Incertidumbre en la economía de los recursos naturales agotables: Los

irreversibles costos irrecuperables de Hotelling

Douglas B. Reynolds

University of Alaska Fairbanks, Department of Economics, School of Management, PO Box

756080, 303 Tanana Drive, Room 201, Fairbanks, AK 99775-6080, United States

RESUMEN
La regla de Hotelling establece que cuando un recurso es finito, los productores de ese recurso
intentarán preservar el recurso para el futuro para que no se agote demasiado rápido solo
como resultado de la maximización de la ganancia. Por lo tanto, los mercados maximizarán
automáticamente el valor de ese recurso para la sociedad en todos los períodos de extracción
y sin ninguna intervención gubernamental . Véase, por ejemplo, Hotelling (1931), Gordon
(2009, 1966, 1967) y Devarajan y Fisher (1981). Por lo tanto, se supone que el mercado
funcionará bien para maximizar el valor de la sociedad de un recurso agotable. Sin embargo,
de la misma manera en que Pindyck explica cómo las incertidumbres afectan la economía
ambiental, las incertidumbres también afectan la economía de recursos naturales no
renovables, de manera que la regla de Hotelling convencional no se puede usar de manera
significativa.

Como señala Pindyck para la economía ambiental, el problema es triple:

1) Los beneficios y costos de la política ambiental son altamente no lineales. Los costos
de imponer pequeñas reducciones en la contaminación pueden ser bajos, pero de
repente esos costos pueden aumentar sustancialmente a medida que se incrementan
las reducciones de fuentes puntuales.
2) Debido a la incertidumbre de los costos y beneficios, el análisis tradicional de costo-
beneficio está sesgado hacia la adopción de políticas.
3) Dado que cualquier política ambiental puede involucrar horizontes de tiempo muy
largos, horizontes mucho más largos que los negocios, entonces eso puede exacerbar el
valor presente neto de los beneficios y costos de la política actual

La implicación de Pindyck es que a menudo es mejor no emprender ninguna política ambiental

que reducir la contaminación actual que tiene un resultado costo-beneficio actual, que es
cuantificable y positivo para la sociedad. Estos mismos problemas de incertidumbre que afectan
el medio ambiente son tan problemáticos para la regla de Hotelling como para la política
ambiental:

1) Los beneficios y costos de la regla de Hotelling son altamente no lineales. Por ejemplo,
la demanda esperada de un recurso agotable, o el costo esperado de extraer el recurso,
puede no seguir una función diferenciable y fácilmente manejable.
2) Hay importantes irreversibilidades en el uso del principio de Hotelling, ya que
discutiremos este artículo. Un escenario particularmente problemático es cuántas
reservas hay en primer lugar.
3) La regla de Hotelling puede incluir un horizonte de tiempo muy largo mucho más largo
que la mayoría de los horizontes de tiempo de negocios. Si la tasa de descuento social
que mejor maximiza el valor de un recurso es incierta, entonces puede aprovechar los
valores futuros, los costos y las condiciones de transversalidad de la extracción del
recurso no renovable.
Se puede argumentar que la incertidumbre es siempre una parte del negocio y, sin embargo,
las empresas parecen superar esa incertidumbre e invertir de todos modos, por lo tanto, las
empresas y los mercados deberían utilizar la norma de Hotelling hasta cierto punto y realizar
las inversiones adecuadas, teniendo en cuenta las incertidumbres.

La revisión de la literatura
Devarajan y Fisher (1981) dan una visión general de 50 años de la literatura que rodea a
Hotelling y David Ricardo, lo que sugiere que una de las características más importantes
implicadas por Hotelling y David Ricardo es la idea de que los recursos no renovables se
utilizan en función de los costos.

Sin embargo, según Knight (1921) hay una diferencia entre riesgo e incertidumbre. El riesgo es
como jugar en una ruleta, donde todas las probabilidades son conocidas y cuantificables. La
incertidumbre es donde las probabilidades de fracaso o pérdida no son cuantificables y, por lo
tanto, no tiene idea de qué esperar

Uhler (1976) va aún más lejos y sugiere que hay efectos de información por los cuales el
esfuerzo de exploración temprana crea conocimiento sobre dónde podrían ubicarse las nuevas
reservas.

La aversión al riesgo también afectará la extracción de minerales. Kemp (1976), Gilbert (1979)
y Loury (1978) sugieren que la incertidumbre sobre el tamaño de un recurso causará que los
propietarios a los que no se atreven a hacer riesgos se abstengan de producir algo como
alguien que conduce un automóvil sin un medidor de gas una valoración neutral ante el riesgo,
para ver cuál es la mejor estrategia para la exploración y extracción.

Un simple ejemplo de economía mineral hotelling

 Inversión en conocimiento de reservas

Un modelo de costo de información de exploración

Fig. 2. Mercado interno inicial de Crusoe. El costo marginal de corto plazo de Crusoe tiene en
cuenta el efecto de la información.
Fig. 3. Mercado interno de Crusoe en el segundo día (año). El costo marginal de Crusoe se
desplaza debido a la información que obtuvo del primer día. Las dos latas encontradas en el
segundo día tienen bajos costos marginales.

Fig. 4. Mercado interno de Crusoe al tercer día (año). El costo marginal de Crusoe se desplaza
debido a la información obtenida del día anterior.

La curva de Hubbert

Fig. 5. Mercado interno de Crusoe al cuarto día (año). El costo marginal de Crusoe se desplaza
hacia adentro debido al agotamiento de las reservas restantes.
Fig. 6. Mercado interno de Crusoe al quinto día (año). El costo marginal de Crusoe se desplaza
hacia adentro, de modo que se encuentra la lata final y final.

Tabla 3
El valor esperado de Crusoe para una curva de Hubbert sin utilizar Hotelling

Tabla 4
El valor esperado de Crusoe para una curva de Hubbert si no guarda hardtack o usa Hotelling, y
él tiene 1000 latas.

Observaciones finales
De acuerdo con Pindyck (2007), existen tres razones por las que es difícil llevar a cabo una
política ambiental: (1) los costos y beneficios son altamente no lineales, (2) hay costos
irrecuperables irreversibles y beneficios irrecuperables irreversibles con la política ambiental, y
(3) La tasa social de descuento es incognoscible. Estos problemas exactos plagan cualquier uso
de un amplio uso social de la regla de Hotelling, o cualquier política para conservar los recursos
naturales para toda la sociedad para el futuro, Además de las políticas actuales diseñadas para
reducir la destrucción de reservas de minas individuales o reservorios de petróleo. Agotable (no
renovable) La política de recursos naturales está sujeta a costos y beneficios altamente no
lineales, existen costos sociales irrevocables e irreversibles con la conservación de recursos, y la
tasa social de descuento es incognoscible.

Según Hotelling (1931), y Devarajan y Fisher (1981), cualquier recurso natural no renovable
agotable vería en general el aumento de regalías a la tasa de descuento, r, y si la demanda es
estable, la producción de las reservas disminuiría monótonamente a cero. Sin embargo, lo que
hemos mostrado aquí son ejemplos específicos en los que la situación de Crusoe significa que
no se debe usar la regla de Hotelling, para que Crusoe no incurra en costos irrecuperables
irreversibles