Formulario

Modelo CAPM Rx = Rf + B (Rm – Rf)

Modelo CAPM Ampliado Rx = Rf + B (Rm – Rf) + Rp

Donde Rp es el riesgo país

 xm x
Bx 
Cov ( x, m) Bx 
Beta estadístico  2m m

 D 
Be  Bu 1  (1  t ) 
Beta apalancado (Be)  E 
Donde Bu es el Beta desapalancado

Estructura de Financiamiento

Div1 Div1
Ke  Ke  g
P0 P0

Ut.arepartir g  ROE(1  h)
h
Ut.Neta

* k d * 1  t  
D E
COK  CPP  Ke
DE DE

* k d * 1  t   * Rp 
D Pr Or
COK  CPP  Ror
A A A
D  Pr Or  A
Donde D = Deuda; Pr=Acciones preferentes; Or = Acciones Ordinarias; Rp = rentabilidad de
las acciones preferentes; Ror = Rentabilidad de las acciones ordinarias

* k d * 1  t  * (1  p)  * Rp 
D Pr Or
COK  CPP  Ror
A A A
D  Pr Or  A
Donde p = tasa de participación de los trabajadores
 D1 D D D
Kd  Kd1 *  Kd 2 * 2  Kd 3 * 3  .....  Kdn * n
D D D D
Donde D = D1+D2+D3+……+Dn

AhorroFisc al  Kd * t * D
VA( AF )  t * D

Valor de la empresa = Valor de los activos + VA (AF)

UtilidadNeta
ROE 
Patrimonio

ActivosNet os  ActivoTota l  Pasivos sin costo

UtilidadNeta
UPA 
´N acc _ circulació n

Div  Utilidad _ Neta  Utilidades _ retenidast  Utilidad _ retenidat 1 

GastosFinancieros
Kd 
Deuda

Ke  Rf  B ( RM  Rf )  Rp

Utilidad _ Neta
ROA 
ActivosNet os

Mercados Financieros Internacionales

Mercado de Futuro:

Posición corta en futuro: beneficios individuales = ( Ft-ST )

Posición larga en futuros: beneficios individuales= ( ST-Ft )

Mercado de Opciones:

Derecho de compra (CALL) Compra de una CALL: Beneficios = ST-(X+c)

Venta de una CALL: Beneficios = C-(ST-X)

Derecho de Venta (PUT) Compra de una PUT: beneficios = X-(ST+p)

Venta de una PUT: Beneficios = P-(X-ST)