Conclusion 23
1
Liste des abréviations
OPCVM :
SICAV :
FCP :
AMMC :
CDVM :
2
Introduction
Le guide pratique publié en octobre 2010 par le service d’éducation des épargnes du
conseil déontologique des valeurs mobilières (CDVM)4, considère que les OPCVM sont
investis dans divers instruments financiers (actions, obligations, titres de créance, et
liquidités) selon des règles d’investissement définies dans la loi et précisées dans les
documents des OPCVM. Ils sont des organismes composés de valeurs mobilières, de
créances et de liquidités gérés par des professionnels de marché et détenus collectivement
1
G. Ripert et R. Roblot, Traité de droit commercial, T.2, 16 ème éd. P. Delbecque et M.Germain, LGDJ, 2002,
p.76.
2
L’Epargne au Maroc, Revue d’information de BMCE, février 1999, p.5.
3
http://www.ammc.ma/espace-epargnants/opcvm, consulté le 1er mai 2017, 23h : 53 mn.
4
Dénommé actuellement Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC).
3
(sous forme de parts ou d’actions) par des investisseurs particuliers ou institutionnels5. Ces
produits d’épargne sont agréés par l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC)6
substituant au Conseil déontologique des valeurs mobilières (CDVM) institué par le Dahir
portant loi n° 1-93-212.
D’après le baron Edmond de Rothschild, l’OPCVM est une entité, avec ou sans
personnalité juridique, qui recueille des capitaux auprès du public et les investit
collectivement dans divers instruments financiers (actions, obligations, titres de créance,
autres OPCVM…) pour diversifier le risque7.
5
Guide pratique des OPCVM, Service Education des Epargnants CDVM, V.3, 06 octobre 2010.
6
Art premier, loi n° 43-12 relative à l’Autorité marocaine du marché des capitaux, BO n° 6144 ,18 Avril 2013.
7
GLOSSAIRE SUR LES INSTRUMENTS FINANCIERS, p.4, http://www.edmond-de-
rothschild.com/site/France/SiteCollectionDocuments/Informations-reglementaires/glossaire-sur-les-instruments-
financiers.pdf. .
4
placements en SICAV et FCP, et constitue un autre avantage de la gestion individuelle à
cotés des autres produits financiers. L’objet des OPCVM n’est limité uniquement aux
souscriptions, toutefois les OPCVM permettent aussi aux investisseurs de revendre leurs
actions ou parts à tout moment et obligent l’OPCVM lui –même à racheter ses propres
actions ou parts sur la base de la valeur liquidative de l’OPCVM. Cette obligation de rachat
faite à l’OPCVM est donc une garantie de liquidité pour l’épargnant qui peut récupérer son
investissement quand il le désire.
On retient que l es SICAV et les FCP peuvent être soit des fonds de capitalisation soit
des fonds de distribution. Dans les fonds de capitalisation, l’investisseur perçoit ses revenus
en une seule fois sous forme de cession, remboursement ou rachat. Dans les fonds de
distribution, l’investisseur perçoit ses revenus régulièrement sous forme de dividendes8. La
gestion d’un FCP est plus facile que celle d’une SICAV, cette dernière est plus formaliste par
son statut de société anonyme. A cet égard, un FCP n’a ni conseil d’administration, ni
assemblée générale des actionnaires. Du surcroit, les OPCVM bénéficient des privilèges
fiscaux vertu de l’article 106 de la loi 1-93- 213, les actes relatifs aux variations du capital et
aux modifications des statuts ou de règlements de gestion des OPCVM sont exonérés des
droits d’enregistrement et timbre. Les OPCVM sont exonérés sur l’impôt des patentes, de
8
http://lavieeco.com/news/economie/opcvm-organisme-de-placement-collectif-en-valeurs-mobilieres-
20021.html, consulté le 12 juin 2017,12 h : 30 mn.
5
l’impôt sur les sociétés et la participation à la solidarité nationale pour les bénéfices réalisés
dans le cadre de leur objet légal9.
Sur le plan théorique, le législateur marocain a adopté le dahir portant loi n° 1-93-213
du 21 septembre 1993 relatif aux Organismes de placement collectif en valeurs mobilières,
puis une autre loi n° 53-01 modifiant et complétant ce texte de base. Les OPCVM sont effet,
soumises aux dispositions de la Circulaire émanant du CDVM dans sa version du mois de
janvier 2012 telle qu’elle a été modifiée successivement le 08 avril 2013, le 1er octobre 2013
et en 1er octobre 2014.La réglementation des OPCVM, entretient avec autres matières
liées aux activités des deux formes de ce genre d’organismes. On cite, à ce titre, le droit des
9
Art 106, loi n° 1-93- 213 relative aux organismes de placement collectif en valeurs mobilières telle qu’elle a été
modifié par la loi n° 53-01, 21 septembre 1993, B.O n° : 4223, 06 octobre 1993,p. 513
10
FATIHA Madmoun,le contrôle au sein des OPCVM :étude comparative entre le droit français et le droit
marocain, université .Strasbourg III, thèse doctorale , 21 septembre 2011,p.9.
11
Idem, p.9.
12
ROLLAND DE RAVEL Robert, les sociétés d’investissement : étude juridique, économique et financière,
librairie du Recueil Sirey, 1959, p.26 et suivant.
6
sociétés puisque le nature juridique des SICAV et des sociétés de gestion l’exige, le droit
bancaire tant qu’il y a dépôt des fonds auprès des établissements dépositaires, le droit de
commerce vu la nature commerciales par la forme des SICAV et les opérations accomplies
par les OPCVM etc.
13
SENARD Olivier, les Organismes de placement collectif en valeurs mobilières dans le marché commun en
suisse, université Parie V Nanterre, thèse doctorale, 1974,p.2 et 3.
14
STATISTIQUES OPCVM HEBDOMADAIRES, 26/05/2017, http://www.ammc.ma/publications/statistiques-
hebdomadaires-des-opcvm-au-26-05-2017.
15
Fatiha Madmoun, thèse soutenue le 21 septembre 2011, le contrôle au sein des OPCVM :étude comparative
entre le droit français et le droit marocain, , université .Strasbourg III, école doctorale 101, droit des affaires, p.3.
7
transport en commun de l’épargne individuelle16. En outre les deux formes SICAV er FCP
jouent le rôle d’intermédiation entre le grand public et le marché boursier.
Pour répondre, nous procédons en deux pistes de réflexion : on va aborder dans une
première démarche, la construction et le fonctionnement des OPCVM (Première partie), on
traitera ensuite leurs obligations et le contrôle de leurs activités (Deuxième partie).
16
BELLATANE Bernard, Dictionnaire de la bourse et des marchés, édition Hatier, Septembre, 1996, p.232.
8
Première partie : La construction et le fonctionnement
des OPCVM
L’appréhension d’un organisme de placement collectif en valeurs mobilières amène
en premier lieu à savoir sa construction ( A) et son mode de fonctionnement (B).
mobilières (OPCVM).
La loi n° 1-93- 213 relative aux organismes de placement collectif en valeurs
mobilières ne donne aucune définition auxdits organismes. L’article premier en prévoit qu’il
peut être créé des Fonds Communs de placement (FCP ) et des Sociétés d’Investissement à
Capital Variable (SICAV). Or, on peut énoncer que l’OPCVM sont les sociétés ou fonds,
principalement la SICAV (a) et le FCP (b) , dont l'activité consiste à gérer un portefeuille
de titres financiers. Ils sont classés par catégorie en fonction de la stratégie d’investissement,
de la composition et la nature des actifs17.
Les SICAV sont investies sur différents supports, on en distingue : Les SICAV
Monétaires qui placent les fonds sur le marché monétaire pour rémunérer un capital sur une
courte duré ; les SICAV Obligataires dont ses investissement portent sur des obligations nées
de diverses créances des entreprises pour percevoir des revenus régulier à moyen et long
terme ; les SICAV Action investies en actions et profitent de la répartition du risque sur
une multitude d’entreprises et en fin les SICAV Diversifiées qui investissent sur différentes
17
Art 1er-1, loi n° 1-93- 213 relative aux organismes de placement collectif en valeurs mobilières telle qu’elle a
été modifié par la loi n° 53-01, 21 septembre 1993, B.O n° : 4223, 06 octobre 1993,p. 513.
18
Art 4, loi n° 1-93- 213 relative aux organismes de placement collectif en valeurs mobilières telle qu’elle a été
modifié par la loi n° 53-01, 21 septembre 1993, B.O n° : 4223, 06 octobre 1993,p. 513
9
catégorie de titres. Elles sont gérées comme des entreprises, avec un conseil d’administration
et un gestionnaire. Le capital de la SICAV est variable car les fonds apportés par l’épargnant
l’augmente et lui permet d’acheter d’avantage de titres ; inversement, la SICAV revend une
partie de son portefeuille pour obtenir les liquidités nécessaires au rachat des parts du
vendeur. Ce placement est donc totalement liquide19.
En outre, les SICAV sont des sociétés anonymes dont le capital est variable. Elles
émettent ou rachètent leurs actions à la demande des investisseurs à un prix de vente et de
rachat qu'elles sont tenues de publier quotidiennement et qui correspond à la valeur de leurs
actifs. Les SICAV monétaires de capitalisation offrent à leur actionnaire une rentabilité par
appréciation quotidienne de la valeur liquidative proche de celle du marché monétaire. Selon
l'objectif affiché par la SICAV, la progression de la valeur liquidative est plus ou moins
régulière, une progression très régulière ne pouvant être obtenue qu'au détriment de la
rentabilité. Il existe également des SICAV obligataires et des SICAV actions qui offrent au
trésorier d'entreprise la possibilité d'acheter indirectement des obligations ou des actions sans
avoir à suivre quotidiennement la gestion de ses lignes20.
19
http://www.cbanque.com/bourse/valeurs-mobilieres.php, consulté le 7 juin 2017, à 00h : 50 mn.
20
http://www.sicav.pro/definition-sicav.html, consulté le 06/06/2017 à 00h : 25min.
10
doivent être intégralement libérées lors de la constitution. La SICAV n’est dotée de la
personnalité morale qu’à la date du dépôt du dossier au greffe du tribunal de première
instance du siège social de la SICA dans un délai n’excédant trente jour à compter de la date
de la constitution de la société. Le dossier de dépôt comprend le statut, une copie de l’acte de
l’agrément et le certificat de l’établissement dépositaire attestant le dépôt du capital initial.
Dans un délai de trente jours qui suit le dépôt au tribunal du ressort, la publication d’un
extrait des pièces est obligatoire au Bulletin officiel et dans un journal d’annonces légales,
ainsi le certificat attestant le dépôt du capital initial doit être adressé à l’AMMC. L’extrait des
pièces, objet de la publication devra mentionner la dénomination de la SICAV, sa durée, son
siège social, les noms, prénoms, qualités et adresse personnelles des administrateurs…etc.21
Un FPC est une copropriété, n’ayant pas la personnalité morale, qui a pour objet
exclusif d’acquérir des créances d’un ou plusieurs établissements initiateurs, au moyen de
l’émission de parts ou de titres de créances. Les flux d’intérêt et de remboursement sur ces
créances sont alors perçus par le FPC qui les reverse aux investisseurs acquéreurs des parts ou
titres de créances qu’il a émis. Sa vocation est identique à celle des SICAV. Il est composé de
parts et comporte un portefeuille de valeurs mobilières partagé entre des investisseurs,
porteurs de parts.
Les parts et titres de créances émis par un FPC sont assimilés à des valeurs mobilières.
Les parts représentent des droits de copropriété sur la totalité ou partie des actifs du FPC.
Quant aux titres de créances, ils peuvent être de deux sortes : des billets de trésorerie ou des
obligations et les investisseurs ne peuvent demander le rachat des parts ou le remboursement
des titres de créances qu’ils détiennent par le FPCT émetteur.
Les F.C.P. ne peuvent être constitués que si son projet de règlement de gestion a été
préalablement agréé par l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC).
Art 20, loi n° 1-93- 213 relative aux organismes de placement collectif en valeurs mobilières telle qu’elle a été
21
modifié par la loi n° 53-01, 21 septembre 1993, B.O n° : 4223, 06 octobre 1993,p. 513.
11
Le projet de règlement de gestion d'un F.C.P. doit être établi à l’initiative conjointe
d'un établissement de gestion et d'un établissement dépositaire, il doit contenir plusieurs
indications telles que prévues par les dispositions de l’article 22 de la loi de la loi 1-93-213 :
Ainsi, Les demandes d’agrément des projets du statut des S.I.C.A.V de règlements de
gestion des F.C.P. doivent être adressées par les fondateurs de l’Autorité Marocaine du
Marché des Capitaux (AMMC) accompagnées d'un dossier comprenant des documents
obligatoires fixés par cette autorité tels que : Le projet de statuts de la SICAV ou projet de
règlement de gestion du FCP, conventions établies entre l’OPCVM et les différents
intervenants dans son fonctionnement (gestionnaire, dépositaire, commissaire aux comptes,
réseau de commercialisation).
22
Circulaire n° 03/05 relative à l’agrément des OPCVM, www.cabinetbassamat.com, consulté le 10/06/2017.
12
Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) comme étant définitivement arrêté. Une
nouvelle demande d’agrément devra en conséquence être déposée pour ledit OPCVM.
- Points de ressemblance :
- Le risque est moindre que pour une action car les portefeuilles sont diversifiés : la
hausse de certaines valeurs de l'OPCVM compense la baisse d'autres valeurs.
13
- Points de divergence :
Une société d'investissement à capital variable (SICAV) est une société anonyme :
- En investissant dans une SICAV, vous devenez actionnaire et disposez d'un droit de
vote aux assemblées générales des sociétés figurant dans le portefeuille ;
- Pour réaliser un gain, vous devez vendre vos actions quand leur cours est plus élevé
qu'au moment de l'achat.
Une autre différence essentielle repose sur la taille des SICAV et des FCP.
- Le capital minimum Capital minimal pour une SICAV : 5 millions MAD soit
450.000 €. Capital minimal pour un FCP : 1 million MAD soit 90.000 €, de plus petite taille
que la SICAV, le FCP autorise une spécialisation sur une activité économique ou sur un pays
en particulier. Cette spécialisation génère parfois une dépendance qui peut accroitre le risque
potentiel23.
23
www.pratique.fr, consulté le 06juin 2017 à 01h 55min.
14
a. Fonctionnement des SICAV24
La gestion des SICAV est basée sur la recherche des intérêts des ses actionnaires dans
le respect du droit et des dispositions édictées par la loi et stipulées dans les statuts. Les
administrateurs sont nommés par l’assemblée générale ordinaire. La durée de leur mandat ne
peut excéder 6 ans. Il sont rééligibles, sauf disposition contraire des statuts. Ils peuvent être
révoqués à tout moment par l’assemblée générale.
Le montant du capital des SICAV est égal à tout moment la valeur de leur actif
net, déduction faite des sommes distribuables. Celles-ci sont égales au résultat net augmenté
du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus
afférents à l'exercice clos. Ce compte permet d'assurer une répartition équitable du résultat
distribuable entre tous les ayants droit ; il est crédité des revenus avancés par les nouveaux
souscripteurs et débité des revenus incorporés dans le prix versé aux actionnaires ou porteurs
de parts qui se retirent.
Une SICAV peut absorber une autre ou s’unir avec une autre SICAV pour
constituer une nouvelle entité par voie de fusion. La SICAV peut aussi apporter son
patrimoine à des SICAV existantes ou participer avec celles-ci à la constitution d’une
nouvelle SICAV, par voie de fusion scission. Une SICAV peut aussi faire apport de son
patrimoine à de nouvelles SICAV par voie de scission. Tout projet de fusion, fusion- scission,
scission ou absorption concernant une ou plusieurs SICAV est subordonné à l’agrément
délivré par l’AMMC. La demande d’agrément est présentée par chacune des SICAV concernées et est
accompagnée d'un dossier comprenant les documents requis par l’AMMC.
24
Art 39 à 50, loi n° 43-12 relative à l’Autorité marocaine du marché des capitaux, BO n° 6144 ,18 Avril 2013.
15
qu’elle fixe. La certification des comptes de cette SICAV par son commissaire aux comptes
dispense de leur approbation ultérieure par l’assemblée générale.
25
Art 51 à 64, loi n° 43-12 relative à l’Autorité marocaine du marché des capitaux, BO n° 6144 ,18 Avril 2013.
16
de parts et l’établissement de gestion doit exécuter ses obligations avec la diligence d’un
mandataire. A ce titre :
- Il exerce tous les droits attachés aux titres composant le portefeuille du FCP ;
-Il représente le FCP à l’égard des tiers et peut ester en justice pour défendre ou faire valoir les droits
et intérêts des porteurs de parts ;
Les frais de gestion devant être encourus par un OPCVM sont calculés sur la base de l’actif net
constaté lors de l’établissement de chaque valeur liquidative .Le taux des frais de gestion
pouvant être encourus par un OPCVM ne peut excéder deux pour cent (2%) hors taxe. Les
frais de gestion sont provisionnés à chaque calcul de valeur liquidative et réglés au moins une
fois par trimestre.
La commission devant être acquittée par les OPCVM au profit de l’AMMC est
calculée sur la Base de l’actif net constaté lors de l’établissement de chaque valeur liquidative.
Le taux de la commission devant être acquittée par les OPCVM au profit de l’AMMC est
fixé à 0,035% hors taxe. La commission est provisionnée à chaque calcul de valeur
liquidative et doit être acquittée à l’AMMC trimestriellement, avant la fin du mois suivant le
trimestre au titre duquel elle est Due. Le gestionnaire de l’OPCVM adresse à l’AMMC un
bordereau de cotisation dûment Rempli et conforme au modèle joint en annexe de la présente
circulaire. Les OPCVM sont soumis à l’obligation d’information et aux obligations
comptables. En sus, leurs activités sont assujetties aux contrôles de l’AMMC et du
commissaire aux comptes.
17
Deuxième partie : Les obligations des OPCVM
et le contrôle de leurs activités
L’importance des OPCVM dans l’économie nationale et particulièrement dans
marché financier a amené les pouvoirs, législatif et exécutif, à les contourner par des
obligations légales et réglementaires (A) , sous contrôle permanant des activités qu’ils
accomplissent (B).
La loi n°1-93-213 relative aux OPCVM prévoit des obligations d’information (a) et
comptables (b).
a- Obligations d’information
26
Guide, comprendre la note d’information, CDVM,
http://www.ammc.ma/sites/default/files/Guide_Comprendre%20la%20note%20d'information.pdf
18
La note d’information est un document obligatoire prescrit la loi n° 43-12 relative à
l’Autorité marocaine du marché des capitaux27 et par le Dahir portant loi N° 1-93-213 relatif
aux organismes de placement collectif en valeurs mobilières. L’AMMC exige la note
d’information pour s’assurer que les investisseurs ont accès à des informations complètes sur
les titres qui seront émis. L’objectif est d’uniformiser les informations disponibles pour les
investisseurs et faciliter l’analyse et la comparaison entre divers investissements. Ainsi, les
investisseurs peuvent entreprendre une démarche rigoureuse et diligente avant d’investir dans
un titre ou parts d’OPCVM.
Une personne morale qui souhaite faire appel public à l’épargne ou un OPCVM qui
souhaite commercialiser des titres au grand public doivent établir un document d’information
qui doit être publié dans un journal d’annonces légales, remis ou adressé à toute personne
dont la souscription est sollicitée et tenu à la disposition du public au siège de l’émetteur ou
du réseau de commercialisation.
27
Loi n° 43-12 relative à l’Autorité marocaine du marché des capitaux, B.O n° 6144 , 18 Avril2013.
28
Guide, comprendre la note d’information ; CDVM
19
suivie ainsi que les spécificités d’ordre financier, fiscal ou commercial. Cette rubrique
contient également des informations sur la stratégie d’investissement envisagées pour
l’OPCVM notamment les instruments financiers utilisés et les actifs éligibles au portefeuille,
la durée de placement recommandée, les souscripteurs concernés etc.
-les modalités de fonctionnement : Cette rubrique informe les investisseurs sur les
modalités pratiques de fonctionnement de l’OPCVM. Elle contient des informations sur la
date de commercialisation du fonds, périodicité de calcul de la valeur liquidative et modalités
de sa diffusion, modalités des souscriptions et de rachat etc.
-et enfin les commissions et frais : Rubrique importante qui informe l’investisseur sur
les commissions de souscription et de rachat ainsi que les frais de gestion appliqués à
l’OPCVM notamment le détail de ces frais, leur base de calcul et les fréquences de leur
prélèvement.
Les articles 91 à 94 de la loi n°1-93-213 relative aux OPCVM traitent des obligations
comptables de ces organismes. Ils sont notamment soumis à des règles comptables
approuvées par le ministre chargé des finances, sur proposition du conseil national de la
comptabilité.
La durée d’un exercice comptable des SICAV ou des FCP ne peut excéder 12 mois.
Toutefois, le premier exercice peut s'étendre sur une durée différente, sans excéder dix- huit
mois.
Notons aussi que l’article 94 de la même loi dispose que « les sommes distribuables
sont égales au résultat net augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du
29
Loi n°1-93-213 relative aux OPCVM, idem.
20
compte de régularisation des revenus afférents à l’exercice clos. Ce compte permet d’assurer
une répartition équitable du résultat distribuable entre tous les ayants droit ; il est crédité des
revenus avancés par les nouveaux souscripteurs et débité des revenus incorporés dans le prix
versé aux actionnaires ou porteurs de parts qui se retirent ».
Le plan comptable des OPCVM est autonome. Il énonce les règles de gestion adaptées aux
spécificités des OPCVM. Ainsi, tous les actes de gestion affectant le patrimoine de l’OPCVM
doivent être relatés dans les comptes annuels qui sont soumis à l’approbation des organes de
contrôle (commissaire aux comptes…). Le plan comptable des OPCVM insiste tout
particulièrement sur les principes de prudence et d’égalité des porteurs.
Au cours de l’exécution des leurs activités, les OPCVM sont contrôlés par l’AMMC
(a) ainsi par le commissaire aux comptes investi de ce pouvoir (b). Les violations détectées
de exposent les OPCVM à des sanctions disciplinaires ou pénales suivant la nature et gravité
des infractions commises (c).
Il opère tous les contrôles et les vérifications qu’il juge nécessaires et s’octroie le droit
d’avoir accès à tous les documents nécessaires en vue de cette mission.
30
Idem.
22
notamment en cas d’urgence convoquer l’assemblée générale de la S.I.C.A.V. ou de
l’établissement de gestion.
c- Les sanctions
Pour ce qui est des sanctions disciplinaires l’AMMC réserve le droit d’adresser une
mise en garde, une mise en demeure, un avertissement ou un blâme à tout établissement de
gestion des OPCVM, à leurs établissements dépositaires ou au teneurs de comptes des actions
ou parts de celles-ci qui commettent des infractions relatifs aux dispositions concernant dans
sa politique de placement aux critères correspondants à la catégorie choisie par l’OPCVM ;
qui n’agissent pas dans l’intérêt exclusif de l’ensemble des actionnaires des SICAV et des
porteurs de parts des FCP; qui ne respectent pas les règles comptables des OPCVM et qui
contreviennent à toutes les dispositions relatives à l’obligations d’informations pour leurs
investisseurs et pour l’AMMC.
En ce qui concerne les sanctions pénales, elles constituent des amendes allant de 5000
à 50.000dh ou d’emprisonnement pouvant aller d’un à douze mois notamment pour les
dirigeants de ces OPCVM. D’autres amendes vont de 5000 à 100.000dh d’amende ou d’un a
six mois d’emprisonnement pour les commissaires aux comptes en infractions pour validation
d’informations mensongères ou dirigeants de ces OPCVM pour avoir sciemment fait
obstacles aux prérogatives de contrôle de leurs organismes.
Plusieurs autres infractions sont mentionnées dans le titre VIII de la loi suscitée et font
l’objet comme celle déjà notées de sanctions pécuniaires dont d’autres pouvant aller jusqu’à
l’emprisonnement.
31
Idem
23
Conclusion :
Les produits de gestion collective sont composés de différents types de produits, ce qui
mène à un portefeuille diversifié. L’accès aux OPCVM n’est pas à la portée de tout le monde,
Il conviendrait alors de s’informer d’abord sur ces produits, et la politique de gestion choisie
avant de pouvoir se lancer.
Ça reste néanmoins des opérations à risque qui engage le patrimoine des investisseurs,
il conviendrait alors au-delà de l’obligation d’information de ces organismes de s’appesantir
sur un devoir de conseil des professionnels pour bien orienter ces investisseurs
Parmi les lacunes soulevées sur le plan législatif, on évoque que même si la loi n° 1-
93- 213 prévoit des délais de dépôt des document des OPCVM au tribunal de première
instance du ressort et la publication à compter de la date de la constitution d’une SICAV ou
d’un PCP de l’extrait de ces document, elle reste encore muette sur le délai légal de la
constitution à compter de la date de la délivrance de l’agrément.
24
Liste des références :
Ouvrages
Revus et guides
Sites web
- http://www.sicav.pro/definition-sicav.html,
- http://www.cbanque.com/bourse/valeurs-mobilieres.php,
- http://www.sicav.pro/definition-sicav.html,
25
- www.cabinetbassamat.com,
- www.pratique.fr
Textes juridiques
- Loi n° 1-93- 213 relative aux organismes de placement collectif en valeurs mobilières
telle qu’elle a été modifié par la loi n° 53-01,
26
Table des matières
27