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1.

PRACTICA 5: PROYECCION DE ESTADOS FINANCIEROS


1.1. EJERCICIO 1
La empresa Unión S.A, produce y distribuye productos alimenticios en base a frutas silvestres.
Se ha pedido a usted que formule el balance general proyectado al 31-12-2019 y que estime los
requerimientos de financiación, para dichos años puede usar las siguientes razones industriales
promedio observados en el año 2018 para la industria de productos alimenticios de frutas
silvestres a fin de aproximar la posición financiera de la empresa Unión SA. Las ventas del año
2019 se han proyectado en s/.400 000

RUBRO VALOR
Ventas a capital contable 10
Pasivo Corriente a capital contable 1.8
Pasivo no corriente a capital corriente 1.3
Razón corriente 1.5
Ventas a existencias 13
Periodo promedio de cobranzas 30 días
Activo fijo a capital contable 1.8

Solución:

a) Calculo de capital contable (CC):


𝑉
= 10
𝐶𝐶
400 000
𝐶𝐶 =
10
𝑪𝑪 = 𝑺/. 𝟒𝟎 𝟎𝟎𝟎
b) Calculo de Pasivo Corriente (PC):

𝑃𝐶
= 1.8
𝐶𝐶

𝑃𝐶 = 1.8𝑥40 000

𝑷𝑪 = 𝑺/. 𝟕𝟐 𝟎𝟎𝟎
c) Calculo de Pasivo no Corriente (PNC):
𝑃𝑁𝐶
= 1.3
𝐶𝐶

𝑃𝑁𝐶 = 1.3𝑥40 000

𝑃𝑵𝑪 = 𝑺/. 𝟓𝟐 𝟎𝟎𝟎

d) Calculo de Activo corriente (AC):

𝐴𝐶
= 1.5
𝑃𝐶

𝐴𝐶 = 1.5𝑥72 000

𝑨𝑪 = 𝑺/. 𝟏𝟎𝟖 𝟎𝟎𝟎

e) Calculo de cuenta por cobrar comerciales (CxCC):


𝐶𝐶𝑥𝐶
= 30 𝑑𝑖𝑎𝑠
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

400 000𝑥30
𝐶𝐶𝑥𝐶 =
360

𝑪𝑪𝒙𝑪 = 𝑺/. 𝟑𝟑 𝟑𝟑𝟑. 𝟑𝟑


f) Calculo Existencias (E):

𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
= 13
𝐸

400000
𝐸=
13

𝑬 = 𝑺/. 𝟑𝟎 𝟕𝟔𝟗. 𝟐𝟑

g) Calculo de Activo Fijo (AF):


𝐴𝐹
= 1.8
𝐶𝐶

𝐴𝐹 = 1.8𝑥40 000

𝑨𝑭 = 𝑺/. 𝟕𝟐 𝟎𝟎𝟎
EMPRESA UNIO SA
BALANCE GENERAL PROYECTADO
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2019
ACTIVO PASIVO Y
PATRIMONIO
-caja y bancos 43 8987.33 PASIVO 72 000
CORRIENTE
-Cuentas por cobrar 33 333.33 PASIVO NO 52 000
comerciales CORRIENTE
-Existencias 30 769.33 TOTAL PASIVO 124000
TOTAL ACTIVO 108 000 CAPITAL 40 000
CORRIENTE CONTABLE
ACTIVO FIJO 72 000 TOTAL 164 000
TOTAL ACTIVO 180 000

Se observa que existe un FAR de S/. 16 000.

1.2. EJERCICIO 2
La empresa Unión S.A, produce y distribuye productos alimenticios en base a frutas silvestres.
Se ha pedido a usted que formule el balance general proyectado al 31-12-2019 y que estime los
requerimientos de financiación, para dichos años puede usar las siguientes razones industriales
promedio observados en el año 2018 para la industria de productos alimenticios de frutas
silvestres a fin de aproximar la posición financiera de la empresa Unión SA. Las ventas del año
2019 se han proyectado en s/.360 000

RUBRO VALOR
Ventas a capital contable 10
Pasivo Corriente a capital contable 1.8
Pasivo no corriente a capital corriente 1.5
Razón corriente 1.6
Ventas a existencias 10
Periodo promedio de cobranzas 30 días
Activo fijo a capital contable 1.7
Solución:

a) Calculo de capital contable (CC):


𝑉
= 10
𝐶𝐶
360 000
𝐶𝐶 =
10
𝑪𝑪 = 𝑺/. 𝟑𝟔 𝟎𝟎𝟎
b) Calculo de Pasivo Corriente (PC):

𝑃𝐶
= 1.8
𝐶𝐶

𝑃𝐶 = 1.8𝑥36 000

𝑷𝑪 = 𝑺/. 𝟔𝟒 𝟖𝟎𝟎

c) Calculo de Pasivo no Corriente (PNC):


𝑃𝑁𝐶
= 1.5
𝐶𝐶

𝑃𝑁𝐶 = 1.5𝑥36 000

𝑃𝑵𝑪 = 𝑺/. 𝟓𝟒 𝟎𝟎𝟎

d) Calculo de Activo corriente (AC):

𝐴𝐶
= 1.6
𝑃𝐶

𝐴𝐶 = 1.6𝑥64 800

𝑨𝑪 = 𝑺/. 𝟏𝟎𝟑 𝟔𝟖𝟎

e) Calculo de cuenta por cobrar comerciales (CxCC):


𝐶𝐶𝑥𝐶
= 30 𝑑𝑖𝑎𝑠
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

360 000𝑥30
𝐶𝐶𝑥𝐶 =
360
𝑪𝑪𝒙𝑪 = 𝑺/. 𝟑𝟎 𝟎𝟎𝟎
f) Calculo Existencias (E):

𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
= 10
𝐸

360 000
𝐸=
10

𝑬 = 𝑺/. 𝟑𝟔 𝟎𝟎𝟎

g) Calculo de Activo Fijo (AF):


𝐴𝐹
= 1.7
𝐶𝐶

𝐴𝐹 = 1.7𝑥36 000

𝑨𝑭 = 𝑺/. 𝟔𝟏 𝟐𝟎𝟎

EMPRESA UNIO SA
BALANCE GENERAL PROYECTADO
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2019
ACTIVO PASIVO Y
PATRIMONIO
-caja y bancos 37 680 PASIVO 64 800
CORRIENTE
-Cuentas por cobrar 30 000 PASIVO NO 54 000
comerciales CORRIENTE
-Existencias 36 000 TOTAL PASIVO 118 800
TOTAL ACTIVO 103 680 CAPITAL 36 000
CORRIENTE CONTABLE
ACTIVO FIJO 61 200 TOTAL 154 800
TOTAL ACTIVO 164 880

Se observa que existe un FAR de S/. 10 080.


1.3. EJERCICIO 3
La empresa Unión S.A, produce y distribuye productos alimenticios en base a frutas silvestres.
Se ha pedido a usted que formule el balance general proyectado al 31-12-2019 y que estime los
requerimientos de financiación, para dichos años puede usar las siguientes razones industriales
promedio observados en el año 2018 para la industria de productos alimenticios de frutas
silvestres a fin de aproximar la posición financiera de la empresa Unión SA. Las ventas del año
2019 se han proyectado en s/.300 000

RUBRO VALOR
Ventas a capital contable 10
Pasivo Corriente a capital contable 1.6
Pasivo no corriente a capital corriente 1.4
Razón corriente 1.6
Ventas a existencias 10
Periodo promedio de cobranzas 30 días
Activo fijo a capital contable 1.5

Solución:

h) Calculo de capital contable (CC):


𝑉
= 10
𝐶𝐶
300 000
𝐶𝐶 =
10
𝑪𝑪 = 𝑺/. 𝟑𝟎 𝟎𝟎𝟎
i) Calculo de Pasivo Corriente (PC):

𝑃𝐶
= 1.6
𝐶𝐶

𝑃𝐶 = 1.6𝑥30 000

𝑷𝑪 = 𝑺/. 𝟒𝟖 𝟎𝟎𝟎

j) Calculo de Pasivo no Corriente (PNC):


𝑃𝑁𝐶
= 1.4
𝐶𝐶

𝑃𝑁𝐶 = 1.4𝑥30 000

𝑃𝑵𝑪 = 𝑺/. 𝟒𝟐 𝟎𝟎𝟎

k) Calculo de Activo corriente (AC):

𝐴𝐶
= 1.6
𝑃𝐶

𝐴𝐶 = 1.6𝑥48 000

𝑨𝑪 = 𝑺/. 𝟕𝟔 𝟖𝟎𝟎

l) Calculo de cuenta por cobrar comerciales (CxCC):


𝐶𝐶𝑥𝐶
= 30 𝑑𝑖𝑎𝑠
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

300 000𝑥30
𝐶𝐶𝑥𝐶 =
360

𝑪𝑪𝒙𝑪 = 𝑺/. 𝟐𝟓 𝟎𝟎𝟎


m) Calculo Existencias (E):

𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
= 10
𝐸

300 000
𝐸=
10

𝑬 = 𝑺/. 𝟑𝟎 𝟎𝟎𝟎

n) Calculo de Activo Fijo (AF):


𝐴𝐹
= 1.5
𝐶𝐶

𝐴𝐹 = 1.5𝑥30 000

𝑨𝑭 = 𝑺/. 𝟒𝟓 𝟎𝟎𝟎
EMPRESA UNIO SA
BALANCE GENERAL PROYECTADO
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2019
ACTIVO PASIVO Y
PATRIMONIO
-caja y bancos 21 800 PASIVO 48 000
CORRIENTE
-Cuentas por cobrar 25 000 PASIVO NO 42 000
comerciales CORRIENTE
-Existencias 30 000 TOTAL PASIVO 90000
TOTAL ACTIVO 76 800 CAPITAL 30 000
CORRIENTE CONTABLE
ACTIVO FIJO 45 000 TOTAL 120 000
TOTAL ACTIVO 121 800

Se observa que existe un FAR de S/. 1 800.

2. PRACTICA 10: COSTO DE CAPITAL


2.1. EJERCICIO 1
Dada la siguiente información proporcionada en la siguiente tabla, calcule el costo de las
utilidades retenidas y costo de nuevas acciones comunes usando el método decrecimiento
constante:

Empresa Precio actual Tasa de Dividendo Reducción Costo de


de la acción creciente de año siguiente precio de flotación por
en el dividendos venta de acción
mercado (s/.) acciones
A 55 10 1.33 1.55 1.2
B 60 8 0.98 1.2 1.3
C 45 6 1.4 1.64 1.4
D 38 7 1.35 2.15 1.8

SOLUCION:
𝐷𝑜
𝐾𝑟 = +𝑔
𝑃𝑖
𝐷𝑖
𝐾𝑒 = +𝑔
𝑁𝑚
Para A.
1.33
𝐾𝑟 = + 0.1
55
𝑲𝒓 = 12.42%

1.33
𝐾𝑒 = + 0.1
55 − 1.55 − 1.2

𝑲𝒆 =12.55%
Para B
0.98
𝐾𝑟 = + 0.08
60
𝑲𝒓 = 9.63$
0.98
𝐾𝑒 = + 0.08
0.98 − 1.2 − 1.3
𝑲𝒆 =9.70%

Para C
1.4
𝐾𝑟 = + 0.06
45
𝑲𝒓 = 9.11%
1.4
𝐾𝑒 = + 0.06
45 − 1.64 − 1.4
𝑲𝒆 =9.33%

Para D
1.35
𝐾𝑟 = + 0.07
38
𝑲𝒓 =10.55%
1.35
𝐾𝑒 = + 0.07
38 − 2.45 − 2.8
𝑲𝒆 =10.96%

2.2. EJERCICIO 2
Dada la siguiente información proporcionada en la siguiente tabla, calcule el costo de las
utilidades retenidas y costo de nuevas acciones comunes usando el método decrecimiento
constante:
Empresa Precio actual Tasa de Dividendo Reducción Costo de
de la acción creciente de año siguiente precio de flotación por
en el dividendos venta de acción
mercado (s/.) acciones
A 54 9 1.25 1.40 1.1
B 65 7 0.68 1.3 1.4
C 50 9 1.41 1.60 1.5
D 40 7 1.35 2.2 1.3

SOLUCION:
𝐷𝑜
𝐾𝑟 = +𝑔
𝑃𝑖
𝐷𝑖
𝐾𝑒 = +𝑔
𝑁𝑚
Para A.
1.25
𝐾𝑟 = + 0.09
54
𝑲𝒓 = 11.31%

1.25
𝐾𝑒 = + 0.09
54 − 1.40 − 1.1

𝑲𝒆 =11.42%
Para B
0.68
𝐾𝑟 = + 0.07
65
𝑲𝒓 = 8.04$
0.68
𝐾𝑒 = + 0.07
65 − 1.3 − 1.4
𝑲𝒆 =8.09%

Para C
1.41
𝐾𝑟 = + 0.09
50
𝑲𝒓 = 11.82%
1.41
𝐾𝑒 = + 0.09
50 − 1.6 − 1.5
𝑲𝒆 =12%
Para D
1.35
𝐾𝑟 = + 0.07
40
𝑲𝒓 =10.38%
1.35
𝐾𝑒 = + 0.07
40 − 2.2 − 1.3
𝑲𝒆 =10.70%

2.3. EJERCICIO 3

Dada la siguiente información proporcionada en la siguiente tabla, calcule el costo de las


utilidades retenidas y costo de nuevas acciones comunes usando el método decrecimiento
constante:
Empresa Precio actual Tasa de Dividendo Reducción Costo de
de la acción creciente de año siguiente precio de flotación por
en el dividendos venta de acción
mercado (s/.) acciones
A 50 9 1.41 1.60 1.5
B 60 7 0.70 1.1 1.24
C 58 10 1.1 1.4 1.24
D 54 8 1.35 2.2 1.3

SOLUCION:
𝐷𝑜
𝐾𝑟 = +𝑔
𝑃𝑖
𝐷𝑖
𝐾𝑒 = +𝑔
𝑁𝑚
Para A.
1.41
𝐾𝑟 = + 0.09
50
𝑲𝒓 = 11.82%
1.41
𝐾𝑒 = + 0.09
50 − 1.6 − 1.5
𝑲𝒆 =12%

Para B
0.70
𝐾𝑟 = + 0.07
60
𝑲𝒓 = 8.17%
0.70
𝐾𝑒 = + 0.07
60 − 1.6 − 1.5
𝑲𝒆 =8.21%

Para C
1.1
𝐾𝑟 = + 0.1
58
𝑲𝒓 = 11.90%
1.1
𝐾𝑒 = + 0.1
58 − 1.4 − 1.24
𝑲𝒆 =11.99%

Para D
1.35
𝐾𝑟 = + 0.08
54
𝑲𝒓 =10.5%
1.35
𝐾𝑒 = + 0.08
54 − 2.2 − 1.3
𝑲𝒆 =10.68%

3. PRACTICA 11: COSTO DE CAPITAL

3.1. EJERCICIO 1
Determinar el costo de cada una de las acciones preferentes:
Acciones Valor nominal Precio de venta Costo de Dividendo anual
preferentes (s/.) (s/.) flotación (s/.)
A 82 50 8 17%
B 58 45 4.5 12%
C 120 65 6 s/. 7.50
D 45 48 5.6% val. Nom. s/. 4.50
E 69 60 5 14%
SOLUCION:

Para A
82𝑥0.17
𝐾𝑝 =
50 − 8
𝐾𝑝=
Para B
0.12𝑥58
𝐾𝑝 =
45 − 4.5
𝐾𝑝=

Para C
7.5
𝐾𝑝 =
65 − 6
𝐾𝑝=
Para D
4.5
𝐾𝑝 =
48 − 5.6𝑥45
𝐾𝑝=
Para E
69𝑥0.14
𝐾𝑝 =
60 − 5

𝐾𝑝=

3.2. EJERCICIO 2
Determinar el costo de cada una de las acciones preferentes:
Acciones Valor nominal Precio de venta Costo de Dividendo anual
preferentes (s/.) (s/.) flotación (s/.)
A 60 45 8 15%
B 98 30 4.5 10%
C 120 65 9 s/. 8.50
D 50 50 6.6% val. Nom. s/. 5.50
E 70 60 8 18%
SOLUCION:

Para A
60𝑥0.15
𝐾𝑝 =
45 − 8
𝐾𝑝=
Para B
98𝑥0.1
𝐾𝑝 =
30 − 4.5
𝐾𝑝=

Para C
8.5
𝐾𝑝 =
65 − 9
𝐾𝑝=
Para D
5.5
𝐾𝑝 =
50 − 6.6𝑥50
𝐾𝑝=
Para E
70𝑥0.18
𝐾𝑝 =
60 − 8

𝐾𝑝=

3.3. EJERCICIO 3
Determinar el costo de cada una de las acciones preferentes:
Acciones Valor nominal Precio de venta Costo de Dividendo anual
preferentes (s/.) (s/.) flotación (s/.)
A 150 151.5 9 17%
B 60 55 350 12%
C 120 50 8 s/. 7.50
D 45 48 8% val. Nom. s/. 6
E 30 30 2.5 14%
SOLUCION:

Para A
150𝑥0.17
𝐾𝑝 =
151.5 − 9
𝐾𝑝= 17.89%
Para B
60𝑥0.12
𝐾𝑝 =
57 − 3.5
𝐾𝑝=13.46%

Para C
7.5
𝐾𝑝 =
50 − 8
𝐾𝑝=
Para D
6
𝐾𝑝 =
48 − 0.08𝑥45
𝐾𝑝=
Para E
30𝑥0.14
𝐾𝑝 =
30 − 2.5

𝐾𝑝=15.27%