Activo financiero alternativo

Un activo es un bien del que su propietario espera tener beneficios económicos en el futuro. Un activo
financiero es el dinero en efectivo o el derecho a recibir en el futuro beneficios económicos derivados de una
inversión o contrato financiero (ej. acciones, bonos, CDT, derechos fiduciarios, inversiones en proyectos,
etc.).1 Un activo financiero alternativo es un activo o inversión financiera que no corresponde a las
tradicionales (depósitos a la vista, acciones o bonos).

El término activo financiero alternativo incluye una serie de activos financieros tan variados como las
inversiones en cartera, pagarés, factoring, propiedad raíz (ej. a través de derechos fiduciarios), en fondos de
capital privado, fondos de capital de riesgo, fondos de cobertura (hedge funds), proyectos de inversión (ej.
infraestructura, cine, etc.) entre muchos otros. En todos ellos la característica fundamental es que existe un
derecho derivado de un contrato del que se espera percibir alguna utilidad o un beneficio económico en el
futuro.

Mercados públicos y mercados privados

Un elemento objetivo diferenciador de lo que se entiende como un activo financiero alternativo es que su
negociación, en términos regulatorios, se realiza de manera privada y no pública a través de un mercado
público de valores (conocidos como sistemas de negociación de valores). En efecto, la gran mayoría de las
legislaciones diferencian entre mercados públicos y mercados privados. En los primeros participa el público en
general y cada legislación establece las condiciones en las que se deben realizar las ofertas, la negociación de
los valores y la forma y condiciones que deben cumplir los agentes del mismo. En los mercados privados, la
legislación es más flexible en términos de la forma como se deben realizar esas mismas actividades, en la
medida en que no se captan recursos del público de manera masiva.

Los mercados públicos suelen ser más regulados en la medida en que la legislación busca garantizar que exista
protección al sistema de pagos (los flujos de dinero de la economía en general), al mercado (entre los agentes
que actúan) y a los inversionistas (el público en general). Por lo mismo existe una densa regulación sobre la
forma como en los mercados públicos de valores se trasladan recursos de quienes los tienen a quienes los
necesitan.

Por su parte, los mercados privados tienen regulaciones más flexibles en la medida en que las autoridades de
regulación y supervisión entienden que el impacto o materialidad en términos de afectación al sistema de
pagos, al mercado y a los inversionistas es menor. En la medida en que un mercado privado incremente su
actividad, más probable es que deje de ser privado y pase a ser un mercado público en el que las autoridades
podrán prevenir de mejor manera los excesos en los riesgos que allí se presentan.

Importancia
Para los inversionistas en general, los activos financieros alternativos son opciones de inversión con mejores
retornos, menos volátiles y al tener menor correlación con las inversiones tradicionales, se convierten en un
elemento esencial para equilibrar un portafolio de inversiones.

Muchos inversionistas no muy sofisticados al conocer el mercado de un activo financiero alternativo en

particular pueden obtener retornos superiores a los del mercado, precisamente por las asimetrías de
información del mismo. Por su parte, para inversionistas más sofisticados una estrategia de inversión en
activos financieros alternativos facilita la obtención de rentabilidades ajustadas al riesgo por encima del
mercado (alpha driver), con lo cual la evaluación de un gestor de portafolio permite premiar los resultados
obtenidos, sobre todo cuando son consistentes en el tiempo.

Referencias
1. IASB (International Accounting Standards Board) (2000). «Norma Internacional de Contabilidad n.º 32
(NIC 32) Instrumentos financieros: Presentación»
(http://www.normasinternacionalesdecontabilidad.es/nic/pdf/NIC32.pdf). Normas Internacionales de
Contabilidad. Consultado el 28 de enero de 2013.

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