Plantilla Financiera Final

EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA TUCAVOL S.
A
Proyecto para el montaje de un plan de marketing de la empresa TUVACOL SA qu
promedio 3.360 (280U/M) unidades de tuberia de acero inoxidable en el año, se d
una meta de vender 20% mas de este producto (4.032) unas 336 unidades al mes y
algunas adecuaciones.
UNIDADES A PRODUCIR GRUPO: 4,032

El objetivo es
PRECIO DE VENTA vender 4032 48,300
INFLACIÓN unidades, 3360.0346 LA TUBERIA DE ACERO INOXIDAB
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJOal mes 30% PARTICIPACION APROXIMADA DEL 4
VENTAS CONTADO 100% PRODUCTOS DE LA EMPRESA T
VENTAS A CREDITO 0%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Adecuacion (Hora Hombre) 8 43,026 344,208
Pintura (Materiales) 3 110,000 330,000
Señalizacion (Metro lineal) 10 26,800 268,000
Total 942,208
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN

DETALLE DE INVERSIÓN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Estanterias de almacenamiento
(Instalacion) 1 800,000 800,000
Total 800,000
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIÓN CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
1 1 1
Total 1
No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
1 1 1
Total 1
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION COSTO
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD 824,000
ESTUDIO DE OPTIMIZACION DE PRODUCTIVIDAD, REDISEÑO DE PLANTA FISICA 327,000
LICENCIAS 317,400
GASTOS DE ORGANIZACIÓN 343,000
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA 215,000
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL 790,000
IMPREVISTOS 232,000
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS 3,048,400
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIÓN no. Personas a REMUNERACIÓN

CARGO MENSUAL contratar ANUAL
JEFE DE BODEGA 124,000 1 1,488,000
EJECUTIVO DE MARKETING 1,350,000 1 16,200,000
Total 17,688,000
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

% ITEM
9% DOTACIÒN ESPECIAL
8.33% CESANTIAS
8.33% PRIMAS
4.17% VACACIONES
8.50% SALUD
12% PENSIONES
1.05% RIESGOS
0.50% DOTACION ORDINARIA
1% TRANSPORTE
1% INTERESES CESANTIAS
Estudio Técnico: Tener en cuen
0.53875 TOTAL los materiales directos e indire
que el proyecto requiere para
realizar el proceso productivo.
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)
MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

A. MATERIALES DIRECTOS
Compra de materiales (Tuberia de acero
inoxidable) 5.8 Metros 336 21,700
Combustible y aceites montacargas Galon 18 11,760
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
Empaque Metro 120 6700
Cuerdas Metro 45 11,600
Cartones para depositar material Metro cuadrado 20 3200
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer año)
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Energía Eléctrica Kw_ hora 8,420 380
Alumbrado público Cargo fijo 15 9,500
Aseo Cargo fijo 12 83,500
Acueducto Mts3 120 3,200
Teléfono Promedio 12 130,000
Mantenimiento Equipo Trimestral 4 38,000
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN A

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
1
Estanterias de almacenamiento (Instalacion 10 800,000 80,000
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION 80,001
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN AC

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
1
0 10 1 0
Total activos de administración 1 0
No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES
CARGO MENSUAL ANUAL SOCIALES
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL 324,000 3,888,000 2,094,660
ADMINISTRADOR 122,000 1,464,000 788,730
subtotal 446,000 5,352,000 2,883,390
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS
SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Útiles y papelería año 1 1,320,000
Servicios públicos año 1 5,286,100
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFE

PLAZO (en años)
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO
1
Gastos preoperativos 5 3,048,400 609,680
AMORTIZAR 609,680
PLAZO (en años)

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO
1
Amortización en cifras físicas 5 942,208 188,442
TOTAL A AMORTIZAR 188,442
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 3,990,608 798,122
GRUPO:
No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones). Se va comisionar lo
vendedores con 6%
sobre las ventas ne
SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos
ni utilidad ni perdida.
Publicidad (Nuevo material P.O.P) MES Para 12 $ 300,000
su cálculo hay que tener determinados los cotos
Personal de ventas ANUAL 1 $ 51,702,000
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor indepe
Comision ANUAL 1
Depreciación, Gastos$de
11,684,736
Administración como arrend
Transporte MES 12 $ 2,123,000
C. Variables. Presentan variación ante cambios en los
TOTAL servicios asociados a la planta de producción, Mano
Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS
COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE

Costo de Producción
Mano de Obra directa $ 27,217,410
Mano de obra indirecta $ -
Materiales directos $ 7,502,880
Materiales indirectos $ 1,390,000
Depreciación $ 80,001
Servicios $ 6,440,100
Mantenimiento $ - $ -
Subtotal $ 80,001 $ 42,550,390
Gastos de Administración
Sueldos y prestaciones $ 8,235,390
Otros gastos $ 6,606,100
Pre operativos $ 798,122
Depreciación $0
Subtotal $ 15,639,612
Gastos de Ventas
Publicidad, promoción, transportes $ 40,760,736
Sueldos y prestaciones $ 51,702,000
Depreciación $ -
Subtotal $ 92,462,736
TOTAL $ 108,182,349 $ 42,550,390

COSTOS TOTALES $ 150,732,739
PRECIO DE VENTA $ 48,300 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO

unidades a producir 4,032
Costo fijo $ 108,182,348.70 1. las cantidades en el punto de equili
Costo variable total $ 42,550,390.00 cantidades a producir
Costo variable unitario $ 10,553.17 2. El precio de venta es mayor al costo
Qo (pto equilibrio) 2,866
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
0 $ 108,182,349 $ - $ 108,182,349
700 $ 108,182,349 $ 7,387,220 $ 115,569,569
1400 $ 108,182,349 $ 14,774,441 $ 122,956,790
2100 $ 108,182,349 $ 22,161,661 $ 130,344,010
2,866 $ 108,182,349 $ 30,245,375 $ 138,427,723
3000 $ 108,182,349 $ 31,659,516 $ 139,841,865
4032 $ 108,182,349 $ 42,550,390 $ 150,732,739
EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias de productos
Si en su proyecto solo tiene un único producto, continúe con el cuadro 23
No 18 Cálculo del punto de equilibrio en varias líneas.

ACTIVIDADES A B C
PARTICIPACION 40% 35% 25%
PRECIO DE VENTAS 4,000 3,000 5,000
COSTOS VARIABLES 1,600 1,300 3,000
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400 1,700 2,000
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribución promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribución promedio ponderado 2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribución
Qo= 160.000.600/2055= $ 77,859 Este valor se relaciona con los porcentajes de participación
Linea A $ 77,859 0.4 $ 31,144

Linea B $ 77,859 0.35 $ 27,251
Linea C $ 77,859 0.25 $ 19,465
TOTAL $ 77,859
No 19 Comprobación del punto de equilibrio

DESCRIPCION A B C
VENTAS 124,574,676 81,752,131 97,323,966
COSTOS VARIABLES 49,829,871 35,425,924 58,394,380
MARGEN DE CONTRIBUCION 74,744,806 46,326,208 38,929,586
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinación del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS A B C
Unidades 31,144 27,251 19,465
Ingresos 124,574,676 81,752,131 97,323,966
Costo Variable por unidad 1,600 1,300 3,000
% en pesos 41% 27% 32%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribución marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774= 0.4730769231 47%
X=CF/CM%=160.000.600/0.47 $ 340,426,809
No21 Comprobación del punto de equilibrio en pesos.

ITEMS A B C
Ingresos 124,574,676 81,752,131 97,323,966
Costos variables 49,829,871 35,425,924 58,394,380
Contribución Marginal en Pesos 74,744,806 46,326,208 38,929,586
Contribución Marginal en % 60% 57% 40%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribución
Total de Porcentaje
No 22 Distribución en pesos del punto de equilibrio.
PRODUCTOS A B C
Mezcla Conformada 41% 27% 32%
Ingresos 139,662,280 91,653,372 109,111,157
Hasta aquí ejemplo de punto de equilibrio en varios líneas
No 23 Programa de inversión fija del proyecto.
CONCEPTOS 0 1 2
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 800,000
Mobiliario y decoración $ -
Muebles y Equipo de Oficina $1
SUBTOTAL $ 800,001
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras físicas $ 942,208
Gastos preoperativos $ 3,048,400
SUBTOTAL $ 3,990,608
TOTAL INVERSION FIJA $ 4,790,609
No 24 Costos Operacionales gastos de producció

AÑO
CONCEPTO materias primas
1 Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricación
Gastos de producción $ 42,630,391 Total
Gastos Administrativos $ 15,639,612
Gastos de venta $ 40,760,736
Total Costos
Operacionales $ 99,030,739
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales $ 99,030,739
(-) depreciación ($ 80,001) se resta 1 para igualar al resultado del módulo, la diferenc
(-) amort diferidos ($ 798,122)
(=) Costo operacional anual $ 98,152,616 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 272,646
Capital de trabajo $ 8,179,385
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES
P= F/(1+I)^n
F $ 8,179,385
i 0.0346 la inflación
n 1 un año
P $ 7,905,843
Reposición de capital de trabajo $ 273,542
N0 25 Capital de trabajo términos constantes

Sin incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2
CAPITAL DE TRABAJO $ 8,179,385 $ 273,542 $ 273,542
TOTAL INVERSION $ 8,179,385 $ 273,542 $ 273,542
No 26 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Con incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento Valor en la producción $ 82,063
TOTAL INVERSION $ 8,179,385 $ 273,542 $ 355,605
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflación $ 0.0346
Incremento año 2 $ 283,007
incremento año 3 $ 292,799
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento de producción anual $ 82,063

Incremento capital trabajo1 $ 367,909 Reposición $ 84,902
Incremento capital trabajo2 $ 380,638 $ 87,840
No 28 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento En Capital de trabajo $ 84,902 $ 87,840
TOTAL INVERSION $ 8,179,385 $ 367,909 $ 380,638
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de producción
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Activos
Corrientes de caja y bancos 3,667,738 3,794,642 3,925,937
Cuentas por cobrar inventarios 0 0 0
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 3,667,738 3,794,642 3,925,937
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar 0 0 0
Capital de Trabajo 3,667,738 3,794,642 3,925,937
Incremento de capital de trabajo 3,667,738 126,904 131,295
programa de inversión terminos constantes

Incremento en ventas de
Inversión obras fisicas 942,208 acuerdo a la inflación de
inversión en maquinaria y equipo 800,000 0,0645
inversión mueble y enseres equipos 1
inversion intangibles 3,048,400
total inversión 4,790,609
Capital de trabajo $ 8,179,385

Incremento de
N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES
acuerdo a la(términos
inflación,constantes)
para este caso 0,0645 AÑOS
Del cuadro 8
CONCEPTO 0 1 2
Del cuadro 6
Inversión fija -4,790,609
Del cuadro 10
Capital de trabajo -8,179,385 -273,542 -273,542
TOTAL DE INVERSIONES -12,969,994 -273,542 -273,542
Del cuadro 8
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIÓN

Del cuadro 9
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Otros activos producción
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribución Del cuadro 12
Subtotal valor residual Del cuadro 13
Activos fijos
Del cuadro1411
Del cuadro
Del cuadro 12
Del cuadro 13
Del cuadro1411
Del cuadro
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AÑOS 1 2 3
Total ingresos Operacionales 194,745,600 201,483,798 201,483,798
Del cuadro 15
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos const

AÑOS
onsolidado del cuadro No. 33 Ppto GtosCONCEPTO
Admon 0 1 2
1. Costos Directos
Materiales
solidado del cuadro Directos
No. 34 Ppto Gtos de Vta 7,502,880 7,762,480 7,762,480
Mano de Obra Directa 27,217,410 27,217,410 27,217,410
Depreciación Consolidado del 80,001 80,001 80,001
Subtotal Costos Directos cuadro 32 34,800,291 35,059,891 35,059,891
2. Gastos Generales de producción
Materiales Indirectos 1,390,000 1,438,094 1,438,094
Mano de obra indirecta 0 0 0
Servicios y otros $ 6,440,100 $ 6,662,927 $ 6,662,927
Del cuadro No. 30 programa de Inversiones Del cuadro No. 25 Proyección Capital de Trabajo
Subtotal Gastos generales de producción 7,830,100
términos constantes 8,101,021 8,101,021
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIÓN 42,630,391 43,160,912 43,160,912
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Sueldos y prestaciones 8,235,390 8,235,390 8,235,390
Del cuadro No. 2 Inv. Maq y Eq de PN Del cuadro No. 5 Inv Act Intangibles
Pagos de servicios varios 6,606,100 6,606,100 6,606,100
Del cuadro No. 30 Capital de trabajo
Del cuadro No. 1 Inversión en Obras constantes
Otros egresos Físicas_ _ _
Del cuadro No. 4 Inv. Muebles enseres y eq Admon
Depreciación 0 0 0
Amortización diferidos 798,122 798,122 798,122
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 15,639,612 15,639,612 15,639,612
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Publicidad 3,600,000 3,600,000 3,600,000
Del cuadro No. 25 Proyección
Transporte 25,476,000 25,476,000 25,476,000
Capital de Trabajo términos
constantes
TOTAL GASTOS VENTA 29,076,000 29,076,000 29,076,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO
CONCEPTO 1 2 3
Costos de produccion 42,630,391 43,160,912 43,160,912
Gastos administrativos 15,639,612 15,639,612 15,639,612
Gastos de venta 29,076,000 29,076,000 29,076,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 87,346,003 87,876,524 87,876,524
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos c

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión Fija -4,790,609
Capital de trabajo -8,179,385 -273,542
Para este proyecto, el crédito es a -273,542
través de un banco mendia
Valor Residual tasa anual de 23,87%
Flujo Neto de Inversión -12,969,994 -273,542 -273,542
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINA
CONCEPTO FUENTES 0 1
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -800,000
Mobiliario y decoración Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -1
-800,001
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -3,048,400
Obras físicas instalación Pr -942,208
Capital de trabajo Cr y Pr -8,179,385 -273,542
TOTAL INVERSIONES -12,969,994 -273,542
Del cuadro No. 24 Costos Operacionales
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Términos Constantes)
VALOR
INTERESES SOBRE DISPONIBLE PARA
PERIODO PAGO ANUAL A SALDOS 0,2387 AMORTIZAR
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 12,969,994
Financiamiento -$ 7,781,996
DATOS
I= 23.87% EA
P= -7,781,996
N= 5 AÑOS
A= 2,826,916
TABLA DE AMORTIZACION
CUOTA SALDO INICIAL INTERES
1 7,781,996 1,857,562
2 6,812,643 1,626,178
3 5,611,904 1,339,562
4 4,124,550 984,530
5 2,282,164 544,752
Deflactación de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflación 0.0346
n= Número de años transcurridos con respecto a cero
Viene del Cuadro 37 Programa de Del cuadro No. 25 Proyección

Inversiones con Financiamiento Capital de Trabajo términos
$4.236.982/(1+0,0645) 1,795,440 Año 1
constantes
3.709.208/(1+0,0645)^2 1,519,228 Año 2

3.055.455/(1+0,0645)^3 1,209,610 Año 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 859,289 Año 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 Del cuadro 30 Programa de459,554 Año 5
Inversiones
Deflactación de amortización de capital
Del Cuadro 36 Flujo neto

P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 de inversión sin 910,619 Año 1
financiamiento Del cuadro No. 25
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 1,059,637 Año 2 Capital de
Proyección
Trabajo términos
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 1,233,041 Año 3
constantes
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 1,434,822 Año 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 1,669,623 Año 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortización de capital

Datos deflactados de intereses y amortización de capital
Años 1 2 3
Intereses 1,795,440 1,519,228 1,209,610
Del cuadro No. 38
Capital 910,619 1,059,637 1,233,041
Programa de Amortización
de crédito
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 194,745,600 201,483,798 201,483,798
Total costos operacionales 99,030,739 102,457,202 102,457,202
Utilidad operacional 95,714,861 99,026,596 99,026,596

Menos impuestos 31,585,904 32,678,777 32,678,777
Utilidad Neta 64,128,957 66,347,819 66,347,819

Más depreciación 80,001 80,001 80,001
Del cuadro 42 Flujo neto de Del cuadro No. 25
Más Amortización de Diferidos inversiones 798,122 798,122
Proyección Capital de 798,122
Trabajo términos
FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN constantes
FINANCIAMIENTO 65,007,080 67,225,942 67,225,942
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Térm

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversión -12,969,994 -273,542 -273,542
Flujo neto de opéración 65,007,080 67,225,942
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -12,969,994 64,733,538 66,952,400
se incluye el valor del

credito del cuadro 38No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Términos
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión fija -4,790,609
Intereses durante la implementación _
Valor residual
Flujo Neto de Inversión Ingresos operacionales -12,969,994
del -273,542 -273,542
cuadro No. 43 Flujo neto
de operaciones con
financiamiento
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)
AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos Operacionales 194,745,600 201,483,798 201,483,798
Menos costos operacionales 99,030,739 102,457,202 102,457,202

Menos Gastos Financieros 1,795,440 1,519,228 1,209,610
Utilidad Gravable 93,919,421 97,507,367 97,816,986

Menos impuestos 30,993,409 32,177,431 32,279,605
Utilidad Neta 62,926,012 65,329,936 65,537,381

Más depreciación 80,001 80,001 80,001
Más Amortización de Diferidos 798,122 798,122 798,122
Flujo Neto de Operación 63,804,135 66,208,059 66,415,503
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Tér

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversión -12,969,994 -273,542 -273,542
Flujo neto de operación Activos Fijos del cuadro 37 63,804,135 66,208,059
Programa de Inversiones
Gtos preoperacionales el
con financiamiento
cuadro
Flujo financiero neto del proyecto 37 Programa
delfísicas
Obras de
instalación
proyecto con financiamiento Inversiones con
Cuadro No. 37 programa -12,969,994 63,530,593 65,934,516
Financiamiento
de Inversiones con
Financiamiento
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversion fija -4,790,609
Capital Deflactado cuadro
Interes durante la implementación _ 39
No.
Valor residual
Crédito 7,781,996
Amortización Crédito -910,619 -1,059,637
Flujo Neto de inversión -5,187,997 -1,184,161 -1,333,179
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 194,745,600 201,483,798 201,483,798
Gastos operacionales
Menos costos operacionales 99,030,739 102,457,202
Cuadro No. 24
102,457,202

Menos gastos financieros 1,795,440 1,519,228 1,233,041
Utilidad Gravable 93,919,421 97,507,367 97,793,555

Menos impuestos 30,993,409 32,177,431 32,271,873
Utilidad Neta 62,926,012 65,329,936 65,521,682

Más Depreciación 80,001 80,001 80,001
Más Amortización de Diferidos 798,122 798,122 798,122
FLUJO NETO DE OPERACIÓN 63,804,135 66,208,059 66,399,804
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Términos co

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversión -5,187,997 -1,184,161 -1,333,179
Flujo neto de operación 63,804,135 66,208,059
Flujo financiero neto del proyecto -5,187,997 62,619,974 64,874,880
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Términos const
IMPLEMENTACION OPERAC
INVERSIONES 0 1 2
Activos fijos tangibles -800,001
Gastos preoperativos -3,048,400
Intereses implementación -942,208
Inversión Total -12,969,994 -273,542 -273,542
Créditos para inversión en activos fijos 7,781,996
Inversión Neta -5,187,997 -273,542 -273,542

Amortización créditos -910,619 -1,059,637
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -5,187,997 -1,184,161 -1,333,179

OPERACIÓN
Ingresos:
Ventas 194,745,600 201,483,798
Total ingresos 194,745,600 201,483,798
Costos
Costo de Producción 42,630,391 43,160,912
Gastos de Administración 15,639,612 15,639,612
Gastos de Venta 92,462,736 92,462,736
Total costos operacionales 150,732,739 151,263,260
Utilidad Operacional 44,012,861 50,220,538
Gastos financieros 1,795,440 1,519,228
Utilidad Gravable 42,217,421 48,701,310
Impuestos -13,931,749 -16,071,432
Utilidad Neta 28,285,672 32,629,877
Depreciaciones 80,001 80,001
Amortización diferidos 798,122 798,122
Flujo neto de operación 29,163,795 33,508,000
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA -5,187,997 27,979,634 32,174,821
ESA TUCAVOL S.A
resa TUVACOL SA que vende en
idable en el año, se desea tener
36 unidades al mes y se realizan
TUBERIA DE ACERO INOXIDABLE TIENE UNA

IPACION APROXIMADA DEL 4% DE TODOS LOS
RODUCTOS DE LA EMPRESA TUVACOL SA
GRUPO:
El proyecto que se presenta es de tipo
intervension, no nuevo, (Aumentar un 20%
mas de la produccion anual, lo que equivale
a 4032 unidades), esto nos lleva a pensar
que se van a optomizar los costos que se
tienen al momento en un proceso normal de
produccion (Salario de gerente y algunos
costos fijos)
IÓN
VIDA UTIL (años)
10
GRUPO:
Santiago:
No hay Reinversiones porque se va aprovechar
en 15% la capacidad instalada de la bodega ,
VIDA UTIL (años) mediante un proceso de reorganizacion y
optimizacion de planta
5
GRUPO:
No hay inversion en muebles, enseres y
equipos de administracion, se va aprovechar
RACIÓN lo que se tiene
VIDA UTIL (años)
10
PRESTACIONES
SOCIALES PRIMER AÑO
801,660 2,289,660
8,727,750 24,927,750
9,529,410 27,217,410
PORTES
studio Técnico: Tener en cuenta

s materiales directos e indirectos
ue el proyecto requiere para
alizar el proceso productivo.
TOTAL AÑO
7,291,200
211,680
7,502,880
804,000
522,000
64,000
1,390,000
8,892,880
TOTAL AÑO
3,199,600
142,500
1,002,000
384,000
1,560,000
152,000
6,440,100
GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE PRODUCCIÓN

DEPRECIACION ANUAL
2 3 4 5
80,000 80,000 80,000 80,000
80,001 80,001 80,001 80,001
STOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE ADMINISTRACIÓN

DEPRECIACION ANUAL
2 3 4 5
0 0 0 0
0 0 0 0
AÑOS
5,982,660
2,252,730
8,235,390
TOTAL AÑO
1,320,000
5,286,100
6,606,100
ORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

Rubros necesarios, para dar a conocer el producto,
VALOR AMORTIZACION ANUAL GRUPO:
ej. Pagos al personal de ventas, gastos de
distribución, gastos publicitarios El
y jefe
de de ventas se va
promoción.
2 3 ocupar en un 70% 4 solo 5
609,680 609,680 para este 609,680
producto 609,680
609,680 609,680 609,680 609,680
VALOR AMORTIZACION ANUAL

2 3 4 5
188,442 188,442 188,442 188,442
188,442 188,442 188,442 188,442
798,122 798,122 798,122 798,122
GRUPO:
GRUPO:
Hay 3 vendedores, cada vendedor tiene su salario
s). Se va comisionar los
vendedores con 6%
correspondiente y se multiplico por el 4% lo que es
equivalente a la participacion del producto a vender
sobre las ventas netas
AÑO 1
Punto en el cual los ingresos totales son igualesPERSONAL
a los costos totales, la empresa no obtiene
REMUNERACION
$ 3,600,000
tener determinados los cotos fijos y variable.
$ 51,702,000 JEFE DE VENTAS 2,450,000
igual magnitud y valor independiente de los niveles de producción de la empresa. Ej.
e Administración$como
11,684,736 VENDEDORES
arrendamiento, sueldos del (3)
personal administrativo. 276,000
$ 25,476,000 AUXILIAR DE VENTAS 74000
variación ante cambios en los niveles de producción. Ej. Materiales directos e indirectos,
planta de producción, Mano de obra directa (operarios,
$ 92,462,736 supervisores de producción)
COMISIONES $ 11,684,736
ostos Fijos___________
sto de Variable unitario
IONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO
ntidades en el punto de equilibrio son menores a las

des a producir
cio de venta es mayor al costo variable unitario
ibrio.
INGRESO TOTAL
$0
$ 33,810,000
$ 67,620,000
$ 101,430,000
$ 138,427,723 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 144,900,000
$ 194,745,600
os porcentajes de participación de cada línea
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
esos
TOTALES
77,859
303,650,774
5,900
100%
sos.
TOTALES
303,650,774
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
io.
TOTALES
100%
340,426,809
ersión fija del proyecto.

AÑOS
3 4 5
gastos de producción gastos administrativos

materias primas 7,502,880 Sueldos y prestaciones
e obra directa 27,217,410 Servicios varios
irectos de fabricación 7,910,101 Depreciación
Total 42,630,391 Amort diferidos
Total
ultado del módulo, la diferencia es por decimales

tes
En este caso se deja la producción en
OS
3 4
$ 273,542 $ 273,542
$ -
$ 273,542 $ 273,542
nstantes).
OS
3 4
$ 273,542 $ 273,542
$ 82,063 $ 82,063 En este caso se da un icremento de
$ 355,605 $ 355,605
Otilia Miladys Gil

Hoyos:
costos y gastos por la
política de contado
en produccion
OS
3 4
$ 302,930 $ 313,411
en producción
OS
3 4
$ 302,930 $ 313,411
$ 90,879 $ 94,023
$ 393,808 $ 407,434
ISTA CONTABLE
cción
AÑOS
3 4
4,061,774 4,202,312 Corriente Caja y Bancos

0 0 Cuentas por cobrar
4,061,774 4,202,312
0 0
4,061,774 4,202,312
135,837 140,537
stantes)
3 4
-273,542 -273,542
-273,542 -273,542
EL PERIODO DE EVALUACIÓN (Términos constantes)
3 4 5
400,000
1
_
_
400,001
9,273,553
9,673,554
9,673,554
DE INGRESOS
4 5
201,483,798 201,483,798
PRODUCCION (términos constantes)

AÑOS
3 4 5
7,762,480 7,762,480 7,762,480

27,217,410 27,217,410 27,217,410
80,001 80,001 80,001
35,059,891 35,059,891 35,059,891
1,438,094 1,438,094 1,438,094

0 0 0
$ 6,662,927 $ 6,662,927 $ 6,662,927
8,101,021 8,101,021 8,101,021

43,160,912 43,160,912 43,160,912
minos constantes)
OS
4 5
8,235,390 8,235,390
6,606,100
Del cuadro No. 30 Capital de trabajo a términos 6,606,100
constantes
_ _
0 0
798,122 798,122
15,639,612 15,639,612
S
OS
4 5
3,600,000 3,600,000
25,476,000 25,476,000
29,076,000 29,076,000
inos constantes)
OS
4 5
43,160,912 43,160,912
15,639,612 15,639,612
29,076,000 29,076,000
87,876,524 87,876,524
INANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-273,542 la modalidad
a través de un banco mendiante -273,542 -9,273,553
de crédito ordinario de libre inversión a 5 años con una
9,673,554
-273,542 -273,542 400,001
A DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AÑOS
2 3 4 5
-273,542 -273,542 -273,542

-273,542 -273,542 -273,542
tantes)
SALDOS A FINAL
DEL AÑO
LA DE AMORTIZACION DE CREDITO
ABONO VALOR
CAPITAL CUOTA SALDO FINAL
969,354 2,826,916 6,812,643
1,200,738 2,826,916 5,611,904
1,487,355 2,826,916 4,124,550
1,842,386 2,826,916 2,282,164
2,282,164 2,826,916 0
Del cuadro 36 Flujo neto

de inversión
de capital
capital
4 5
859,289 459,554
1,434,822 1,669,623
rminos constantes)
OS
4 5
201,483,798 201,483,798
102,457,202 102,457,202
99,026,596 99,026,596
32,678,777 32,678,777
66,347,819 66,347,819
80,001 80,001
Cuadro 31Valor residual
798,122 798,122
activos al final del
período de evaluación
67,225,942 67,225,942
O SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-273,542 -273,542 400,001
67,225,942 67,225,942 67,225,942
66,952,400 66,952,400 67,625,942
FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
_
-273,542 -273,542 -9,273,553
-273,542 -273,542 -9,273,553
NTO (Términos constantes)

OS
4 5
201,483,798 201,483,798
102,457,202 102,457,202
99,026,596 99,026,596
859,289 459,554
98,167,307 98,567,041
32,395,211 32,527,124
65,772,096 66,039,918
80,001 80,001
798,122 798,122
66,650,218 66,918,040
Del cuadro 45 Flujo

neto de inversión
O CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)
AÑOS
3 4 5
-273,542 -273,542 9,273,553
66,415,503 66,650,218 66,918,040
66,141,961 66,376,676 76,191,594
EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-273,542 -273,542 9,273,553

9,673,554
-1,233,041 -1,434,822 -1,669,623

-1,506,583 -1,708,364 17,277,484
Términos constantes)
OS
4 5
201,483,798 201,483,798
102,457,202 102,457,202
99,026,596 99,026,596
859,289 459,554
98,167,307 98,567,041
32,395,211 32,527,124
65,772,096 66,039,918
80,001 80,001
798,122 798,122
66,650,218 66,918,040
L INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-1,506,583 -1,708,364 17,277,484
66,399,804 66,650,218 66,918,040
64,893,221 64,941,854 84,195,524
VERSIONISTA (Términos constantes)
OPERACIÓN (AÑOS)
3 4 5
-273,542 -273,542 _
-273,542 -273,542 _
-273,542 -273,542 0
-1,233,041 -1,434,822 -1,669,623
_
9,273,553
9,673,554
-1,506,583 -1,708,364 17,277,484
201,483,798 201,483,798 201,483,798

201,483,798 201,483,798 201,483,798
43,160,912 43,160,912 43,160,912

15,639,612 15,639,612 15,639,612
92,462,736 92,462,736 92,462,736
151,263,260 151,263,260 151,263,260
50,220,538 50,220,538 50,220,538
1,209,610 859,289 459,554
49,010,928 49,361,249 49,760,984
-16,173,606 -16,289,212 -16,421,125
32,837,322 33,072,037 33,339,859
80,001 80,001 80,001
798,122 798,122 798,122
33,715,445 33,950,160 34,217,982
32,208,862 32,241,796 51,495,466

VALOR RESIDUAL
400,000
400,000
VALOR RESIDUAL
1
1
CON PRESTACIONES ANUAL
3,769,938 45,239,250
424,695 5,096,340
113,868 1,366,410
gastos administrativos
aciones 8,235,390
6,606,100
0
s 798,122
15,639,612
4,032 unidades al año
30% sobre capital del trabajo

año 1 costos y gastos neto mes
194,745,600 $ 150,732,739 $ 44,012,861 $ 3,667,738
0 0
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
$ - $ 108,182,349 $ - $ 108,182,349
$ 700 $ 108,182,349 $ 7,387,220 $ 115,569,569
$ 1,400 $ 108,182,349 $ 14,774,441 $ 122,956,790
$ 2,100 $ 108,182,349 $ 22,161,661 $ 130,344,010
$ 2,866 $ 108,182,349 $ 30,245,375 $ 138,427,723
$ 3,000 $ 108,182,349 $ 31,659,516 $ 139,841,865
$ 4,032 $ 108,182,349 $ 42,550,390 $ 150,732,739
$ - $ - $ - $ -
𝑃�=𝐶𝑓/(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 48,300

Costo variable 10,553
costo fijo 108,182,349
Punto de equilibrio 2,866

Punto de equilibrio en ventas 138,427,723
precio de venta $ 48,300

unidades a producir $ 4,032
Costo fijo $ 108,182,349
Costo variable total $ 42,550,390
Costo variable unitario $ 10,553
Qo (pto equilibrio) $ 2,866
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
Punto de equilibrio
$220,000,000
de equilibrio.
INGRESO TOTAL
$ -
$ 33,810,000 $170,000,000
$ 67,620,000
$ 101,430,000
$ 138,427,723
$ 144,900,000 $120,000,000
$ 194,745,600
$ -
$$
$70,000,000
$20,000,000
$- $300 $600 $900 $1,200 $1,500 $1,800 $2,100
-$30,000,000
Cantidades
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
equilibrio
$1,500 $1,800 $2,100 $2,400 $2,700 $3,000
ntidades
INGRESO TOTAL
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 8,179,385
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 8,179,385
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 1
Vehículos 0
Maquinaria y Equipo 800,000
Mobiliario y Decoración 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 800,001
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuación Física 942,208
Gastos Preoperativos 3,048,400
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 3,990,608
TOTAL ACTIVOS $ 12,969,994
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 7,781,996
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 7,781,996
PATRIMONIO
Capital 5,187,997
TOTAL PATRIMONIO 5,187,997
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 12,969,994
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas $ 194,745,600
Costos de Producción $ 42,630,391
Utilidad Bruta en Ventas $ 152,115,209
Gastos de Administración $ 15,639,612
Gastos de Ventas $ 40,760,736
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 56,400,348
UTILIDAD OPERACIONAL $ 95,714,861
Gastos Financieros 1,795,440
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 93,919,421
Provisión para impuestos 30,993,409
UTILIDAD NETA $ 62,926,012
EVALUACION DE P
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación
f 0.0346
i 19.80%
TIO = (0,27)+(0,0346)+(0,27*0,0346)
VALOR PRESENTE NET

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENT
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversión $ -12,969,994 $ -273,542
Flujo neto de opéración $ - $ 65,007,080
Flujo financiero neto del proyecto sin financiamiento $ -12,969,994 $ 64,733,538
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AÑO 1 2
VALOR PRESENTE $ 52,227,598 $ 43,582,041
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
Se toma el valor de las inversiones, para este caso
29.583.729/(1+0.224175)^0 $ 12,969,994
Valor Presente
VPN = Ingresos MENOS
$ 182,460,226 MENOS
VPN $ 169,490,233
Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 169,490,233
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prL
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7C
Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -12,969,994
Flujo año 1 $ 64,733,538 VPN
Flujo año 2 $ 66,952,400
Flujo año 3 $ 66,952,400
Flujo año 4 $ 66,952,400
Flujo año 5 $ 67,625,942
n (años) 5
i (TIO) 23.9451%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
Cuadro 52. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
AÑOS
CONCEPTO 1 2
Flujo Financiero Neto Sin Financiamiento $ 64,733,538 $ 66,952,400
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes

NEGATIVO
AÑOS 1 2
i real 75% 1.75
n= # de años
Valor presente del interés real 1.75 3.06
Flujo financiero Neto Sin Financiamiento traido a valor present $ 36,990,593 $ 21,862,008
Valor presente egresos -$ 12,969,994

$ 82,604,037.23
VPN $ 69,634,044
POSITIVO
AÑOS 1 2
i real 74% 1.74
n= # de años
Valor presente del interés real 1.74 3.03
Flujo financiero Neto Sin Financiamiento traido a valor present $ 37,203,183 $ 22,114,018

Flujo financiero Neto Sin Financiamiento traido a valor presente $ 83,570,558.68
VPN $ 70,600,565
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolación
SUMA DEL VPN EN

VALORES
DIFERENCIA ENTRE TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL
75% $ 69,634,044 637%
74% $ 70,600,565 -537%
1% -$ 140,234,609 100%
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 12,969,994
Flujo Año 1 $ 64,733,538
Flujo Año 2 $ 66,952,400 TIR
Flujo Año 3 $ 66,952,400
Flujo Año 4 $ 66,952,400
Flujo Año 5 $ 67,625,942
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Cuadro 55. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos
Deuda 7,781,996 23.87%
Aporte Inversionista 5,187,997 23.9451%
Total 12,969,994
Costo Después de Impuestos

Otilia Miladys Gil Hoyos:
K`=K*(1-t) Costo de la deuda = Costo deuda antes de impuestos *(1-tasa de
K` = Costo del crédito tributación)
t= Tasa de Tributación
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflación
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.15188
ir= 0.15188
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 12,969,994
Cuadro 57.Cálculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AÑOS
Concepto Datos del Cuadro No. 44
1 2
Flujo Financiero 63,530,593 65,934,516
i= Flujo financiero neto del proyecto15.1883% 1.1518825826
del proyecto con financiamiento
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1518825826 1.3268334842
55,153,705 49,693,136
VPN Egresos $ -12,969,994

223,399,103
VPN $ 210,429,109 El proyecto es viable dado que VPN es Positi

Flujo año 1 $ 63,530,593 VPN
Flujo año 2 $ 65,934,516
Flujo año 3 $ 66,141,961
Flujo año 4 $ 66,376,676
Flujo año 5 $ 76,191,594
n (años) 5
i (TIO) 15.1883%
Costo
Antes Impuestos
Deuda 7,781,996 23.87%
Aporte Inversionista 5,187,997 23.9451%
Total 12,969,994
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AÑOS 1 2
F= $ 63,530,593 $ 65,934,516
i= 70% 1.70
n= # de años
potencia 1.70 2.890
$ 37,370,937 $ 22,814,712

$ 86,961,740.01
VPN $ 73,991,746
POSITIVO
AÑOS 1 2
F= $ 63,530,593 $ 65,934,516
i= 69% 1.69
n= # de años
potencia 1.69 2.8561
$ 37,592,067 $ 23,085,507

$ 88,044,493.60
VPN $ 66,920,662
SUMA DEL VPN EN

VALORES
DIFERENCIA ENTRE TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL
70% -$ 73,991,746 670%
69% $ 66,920,662 -570%
1% $ 7,071,085 100%
Inversión -$ 12,969,994
Flujo Año 1 $ 63,530,593
Flujo Año 2 $ 65,934,516 TIR
Flujo Año 3 $ 66,141,961
Flujo Año 4 $ 66,376,676
Flujo Año 5 $ 76,191,594
VPN Con Financiamiento Inversionista

AÑOS
Concepto 1 2
Del cuadro 47
Flujo Financiero 62,619,974 64,874,880
i= 15.1883% 1.1518825826
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1518825826 1.3268334842
54,363,157 48,894,515
VPN Egresos $ -12,969,994

224,124,828
VPN $ 211,154,834 El proyecto es viable dado que VPN es Positi

Flujo año 1 $ 62,619,974 VPN
Flujo año 2 $ 64,874,880
Flujo año 3 $ 64,893,221
Flujo año 4 $ 64,941,854
Flujo año 5 $ 84,195,524
n (años) 5
i (TIO) 15.1883%
Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación

Situación sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 169,490,233
VPN para el inversionista $ 169,490,233
Situación con Financiamiento
VPN para el proyecto $ 210,429,109
VPN para el inversionista $ 211,154,834
TIR 63.30
Cálculo de la TIR para el Inversionista

Inversión -$ 12,969,994
Flujo Año 1 $ 62,619,974
Flujo Año 2 $ 64,874,880 TIR
Flujo Año 3 $ 64,893,221
Flujo Año 4 $ 64,941,854
Flujo Año 5 $ 84,195,524
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior

Ademas las inversiones son muy bajas -$ 12,969,994
VALUACION DE PROYECTO
Santiago:
INVERSIONES - 6,087,000,000 Inversion de los 5 años
FLUJO AÑO 1 1,976,523,400 en total de toda la
empresa
FLUJO AÑO 2 2,123,786,070
FLUJO AÑO 3 1,914,128,468
FLUJO AÑO 4 1,982,197,490
FLUJO AÑO 5 2,161,747,134
19.8%
0.2394508 23.9451% TIO
VALOR PRESENTE NETO VPN

ROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)
AÑOS
2 3 4 5
$ -273,542 $ -273,542 $ -273,542 $ 400,001
$ 67,225,942 $ 67,225,942 $ 67,225,942 $ 67,225,942
$ 66,952,400 $ 66,952,400 $ 66,952,400 $ 67,625,942
ESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero
Valor Presente
3 4 5 Ingresos
$ 35,162,381 $ 28,369,323 $ 23,118,884 $ 182,460,226
ESENTE DE LOS EGRESOS
$ -12,969,994
Valor Presente
Egresos
Valor Presente
Egresos
$ 12,969,994
EL VPN UTILIZANDO EXCEL
youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
$ 169,490,233
NA DE RENTABILIDAD -TIR-
ecto sin Financiamiento

AÑOS
3 4 5
$ 66,952,400 $ 66,952,400 $ 67,625,942
en terminos constantes
3 4 5
$ 66,952,400 $ 66,952,400 $ 67,625,942
5.36 9.38 16.41

$ 12,492,576 $ 7,138,615 $ 4,120,245 $ 82,604,037
3 4 5
$ 66,952,400 $ 66,952,400 $ 67,625,942
5.27 9.17 15.95

$ 12,709,205 $ 7,304,141 $ 4,240,012 $ 83,570,559
erpolación
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA TIR
6.37 68.63
-5.37 79.37
1.00
LA TIR UTILIZANDO EXCEL
5.02 501.883%
nciamiento
yecto con Financiamiento

Costo Participación Ponderación
Fuente
Participación Ponderación
Despues Impuestos Fuente
15.99% 0.6000 0.096
23.95% 0.4000 0.096
1.0000 19.17%
antes de impuestos *(1-tasa de
19.17%
ndimiento Real
ndimiento con financiamiento
miento
anciamiento
yecto
AÑOS
3 4 5
66,141,961 66,376,676 76,191,594
1.5283563805 1.7604870948 2.0278744214

43,276,530 37,703,586 37,572,146 223,399,103
s viable dado que VPN es Positivo

$ 210,429,109
Costo Participación Ponderación

Despues Impuestos Fuente
15.99% 0.6000 0.096
23.95% 0.4000 0.096
1.0000 19.17%
19.17%
miento
3 4 5
$ 66,141,961 $ 66,376,676 $ 76,191,594
4.913 8.3521 14.19857

$ 13,462,642 $ 7,947,304 $ 5,366,146 $ 86,961,740
3 4 5
$ 66,141,961 $ 66,376,676 $ 76,191,594
4.826809 8.15730721 13.7858491849

$ 13,703,041 $ 8,137,082 $ 5,526,797 $ 88,044,494
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA TIR
6.70 76.70
-5.70 63.30
1.00
4.93 492.988%
sionista
AÑOS
3 4 5
64,893,221 64,941,854 84,195,524
1.5283563805 1.7604870948 2.0278744214

42,459,483 36,888,572 41,519,102 224,124,828
s viable dado que VPN es Positivo

$ 211,154,834
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es

viable
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
viable
Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
ionista
4.86 485.812%
4.5768229151 veces al costo variable unitario

Santiago:
Inversion de los 5 años
en total de toda la
empresa
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AÑO 1 2 3 4
Del cuadro No. 40 Flujo
VALOR: Flujo neto de la operación sin 65,007,080 67,225,942
neto de operación 67,225,942 67,225,942
VALOR PRESENTE 61,068,182 59,326,068 55,731,393 52,354,526
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AÑO 0 1 2 3 4
Del cuadro No. 36 Flujo
VALOR: flujo neto d 12,969,994
neto de inversión -273,542 -273,542 -273,542 -273,542
VALOR PRESENTE 12,969,994 -256,968 -241,398 -226,771 -213,030
RBC 22.5293685205 Interpretación: Es mayor a uno, es viable el proyecto

5 TOTAL
67,225,942
49,182,270 277,662,438 i= 0.0645
5 TOTAL
400,001
292,639 12,324,466
iable el proyecto
AN
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMP

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
Cuadro
EVALUACIÓN PRIVADA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
Máxima VPN, TIR, B/C (individual)
Asignar recursos para obtener máximo rendimien

inversión (Activos, Pasivos, Patrimonio)
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervien
calcular el costo de capital promedio
El costo del aporte del inversionista se h

impuesto
La ponderación se obtiene del producto en

ponderado se constituye en
Cuando se trabaja con términ
Para el proyecto con financiamiento
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que

rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continua
Tasa mínima de rendimiento
Una vez realizada la evaluación del proyecto
que tienen mayor incidencia en el proyec
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimis

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5
El análisis de sensibilidad se debe aplicar en

son la disminución en las cantidades demand
el análisis de sensibilidad en la disminución e
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado
Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminución o increment

porcentaje. La
Elementos que intervienen en el Análisis de
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y co

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Ta

5. Interpretación de los resultados (Comparar con
El análisis de sensibil
En proyectos de tamaño pequeño no es aco

A manera de ejemplo se desarrolla un análisis
Simulamos en el Análisis de S
El análisis de sensibilidad consis

proyecto, aplicarles variaci
Pregunta a resolv
INVERSIÓN RE
El proyecto
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resum
Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE P
Términos Corrientes
Otilia Miladys Gil
Producto Hoyos:
Unidades Precio Unitario
Unidades a producir
definidas en estudio
Año financiero
1 4,032 48,300
2 4,032 49,971
3 4,032 51,700
4 4,032 53,489
5 4,032 55,340
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE P
Términos Constantes
Producto
Año
1 3,669 48,300
2 3,669 49,971
3 3,669 51,700
4 3,669 53,489
5 3,669 55,340
Observar que al aumentar o disminuir el número de unida

operaciones porque los ingresos aumentan o disminuyen
aumentar las unidades hasta la capacidad instalada; de lo
modificándose el flujo de inversiones.
Cuadro 61. Flujo Neto Operacion

CONCEPTO
1
Total ingresos 177,218,496
150,732,739
Total costos operacionales
Utilidad operacional 26,485,757
Menos impuestos 8,740,300
Utilidad Neta 17,745,457

Más depreciación 80,001
Más Amortización de 798,122
Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf 18,623,580
Cu
CONCEPTO
0 Del cuadro 41
-12,969,994
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf - 12,969,994
CALC
Inversión - 12,969,994
Flujo Año 1 83,357,118
Flujo Año 2 89,328,810

Flujo Año 3 89,328,810
Flujo Año 4 89,328,810
Flujo Año 5 90,002,352
TIO 0.2394508
CALCU
Flujo Año 1 83,357,118
Flujo Año 2 89,328,810
Flujo Año 3 89,328,810
Flujo Año 4 89,328,810
Flujo Año 5 90,002,352
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODU

Términos Constantes
Producto
Año
1 4,395 48,300
2 4,395 49,971
3 4,395 51,700
4 4,395 53,489
5 4,395 55,340
Flujo Neto Operaciones sin

CONCEPTO
1
Total ingresos 212,272,704
Total costos operacionales 164,298,685
Utilidad operacional 47,974,019
Menos impuestos 15,831,426

Utilidad Neta 32,142,593
Más
Más depreciación
Amortización de 80,001
Diferidos 798,122
Flujo Neto de Operaciones sf 33,020,715
Cu
CONCEPTO
0 Del cuadro 41
-12,969,994
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf - 12,969,994
CAL
Flujo Año 1 97,754,253
Flujo Año 2 101,085,249
Flujo Año 3 101,085,249
Flujo Año 4 101,085,249
Flujo Año 5 101,758,791
CAL
Flujo Año 1 97,754,253
Flujo Año 2 101,085,249
Flujo Año 3 101,085,249
Flujo Año 4 101,085,249
Flujo Año 5 101,758,791
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
ALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proy

VADA EVALU
certidumbre Maximizar Bie

ades Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de
(individual)
Cumplimiento de los
mo rendimiento sobre la
s, Patrimonio)
nto intervienen diferentes fuentes como inversionistas e
al promedio ponderado, que es la tasa mínima de oportu
financiamiento.
sionista se ha tomado su tasa de oportunidad en término

impuestos ya que legalmente no causa gastos financ
producto entre el costo después de impuestos y la part

onstituye en la tasa mínima de rendimiento para el proy
a con términos constantes y sin financiamiento se asum
nciamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que c
, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene el s

adro a continuación):
19.17%
del proyecto, conviene realizar el análisis de sensibilidad
en el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los e
rios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

a (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)
e aplicar en las variables que tengan mayor incertidumb

ades demandadas y disminución o incrementos en el niv
disminución en el precio de ventas o incrementos en los
del mercado de Porter (1986): 1) Compradores, 2) Prov

tenciales
o incremento va de acuerdo con el nivel de incertidumb
orcentaje. Las variaciones suelen estar en el intervalo de
l Análisis de Sensibilidad
proyecto y con mayor grado de incertidumbre

caciones
PN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo flujo fin

omparar con resultados de evaluación inicial u original)
sis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias
eño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distin

interpretación)
olla un análisis de sensibilidad para un proyecto de ventas de pro
incidencia es "cantidades vendidas".
el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del
ad consiste en identificar las variables que

es variaciones y establecer los efectos pro
a a resolver en cada situación de modificac
RSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA O

El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores fina
cuadro resumen, como el siguiente:
POR VENTA DE PRODUCTOS
tes
Valor
TIO
194,745,600 Inflación
201,483,798
208,455,137
215,667,685
223,129,787
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIV
POR VENTA DE PRODUCTOS
ntes
Valor
177,218,496
183,350,256
189,694,175
196,257,593
203,048,106
número de unidades de producción o venta o el precio de venta, automáti

n o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o disminuido. Mi
instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar también las inversio
eto Operaciones sin Financiamiento

AÑO
2 3
183,350,256 183,350,256
151,263,260 151,263,260
32,086,996 32,086,996
10,588,709 10,588,709
21,498,287 21,498,287
80,001 80,001
798,122 798,122
22,376,410 22,376,410
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
Del cuadro 41
1 2
64,733,538 66,952,400
18,623,580 22,376,410
83,357,118 89,328,810
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 9
VPN $ 227,964,478
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 9
TIR 6.49
Es mayor a laTIO 22,4% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIV
ENTA DE PRODUCTOS
ntes
Valor
212,272,704
219,617,340
227,216,100
235,077,777
243,211,468
peraciones sin Financiamiento

AÑO
2 3
219,617,340 219,617,340
169,983,420 169,983,420
49,633,920 49,633,920
16,379,194 16,379,194
33,254,726 33,254,726
80,001 80,001
798,122 798,122
34,132,849 34,132,849
Cuadro 63. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
Del cuadro 41
1 2
64,733,538 66,952,400
33,020,715 34,132,849
97,754,253 101,085,249
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
VPN $ 489,798,796
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
TIR 7.57
Es mayor a laTIO 22,4% si es viable

SIBILIDAD
mpo
evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad

IR Social (Tasa de Descuento)
umplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

o inversionistas e instituciones financieras, lo cual implic
mínima de oportunidad que acepta el proyecto con
.
nidad en términos corriente y es la misma después de

usa gastos financieros.
puestos y la participación de la fuente. El total del costo

ento para el proyecto con financiamiento
amiento se asume una tasa de interés real.
orriente, lo que conlleva a realizar la equivalencia
l curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mínima

is de sensibilidad, que consiste en identificar las variabl
establecer los efectos producidos en el VPN y la TIR
Mercado)
mayor incertidumbre y menos control por la empresa, com

mentos en el nivel de financiamiento. También se realiza
rementos en los costos de insumo.
radores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4)

l de incertidumbre, entre mayor sea ésta mayor será el
en el intervalo de 5% a 20%
el nuevo flujo financiero neto

u original)
ariable o en varias al mismo tiempo.
multáneas en distintas variables (el análisis individual facilita

to de ventas de productos textiles donde la variable de mayor
vendidas".
de disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)
variables que tienen mayor incidencia en e

s efectos producidos en el VPN y laTIR
de modificación planteada:
GENERA LA OPERACIÓN ?
indicadores financieros?
0.2394508
0.03460
O PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales 4,032

Modificación porcentual -9%
Unidades modificadas 3,669
Miguel Antonio Caro Blanco:
Inserte aquí el valor para la
modificación en el número de unidades
a vender. Si aumenta es positivo, si
disminuye agregue el signo menos
delante del valor a modificar. Dé enter
después de colocar el valor ( no es
necesario colocar el signo %, solo
coloque el número entero). Verifique la
modificación en el cuadro 60.
coloque el número entero). Verifique la
cio de venta, automáticamente se modifica el flujo de

ado o disminuido. Mirar también, que solo podemos
r también las inversiones en la planta de producción,
4 5
183,350,256 183,350,256
151,263,260 151,263,260
32,086,996 32,086,996
10,588,709 10,588,709
21,498,287 21,498,287
80,001 80,001
798,122 798,122
22,376,410 22,376,410
Los valores de este cuadro se traen

del ejercicio desarrollado en el
módulo de Luz Marina Dávila de la
bibliografía del curso
n Financiamiento.
AÑO
3 4
66,952,400 66,952,400
22,376,410 22,376,410
89,328,810 89,328,810
MISTA, DISMINUCIÓN 9%
Es mayor a 0, disminuir las cantidades vendidas en 9% es viable
MISTA, DISMINUCIÓN 9%
648.813%
es viable
O OPTIMISTA (POSITIVO)

modificación en el número
Unidades iniciales de unidades
4,032
Modificación porcentual
disminuye agregue 9%el signo menos
Unidades modificadas
coloque el número entero).4,395
Verifique la
4 5
219,617,340 219,617,340
169,983,420 169,983,420
49,633,920 49,633,920
16,379,194 16,379,194
33,254,726 33,254,726
80,001 80,001
798,122 798,122
34,132,849 34,132,849
n Financiamiento.
AÑO
3 4
66,952,400 66,952,400
34,132,849 34,132,849
101,085,249 101,085,249
IMISTA AUMENTO 9%
Es mayor a 0, aumentar las cantidades vendidas en 9% si es viable

IMISTA AUMENTO 9%
756.677%
i es viable
ad
esarrollo
cieras, lo cual implica
el proyecto con
misma después de
te. El total del costo

iento
és real.
a equivalencia
calcular la tasa mínima de

dentificar las variables
n el VPN y la TIR
por la empresa, como

o. También se realiza
tutos, 4)
ésta mayor será el
is individual facilita
la variable de mayor
59)
incidencia en el
VPN y laTIR
:
ra la
ero de unidades
s positivo, si
gno menos
dificar. Dé enter
alor ( no es
no %, solo
ero). Verifique la
dro 60.
ero de unidades
s positivo, si
gno menos
dificar. Dé enter
alor ( no es
no %, solo
ero). Verifique la
dro 60.
Viene del Cuadro 60

Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
operacionales
Tasa impositiva 0.33
es de este cuadro se traen

cio desarrollado en el
e Luz Marina Dávila de la
fía del curso
5
67,625,942
22,376,410
90,002,352
s vendidas en 9% es viable
a la
ero de unidades
positivo, si
gno menos
ificar. Dé enter
alor ( no es
no %, solo
a la
ero de unidades
positivo, si
gno menos
ificar. Dé enter
alor ( no es
no %, solo
ro). Verifique la
ro 60.
Viene del Cuadro 60

Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
operacionales
Tasa impositiva 0.33
Los valores de este

cuadro se traen del
ejercicio
desarrollado en el
módulo de Luz
5 Marina Dávila de la
67,625,942 bibliografía
curso
del
34,132,849
101,758,791
vendidas en 9% si es viable
onista, total costos
onista, total costos

Plantilla Financiera Final

Transféré par

Informations du document

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Plantilla Financiera Final

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA TUCAVOL S.

UNIDADES A PRODUCIR GRUPO: 4,032

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

REMUNERACIÓN no. Personas a REMUNERACIÓN

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)

MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN A

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN AC

No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

subtotal 446,000 5,352,000 2,883,390

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFE

PLAZO (en años)

COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE

TOTAL $ 108,182,349 $ 42,550,390

PRECIO DE VENTA $ 48,300 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

No 18 Cálculo del punto de equilibrio en varias líneas.

Linea A $ 77,859 0.4 $ 31,144

No 19 Comprobación del punto de equilibrio

No 20 Determinación del punto de equilibrio en pesos

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobación del punto de equilibrio en pesos.

No 23 Programa de inversión fija del proyecto.

No 24 Costos Operacionales gastos de producció

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

N0 25 Capital de trabajo términos constantes

TOTAL INVERSION $ 8,179,385 $ 273,542 $ 273,542

No 26 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

Incremento de producción anual $ 82,063

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Incremento de capital de trabajo 3,667,738 126,904 131,295

programa de inversión terminos constantes

Capital de trabajo $ 8,179,385

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIÓN

TOTAL VALOR RESIDUAL

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos const

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constantes)

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos c

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINA

Del cuadro No. 24 Costos Operacionales

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Términos Constantes)

Financiamiento solicitado 60%

Deflactación de los intereses

Viene del Cuadro 37 Programa de Del cuadro No. 25 Proyección

3.709.208/(1+0,0645)^2 1,519,228 Año 2

Deflactación de amortización de capital

Del Cuadro 36 Flujo neto

No. 39 Datos deflactados de intereses y amortización de capital

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)