Pregunta 1

Costo de la inversión en $ 27,774,000

inmueble
Metros cuadrados 10,000
Metros cuadrados de 40
oficina tipo
Costo mensual por una $ 2,000
oficina de 40 m2

Costo mensual por un m2

Horizonte de evaluación 12 20 33
(años)
Horizonte de evaluación
(meses)
Costo de oportunidad 18.00%
anual
Costo de oportunidad
mensual

Alquiler mínimo mensual

del total

Alquiler mínimo mensual

por una oficina de 40 m2

Alquiler mínimo mensual

por m2
Pregunta 2
Solución al caso
Datos
Capacidad de producción (unidades /
520,000
año)
Crecimiento anual de la producción 15%
Inventario final cada año en función de 10%
la producción anual

Precio de venta unitario 14

Costo unitario de producción 7

Ventas
0 1 2 3 4
Producción 358,000
Inventario final
Inventario inicial -
Ventas del período

Ingreso por ventas

Inversiones, depreciación y amortización de intangibles

Período de
depreciación o
0 1 2 3 4 amortiz. de
Valor en libros
intangibles

Estudios definitivos de ingeniería 86,900 4

Gastos de puesta en marcha 62,400 4
Campaña de lanzamiento 24,500 4
Inversiones en activo fijo 400,000 10 400,000
Inversión terreno
Inversión en capital de trabajo 125,800
Total inversiones, depreciación y
amortización de intangibles

Flujo de financiamiento neto

Tasa efectiva anual 15% Períodos 4
Tasa de impuesto a la renta anual 28%

0 1 2 3 4
Principal
Amortización
Gastos financieros (intereses)
Escudo fiscal por intereses Sujeto a verificación
Flujo de financiamiento neto

Costo real anual del préstamo

Costos y estado de ganancias y pérdidas para flujo de caja libre

Beneficios sociales 42%
Comisiones por ventas 5%

Sueldo bruto mensual administrativo 49,700

Sueldo bruto mensual de ventas 35,800
Costo mensual de alquiler de oficinas 9,000
Actividades de marketing al mes 43,000

Estado de ganancias y pérdidas para flujo de caja libre

0 1 2 3 4
Ventas
Costo de ventas
Margen de contribución o utilidad
bruta

Gastos administrativos
Sueldos
Alquiler de oficinas
Depreciación
Amortización de intangibles

Gastos de ventas
Sueldos
Actividades de marketing
Comisiones por ventas

Utilidad operativa - - - -
Impuesto a la renta

Utilidad neta sin considerar

financiamiento

FCL, FFN y FCF

Valor de recuperación de activos 275,000
Valor de recuperación de capital de
245,000
trabajo

0 1 2 3 4
Ventas
Costo de producción
Gastos administrativos sin
depreciación ni amortiz. de intang.
Gastos de ventas
Pago de impuesto a la renta
Inversiones -
Valor de recuperación de activos
Valor de recuperación de capital de
trabajo
Flujo de caja libre -
Flujo de financiamiento neto -
Flujo de caja financiero -

Tasa de descuento para el flujo del

negocio (costo ponderado de capital)
Tasa de descuento para los accionistas 20.00%

VAN del negocio si los accionistas

TIR negocio
pusieran todo el capital (VANL)
VAN de los accionistas (VANF) TIR accion.

Estructura inicial de capital

0 % estructura Costo
Préstamo 420,000
Accionistas
Inversión total
Costo
ponderado de
capital
VAN del negocio al costo ponderado
de capital (VANL)
Pregunta 3
Tasa de descuento
15.00%
del accionista

Inversión
1 2 3 4
inicial
Proyecto A S/. -120 S/. 35 S/. 55 S/. 65 S/. 40
Proyecto B S/. -170 S/. 70 S/. 30 S/. 50 S/. 120
Proyecto C S/. -250 S/. - S/. 200 S/. - S/. 200
Proyecto D S/. -100 S/. 65 S/. - S/. 70 S/. 40
Proyecto E S/. -300 S/. - S/. - S/. 50 S/. 500
Proyecto F S/. -100 S/. 70 S/. - S/. 60 S/. 35
Proyecto G S/. -180 S/. 50 S/. 50 S/. 100 S/. 100

Solución
Proyecto A y C
30% Incremento de flujos de A
complementarios
Proyecto B y D
15% Incremento de flujos de D
complementarios
Proyecto C y F
10% Disminución de flujos de F
sustitutos

Inversión
1 2 3 4 VAN IR
inicial
Proyecto A S/. -120 S/. 35 S/. 55 S/. 65 S/. 40
Proyecto B S/. -170 S/. 70 S/. 30 S/. 50 S/. 120
Proyecto C S/. -250 S/. - S/. 200 S/. - S/. 200
Proyecto D S/. -100 S/. 65 S/. - S/. 70 S/. 40
Proyecto E S/. -300 S/. - S/. - S/. 50 S/. 500
Proyecto F S/. -100 S/. 70 S/. - S/. 60 S/. 35
Proyecto G S/. -180 S/. 50 S/. 50 S/. 100 S/. 100
Proyecto A y C
complementarios
Proyecto B y D
complementarios
Proyecto C y F
sustitutos