ANÁLISIS DE ESTADOS ECONÓMICO FINANCIEROS: EJERCICIOS

EJEMPLO CAPITAL CORRIENTE Y KTNO (NOF)

Una compañía presenta los siguientes datos de los años X0 y X1 referidos al activo y al pasivo
corriente (datos expresados en miles de $):

Activo corriente Año X1 Año X0 Pasivo corriente Año X1 Año X0

Tesorería 325 163 Deuda bancaria a corto plazo 7.940 7.146
Fianzas constituidas corto plazo 112 101 Proveedores 6.631 5.968
Inventarios 2.600 2.340 Acreedores 2.928 2.342
Clientes 15.483 12.386 Organismo tributario acreedor 346 242
Deudores 1.131 679 Remuneraciones pendientes de pago 512 307
Gastos anticipados 745 1.416 Prestaciones sociales acreedoras 420 210
Total activo corriente 20.396 17.084 Total pasivo corriente 18.777 16.216

Se pide:

Calcular el capital corriente y el capital de trabajo neto operativo (NOF) de ambos ejercicios.

Solución:

1. Cálculo del capital corriente:

Capital corriente = Activo corriente – pasivo corriente

Concepto Año X1 Año X0

a) Activo corriente 20.396 17.084
b) Pasivo corriente 18.777 16.216
c) Capital corriente (a – b) 1.619 868

Esta cifra nos indica el volumen de activos de corto plazo que no están financiados con pasivo de
corto plazo.

2. Cálculo del KTNO (NOF):

Para determinar el KTNO es necesario calcular previamente el activo corriente operativo y
el pasivo corriente operativo.
El activo corriente operativo es igual al activo corriente total, ya que no hay ninguna partida
de naturaleza no operativa entre sus componentes.

Concepto Año X1 Año X0

a) Activo corriente operativo 20.396 17.084

Por su parte, el pasivo corriente operativo sí difiere del pasivo corriente total, pues en esta
masa patrimonial hay deudas bancarias de corto plazo, las cuales no tienen naturaleza
operativa. La obtención del pasivo corriente operativo la obtendremos según la siguiente
fórmula:
Pasivo corriente total – Deudas bancarias de corto plazo= Pasivo corriente operativo

José Javier Jiménez Cano jjyjcs@hotmail.com Página 1

 ANÁLISIS DE ESTADOS ECONÓMICO FINANCIEROS: EJERCICIOS

Concepto Año X1 Año X0

Pasivo corriente total 18.777 16.216
- Deudas bancarias de corto plazo 7.940 7.146
b) Pasivo corriente operativo 10.837 9.070

Ahora si podemos obtener el capital de trabajo neto operativo (NOF):

Concepto Año X1 Año X0

a) Activo corriente operativo 20.396 17.084
b) Pasivo corriente operativo 10.837 9.070
c) Capital de trabajo neto operativo (a – b) 9.559 8.014

Cabe señalar que la información que proporciona el KTNO (NOF) respecto de las
necesidades de financiación de las partidas operativas es más precisa que la obtenida al
calcular el capital corriente.
Ello se debe a que las primeras muestran exclusivamente cuál es la posición derivada de las
operaciones.
El recurso de toma de deuda en el corto plazo es, precisamente una consecuencia de la falta
de financiación de las partidas operativas.
En el ejemplo, las necesidades operativas de fondos son superiores al capital corriente.
Parte de dichas necesidades serán financiadas con deuda bancaria de corto plazo, mientras
que el resto tendrán que ser financiadas con otras fuentes.

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