO

 Cta. X cobrar (ventas) Ctas X pagar (compras)

Disponible (efectivo, ctas. Ctes.de ahorro) Obligacionesfinancieras

pagarés.soobregiros)
Inversiones (acciones, título CP/LP)
Proveedores (nacionales.extranj)
Deudores (CXcC, CxcT) CxP (honorarios. Serv.,dividendos,socios)

No son ACTIVOS, PASIVOS FINANCIEOS:

 Inventarios, inmueble maqui. Equipo, activos biológicos, intangibles pues el solo tenerlos no
genera efectivo u otro activo financiero.

1. ACTIVO FINANCIERO: Instrumento financiero que otorga al comprador el DERECHO de recibir

ingresos futuros por parte del vendedor, bajo esta figura se tiene al vendedor con una
OLBIGACION frente al comprador que es quien ejerce un DERECHO DE COBRO.
CARACTERISTICA: LIQUIDES,RENTABILIDAD Y RIESGO.
 ACTIVOS DE RENTA FIJA: Instrumentos que poseen un calendario fijo, tanto de fechas
como importes devengados (intereses), es decir el inversor conoce cuanto serán los
pagos que reciba en un futuro.
EJM: Letras, bonos, pagarés

 ACTIVOS DE RENTA VARIABLE: No poseen derecho de pago fijo establecido por contrato,
el inversor no conoce los flujos que recibirá, estos flujos se denominan DIVIDENDOS.
EJM: ACCIONES, el adquirirlas representa la compra de una fracción del capital de la
sociedad, convirtiéndose en socio de la misma y obteniendo ciertos derechos
(económicos y políticos.)

2. PASIVO FINANCIERO: Es una deuda, un obligación, un compromiso de pago en un plazo exigible

determinado que puede ser a corto, mediano y largo plazo.
EJM: CxP a un proveedor supone una obligación de entrega de efectivo en un plazo determinado
asi mismo la emisión de obligaciones supone una deuda por cancelar en la fecha fijada según
condiciones de emisión.
3. INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO: Participación residual en los activos de la empresa que los ha
emitido.

8. ¿Qué es finanzas? (PREGUNTA 4)

9. ¿Qué tipo de interés existe?
TASA DE INTERES: Es el precio del dinero, es el importe a pagar por utilizar una cantidad de dinero
en un determinado tiempo.
Sirve para AUMENTAR el valor del dinero en el PRESENTE.
TASA DE DESCUENTO: Resta valor al dinero futuro cuando se traslada al presente salvo que fuese
NEGATIVA, en el que supone que será mayor el valor del dinero en el futuro.
 INTERES SIMPLE: El interés simple se refiere a los intereses que produce un capital inicial
en un período de tiempo, el cual no se acumula al capital para producir los intereses del
siguiente período; concluyéndose que el interés simple generado o pagado por el capital
invertido o prestado será igual en todos los períodos de la inversión o préstamo mientras
la tasa de interés y el plazo no cambien.
 INTERES COMPUESTO: Los intereses se convierten en parte del capital en el siguiente
periodo de contabilización.
LOS INTERESES SE VUELVEN PARTE DE LA DEUDA
10. ¿Me puedo financiar por las exitencias?
a. Rpta : El warrants : Titulo valor que acredita que la mercadería se encuentar depositada
en los muelles o almacenes, cuya finalidad es la de ser negociada o servir como garantía
para la obtención de un crédito.
DERECHO DE PRENDA
EE. ALMACENADORA – ALMACEN DE DEPÓSITO
 Emite el CD y el warrant.
 Custodia los bienes entregados.

DEPOSITANTE
 Propietario de la mercadería y la ofrece como garantía.
 Solicita la financiación.
 Traslada la responsabilidad de almacenamiento y conservación a una entidad especializada
en estas actividades.
FINANCISTA

 Persona física o jurídica que otorga el crédito con la garantía del warrant.

11. ¿Qué es el sistema financiero? : Es el conjunto de instituciones, intermediario y mercado que se

encargan de la ciruclacion del FLUJO MONETARIO, con la finalidad de canalizar el dinero de los
ahorristas hacia los que desean hacer inversiones productivas.
12. ¿Qué es una intermediación financiera? : Es un proceso por el cual las instituciones financieras
trasladan recursos de los AGENGTES SUPERAVITARIOS:::::::> DEFICITARIOS.
13. ¿Cuál es la función principal del banco? : Tiene como principal función se una ESTRUCTURA que
permita TRANSFERIR el dinero entre los AHORRISTAS, INVERSIONISTAS Y PRESTATARIOS.
14. instrMenciona Entidades financieras –

15. ¿El banco es intermediación directa o indirecta? :

INTERMEDIACIÓN INDIRECTA: Existe un intermediario entre el AS-AD, estos intermediarios son los
BANCOS, quienes captan los recursos de los AS bajo su responsabilidad y los colocan entre sus
clientes bajo su riesgo.
El banco PAGA un TASA PASIVA por los DEPOSITOS y COBRA una TASA ACTIVA por los recursos que
presta, la TA > TP.
16. ¿Qué empresas especializadas conoces?
 EE. DE ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS: Empresas que adquieren bienes
MUEBLES/INMUEBLES y los ceden a una persona natural o jurídica a cambio de un pago
periódico, vencido este plazo existe la opción de compra del bien.
 EE. DE FACTORING: Empresas que compran las facturas pendientes de pago, otorgando
con esto liquidez inmediata.
17. ¿Quiénes son los intermediarios directos? : Existe una relación DIRECTA entre A.SUPERAVITATIOS
Y A.DEFICITARIOS es decir el ahorrista asume DIRECTAMENTE el riesgo por otorgar sus recursos al
agente DEFICITARIO.
Se negocian TITULOS VALORES (BONOS-renta fija, ACCIONES-renta variable)
18. ¿Qué entiende por encaje legal o bancario? Porcentaje de dinero que el banco debe inmovilizar
producto de la captación del público, con el fin de garantizar que los bancos siempre tengan dinero
cuando los clientes lo necesiten.
Por ejemplo, si es que el banco A tiene un total de S/.1.000 soles y la tasa de encaje bancario en
soles es de 10%, las reservas que deberá de guardar serán de S/.100. Entonces, el banco podrá
utilizar los S/.900 restantes.
una disminución de la tasa de encaje bancario en soles, logra que los bancos puedan
otorgar una mayor cantidad de créditos.
ACTUALMENTE 6.4%
a. OJO: El BCR dicta las medidas del encaje legal
19. ¿Cuánto es el encaje legal? Rpta: Ha bajado el encaje en un 5%
20. ¿Cuál es el efecto que baje el encaje legal? : Al disminuir el porcentaje los bancos tendrán mayor
cantidad de recursos para otorgar préstamos y créditos.
21. Diferencia entre tasa activa y tasa pasiva
El banco PAGA un TASA PASIVA por los DEPOSITOS y COBRA una TASA ACTIVA por los recursos
que presta, la TA > TP., la diferencia entre estas tasas se conoce como SPREAD BANCARIO.
22. ¿Qué es la inflación? : Aumento de precios, bienes y servicios en un tiempo determinado, es decir
es la disminución del valor del dinero con respecto a los bienes y servicios que se pueden comprar
con dicho dinero o que el valor del dinero a menguado ya que para un mismo servicio se debe
pagar mas dinero.
El índice que mide la inflación es el IPC (índice de precios al consumidor)- indicador que mide el
comportamiento de los precios de un periodo a otro, son un conjunto de bienes y servicios que
representan los gastos de la población.
23. ¿Cuánto es la inflación proyectada para este año? : 2,5 % smanteniendo en el rango establecido
por el BCR que va de 1-3, cerramos abril con 2.25 %
24. ¿En que mercado intervienen los contratos financieros? – Mercado no bancarios, en este tenemos
:
EE. DE ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS: Empresas que adquieren bienes MUEBLES/INMUEBLES
y los ceden a una persona natural o jurídica a cambio de un pago periódico, vencido este plazo
existe la opción de compra del bien.
EE. DE FACTORING: Empresas que compran las facturas pendientes de pago, otorgando con esto
liquidez inmediata.
25. ¿Qué (contratos)INSTRUMENTOS financieros conoces en futuros y derivados?

DERIVADOS: Mecanismos contractuales que permiten a los agentes del mercado administrar y obtener
una cobertura frente a ciertos riesgos que afectan sus operaciones y negocios (tipo de cambio, tasas
de interés, precios de insumos o MP, entre otros)

Su funsión es la protección y no la ganancia, para que exista el derivado debe:

 Existir un producto de referencia, ACTIVO SUBYACENTE

 Precio de referencia para el día en que se vence el contrato.
 Tener cuidado con el cotrato, especifianco fecha de entrega, calidad de producto

CAMARA DE COMPENSACION: Se interpone entre las partes que negocian libremente y actua como la
parte jurídica de cada una de las partes.

1. FORWARD: Acuerdo en el que se compromenten dos partes a la compra o venta de cierta cantidad
de un activo subyacente en una fecha futura predeterminada a un precio fijado el día de hoy.
 A DIFERENCIA DE LOS FUTUROS SON CONTRATOIS HECHOS A LA MEDIDA.

EJE : Compra de dólares americanos a un tipo de cambio soles. Con ello, el comprador de esos Dólares
Americanos sabrá que, por ejemplo, el día 31 de diciembre de 2007 el Banco “A” le venderá la suma
 de US$ 1’000,000.00 a un tipo de cambio de S/. 3.20 y que, por su parte, el Banco “A” esperará recibir
de su cliente a fines del año 2007 la suma de S/. 3’200,000.00 como contraprestación por dicha
operación celebrada en el mercado cambiario.

2. FUTURO: Es un forward estandarizado y negociable en un mercado organizado con dispositivos de

márgenes y capital que respaldan su integridad.
 A DIFERENCIA DE LOS FORWARD QUE SE LIQUIDAN DE FORMA PROVADA ESTE SE LIQUIDAN A
TRAVES DE LA CAMARA DE COMPENSACION
 SE NEGOCIAN EN BOLSA

3. OPCIONES : Contrato en merito al cual el titular o beneficiario del mismo adquiere el derecho o
facultad de comprar el activo subyacente a una fecha determinada.
 Poder de apalancamiento que dan al inversor.
 Tenemos opciones :

CALL

maginemos que, al 30 de abril de 2007, el precio de cotización de las acciones de Minera Aventurasegura
S.A. (“Aventurasegura”) en la Bolsa de Valores de Lima era de S/. 60.00. Supongamos, además, que Juan es
un inversionista que está convencido, luego del análisis técnico que ha realizado, que la cotización de las
acciones de Aventurasegura subirá en el corto plazo, pero, debido a que carece de liquidez inmediata, se
ve imposibilitado de adquirir dichas acciones en ese momento. Frente a ese problema, Juan es aconsejado
por sus asesores financieros y bursátiles, quienes le recomiendan adquirir una opción call sobre las acciones
de Aventurasegura, lo cual le permitiría realizar una inversión menos riesgosa a un mayor rendimiento.
Siguiendo estas recomendaciones, Juan decide adquirir una opción de compra en el mercado con
vencimiento el 30 de junio de 2007 y a un precio de ejercicio de S/. 56.00, para lo cual desembolsa una
prima (contraprestación) de S/. 6.00. De esta manera, Juan podrá beneficiarse de un aumento en el precio
de la acción de Aventurasegura sin haberla adquirido aún, ya que recién asumirá la condición de accionista
de la empresa en la fecha de vencimiento de su contrato (30 de junio de 2007), siempre y cuando,
obviamente, decida ejercer la opción concedida a su favor. Juan decidirá ejercer su opción si es que, en la
fecha de vencimiento de la opción de compra, el precio de mercado de la acción de Aventurasegura es
superior al precio de ejercicio convenido en la opción de compra (S/. 56.00), ya que tendría la posibilidad,
gracias a la opción call negociada, de adquirir dicho activo por un precio menor al fijado en el mercado. Por
el contrario, si el 30 de junio la cotización de la acción de Aventurasegura es inferior al precio de ejercicio
de su opción, Juan no ejercerá la opción de compra otorgada a su favor, perdiendo con ello los S/. 6.00 de
prima que pagó, ya que podría adquirir acciones de Aventurasegura directamente en la Bolsa de Valores
de Lima por un precio menor al que tendría que pagar por el ejercicio de su opción de compra. Asumamos,
pues, que el precio de la acción de Aventurasegura en el mercado bursátil el día 30 de junio de 2007 es de
S/. 67.00. Juan, entonces, decide ejercer la opción pagando su precio de ejercicio (S/. 56.00), recibiendo a
cambio una acción de Aventurasegura (activo subyacente de la opción), que revende inmediatamente en
la Bolsa de Valores de Lima por su precio: S/. 67.00. Como resultado de esta operación, Juan ha resultado
claramente beneficiado, puesto que la diferencia entre el precio de la acción en la fecha de vencimiento
(S/. 67.00) y el precio del ejercicio más la prima (S/. 56.00 + S/. 6.00) es positiva (un resultado a favor de S/.
5.00 por cada acción de Aventurasegura). Si, por el contrario, el precio de la acción de Aventurasegura al
30 de junio es de S/. 54.00, a Juan no le convendrá ejercer la opción, puesto que la diferencia entre el
precio de la acción en la fecha de vencimiento de la opción (S/. 54.00) y el precio del ejercicio más la prima
(S/. 56.00 + S/. 6.00) es negativa (- S/. 8.00). Nótese que si Juan decide no ejercer la opción, su pérdida total
se limitaría solamente a la prima pagada (S/. 6.00) por cada acción de Aventurasegura.

PUT

Sobre la base de ciertos rumores que advertían sobre una presunta tendencia a la baja de las acciones de
Aventurasegura, y ansioso por obtener un beneficio de tal situación, Luis, amigo de Juan, decide adquirir
una opción de venta (put) sobre 100 acciones comunes de Aventurasegura con fecha de vencimiento el 30
de junio de 2007 por un precio de ejercicio de S/. 64.00, pagando para ello una prima de S/. 8.00. Luis
decidirá ejercer su opción de venta si es que, en la fecha de vencimiento convenida, el precio de mercado
de la acción de Aventurasegura es inferior al precio de ejercicio de su opción de venta (S/. 64.00), ya que
podrá vender dicho activo por un precio superior al fijado en el mercado. Por el contrario, si el 30 de junio
de 2007 la cotización Rafael Corzo de la Colina Mauricio Balbi Bustamante 213 214 de la acción de
Aventurasegura es superior al precio de ejercicio de su opción, Luis venderá sus acciones en el mercado
bursátil, operación que le proporcionará un precio mayor en comparación con el que recibiría con el
ejercicio de la opción, perdiendo, en consecuencia, la prima pagada (S/. 8.00). Si el precio de la acción de
Aventurasegura en el mercado bursátil el día 30 de junio de 2007 es de, supongamos, S/. 52.00, Luis
entonces decidirá ejercer la opción, transfiriendo las acciones de Aventurasegura y recibiendo a cambio el
precio de ejercicio convenido (S/. 64.00). Como resultado de esta operación, Luis ha resultado beneficiado
puesto que la diferencia entre el precio de ejercicio (S/. 64.00) y el precio del activo subyacente en la fecha
de vencimiento más la prima pagada (S/. 52.00 + S/. 8.00) es positiva (S/. 4.00). Por el contrario, si el precio
de cada acción común de Aventurasegura en el mercado es de S/. 67.00, Luis optará por no ejercer la
opción de venta convenida y venderá sus acciones directamente en el mercado, en donde, en principio,
obtendrá un resultado positivo de S/. 3.00 por cada acción al vender las mismas en forma inmediata (S/.
67.00 en lugar de S/. 64.00, con una diferencia de S/. 3.00 a favor), aunque deduciendo, luego de ello, el
monto de la prima pagada por la opción de venta tendría un resultado neto negativo de menos S/. 5.00 (S/.
8.00 menos S/. 3.00 = S/. 5.00). Es claro, en este caso, que el costo de S/. 5.00 pagado por Luis es el que ha
permitido cubrirse en la posición que tenía (100 acciones comunes de Aventurasegura) ante cualquier
reducción sustancial del precio de estas acciones en el mercado.

4. SWAPS: Contrato celebrado entre dos partes que tiene una OBLIGACION BILATERAL de
intercambiar una serie de flujos de dinero vinculados o que derivan de actcivos subyacentes en
un tiempo determinado, con fechas preestablecidas.