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(RADIA REDAOUNA, 2017)

Chap1 : Notion de base sur l’analyse financière :

Définition :

L’analyse financière : c’est un ensemble de réflexions et de travaux qui permettent,


àpartir de l’étude de documents comptables et financiers, de caractériser la situation
financière d’une entreprise, d’interpréter ses résultats et de prévoir son évolution a plus ou
moins long terme , afin de prendre les décisions qui découlent de ce travail de réflexion.

Le diagnostic financier : c’est l’action qui consiste à identifier un dysfonctionnement en


repérant ses singes ou ses symptômes.

Tout diagnostic comprend trois étapes :

 L’identification des signes de difficultés financières


 L’identification des causes de dysfonctionnement
 Le pronostic et les recommandations

Objectif de l’analyse financière :

Impératifs de l’entreprise

Assurer sa continuité et son Payer ses créanciers Rémunérer ses


développement actionnaires

Objectifs de l’analyse financière

Rentabilité Risque Solvabilité Liquidité


1
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Il ressort de cette analyse que les différents acteurs s’intéressent à la santé de
l’entreprise auront des objectifs et des intérêts divergents

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Les utilisateurs de l’analyse financière :

 Les dirigeants
 Les actionnaires
 Les préteurs
 Les partenaires commerciaux (fournisseurs et clients)

Chap2 : l’équilibre financier

Actifs (biens) Passifs (ressources)


A.N.C : Capitaux propres :
- Immobilisations incorporelles Résultat
- Immobilisations corporelles Capital social
- Immobilisations en cours P.N.C :
- Immobilisations financières Emprunt bancaire
A.C :
- Stocks PC :
- Créances (clients) Fournisseur de stock
- Disponibilité (VMP, banque, Fournisseur d’immobilisation
caisse, CCP)

1) Le bilan financier :le bilan financier répond essentiellement à une optique de


liquidité et de solvabilité, il sonne de l’importance aux principales préoccupations des
créanciers er des propriétaires de l’entreprise.

Le bilan financier (liquidité) a pour but :

 D’évaluer le patrimoine de l’entreprise


 D’apprécier le risque de faillite à court terme

Le bilan financier est un bilan dans lequel les actifs et les passifs sont évalués a leur valeurs
vénales actuelles et classés selon le degré de liquidité ou d’exigibilité.

Tracé du bilan financier par 7 masses :

Actifs Montant % passifs montant %


Actif fixe (ANC) Capitaux
Actifs circulant (AC) : permanents :
-Valeurs d’exploitation -Capitaux propres
-Valeurs réalisables -Dettes à moyen et
-Disponibilités long terme (PNC)
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Dettes à court terme


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(PC)
Total 100% Total 100%

Application : le bilan d’une entreprise se présente avec les postes suivants au 31/12/2002

actifs Sommes Passifs Sommes


Construction 15000 Fonds social 20000
Autres immobilisations 1000 Réserves 5000
corporelles Résultat 3200
Stocks 6000 Emprunt bancaires 3000
Clients 8000 Fournisseurs de stocks 5000
Banque 5000
Caisse 1200
Total 36200 36200

Après vérification des bilans comptable il a été constaté que :

1- Un stock de sécurité qui est évalué a 10%


2- Un client dont la créance est de 1500 Da, ne réglera sa dette qu’après 20 mois
3- 20% des dettes fournisseurs sont a long terme

Bilan financier et le bilan financier par 7masses :

Bilan financier :

Actifs sommes Passifs Sommes


Actifs fixe : 18100 Capitaux permanant 32200
Construction 10000 Capitaux propres 28200
Autres 600 Fond social 20000
immobilisations 1500 Réserves 5000
Stock de sécurité 18100 résultat 3200
Client 18100 DMLT 4000
Actifs circulant Emprunts bancaires 3000
v. exploitation 5400 FRS/stock 1000
stock 6400 DCT 4000
v. réalisables 6500 FRS/stock 4000
client 6500
v. disponibles 6200
banque 5000
caisse 1200
36200 36200

Bilan financier par masse:


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Actifs MT % Passifs MT %
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Actifs fixe 18100 50 Capitaux permanant 32200 88.95


Actif circulant 18100 50 c.propore 28200 77.91
v.expt 5400 14.91 DMLT 4000 11.04
v.real 6500 17.96 DCT 4000 11.04
v.disp 6200 17.13
36200 100 36200 100

Exercice 2 :

Le bilan comptable d’une entreprise au 31/12/2002 se présente ainsi :

Actifs MT Passifs MT
Terrain 250000 Fonds personnel 1000000
Autres immobilisation 320000 Réserves 20000
Titres de filiale 360000 Résultats 928000
Prêts 45000 Emprunt bancaire 500000
Stocks 350000 Fournisseurs de stocks 60000
Clients 860000 Etat impôts a payé 32000
Clients E.A.R 35000
Banque 200000
caisse 120000
2540000 2540000

Renseignements complémentaires :

- Un stock de sécurité évalué a 10%


- 20% des préts seront encaissés dans 2 mois
- Une créance client de 25000 ne sera encaissée qu’après 25 mois
- 10% des emprunts bancaires sont a court terme
- 25% des FRS sont a long terme

TAF :

1) Présenter le bilan financier


2) Présenter le bilan par masses

Actifs Montant Passifs Montant


Actifs fixes : 1026000 Capitaux permanent : 2413000
Terrain 250000 c. propre 1948000
Autre immobilisation 320000 Fond personnel 1000000
Titre de filiale 360000 Réserves 20000
Stock de sécurité 36000 Résultat 928000
Prêts 35000 DMLT : 465000
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Clients 25000 Emprunt bancaire 450000


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Actifs circulant : 1514000 FRS 15000


v.explotation : 315000 DCT : 127000
stock 31500 FRS 45000
v. Real : 870000 Emprunt bancaire 50000
client 835000 impôts 32000
client EAR 35000
prêt 9000
v. Dispo : 320000
banque 200000
caisse 120000
2540000 2540000

Actifs MT % Passifs MT %
Actifs fixes 1026000 40.39 Capitaux 2413000 95
Actifs circulant 1514000 59.60 permanent : 1948000 76.70
V. exp 315000 12.40 C propre : 465000 18.30
V.real 879000 34.25 DMLT 127000 5
V.dis 320000 12.95 DCT
2540000 100 2540000 100

Exercice : le bilan d’une entreprise se présente avec les postes suivants au 31/12/2002

Actifs MT Passifs MT
ANC : Capitaux propre :
Construction 600000 Fonds social 1000000
Materiel industriel 50000 Les réserves 30000
Prets 80000 Résultat 1525000
AC : PNC :
Produit fini 450000 Emprunt bancaire 600000
MP 350000 PC :
Clients 960000 Fournisseurs de stocks 35000
Clients EAR 35000 Autres dettes financières 25000
Banque 350000 Avance bancaire 10000
Caisse 350000

Après vérification des bilans par un expert-comptable il a été constaté que :

 Un stock de sécurité est évalué a 25% sur les MP


 15% des créances clients ne serons encaissées qu’après 14 mois
 15% des emprunt bancaires sont a court terme
 25% des dettes fournisseurs sont a long terme
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 Le résultat est distribué ainsi :


- 25% mis en reserve
- 50% mis a la disposition des associés, le compte des associés est a long terme
- Le reste sera mis a la disposition des salariés dans 2 mois
 20% des effets a recouvrer sont escomptables immédiatement

TAF :

1) Présenter le bilan financier


2) Présenter le bilan financier par masses
1- Le bilan financier :

Actifs MT Passifs
Actifs fixes : 961500 Capitaux permanents : 2692500
Construction 600000 Capitaux propre : 1411250
Matériel 50000 Fonds sociale 1000000
Prêt 80000 Les réserves 411250
S de S 87500 DMLT : 1281250
Clients 144000 Emprunt bancaire 510000
EAR Fournisseur 8750
Actifs circulants 2263500 Compte Associés 762500
V.Exp 712500 DCT : 532500
MP 262500 Emprunt bancaire 90000
Produit fini 450000 Fournisseurs 26250
V. Real 844000 Autres dettes 25000
Clients 816000 Avances 10000
EAR 28000 Résultat salariés 381250
v. Dis : 707000
banque 350000
caisse 350000
clients EAR 7000
3225000 3225000

2- Bilan par masses :

Actifs MT % Passifs MT %
Actifs fixes : 961500 29.81 Capitaux permanents : 2692500 89.48
Actifs circulants : 2263500 70.18 Capitaux propres : 1411250 43.75
v.Exp 712500 22.09 DMLT : 1281250 39.72
v. Real 844000 26.17 DCT : 532500 16.51
v. Dis 707000 21.92
3225000 100 3225000 100

L’équilibre financier :
1) Définition : l’équilibre financier d’une entreprise s’apprécie a partir de deux principes
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de base :
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- La solvabilité qui est la capacité a faire face a ses dettes permettant de mesurer son
degré d’autonomie financière
- La liquidité qui indique la disponibilité immédiate des fonds

Donc, l’appréciation de l’équilibre financier va constituer le degré de liquidités des actifs en


degrés d’exigibilités du passif

2) La régle de l’équilibre financier : elle stipule que l’actif permanant doit étre financé
par des ressources permanentes et l’actif circulant doit étre financé par les
ressources a court terme

Les indicateurs de l’équilibre financier :

A) Le fonds de roulement net FRN: e fonds de roulement représente le montant des


ressources permanentes qui restent a la disposition de l’entreprise après que celle-ci
ait financé toutes ses immobilisations.

C’est donc une marge de sécurité pour le financement des actifs circulants

 Haut du bilan :

FRN= capitaux permanent – actifs fixes

 Bas du bilan :

FRN= actif circulant- dettes à court terme

B) Le fonds de roulement propre FRP : c’est l’excèdent des capitaux propres sur les
actifs durables. il permet d’apprécier l’autonomie dans l’entreprise fait preuve en
matière de financement par rapport a ses créanciers

FRP= les capitaux propres – l’actif fixe

C) Fonds de roulement étranger FRE :

FRE= DMLT+DCT

D) Fonds de roulement brut FRB : il représente le besoin de financements engendrés et


le cycle d’exploitation.

FRB :V.exploitation + V.réalisable +V.disponibles= AC

E) Besoin en fonds de roulement BFR : il résulte des décalages entre les décaissement s
et mes encaissements des flux liés a l’activité de production den l’entreprise

BFR= valeur d’exploitation + valeur réalisable – DCT (Sauf les avances bancaires)
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F) La trésorerie T : elle représente ce qui reste dans l’entreprise après que celle-ci ait
financé ses immobilisations et tous les besoins de son activité

T= FRN- BFR

Application : reprenez le 1er exercice et calculez les indicateurs de l’équilibre financier

FRN bas du bilan = Capitaux permanent –actifs fixes=> 32200-18100=14100

FRP= capitaux propres- actifs fixes=> 28200-18100=10100

FRE= DMLT+DCT=>4000+4000=8000

FRB= AC=> 18100

BFR= v.exp+v.real-DCT=> (5400+6500)-4000=7900

T= FRN-BFR=> 14100-7900=622

Exercice 2:

FRN bas du bilan = Capitaux permanent –actifs fixes=> 2413300-1026000=1387300

FRP= capitaux propres- actifs fixes=> 1948000-1026000=922000

FRE= DMLT+DCT=>465000+127000=592000

FRB= AC=> 1514000

BFR= v.exp+v.real-DCT=>1067000

T= FRN-BFR=>1387300-1067000=3203000

Exercice3:

FRN bas du bilan = Capitaux permanent –actifs fixes=> 2692500-961500=1731000

FRP= capitaux propres- actifs fixes=> 1411250-961500=449750

FRE= DMLT+DCT=>1281250+532500=1813750

FRB= AC=> 2263500

BFR= v.exp+v.real-DCT=>712500+844000- 522500=1034000

T= FRN-BFR=> 1731000-1034000=697000
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Analyse financière par la méthode des ratios:
Définition :en analyse financière, les ratios sont les rapports significatifs entre 2 postes ou
groupes de postes du bilan qui permettent de porter un jugement sur la situation financière
de l’entreprise.

0Les différents types de ratios :

a) Les ratios d’équilibre financier et de liquidité :


1- Les ratios de financement permanent :Ce ratio montre le taux de couverture
des actifs fixes par les capitaux permanent.

Il doit étre supérieur a 1 ce qui signifie que l’entreprise est capable de financer ses actifs
fixes avec ses capitaux permanents. Le fonds de roulement net est positif.

𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝒑𝒆𝒓𝒎𝒂𝒏𝒆𝒏𝒕
RFP= >1
𝒂𝒄𝒕𝒊𝒇𝒔 𝒇𝒊𝒙𝒆𝒔

2- Ratio de financement propre : ce ratio indique la capacité de l’entreprise a


financer ses actifs par les capitaux propres

𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙𝒑𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔
RF𝒑𝒓𝒆𝒔 = >1
𝒂𝒄𝒕𝒊𝒇𝒔𝒇𝒊𝒙𝒆𝒔

3- Ratio de liquidité:
1) Ratio de liquidité générale : ce ratio exprime la capacité de remboursement des
dettes à court terme en moyen de transformation des actifs à court terme en
liquidité. Il vérifie l’existence d’une marge de sécurité financière au niveau des actifs
circulants par rapport aux passifs circulants. Il doit étre supérieur à 1

𝑨𝑪
RLG=𝑫𝑪𝑻>1
2) Ratio de liquidité réduite : ce ratio indique la situation de la trésorerie de
l’entreprise. En général, il est inférieur à 1.

𝑽𝑹+𝑽𝑫
RLR= <1
𝑫𝑪𝑻
3) Ratio de liquidité immédiate : ce ratio permetde vérifier si l’entreprise peut honorer
ses dettes à courts terme uniquement avec ses disponibilités. Si ce ratio est supérieur
à 1 traduit une trésorerie résultante pléthorique, résultant d’une mauvaise gestion.
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𝑽𝑫
RLI=𝑫𝑪𝑻<1
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b) Etude de la rentabilité :
La rentabilité s’exprime par un rapport dont le numérateur est une forme de résultat et le
dénominateur est une forme d’activité ou une forme de moyen mis en œuvre pour obtenir
le résultat.

 Rentabilité générale : elle mesure la rentabilité de l’ensemble des actifs utilisés


par l’entreprise.

𝑹é𝒔𝒖𝒍𝒕𝒂𝒕 𝒏𝒆𝒕
RG= 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇

 Rentabilité économique :Cet indicateur mesure la rentabilité par rapport aux


actifs immobilisés utilisés

𝑹é𝒔𝒖𝒍𝒕𝒂𝒕 𝒏𝒆𝒕
RE= 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 𝒇𝒊𝒙

 Rentabilité financière : ce ratio mesure la rentabilité exprimé par rapport aux


capitaux investis dans l’entreprise

𝑹é𝒔𝒖𝒍𝒕𝒂𝒕𝒏𝒆𝒕
RF= 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙𝒑𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆

 Rentabilité commerciale : ce ratio exprime la rentabilité de l’entreprise en


fonction de son volume d’activité

𝑹é𝒔𝒖𝒍𝒕𝒂𝒕 𝒏𝒆𝒕
RC= 𝑪𝒉𝒊𝒇𝒇𝒓𝒆 𝒅′𝒂𝒇𝒇𝒂𝒊𝒓𝒆

c) Ratios de gestion :
Ils permettent d’apprécier la politique de gestion des composants principaux du cycle
d’exploitation menais par les dirigeants de l’entreprise.

 Délais de recouvrement des créances :


𝒄𝒍𝒊𝒆𝒏𝒕+𝒄𝒐𝒎𝒑𝒕𝒆𝒔 𝒓𝒂𝒕𝒕𝒂𝒄𝒉é𝒔
DRC= ∗ 𝟑𝟔𝟎
𝒗𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔
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Plus faible
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 Délais de règlement des fournisseurs :
𝒇𝒓𝒔+𝒄𝒐𝒎𝒑𝒕𝒆𝒔𝒓𝒂𝒕𝒕𝒂𝒄𝒉é𝒔
DRF= ∗ 𝟑𝟔𝟎
𝒂𝒄𝒉𝒂𝒕𝒔
Plus élevé

 La rotation des stocks : les ratios de rotation servent surtout à des comparaisons
sur plusieurs périodes, plus la vitesse de rotation des stocks est élevé, plus
l’entreprise peut réaliser un volume d’affaires élevé avec un méme volume de
capitaux

Pour les marchandises :

𝒄𝒐𝒖𝒕 𝒅′ 𝒂𝒄𝒉𝒂𝒕𝒅𝒆𝒔 𝒎𝒂𝒓𝒄𝒉𝒂𝒏𝒅𝒊𝒔𝒆𝒔 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒖𝒔


TR= 𝒔𝒕𝒐𝒄𝒌 𝒎𝒐𝒚𝒆𝒏

𝑺𝑰+𝑺𝑭
Stock moyen= 𝟐

Pour les MP :

𝒄𝒐𝒖𝒕 𝒅′ 𝒂𝒄𝒉𝒂𝒕𝑴𝑷 𝒄𝒐𝒏𝒔𝒐𝒎𝒎é𝒔


TR= 𝑺𝑴

Pour les PF :
𝒄𝒐𝒖𝒕 𝒅𝒆 𝒑𝒓𝒐𝒅𝒖𝒄𝒕𝒊𝒐𝒏 𝒅𝒆𝒔 𝒑𝒓𝒐𝒅𝒖𝒊𝒕𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒊𝒔
TR=
𝑺𝑴

Ratio de solvabilité :la solvabilité exprime la capacité de l’entreprise à rembourser


l’intégralité de ses dettes par la vente de ses actifs, il doit étre supérieur a 1

𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒇
RS=𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆𝒕𝒕𝒆𝒔

Ratio d’autonomie financière :ce ratio exprime l’effort fait par les actionnaires
pour financer leur entreprise.

Il est acceptable a partir de 20%


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𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙𝒑𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔
RAF=
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𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍𝒑𝒂𝒔𝒔𝒊𝒇
Application : reprener l’exercice 1 et 2 traités au par avant et calculer :

- Ratio de financement
- Ratio de liquidité
- Ratio de solvabilité
- Ratio d’autonomie financière

Exercice 1 :

 Ratio de financement :

𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥𝑝𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑎𝑛𝑡 32200
R𝐹𝑝𝑒𝑟 = = = 1.77
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓𝑠𝑓𝑖𝑥𝑒 18100

𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠 28200


R𝐹𝑝𝑟𝑜𝑝 = = = 1.55
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓𝑠 𝑓𝑖𝑥𝑒𝑠 18100

 Ratio de liquidité :

𝑉𝐷 6200
R𝐿𝑖𝑚𝑚é = = = 1.55
𝐷𝐶𝑇 4000
𝑉𝑅+𝑉𝐷 12700
R𝐿𝑟é𝑑𝑢𝑖 = = = 3.75
𝐷𝐶𝑇 4000
𝐴𝐶 18100
R𝐿𝑔é𝑛é = = = 4.52
𝐷𝐶𝑇 4000

 Ratio de solvabilité :

𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓 36200


RS= = = 4.52
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 8000

 Ratio d’autonomie financière

𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠 28200
RAF= = = 0.77
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓 36200

Exercice 2:

 RF:

2413000
R𝐹𝑝𝑒𝑟𝑚 = = 2.35
1026000
1948000
R𝐹𝑝𝑟𝑜𝑝 = = 1.89
1026000
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 RL:
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320000
R𝐿𝑖𝑚𝑚 = = 2.51
127000
1199000
R𝐿𝑟é𝑑𝑢𝑖 = = 9.44
127000
1514000
R𝐿𝑔𝑒𝑛é𝑟𝑎 = = 11.92
127000

 RS:

2540000
RS= = 4.29
592000

 RAF:

1948000
RAF= = 0.76
2540000

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