GESTIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS MINEROS

Contenido

 Introducción
 Proyecto

 Etapas de un Proyecto Minero

 Flujo de Caja
 Introducción

 Proyecto:
 Diseño y ejecución de cambios en la asignación actual de
recursos.
 Sigue un objetivo.
 Genera beneficios y costos; cualitativos y cuantitativos.
 Al realizador y/o a terceros.

 Ejemplos:
 Elegir una carrera.
 Construir un parque.
 Construir Puente Chacao.
 Introducción

 Se transforman las ideas, pasando por diseño,

llegando hasta su puesta en marcha.
• Se estima factibilidad técnica y económica.
• Económica: Mediante análisis costo-beneficio o costo
Preinversión efectividad.

• Se diseña y se materializa físicamente la inversión

requerida por el proyecto de acuerdo a lo especificado en
Inversión etapa anterior.

• Se pone en marcha el proyecto.

• Se concretan beneficios netos estimados previamente.
Operación
 Introducción

 Evaluación ex ante de un proyecto:

 Idea
 Perfil
 Prefactibilidad
 Factibilidad

 Se aborda el problema de asignación de recursos escasos

en forma óptima.

 El tomador de decisiones es recomendado respecto a que

una acción o proyecto determinado se realice por sobre
otras iniciativas.
 Etapas de un Proyecto Minero

 Ingeniería Conceptual
 Se determina si un proyecto tiene chance de transformarse en
una explotación minera.
 Participan geólogos, geofísicos, geo estadistas, ingenieros, etc.

 La ingeniería la hace el equipo del dueño con apoyo.

 Se debe decidir si seguir o no con el proyecto.

 Lo decide el dueño.
 Etapas de un Proyecto Minero

 Pre Factibilidad
 Se realizan pre proyectos a nivel global; se debe determinar cuál pre proyecto es mejor.
 Realización de diseños.
 Elección de equipos.
 Cálculo de capitales.
 Sondajes de la segunda campaña deben estar ya disponibles al inicio de esta etapa.
 Se realizan modelos de bloques y planes mineros.
 Se determinan:
 Tipo de planta utilizar (flotación, lixiviación).
 Ubicación de tranque de relaves.
 Método de explotación a utilizar.
 Ritmo de explotación.
 Molinos (SAG, HPGR, etc.).
 Forma de obtención de agua.
 Forma de obtención de energía.
 Se contratan empresas para evaluar alternativas posibles.
 Estudios de Alternativas, y Estudio de Pre Factibilidad:
 Estudio de Alternativas para desarrollar el proyecto:
 Se selecciona cuál se ha de desarrollar, pero sin optimizar.
 Fuerte participación del dueño y de operadores.
 Estudio de Pre Factibilidad:
 Se da inicio al equipo de proyecto: Gerente; miembros; contratista.
 Se desarrolla solución escogida:
• Plan Minero preliminar.
• Diagramas de flujo factibles.
• Arreglos generales preliminares.
 Etapas de un Proyecto Minero

 Factibilidad – Ingeniería Básica

 Diseño más afinado; plan más definitivo.

 Inversionista dirá si le interesa o no el proyecto.

 Buenos estimados de capital, costos, tiempos de operación,

planes de construcción, etc.
 Propiedades y servidumbres.

 Permisos ambientales pre aprobados.

 Alta participación de contratistas generales o de ingeniería.

 Etapas de un Proyecto Minero

 Ejecución
 Cálculos civiles: fundaciones, estructuras, etc.

 Compra de equipos principales:

 Palas, camiones, molinos, etc.
 Construcción.
 Mayor exploración para aumentar precisión en primeros años
de explotación.
 Se instala Equipo de Proyecto del dueño y del/los contratistas.
 Etapas de un Proyecto Minero

 Puesta en Marcha
 Se comienzan a preparar instalaciones y equipos para
comenzar a operar.
 Traspaso de instalaciones del constructor al operador.

 Lista de deficiencias a corregir.

 Pruebas de operación.

 Lecciones aprendidas para corregir y mejorar.

FLUJO DE CAJA
 Flujo de Caja

 Muy importante en el
estudio de un proyecto:
 Evaluación se hará sobre sus
resultados.

 La valoración de empresas se
realiza usando como criterio
económico el valor presente
de los flujos futuros.
 El valor de un negocio depende
exclusivamente de su
capacidad para generar flujos.
 Flujo de Caja

 Ingresos por ventas:

 Producto entre volúmenes de venta de productos/servicios que ofrece el
proyecto, y sus precios.

 Intereses por depósitos:

 Ganancias de intereses obtenidas por inversiones financieras del
proyecto.

 Ganancias/Pérdidas de capital:
 Ocurren cuando se liquida inversión fija que tiene un valor contable
inicial y que se deprecia legalmente en el tiempo.
 Ganancia de capital: cuando el valor de reventa (valor económico) es superior
a su valor libro; la ganancia será igual a la diferencia entre ambos valores y se
considerará como un ingreso.
 Pérdida de capital: cuando el valor de liquidación es inferior a su valor libro; la
pérdida de capital será igual a la diferencia, y se considerará como un egreso.
 Flujo de Caja

 Costos fijos:
 Son aquellos costos en que el proyecto debe incurrir para mantener
en funcionamiento el proyecto en cada período y que son
independientes del volumen de producción. Por ejemplo, personal
administrativo, pago de arriendos de propiedades, etc.

 Costos variables:
 Dependen del volumen de producción, y pueden incluir la compra de
insumos, mano de obra directa, distribución, etc.

 Pago de intereses por créditos (gastos financieros):

 Corresponde al servicio de las deudas comprometidas, el que es
determinado por la tasa de interés de los créditos y del saldo impago
de la deuda hasta ese momento.
 Flujo de Caja

 Depreciaciones legales:
 Asignación de una cuota que supone considerar el desgaste, agotamiento
o envejecimiento de un activo de inversión. Es el resultado del cuociente
entre el valor de adquisición y una estimación de la vida útil medida en
tiempo, unidades de producción u otro tipo de medida adecuada, la que
se llamará legal.

 Pérdidas del ejercicio anterior:

 La legislación tributaria permite reconocer como gasto contable las
pérdidas contables del año anterior, éstas se pueden acumular
indefinidamente.

 Utilidad antes de impuestos:

 Suma de los ítems anteriores.
 Si es >0, se pagarán impuestos.
 Si es <0, se podrá acumular como pérdida para el periodo anterior.
 Flujo de Caja

 Impuesto de primera categoría:

 La legislación impositiva chilena exige que las empresas
paguen un impuesto a las utilidades contables (Impuesto de
Primera Categoría); corresponde a un 17%, y no discrimina
entre los destinos que pueden tener esas utilidades
(reinversión en el negocio o repartición entre los dueños del
proyecto).

 Utilidad después de impuestos:

 Corresponde a la diferencia entre las Utilidades Antes de
Impuestos y el pago de Impuesto de Primera Categoría.
 Son las utilidades contables que se “llevarán” los dueños del
proyecto.
 Flujo de Caja

 Sobre esos ingresos los dueños del proyecto deberán

pagar Impuesto de Segunda Categoría, o a la Renta de las
Personas.
 Este impuesto es progresivo, es decir que la tasa aumenta en forma
creciente con el ingreso.

 Las Depreciaciones Legales, Pérdidas del Ejercicio

Anterior y Ganancias/Pérdidas de Capital aparecen con
signo contrario al que tenían cuando se consideraron
para calcular las utilidades contables.
 Motivo: estos flujos no son reales, es decir, no entran o salen del
bolsillo de los dueños del proyecto; son sólo mecanismos que
permiten descontar impuestos o pagar impuestos adicionales debido
a ganancias de capital.
 Flujo de Caja

 Flujo de Caja Operacional:

 Resume los resultados de la operación del proyecto.

 Se obtiene al corregir la Utilidad Contable Después de

Impuestos con los flujos con signo contrario mencionados
anteriormente.

 Inversión Fija:
 Corresponde a los recursos involucrados para adquirir los
activos fijos necesarios para la explotación del proyecto.
 Terrenos, edificios, maquinaria, vehículos,etc.
 La mayoría de estos activos son legalmente depreciables (salvo los
terrenos), lo que se refleja en la cuenta de depreciación del flujo
operacional.
 Flujo de Caja

 Valor Residual de los Activos:

 Valor al que se puede liquidar la inversión al final de la vida útil del
proyecto.
 Por lo tanto, está determinada por su valor de reventa.

 Capital de Trabajo:
 Es la valoración de los recursos monetarios y físicos que requiere un
proyecto para mantenerse en funcionamiento.
 Motivo: desfases entre los pagos de costos y los flujos de ingresos.
 Necesidad de adquirir previamente y mantener volúmenes mínimos
de materias primas, productos en proceso y terminados, repuestos,
etc.
 Tiempo transcurrido entre acuerdo de las ventas y el despacho y
cancelación de ellas.
 Obligaciones tributarias mensuales.
 Flujo de Caja

 Recuperación del Capital de Trabajo:

 En el flujo de caja se considera que la inversión en capital de
trabajo se recupera íntegramente.
 Esto se explica porque en el flujo operacional se han considerado
todos los ingresos y costos de operación de cada periodo, y si se
está agregando un capital adicional para financiar los déficits
transitorios, este capital debe quedar sobrante en el balance de
ingresos y cosos del periodo.
 Si el capital de trabajo requerido para el periodo siguiente es igual
al del periodo anterior, entonces éste se irá recuperando y
reinvirtiendo sucesivamente. Si no fuesen iguales, entonces se
recuperaría parcialmente una parte o se requería una nueva
reinversión en éste.
 Flujo de Caja

 Préstamo:
 Financiamiento proveniente de créditos obtenidos en
instituciones financieras.

 Amortizaciones:
 Disminución del saldo impago de un préstamo.
 La suma de las amortizaciones es igual al monto del crédito.

 La suma desde la Inversión hasta las Amortizaciones se

llama Flujo de Capitales.
 Las componentes de este flujo no pagan ni descuentan impuestos.
 Motivo: la ley grava las ganancias obtenidas de inversiones y no las
inversiones en sí mismas.
 Valor Actual Neto (VAN)

 Aceptado como un indicador con muchas ventajas

respecto a otros.

 Para calcularlo:
 Conocer flujos de costos y beneficios por cada periodo.

 Costo del capital necesario para cubrir inversión: tasa de

descuento.