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VALOR DE CONTINUIDAD: se define como el valor de la empresa al final del periodo relevante,
y lo logramos obtener de asumir que si se producen los FCL esperados en el lapso de tiempo
acordado, los siguientes FCL adoptaran un comportamiento creciente a perpetuidad. Se puede
añadir que el valor de continuidad se asocia directamente con las posibilidades de crecimiento
que tiene la empresa.
Existe una relación directa entre el valor de continuidad y la estrategia empresarial, ya que los
FCL a perpetuidad dependen de la posición competitiva de la empresa y de que esta logre su
plan de desarrollo. Según lo anterior los accionistas actuales y futuros, estarían interesados en
la empresa y están dispuestos a pagar por ella dependiendo del crecimiento futuro
Se estiman varios tipos de negocios en el mercado, uno denominado vacas lecheras, que son
aquellos en los que no se debe invertir mucho dinero sin embargo los flujos de efectivo
siempre serán positivos para el ente ya que el capital que se invertiría en la fuente central de
recursos, se puede direccionar a otras cosas que generen una rentabilidad adicional a la
compañía, y están las empresas denominadas perros, que consisten básicamente es que las
inversiones que se les deben hacer a la fuente central de recursos son muy altas, y generan un
EVA negativo. En este tipo de negoción se producen grandes interrogantes, pues son
productos que tienen una baja participación en un mercado de alto crecimiento, en estos
casos solo hay dos opciones:
1. Seguir invistiendo hasta que la fuente de ingresos se convierta en una vaca lechera.
2. No invertir más.
También encontramos los tipos de negocios denominados estrellas, que son aquellas
entidades que poseen alta participación en mercados de alto crecimiento, se caracterizan por
generar grandes flujos de caja que a su vez deben ser reinvertidos para lograr sostenerse en un
ritmo de mercado que va en aumento.
Dependiendo del analista se fijara un criterio con respecto a las posibilidades futuras de
generar flujos de efectivos.
Existes un tipo de empresas definidas como interrogante, estas aplican estrategias de ataque
de salida, sin embargo todas la empresas pueden presentar inconvenientes, con una empresa
estrella puede suceder que el capital que está generando no es suficiente para reinvertir
principalmente por las inversiones que estarían generando sus competidores.
Se puede concluir que la estimación del valor de continuidad va más allá de una formula, la
magnitud de este dato dependerá del diagnóstico estratégico que reciba esta cifra.
Para plantear un buen enfoque del valor de continuidad hay que tener en cuenta el valor de la
inversión neta y este concepto de inversión debe entenderse desde la perspectiva del
propietario , esta se define como la cantidad de dinero a la que los propietarios renuncian
disponen en aras de garantizar la continuidad de la empresa, llegando a este punto se puede
entender que de la UODI al FCL solo hay un paso, así podemos definir que la UODI es el flujo de
caja que la empresa produce con el fin de cubrir la inversión neta, el servicio de la deuda u el
reparto de utilidades.
Cuando la rentabilidad marginal es igual al capital, no se tendría que hacer inversión alguna,
pues se inviertan o no dineros en la empresa esta no aumentara ni disminuirá su valor,
teniendo en cuenta esto de deduce que el UODI=FCL cuando la inversión neta sea 0.
Valor agregado del mercado: cualquier cantidad de dinero que se invierta en condiciones de
rentabilidad igual al capital solo incrementara el calor de la empresa en el valor de la inversión
marginal realizada, este se define como la diferencia entre el incremento del valor de la
empresa y las inversiones realizadas para producirlo.
En este enfoque se refieren a que los ingresos y gastos cercen mínimamente al ritmo de la
inflación, por esto sería razonable asumir que pasa lo mismo con el UODI por lo tanto la
formula seria la siguiente.
VC=UODI Enfoque moderado agresivo.
CK-F
Donde f es la inflación esperada a perpetuidad, se considera que esta fórmula es incorrecta y
tiende a sobrevalorar la empresa.