Boletín Nacional

V O L U M E N 1 , N º 3 N O V I E M B R E 2 0 1 0

Inclusión
CONTENIDO
Financiera
Inclusión Finan- 2 ¿Por qué existe una gran parte
ciera de la población sin acceso a los
servicios que ofrecen las institu-
Mercado de Capi- 4
ciones financieras?
tales
¿Qué consecuencias se derivan
México 2010: La 6 de esta exclusión?
Relevancia de
tener Reservas México 2010: La
Internacionales
Relevancia de tener
Cambiando el 8 Preservemos las tradiciones mexicanas y recordemos con cariño
negocio; la digita- Reservas
a aquellos que se nos han adelantado en el camino.
lización de los
libros
Internacionales
¿De dónde provienen las reser-
Es para mí un gran Es un orgullo presentar
Una Calificación 10
con Valor vas internacionales y por qué
son tan importantes para el
honor presentar ante el talento y el esfuerzo
Una alfombra 12 desarrollo económico del país?
roja para Nobel ¿Quién gestiona los niveles de
ustedes lectores un nú- de jóvenes comprome-
reservas y decide cuáles son los mero más de nuestro tidos consigo mismos,
IMEF Green: Los 14 adecuados?
desastres natura- Boletín Nacional IMEF con la institución y con
les “azotan” la
economía Universitario. su país.
Mercado En esta ocasión conta- Espero lo disfruten
mos, además de las tanto como yo.
de Capitales secciones habituales,
con artículos especia-
Un análisis sobre el papel que Jorge Carlos Cas-
juega el mercado de capitales en les que figuraron como
la economía y los canales de
tro López
acceso a través de los cuales
los mejores a nivel na-
participa en él el gran público cional en los concursos VP Nacional de In-
inversionista.
de publicaciones. vestigación
 P ÁGINA 2

Entorno Económico
Inclusión Financiera
La inclusión financiera es un tema que da el Centro de Inclusión Financiera y la
ha estado tomando mucha relevancia Comisión Nacional Bancaria y de Valo-
a nivel internacional. La Comisión Na- res, podemos definir la inclusión Finan-
cional Bancaria y de Valores, en Di- ciera como: “El nivel de condición
ciembre del 2009, publicó su primer (inclusión o exclusión), ya sea de mane-
reporte de Inclusión Financiera, en el ra voluntaria o involuntaria, en la cual
que además de informarnos sobre los todas las personas con edad laboral,
indicadores nacionales, estatales y tienen acceso y/o gozan, de un conjunto
municipales, nos da un marco concep- de servicios financieros de calidad, que
tual de los mismos. Sin embargo el cumplan los servicios de pagos, ahorros,
Por Jorge Carlos tema central de este documento no créditos, fondos para el retiro y seguros.
Castro López radica en el análisis de cómo se en- Regulados a través de un sistema de
Vicepresidente Nacio- cuentra México en este tema, si no protección al usuario y fomentados por
nal de Investigación que nos informará todo aquello que medio de una educación financiera”.
envuelve a lo que es la inclusión finan-
ciera, conceptos y el cómo IMEF Uni-
Dada la definición, habría que analizar
versitario participa y seguirá participan-
do en el "Desarrollo económico de las razones por las cuales una persona
México". pudiera estar excluida financieramente
hablando, de manera concreta existen
Es importante señalar que aunque no tres opciones: No quiere, No puede y
existe una definición universal de lo No sabe.
“Las razones por las que es Inclusión Financiera, el primer
cuales una persona componente mundialmente aceptado
pudiera estar es el acceso y el uso de los servicios Es decir, la persona que no quiere es
financieros, y además es definido co- porque tiene acceso, sabe de los benefi-
excluida
mo un elemento de estabilidad social, cios que puede obtener, pero no quiere
financieramente económica y financiera en los países. hacer uso, y ante eso, no existe algo que
hablando...: No se pueda hacer.
quiere, No puede y
No sabe.” Entonces, y partiendo de este punto,
podemos aseverar que se tendrá ma- Por otro lado, el que no puede, significa
yor nivel de Inclusión Financiera en el que al igual que el anterior sabe de los
momento que un mayor número de beneficios, pero la diferencia es que esta
personas tengan acceso y además persona si quiere hacer uso, lamentable-
hagan uso de los servicios financieros mente no puede. Las razones por las
El Center for que están a su alcance, porque de na- que no tiene acceso pueden ser la dis-
da nos sirve que las personas tengan tancia, el costo, las oportunidades, por
Financial
a su dispo- mencionar algunas; es aquí donde la
Inclusion sición es- Comisión Nacional Bancaria y de Valo-
pretende tos servi- res tendrá que tomar cartas en el asunto
conectar la cios y no para que los bancos y/o instituciones
comunidad hagan uso ofertantes de servicios financieros am-
microfinan- de ellos. Por ello, el Center of Financial plíen el nivel de acceso a estos servi-
Inclusion incluye en su definición la cios.
ciera con la
calidad, la conveniencia, la asequibili-
economía dad y la dignidad de los servicios que
global. las instituciones portadoras de servi- Por último, en el que no sabe tenemos
cios financieros ofrecen. Por lo tanto, y dos opciones, la primera es que si co-
a raíz de las definiciones que nos brin- nozca o haya escuchado hablar de los

BOLETÍN NA CIONA L
V OLUMEN 1, Nº 3 P ÁGINA 3

La educación financiera ...es la

base y constituye un elemento
esencial para que las personas
administren de mejor manera
su dinero, y aprovechen los
beneficios de contar con servi-
cios financieros

mación y/o creencia, por miedo, no hace uso de los servicios financieros, y la segunda es
que simplemente no los usa porque no los conoce y no ha escuchado que existen. Es
aquí donde instituciones, como IMEF Universitario, a través de la educación financiera,
pueden incrementar el nivel de inclusión financiera del país. La educación financiera jue-
ga un papel muy importante en este modelo, ya que es la base y constituye un elemento
esencial para que las personas administren de mejor manera su dinero, y aprovechen los
beneficios de contar con servicios financieros.

Ahora, ¿cómo la inclusión financiera es un elemento que promueve el crecimiento econó-

mico? Primero, es mejorar las oportunidades económicas de los más desfavorecidos,
incluso en un reporte del Centro de Inclusión Financiera se afirma que disminuye la po-
breza, mejorando la calidad de vida y la productividad económica de los hogares de ba- “Es aquí donde
jos recursos y de las microempresas. Estas personas son beneficiadas en: la facilidad de
instituciones,
transacciones, administración de recursos día a día a través del crédito y el ahorro, acce-
so a educación, salud y otras necesidades que mejoran la calidad de vida, protección como IMEF
contra vulnerabilidades a través de seguros por ejemplo y tienen la opción de mejorar sus
bienes. Universitario, a
través de la

Por si fuera poco, se fomenta el ahorro productivo, de nada le sirve al país, que el dinero educación
se guarde debajo del colchón, en lugar de que el dinero se encuentre en una cuenta de financiera,
ahorros, y que a su vez pueda ser invertido en alguna actividad económica que impulse el
crecimiento económico del país. pueden

incrementar el

Es por ello que la inclusión financiera ha tomado un papel importante a nivel mundial, ya nivel de inclusión
que el ahorro y el crédito productivo son la base para el crecimiento de la actividad eco- financiera del
nómica en el país. El poner al alcance a más personas estas oportunidades, impulsará el
crecimiento y el desarrollo económico, y esto se alcanzará siempre y cuando se tenga país. ”
una base sólida. Esta base está constituida por una adecuada regulación, por una protec-
ción al usuario y por una indispensable educación financiera.■
 P ÁGINA 4
Mercado de Capitales
Conozcamos sus roles y fomentémoslos
Los Mercados de Capitales cumplen un
rol fundamental en el crecimiento, y en
el eventual desarrollo de un país. Éste
es el lugar en donde las empresas o
instituciones que requieren financia-
miento pueden obtener fondos de aque-
llas personas que poseen ahorros sin
Por Daniela Tello un destino específico. Es aquí en donde
Presidente Universidad surge el primer obstáculo: el ahorro.
Anáhuac Cancún, De acuerdo a la CONDUSEF (Comisión
Quintana Roo
Nacional para la Protección y Defensa a
los Usuarios de Servicios Financieros),
el 80% de los mexicanos ahorran fuera
del Sistema Financiero, como se dice
coloquialmente, “bajo el colchón”. Es
más increíble todavía puesto que el
90% de la población tiene acceso a los
“De acuerdo a la
servicios financieros y sólo el 60% hace
CONDUSEF, el uso de ellos, sólo que este último dato
no es nada halagador, puesto que de
80% de los ellos, el 51% no sabe cómo utilizarlos.
mexicanos ahorran Es aquí donde surge una duda más: de
los mexicanos que sí ahorran, ¿con qué
fuera del Sistema fin lo hacen? El ahorro en México se
orienta a dos objetivos específicos: al
Financiero, como
consumo y a las emergencias. Existen
se dice muchas voces que argumentan que las
devaluaciones sufridas en el pasado, en
coloquialmente, las cuales se llegaron a ver índices in-
“bajo el colchón”. flacionarios de hasta un 20% mensual,
que crearon fenómenos como el “re-
” etiquetado” (en las tiendas departamen-
tales se encontraban productos que
tenían hasta seis o siete etiquetas con
precios diferentes) son las principales
responsables de que se haya fijado en
la mente colectiva la practica de gastar
TODO el ingreso antes de que éste se
devaluara.
Sin embargo, los tiempos han cambiado
y las generaciones que no conocieron
las devaluaciones de primera mano,
como es mi caso, empiezan a mostrar
mayor interés en el ahorro.
Es por esto que debe atacarse esta pro- ción”.
blemática desde dos ángulos diferen- Sin embargo, y de acuerdo a la Encues-
tes:
BOLETÍN NA CIONA L
El ahorro.
El ahorro, por sí mismo, es una buena
costumbre. Sin embargo esta costum-
bre puede verse potenciada en gran
medida cuando se tiene un objetivo de-
finido. Y debido a la falta de cultura fi-
nanciera, la gente prefiere ahorrar “bajo
el colchón”, puesto que desconoce que
puede obtener rendimientos o, peor
aún, desconfía de los instrumentos de
inversión existentes en el mercado.
De ahí se infiere que la gran mayoría de
las personas “siente” que los instrumen-
tos de inversión son cuestiones dema-
siado complicadas, solamente accesi-
bles a los especialistas.
Es por esto que, el IMEF Universitario
juega un papel importante, al participar
en eventos como la “SNEF: Semana
Nacional de Educación Financiera” en
donde se busca elevar la cultura finan-
ciera en todos sus ámbitos. A través de
estos eventos y campañas tenemos la
oportunidad de fomentar en la pobla-
ción en general la cultura del ahorro,
buscando arraigar ésta costumbre en
ciudadanos de todos los estratos socia-
les. Éste punto es medular, puesto que
éstos “excedentes” pueden ser coloca-
dos en los Mercados de Capitales, in-
centivando así la dinámica económica
de las unidades de negocios, creando
una “espiral ascendente” de crecimiento
y expansión económica del país.
La inversión.
La CONDUSEF (Comisión Nacional
para la Protección y Defensa a los
Usuarios de Servicios Financieros) defi-
ne a la inversión como la “canalización
de recursos a actividades productivas,
como son las inversiones en valores,
con el propósito de incrementar, en un
plazo determinado nuestro patrimonio,
en un porcentaje no menor que la infla-
 V OLUMEN 1, Nº 3 P ÁGINA 5

ta Nacional sobre usos de Servicios Financieros, publi-

cada en 2009 por la SHCP (Secretaria de Hacienda y
Crédito Público), el 62% de los mexicanos no conocen
o entienden muy poco sobre productos y servicios fi-
nancieros.
Aunque la mayoría de la población tiene la posibilidad
de acceder a estos instrumentos de inversión, este
desconocimiento de los mismos, esta desconfianza,
evita que se acerquen a las empresas especializadas.

El fomentar la cultura del ahorro, es solamente la mitad

de la solución a éste nuestro gran problema que tene-
mos como mexicanos, pues como se mencionó ante-
riormente, el carecer de un objetivo definido es una de
las principales causas que frena a ésta tan importante
costumbre.
Es por esto que otro objetivo primordial, debe ser el
incentivar la cultura de la inversión, buscar hacer este
conocimiento “accesible” a la población. Con éste fin
se crearon las Sociedades o Fondos de Inversión. En
una Sociedad de Inversión, los recursos del inversio-
“En una Sociedad de Inversión, los recursos del inversionista
nista se suman a los de otros, lo que permite que inver-
sionistas pequeños o medianos puedan adquirir instru- se suman a los de otros, lo que permite que inversionistas
mentos en el Mercado de Valores, que de otra forma pequeños o medianos puedan adquirir instrumentos en el
les sería imposible de acceder.
De acuerdo a la CNBV (Comisión Nacional Bancaria y Mercado de Valores, que de otra forma les sería imposible de
de Valores), las sociedades de inversión cumplen fun-
acceder.”
ciones muy importantes para la actividad económica
del país pues fomentan el desarrollo interno al ofrecer
más opciones de inversión atractivas para los ahorra-
dores nacionales. Asimismo, participan en el financia-
miento de la planta productiva del país al canalizar re-
cursos de los inversionistas a la compra de acciones y
títulos de deuda emitidos por las empresas y el go-
bierno, con los que financian proyectos de moderniza-
ción y ampliación. Referencias

Portal de la CNBV: http://www.cnbv.gob.mx

Sin duda el problema no es sencillo, sin embargo, vale Portal de la SHCP: http://www.shcp.gob.mx
la pena trabajar diariamente en incentivar la cultura Portal de la CONDUSEF: http://www.condusef.gob.mx
financiera, y en crear “puentes” que nos permitan vin- Portal de la INEGI: http://www.inegi.org.mx
cular a la población con los mecanismos de inversión,
y de ésta forma motivar a la gente a utilizarlos con el
fin de incrementar su patrimonio.

Es por esto que el IMEF, como una organización de

opinión especializada en el ámbito financiero, debe
tener una actuación de gran relevancia en el logro de
los objetivos planteados, con el fin último de incidir en
el crecimiento económico del país y, por ende, en el
desarrollo económico de sus habitantes.■
 P ÁGINA 6

Mercado de Divisas
México 2010: La Relevancia de tener Reservas
Internacionales
La importancia de las to podemos adentrarnos monedas en circulación y
Reservas Internacionales más en el tema de las representan en promedio
en México durante el pre- reservas Internacionales aproximadamente 4.1
sente año ha estado en México; Lo que se meses de importaciones.
avanzando progresiva- debe de tomar en cuenta La obtención de
mente durante los prime- es que nuestra economía las reservas internacio-
ros días de octubre, en se está viendo favorecida nales es un buen refe-
los cuales se ha incre- por países activos como rente, para proponer que
mentado considerable- Estados Unidos con la estas puedan ser utiliza-
mente al ascender de que establecemos una das para invertirse en
Por Omar Manuel “676 millones a 109 mil amplia relación de co- asuntos convenientes y
061 millones (entre el 4 y mercio, a partir de esto de suma importancia pa-
Sánchez Soriano VP
el 8 de octubre del 2010) surge el interés de mu- ra el país como propor-
Investigación UPAEP teniendo un acumulativo chos de los inversionis- cionar buena educación
de 18 mil 223 millones de tas estadounidenses al a sectores del país que
dólares en lo que va del poner sus ojos en el mer- lo necesiten o el combate
año estableciendo un cado de México lo ven a la pobreza o desem-
máximo histórico que no como un punto de partida pleo, la corrupción, y la
se pensaba que se podía clave para el desarrollo inseguridad
“Las Reservas
alcanzar en tan poco de sus inversiones. Finalmente mu-
Internacionales en tiempo” (1). chos de ustedes se pre-
El Banco de Mé- guntaran ¿todo esto que
México han El esfuerzo que xico es factor determi-
mencione servirá de algo
incrementado a un se ha realizado en con- nante para que el go-
junto ha hecho que Méxi- bierno tome las decisio- cuando atravesemos por
acumulativo de 18 co vaya caminando a nes de apoyar políticas situaciones adversas?
paso firme ya que duran- comerciales apropiadas, ¿Cómo la aparición de
mil 223 millones
te los últimos meses del con las cuales se ha lle- una crisis similar a la del
de dólares, un 2010 (hasta Octubre), es gado a establecer una 2008?, la respuesta no la
porque ha sabido mane- relación más estrecha tengo clara por el alto
máximo histórico.” jar bien los movimientos con otros países del que
nivel de incertidumbre
comerciales que ha México pueda ser benefi-
desarrollado, sino que ciado, Esta institución que se está manejando
también ha podido atraer bancaria le da fortaleza a al no saber si mañana va
a nuevos empresarios la economía refiriéndose a ser la misma historia o
tanto nacionales como a la existencia de sufi- dará un giro de 360 gra-
extranjeros a que partici- cientes dólares para que dos, pero confió de que
pen de manera activa en las personas que necesi- la institución encargada
la inyección del dinero al ten flujo de su dinero los
del manejo de divisas: el
país, proponiendo políti- adquieran fácilmente, sin
cas que ayuden a darle a verse en la optativa de Banco de México, sabrá
nuestra moneda mayor irlos a buscar en el ex- tomar las decisiones
peso y vaya tomando tranjero y encontrarlos a adecuadas al manejar
partido en las diversas un precio que para nues- las reservas internacio-
divisas manejadas en el tra economía es muy nales haciendo que la
mundo. elevado. Las reservas
economía no se vaya
del país cubren 2.31 ve-
Partiendo de es- ces el monto de billetes y para abajo.■

BOLETÍN NA CIONA L
V OLUMEN 1, Nº 3 P ÁGINA 7

Agustín Carstens, Licenciado en Economía por el

Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM),
como Gobernador del Banco de México se encarga,
entre una de tantas funciones, de liderar la toma de
decisiones respecto a las Reservas Internacionales.

Referencias

* http://www.oem.com.mx/laprensa/notas/n1815391.htm

*http://www.elfinanciero.com.mx/ElFinanciero/Portal/cfpages/contentmgr.cfm?
docId=289503&docTipo=1&orderby=docid&sortby=ASC

* http://www.eluniversal.com.mx/notas/713852.html
 P ÁGINA 8

Artículo Especial: Negocios

Cambiando el negocio; la digitalización
de los libros.
digital. Por otro lado, la cado actual parece muy
Con la llegada del iPad a
posibilidad de poder elevado.
nuestro país se abren las
comprar capítulos por
puertas para una posible
separado de publicacio- Por otro lado, la posibili-
evolución de la industria
nes académicas puede dad de realizar una publi-
editorial mexicana. La
ser atractivo para estu- cación independiente
oportunidad de innovar
diantes, pues compran nunca estuvo tan a la
esta legendaria industria
sólo lo que necesitan. El mano para los escritores.
es una realidad y si se
Por José Manuel Me- mercado infantil puede Lo anterior es mas bien
toma como experiencia
jía ser un área de explora- una amenaza para las
la evolución de la digitali-
Socio IMEF Universita- ción bastante interesante editoriales. A pesar de
zación del libro en Esta-
ya que el libro ilustrado que la labor de realizar
rio ITAM, México D.F. dos Unidos (EU) se pue-
puede evolucionar a ser una publicación indepen-
de lograr una exitosa
interactivo y con conteni- diente es mayor en cuan-
implementación de este
do más educativo para to a publicidad, edición y
nuevo modelo de nego-
los pequeños. Todos es- mercadotecnia ha resul-
“Uno de los cio.
tos ejemplos hablan de la tado ser una opción muy
errores en EU fue gran cantidad de nichos rentable para los escrito-
Uno de los errores en EU
de mercado que pueden res. Actualmente los con-
fue ver al libro digital co- ser explotados por las
ver al libro tratos de publicación in-
mo sustituto del libro editoriales convenciona- dependiente permiten
digital como convencional y no como
les. que el autor obtenga del
una expansión del nego-
70% al 80% de las utili-
sustituto del libro cio. Es necesario que las
Al ser el mercado de pro- dades por venta de sus
editoriales elaboren pro-
convencional y ductos online más com- libros. Además la deman-
ductos digitales capaces
petitivo que el mercado da por estos libros es
de competir con otros
no como una de productos físicos sur- grande, sobre todo en
contenidos online, sobre
ge otro problema funda- temas académicos y de
expansión del todo porque la cantidad
mental, el precio. Actual- investigación. Por lo tan-
de contenido gratuito es
mente el mercado esta to, si se ve al escritor
negocio” inimaginable. Las promo-
acaparado por la amplia como el proveedor de
ciones de compra, como
gama de libros que esta industria su poder
regalar la edición digital
Amazon ofrece y ellos crece de manera consi-
en la compra del libro
han impuesto el precio derable. En México estas
físico, pueden ser un
El nuevo iPad de en 9.99 dólares por libro. publicaciones aún no
buen gancho para inducir
Apple ha revolucio- Existe toda una discusión tienen semejante fuerza
a los lectores al mundo
nado la indus- en torno a este precio, por lo que las editoriales
pero es claro que éste pueden aprovechar las
tria, causando
tiene que estar relaciona- señales del mercado
furor entre do con los costos del americano para tomar
chicos y gran- producto. Para el libro medidas al respecto.
des. digital los gastos en lo-
gística, almacenamiento, Por último, el tema más
venta e impresión son importante para los lecto-
prácticamente nulos, por res, el dispositivo de lec-
lo que el precio de mer- tura digital. La manera de
interactuar con el iPad es

BOLETÍN NA CIONA L
V OLUMEN 1, Nº 3 P ÁGINA 9

una experiencia única y la gran variedad de aplicaciones

para este gadget lo hacen aun más atractivo. Sin embargo,
el modesto Kindle resulta una mejor inversión para aquel
que busca un instrumento óptimo de lectura.

La hermosa pantalla de LED del iPad cansa la vista del lec-

tor más rápido que el “papel electrónico” que maneja el
Kindle, aun cuando se ajusta la nitidez y brillo de la pantalla
del primero. El peso también puede ser factor de cansancio
ya que no es lo mismo sostener en una sesión de lectura
los 0.7 kg del iPad a los 0.3 kg del Kindle. Por otro lado, la
batería del Kindle puede llegar a durar hasta dos semanas
después de una recarga completa (manteniendo el wireless
desconectado), mientras que el iPad sólo ofrece 10 horas
de batería. En cuanto a las descargas realizadas con un
Kindle, éstas son totalmente compatibles con las realizadas
desde un iPad, Blackberry o Android, mientras que con el
iPad no se tiene esa libertad. Imagen del Kindle de Amazon. Definitivamente
menos atractivo que el iPad, pero con la función
Ambos gadgets cubren necesidades diferentes, pero si se
analizan las características de los clientes una alianza es- de almacenar y mostrar libros digitales.
tratégica, como la venta exclusiva de diferentes títulos por
los canales de distribución de estos dispositivos (Amazon o
iBookstore), puede ser una estrategia que incremente el
valor de las editoriales.

La mesa esta puesta para el cambio, los consumidores es- Referencias

tán dispuestos a modificar ciertos hábitos y sobre todo vivir
la experiencia del libro digital. La historia de esta nueva in-
dustria en Estados Unidos sirve para evitar errores, aprove-
char ventajas y buscar alternativas. Es cierto que México no
es un país de lectores, pero la tecnología avanza con pasos
enormes y las nuevas generaciones parecen crecer con
ella. Es buen momento de invertir en un cambio cultural.■
E-Book economics; Digital books make it easier to
bypass publishers
Jameson Berkow. National Post. Don Mills, Ont.:
May 8, 2010. pg. FP.7
BOOK PUBLISHING: Vertical focus book publishing
Meg Carter. New Media Age. London: May 27, 2010.
pg. 18

How About 'Both' Instead of 'Either/Or'?

Anonymous. Publishers Weekly. New York: May 31,
2010. Vol. 257, Iss. 22; pg. 52, 1 pgs

Departed writers find river of cash

Este artículo fue uno de los ganadores del concurso Publicaciones
Hillel Italie. Prince George Citizen. Prince George,
B.C.: Jul 24, 2010. pg. 39
durante el año 2010.

Books vs E-Books.
Rodriguez, Nayeli E., Newsweek, 00289604,
8/9/2010, Vol. 156, Issue 6

Economía de los E-books

Julio Larrañaga Rubio. Facultad de ciencias de la
información. Universidad Complutense de Madrid
V OLUMEN 1, Nº 3 P ÁGINA
Artículo Especial: Mundo Financiero
Una Calificación con Valor
Una calificación es importan-
te tanto para los estudiantes,
y para las empresas, ya que
una calificación es resultado
de una evaluación completa
de el cual resulta importante
ya que esta se establecer un
juicio para establecer un
nivel de riesgo de emisiones
que se hacen de deuda y
emisiones de deuda. Lle-
vándolo un poquito a la histo-
ria, las calificadoras comien-
zan hace 12 años en los me-
ses de Enero, surgió esta
necesidad ya había institu-
ciones además que contribu-
yen a perfeccionar mecanis-
mos de mercado de valores
y así tener mayor consolida-
ción y confianza de inversio-
nista. Las calificaciones que
otorgan estas instituciones
pueden ser letra o números
dando valor a las letras como
calificación de calidad crediti-
cia (o capacidad y oportuni-
dad del emisor); y los núme-
ros son medir el riesgo de
mercado (vulnerabilidad en
el rendimiento de la sociedad
de inversión ante modifica-
ciones en las tasas de inte-
rés o tipo de cambio)
Las calificadores evalúan:
 Calidad de los instru-
mentos de deuda
 Activos que integran
los portafolios de las
sociedades de inver-
sión de deuda
 La capacidad de pa-
go del emisor
 Sensibilidad ante
cambios en la eco-
nomía
 Capacidad de las
entidades para cum-
plir con el pago de
capital e intereses
sobre las obligacio-
nes financieras.
 Análisis de riesgo
de mercado; este se
mide con análisis
 Tipo de cambio,
liquidez y la modifi-
cación en las princi-
pales variables de la
economía.
 Calidad Crediticia;
dando valor a este
cada calificadora
toma en cuenta, sus
políticas operativas,
controles internos y
toma de riegos, con-
gruencia en la carte-
ra, Calidad de los
activos de las socie-
dades de inversión.
Para comenzar un proceso
de calificación, es necesario
para cada calificadora, to-
mar en cuenta valores los
cuales menciona
(CONDUSEF en su portal de
internet):
1. Proyecto de estatutos so-
ciales.
2. Relación de accionistas e
integración del capital social.
3. Nombre del administrador
único o, en su caso, de los
miembros del consejo de
administración,
4. Programa general de fun-
cionamiento que comprenda,
por lo menos, las bases rela-
tivas a su organización.
5. Manuales internos que
deben tener lo siguiente:
A) Delimitación de las res-
ponsabilidades de cada
área, así como las políti-
cas de contratación del
personal directivo y téc-
nico. Es importante to-
10
mar en cuenta este
punto, ya que el
personal que traba-
jara en estas insti-
tuciones tiene que
ser un personal de Por Atenea López
calidad en proce- Gutiérrez.
sos, para tomar
una difícil decisión. VP Investigación San Luis
B) Descripción del pro-
ceso de calificación: Potosí
 La escala, nomen-
clatura e interpretación
de la calificación.
El procedimiento in-
terno para otorgar una califi-
cación que incluya las etapas
de contratación del servicio,
obtención de información de
la emisora y plazos para la
entrega periódica de la mis-
ma, mecanismos para la
evaluación de los valores,
determinación de la califica-
“Las
ción y seguimiento de ésta,
incluyendo la metodología de
calificadoras
análisis cualitativo y cuantita-
tivo. comienzan
C) Políticas y medios de di-
vulgación al público sobre los hace 12 años
dictámenes, calificaciones y
análisis emitidos, así como cuando surgió
sus modificaciones. En este
esta
caso, las calificadoras en
México lo hacen atreves de necesidad.”
sus portales de internet. No
sin antes recordad que este
tipo de instituciones están
autorizadas ante la
Comisión Nacional de
Banca y de Valores
(CNVB), según lo es-
tablecido en la Ley de
Mercado de Valores.
D) Reglas de control
interno que serán im-
portantes y necesa-
rios:
 La definición Standard & Poor’s es una de
las Calificadoras más impor-
tantes a nivel mundial.
 P ÁGINA 12
Cultura
Una alfombra roja para Nobel
Hace 177 años, nació un
hombre que revolucionó
la historia de la guerra, la
ciencia y el reconoci-
miento social. Esa per-
sona fue Alfred Nobel.
Criado dentro de una
familia de ingenieros en
Por Luz Diana Paz Estocolmo, Suiza, Nobel
Ortega
fue un químico que pasó
VP Investigación
a los libros de historia
IMEF Universitario por dos contribuciones
IEST-ANAHUAC, que entre sí, son comple-
Tampico, Tamauli- tamente opuestas: los
pas explosivos y los recono-
cimientos a la labor de
beneficios a la humani-
dad.
Nobel dedicó su vida al
estudio de las humanida-
des y las ciencias natura-
les, donde destacó por
sus investigaciones en el
campo de los explosivos
consiguiendo controlar
mediante un detonador
las explosiones de la ni-
troglicerina y posterior-
mente, perfeccionando
el sistema con mercurio,
llegó a la dinamita, un
“Nobel dedicó su explosivo plástico resul-
tante de absorber la ni-
vida al estudio de
troglicerina en un mate-
rial sólido poroso.
las humanidades
y las ciencias A raíz de sus investiga-
ciones, todas patenta-
naturales, donde das, fundó industrias pa-
ra su producción y co-
destacó por sus mercialización, tomando
una enorme importancia
investigaciones”
para la construcción, la
minería, la ingeniería y la
industria militar
Para 1873, su fortuna
BOLETÍN NA CIONA L
comenzaba a incremen-  EL PREMIO NOBEL
tarse, pero también el DE FÍSICA
complejo de culpa por el Wilhelm Conrad
mal, la destrucción y las
Röntgen
consecuencias que sus
inventos podían causar a  EL PREMIO NOBEL
la humanidad en el cam- DE QUÍMICA
po de batalla. Jacobus Henricus
van Hoff t '
Movido por estos senti-
 EL PREMIO NOBEL
mientos, redacta su tes-
DE FISIOLOGÍA O
tamento en 1895, donde
estipula que la mayor MEDICINA
parte de su fortuna sea Emil Adolf von Beh-
destinada a una socie- ring
dad filantrópica encarga-  EL PREMIO NOBEL
da de otorgar una serie DE LITERATURA
de premios anuales a las
Sully Prudhomme
personas que más hubie-
ran hecho en beneficio  EL PREMIO NOBEL
de la humanidad en 5 DE LA PAZ
categorías inicialmente : Jean Henry Dunant
física, química, medicina, y Frédéric Passy.
literatura y la paz mun-
dial.
Se calcula que su fortuna
en el momento de su
El 10 de diciembre de
muerte era de
1896, Alfred Nobel sufre
33.000.000 coronas,
de un ataque cardíaco y
(5’028’540 dólares ameri-
muere en San Remo,
canos actuales) de las
Italia a la edad de 63
que legó a su familia
años. Cuando se da a
apenas 100.000 coronas.
conocer su última volun-
El resto fue destinado a
tad, su familia se opone
los premios Nobel. En su
al establecimiento del
honor llamaron a un as-
premio, generando así
teroide (6032) Nobel.
una gran controversia
tanto en Suecia como en
En la actualidad, des-
el resto del mundo.
pués de 110 años de
Sólo 4 años después de haberse iniciado el reco-
su muerte, es creada La nocimiento a los hom-
Fundación Nobel y se bres y mujeres por sus
investigaciones sobresa-
conceden los primeros
lientes, los Premios No-
premios en 1901 a:
bel y el Premio de Cien-
cias Económicas
V OLUMEN 1, Nº 3 P ÁGINA 13

(otorgado por el Banco Central de Suecia, a partir de 1968) se han otorgado 543 veces, a 817 personas y 23 orga-
nizaciones.

Los premios
Cada laureado recibe una medalla de oro, un diploma y una suma de dinero. Las medallas son acuñadas por
Myntverket en Suecia y la Casa de la Moneda de Noruega desde 1902, y comparten un mismo diseño; una imagen
de Alfred Nobel de perfil izquierdo sobre la cara.
El diploma es entregado directamente de las manos del rey de Suecia o bien del Presidente del Comité del Nobel
durante una ceremonia de premiación en la ciudad natal de Alfred Nobel.
Y finalmente, el broche de oro de los premios es la entrega de una suma de dinero, cuyo monto depende de los in-
gresos de la Fundación percibidos durante el último periodo de administración.
Por ejemplo, en 2009 el premio fue de US$1,4 millones. La finalidad de esta suma es evitar las preocupaciones eco-
nómicas del laureado, para que así pueda desarrollar mejor sus futuros trabajos, promoviendo así el desarrollo de la
cultura, la ciencia y la tecnología alrededor del mundo. Sin embargo, no es inusual que los beneficiados opten por
donar el dinero del premio a causas científicas, culturales o humanitarias.

Nobel mexicano
El número de mexicanos premiados es sólo de 3, pero su esfuerzo y dedicación, los llevó al cuadro de honor de los
premios Nobel. Recordemos quienes son ellos.

Premio Nobel de la Paz

Alfonso García Robles
Nació en Zamora, Michoacán, el 20 de marzo de 1911 y falleció el 2 de septiembre de 1991. Fue un diplomático
mexicano, galardonado en 1982 con el premio Nobel de la Paz junto a la sueca Alva Myrdal.
Estudió Derecho en la Universidad Nacional Autónoma de México, y después realizó estudios de posgrado en el
Instituto de Altos Estudios Internacionales de la Universidad de París en 1936 y en la Academia de Derecho Interna-
cional de La Haya (1938).
Fue director general de Asuntos Políticos y del Servicio Diplomático de la Secretaría de Relaciones Exteriores de
México (SRE), director del Departamento de Europa, Asia, y África de la SRE, embajador en Brasil, y subsecretario
(1946-1967), cuya labor culminó con la firma del Tratado de Tlatelolco (1967) referente a la no proliferación nuclear.

Premio Nobel de Literatura

Octavio Paz Lozano
Nació en la Ciudad de México el 31 de marzo de 1914 y falleció el 19 de abril de 1998. Fue un poeta, escritor, en-
sayista y diplomático mexicano, miembro de El Colegio Nacional y ganador del premio Nobel de Literatura en
1990.
Se le considera uno de los más grandes escritores del siglo XX y uno de los grandes poetas hispanos de todos los
tiempos. Era un escritor prolífico cuya obra abarcó varios géneros, entre los que sobresalieron textos poéticos, el
ensayo y traducciones.

Premio Nobel de Química

José Mario Molina-Pasquel Henríquez
Nació en la Ciudad de México el 19 de marzo de 1943.
Es un ingeniero químico mexicano y uno de los más importantes precursores para el descubrimiento del agujero de
ozono antártico.
Fue co-receptor (junto con Paul J. Crutzen y F. Sherwood Rowland) del Premio Nobel de Química de 1995 por su
papel para la dilucidación de la amenaza a la capa de ozono de la Tierra por parte de los gases clorofluorocarbonos
(CFC).
 P ÁGINA 14

IMEF Green
Conócenos...
IMEF Green pretende SMART TIPS: USO DEL pentinamente, de es-
ser el movimiento eco- AUTO ta manera se reduce
logista con más impac- el gasto de gasolina y
to de México en donde En las ciudades, el solo la emisión de conta-
se logre la recolección de hecho de desplazarse
varios materiales recicla- minantes.
de un lugar a otro pue-
bles así como la concien-
de tener impactos am-
tización de socios sobre
temas varios ecológicos. bientales importantes:
Por Georgina Flores Misión: Comprometer a mientras más grandes
Pereira los socios del IMEF Uni- sean las urbes, mayor
Directora IMEF versitario a cuidar el me- será el impacto.
GREEN dio ambiente en sus ca-
sas e universidades, peso
además de alentar a la innecesario en el au-
comunidad universitaria
tomóvil.
para contribuir al cuidado
y preservación ecológica
de su estado. Con el fin
de que los conocimientos mente gasolina sin
y sentimientos puedan plomo.
transformarse en actitu-
des y acciones.

CAMPAÑAS: co una revisión de

gases y garantía por
• Recolección de PI- el trabajo.
LAS y CARTUCHOS pa-
ra reciclar. No calentar el mo-
tor antes de salir es
“Vive, Piensa y • Publicación de
totalmente innecesa- “Sé consciente…
SMART TIPS: consejos
Actúa… IMEF sobre el cuidado del rio.
¡cuida el
Green” medio am-
biente, Compartir el ambiente!”
aplicables vehículo con los veci-
en la vida nos los días que no
diaria. tiene restricción vehi-
cular. El automóvil no
 Reci- debiera ser un medio
claje de
de transporte indivi-
papel.
dual.

vil a una velocidad a

menos de 80 km/h y
evitando acelerar re-

BOLETÍN NA CIONA L
V OLUMEN 1, Nº 3 P ÁGINA
Artículo Especial:
Mundo Financiero
(...continuación)
del contenido de los expedientes de
cada cliente.
 La determinación de las personas
que podrán tener acceso a la infor-
mación.
 El registro del personal que parti-
cipará en el proceso de cada califica-
ción.
Los lineamientos para resolver los
conflictos de intereses que puedan
presentarse respecto de los directo-
res y personal técnico responsable de
la elaboración de los dictámenes
acerca de la calidad crediticia de los
valores.
El personal directivo y técnico de
las instituciones calificadoras de
valores, cuyas funciones estén rela-
cionadas con la dictaminación de la
calidad crediticia de valores, deberá
cumplir con los siguientes requisi-
tos:
1. Contar con conocimientos técnicos
y experiencia en materia financiera y
de análisis de crédito.
2. No haber sido condenado por sen-
tencia irrevocable por delito grave o
de índole patrimonial que amerite
pena corporal.
Las empresas Calificadoras en Mé-
xico son:
Standard and Poor´s S.A DE C.V.-
Esta empresa su mas alta categoría
indica un fuerte grado de seguridad
denominado MxA-1 y la menor es la
emisora ha incurrido en incumpli-
miento de pago denominado MxD,
este tipo de calificación será denomi-
nado de menor a un año, y los mayo-
res a un año son: MxAAA que indica
capacidad de pago, y por incumplien-
do denominado MxD.
Fitch México, S.A. de C.V. Las
emisiones que hacen esta calificado-
ra dependen de la vigencia del con-
trato, denominando un corto plazo
menor a un año contando con una
15
Nos gustaría contar con
sus comentarios, sugeren-
cias, y opiniones, para
brindarles cada vez mate-
Instituto Mexicano de
Ejecutivos de Finanzas
rial más interesante.
Universitario
Queremos escucharte
Contacto:
Informar, influir, inspirar
boletines@investimef.org
publicaciones@investimef.org
alta calidad Crediticia F1(mex), y E (mex) como no se ofreció una infor-
mación adecuada. Las calificaciones pueden ser puestas en observa-
ción como: Calificación de observación Positiva, Negativa, Un evento.
La calificación mayores a un año son denominadas AAA (mex) Alta
calidad crediticia y de igual manera para calidad suspendida e (mex).
Moody’s de México S.A. de C.V. Estas suelen ser opiniones de ries-
go, las cuales miden la probabilidad en cumplimiento respecto a el va-
lor del mismo, esta calificadora toma en cuenta la escala nacional de la
moneda local denominadas Mx-1 denominada porque cuentan con má-
xima capacidad para amortizar las obligaciones. Mx4X con capacidad
inferior para amortizar obligaciones, estas son a corto plazo y a largo
plazo son, Aaa.mx, las empresas que tengan esta calificación cuentan
con capacidad crediticia Fuerte y la menor posibilidad de perdida, C.mx
estas son especulativos.
HR Ratings de México, S.A. de C.V. Estas a largo plazo son HR AAA.
- denominadas así por el emisor es con alta calidad crediticia y menor
riesgo crediticio. HDR.- muy baja calidad crediticia.
Bibliografía
http://www.condusef.gob.mx/index.php/component/content/article/724
http://bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_calificadoras_de_valores
Standard and Poor´s, S.A. de C.V.
Fitch México, S.A. de C.V.
Moody´s de México S.A.de C.V.
HR Ratings de México, S.A. de C.V.
http://www.banxico.org.mx/sistemafinanciero/inforgeneral/