UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL

DE LOS LLANOS OCCIDENALES

“EZEQUIEL ZAMORA” – UNELLEZ
CIUDAD BOLIVIA – PEDRAZA
ESTADO BARINAS

Presupuesto Financiero

Autores:

Arismendi M. Candido 23.558.201

Moreno Elvia 26.372.651
Uzcategui Maria 25.399.728
Vivas Raquel 28.284.432
Villamizar Luis 26.028.802
Wuilmer Roa

Mayo de 2019.
 INTRODUCCION

El presupuesto de capital es la valorización de los proyectos (mediante una

lista) que se presumen realizables para la adquisición de nuevos activos fijos. Es
función del administrador financiero evaluar la conveniencia de invertir en edificios
industriales y/o comerciales, equipos de transporte, maquinarias, equipos,
mobiliario y demás. El problema de la inversión de capital en fijos, es esencialmente
determinar, si para un proyecto propuesto, las utilidades previstas, son
suficientemente atractivas para garantizar la inversión de fondos en él.
Asimismo, es el proceso de planificación por el cual una empresa determina
y evalúa posibles gastos o inversiones que por su naturaleza son de gran tamaño.
Estos gastos e inversiones incluyen proyectos tales como la construcción de una
nueva planta o la inversión en un emprendimiento a largo plazo.
En este proceso se asignan recursos financieros con la estructura de
capitalización de la empresa (deuda, capital o ganancias retenidas) a grandes
inversiones o gastos. Uno de los principales objetivos de las inversiones en los
presupuestos de capital es aumentar el valor de la empresa para los accionistas.
Presupuesto de capital

Según Altuve, J. (2001): También llamado Proyecto de Inversión, es el

proceso de planeación y administración de las inversiones en activos fijos o en
el diseño de métodos y procedimientos necesarios para producir y vender bienes a
largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de
la organización tratan de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de
inversión que pueden ser rentables para la compañía.

Importancia

La preparación del presupuesto de capital es importante porque la expansión

de activos implica por lo general gastos muy cuantiosos y antes de que una
empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero, deberá tener fondos suficientes
y disponibles. Por consiguiente, una empresa que contemple un programa mayor
de gastos de capital debería establecer su financiamiento con varios años de
anticipación para que los fondos que se requieran estén disponibles.

Según Johnson, R. y Melicher, R. (2000), Se debe identificar si son proyectos:

No Financieros (estáticos): se caracteriza por no tener en cuenta la cronología de

los distintos flujos de caja y el valor del dinero en el tiempo. Son cálculos sencillos
y resultan de utilidad para la empresa. Se aplican métodos como lo son: flujo de
caja, tasa de rendimiento, periodo de recuperación, relación costo- beneficio.

Financieros (dinámicos): tienen en cuenta la cronología de los distintos flujos de

caja y el valor de dinero en el tiempo mediante la actualización o descuento. Son
muy utilizados pues homogenizan las cantidades de dinero recibidas en distintos
momentos. Se aplican métodos como lo son: Valor actual neto, tasa interna de
retorno, Índice de rentabilidad Entre las razones más comunes para formular un
presupuesto de capital están:

 La reposición de equipos.

 La exploración, investigación o desarrollo.

 La ampliación de la planta productiva.

 El lanzamiento de nuevos productos

Pueden darse inconvenientes para su realización en cuanto:

 La escasez de recursos.

 La escasez de personal.

 La incertidumbre o el riesgo asociado a los proyectos

 Al proceso de medición del rendimiento del proyecto.

 La viabilidad o factibilidad del presupuesto del capital Estudios que comprenden

un Proyecto de Inversión

Estudio de Mercado Estudio Técnico Estudio Administrativo Estudio

Financiero.

Objetivos

 Equilibrar las distintas fuentes financiera, en función de las inversiones que la

organización pretende realizar.

 Determinar la estructura financiera óptima, con una adecuada proporción entre

recursos propios y ajenos, intentando que el coste de capital sea lo más bajo
posible.

 Facilitar, junto con los presupuestos operativos, la elaboración de los estados

contables previsionales.

Características Brinda la posibilidad de realizar cambios importantes en

los medios de producción, al poder reorientar la política de inversiones en
diversos sentidos: crecimiento, reducción, diversificación, reestructuración.

o Relacionado con lo anterior, ofrece la posibilidad de incidir en el mercado

actual de la empresa.

o Brinda la posibilidad de cambiar radicalmente la política financiera de la

empresa.
 Fases del Presupuesto de Capital Según los autores Hunt, P.; Williams, C. &
Donaldson, G. (2002):

Idea: conocer la finalidad del proyecto y que queremos lograr con este.

Estudio Exploratorio o Anteproyecto (Pre inversión): corresponde al estudio

de la viabilidad económica de las diversas opciones de solución identificadas
para cada una de las ideas de proyectos la que se puede desarrollar de tres
formas distintas, dependiendo de la cantidad y calidad de
la información considerada en la evaluación: perfil, pre-factibilidad y factibilidad.

Estudio Preliminar o Preproyecto (Inversión): corresponde al proceso de

implementación del proyecto, donde se materializan todas las inversiones previas
a su puesta en marcha.

Estudio Final o elaboración del proyecto (Operación): es la etapa en la que la

inversión y materialización está en ejecución.

En el caso práctico de ejecución en una organización se debe tener en

cuenta:

1.-Analisis de los flujos de caja incrementales, son los nuevos flujos de caja que
recibirá la empresa si emprende el nuevo proyecto desde el año 1 hasta el año
5.

2.- La inversión inicial, es el flujo de caja en el momento con que se cuenta para
dicha inversión.

3.-Flujos de caja diferenciales durante la vida del proyecto.

4.-Flujos de caja terminales, son los que muestra al terminar el proyecto.

El presupuesto de efectivo, también conocido como flujo de caja proyectado,

es el presupuesto que muestra el pronóstico de las futuras entradas y salidas
de dinero (efectivo) de una empresa, para un periodo de tiempo determinado.

El presupuesto de efectivo es un informe de las entradas y salidas de efectivo

planeadas de la empresa que se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo
a corto plazo, con particular atención a la planeación en vista de excedentes y
faltantes de efectivo. Una empresa que espera un excedente de efectivo puede
planear inversiones a corto plazo, en tanto que una empresa que espera faltantes
de efectivo debe disponer del financiamiento a corto plazo.

La mayor parte de las compañías deben desarrollar planes, tanto de largo

plazo, como de mediano y corto plazo, sobre su flujo de efectivo, para esto, las
empresas desarrollan, entre otras cosa, un presupuesto de efectivo (o caja) el cual
muestra los flujos de entradas y de salidas de efectivo, así como la posición final,
por sub-periodos, para un lapso especifico.

El presupuesto de efectivo de corto plazo, forma parte del plan anual de

utilidades. Este presupuesto de efectivo debe de constar básicamente de dos
partes:

 1) Los ingresos de efectivos (flujo de entradas) de efectivo planificados

 2) Los desembolsos (flujo de salidas) de efectivo planificados

Los principales propósitos del presupuesto de efectivo son:

 1) Determinar la probable posición de caja al fin de cada periodo, como resultado

de las operaciones planificadas

 2) Identificar los excedentes o déficits de efectivo por periodos

 3) Establecer la necesidad de financiamiento y/o la disponibilidad de efectivo

ocioso para inversión

 4) Coordinar el efectivo con:

a) el total del capital de trabajo,

b) los ingresos por las ventas,

c) los gastos,

d) las inversiones y

e) los pasivos
 5) Establecer una base solida para la vigilancia continua de la posición de caja

La preparación del presupuesto de caja se basa casi exclusivamente en los

demás presupuestos; por lo tanto, el tesorero, quien es usualmente el encargado
de la preparación del presupuesto de caja debe trabajar muy cerca con los demás
gerentes, cuyas decisiones puedan afectar de manera directa a los flujos de
efectivo. Un programa que abarca de una manera total la planificación y control de
las utilidades, crea las bases para un presupuesto realista de efectivo (o caja).

Es esencial, en la preparación de un presupuesto de efectivo, que halla

un equilibrio entre el efectivo disponible y las actividades que requieren de efectivo
(operaciones, desembolsos de capital y otros), ya que con demasiada frecuencia,
no se percibe la necesidad de efectivo adicional sino hasta que la situación alcanza
un grado de emergencia.

Periodos de Tiempo en la Planificación y control del Efectivo

El presupuesto o planificación de efectivo así como su control debe cubrir

tres diferentes periodos de tiempo:

 1. El de largo plazo

 2. El de corto plazo

 3. El de horizonte inmediato

Presupuesto de efectivo a largo plazo. El presupuesto de efectivo a largo plazo

debe ser congruente con las dimensiones de tiempo de:

 a) El plan estratégico de utilidades de largo plazo y

 b) Los proyectos de desembolsos de capital

Planificar los flujos de entradas de efectivo a largo plazo (principalmente por

conceptos de ventas, servicios y financiamientos), así como los flujos de salidas de
efectivo a largo plazo (principalmente por gastos, desembolsos de capital y pago de
la deuda), es fundamental para las sanas decisiones financieras y para el uso
optimo del efectivo se enfoca sobre los flujos de entradas de efectivo mas
relevantes.

Presupuesto de efectivo a corto plazo. El presupuesto de efectivo a corto plazo

naturalmente debe ser congruente con el plan táctico de utilidades a corto plazo. La
planificación del efectivo para este horizonte del tiempo exige planes detallados para
los flujos de entradas y salidas de efectivo, que se relacionan de manera directa con
el plan anual de utilidades (es decir, el efectivo derivado de las ventas y el efectivo
requerido para pagar el nuevo equipo). El presupuesto de caja a corto plazo se
desarrolla principalmente con base en las distintas partes del presupuesto que son
incluidas en el plan anual de utilidades.

Presupuesto de efectivo inmediato. El presupuesto de efectivo inmediato se

emplea en muchas empresas, principalmente para estimar, controlar y administrar
los flujos de entradas y salidas de efectivo, a menudo sobre una base diaria
continua.

 El objetivo principal del presupuesto de efectivo inmediato es asegurar que no se

creen déficits ni saldos excedentes de efectivo.

 El presupuesto de efectivo inmediato minimiza el costo de los intereses mediante

el aprovechamiento de todos los descuentos por pronto pago sobre
la cuentas por pagar y el cumplimiento de todas las fechas de vencimiento de los
desembolsos de efectivo

 El presupuesto de efectivo minimiza, también, el costo de oportunidad de los

saldos de excedentes de efectivo, al permitir las oportunas inversiones del
efectivo a medida que este se vaya acumulando.

Importancia del Presupuesto de Efectivo

La importancia del presupuesto de efectivo, consiste en que éste nos permite

prever la futura disponibilidad del efectivo: saber si vamos a tener un déficit o una
falta de efectivo, o si vamos a tener un excedente; y, de acuerdo a ello, tomar
decisiones, por ejemplo, si prevemos que vamos a tener un déficit o va a ser
necesario contar con un mayor efectivo, podemos:

 solicitar oportunamente un financiamiento.

 solicitar el refinanciamiento de una deuda.

 solicitar un crédito comercial (pagar las compras al crédito en vez de al contado)

o, en todo caso, solicitar un mayor crédito.

 cobrar al contado y ya no al crédito o, en todo caso, otorgar uno menor crédito.

Si prevemos que vamos a tener un excedente de efectivo, podemos, por ejemplo:

 invertirlo en la adquisición de nueva maquinaria o equipos.

 invertirlo en adquirir mayor mercadería.

 invertirlo en la expansión del negocio.

 usarlo en inversiones ajenas a la empresa, por ejemplo, invertirlo en acciones.

Por otro lado, el presupuesto de efectivo es importante porque nos permite

conocer el futuro escenario de un proyecto o negocio: saber si el futuro proyecto o
negocio será rentable (cuando los futuros ingresos sean mayores que los futuros
egresos); o saber si seremos capaces de pagar oportunamente una deuda
contraída.

Así también, el presupuesto de efectivo es importante porque nos

proporciona información que podemos presentar a terceros, por ejemplo, al querer
demostrar la rentabilidad del futuro negocio (por ejemplo, ante potenciales
inversionistas); o al querer demostrar que seremos capaces de pagar
oportunamente una deuda contraída (por ejemplo, al solicitar un préstamo a alguna
entidad financiera).

Planeación del efectivo

La información necesaria para el proceso de planeación financiera a corto

plazo es él pronostico de ventas, este pronostico es la predicción de las ventas de
la empresa correspondiente a un periodo especifico, que proporciona el
departamento de mercadotecnia al gerente financiero. Con base en este
pronostico, el gerente financiero calcula los flujos de efectivo mensuales que
resultan de las ventas proyectadas y de la disposición de fondos relacionada con
la producción, el inventario y las ventas.

Tipos de Pronósticos. Los pronósticos de ventas se deben basar en un análisis de

los datos externos o internos o en una combinación de ambos.

 Pronósticos externos: Se basa en la relación que existe entre las ventas de la

empresa y ciertos indicadores económicos externos importantes como
el PIB entre otros.

 Pronósticos internos: Se basan en una acumulación de pronósticos de ventas

obtenidos de los propios canales de ventas de la empresa.

 Pronósticos combinados: Por lo general, las empresas utilizan una

combinación de datos sobre pronósticos externos e internos para realizar él
pronóstico de ventas final. Datos internos proporcionan una idea de las
expectativas de ventas y los datos externos ofrecen un medio para ajustar estas
expectativas de acuerdo con los factores económicos generales.

Componentes del presupuesto de efectivo

Los componentes del presupuesto de efectivo son:

 Ingreso de efectivo: Son todas las entradas de efectivo de una empresa que
ocurren en un periodo financiero determinado.

 Desembolso de efectivo: Son todos los gastos de efectivo que realiza la

empresa durante un periodo financiero específico, los más comunes son:

 1) Compras en efectivo

 2) Liquidación de cuentas por pagar

 3) Pagos de renta

 4) Sueldos y salarios
 5) Pagos de impuestos

 6) disposiciones de fondos para activos fijos

 7) Pagos de intereses

 8) Pagos de dividendos en efectivo

 9) Pagos del principal

 10) Recompras o retiros de acciones

 Flujo de efectivo neto: Es la diferencia matemática entre los ingresos de

efectivo de la empresa y sus desembolsos de efectivo en cada periodo

 Efectivo Final: Es la suma inicial de la empresa y su flujo de efectivo neto del

periodo.

 Financiamiento total requerido: Es la cantidad de fondos que requiere la

empresa si el efectivo final del periodo es menor que el saldo de efectivo mínimo
deseado; comúnmente, esta representada por documentos por pagar.

 Saldo de efectivo excedente: Es la cantidad disponible que tiene la empresa

para invertir si el efectivo final del periodo es mayor que el saldo de efectivo
mínimo deseado.

LOS ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADO

Los estados financieros son documentos de resultados, que proporcionan
información para la toma de decisiones en salvaguarda de los intereses de la
empresa, en tal sentido la precisión y la veracidad de la información que pueda
contener es importante
La proyección de los estados financieros consiste en calcular cuales son los
estados financieros que presentará la empresa en el futuro. La técnica más habitual
para proyectar los estados financieros es el denominado porcentaje de ventas y
consiste en realizar los estados financieros proyectados en función de los efectos
que tendrán una variación de las ventas en estos.
Una empresa espera que durante los próximos cuatro años incrementará sus
ventas en un 10% anual. Lo que hará será proyectar los estados financieros en base
a esta cifra. Además necesitará saber cómo crecerán los costos de explotación (un
10% en nuestro ejemplo) y los gastos de administración (un 5 % en nuestro ejemplo)
ante incrementos de las ventas para saber en que porcentaje incrementarlos (en
función de la posición del costo marginal podrían incrementarse a una tasa más alta
que las ventas, sin embargo los gastos de administración suelen crecer menos que
proporcionalmente gracias a las economías de escala).
La empresa compondrá una cuenta de resultados proyectada con las ventas,
costes, amortizaciones,... lo que dará un beneficio y unos impuestos. Esta cuenta
de resultados afectará al balance de situación en cuanto a que variará los fondos
propios por el beneficio y reducirá el valor de los activos por la amortización. Además
deberá tener en cuenta necesidades de nueva maquinaria si existiesen, etc.
Haciéndolo así para los 2 años próximos alcanzaríamos cual es la situación
financiera de la empresa al final de ese periodo, permitiéndonos ver potenciales
problemas que pudiesen surgir y siendo especialmente utilizado en el análisis de
inversiones para calcular los flujos de caja futuros proyectados.

ESTADO DE RESULTADO PROYECTADO

El estado de resultados es un documento o informe financiero que muestra
los ingresos, los gastos y el beneficio o pérdida que ha obtenido una empresa
durante un periodo de tiempo determinado.
A diferencia del flujo de caja, el estado de resultados muestra los ingresos y
gastos en el momento en que se producen; por ejemplo, registra una venta o una
compra en el momento en que se produce, aunque ésta se cobre o se pague meses
después. El estado de resultados nos permite analizar cuáles han sido los
resultados obtenidos por una empresa, así como comparar los resultados que ha
obtenido en distintos periodos (al comprar dos estados de resultados de diferentes
periodos). Un estado de resultado proyectado nos permite realizar proyecciones
sobre los futuros ingresos y gastos que generaría una empresa, conociendo así su
futura rentabilidad o viabilidad (al elaborar un estado de resultados proyectado)
Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:
 Las proyecciones de ventas son: enero: 85000, febrero: 88000, marzo:
90000, abril: 92000.
 Las proyecciones de costo de producción son: enero: 47000, febrero: 51000,
marzo: 50000, abril: 52000.
 Los gastos de administración y de ventas corresponden al 20% de las
proyecciones de ventas.
 La depreciación corresponde al 10% de los costos de producción.
 Las proyecciones de los intereses por un préstamo obtenido son: enero: 900,
febrero: 750, marzo: 600, abril: 450.
 El impuesto es el 20% de la utilidad disponible
 CONCLUSIÓN

Al finalizar este trabajo, podemos concluir diciendo que, el presupuesto de

efectivo, como parte de un presupuesto general de una empresa, es de vital
importancia para la empresa, sin el manejo bien planeado y efectivo de un
presupuesto de efectivo, la empresa puede caer en el error de no contar con
suficiente recursos económicos para realizar sus operaciones o por el contrario,
aunque no sea tan grave como no contar con suficientes recursos económicos para
operar, la empresa puede no darse cuenta de que tiene demasiado efectivo ocioso
que podría ser utilizado para generar mas rica a la empresa. Ambas situaciones no
son aconsejables dentro de un buen desempeño empresarial y se pueden evitar con
el manejo adecuado del presupuesto de efectivo.