Administração Financeira e

Orçamentária
Aula 2
Gestão Financeira
Profª Alessandra Petrechi/
Prof. Agnaldo Pereira
 Objetivos
Estrutura e risco de capital;
Administração do capital de giro;
Fluxo de caixa.
Estrutura e risco de capital

O modo como uma empresa se

financia tem impacto direto no
retorno que ela oferece a
seus acionistas.
 Estrutura de capital
A estrutura de capital de uma empresa
corresponde aos fundos de longo prazo oriundos
de fontes de capitais próprio e de terceiros.
No BP (balanço patrimonial), esses fundos
integram as contas que compõem o passivo não
circulante e o patrimônio líquido.
Estrutura de capital
 Custo de capital de terceiros
Este capital é formado por:
1. Empréstimos e financiamentos (feitos em
instituições financeiras);
2. Debêntures e commercial papers (obrigações
emitidas pelas empresas).
Benefício do IR
Custo dos empréstimos e financiamentos
Os recursos de longo prazo, na forma de
empréstimos e financiamentos, são realizados
para investimentos em ativos da empresa.
Exemplo:

Prazo: 4 anos
Taxa de juros: 20% ao ano
Alíquota IR 40%
Empréstimos
Questão
para
reflexão

O que é mais vantajoso:

utilizar o capital próprio ou o
capital de terceiros?
 Custo de capital próprio
O capital próprio corresponde aos recursos
investidos pelos proprietários e de lucros retidos.
Deve-se considerar:
(1) não existe benefício de IR, pois os dividendos
correspondem à parcela do lucro que a empresa
distribui a seus acionistas;
(2) os dividendos devem ser tratados em uma
perspectiva de perpetuidade,
já que as ações constituem o
capital da empresa.
 Custo de capital próprio – CAPM
Capital Asset Pricing Model (Modelo de Precificação de
Ativos de Capital)

CAPM = rfr + b(rm - rfr)

Onde:
rfr = taxa de retorno livre de risco;
rm = taxa de retorno esperada sobre o portfólio geral do
mercado;
rm – rfr = taxa de prêmio relativa ao
risco de mercado;
b(beta) = risco sistemático da ação
(coeficiente).
Administração do capital
de giro
O conceito de capital de giro está
associado aos recursos que estão
em constante movimentação,
seja na forma de ativos, seja na de
passivos circulantes.
 Administração do capital de giro
A administração do capital de giro envolve dois ciclos:
O OPERACIONAL
O FINANCEIRO
 Administração do capital de giro
A administração do capital de giro contempla as
decisões do administrador em relação aos ativos e
passivos circulantes.
A articulação entre estes dois grupos assegura à
empresa capacidade de liquidez e de obtenção da
rentabilidade exigida pelos fornecedores
de capital.
 Capital circulante líquido

Direitos menos obrigações de curto prazo, indicam

margem de segurança para honrar os compromissos
de curto prazo:
Questão
para
reflexão

Por que muitas empresas não

conseguem pagar suas
obrigações em dia?
Na situação levantada, a Chocolateria Doce
precisa de R$ 171.720,00 para pagar seus
compromissos em dia, ou seja, a
Necessidade de Capital de Giro é de R$
108.540,00.
 Atividade

A “FLORES DO CAMPO” é uma loja de flores, que nos últimos

anos vem fazendo muitos empréstimos. Assim, decidiu-se
levantar a necessidade de Capital de Giro da empresa. Dados:
Contas a receber de clientes: 117.600,00
Estoque (matéria prima): 16.800,00
Estoque de Produto Acabado: 43.680,00
Fornecedor a pagar: 47.040,00
Imposto a pagar: 6.720,00
Custo e despesas a pagar: 11.760,00
Pede-se: elabore o quadro de
necessidade de capital de giro
 Atividade

Quadro Resposta
 Vídeo

Finanças - O que é Capital de Giro?

Fonte:
https://youtu.be/V_Ww_
NEmU_4
 Fluxo de caixa

Sua grande utilidade é permitir a

visualização de sobras ou faltas de caixa
antes mesmo que ocorram, possibilitando
ao empresário planejar melhor suas ações.
 Fluxo de caixa
Fluxo de caixa é um instrumento de gestão
financeira, que projeta para períodos futuros
todas as entradas e as saídas de recursos
financeiros da empresa, indicando como será o
saldo de caixa para o período projetado.
 Conceito de FC
É um relatório gerencial que informa toda a
movimentação de dinheiro (entradas e saídas),
sempre considerando um período determinado,
que pode ser uma semana, um mês, um ano.
Para que serve o relatório de fluxo de caixa?
Planejar e controlar as entradas e saídas de
caixa;
Auxiliar decisões antecipadas sobre a
falta/sobra de dinheiro;
Verificar se a empresa está trabalhando com
aperto ou folga financeira no período avaliado.
 Vídeo

Fluxo de Caixa e Orçamento

Fonte:
https://youtu.be/U8sJI8fe
aQ4
Referências
GITMAN, Lawrence J. Princípios de administração
financeira. São Paulo: Harbra, 1997.
GROPPELLI, A. A.; NIKBAKHT, Ehsan. Administração
financeira. São Paulo: Saraiva, 1998.
ROSS, Stephen A.; WASTERFIELD, Randolph W.;
JORDAN, Bradford D. Princípios de administração
financeira. São Paulo: Atlas,1998.
BRAGA, Roberto. Fundamentos e técnicas de
administração financeira. São Paulo: Atlas, 1992.
BRIGHAM, Eugene F.; HOUSTON, Joel F. Fundamentos
da moderna administração
financeira. Rio de Janeiro:
Campus,1999.
HOJI, Masakazu. Administração financeira: uma
abordagem prática: matemática financeira aplicada,
estratégias financeiras, análise, planejamento e
controle financeiro. São Paulo: Atlas, 1999.
SOLOMON, Ezra. Teoria da administração financeira.
Rio de Janeiro: Zahar, 1973.
WESTON, J. Fred; BRIGHAM, Eugene F. Fundamentos da
administração financeira. São Paulo: Makron
Books, 2000.