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Produit à

levier à
barrière
désactivante

Fiche L 5
Effet de levier Caractéristiques
• Cotation en continu : oui
• Droits d’entrée ou de sortie : non
A barrière • Frais de gestion annuels : non
• Parité : variable selon les produits
• Profil d’investissement : stratégie haussière/baissière
• Niveau de risque : très supérieur à celui du sous-jacent
Un produit à barrière (risque de perte totale du capital)
• Horizon de placement : court terme
désactivante réplique • Valorisation : relativement simple (valeur intrinsèque)
avec un fort effet de • Barrière désactivante : oui, égale au prix d’exercice
• Barrière qui altère la nature du produit : non
levier, à la hausse ou à la • Composante optionnelle : faible
• Échéance : oui
baisse, la performance • Nature juridique : certificat ou warrant

d’un actif sous-jacent.


Toutefois, si cet actif Stratégies / Profil
Les produits à barrière désactivante sont des produits à très fort effet de levier,
sous-jacent atteint ou réservés aux investisseurs actifs qui souhaitent prendre une position à la hausse
(call) ou à la baisse (put) pour profiter de la variation d’un actif sous-jacent. La
franchi (à la baisse pour valorisation de ces produits reste relativement simple : elle correspond à la valeur
intrinsèque, c’est-à-dire à la différence entre le cours du sous-jacent et le prix
un call, à la hausse pour d’exercice, divisée par la parité (pour les produits haussiers), ou à la différence entre
le prix d’exercice et le cours du sous-jacent, divisée par la parité (pour les produits
un put) un certain niveau baissiers). Ces produits sont faiblement impactés par la valeur temps et l’évolution
de la volatilité de l’actif sous-jacent. Ils requièrent un suivi constant de l’évolution
déterminé à l’émission du cours de l’actif sous-jacent.
(barrière désactivante),
le produit expire Profit Barrière Désactivante

prématurément. Sa valeur
devient nulle.
L’investisseur perd la
totalité de son
investissement.
0
En revanche, si le produit
arrive à l’échéance sans
Barrière
expirer, son détenteur a désactivante

alors les mêmes droits Perte Call Sous-Jacent Put

qu’un warrant simple.


Voir au dos
Produit à
levier à
barrière
désactivante
(suite)

Exemples Situation 1 :
le sous-jacent vaut 110 euros. La barrière désactivante n’a pas été touchée
Hypothèse : soit un produit de • Valeur du sous-jacent : 110 euros
• Rendement du sous-jacent : 4,76 %
type haussier avec barrière • Valeur du call Warrant : 10,01 euros
• Gain/perte pour l’investisseur : 99,40 % (499 euros, soit 100 fois (10,01 – 5,02)
désactivante indexé sur un
sous-jacent ABC Situation 2 :
le sous-jacent vaut 103 euros. La barrière désactivante n’a pas été touchée
• Valeur initiale du sous- • Valeur du sous-jacent : 103 euros
• Rendement du sous-jacent : - 1,90 %
jacent : 105 euros • Valeur du call Warrant : 3,03 euros
• Gain/perte pour l’investisseur : - 39,60 % (- 199 euros, soit 100 fois (3,03 – 5,02))
• Barrière désactivante :
100 euros Situation 3 :
le sous-jacent vaut 99 euros. La barrière désactivante a été franchie
• Valeur du produit : • Valeur du sous-jacent : 99 euros
• Rendement du sous-jacent : - 5,70 %
5,02 euros • Valeur du produit: a été désactivé et remboursé
• Valeur de remboursement : 0 euro
• Parité : 1/1 • Gain/perte pour l’investisseur : - 100 % (- 502 euros, soit 100 fois (0 - 5,02))
L’investisseur achète 100 Call
Warrants à 5,02 euros, Profit Barrière Désactivante

soit un investissement
de 502 euros

Barrière
désactivante

Perte Call Sous-Jacent Put

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