423512089.

xlsx
ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORES FINANCIEROS DEL TOLIMA
CURSO TALLER DE EXCEL AVANZADO
12 AL 19 DE JULIO DE 2010

Ibagué, 7-Jun-19
CASO
1. Los accionistas de la compañía "Vinícola El Cacique S. A." solicitan su asesoría profesional (seria, responsable,
precisa y clara) para EVALUAR FINANCIERAMENTE el Proyecto de Inversión de su naciente empresa, por los
próximos 5 años. La empresa iniciara operaciones el 1-Jan-10 y operara hasta el 31-Dec-14

La información básica es la siguiente. TIO de los inversionistas 27.94% NTA

a- Durante el año 2009 se invertirán $ 6,999,359 en estudios de prefactibilidad, diseño de productos, publicidad y
pruebas de mercadeo; en gastos de organización de la sociedad se invierte $ 3,500,000
capacitación técnica $ 5,163,375 Como no hay ingresos en el año 2009, estos gastos se diferirán durante el periodo
operacional 5 años $ 15,662,734

b- Durante el año 2009 se comprara e instalara Maquinaria y equipo, muebles y enseres, computadoras y vehículos, así.

INVERSIÓN : El tamaño empresarial requerido para adelantar el Proyecto se detalla de la siguiente manera:
FIJA
Producción PARCIAL LOCALIZACIÓN TOTAL DEPRECIACIÓN VIDA ÚTIL
1 Local $ 75,000,000 Producción $ 75,000,000 Línea Recta 20 años
1 Filtro para vino $ 45,000,000 Producción $ 45,000,000 Línea Recta 10 años
Llenadora -
1 Gasificadora $ 154,000,000 Producción $ 154,000,000 Línea Recta 10 años
1 Molinos $ 1,600,000 Producción $ 1,600,000 Línea Recta 10 años
1 Toneles y cavas $ 3,500,000 Producción $ 3,500,000 Línea Recta 10 años
Alcoholímetro y
1 Beomeck $ 110,000 Producción $ 110,000 Línea Recta 10 años
1 Muebles y enseres $ 2,015,000 Administración $ 2,015,000 Línea Recta 10 años
$ 281,225,000
Administración

NELSON EDUARDO ARANGO DEL CASTILLO

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1 Local $ 37,500,000 Administración $ 37,500,000 Línea Recta 20 años
1 Muebles de oficina $ 1,496,500 Administración $ 1,496,500 Línea Recta 10 años
1 Computador $ 4,660,000 Administración $ 4,660,000 Línea Recta 5 años
$ 43,656,500
Ventas
1 Local $ 37,500,000 Ventas $ 37,500,000 Línea Recta 20 años
1 Muebles de ventas $ 56,700 Ventas $ 56,700 Línea Recta 10 años
1 Vehículo $ 25,000,000 Ventas $ 25,000,000 Línea Recta 5 años
$ 62,556,700
1 Terreno $ 50,000,000 Administración $ 50,000,000
TOTAL INVERSIÓN FIJA $ 437,438,200

c- El Capital de Trabajo inicial de cada año será igual a 12 veces del ciclo de caja.

d- La producción y venta anual equivalente es de 78,000 BOTELLAS. Estas se incrementaran en el

10% geométricamente cada año.

f- Los COSTES fijos anuales de la empresa son: CIProducción $63,307,020 Gastos de Administración
$50,871,920 y Gastos de venta $78,294,341 $192,473,281

Anualmente aumentaran geométricamente en el 8%

g- El COSTE variable unitario de producción es de $ 6,500 la BOTELLA y crecerá geométricamente el

30%

h- La tasa impositiva es del 33.0%

i- El precio de venta del primer año es $ 15,000 la BOTELLA y aumentara cada año el 20%

j- Los accionistas decidieron que anualmente se debe distribuir en efectivo el 70%

utilidades del año anterior.

k- Los activos fijos los venderá el último año en $221,066,020

NOTA: Para la evaluación utilice, interprete y analice los índices VPN; Relación B/C; CAUE; TIR y VTR.
NELSON EDUARDO ARANGO DEL CASTILLO
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INISTRADORES FINANCIEROS DEL TOLIMA
TALLER DE EXCEL AVANZADO
AL 19 DE JULIO DE 2010

en estudios de prefactibilidad, diseño de productos, publicidad y

y en
resos en el año 2009, estos gastos se diferirán durante el periodo

DEPRECIACIÓN
$ 3,750,000
$ 4,500,000

$ 15,400,000
$ 160,000
$ 350,000

$ 11,000
$ 201,500
$ 24,372,500

NELSON EDUARDO ARANGO DEL CASTILLO

 423512089.xlsx
$ 1,875,000
$ 149,650
$ 932,000
$ 2,956,650

$ 1,875,000
$ 5,670
$ 5,000,000
$ 6,880,670

$ 34,209,820

Estas se incrementaran en el

Gastos de Administración

compuesto.

de las

NELSON EDUARDO ARANGO DEL CASTILLO

 ESTRUCTURA_FRA

DIFERIDOS
CAPITAL TRABAJO AÑO 0 47,891,000
INV. FIJA 102,000,000
AT $ 149,891,000 ANTICIPADA PERIODO
TIO 30.00% EA BANCOLDEX 6.6% 12
ROA 19.00% EA
TSF 9.34% EA VENCIDA PERIODO
40% 1
UAII % AT $ 28,479,290
INTERESES % OF
UAI UAII - I

UAI = UAII - ( % OF )
UAI = $ 28,479,290 9.34% EA X

UAI
RtPT =
AT - OF

UAI = RtPT x ( AT - OF )
UAI = 30.00% EA $ 149,891,000 X
UAI = $ 44,967,300 30.00% EA X

OBLIGACIONES Costo de
FINANCIERAS Participación la fuente
$ 16,488,010 20.66% EA $ 79,806,438 53% 9.34% EA
PATRIMONIO
$ 70,084,562 47% 30.00% EA

Página 5
 ESTRUCTURA_FRA

EFECTIVA ANUAL
6.84% 9.34

40.00%

COSTO PROMEDIO
Efecto Costo Libre PONDERADO
impositivo de impuesto DE CAPITAL (WACC)
0.67 6.26% 3.33%

1 30.00% 14.03%

WACC 17.36%

Página 6
 423512089.xlsx 06/07/201915:35:49
MONTO 79,806,438
PLAZO 10
TASA 9.34% EA 9.34% EA
ANUALIDAD -12,622,168

SALDO ABONO A INTERESES SALDO

n INICIAL CUOTA CAPITAL CORRIENTES FINAL
0 79,806,438
1 79,806,438 -12,622,168 -5,168,247 -7,453,921 74,638,190
2 74,638,190 -12,622,168 -5,650,961 -6,971,207 68,987,229
3 68,987,229 -12,622,168 -6,178,761 -6,443,407 62,808,468
4 62,808,468 -12,622,168 -6,755,858 -5,866,311 56,052,610
5 56,052,610 -12,622,168 -7,386,855 -5,235,314 48,665,755
6 48,665,755 -12,622,168 -8,076,787 -4,545,382 40,588,969
7 40,588,969 -12,622,168 -8,831,159 -3,791,010 31,757,810
8 31,757,810 -12,622,168 -9,655,989 -2,966,179 22,101,821
9 22,101,821 -12,622,168 -10,557,858 -2,064,310 11,543,962
10 11,543,962 -12,622,168 -11,543,962 -1,078,206 0
TOTALES 496,951,251 -63,110,842 -79,806,438 -46,415,247 417,144,814
58.16%

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 423512089.xlsx GYP (Inversionista)
VINÍCOLA EL CACIQUE S. A.
ESTADO DE RESULTADOS PRO
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DI

Actual 2 3
Botellas producidas y vendidas 147,000 147,000 147,000
Incremento del volumen de producción 0% 0%
botellas incrementadas 147,000 147,000 147,000
Precio de Venta 4,500 4,500 4,590
Incremento del precio 2% 2%
precio incrementado 4,500 4,590 4,682
Costos variables 4,153 4,153 4,361
Incremento de costos variables 5% 5%
4,153 4,361 4,579
INGRESOS OPERACIONALES
41 VENTAS BRUTAS 661,500,000 674,730,000 688,224,600
VENTAS NETAS 0 661,500,000 674,730,000 688,224,600
COSTO VARIABLE 610,491,000 641,015,550 673,066,328
COSTES VARIABLES 0 610,491,000 641,015,550 673,066,328
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN 0 51,009,000 33,714,450 15,158,272
COSTOS FIJOS Y GASTOS OPERACIONALES
COSTOS FIJOS (Pd, Adm, Vts) 0 2,000,000 2,000,000 2,060,000
incremento 3% 3%
costos fijos incrementados 2,000,000 2,060,000 2,121,800
AMORTIZACIóN DE DIFERIDOS 0
DEPRECIACIÓN DE EDIFICIOS 0 3,000,000 3,000,000 3,000,000
DEPRECIACIÓN DE MAQUINARIA Y EQUIPOS 0 4,200,000 4,200,000 4,200,000
DEPRECIACIÓN DE MUEBLES Y ENSERES 0
DEPRECIACIÓN EQUIPO DE COMPUTO 0
DEPRECIACIÓN DE VEHICULOS 0
TOTAL COSTES FIJOS (CIF+GASTOS OPERACIONALES) 0 9,200,000 9,260,000 9,321,800
UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTO (OPERACIONAL) 0 41,809,000 24,454,450 5,836,472
47 GASTOS FINANCIEROS 0 -7,453,921 -6,971,207 -6,443,407
TOTAL INGRESOS Y GASTOS NO OPERACIONALES 0 -7,453,921 -6,971,207 -6,443,407
UTILIDAD (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTO 0 34,355,079 17,483,243 -606,935
NELSON EDUARDO ARANGO DEL CASTILLO
 423512089.xlsx GYP (Inversionista)
54 IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS 0 11,337,176 5,769,470 -200,288
UTILIDAD O (PERDIDA) NETA 0 23,017,903 11,713,773 -406,646

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 423512089.xlsx GYP (Inversionista)
VINÍCOLA EL CACIQUE S. A.
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE

4 5
147,000 147,000
0% 0%
147,000 147,000
4,682 4,775
2% 2%
4,775 4,871
4,579 4,808
5% 5%
4,808 5,048

701,989,092 716,028,874
701,989,092 716,028,874
706,719,644 742,055,626
706,719,644 742,055,626
-4,730,552 -26,026,752

2,121,800 2,185,454
3% 3%
2,185,454 2,251,018
0
3,000,000 3,000,000
4,200,000 4,200,000

9,385,454 9,451,018
-14,116,006 -35,477,770
-5,866,311 -5,235,314
-5,866,311 -5,235,314
-19,982,317 -40,713,084
NELSON EDUARDO ARANGO DEL CASTILLO
 423512089.xlsx GYP (Inversionista)
-6,594,165 -13,435,318
-13,388,152 -27,277,766

NELSON EDUARDO ARANGO DEL CASTILLO

 423512089.xlsx 06/07/201915:35:49
VINÍCOLA EL CACIQUE S. A.
FLUJO DE CAJA PRESUPUESTADO
A 31 DE DICIEMBRE DE
2009 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
FLUJO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
INGRESOS:
VENTAS DE CONTADO 661,500,000 674,730,000 688,224,600 701,989,092 716,028,874 730,349,451 744,956,440 759,855,569 775,052,681 790,553,734
TOTAL INGRESOS DE OPERACIÓN 0 661,500,000 674,730,000 688,224,600 701,989,092 716,028,874 730,349,451 744,956,440 759,855,569 775,052,681 790,553,734
DESEMBOLSOS:
COSTO VARIABLE 610,491,000 641,015,550 673,066,328 706,719,644 742,055,626 779,158,407 818,116,328 859,022,144 901,973,251 947,071,914
COSTOS FIJOS 2,000,000 2,000,000 2,060,000 2,121,800 2,185,454 2,251,018 2,318,548 2,388,105 2,459,748 2,533,540
GASTOS FINANCIEROS 7,453,921 6,971,207 6,443,407 5,866,311 5,235,314 4,545,382 3,791,010 2,966,179 2,064,310 1,078,206
IMPUESTO DE RENTA 11,337,176 5,769,470 -200,288 -6,594,165 -13,435,318 -20,748,052 -28,557,871 -36,891,526 -45,777,079
TOTAL DESEMBOLSOS DE OPERACIÓN 0 619,944,921 661,323,933 687,339,205 714,507,466 742,882,229 772,519,489 803,477,833 835,818,558 869,605,783 904,906,581
TOTAL FLUJO DE OPERACIÓN 0 41,555,079 13,406,067 885,395 -12,518,374 -26,853,355 -42,170,038 -58,521,393 -75,962,988 -94,553,103 -114,352,847
FLUJO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
INGRESOS:
VENTA DE INVERSIONES 20,900,000
VENTA DE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
ABONO O CANCELACIÓN PRESTAMOS
TOTAL INGRESOS DE INVERSIÓN 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20,900,000
DESEMBOLSOS:
ESTUDIOS, DISEÑO DE PRODUCTOS, PRUEBAS DE MERC.
ACTIVOS DIFERIDOS
ACTIVOS CORRIENTES (CAPITAL DE TRABAJO) 47,891,000
COMPRA EQUIPOS 102,000,000
CONSTRUCCIÓN EDIFICIOS
COMPRA TERRENO
TOTAL DESEMBOLSOS DE INVERSIÓN 149,891,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
TOTAL FLUJO DE INVERSIÓN -149,891,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20,900,000
FLUJO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
INGRESOS:
PRESTAMOS 79,806,438
COLOCACIÓN DE BONOS
COLOCACIÓN DE ACCIONES O CUOTAS
TOTAL INGRESOS DE FINANCIACIÓN 79,806,438 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
DESEMBOLSOS:
ABONOS O CANCELACIÓN DE PRESTAMOS 5,168,247 5,650,961 6,178,761 6,755,858 7,386,855 8,076,787 8,831,159 9,655,989 10,557,858 11,543,962
READQUISICION DE ACCIONES
DISTRIBUCIÓN DIVIDENDOS O UTILIDADES 16,112,532 8,199,641 -284,652 -9,371,707 -19,094,436 -29,487,383 -40,586,792 -52,430,684 -65,058,939
TOTAL DESEMBOLSOS DE FINANCIACIÓN 0 5,168,247 21,763,493 14,378,402 6,471,205 -1,984,852 -11,017,649 -20,656,225 -30,930,803 -41,872,825 -53,514,977
TOTAL FLUJO DE FINANCIACIÓN 79,806,438 -5,168,247 -21,763,493 -14,378,402 -6,471,205 1,984,852 11,017,649 20,656,225 30,930,803 41,872,825 53,514,977
FLUJO NETO DE EFECTIVO-AUMENTO O (DISMINUCIÓN) PERIODO -70,084,562 36,386,832 -8,357,426 -13,493,007 -18,989,580 -24,868,504 -31,152,388 -37,865,168 -45,032,186 -52,680,278 -39,937,870
SALDO INICIAL 0 -70,084,562 -33,697,731 -42,055,157 -55,548,164 -74,537,744 -99,406,247 -130,558,636 -168,423,804 -213,455,990 -266,136,267
SALDO FINAL -70,084,562 -33,697,731 -42,055,157 -55,548,164 -74,537,744 -99,406,247 -130,558,636 -168,423,804 -213,455,990 -266,136,267 -306,074,137

INGRESOS BRUTOS 79,806,438 661,500,000 674,730,000 688,224,600 701,989,092 716,028,874 730,349,451 744,956,440 759,855,569 775,052,681 811,453,734
- EGRESOS BRUTOS 149,891,000 625,113,168 683,087,426 701,717,607 720,978,672 740,897,377 761,501,840 782,821,609 804,887,755 827,732,958 851,391,604

= FLUJO NETO DE EFECTIVO 70,084,562 36,386,832 -8,357,426 -13,493,007 -18,989,580 -24,868,504 -31,152,388 -37,865,168 -45,032,186 -52,680,278 -39,937,870

NELSON EDUARDO ARANGO DEL CASTILLO