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Paso 13 - Análisis económico

El análisis económico en la Fase IV de la formulación del proyecto es una apreciación de éste en lo tocante a su contribución a los
objetivos generales de la política de desarrollo económico del país en su conjunto.

Las políticas nacionales de desarrollo económico formuladas por la mayoría de los gobiernos, particularmente de los países en
desarrollo, tienen los siguientes objetivos comunes:

 El crecimiento económico sostenido, mediante el aprovechamiento eficaz de los recursos nacionales escasos.
 El progreso constante hacia la consecución y el mantenimiento de un balance satisfactorio en la cuenta de divisas del país.
 La distribución equitativa de los ingresos entre los nacionales.
 El equilibrio del presupuesto estatal.

El cuarto objetivo ya se ha analizado en el Paso 12e. Los otros tres se examinan a continuación (Pasos 13a, 13b y 13c).

Paso 13a - Impacto en el crecimiento económico

El análisis económico se refiere a las corrientes de recursos “reales”. Estos son los insumos, cuyo uso en el proyecto reduce su
disponibilidad para otros proyectos, y los productos, que aumentan el bienestar material de la comunidad o sus reservas de riqueza.

Hay dos formas básicas de enfocar el análisis económico en la formulación de un proyecto, a saber: la determinación de los precios
sombra (o los precios contables) y el método de los efectos. El enfoque que se elija dependerá principalmente de la preferencia de
los organismos patrocinadores y de financiación.

El método de los precios sombra, que ha sido muy propiciado por los organismos de desarrollo internacional, se basa en el principio
de definir los costos y beneficios del proyecto en términos de su valor para la sociedad en su conjunto. Para ello hay que:

 asignar un valor al uso de los recursos que, aun sin tener un precio en el mercado, tienen, sin embargo, un valor de
producción real; por ejemplo, la fuerza laboral que una familia campesina dedica al trabajo en la propia granja;
 ajustar los valores de los insumos y productos del proyecto con los precios de mercado identificables, cuando se considere
que esos precios no reflejan el valor real de los bienes en cuestión para la economía; y
 eliminar del análisis todos los “pagos de transferencia”, es decir, los pagos por los que no se recibe ningún bien o servicio a
cambio (como impuestos, derechos, subvenciones, préstamos, servicio de la deuda, seguridad social y gastos en concepto
de seguridad social).
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El Cuadro 8 muestra el análisis económico del mismo proyecto de cultivo de camarones en China cuyo análisis financiero se
presentó en el Cuadro 7. Los precios sombra utilizados en el análisis económico han dado lugar a un ligero aumento de la TRI
respecto de la que se había calculado en el análisis financiero.

Cuadro 8
Análisis económico de un proyecto de construcción de estanques para el cultivo de camarones en China (millones de ¥ RMB)
Años
1 2 3 4 5 6 7 19 20
Valor económico de la producción 1 - 8.19 18.21 30.04 35.50 39.13 40.95 40.95 40.95
Costos económicos
Costos de capital 22.60 36.20 25.60 - - - - - -
Costos de funcionamiento
Material de repoblación 2 - 0.91 1.82 2.73 2.73 2.73 2.73 2.73 2.73
Pienso - elaborado 3 - 2.29 4.58 6.87 6.87 6.87 6.87 6.87 6.87
- fresco 4 - 1.18 2.35 3.53 3.53 3.53 3.53 3.53 3.53
Fertilizante 5 - 0.02 0.04 0.06 0.06 0.06 0.06 0.06 0.06
Energia 6 - 1.16 2.32 3.47 3.47 3.47 3.47 3.47 3.47
Mano de obra 7 - 0.51 1.01 1.52 1.52 1.52 1.52 1.52 1.52
Otros gastos 8 - 0.76 1.53 2.29 2.29 2.29 2.29 2.29 2.29
Fondo de operaciones 2.75 2.75 2.75 - - - - - (8.25)
Total parcial 2.75 9.58 16.40 20.47 20.47 20.47 20.47 20.47 12.22
Gastos generales 9 - 1.32 2.11 2.64 2.64 2.64 2.64 2.64 2.64
Total costos 25.35 47.10 44.11 23.11 23.11 23.11 23.11 23.11 14.86
Beneficios netos (25.35) (38.91) (25.90) (6.93) (12.39) (16.02) (17.84) (17.84) (26.09)
Tasa de rentabilidad económica = 13,5%
Valor actual neto al 12% = ¥ 8,23 millones

1
Producción valorada en ¥RMB 13 650/t (frescos, con cabeza)
2
300 000 crias/ha, a ¥ 4,55 por 1 000
3
3,75 t/ha, a ¥ 916 por tonelada
4
13,5 t/ha, a ¥ 131 por tonelada
5
30 kg/ha, a ¥ 985 por tonelada
6
Factor de conversión de la electricidad: 0,88
7
Factor de conversión de la mano de obra no calificada: 0,57
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8
Factor de conversión de los bienes no comercializados: 1,09
9
Factor de conversión de los servicios no comercializados: 1,33

En el análisis económico, el valor actual neto del gasto de capital al 12 por ciento se ha calculado en ¥ 8,23 millones; es decir, esta
es la ganancia adicional que producirá la inversión, además de lo que se habría obtenido invirtiendo la misma cantidad al costo de
oportunidad del capital del 12 por ciento (la tasa de rendimiento media calculada para las nuevas inversiones en el resto del país).

El cálculo de los precios sombra es una tarea especializada, y este no es el contexto apropiado para describir detalladamente los
métodos utilizados en ella. Sin embargo, vale la pena señalar que, debido a la complejidad de esta tarea, se puede perder mucho
tiempo calculando los precios sombra de factores o bienes que son relativamente insignificantes para el análisis. Es mejor que el
equipo identifique los valores decisivos y se concentre en ellos. En la acuicultura, el precio sombra más importante suele ser el de la
mano de obra. Con mucha frecuencia, los precios sombra de esta y otras variables fundamentales ya han sido calculados por la
oficina nacional de planificación.

El método de los efectos fue elaborado en Francia y se utiliza en varios países en desarrollo en que la cooperación francesa es muy
activa. El crecimiento económico se mide por los incrementos del ingreso nacional, es decir del producto interno bruto (PIB) o el
producto nacional bruto (PNB). El valor añadido (VA) de una actividad es la diferencia entre el precio de mercado de los bienes y
servicios producidos (P) y el costo del consumo intermedio (CI) requerido para producirlos.

El valor añadido mide la riqueza creada por el agente que controla el proceso de producción y representa el valor que el agente
añade al valor inicial de los insumos utilizados para obtener el nuevo producto. Para calcular el valor añadido por cada agente
participante, los cuadros del análisis del flujo de fondos se modifican ligeramente, de manera que muestren las “cuentas de
explotación” anuales. En ellos:

 el CI abarca las materias primas, otros insumos, el transporte, los gastos generales y otros costos.
 El VA acumula los salarios, los impuestos, los costos de financiación y los beneficios de explotación brutos (los beneficios de
explotación netos más la depreciación).

La agregación del valor añadido por todos los agentes que participan directa o indirectamente en el proyecto representa la
contribución bruta del proyecto a:

 el PIB, si se considera el valor añadido “interno” (VAI), que no distingue entre los agentes;
 el PNB, si se considera el valor añadido “nacional” (VAN), que es el VAI menos los salarios, costos de financiación y
beneficios de explotación pagados a agentes extranjeros (trabajadores, instituciones y empresas).
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Así pues, el valor añadido incremental mide los efectos del proyecto en el crecimiento económico en términos de su contribución al
PIB o al PNB.

Sea cual sea el método que se utilice, el resultado final de los cálculos del economista del equipo de formulación para medir el
impacto previsto del proyecto en el crecimiento económico es una estimación de los superávit o déficit económicos generados cada
año como consecuencia de la inversión en el proyecto, es decir, el beneficio neto incremental del proyecto (en la terminología del
método de los precios sombra) o el valor añadido neto incremental del proyecto (en la terminología del método de los efectos).

Este resultado se prueba luego con un análisis de sensibilidad para todos aquellos factores sobre los que haya incertidumbre.

TOMADO DE: http://www.fao.org/docrep/003/t0403s/T0403S05.htm#ch2.3.3.2

TALLER

ESTUDIO ECONOMICO

Tiene como finalidad demostrar que existen recursos suficientes para llevar a cabo el proyecto y se tendrá un beneficio.
El capital invertido debe ser menor al rendimiento que ser obtendrá.

RENTABILIDAD DEL PROYECTO

Para el flujo económico de ingresos y desembolsos incrementales SIN financiamiento calcule los siguientes indicadores
económicos:

 VALOR ACTUAL NETO (VAN)

 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
 INDICE DE RENTABILIDAD

Para el flujo económico de ingresos y desembolsos incrementales CON financiamiento calcule los siguientes indicadores
económicos:
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 VALOR ACTUAL NETO (VAN)

 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
 INDICE DE RENTABILIDAD
 EFECTO PALANCA.(apalancamiento)

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Análisis de sensibilidad de la rentabilidad (VAN Y TIR) frente a variaciones en los supuestos de inversión, costos
operativos, volúmenes de producción, precios de venta y otras variables importantes del proyecto. El análisis de
rentabilidad deberá incluir, si correspondiera el análisis y determinación del momento óptimo para iniciar el proyecto y del
plazo óptimo de ejecución.