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Bogotá
11 de abril de 2019
Firmado por: Elmer Jimenez Alegría
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Contenido
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3.1. Procesar las cuentas consolidadas (hacer agrupaciones cuando
procedan). ....................................................................................................................... 24
3.1.1. Estado de situación financiera .............................................................. 24
3.2. Análisis vertical y horizontal. Conclusiones. ............................................ 26
3.2.1. Análisis vertical ......................................................................................... 26
3.2.1.1. Estado de situación financiera .......................................................... 26
3.2.1.2. Estado de resultados ........................................................................... 29
3.2.2. Análisis Horizontal ........................................Error! Bookmark not defined.
3.3. Análisis por ratios. Análisis de las principales ratios, obteniendo
tendencias y conclusiones. ........................................................................................ 30
3.3.1. Ratios de liquidez ...................................................................................... 30
3.3.2. Ratios de Endeudamiento ....................................................................... 31
3.3.3. Ratios de rentabilidad .............................................................................. 32
3.3.4. Ratios de flujo de caja.............................................................................. 32
3.3.5. Otros Ratios ................................................................................................ 33
3.4. Informe de diagnóstico: .................................................................................. 34
3.4.1. Liquidez ....................................................................................................... 34
3.4.2. Rentabilidad ................................................................................................ 34
3.4.3. Solvencia ..................................................................................................... 35
3.4.4. Eficiencia ..................................................................................................... 35
3.4.5. Evolución bursátil ..................................................................................... 35
CAPITULO IV ...................................................................................................................... 35
4. Elabora los estados financieros de la empresa previsionales para los tres
próximos años, asumiendo las hipótesis que consideres oportunas para ello.
36
4.1. Estado financieros presiónales ..................................................................... 36
4.1.1. Estado de resultado previsional ............................................................... 37
4.1.2. Estado de situación financiera consolidado.......................................... 38
Conclusiones ..................................................................................................................... 39
Bibliografía.......................................................................................................................... 39
Bibliografía ............................................................................................................................ 40
Anexos ................................................................................................................................. 41
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Ilustración 1 Desglose de los principales hitos de Meliá Hotels International en bolsa
durante el año 2017: ........................................................................................................... 35
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Resumen ejecutivo
CAPITULO I
1. Introducción
Con la elección del Grupo Melia hotels internacional, por su mercado diverso que es
interesante y es una compañía que tiene acción a nivel mundial; Con la información
de esta compañía se puede elaborar un excelente trabajo con el fin de master con
la información económica y financiera que posee en sus estados financieros, en
este análisis se busca observar su desempeño económico y financiero para lo cual
es importante abordar los puntos principales de la empresa y poder establecer las
virtudes que hacen que este grupo internacional sea uno de los pioneros en su
mercado, es imperativo establecer su dirección estratégica, observar su evolución
financiera y poder establecer las proyecciones hacia el futuro.
La empresa es originaria de Mallorca, con más de 60 años de historia y se
encuentra presente en 4 continentes del mundo, su mercado está situado en la
innovación tecnológica que ayuda a la gestión de sus clientes, es fundamental
establecer las políticas tendientes al crecimiento económico de la organización.
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Con la aplicación del estudio económico y financiero se busca observar el
desempeño financiero del grupo son el fin de poder emitir un dictamen sobre las
decisiones tomadas por la gerencia de la compañía, que son fundamentales para
los intereses de los stakeholder.
Este compañía es uno de los grupos Hotelero más grandes del mundo, con un claro
panorama en su estrategia organizacional y corporativa que la podemos definir por
su constante internacionalización y diversificación en su portafolio, con este
objetivo se ha sometido a procesos de fusión y/o adquisición de diversas cadenas
hoteleras, la estrategia de la compañía es una de las razones por la cual se explica
su alto crecimiento exponencial. Meliá hotels International cuenta en la actualidad
con sedes en de 4 continentes estando presente en más de 40 países, El proceso
de internacionalización es la razón de su posicionamiento en el mercado español, el
cual lo ha llevado a proclamarse como en número uno, esto a razón que cuenta con
presencia en mercados estratégicos como son China, Estados unidos, Golfo
pérsico, América latina; adicional mantiene el liderazgo en mercados Europa y
Latinoamérica.
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La compañía es identificada en el mercado por sus grandes estándares de
innovación, que se originan por la mejora continua que los lleve a encontrarse en la
vanguardia en sus procesos y procedimientos, esto ayuda al mejorar su estatus
ante sus competidores, la compañía es declarada pionera pioneros a nivel global,
esto a razón de su expansión constante a nichos de mercado nuevos
principalmente las ciudades de Europa y mercados emergentes; entre las
estrategias de innovación encontramos programas de fidelización que se
encuentran representadas a razón del talento y liderazgo de sus empleados; que
están dispuestos a satisfacer los intereses de los stakeholders, esto con el fin de
establecer un ambiente de gran calidez y excelencia.
Se dilucida que el grupo empresarial se encuentra enfocado en un modelo de
negocio rentable, el cual se identifica porque genera valor para sus grupos de
interés, que capta capitales, transforma en actividades y obtiene logros. El negocio
de Meliá e encuentra basado en seis pilares fundamentales los cuales están
representados en los siguientes apartados Modelo comercial, Talento humano,
Expansión, Digitalización, Orientación al cliente, Soporte.
El proceso de auditoria fue realizado por la firma PwC Auditoria, consultoria, tax &
legal services, que hace énfasis en la revisión de dos hechos importantes como son
la auditoria de las cuentas anuales consolidadas como lo determina la NIIF 10 y el
informe de las cuentas anuales con corte a 31 de diciembre de 2017, el objetivo de
las auditorias es el de evaluar laveracidad de la información contable, la realidad
económica y establecer la imagen fiel de la empresa, para cumplir este objetivo la
firma de auditoría se contrata una firma independiente independiente, que realiza la
revisión a los estados financieros de Melia hotels internacional S.A (Dominante) y
sus sociedades dependientes (grupo), con un objetivo claro el cual consiste en
dictaminar los estados financieros, el grupo de auditoria tuvo en cuenta cuestiones
claves para la realización de las actividades tendientes a la emisión de su opinión
independiente de la entidad sobre los estados financieros consolidados.
Entre los apartados más importantes, se revisó la valoración del inmovilizado
material, que en caso del grupo se encuentra representado en un 51% del total del
activo del estado de situación financiera, que es una partida de gran peso
porcentual de la empresa, es de resaltar que el grupo dispone de un experto en
valoraciones, este hecho asegura que la valoración de sus activos cumplan con las
normas que le son aplicables, otra partida significativa del estudio de auditoria se
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encuentra en la provisión de los contratos onerosos para “costes inevitables de
cumplir con las obligaciones que conlleva y exceden los beneficios económicos que
se espera recibir del mismo”, la evaluación de la tasa de descuento que utilizan las
unidades para la evaluación de las unidades generadoras de efectivo se realiza de
manera adecuada según lo dicta las normas de información financiera.
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dictaminados y certificados con lo cual brinda a los stakeholders información fiable
para la toma de decisiones.
Para el año 2017 España se convirtió en el segundo destino más visitado del
mundo creciendo un 6,7%, por encima a la proyección realizada por la
organización mundial del turismo, esto con cifras recolectadas por el ministerio de
energía y turismo con unas cifra de 82 millones de turistas extranjeros que traduce
un aumento de los visitantes en un 58% en los últimos 5 años, etos indicadores son
importantes teniendo en cuenta la crisis económica vivida, otro aspecto importantes
es que España crece a ritmos esperados al Gobierno Nacional.
El crecimiento económico acelerado se traduce en la estimulación de la inversión
empresarial, donde la inversión en el sector hotelero se ha incrementado con una
inversión de 3.907 millones de euros y un crecimiento interanual del 79%, el destino
más visitados del mercado español fue las islas canarias y también zonas no
visitadas como Málaga.
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1.3.2. Principales indicadores económicos
1.3.2.1. Producto interno bruto 2017
Fuente: Notas:
Instituto Nacional de Estadística 1) (P): Estimación provisional
(A): Estimación avance
Los visitantes provenientes de otros países que arribaron a España en el año 2017
fueron 81,8 millones de turistas, que es un 8,6% más que en el año 2016. Esto es
un excelente indicador
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Tabla 2. Llegada de turistas según país de residencia
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Tabla 3. Inversión turística en 2017
Países donde empresas y gobiernos invirtieron más capital en los sectores directamente relacionados
con la industria turística (incluyendo instalaciones de ocio, alojamiento, transporte, etc). Cifras en miles
de millones de dólares
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En el año 2017 se realizaron aperturas Palau de Congressos de Palma y su hotel
adyacente, Meliá Palma Bay (España), al igual cuatro hoteles en destinos asiáticos,
así como da entrada a marcas referentes como Innside by Meliá y SolHouse Hotels
& Resorts.
Tabla 4. Portafolio operativo Melia Hotels International
Detalle Total
Hoteles 315
Habitaciones 80757
Países 35
Destino Vacacional 47%
Destino Urbano 53%
Millones de
Estancias 29,4
Fuente: Adaptación informe integrado anual 2017
El Grupo Español en el año 2017, obtuvo un beneficio sin tener en cuenta el valor
delas plusvalías de €128,7 miles, estos resultados representan un incremento
porcentual del 27,8% respecto al año anterior. En el mismo escenario sin contar con
ningún tipo de plusvalías, el Ebitda del Grupo obtuvo un incremento porcentual del
11%, que significo los €310,3 Millones. Un aspecto que se destaca, es el
mejoramiento de la rentabilidad, con un incremento de 89 puntos básicos en el
margen de Ebitda, esto es una situación favorable.
La estrategia digital en las optadas por el grupo, aplicada a través de canales on-
line en melia.com fue del 21% (hasta los €520 Mn), con un resultado por márgenes
del 16,87% en la plataforma digital con el fin de realizar las reservas para agencias
de viajes y otros clientes profesionales, esto permite agilizar la gestión operativa y
experiencia del cliente.
Meliá Hotels Internation confirmo la incorporación de 30 nuevos hoteles durante el
año 2017, el 90% de ellos mediante contratos de gestión o franquicia, esto hace
que esta estrategia baje los costos económicos del grupo ya que no debe invertir en
la realización de hoteles para la prestación del servicio. Esta opción de modelo
económico asegura un crecimiento con mitigación de riesgos frente a los ciclos
inmobiliarios, el cual permite un rendimiento más eficiente del capital, destinado en
gran medida a la transformación y reposicionamiento mejorando su resiliencia
frente a los ciclos económicos.
Es importante para la compañía su capacidad de generación de valor para sus
accionistas basado en su crecimiento bajo contratos de gestión, que se hacen con
una mínima inversión y aprovechando las grandes fortalezas del Grupo Meliá que
posee una trayectoria de más de 60 años.
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1.4. Análisis estratégico de la compañía
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Estos se encuentran entre los resorts con más lujo en el mundo, ofrecen
Paradisus cocina exclusiva de autor con la contratación de reconocidos chefs
by Meliá: internacionales, espectaculares YHI Spas y un servicio personalizado que
harán realidad todos los deseéis entre el viaje.
Upscale
Meliá Meliá Hotels & Resorts es una opción esplendida para el viajero de ocio La marca Upscale se
Hotels & como para quien se desplaza por negocios, ya que su funcionamiento está encuentra destinada
Resorts: totalmente orientado a la satisfacción del cliente. a un cliente de
Hoteles urbanos de negocio y ocio. Son hoteles clasificados como de cuatro medios economicos
y cinco estrellas situados todos ellos en grandes núcleos urbanos. medio-alto, que
Innside by
son establecimientos con personalidad única del grupo, arquitectura singular, viaja por motivos de
Meliá
espectacularidad y diseño vanguardista que ofrecen a los clientes una ocio o de negocios a
estadía con los lujos hoteles urbanos.
Midscale
Estos hoteles urbanos se encuentran en algunas de las ciudades más
Midscale centra sus
TRYP by dinámicas, que se identifican por su gran atractivo cultural del mundo. No
diferencia por ser de
Wyndham: importa cuál es la razón del viaje, negocio o con la familia, TRYP se
tipo urbano de
h encuentra equipada con una ubicación perfecta , céntrica y con un diseño
negocios que
que permite aprovechar el l máximo partido a sus estancias en la ciudad.
buscan ubicación,
Es el destino predilecto para disfrutar con lugares turísticos como el rapidez y
Sol by
Mediterráneo, el Caribe o las Islas Canarias, en un entorno sencillo y funcionalidad
Meliá:
funcional. vacacional
EMEA (Europa, Oriente Medio y África) de Barceló Hotel Group, se focaliza en una
estrategia de consolidación como referentes del turismo mundial, con el fin de
posesionar los servicios a nivel internacional.
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Meliá Hotels International, apuesta a una mayor diversificación internacional, que
sean parte activa los hoteles con los que comercian y hacen franquicias le
representan un 57% del total de portafolio operativo y el 96% de los proyectos y
aportan un promedio del 80% del Ebit, beneficio antes de intereses e impuestos, a
los resultados de la operación.
Meliá posee una relación con 6.075 proveedores que generan €309 Millones en
riqueza al grupo en el año 2017, de los cuales el 93,4% corresponden a compras a
proveedores locales, según los servicios de comida y bebida, servicios externos
como los de transportes, suministros, etc., cuya cifra aumento en un 4,2% con
respecto al año 2016, se visualiza una política clara del área de compras de la
compañía.
El periodo de pago promedio pago a los proveedores de la operación 2017 de Melia
Hotels internacional y sus dependientes es de 72,9 días lo cual es un tiempo
prudente que ayuda a la financiación espontanea de la empresa, se debe cuidar la
relación con los proveedores con el fin de cuidar la financiación que ellos le brindan
al grupo.
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1.4.3.2. Ciclo de vida de los productos
Meliá Hotels International revisa la arquitectura de marcas y productos que incluye
a: Paradisus by Meliá, ME by Meliá y Gran Meliá, y sus dos marcas upscale o
superiores, Meliá e Innside by Meliá. Sumado a la exhaustiva transformación de su
marca Sol by Meliá en 2015 y 2016, el Grupo ha completado así la nueva propuesta
de valor de sus marcas, dirigida a un cliente cada vez más diverso, global y
exigente. (Melia Hotels Internacional, 2017)
Entre las estrategias optadas por la compañía está la innovación digital que no solo
se aplica a las ventas si no a los diversos procesos de gestión, con lo cual esta
experiencia mejora la calidad de la atención al cliente y han incrementado el nivel
de ventas on-line en melia.com del con un porcentaje del 21% en €520 Millones,
de igual manera el 16,87% en la plataforma digital corresponden a reservas para
agencias de viajes y otros clientes profesionales, al app MeliaPro ha impactando
todo ello también de manera indirecta en mejorar la cadena de valor, con la clara
estrategia de mejorar la relación con el cliente, su fidelidad y rentabilidad.
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•Reconocimiento de la marca a nivel nacional e internacional.
• El Grupo de España en el sector hotelero más importante a nivel
mundial.
Fortalezas
• Una alta diversificación territorial.
• Oferta de productos que son para satisfacer múltiples perfiles
• Canales propios de distribución.
• Inauguración de alojamientos más económicos.
• Incremento de competidores internacionales en España.
Amenazas • Inestabilidad política de aspectos legales y políticos de algunos
destinos
• El sector del turismo es estacional.
Fuente: elaboración propia
CAPITULO II
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Tabla 6. Cuenta de pérdidas y ganancias consolidado
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2.3. ¿Del activo qué es lo más significativo?
En el activo la tendencia general fue la disminución de las partidas lo cual habla de
desinversiones en activos fijos e inversiones adecuadas con respecto a los
crecimientos de las ventas, la partida que llama la atención son los Activos por
impuestos sobre las ganancias corrientes que tienen un incremento porcentual del
85,59%, por un valor absoluto de € 25.347 millones esto se debe al cálculo del
impuesto diferido que viene por la liquidación del impuesto a las ganancias, otra de
las partidas de relevancia es Inversiones valoradas por el método de participación
que según el valor absoluto hay un incremento de € 39.543 millones y una variación
relativa de 20,80%,Las altas del ejercicio corresponden, principalmente, a las
incorporaciones al Grupo de las sociedades Homasi, S.A. y Renasala, S.L. por
importes de 45,5 y 10,6 millones de euros, respectivamente. (ver Nota 5). (Melia
Hotels Internacional, 2017).
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Prima de emisión 15.1 1.120.303 34,78% 1.121.070 33,73% (767) -0,07%
Reservas 15.2 392.882 12,20% 342.606 10,31% 50.276 14,67%
Acciones propias 15.3 (15.023) -0,47% (14.256) -0,43% (767) 5,38%
Ganancias acumuladas 15.4 366.181 11,37% 327.444 9,85% 38.737 11,83%
Diferencias de conversión 15.5 (541.106) -16,80% (400.725) -12,06% (140.381) 35,03%
otros ajustes por cambio de
valor 15.5 (1.704) -0,05% (2.465) -0,07% 761 -30,87%
resultado del ejercicio
atribuible a la dominante 8 128.728 4,00% 100.693 3,03% 28.035 27,84%
PATRIMONIO NETO
ATRIBUIBLE A L SOCIEDAD
DOMINANATE 1.496.201 46,45% 1.520.307 45,74% (24.106) -1,59%
Participación no dominantes 15.6 26.556 0,82% 43.306 1,30% (16.750) -38,68%
TOTAL PATRIMONIO NETO 1.522.757 47,28% 1.563.613 47,05% (40.856) -2,61%
0,00% 0,00% -
PASIVOS NO CORRIENTES 0,00% 0,00% -
Obligaciones y otros valores
negociables 13.2 0,00% 47.799 1,44% (47.799) -100,00%
Deudas con entidades de
crédito 13.2 644.515 20,01% 570.929 17,18% 73.586 12,89%
Otros pasivos financieros no
corrientes 13.2 9.414 0,29% 13.754 0,41% (4.340) -31,55%
subvenciones de capital y
otros ingresos diferidos 16.1 25.567 0,79% 28.603 0,86% (3.036) -10,61%
provisiones 16.2 44.808 1,39% 35.578 1,07% 9.230 25,94%
Pasivos por impuestos
diferidos 18.2 167.106 5,19% 184.689 5,56% (17.583) -9,52%
TOTAL PASIVO NO
CORRIENTE 7.7 891.410 27,68% 881.352 26,52% 10.058 1,14%
0,00% 0,00% -
PASIVOS CORRIENTES 0,00% 0,00% -
Obligaciones y otros valores
negociables 13.2 71.610 2,22% 39.495 1,19% 32.115 81,31%
Deudas con entidades de
crédito 13.2 209.482 6,50% 251.007 7,55% (41.525) -16,54%
Acreedores comerciales y
otras cuentas por pagar 17 443.275 13,76% 459.662 13,83% (16.387) -3,57%
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Tabla 8. Calculo de ratios financieros 2017 y 2016
Se calculan los ratos del ROE y ROA con el fin de visualizar estas rentabilidades y
nos dan positivos como se muestra en la tabla 8, con el nivel de endeudamiento la
empresa rentabiliza la inversión del accionista. El efecto del apalancamiento es
positivo lo que hace la rentabilidad financiera este por encima de la rentabilidad
económica.
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solvencia están en niveles óptimos, es importante establecer políticas que
propendan a mejorar su problema de liquidez.
Las dos fuentes de financiación son recursos negociados con líneas de crédito
bancario y financiación espontanea por medio de los acreedores comerciales.
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cualquier variación en las fuentes de financiación pueden hacer que esta tendencia
no pueda ser probable, se recomienda una política de financiación optima que
permita que el nivel de liquidez y caja disponible este dentro de los niveles óptimos
de la operación.
CAPITULO III
Ahora se observa para el año 2017 los pasivos corrientes y pasivos no corrientes
participan en 25,04% y 27,68% respectivamente, analizando las partidas de activo
corriente y pasivo corrientes se visualiza una mayor ponderación del pasivo
corriente que a este punto sugiere un nivel de iliquidez, esto se analizara mas
adelante.
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3.1.2. Estado de resultados
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Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (31.835) 60.880
Otros pasivos 15.931 (13.713)
Impuestos sobre las ganancias pagados (72.214) (54.594)
Total Flujos de efectivo netos de las actividades de explotacion (I) 259.417 257.088
2. ACTIVIDADES DE INVERSION
Ingresos financieros 369 2
Cobro de dividendos 32.188 1.537
Inversiones (-)
Participaciones en entidades asociadas y negocios conjuntos 12 (64.028) (56.279)
Combinaciones de negocios 13 (24.521) (25.904)
Créditos a entidades asociadas y negocios conjuntos, neto efectivo (897)
Activos materiales, intangibles e inversiones inmobiliarias 9,10 y 11 (152.887) (138.331)
Inversiones financieras no corrientes 13.1 (107) (7.728)
Desinversiones (+)
Créditos a entidades asociadas y negocios conjuntos, neto efectivo 4.166
Activos materiales, intangibles e inversiones inmobiliarias 9,10 y 11 375 29.004
Inversiones financieras no corrientes 13.1 1.660 4.556
Inversiones financieras corrientes 13.1 5.113
Total Flujos de efectivo netos de las actividades de inversión (II) (202.735) (188.977)
3.ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Dividendos pagados (-) 8 (31.720) (12.354)
Autocartera 15.3 (767) (3.914)
Intereses pagados por deuda(-) (27.453) (38.473)
Emisión de deuda 13.2 280.447 358.202
Devolución y amortizacion de deuda 13.2 (271.005) (348.880)
Otros pasivos financieros (+/-) (953) 1.924
Total Flujos de efectivo netos de las actividades de financiación (III) (51.451) (43.495)
4. AUMENTO/DISMINUCION BRUTA DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES (I+II+III) 5.230 24.616
5. Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo o equivalentes (IV) (40.120) (6.459)
6. Efectos de las variaciones al perímetro de la consolidación (V)
7. AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (I+II+III+IV+VI) (34.890) 18.157
8. Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio 366.775 348.617
9. efectivo o equivalente al final del ejercicio (7+8) 331.885 366.775
Fuente: propia adaptada informe anual 2017
3.2. Análisis vertical y horizontal. Conclusiones.
Son herramientas para la interpretación y análisis de los estados financieros, los
cuales ayudan a valorar las partidas de los estados de manera relativa y absoluta
en forma porcentual, lo que ayuda a mirar las tendencias de las partidas respectos
a sus resultados.
El análisis vertical y análisis horizontal nos brinda una herramienta potente, que
junto con los ratios financieros nos ayuda a observar la situación económica y
financiera de la empresa, para el cálculo del análisis vertical se efectúa con el peso
porcentual de las partidas de clasificación general como lo son el activo no
corriente, activo no corriente etc, para el caso del estado de resultados se realiza en
base al total de ingresos de la operación, no obstante este difiere al cálculo del
análisis horizontal que se realiza de manera distinta por medio de variaciones tanto
relativas como absolutas, esto se realiza por medio de operaciones matemáticas
sencillas.
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3.2.1.1. Estado de situación financiera
Otra partida preponderante del Grupo son las inversiones inmobiliarias las cuales
son utilizadas para obtener rentas por concepto de alquiler, entre los cuales se
incluye la participación apartamentos y otros inmuebles en España más dos centros
comerciales en América. Como en las partidas anteriores la devaluación del peso
dominicano baja el importe de estas partidas, es fundamental tener en cuenta la
implicación de las tasas de cambio en las actividades del Grupo.
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partidas con un incremento significativo corresponde a las ganancias acumulada
que se deben a los movimientos del año 2017, principalmente a la distribución de
ejercicios anteriores por un valor de € 18,9 millones según método de integración
total y un total de € 1,6 millones.
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Acciones propias (15.023) -0,47% (14.256) -0,43% (767) 5,38%
Ganancias acumuladas 366.181 11,37% 327.444 9,85% 38.737 11,83%
Diferencias de conversión (541.106) -16,80% (400.725) -12,06% (140.381) 35,03%
otros ajustes por cambio de valor (1.704) -0,05% (2.465) -0,07% 761 -30,87%
resultado del ejercicio atribuible a la
dominante 128.728 4,00% 100.693 3,03% 28.035 27,84%
En los ingresos del grupo Hotelero se resalta los incrementos de los ingresos
operativos debido a partidas como Gestión Hotelera, Negocio hotelero y
Corporativos con un valor de € 294.370, € 1590.666 y 190.553 millones. Dentro de
la Gestion Hotelera se destaca € 153 millones por honorarios de gestión con una
gran participación en asociadas, otros negocios vinculados encontramos ingresos y
gastos a la actividad denominada touroperacion de la sociedad sol caribe por un
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importe de € 42,8 millones. Entre los consumos o respecto a costos tenemos una
disminución en los consumos varios € 7,551 millones lo que genera un incremento
en la eficiencia de la gestión de los costos de la empresa.
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Se observa a simple vista que la empresa está en déficit con respecto a la liquidez
ya que no tiene como soportar las deudas con recursos a corto plazo, se hace
necesario optar por una estrategia a largo plazo que pueda elevar este indicador.
Endeudamiento General=
Total Pasivo/ patrimonio neto 1.698.050 111,51% 1.759.857 112,55%
1.522.757 1.563.613
Endeudamiento a largo
ENDEUDAMIENTO plazo=Pasivo no corriente/
patrimonio neto 891.410 58,54% 881.352 56,37%
1.522.757 1.563.613
Endeudamiento a corto
plazo= Pasivo corriente/
patrimonio neto 806.640 52,97% 878.505 56,18%
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1.522.757 1.563.613
Endeudamiento bancario=
Exigible bancario/ patrimonio
neto 853.997 56,08% 821.936 52,57%
1.522.757 1.563.613
Fuente: propia adaptada informe anual 2017
La compañía se encuentra ROE es mayor que el ROI, no obstante hay que tener
cuidado con este efecto palanca puede ser riesgoso en caso de que las
operaciones tengan imprevistos
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Tabla 15 indicadores de flujo de caja
INDICADORES
CLASE
ECONOMICOS 2017 2016
Cash Flow= beneficios netos 133.449 102.948
+amortizacionej s+ 257.754,00 212.779,00
provisiones 124.305 109.831
259.417 257.088
Cash Flow Bruto=
Resultados de la Explotacion 124.305 341.123,00 109.831 322.279,00
CASH FLOW + amortizaciones -impuestos 42.599 44.640
341.123 322.279
310.253 285.578
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Con respecto a la solvencia de la empresa tiene la capacidad de liquidar
sus obligaciones, este indicador es importante con el fin de evaluar esta
capacidad de enfrentar dicha totalidad.
Con respecto al EBITDA se hace que con respecto a las ventas de cada uno
de los años es bajo, con lo cual hay que revisar costos y gastos
El margen de ventas es bajo con lo cual se debe revisar con el fin de elevar
este indicador y estar con una mayor rentabilidad
En caso de la rotación de activos se nota un indicador que es lento pero
esto es a razón que la empresa tiene gran peso en activos no corrientes ya
que se dedica al sector hotelero
La autonomía financiera se visualiza baja con lo cual se observa la
dependencia de la empresa con la financiación externa.
La carga financiera está en un nivel alto y se debe propender a disminuir el
porcentaje.
3.4.2. Rentabilidad
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mayores a los deseados. Se resalta de la empresa que uno de sus objetivos es el
enfoque a la rentabilidad de sus stakeholders pero sin olvidar la calidad y eficiencia
del negocio; este aspecto hace que el grupo tengo una clara estrategia y un valor
de empresa prospero.
3.4.3. Solvencia
La empresa tiene unos indicadores de solvencia deseados ya que el valor del activo
por cada euro de deuda está en rangos tolerables, la empresa tiene la capacidad de
enfrentar estas obligaciones en caso de un incidente, si se observa en la tabla 16
este indicador ha ido mejorando los resultados de este indicador, no obstante es
importante a llegar a un valor por encima de 2 con el fin de disminuir el valor de los
pasivos o en sus defecto aumentar el valor del activo.
3.4.4. Eficiencia
CAPITULO IV
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4. Elabora los estados financieros de la empresa previsionales para los
tres próximos años, asumiendo las hipótesis que consideres
oportunas para ello.
4.1. Estado financieros presiónales
Estos estados financieros presenta una clara proyección del efecto de la actividad
comercial de la empresa, con la clara cuantificación de las metas y los objetivos
planificados por la entidad, es importante establecer para la organización propósitos
con el fin de evaluar su rendimiento y ejecución a corto, mediano y largo plazo.
Para hacer los estados financieros previsionales se miran los siguientes supuestos
ROTACIONES 2017
Para el tema del cálculo de las compras se aplica la fórmula de inventarios para
realizar el cálculo de la rotación de proveedores
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compras= costes de ventas + existencias finales-
Existencias 209.681 202.574 243.907
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De otro lado uno de los objetivos básicos financieros de las organizaciones es la
rentabilidad, aunque en la compañía la política de dividendos es buena; mejores
resultados podrían buscar un crecimiento de las propiedades de inversión y de los
activos fijos de la compañía, que ayuden a que la rentabilidad económica este con
una ponderación más significativa. Ahora es de anotar que las empresas deben
buscar ser eficientes con respectos a costos y gastos pero no se debe olvidar que
la calidad es un tema que no se debe dejar atrás, en aras de establecer políticas de
reducción de costos no se debe olvidar que los stakeholders son de suma
importancia dentro de la operativa de cualquier compañía.
PATRIMONIO NETO
capital suscrito 15.1 45.940 45.940 45.940 45.940
Prima de emisión 15.1 1.120.303 1.120.303 1.120.303 1.120.303
Reservas 15.2 392.882 450.536 516.650 592.466
Acciones propias 15.3 (15.023) (15.831) (16.683) (17.581)
Ganancias acumuladas 15.4 366.181 499.630 690.764 939.896
Diferencias de conversión 15.5 (541.106) (730.665) (986.630) (1.332.263)
otros ajustes por cambio de valor 15.5 (1.704) (1.178) (814) (563)
resultado del ejercicio atribuible a la
dominante 8 128.728 184.372 240.318 296.257
PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE A L
SOCIEDAD DOMINANTE 1.496.201 1.502.963 1.511.776 1.522.641
Participación no dominantes 15.6 26.556 16.285 9.986 6.124
TOTAL PATRIMONIO NETO 1.522.757 1.519.247 1.521.762 1.528.765
PASIVOS NO CORRIENTES
Obligaciones y otros valores negociables 13.2
Deudas con entidades de crédito 13.2 644.515 676.741 710.578 746.107
Otros pasivos financieros no corrientes 13.2 9.414 6.443 4.410 3.019
subvenciones de capital y otros ingresos
diferidos 16.1 25.567 22.853 20.428 18.259
provisiones 16.2 44.808 56.433 71.073 89.511
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Pasivos por impuestos diferidos 18.2 167.106 151.197 136.803 123.778
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 7.7 891.410 913.667 943.291 980.674
PASIVOS CORRIENTES
Obligaciones y otros valores negociables 13.2 71.610 129.839 235.416 426.843
Deudas con entidades de crédito 13.2 209.482 174.827 145.904 121.767
Acreedores comerciales y otras cuentas por
pagar 17 443.275 431.842 417.205 502.331
Pasivos por impuestos sobre las ganancias
corrientes 18.2 17.495 61.013 79.527 98.038
otros pasivos financieros corrientes 18.2 64.778 44.120 30.050 20.467
TOTAL PASIVO CORRIENTE 806.640 841.641 908.103 1.169.446
TOTAL PASIVO 1.698.050 1.755.308 1.851.394 2.150.121
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 3.220.807 3.274.555 3.373.156 3.678.885
Fuente: propia adaptada informe anual 2017
En otro aspecto la deuda a largo plazo se aumenta con el fin de tener un nivel de
endeudamiento estable, en esta previsiones se busca liberar un poco la rentabilidad
financiera con el objetivo de no tener un apalancamiento excesivo y niveles de
endeudamiento adecuados tanto en el corto como largo plazo.
Conclusiones
Bibliografía
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Bibliografía
Actualicese.com. (2015 de 09 de 2015). NIIF 10: control determina la consolidación
de estados financieros. Obtenido de NIIF 10: control determina la
consolidación de estados financieros:
https://actualicese.com/actualidad/2015/09/02/niif-10-control-determina-la-
consolidacion-de-estados-financieros/
Agencia EFE. (06 de 04 de 20019). Turismo conyuntura. Obtenido de Turismo
conyuntura: https://www.efe.com/efe/espana/economia/el-turismo-aporto-
172-900-millones-al-pib-espanol-en-2017-un-5-7-mas/10003-3561004
Bankia Estudios. (25 de 01 de 2018). Conyuntura turística Hotelera. Balance 2017.
Obtenido de Conyuntura turística Hotelera. Balance 2017:
https://www.bankiaestudios.com/recursos/doc/estudios/20180103/enero/bala
nce-hotelero-2017.pdf
Espada, D. g. (31 de 12 de 2012). Evolucion y retos del sector hotelero en España.
Obtenid
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Anexos
Se incluirá́́́ cualquier otra documentación que el estudiante considere interesante
aportar, en apoyo de sus argumentaciones.
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