Fiche L 5 Effet de levier Caractéristiques • Cotation en continu : oui • Droits d’entrée ou de sortie : non A barrière • Frais de gestion annuels : non • Parité : variable selon les produits • Profil d’investissement : stratégie haussière/baissière • Niveau de risque : très supérieur à celui du sous-jacent Un produit à barrière (risque de perte totale du capital) • Horizon de placement : court terme désactivante réplique • Valorisation : relativement simple (valeur intrinsèque) avec un fort effet de • Barrière désactivante : oui, égale au prix d’exercice • Barrière qui altère la nature du produit : non levier, à la hausse ou à la • Composante optionnelle : faible • Échéance : oui baisse, la performance • Nature juridique : certificat ou warrant
d’un actif sous-jacent.
Toutefois, si cet actif Stratégies / Profil Les produits à barrière désactivante sont des produits à très fort effet de levier, sous-jacent atteint ou réservés aux investisseurs actifs qui souhaitent prendre une position à la hausse (call) ou à la baisse (put) pour profiter de la variation d’un actif sous-jacent. La franchi (à la baisse pour valorisation de ces produits reste relativement simple : elle correspond à la valeur intrinsèque, c’est-à-dire à la différence entre le cours du sous-jacent et le prix un call, à la hausse pour d’exercice, divisée par la parité (pour les produits haussiers), ou à la différence entre le prix d’exercice et le cours du sous-jacent, divisée par la parité (pour les produits un put) un certain niveau baissiers). Ces produits sont faiblement impactés par la valeur temps et l’évolution de la volatilité de l’actif sous-jacent. Ils requièrent un suivi constant de l’évolution déterminé à l’émission du cours de l’actif sous-jacent. (barrière désactivante), le produit expire Profit Barrière Désactivante
prématurément. Sa valeur devient nulle. L’investisseur perd la totalité de son investissement. 0 En revanche, si le produit arrive à l’échéance sans Barrière expirer, son détenteur a désactivante
alors les mêmes droits Perte Call Sous-Jacent Put
qu’un warrant simple.
Voir au dos Produit à levier à barrière désactivante (suite)
Exemples Situation 1 : le sous-jacent vaut 110 euros. La barrière désactivante n’a pas été touchée Hypothèse : soit un produit de • Valeur du sous-jacent : 110 euros • Rendement du sous-jacent : 4,76 % type haussier avec barrière • Valeur du call Warrant : 10,01 euros • Gain/perte pour l’investisseur : 99,40 % (499 euros, soit 100 fois (10,01 – 5,02) désactivante indexé sur un sous-jacent ABC Situation 2 : le sous-jacent vaut 103 euros. La barrière désactivante n’a pas été touchée • Valeur initiale du sous- • Valeur du sous-jacent : 103 euros • Rendement du sous-jacent : - 1,90 % jacent : 105 euros • Valeur du call Warrant : 3,03 euros • Gain/perte pour l’investisseur : - 39,60 % (- 199 euros, soit 100 fois (3,03 – 5,02)) • Barrière désactivante : 100 euros Situation 3 : le sous-jacent vaut 99 euros. La barrière désactivante a été franchie • Valeur du produit : • Valeur du sous-jacent : 99 euros • Rendement du sous-jacent : - 5,70 % 5,02 euros • Valeur du produit: a été désactivé et remboursé • Valeur de remboursement : 0 euro • Parité : 1/1 • Gain/perte pour l’investisseur : - 100 % (- 502 euros, soit 100 fois (0 - 5,02)) L’investisseur achète 100 Call Warrants à 5,02 euros, Profit Barrière Désactivante
