UNIVERSIDAD DE LA FRONTERA

Facultad de Ciencias Jurídicas y Empresariales

Departamento de Administración y Economía
Ingeniería Comercial

Análisis empresa MASISA S.A

 Introducción

En el siguiente informe se desarrollan una serie de ejercicios planteados en base a la

empresa Masisa bajo el contexto de la unidad tres: Deciciones de inversión en condiciones
de riesgo. Para realizar el cálculo y posterior análisis los datos fueron extraidos desde la
pagina web de Masisa e investing y se desarrollarón mediante el software Excell,
finalmante todas las fórmulas empleadas estaran disponibles al termino del informe.

Breve descripción MASISA

Se fundó en Chile el año 1960 bajo el nombre de “Maderas aglomeradas Ltda” que
posteriormente fue cambiado a “Masisa”, se convirtio en el primer productor de tableros
aglomerados en Chile. Los primeros diez años comienza su expanción y opera en distintas
cuidades ofreciendo distintos productos, esto llevo a que en 1968 Masisa adquiriera a su
competidor convirtiendose así en lider del mercado. En el año 1970 Masisa comienza a
transarse en la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile y para el año 1993 comienza a
cotisarse en la Bolsa de Nueva York.
Hasta el día de hoy Masisa ha extendido su negocio en toda latinoamerica inaugurando
nuevas plantas en Colombia, Argentina, Peru, Ecuador y Venezuela haciendo su principal
negocio las soluciones para muebles y espacios interiores, madera aserrada y molduras que
en junto a sus capacidades productivas y forestales aumentan su oferta de valor.
1-Cree una base de datos con los precios de cierre mensual para el periodo
diciembre 2016 a diciembre de 2018.

En la siguiente tabla se muestra el periodo y el precio de cierre mensual de la empresa

Masisa durante el periodo diciembre 2016 a diciembre 2018, los datos fueron extraidos de
la pagína Investing.

De la tabla se infiere que el precio de la acción de Masisa se presenta variable, siendo su

rango un precio mínimo de 31,61 durante febrero del año 2018 y un precio máximo de la
acción en 51 en agosto del año 2017, del mismo modo la variación maxima en el precio de
la acción de Masisa fue de -33,45% donde descendio de 47,5 a 31,61.
2-Calcule los retornos mensuales de la acción.

A continuacion se muestra el retorno mensual de Masisa durante el periodo: diciembre de

2016 a diciembre de 2018, el cúal se culculó mediante la fórmula solicitada a través del
software Excell.

El retorno mensual muestra XXX y de la tabla se infiere que el mayor retorno mensual de
Masisa fue durante julio de 2017 con 68%, mientras que en el periodo de junio de 2018 a
octubre de 2018 presento cinco meses de retornos negativos, en noviembre el retorno
incremento en 3,36% aunque, finalmente, en diciembre de 2018 Masisa cerraria el año con
un retorno mensual de -3.64%.
3-Calcule el retorno mensual de la cartera de mercado usando como proxi
la variación del IPSA.

A continuación se presenta una tabla con el precio de cierre de nuestro valor proxi “IPSA”
y el retorno mensual de la cartera de mercado durante el periodo: diciembre de 2016 a
diciembre de 2018. El cálculo de el retorno mensual de la cartera de mercado se hizo en
base a la fórmula solicitada mediante el software Excell.

Se infiere que la cartera de mercado, según la variación del indice IPSA, en diciembre de
2017 otorga el mayor retorno con un 11,22% y que en noviembre de 2017 otorga el menor
retorno de mercado con -10,46%.
4.- Estime el beta de su acción con una regresión lineal, utilizando el
modelo de mercado.

𝑹𝒆𝒕𝒐𝒓𝒏𝒐 𝑴𝒂𝒔𝒊𝒔𝒂 = 𝑎𝑙𝑓𝑎 + 𝑏𝑒𝑡𝑎 𝑟𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜

Donde: alfa es igual a 0.0124281 y beta corresponde a 1,8183.

El coeficiente beta (β) mide el grado de variabilidad de la rentabilidad de una

acción respecto a la rentabilidad promedio del "mercado" en el que se transa la
acción.
El beta mide el riesgo sistemático o riesgo no diversificable, en el caso de este
modelo explica que al aumentar en 1% el retorno del mercado, el retorno de los
activos de Masisa aumentaran en 181,83%.
5.- Interprete el valor del R²

El valor del coeficiente de determinacion se obtuvo a través del software XXX,

espeficicamente XXX y los resultados fueron los siguientes:

El coeficiente de determinación R cuadrado mide la calidad del modelo, es decir,

la bondad de ajuste, para replicar los resultados. Es importante saber que el
resultado del coeficiente oscila entre 0 y 1, cuanto más cerca de 1 se encuentre
mayor sera el ajuste el modelo y mientras más cercano a 0 menos ajustado estará
el modelo y será menos fiable. En nuestro modelo el valor R cuadrado es de
0,248440 lo que quiere decir, que el modelo explica aproximadamente en 24,8%
las variaciones del retorno del activo respecto a su media.

(FALTA GRAFICO REGRESION LINEAL)

El coeficiente de correlación mide que tan diversificable es el riesgo, sus valores

oscilan entre 1 y -1, 1 significa que se mueven en el mismo sentidoy -1 significa
que se mueven en sentidos opuestos. Mientras más grande es la correlación entre
retornos menos seran las posibilidades de diversificar y mientras más pequeña es
la correlación mayores son las posibilidades de diversificar.
La correlacíon de Masisa es 0.49 lo que significa que existen pocas posibilidades
de diversificar.
6-Analice la sifnificancia estadística del parámetro beta
7-Compare el valor obtenido en “4” con el que aparece en “markets.ft.com”
El valor de beta mide la sensibilidad de un valor ante factores de riesgo que abarcan todo el
mercado. Para una acción, este valor se relaciona en qué tan sensibles son sus ingresos y
flujos de efectivo a las condiciones económicas generales. Es probable que las acciones en
industrias cíclicas, en las que los ingresos tienden a variar mucho durante el ciclo de
negocios, sean más sensibles al riesgo sistémico y tengan betas mayores que los valores en
industrias menos sensibles.

Por ejemplo, las betas relativamente bajas da una empresa de fabricación de cerveza y una
fabricante de catsup. Las empresas de preparación de cerveza y comida son muy insensibles
la demanda de sus productos parece no relacionarse con las subidas y bajadas de la
economía como un todo.

En el otro extremo, las acciones tecnológicas tienden a tener las betas más elevadas; el pro-
medio para la industria está cerca de 2, con las betas de acciones de Internet aún más altas.
Los choques de la economía tienen un efecto amplificado en dichas acciones: cuando el
mercado como un todo está arriba, Intel tiende a subir casi lo doble; pero cuando el
mercado baja, Intel cae casi lo doble.

El valor de beta obtenido en el desarrollo número cuatro corresponde a 1,8183, mientras

que el valor de beta de markets es 1,7265. Al ser comparados significa que