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Introducción a los
Derivados
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Índice
1 Riesgo Financiero
En general, se define como la posibilidad de quebranto o pérdida derivada de la realización
de operaciones financieras que pueden afectar a la capitalización bursátil o valor de
mercado de la empresa en un horizonte temporal estimado, motivadas por movimientos
desfavorables en el mercado.
Se configura como una medida de predicción de las pérdidas asociadas a una posición,
Riesgo de Mercado se da al producirse cartera o entidad, al producirse movimientos desfavorables en los siguientes factores de
movimientos desfavorables en los riesgo:
siguientes factores de riesgo: Tipo de
Interés, Precio, Tipo de Cambio o Tipo de Interés: es la posibilidad de incurrir en pérdidas como consecuencia de las
Instrumentos Derivados
fluctuaciones en las tasas de interés de mercado. Ya sea asociado a la incertidumbre
de los tipos de las reinversiones o refinanciaciones futuras o el riesgo de precio de
mercado de los activos como consecuencia de las variaciones en los tipos de interés
2 Instrumentos Derivados
2.1 Concepto
Son instituciones financieras que pueden solicitar participar bajo las siguientes
Miembros del mercado son instituciones modalidades:
financieras en las siguientes
modalidades: Negociador: Tiene acceso directo al mercado para negociar, tanto por cuenta propia
Negociador, liquidador y liquidador como por la de sus clientes
custodio
Liquidador: Además de ser miembro negociador, liquida por cuenta propia y ajena.
Además, hasta el momento de la liquidación, asume solidariamente ante la cámara
los compromisos de sus clientes.
Se configura como la probabilidad de que una de las partes contratantes incumpla las
Riesgo de Contrapartida es la condiciones del contrato de compraventa a plazo previamente negociado. En los mercados
probabilidad de que una de las partes
de derivados organizados, la Cámara de Compensación garantiza el buen fin de las
contratantes incumpla las condiciones
del contrato a plazo. En los mercados
operaciones interponiéndose jurídicamente entre las partes. Para asegurar la integridad del
de derivados organizados, la Cámara de sistema, exige a los contratantes el cumplimiento de un sistema de garantías compuesto
Compensación garantiza el buen fin, por una garantía Inicial y una garantía de mantenimiento o liquidación diaria de pérdidas y
exigiendo el cumplimiento de un
ganancias.
sistema de garantías: inicial y de
mantenimiento Garantía inicial: Se trata de un depósito (en efectivo o en valores) que la cámara exige
a cada uno de los contratantes al abrir una posición. Se mantiene hasta que se cierre
la posición inicialmente abierta o hasta el vencimiento del contrato. El importe se
calcula en función de la máxima pérdida estimada por contrato que se puede
producir en un día, en condiciones normales de mercado.
Ejemplo:
En Términos contables el beneficio registrado ha sido: 100 x (9,50 – 9)= 50€, que tendrá que
ser igual a la suma de las liquidaciones de PyG realizadas diariamente: -25 + 110 + 40 – 75 =
50€
Arbitraje: significa obtener beneficio de las anomalías existentes entre los precios de
los mercados de futuros o entre estos y los precios de contado. Es una operación
que no tiene riesgo
Los productos derivados con mayor volumen de negociación del área euro están definidos
sobre los siguientes activos subyacentes:
En el caso del mercado americano los subyacentes sobre los que existen productos
derivados incluyen Eurodolar (tipo a 3 meses en USD), Tipos de interés a largo plazo
(Treasuries), la mayor parte de los índices bursátiles (S&P500, Nasdaq, Russell …) y acciones.