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Contabilidad y Finanzas
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CURSO:
MACROECONOMÍA
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INTEGRANTES:
LIMA-PERÚ
I. INTRODUCCION
XI. CONCLUSION
economía ,en el mundo , de como a nivel mundial se decidió que sistema era el más óptimo
para esa época, en el 85° Informe Anual del Banco de Pagos Internacionales nos expresa en
el siguiente párrafo.
Después de la segunda Guerra Mundial , se decidió por este acuerdo el cual se escogió como
tipo de cambio fijo y moneda única al dólar ,ante tanto desastre que dejo la guerra , se vio
como mejor opción llegar a esta acuerdo .Pero más adelante , la historia dirá ,como se tuvo
Según Mishkin (1991 p 13) citado por [ CITATION Bel13 \l 10250 ], considera que la…
moral, al punto tal que los mercados son incapaces de asignar eficientemente los
una crisis financiera puede llevar a la economía fuera del equilibrio en el cual los
una…
monetaria conduce a fuertes pérdidas de las reservas o alzas en los tipos de interés a
Hutchison (1999) definen las crisis monetarias como grandes cambios en algunos
aquellos que sobrepasan los umbrales establecidos para cada país de acuerdo a un
Según Kindleberger (1978) y Minsky (1972) citado por [ CITATION Bel13 \l 10250 ] apoyan
una…
…visión más amplia respecto al origen de las crisis financieras. Consideran los
descensos bruscos de los precios de los activos, los fracasos de los activos
crisis financieras; por lo cual sostienen que las alteraciones en ciertos índices
actividades. Estas instituciones realizan una función de intermediación entre las unidades de
ahorro y las de gasto, movilizando los recursos de las primeras hacia las segundas con el fin de
El sistema económico internacional surgió a partir del año 1945, cuando finaliza la guerra, se
El fondo monetario Internacional tiene como objetivo principal evitar las crisis en los sistemas
monetarios, alentando a los países a adoptar medidas de política económica bien fundadas. Como
su nombre indica. La institución es también un fondo al que los países miembros que necesiten
financiamiento temporal pueden recurrir para superar los problemas de balanza de pago.
dificultan la expansión del comercio mundial. Asimismo, asesora a los gobiernos y a los bancos
MUNDIAL)
Banco Mundial es una fuente vital de asistencia financiera y técnica para los países en desarrollo
de todo el mundo.
(CIADI ) . Cada institución tiene una función diferente pero fundamental para alcanzar la misión
de reducir la pobreza en el mundo y mejorar los niveles de vida de la gente. El BIRF centra sus
actividades en los países de ingreso mediano y los países pobres con capacidad crediticia,
mientras que la AIF ayuda a los países más pobres del mundo. Juntos ofrecen préstamos con
intereses bajos, créditos sin intereses y donaciones a los países en desarrollo para proyectos de
Fue creado por los acuerdos de Bretón Woods y está considerado como el precursor de la
Organización Mundial de Comercio. El GATT era parte del plan de regulación de la economía
mundial tras la Segunda Guerra Mundial, que incluía la reducción de aranceles y otras barreras al
comercio internacional.
monetarios.
con ello a promover y mantener altos niveles de ocupación e ingresos reales y a desarrollar los
recursos productivos de todos los países asociados como objetivos primordiales de política
económica.
c) Promover la estabilidad de los cambios, asegurar que las relaciones cambiarias entre sus
corriente efectuadas entre los países y a eliminar las restricciones cambiarias que pudieran
monetarios.
b) Facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional y contribuir
con ello a promover y mantener altos niveles de ocupación e ingresos reales y a desarrollar los
recursos productivos de todos los países asociados como objetivos primordiales de política
económica.
c) Promover la estabilidad de los cambios, asegurar que las relaciones cambiarias entre sus
corriente efectuadas entre los países y a eliminar las restricciones cambiarias que pudieran
REGULARADORES
SUPERVISORES
CONTROLADORES
servicios y capitales. Precisamente una de las características más importantes del actual
mundial, en los cuales los residentes de distintos países comercian activos, esto es, acciones,
bonos e instrumentos derivados de diferentes países, así como depósitos bancarios denominados
(fundamentalmente de la volatilidad de las tasas de interés y de los tipos de cambio), del marco
regulador y tecnológico de las variables clave del sector real de la economía internacional,
entendiendo por tal aquel en el que tiene lugar la producción de bienes y servicios, el comercio,
explosivo de los mercados de capital, un enorme alcance del poder de decisión de los
modalidades de inversión) y de nuevas técnicas de cotización y de manejo del riesgo; todo ello
respectiva economía. Los mercados financieros están integrados por cuatro sectores:
Objetivo General
El objetivo del Sistema Monetario Internacional es el de asegurar una cierta estabilidad en los
tipos de cambio, por lo tanto, no puede basarse en un sistema de cambios flotantes, según el cual
cambio.
Objetivos específicos
Reconocer que es un mercado de cambios y ver como los países que comercian con el
Conocer las reglas elaboradas por los estados para garantizar con respecto a la moneda, una
estabilidad de cambios.
Luego de la segunda guerra mundial , en 1944 la naciones de Europa occidental aun eran un
campo de batalla , mientras que los EEUU producían la mitad del carbón , la electricidad y dos
tercios del petróleo mundial .Ala vez poseían una inmensa industria manufacturera por lo que
Este país se enriqueció también con la venta de armamento, materia prima, alimentos y
préstamos de dinero a los países involucrados en la primera y segunda guerra mundial. Además
los EEUU no habían sufrido tantas destrucciones en comparación a los países europeos. Y es así
que gracias a la segunda guerra mundial los EEUU surgen como la mayor potencia económica
mundial
Durante la guerra ,los EEUU imaginaba un orden económico mundial post guerra en el que
buscaba expandir su producción y economía por todo el mundo, con ello tendría un mercado
accesible para sus cuantiosas exportaciones e importaciones de materia prima sin valor agregado
de tener la mayor capacidad productora y poder militar que el resto de las naciones.
Por otro lado habían previsiones de que la paz traería una depresión como de los años 30
debido al retorno de los soldados al mercado y trabajo, así que el presidente de ese entonces
Franklin Delano Roosevelt vio en la creación de un orden post guerra una manera de garantizar
Bajo este contexto a finales de la segunda guerra mundial la naciones unidas (ONU), aun no
oficialmente reconocidas hasta 1945, organizo una conferencia monetaria y financiera para
Esta conferencia convocada por las naciones unidas, pero que fue estrictamente dirigida por lo
EEUU, se llevó a cabo en el complejo hotelero de Bretton Woods (Nueva Hampshire, Estados
Unidos) del 1 al 22 de julio 1944 donde se reunieron 44 países incluido Europa del Este, para
crear nuevas reglas financieras .Existieron dos propuestas para el rediseño económico la
La propuesta inglesa diseñada por John Maynard Keynes proponía la creación de un órgano
de Compensaciones”, que sería capaz de emitir una moneda internacional vinculada a las divisas
fuertes y a través del cual los países con excedentes económicos financiarían a los países con
déficit, transfiriéndoles sus excedentes para corregir los desequilibrios de las balanzas de pagos
Pero EEUU, para el final de la segunda guerra mundial poseía el 80% de las reservas
7.1.2.PLAN WHITE
En contraparte estaba la propuesta de Harry Dexter White que proponían la creación de dos
ocuparía de los problemas de los países miembros que enfrentaban crisis de divisa y balanza de
pagos
que ofrecería sobregiros a los países en dificultades, mientras el Fondo Internacional de White
solo prestaría divisas a miembros con problemas de balanzas de pagos en proporción a sus
contribuciones y cuotas.
Al final se decidió por el plan White creando tres instituciones las primeras dos en 1944 y la
tercera en 1945.
7.1.2.1.FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
finanzas internacionales como también establecer facilidades de crédito para los países con
dificultades temporales de balanzas de pagos. El propósito era prestar divisas a los miembros
cuyas reservas fueran escasas. Los préstamos estarían condicionados a que estos miembros
tengan políticas económicas consistentes con los principios del acuerdo global.
Cada miembro del Fondo Monetario Internacional, establecería un tipo de cambio con
respecto al dólar americano y lo mantendrá con variaciones de no más del 1% de su valor par.
Para este tipo de cambio económico mundial se adoptó el patrón Oro, el cual es un sistema
monetario que fija el valor de la unidad monetaria en términos de una determinada cantidad de
oro. Entonces su valor en relación al dólar, se estableció que 35 dólares valía una onza de oro,
con este patrón se podía cambiar dólares por oro al precio establecido sin restricciones y
limitaciones por lo que los demás países debían fijar el valor de su moneda. Así todos los países
miembro mantendrían un tipo de cambio fijo frente al dólar incluyendo EEUU por lo que todas
Los miembros del Fondo no podían cambiar el tipo de cambio establecido sin permiso del
balanza de pagos. El tipo de cambio no debía usarse como mecanismo de ajustes de desequilibrio
económico. Los miembros debían establecer convertibilidad de sus monedas, así se estableció la
compra y venta de dólares con reservas adecuadas por parte de los Bancos Centrales. Cada
miembro del Fondo Monetario Internacional debía pagar una cuota de inscripción del 25 % en
7.1.2.2.BANCO MUNDIAL
Fue creado para financiar el desarrollo a largo plazo, tiene como objetivo reconstruir Europa y
subdesarrollados. Los plazos de devolución son de Largo plazo, financia cualquier programa de
desarrollo.
El Banco Mundial obtiene sus fondos por las cuotas de países miembros, las cuales
representan el 10% de los recursos, para que el Banco Mundial acepte un programa de
desarrollo, primero realiza una supervisión, con la ayuda de expertos, los cuales evalúan el
En 1947 se creó el acuerdo general sobre aranceles aduaneros y el comercio GATT que tenía
por meta la liberación del comercio mundial, que es la reducción de la barreras arancelarias. En
El principal objetivo del acuerdo de Bretton Woods fue poner en marcha un nuevo orden
financiero mundial con un tipo de cambio sólido y estable fundado en el dominio del Dólar
.Todas las compras y ventas internacionales debían calcularse en dólares lo que aseguraba su
estabilidad, consecuentemente la regulación monetaria por los EEUU a los países del mundo.
En 1957 hubo una fuerte escases de dólares debido a los préstamos para reconstrucción
europea. Los dólares eran usados en todo el mundo ya que los EEUU aprovecho de su posición
económica para impulsar sus objetivos estratégicos utilizando el dólar y asegurando su valor.
Posteriormente el valor del dólar entra en crisis, a finales de los años 60, debido a las políticas
fiscales expansivas de los EEUU, como el gasto bélico por la guerra en Vietnam, provocaron
que la economía estadounidense entrara en una recesión. Debido a esto, genero un temor a que el
dólar fuera devaluado y género que los bancos centrales cambiaran sus dólares por Oro. Además
que la salida de capital de EEUU, genero un gran temor en el gobierno ya que todo el dinero se
iba a las reservas extranjeras. Así provoco que EEUU en 1963 impusiera un impuesto a las
importaciones.
En 1967 – 1968 los especuladores privados empezaron a comprar Oro anticipando a los
aumentos de su precio en dólares, ellos tenían dos razones por las cuales cambiar sus dólares a
Oro, la primera fue que en Inglaterra se devaluó la Libra esterlina en 1967 y la segunda es que en
Un momento se llegó a imprimir más dinero del que podía respaldar en Oro, que para 1971 la
Ya que los demás países, sus necesidades de reservas iban en aumento, sus necesidades de
dólares crecieron hasta sobrepasar el stock de oro de EEUU. Así EEUU no pudo seguir con su
conversión del dólar en Oro y apoyo la decisión de devaluar el dólar e implementar algunas
políticas, las cuales fueron de no vender oro a los bancos extranjeros y poner impuesto del 10 %
sobre las importaciones, hasta que los demás países europeos no revaluaran sus monedas a
comparación del dólar. Además de tomar medidas de estabilización interna como la congelación
precio del oro fue 1 onza de oro = 38 dólares, y en 1973 se devaluó el dólar ahora en un 10% con
mercados eran los que determinaban su valor, así mismo rara vez era posible que los gobiernos
paridad de la monedad es de cada país. Además es importante mencionar que el precio del
petróleo había aumentado drásticamente favoreciendo al dólar ya que este combustible se pagaba
elaborar ajuste para los países endeudados. Los préstamos que se realizaron a países en
espectacular que en 1985, había casi duplicado su valor contra las demás monedas principales.
Las tasas de interés experimentaron un incremento sin precedentes, y esto hizo que el pago se
volviera difícil para muchos prestatarios y que el reembolso se volviera prácticamente imposible.
Debido a esto se manejó la crisis con algunas acciones y medidas que tomaron los bancos,
como por ejemplo que 1982 la tesorería de EEUU y la reserva federal extendieron 1.7 mil
millones de dólares en créditos de corto plazo a México para ayudarlo a mantener sus pagos. En
1982 y 1984 el FMI y el Banco Mundial obtuvieron 12 mil millones de dólares en créditos para
apoyo transitorio, los cuales estuvieron disponibles para las seis naciones más deudoras de
Latinoamérica.
En 1983 y 1984 los bancos acreedores privados estuvieron de acuerdo entre ellos mismo y
con sus deudores en reprogramar los pagos alargando así el intervalo de reembolso.
1988 los bancos acreedores más expuestos conducidos por el CITIBANK de Nueva York,
empezaron a cancelar sus deudas incobrables a los países del tercer mundo. En 1989 en la
reunión del G-7, Japón ofreció 65 mil millones de dólares a lo largo de 5 años para las naciones
necesitadas
demanda reduciendo el gasto público y teniendo un equilibrio del presupuesto, teniendo como
Asimismo la reservas en Oro del Fondo Monetario Internacional fueron regresadas a los
países miembros en un 50 % por ciento y los demás fue vendido, posteriormente durante este
periodo se formaron bloques económicos que globalizaban los tipos de cambios entre ellos. El
ejemplo principal es la Unión Europea logrando una moneda única el EURO. Con esta moneda y
con estas nuevas políticas se generaron uniones monetarias y externas comunes, así como la
Según Radelet y Sachs (1998) citado por [ CITATION Bel13 \l 10250 ] sostienen que…
…si bien las diversas crisis financieras acontecidas a lo largo de la historia tienen
clasificación de las mismas en función de los detonantes que las originaron. Entre
ellas distingue:
cambio fijo), se produce una crisis cuando la expansión del crédito doméstico por el Banco
Central es inconsistente con las políticas de tipo de cambio fijo (Krugman, 1979a).
Crisis por pánico financiero. Siguiendo el modelo de Diamond y Dybvig (1983) de corrida
un equilibrio adverso en el que los prestamistas de corto plazo retiran sus colocaciones de
prestatarios solventes. En general, para que esta situación suceda, deben darse ciertas
condiciones: que los pasivos a corto plazo sean mayores que los activos a corto plazo; que
ningún acreedor privado sea lo suficientemente solvente como para ofrecer toda la
financiación necesaria para saldar los pasivos a corto plazo y que no exista prestamista de
última instancia. Ante este escenario es lógico que los acreedores retiren los depósitos si el
Crisis desatadas como consecuencia del colapso de la burbuja especulativa. Tal como
mencionan Blanchard y Watson (1982), la burbuja especulativa financiera ocurre cuando los
especuladores compran activos por encima de su valor con el objetivo de obtener una
ganancia de capital. En cada período la burbuja (medida como la desviación del precio del
activo con respecto a su valor fundamental) puede continuar creciendo o quizás colapse. A
pesar de que el colapso es esperado por parte de los participantes del mercado, es
Crisis inducidas por riesgo moral. Akerlof y Romer (1994) sostienen que las crisis por riesgo
moral tienen lugar cuando los bancos están dispuestos a tomar prestado fondos con garantías
capitalización mínima requerida, pueden usar los fondos para asignaciones demasiado
arriesgadas.
prestatarios más solventes. Esta situación sucede generalmente cuando los mercados operan
sin los beneficios de la coordinación en la ley de quiebras. Este problema es conocido como
a promover la asignación eficiente del capital a los demandantes de créditos más solventes y
diseñar medidas de política para remediarlas. Otro tipo de crisis, y quizás una de las
más frecuentes durante las últimas décadas, son las crisis bancarias. El sistema
absorbe todos los riesgos del sistema, los reduce mediante el manejo profesional de
2. PROPAGACIÓN INTERNACIONAL.
…la recesión económica de los años treinta no sólo afectó a EEUU como país de
origen, sino que también se expandió hacia todas aquellas economías que de forma
redujo considerablemente de 1929 hasta 1932, llegando a ser éste dos tercios menor
cualquier país que mantuviera una política activa de apertura comercial exterior,
caída de las exportaciones del resto de los países, lo cual disminuyó a su vez la
masiva de capital tuvo efectos devastadores para las economías más endeudadas.
…los flujos de ahorro exterior eran tan altos que se enfrentaron con problemas
comenzó una crisis de deuda combinada con crisis bancaria; las cuales afectaron a
considerando los datos presentados por Comin et al. (2005), se observa que la
56%. La crisis no afectó a todos los países por igual y tampoco dependió del nivel de
desarrollo económico alcanzado por las diferentes economías, como EEUU y
3. ESTALLIDO DE LA CRISIS.
elevado apalancamiento, es decir, con cargo a hipotecas que con la venta eran
canceladas para volver a comprar otro activo con una nueva hipoteca, cuando no se
grandes beneficios a los inversores y contribuyó a una subida de precios de los bienes
inmuebles y por lo tanto, de la deuda. Así se empezó a crear una burbuja inmobiliaria
en los Estados Unidos en los primeros años de esta década. Schwartz (2009) destaca
vivienda a una tasa media mayor que la del mercado. Los títulos de deuda que en un
principio fueron un éxito porque indicaban que el sector inmobiliario iba en alza,
era mucho menor que la prometida, por lo que acudieron al mercado secundario a
canjearlos al valor vigente del momento. Ante este panorama, comenzaron a circular
los rumores de que el mercado no estaba pasando por un buen momento, creando un
viviendas que habían sido financiadas con los préstamos en condiciones sub-óptimas
fuesen entregadas en dación de pago o subastadas por los propietarios de los títulos e
los mercados financieros por el creciente default de las hipotecas de alto riesgo en
EEUU. Los primeros indicios de crisis comenzaron cuando dos fondos de cobertura
del banco de inversión Bear Stearns tuvieron miles de millones de pérdidas por malas
ante la desconfianza en la estabilidad del sistema buscaron refugio en los bonos del
Tesoro de Estados Unidos, aun cuando las tasas de interés de estos eran menores. A
principio de agosto del mismo año, se vislumbraron los indicios de una crisis
El conflicto comenzó a afectar también al sector “prime” al trastocar los fondos del
Countrywide, uno de los más grandes bancos hipotecarios de los EEUU, debido al
decisiones y sus planes de inversión. Este clima generó una mayor aversión al riesgo
entre los inversores y una creciente volatilidad. Los inversores retiraron el dinero de
los fondos de distintos tipos por temor a las pérdidas y fueron descubriendo que los
retiro de depósitos por parte de sus inversores. Esta situación, en la que se está
pasando de una etapa de iliquidez a una de solvencia, es la que permite hablar de una
crisis del sistema financiero. Dadas dichas consecuencias, la forma más rápida
adoptada por los bancos para impedir peores resultados de esta crisis, es que las
autoridades monetarias acudieron como prestamistas de última instancia, inyectando
….efectos de la crisis sobre la economía real producidos por diversos canales. Uno
de ellos es el derivado del efecto riqueza, dado que al aumentar los precios de los
consumo. Pero, con las crisis las riquezas financieras han disminuido
segundo canal es el derivado del llamado acelerador financiero, que demuestra como
el efecto riqueza se puede amplificar por otros canales financieros, ya que al poseer
una menor riqueza, tanto las familias como empresas, pasan a tener una solvencia
menor lo cual hace que aumente el costo de la financiación externa, reduciendo aún
ratios de capital.
recurrido algunos Estados para salvarse de las distintas crisis financieras que ocurrieron en el
transcurso del tiempo. Al establecer un sistema financiero mundial, tiene como función
primordial restablecer la economía mundial de todos los países, debido a ello se ha podido
Hemos podido comprobar que la reciente crisis no ha pasado desapercibida en los mercados
de renta fija de las economías europeas al analizar, por ejemplo, las correlaciones de spreads de
los últimos dos períodos de análisis. A partir de entonces, aquellas economías europeas más
través de las altas primas de riesgo de las emisiones de deuda, demostrada a través de las
características similares e inversamente relacionadas con los mercados más estables de la UE.
Se puede establecer una cierta agrupación de los mercados europeos con características
económicas y financieras similares, quedando por un lado España, Grecia, Italia, Irlanda y
Portugal; por otro lado aquellos países menos afectados por la crisis financiera, como Alemania,
Francia, Finlandia, Países Bajos y Reino Unido y, en menor medida Suecia. Puede establecerse
un tercer grupo formado por las economías del Este (Hungría, Polonia y República Checa)
1. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
Belén Martinez, L. (2013). Análisis de la crisis financiera 2008. América Latina: UNIVERSITAT ROVIRA I
VIRGILI .
Paul Castillo Bardález, D. B. (2009). 2009 Crisis financieras y manejo de reservas en el Perú. Revista de
Estudios Economicos.